6月1日早间机构研报精选 10股值得关注
来源：证券时报APP
　　证券时报网（）06月01日讯　　铁汉生态：获证监会受理，若资金到位将加速P项目执行　　研究机构：广发证券　　11 亿可转债获证监会受理，资金到位后加速PPP 推进　　公司11 亿元可转换公司债券募目前已获得证监会受理。在目前融资趋紧的环境下，若可转债资金到位有望助力公司PPP 项目加速确认。　　订单持续高增长，年初至今公告订单90.46 亿　　2017 年初至今公告订单额90.46 亿（部分联合体中标未公告公司中标金额，以总投资额计算），占2016 年营业收入的197.8%。　　积极抓住生态小镇发展机遇，培育优质项目　　公司也在积极布局，把握生态小镇、生态旅游的发展战略机遇，储备项目地点遍布常德、曲靖等8 个城市。　　第二期员工持股计划正在实施，提高核心员工动力　　按规定员工持股计划二级市场的购买期限为股东大会通过后六个月，也就是在今年8 月初之前需要完成。　　投资建议　　公司11 亿可转债受证监会受理，并预计在今年四季度能够完成，在目前融资趋紧的环境下，若资金到位将助力公司项目推进。目前公司第二期员工持股计划正在实施期，完成后有望进一步激发核心员工动力。公司目前在手订单尤其PPP 订单饱满，近年业绩快速增长的确定性较高。而且公司在生态小镇、环保、旅游方面也在积极储备，未来可能会有系列成果。综上，我们仍看好公司的未来发展，预计 年EPS 为0.51、0.71、0.94 元，维持公司的&买入&评级。　　风险提示　　订单执行情况低于预期；固定资产投资持续下行；融资趋紧导致PPP项目执行不达预期。　　旗滨集团：业绩增长无忧，未来深加工布局增亮点　　研究机构：国信证券　　十年发展夺得行业头把交椅，区域布局优，综合实力强：旗滨并非玻璃行业的&老人&，05年通过收购国有企业破产重组切入玻璃领域，公司战略聚焦，产能行业第一（按全国口径统计，公司市占率约12%）却集中于华东、华南、华中几大发达区域，区域市占率高（区域平均市占率超20%，最高市占率近30%），话语权大；公司上游矿山资源好，广东河源及福建东山岛硅砂矿品质业内一流且稀有；公司重物流，产能重点布局于交通枢纽区域，且控制码头、港口，有效把控区域市场。在如此战略下，公司十年时间完成从0到行业产能第一的飞跃。目前年产能超1.1亿重箱，年收入规模约70亿元。　　17年下半年玻璃价格维持高位震荡可期，全年业绩无忧：需求端方面，尽管16年下半年至今多地政府出台房地产调控政策，市场对楼市预期并不乐观，但截至目前房地产开发投资完成额和新开工累计同比增速依旧维持温和上涨的态势，且玻璃需求峰值来得比上述两数据峰值晚，因此预计下半年需求整体保持稳定。供给端，今年环保形势严于往年，因此加大了停工生产线的点火成本和企业融资难度，虽然目前行业平均箱盈利水平为近几年最优，但行业开工率却仅维持65%的历史地位水平，复工热情平淡；再结合玻璃生产线6-8年一冷修的属性以及09-10年的投产峰值推算17-18年有望进入冷修高峰，预计下半年开工率有望继续保持低位，产能冲击有限。　　海外扩张+深加工布局，开拓利润新增长点公司紧跟&&发展战略，先后在新加坡、马来西亚成立公司，并已在马来西亚建设两条生产线并在今年4月投产；随着创新研发能力不断加强，公司加快不发，布局玻璃深加工产业链，16年下半年公告在绍兴、惠州、郴州、马来西亚投资节能玻璃、光电玻璃生产线；此前公司还涉足高端玻璃制造，切入电致变色领域，未来深加工领域有望成为公司新利润增长点。　　业绩表现抢眼，估值安全边际高，&买入&评级：16年末公司公告引进了南玻A主要业务骨干和管理人员10余人，以期对未来在深加工等技术上带来更快速发展。作为对管理层的激励，公司分别于15-17年推出一期员工持股计划和两期限制性，调动管理团队和骨干员工的积极性，未来推动旗滨进一步做大做强动力足。综上分析认为公司17年业绩主要仍受益于玻璃价格维持高位，17年下半年，马来西亚生产线开始逐步贡献业绩，18-19年，公司成本管控进一步加强以及深加工产品逐步投产，将为公司业绩带来全新增长点，提升公司业绩的稳定性，因此预计17-19年公司EPS为0.46/0.55/0.69元/股，对应PE为9.4/6.8/7.3x，短期业绩增长有保障，长期看深加工布局带来新增长点，继续给予&买入&评级。　　中炬高新：主业增长无忧，关注前海变局　　研究机构：东吴证券　　提前备货导致1Q17业绩高增长，全年大概率超业绩指引。1Q17美味鲜子公司营收增32%，净利增70%以上，超市场预期，主因在于提价前经销商提前备货。近几年美味鲜渠道建设效果显现，提价也相当于变相促销，客观上促进出货加快。考虑到渠道库存相对合理，估计全年营收增速先高后低。公司公告17年美味鲜子公司计划实现营收增16%、净利增24%，我们认为消费升级+区域拓展，公司实现超预期增长是大概率事件。　　毛利率仍处上升通道，净利率仍有提升空间。1Q17毛利率大幅提升主要来自规模效应及&厨邦智造&带来的效率提升。未来考虑到阳西基地产能释放及新产线效率提高，毛利率提升空间更大。1Q17销售费用率低，广告费未完全体现，随着销售增长销售费用率应逐年增大。由于信息化程度低，公司管理费用率高。16年对订单、供应链与管理系统的规划推动了流程优化，管理效率提升，使得规模增加后费用率降低。综合来看美味鲜净利率仍有提升空间。　　土地价值巨大，地产开发逐步推进。地产方面：公司目前在中山有土地约1900亩，建筑面积190万平。按中山均价6000元/平，价值超过100亿。由于政府《岐江新城片区规划》尚未落实，公司地产开发计划暂未开展。预计未来7-10年开发完。目前在售存量别墅，均价已涨到2万/平，17年签约收入1.6亿，受到网签的政策影响，结算收入可能低于售卖情况，计划全年结算收入目标4800万。此外17年开发了区地块，建筑面积8.4万平，预计收入约10亿，18-19年实现，结转收入可能在2019年。　　前海进入后公司净利率有明显提升，关注后续变局。