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人民币对外币掉期，近端售汇无用途，可以吗？
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近期上级行推出新产品，原理是做一笔近售远结的人民币对美元掉期，近端即期售汇后将所得美元存一个月定期，远端再换回人民币。由于近端售汇价低于远端结汇价，再加上定期存款利息，企业可获较大收益。
我的问题是：这笔掉期合规吗？近端售汇所得美元并没使用，担心有问题。
请教各位朋友，先谢谢啦！
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比较纠结的是，做掉期业务，要给客户开立经常项目账户，按照外汇局《境内外汇账户管理规定》，个人觉得没 ...
开立经常项目不一定要有经常项目的收入，有经常项目的支出，也可以开立，任何机构，总有着对外服务贸易付汇的可能吧，譬如咨询服务。
按照汇发[2006]19号国家外汇管理局关于调整经常项目外汇管理政策的通知，开立经常项目（结算账户），仅仅是需要一书两证而已，和其他的材料没有必须联系。
一、取消经常项目外汇账户开户事前审批，提高经常项目外汇账户限额
（一）外汇局不再对境内机构经常项目外汇账户的开立、变更、关闭进行事先核准。境内机构凡已经开立过经常项目外汇账户的，如需开立新的经常项目外汇账户，可持开户申请书、营业执照（或社团登记证）和组织机构代码证直接到外汇指定银行（以下简称“银行”）办理开户手续;凡未开立过经常项目外汇账户的，应持营业执照（或社团登记证）和组织机构代码证先到外汇局进行机构基本信息登记。
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《国家外汇管理局关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知》（汇发[2006]52号）
1.远期结售汇业务实行履约审核，银行可根据自身经营和风险管理需要决定与客户办理远期签约。远期合约到期时，银行凭客户提供的相应有效凭证为其办理结售汇。
2.客户掉期近端（指掉期中的前一次资金交易，以下同）换出的外汇资金，限于按照外汇管理规定可以办理即期结汇的外汇资金；掉期远端（指掉期中的后一次资金交换，以下同）换出的外汇资金，限于近端换入的外汇资金。银行应参照远期结售汇业务的履约审核管理，在客户掉期履约换出外汇资金时，按照即期结汇的管理规定审核客户交付的资金和凭证。
3.客户可以通过掉期业务直接以人民币换入外汇，换入外汇的支付使用应符合外汇管理规定。
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想问一下，如果客户是无涉外经营权和经常项目外汇收入的境内机构 ，也可以做近端购远端结的业务吗
比较纠结的是，做掉期业务，要给客户开立经常项目账户，按照外汇局《境内外汇账户管理规定》，个人觉得没有涉外经营权和经常项目外汇收入的企业不符合开立经常项目外汇账户的开立要求（是否可以参考第（十四条）境内机构经外汇局批准允许保留的经常项目项下的其他外汇）。谢谢
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近端购汇无需贸易背景。放心。
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近端购汇无需贸易背景。放心。
请教：近端购汇无需贸易背景有政策依据吗？
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近端购汇无需贸易背景。放心。
购汇无需贸易背景？你问下外管在说。。。
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国家外汇管理局河北省分局在总局官网子站中的解释：是指客户以人民币换入外汇时不受售汇的范围限制、不须提供任何凭证，通俗地讲，就是只要客户有人民币资金就可以通过掉期业务换入外汇资金，但是，客户换入的外汇资金在支付使用环节应符合外汇管理规定，例如，将换入的外汇资金用于进口付汇时，应按照进口付汇的外汇管理规定提供相应的支付凭证。
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关键是第3点的解读
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官网子站解释可有依据？
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我也有此困惑。文件是说资金支付需符合外管要求，那不支付呢？
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如不支付，款项存为定期，无需审核背景资料来自: Android客户端
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金融业务学习（10）
1、外汇即期交易（FX Swap）
指交易双方约定在一前一后两个不同的起息日进行方向相反的两次货币交换。在第一次货币交换中，一方按照约定的汇率用货币A交换货币B；在第二次货币交换中，该方再按照另一约定的汇率用货币B交换货币A。
即期对远期掉期交易
远期对远期掉期交易
隔夜掉期交易——O/N
隔夜掉期交易——T/N
隔夜掉期交易——S/N
2、外汇掉期交易相关定义
1&起息日（Value Date）
每笔掉期交易包含一个近端期限和一个远端期限，分别用于确定近端起息日和远端起息日。这两个期限可以是标准期限（例如，1M、1Y），也可以是非标准期限。
按照起息日的不同，掉期交易分为即期对远期掉期交易（Spot-Forward）、远期对远期掉期交易（Forward-Forward）和隔夜掉期交易。其中隔夜掉期交易包括O/N(Overnight)、T/N（Tom-Next）和S/N（Spot-Next）三种。
近端起息日
远端起息日
Tomorrow-next
Spot-one week
即期起息日之后一周
Spot-one month
即期起息日之后一个月
Spot-one year
即期起息日后一年
&1&近端起息日（Near-leg Value Date）:第一次货币交割的日期
&2&远端起息日（Far-leg Value Date）:第二次货币交割的日期
2&掉期汇率（Swap Rate）
掉期汇率包括近端汇率和远端汇率。
&1&近端汇率（Near-leg Exchange Rate）:交易双方约定的第一次交割货币所适用的汇率。
&2&远端汇率（Far-leg Exchange Rate）:交易双方约定的第二次交割货币所适用的汇率。
&3&掉期点（Swap Point）:指用于确定远端汇率与近端汇率之差的基点数。掉期点可以为正也可以为负。
&4&掉期全价（Swap All-in Rate）:
指交易双方约定的在起息日基准货币交换非基准货币的价格。包括近端掉期全价和远端掉期全价。
掉期全价的计算公式为：掉期全价=即期汇率+相应期限掉期点。
其中即期汇率是掉期交易成交时报价方报出的即期汇率。
如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率 offer边报价+近端掉期点offer边报价，远端掉期全价=即期汇率offer边报价+远端掉期点bid边报价；
如果发起方近端卖出，远端买入，则近端掉期全价=即期汇率bid边报价+近端掉期点bid边报价，远端掉期全价=即期汇率bid边报价+远端掉期点offer边报价
【例】一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6.3，近端掉期点为45.01/50.23bp,远端掉期点为60.15/65.00bp。则
发起方近端买入，远端卖出，则近端掉期全价为6..23bp=6.138323，远端掉期全价为6..15bp=6.139315，掉期点为60.15bp-50.23bp=9.92bp
发起方近端卖出，远端买入，则近端掉期全价为6..01bp=6.137501，远端掉期全价为6..00bp,掉期点为65.00bp-45.01bp=19.99bp。
3、外汇掉期交易基本结构
1&外汇掉期交易基本要素
&1&外汇掉期询价交易
货币对：可以交易的货币对
期限：标准期限包括：O/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等
价格：掉期汇率
交易方向：SELL/BUY：近端卖出基准货币，远端买入基准货币
BUY/SELL：近端买入基准货币，远端卖出基准货币
除非交易双方另行约定，外汇掉期交易的买入和卖出指基准货币的远端交易方向。
交易模式：询价交易
清算模式和方式：双边清算，全额清算
集中净额清算
报价精度：
最小交易金额：
&2&标准化人民币外汇