前海人寿增持为大股东后，公司净利率从15年9%提升至目前11.8%水平，但相较海天24%净利率，还有增长空间。前海关注美味鲜发展战略，多次对公司进行调研，表明大股东应是长期股权投资而非短期财务投资，之前市场普遍担心中炬高新可能面临前海减持风险，我们认为该风险概率较低。前海对于公司最大帮助在于提供资金支持，需要通过定增落地，包括项目对接与资本运作。公司管理层换届时间延后，董事会成员名单暂未确定，市场对前海进入董事会席位人数密切关注。后续仍需关注前海人寿未来发展变化情况。　　盈利预测与估值：预计17-19年公司净利+32%、+31%、+25%，EPS分别为0.60、0.79、0.98元，最新PE分别为27、21、17倍。估计17年公司美味鲜净利5.5亿，美味鲜归母净利约4.9亿。当前市值131亿，扣除地产后100亿，相当于调味品PE仅21倍，大幅低于目前海天31倍估值水平。中炬收入31.6亿，相当于海天1/4水平，而市值只有海天1/8，估值优势明显。考虑公司调味品业绩增长确定，前海影响已接近尾声，维持&买入&投资评级。　　风险提示：前海人寿带来不确定性、调味品销售进度不达预期、原料价格大幅上涨，事件。　　中材科技：风电叶片龙头多点开花，锂电隔膜放量可期　　研究机构：安信证券　　叶片、 玻纤龙头，积极培育锂电隔膜： 2016 年，中材科技完成泰山玻纤的后，公司形成以中材叶片（全国第一）为代表的复合制品、以泰山玻纤（全国第二）为代表的玻璃纤维及玻纤制品两大支柱型产业，实现玻纤及复合材料领域价值链的整合。 2016 年 2 月，公司投资设立中材锂膜，将隔膜产业作为公司第三大主导产业培育，投资 9.9 亿元建设& 2.4 亿平米锂电池隔膜生产线项目&。　　公司经营稳健， 2017 年 1 季度重回高增长： 公司自 2006 年上市以来，收入利润均保持稳定增长。 2016 年，公司实现营收和净利 89.69 亿元和4.01 亿元，考虑泰山玻纤并表后分别同比下降 2.26%和 36.32%。主要是因为风电装机下滑 24%同时叶片产品结构调整使得毛利率下降 5.79Pcts及气瓶业务整合计提。 2017 年 Q1 公司实现净利 1.37 亿元，同比增82.11%，毛利率和净利率均显着提升，重回高增长。　　风电基本面改善，叶片业务有望重回增长： 2016 年装机下滑 24%，公司通过积极调整产品结构及采取低价策略，市占率逆势提升至 23%，龙头地位稳固。行业层面， 我们认为，在招标量大幅增长以及弃风限电确定进入改善通道的背景下，风电运营的高收益率叠加 2018 年上网电价的大幅下调，风电基本面复苏的趋势十分明确，今明两年行业装机有望恢复平稳增长。作为国内风电叶片龙头企业，国内市场份额已连续六年排名第一，公司将显着受益行业装机回暖，销量及售价均有望止跌回升；其次，随着产品结构调整期的结束，大叶型叶片占比显着提升，规模效应逐步显现，毛利率有望企稳回升。　　玻纤产能升级、结构调整，盈利提升空间大： 收购泰山玻纤后，公司业务实现向上游延伸，形成玻纤全产业链布局。相比中国巨石， 泰山玻纤单吨成本高约 700 元，毛利率低约 10Pcts，盈利提升空间较大。近年来，泰山玻纤致力于加速产线升级，加强新品开发，根据市场需求调整产品结构，不断研发附加值高的高性能玻纤，单吨成本稳步下降，毛利率稳步提升。 2016 年，泰山玻纤实现主营业务收入 40.62 亿元，同比增长 9.08%，毛利率 33.98%，同比提高 1.81%，实现扣非净利润 4.15亿元（远超业绩承诺），同比增长 31.24%。未来，随着公司本部老区生产线逐步关停、本部新区生产线逐步投产、部分老旧窑炉的技改完成以及产品结构的不断优化，泰山玻纤在产能产量大幅提升的同时，生产成本将持续下降，盈利能力还将进一步提升。　　锂电隔膜后起之秀，充分受益行业景气上行： 公司拥有 2,720 万平米锂电湿法隔膜产能，目前在建产能 2.4 亿平，其中 1.2 亿平预计今年下半年投产，余下 1.2 亿平预计 18 年上半年投产。公司采用的是行业领先的湿法双向同步拉伸工艺，同时与国内外领先装备制造商组成联合体，隔膜良品率有望达到 75-80%。客户方面，公司现有客户主要有L、比亚迪、亿纬锂能、沃特玛等国内锂电龙头企业，并成功拓展松下、 LG 等国外厂商。高端湿法隔膜景气度仍较高，公司凭借着领先的技术工艺以及优良的产线设备， 锂膜产能有望快速释放， 从而迅速抢占市场份额，跻身一线隔膜企业，成为行业黑马。　　气瓶轻装上阵，后资产整合可期： 公司于 2016 年对气瓶业务进行资产整合提高了运营效率、降低了成本，缩减产能至与市场需求匹配， 并计提了 1.37 亿元固定资产减值准备， 2017 年整体产业轻装上阵，同时，氢气瓶及长管拖车等新品开拓发展势头较好，订单逐步释放，气瓶业务有望扭亏为盈。 两材合并后，为解决同业竞争，中国巨石和中材科技旗下玻纤及叶片同类资产有望整合，集中度将大幅提升，玻纤及叶片竞争格局将显着改善。　　投资建议： 公司已完成玻纤及复合材料领域价值链的整合，未来两大主业的盈利能力有望持续提升；同时，气瓶业务轻装上阵，锂电隔膜新线即将量产。业务多点开花，公司经营有望驶入新一轮发展快车道。预计公司
年营收 99/113/127 亿元，增速 11%/14%/12%；归 属 母 净 利 7.52/9.56/12.07 亿 元 ， 增 速 87%/27%/26% ； EPS0.93/1.19/1.50 元。 维持公司买入-A 评级，维持公司目标价 24.78 元。　　风险提示： 1） 行业经营环境恶化， 使得公司主要产品的出货量与盈利能力承压； 2）内部业务整合不力或者经营管理效率提升进展缓慢，主要产品盈利能力未能得到提升； 3） 锂电隔膜生产线达产低于预期或者良品率低于预期。　　国轩高科：北汽18.75亿订单落地，彰显龙头量价无忧　　研究机构：　　事项：公司全资子公司合肥国轩高科动力能源与北京股？有限公司签订《2017年度采购协议》，北汽新能源拟向合肥国轩采购纯电动电池系统，合同总金额18.75亿元，交付期限为2017年年内。　　平安观点：乘用车大单落地，三元成功转型：公司本次与北汽新能源签订2017年年度供货合同，北汽新能源共计采购动力电池组5万套，合同金额达到18.75亿元，占公司2016年经审计营业收入的39.41%。配套北汽莱西工厂建设的青岛国轩项目批量供货是公司实现三元转型？成功切入乘用车三元电池供应链体系的标志性事件，此次订单签订代表公司产品获得一线主机厂认可，为后续产品向其他主机厂渗透提供示范效应。　　再确认量价无忧，终迎来订单季：继一季度与中通客车签订全年供货合同以来，本次与北汽新能源签订全年订单，再次验证&补贴政策调整引起的产业链博弈已经结束，电池产品价格谈判落定&。而公司作为动力电池产业龙头，率先拿下全年采购合同，也预示产业链底部已过景气度回升，价格落定后终迎来主机厂采购期。考虑到新能源汽车产销一向存在&前低后高&的趋势，且新能源客车采购多集中于三四季度，因此电池企业龙头将迎来订单的密集落地和开工率稳步提升。　　青岛国轩启动新建Wh，国民车核心供应商增长可期：公司此次签订合同预计主要配套北汽新能源EC180车型，该车型凭借同级别配置、空间、价格等突出优势，连续四个月蝉联纯电乘用车销量榜首位，成为真正的纯电国民车型；预计6月起单月产销过万台。预计17年EC180车型全年销售达到10万辆级别，公司作为该车型动力电池核心供应商配套量占比过半，后续有望进入其他核心车型供应链。青岛国轩二期4GWh动力电池项目本月开工，预计明年一季度投产，公司将直接受益北汽国民车放量带来的产能消化。　　投资建议：北汽5万台乘用车动力电池合同落地，再次确定公司下半年订单量价无忧；产业链价格谈判大概率结束，后续将迎来订单密集落地和开工率提升；合肥星源隔膜项目及三元材料项目投产，公司材料自给率提高，高毛利有望持续。预计公司17~19年EPS分别为1.51/2.13/2.59元/股，对应5月31日收盘价PE分别为17.8/12.7/10.4倍，维持&强烈推荐&评级。　　荣盛石化：中金石化盈利良好，浙江石化未来可期　　研究机构：华创证券　　事项：根据公司17年5月15日公告，公司拟以支付现金的方式收购控股股东荣盛集团持有的浙江石化51%的股权。交易金额25.68亿元，交易完成后，浙江石化将成为公司控股子公司。2）17年1季度PX-石脑油价差为391美元/吨，4月份略有下跌，但目前已回升至380美元/吨。PX项目全年维持高盈利。3）按照目前、PX的现货价格推算，PTA-PX价差为314元/吨，已低于行业盈亏平衡点。行业整体来看供需格局向好，未来回暖将提供较大业绩弹性。　　主要观点：中金石化芳烃业务成为最主要利润点，高盈利有望延续：中金石化自16年3月开新开车后运行稳定。16年中金石化实现盈利16.3亿元。折合每月盈利近1.7亿元，年化利润高达20亿。盈利能力显著。目前为公司利润主要增长点。中金石化一期拥有160万吨/年PX产能、48万吨/年纯苯产能及110万吨/年化工轻油产能。公司与镇海炼化是宁波两家大型炼化企业，未来预计将进一步扩大炼化产能。　　16年全年PX-石脑油平均价差395美元/吨，同比15年全年平均价差354美元/吨扩大了41美元/吨。17年一季度PX-石脑油价差为391美元/吨，4月份略有下跌，但目前已回升至380美元/吨。2016年国内无新增PX产能，仍为1440万吨；PX进口依存度高达55%水平。未来PX依然需要大量进口才满足国内需求，中金石化将保持高盈利。　　PTA-PX价差目前处于低位，预计PTA盈利将回暖：按照目前PTA、PX的现货价格推算，PTA-PX价差为314元/吨，已低于行业盈亏平衡点。行业整体来看供需格局向好，未来回暖将提供较大业绩弹性。公司目前PTA权益599万吨。PTA价格每上涨100元，EPS将上涨0.15元。　　收购浙江石化资产，打造民营炼化龙头：近期公司拟收购公司控股股东荣盛集团持有的浙江石化51%股权。浙江石化总规模为4，000万吨/年炼油产能、1，040万吨/年芳烃产能及280万吨/年乙烯产能，预计18年底投产。目前国内芳烃进口依存度高，项目投产后能够完全满足子公司逸盛及市场一大部分企业的PTA生产需求，进一步完善公司聚酯产业链。　　盈利预测与投资评级：中金石化将维持高盈利水平，浙江石化前景可期。不考虑浙石化并表，预计公司17-19年EPS为0.63/0.79/0.85元，对应PE为15X/12X/11X。首次覆盖，给予&推荐&评级。　　大冷股份：冰山才露尖尖角，已为龙头名大冷　　研究机构：兴业证券　　公司是制冷行业龙头，已实现全产业链覆盖。公司是我国第一家制冷行业，主要覆盖工业制冷、食品冷冻冷藏、中央及商用空调、制冷部件和工程服务五大领域，可以为客户提供包括设计、制造、安装、维保等在内的一揽综合解决方案服务。公司产品覆盖冷链各阶段，竞争力强，超市陈列柜市占率40%左右，自动售货机市场占有率约70%。　　我国冷链行业将迎来快速发展期，政策落地指明方向。2015年，我国果蔬、肉类和水产品的冷链流通率分别为22%，34%、41%，距离发达国家近100%的易腐食品冷链流通率仍有很大差距。我国人均冷库面积仅为美国的1/6，公路冷藏车保有量仅为日本的1/10，农产品运输环节损耗率达25%至30%。2015年冷链潜在物流总额中，肉类及肉制品达到4916.25亿元，同比增加4.3%；水产品达到3397.88亿元，同比增加10.34%。我国冷链行业有很大发展空间。随着国务院办公厅发布《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，将显著催化我国冷链行业发展。　　公司是冰山集团唯一上市平台，具备优质预期。冰山集团优质资产众多，整合空间大。从2015年起，公司已接受集团受让多家子公司股权，未来有望并入C公司、林德工程公司（两家）以及斯频德公司等冷热相关优质企业，公司有望和集团继续努力将与冷热相关的优质资产继续注入上市平台。　　管理层与公司利益深度捆绑，公司管理高效、目标明确。公司已推行两期员工持股，且中慧达对公司持股比例达到20.2%，管理层利益与公司利益深度捆绑。公司通过改进生产线、精简管理人员、处理废旧资产、整合同类公司等方式以降低费用率，提高盈利能力。公司通过设立独立工程公司和服务公司来加快公司盈利模式转型。公司远期目标明确，在能源回收、分布式能源和等方面，公司布局已经初见成效。　　估值与评级：公司是国内冷链行业龙头企业，实现冷链行业全产业链布局，作为冰山集团唯一上市平台，中长期存在优质资产注入预期。此外，公司注重大数据采集和相关应用发展，具备长期发展潜力。预计公司17-19年EPS分别为0.38/0.50/0.62元，对应当前股价25x/19x/15x，给予&增持&评级。　　宜通世纪：传统主业再传捷报夯实业绩，有望提速　　研究机构：天风证券　　事件：公司公告收到《中国移动通信集团广东有限公司年网络综：合代维服务采购项目》的中标通知书，中选份额8%，服务时间范围为日至日。　　此前，于5月19日和5月2日，公司分别公告成为《中国移动2016年至2017年通信设备安装工程施工服务集中采购（补充采购）（广东）项目》和《中国移动广东公司年广东移动室内覆盖系统施工公开招标项目（常规室分系统）》的中标候选人。　　点评如下：网络工程服务再获订单，继续巩固广东优势区域，有力夯实业绩。市场对公司的网络工程、优化、运营服务等传统主业存在疑虑，而认为公司在广东地区依然占有较大的优势，近期中标的几个项目很好印证了判断，同时去年公司成功扩张到江苏、浙江、湖南、湖北、云南、四川、河南、山东、广西等多个省份，客户也从中国移动逐步增加了中国联通、中国铁通等，正有效地在巩固广东、贵州等原有的大本营前提下逐步扩张全国市场，整体份额呈现持续上行的态势。　　联手国际巨头布局CMP+AEP平台，充分享受物联网高增长红利。CMP平台在2015年6月上线后用户高速增长，16年注册用户达3000万，付费用户达1000万，实现净利润819万元。受益车联终端等垂直领域的快速发展，预计17年有望达到7000万注册用户和3000万付费用户，带来超过0.4亿元利润增厚。此外，公司与欧洲领先的Culocity合作推出夸克云（Quark）AEP平台，依靠产品的完善性（API接口丰富），以及与CMP平台的客户协同性，AEP平台业务有望复制CMP平台的高增长。　　NB-IOT网络接近完成，万物互联接入有望提速。三大运营商正快速部署NB-IOT网络，中国电信已明确计划年中完成全国网络覆盖并开通商用，联通和移动也在快速跟进。NB-IOT网络的商用，将是物联网大潮的重要里程碑。同时，芯片厂商正在快速量产相关芯片，华为海思已经开始每月过百万的出货，高通和中兴微等也在快速推进，预计随着芯片的快速放量以及运营商对终端模组的大力补贴，克服最后一关的成本问题也指日可待。万物互联接入有望提速。　　投资建议：公司网络服务传统主业捷报频传夯实业绩基础，同时随着NB-IOT：网络的建成商用以及芯片量化的推进，万物互联有望提速，公司卡位CMP+AEP平台，有望大幅受益。考虑倍泰健康的并表因素，预测净利润分别为2.8、4.0亿元、5.3亿元，对应增发募集配套资金摊薄前的PE为36、25和19倍。给予买入评级。　　鄂武商A：湖北省商业龙头，重资产、低估值、员工激励充分　　研究机构：方正证券　　公司是湖北省大型商业龙头，立足武汉辐射周边，拥有大量核心地段的优质物业，自有物业资产价值丰厚。NAV重估价值约为210亿，当前市值/NAV仅为0.6，安全边际高。　　实际控制人为武商联，武商联控股的A股商业企业包括中百集团、武汉中商，同业竞争问题或将在国改深化中得到解决。此外第二大股东银泰持股15.9%，2017年5月前往武汉进行座谈，表示希望加强银泰商业与武商集团的资本合作深度。　　600高端消费复苏，三四线城市消费升级，公司作为行业逆势整合者，过去五年稳步进军周边低线城市，新开/储备了大量优质大500型综合商业体，新项目坪效逐步提升，荆门、梦时代等储备项目雏形初现，未来将长期驱动公司发展。　　改革呈现卓著，费率显著降低，利润提升确立拐点。公司在过300：去几年租金、人工、税率压力较大的情况下，仍然取得了显著的成绩&&业态不断优化，百货业态逆势扩张升级，量贩门店鄂武商A：200调整到位，解决冗员的效果超预期，此外公司是A股国有企业中股权激励较为充分的公司之一。100　　预计公司年分别实现营业收入187亿/196亿/207亿元，2对应同比增速5.8%/4.7%/5.7%，实现归母净利润10.9亿/12.2/亿0/12.9亿或EPS1.83/2.07/2.19元，对应同比增速29.4%/12.7%/5.9%。当前市值对应年PE分别为11.5X/10.5X/9.7X，首次覆盖给予强烈推荐评级。　　首旅酒店：新一轮酒店发展周期下的成长龙头　　研究机构：东方证券　　并购如家大幅提升业绩，公司跃升酒店行业新龙头，实现高中低端的全面覆盖。公司2016年实现营业收入652，278万元，同比增加389.40%；归母净利润21，094万元，同比增加110.66%。业绩大增主要来自于如家的并表贡献。截止2016年，公司已有各类客房超过36万间，仅次于锦江系，成为国内酒店行业的龙头，并实现了从经济型、中端酒店、高星酒店的全覆盖。　　中短期：并表效应+协同效应仍将释放，业绩增长确定性高。2016年4月公司收购如家酒店集团66.14%股权，实现对如家控股，随后10月实现完全并表。受此影响，并表效应仍将助推公司17年业绩高增长。同时，首旅与如家的整合已基本完成，客流互通、平台共享的协同效应正在显现，公司将进一步扩大市场占有率，提升品牌影响力，助推业绩成长。　　中长期：各大酒店集团经营指标回暖，酒店正迎来新一轮行业性机遇。经济型酒店有所企稳，未来中端蓝海广阔+特许加盟提升盈利能力双轮驱动：1）经济型酒店仍占据公司重要比重，供需再平衡+集中度提升促进业绩止跌企稳，为公司提供业绩及现金流的坚实基础；2）中端酒店业务：中端酒店Revpar首绝对值及增速均显著高于经济酒店，消费升级趋势下需求旺盛、成长空间广次阔，公司发力布局、中端业务比重持续提升，为公司经营数据改善提供动能；3）特许加盟：占比不断扩大，在租金和人工成本上升压力下有利于公司抵御外部风险，同时轻资产模式也进一步提升公司盈利能力及经营效率。16年告公司管理费率降低吸引加盟，连锁化率尚有提升空间。　　新高层上任推进管理改善，市场化、业务延伸及对接积极性正不断提升：首旅如家融合正显现，国企的体制为公司的资源打通、资金储备保驾护航；而职业经理人的运作正快速提升公司的市场化水平及积极性。在此推动下，未来公司在产业链更多环节的介入、整合和协同值得期待。　　财务预测与投资建议：预测公司17-19年eps分别为0.64/0.75/0.95元，根据可比公司估值，给予公司17年39倍PE，对应目标价25.03元，首次给予买入评级。　　（证券时报网快讯中心）
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据媒体报道，知名调研机构Gartner发布数据，2017年全球半导体收入预计将达到4111亿美元，比2016年增长了19.7%。这是2010年金融危机爆发以来最大的增长。随着供需动态上涨，内存不足导致半导体市场价格持续走高，预计2017年将增长57%。内存不足，尤其是DRAM，正在推动半导体收入更高。进入第四季度，内存成本和零部件短缺的问题也会引起关注。
业内表示，2015年起，我国集成电路进口额超过石油等大宗商品，成为第一大进口商品。然而我国集成电路自给率却仅为10%，对外依存度极高。2014年以来，我国政府从产业安全及制造升级的角度考虑，将半导体行业定位为战略型新兴产业，支持政策不断加码。据SEMI统计，2020年前全球规划建设62座晶圆厂，我国26座，占全球的40%。国内半导体企业迎来重大发展机会，相关公司受关注。上海新阳（300236）参股的上海新昇是中国大陆唯一的300mm硅片在建生产商，下周在上海开幕的中国国际工业博览会或成为新昇宣布大硅片量产的时间窗；华天科技（002185）是中国集成电路封测龙头企业之一，已具备为客户提供领先一站式封装的能力。
【投资聚焦】原料涨价推涨环氧树脂相关公司业绩望超预期
据卓创资讯，10月27日，国内环氧树脂价格再次上涨，华东液体环氧树脂商谈在元/吨。7月以来国内环氧树脂市场价格持续攀升，3个多月的时间，液体环氧树脂价格上涨6200元/吨，涨幅达到42.61%，固体树脂价格上涨3850元/吨，涨幅达到29.73%.
业内认为，环氧树脂的走势一向受原料价格影响明显。从环氧氯丙烷来看，上游原料甘油因长期受制于货源紧张影响，价格处于高位且还有不断上行趋势。从另一原料双酚A来看，近期上游原料苯酚报价上调，给双酚A市场带来较强支撑，双酚A工厂连续上调价格。尽管环氧树脂整体成本偏高的，但工厂盈利状况依旧偏好。按当前市场价格测算，液体树脂盈利状况已达3000元/吨左右，而山东地区固体树脂盈利大幅攀升到1000元/吨左右的水平。另外，三季度我国国内环保及安全监察力度较大，我国部分液体树脂大厂开工受到限制，市场现货供应减少。在原料价格上涨及环保减产压力下，环氧树脂供需持续转好，相关公司盈利将改善。A股中，宏昌电子（603002）是国内电子级环氧树脂龙头。濮阳惠成（300481）主营产品顺酐酸酐衍生物主要用于生产环氧树脂。
【独家参考】迪森股份：政策持续推动订单加速释放
受2017年国家发布北方清洁供暖政策同时叠加煤改气影响，迪森股份（300335）壁挂炉的订单量和销售量呈明显加速的态势。壁挂炉市场需求猛增，数据显示，公司前三季度壁挂炉订单量40万台，销售量24万台，分别同比增长428%、和254%。
目前，国家能源局正在制定《北方地区冬季清洁取暖规划（）》，京津冀2+26城市仅仅是试点范围，陕西、甘肃、新疆、山东等地目前也在推行相关工作。山东省最近出台清洁取暖的实施意见，要求实现2020年全省禁煤。2017年北方&2+26&地区&煤改气&户数预计达到300万户，带动全国的壁挂炉市场约为450万台，公司紧抓北方市场并不断向南方市场的渗透和覆盖，未来业绩有望持续高增长。
【独家参考】中国动力：将充分受益于海军装备建设
怀新资讯获悉，中国动力（600482）作为海军舰船动力的龙头，将充分受益于海军装备建设及舰船动力系统升级。公司是包括航母、驱逐舰等在内的所有海军动力装备的绝对主力供应商。根据中国军事战略白皮书，我国海军战略将逐渐向近海防御与远海护卫型结合转变，无论在数量层面和技术层面都对我国军用舰船发展提出了更高的要求。随着我国海军战略从近海防御向远海护卫的大力推进，海军动力装备的旺盛需求将推动公司业绩保持稳健高速成长。
此外，公司拟收购淄博火炬动力，进一步整合化学动力业务。目前收购正在进行中，项目涉及的资产主要为锂离子动力电池生产基地、国防动力电源研究院等。随着新能源车的推广，动力电池业务有望成为公司的新增长点。
【每周港股通】深圳国际：前海土地价值即将释放
深圳国际（0152.HK）本月中旬与前海管理局就其所拥有的前海全部5宗土地签订土地整备的补充协议，涉及土地面积共约38万平方米。根据协议，土地将按照基准日（日）的住宅和商业地价进行评估，土地增值收益在扣除5%的政策性刚性支出后，按照前海管理局60%、公司40%的比例进行分配。公司将以等价置换土地的方式获取前海新的土地作为补偿。中金公司估计，公司所拥有的前海、梅林关土地总价值约163亿元人民币，相当于9.25港元/股。短期看，公司与深圳市政府就前海全部土地签订协议后，今年下半年或明年上半年公司将计入26亿港元的一次性收益，如果维持40%的派息比率并在今年内计入，当前股价对应2017年股息率将超过5%。
【财经要闻】
本周国常会：通过《深化&互联网+先进制造业& 发展工业互联网的指导意见》。
新华社：中国资本市场开放步伐稳健，成为全球资本配置重要目的地。
中国基金业协会：截至9月底我国公募基金资产11.14万亿元。
统计局：2019年实施地区生产总值统一核算改革。
摩根大通：将2018年布伦特原油均价格上调11美元/桶至58美元/桶。
【公告淘金】
百川能源（600681）拟投建绥中县LNG接收站项目，项目分三期建设，一期计划投资约35亿元。项目全部达产后，年预计实现营收120亿元。
苏常柴A（000570）旗下投资基金拟参与设立电池隔膜项目， 该项目规划投资20亿元，建设湿法隔膜生产线12条。
安控科技（300370）子公司获涉密信息系统集成甲级资质，标志着子公司具备了对于政府、军工行业的系统集成涉密项目的承接资格。
华西股份（000936）技改扩能10万吨涤纶短纤项目，达产后预计年新增净利4498万元。
中远海控（601919）拟定增募资129亿，间接控股股东承诺认购50%。
山东黄金（600547）前三季净利增两成，证金三季度持股比例较二季度上升0.99%。
【热点数据】上周基金调研32家公司
统计显示，上周有32家上市公司迎来基金公司的调研，被5家以上基金公司组团调研的公司有8家。具体来看，碧水源上周受到机构较多关注，机构调研的重点是公司三季度业绩及主要情况、四季度以及2018年公司的发展情况、财务费用情况等。此外，恒逸石化、科士达和歌尔股份上周也获得了多家基金的调研。
从行业上看，基金公司调研的行业较为分散，涉及20个行业，较为受到关注的是建筑与工程。在建筑与工程行业中，上周安信基金、九泰基金、大成基金、中邮创业、新华基金等调研了北方国际；汇丰晋信基金、金信基金、大成基金、天弘基金等上周先后调研了广田集团，名雕股份则有天弘基金等调研。
【资金风向】市场大幅下跌资金买入财通证券
周一，沪指开盘后快速下跌，恐慌情绪一度蔓延，急跌后跌幅有所收窄。创业板指则表现得更为弱势，一度逼近60日线。截至收盘，两市共计成交4633亿元，较上个交易日增加992亿元；主力合计净流出345亿元。沪指涨0.77%报3390点，深成指跌1.15%报11313点，创业板指跌2.12%报1856点。盘面上，运输设备、保险、石油等板块涨幅居前，航空、公共交通、互联网等板块跌幅居前。
龙虎榜上，营业部资金净买入前三的是财通证券、四川双马、宏达新材，金额分别达0.84亿元、0.47亿元、0.39亿元。大盘暂没企稳迹象，追涨有一定风险。
上证早知道
&&&&&& &今日导读&
&&&&&& &国常会支持工业互联网发展 力推网络建设
&&&&&& &物流业保持较快发展 快递业成高成长 板块
&&&&&& &苏常柴投资锂电隔膜 长青集团在雄安中标
&&&&&& &证金增持 南航山东黄金& 养老 金买荣安地产
&&&&&& &上证聚焦&
&&&&&& ○国常会支持工业互联网 发展 力推网络建设
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&&&&&& 30日召开的国务院常务会议通过《深化&互联网+ 先进制造业&发展工业互联网的指导意见》，要求大力推动工业企业内网、外网建设，支持有能力的企业发展大型工业云平台，实现企业内部及产业上下游、跨领域各类生产设备与信息系统的广泛互联互通；加大政府对基础网络建设的支持，到2020年基本完成面向先进制造业的下一代互联网升级改造和配套管理能力建设。
&&&&&& 点评：工业互联网作为新一代信息通信技术与现代工业技术深度融合的产物，是全球新一轮产业竞争的制高点，正成为企业竞争和全球产业布局的新方向。工业部日前在会议上把工业互联网作为与5G 并列的重大技术进行部署。A股公司中，东土科技（ 300353 ）已在芯片 、工业控制单元标准化和云平台控制系统等环节重点布局，实控人近日提出了不低于1亿元的增持计划；东方国信（ 300166 ）的工业互联网平台 BIOP已成功在矿山安全、城市及工业锅炉 等领域落地。
&&&&&& &上证精选&
&&&&&& ○国家统计局表示将在明年实施地区GDP统一核算改革，数据显示研发支出纳入GDP可使各省各年GDP总量增加。
&&&&&& ○银联 与上海地铁合作推出的二维码 扫码30日在上海磁浮线路开通使用，几大支付机构正相继布局交通出行场景。
&&&&&& ○瑞银资管30日在市场展望交流会上表示目前A股市场估值整体合理，看好茅台调高出厂价能带来的增长前景。
&&&&&& ○已发布三季报 的30家钢企第三季度合计盈利225.58亿元，环比增长123.22%。
&&&&&& ○三季报显示证金公司对中行增持9763万股，对工行、农行分别减持2.04亿股和1.02亿股。
&&&&&& &产业情报&
&&&&&& ○物流业保持较快发展 快递业成高成长板块
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&&&&&& 发改委网站30日披露数据，今年前三季度，全国社会物流总额为184.8万亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。前三季度，物流业总收入为6.3万亿元，同比增长13.3%，增速比上年同期提高8.6个百分点。9月份，中国物流与采购联合会发布的中国物流业景气指数为54.3%，比上月回升0.8个百分点。
&&&&&& 点评：从数据来看，今年我国物流业保持了较快发展势头，而快递业更是其中的高成长板块，国家邮政局预测，到2020年快递行业业务量达到700亿件，年均增速22%。机构指出，&双11&已进入备战时间，看好四季度快递行业发展潜力。韵达股份（ 002120 ）在多个环节实现了较好的运营效率，提供了高品质、高性价比的快递服务，前三季净利增38%，超越行业平均；顺丰控股（ 002352 ）依托直营化的运营模式积极拓展重货、冷运、仓配物流、供应链 等多元服务。
&&&&&& ○5G首连真实终端 商业化进程再进一步
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&&&&&& 上证报资讯获悉，韩国电信运营商KT与三星 电子近日成功将5G示范网络与5G终端连接成功。这是史上首次5G网络被成功连接至真实终端，而不是与测试设备连接。业内人士认为，此举标志着5G商业化已步入冲刺阶段。
&&&&&& 点评：目前，5G商业化进程不断加快。从网络建设顺序来看，运营商一般会对移动通信的承载网进行优先投建。随着5G网络建设投入越来越大，对新一代基站设备及其天线、射频器件、线缆、天馈组件的需求日益旺盛。
&&&&&& &公告解读&
&&&&&& ○苏常柴A间接投资锂电隔膜
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&&&&&& 苏常柴A（ 000570 ）出资额占比99.01%的常州协同创新股权投资合伙企业与鼎盈投资拟共同出资5亿元，设立合资公司，实施&厚生锂离子电池 隔膜项目&。该项目规划投资20亿元，建设湿法隔膜生产线12条。
&&&&&& ○长青集团中标雄县供暖项目
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&&&&&& 长青集团（ 002616 ）子公司雄县热电 被确定为雄县建成区集中供暖项目投资方，项目投资额约1.5亿元。公司称，项目的实施地在雄安新区，能最大限度减少污染物排放和能源消耗，有利于推动雄安新区的空气环境质量持续改善。
&&&&&& ○万安科技收到一汽大众供应商提名信
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&&&&&& 万安科技（ 002590 ）全资子公司浙江万宝收到一汽大众的供应商提名信，成为其一制动器项目产品的批量供应商，后续将立即开展国产化工 作，在规定的时间内完成系列产品的开发、生产，并尽快进入产品的量产。
&&&&&& &财报快递&
&&&&&& ○南方航空山东黄金三季度获证金增持
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&&&&&& 南方航空（ 600029 ）三季报显示净利增9.46%，证金公司持股 比例由二季度末的3.95%提升至4.23%。不久前东方航空、中国国航发布的三季报也显示证金公司三季度增持。
&&&&&& 山东黄金（ 600547 ）三季报显示净利增22.46%，证金公司持股比例由二季度末的1.05%上升至2.04%。
&&&&&& ○养老金新进荣安地产
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&&&&&& 荣安地产（ 000517 ）三季报显示净利增22.45倍，基本养老保险基金九零三组合新进前十大股东，持有537.93万股，占比0.17%。
&&&&&& &交易闹铃&
&&&&&& ○苏博特等三新股31日发行
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&&&&&& 苏博特（732916）发行价9.02元，申购上限3万股，主营混凝土外加剂。
&&&&&& 剑桥科技（732083）发行价15.05元，申购上限9000股，主营电信终端设备 。
&&&&&& 新余国科（ 300722 ）发行价8.99元，申购上限2万股，主营军用火工品。
&& 中证快报
&&&&&& &今日导读&
&&&&&& ○马化腾发布致全球合作伙伴公开信 倡议打造&数字生态 共同体&
&&&&&& ○京东到家智能货柜已覆盖主要一二线城市 打造全场景消费 模式
&&&&&& ○国务院通过发展工业互联网指导意见 顶层设计明确高增长 开启
&&&&&& ○广州南沙 区打造全国首个国际金融岛 将成粤港澳 大湾区新地标
&&&&&& &中证头条&
&&&&&& 腾讯全球合作伙伴大会召开在即 马化腾倡议打造&数字生态共同体&
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&&&&&& 今日（10月30日），在&2017腾讯全球合作伙伴大会&即将召开之际，腾讯董事会主席兼CEO马化腾发表了致合作伙伴的公开信。他在信中呼吁行业从零和博弈的&窄平台&向共赢共生的&宽平台&转变，从而形成一个&数字生态共同体&。马化腾透露，腾讯将推出&去中心化&的智慧零售解决方案，以帮助商家从&二选一&的困境中走出来。
&&&&&& 点评：以互联网为代表的数字信息技术，开始由表及里地融入各行各业的全流程，线上线下开始打通成为一体。以往我们在电商平台 选购商品，在社交 媒体里浏览品牌广告，以及在线下门店购物，这些场景都是孤立分割的。消费者、品牌商和零售商之间没有建立跨场景的有效连接，更没有做到线上线下数据、营销方案、会员体系以及物流系统的一体化 贯通，难以为消费者进行个性化定制。腾讯将把社交平台、内容平台与京东的交易体系全面打通，有望实现零售行业 线上线下跨场景的智慧连接。它的创新意义将远远超出流量导入的概念。
&&&&&& ◆马化腾表示，最近推出的&京腾无界零售解决方案&，就启用了微信 小程序进行智慧连接。这是腾讯、京东以及生态服务机构联手打造的一个具有行业标杆意义的智慧零售解决方案。上市公司中，麦达数字（ 002137 ）通过并购整合搭建全产业链、全媒体一站式数字营销 解决方案能力。公司1.7亿元投资六度人和，后者是SCRM（社交化客户关系管理）的领跑者，通过打通微信、QQ等社交平台帮助企业进行社交化客户关系管理。公司产品EC微客通是在微信公众平台开放接口技术上开发的第三方管理平台。9月28日，麦达数字与六度人和签署战略合作协议，共同开拓市场。中昌数据（ 600242 ）10亿元并购云克科技，打造全球数字营销网络，其客户群体包括微博、今日头条、京东、阿里巴巴等。
&&&&&& &中证聚焦&
&&&&&& 京东到家智能货柜覆盖主要一二线城市 打造全场景消费模式
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&&&&&& 京东到家近日表示，战略业务智能货柜已经进驻了腾讯、平安金服、58同城、DHL、京东等知名企业，并覆盖了北上广深等主要一二线城市。
&&&&&& 点评：京东到家已经深耕零售行业2年多，累计了近4000万注册用户和每月数百万单的交易规模，拥有全面的用户画像和消费大数据 。达达-京东到家CEO蒯佳祺表示，未来将融合京东到家平台、智能货柜、线下门店三种业 态，全面打造全场景消费模式。
&&&&&& ◆上市公司中，三江购物（ 601116 ）2015年即入驻京东到家。上线不到一年时间，单店订单 量成为京东到家商超品类NO.1，且拿到了京东到家的&最优惠&政策。鉴于三江的生鲜和冷链 在浙江市场优势明显，京东到家总裁王志军指出，双方是非常深度的合作，包括双方的系统、整个O2O 流程上的契合、团队合作商等各方面。中百集团（ 000759 ）携手京东到家，开展全渠道业务，布局新零售，依托京东到家线上流量资源和线下物流资源提升消费者购物体验，实现新业态的快速变现。
&&&&&& &要闻精选&
&&&&&& 顶层设计明确 国务院通过发展工业互联网 指导意见
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&&&&&& 国务院总理li*10月30日主持召开国务院常务会议，通过《深化&互联网+ 先进制造业&发展工业互联网的指导意见》，促进实体经济振兴、加快转型 升级。通过财税政策支持、鼓励企业开展债券、股权融资和社会资本投入、创新金融 服务等，促进&互联网+先进制造业&发展。
&&&&&& 点评：随着工业互联网顶层设计的明确，以及各省市配套响应，巨大的经济增长点即将出现。机构预计，在&十三五 &期间，中国工业互联网市场规模仍能保持25%左右的复合增长率。东土科技（ 300353 ）长期致力于互联网技术在工业控制领域的应用；佳讯飞鸿（ 300213 ）大力投入传感器 网络和无人机 系统，完善工业互联网闭环。
&&&&&& ○上周五，国际奥委会各相关方在瑞士洛桑的会议中认为，电竞可以被看作是一项体育活动。国际奥委会已就电子竞技进入2024年巴黎奥运会展开可行性探讨。
&&&&&& ○近日，环境保护 部、国家发展改革委、水利 部联合印发《重点流域水污染防治 规划(年)》。《规划》提出，到2020年，长江、黄河、珠江等七大重点流域水质优良(达到或优于Ⅲ类)比例总体达到70%以上，劣Ⅴ类比例控制在5%以下。
&&&&&& ○财政部政府和社会资本合作中心最新数据显示，截至2017年9月末，全国政府和社会资本合作(PPP )入库项目合计14220个，累计投资额17.8万亿元。
&&&&&& ○据中国基金业协会消息，截至2017年9月底，我国境内共有基金管理公司113家，管理的公募基金资产合计11.14万亿元。
&&&&&& &产经透视&
&&&&&& 广州南沙打造全国首个国际金融岛 将成粤港澳大湾区新地标
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&&&&&& 从广州市南沙区获悉，广州、南沙携手国际金融论坛在南沙横沥打造全国首个国际金融岛，并拟将其打造成为粤港澳大湾区、广东、广州地标。国际金融岛规划建设内容包括国际金融论坛总部永久会址、国际会议中心、国际总部金融区、国际金融创新 区、国际绿色增长基金小镇、丝路金融合作区、IFF研究院、国际成员驻地和星级酒店、政要官邸、国际金融公馆等配套服务设施，服务于广州国际金融中心建设。相关概念股包括越秀金控（ 000987 ）、国盛金控（ 002670 ）等。
&&&&&& &公司动向&
&&&&&& ○中远海控（ 601919 ）拟定增 募资129亿，用于支付已在建集装箱 船舶所需造船 款。间接控股股东承诺认购50%。
&&&&&& ○顺丰控股（ 002352 ）、炼石有色（ 000697 ）等签署协议，推进在无人机领域的战略合作。
&&&&&& ○金路集团（ 000510 ）探索业务转型，拟共同设立教育管理服务公司。
&&&&&& ○汉鼎宇佑（ 300300 ）1.7亿转让微贷金融股权，预计增利6100万。
&&&&&& ○招商蛇口（ 001979 ）拟参与投标雄安市民服务中心项目。
&&&&&& ○蒙草生态（ 300355 ）签订5亿元重大合同。长青集团（ 002616 ）子公司中标雄安新区集中供暖项目，金额1.5亿元。
&&&&&& &资金观潮&
&&&&&& 今日主力资金抢筹2股 净买入金额均逾6000万元
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&&&&&& 在今日登陆沪深两市的龙虎榜个股中，前五席位净买入居前的是四川双马（ 000935 ），净买入金额6017.89万元；财通证券（ 601108 ），净买入金额8415.76万元。
&&&&&& 点评：四川双马，曾经的妖股，弱势再度崛起，预计强势行情难持续。
&&&&&& &新股申购&
&&&&&& ○新余国科：申购代码 300722 ，申购上限2.00万股，申购价格8.99元，公司主营军用火工品、人工影响天气专用技术装备 及特种爆破器材和设备。
&&&&&& ○剑桥科技：申购代码732083，申购上限0.90万股，申购价格15.05元，公司主营ICT 终端领域产品。
&&&&&& ○苏博特：申购代码732916，申购上限3.00万股，申购价格9.02元，公司主营混凝土外加剂。
声明：专注股票服务，业界良心！不卖软件，不收会员，不代客理财，不做贵金属交易！致力于为中产阶级提供最优质的投资理财服务。
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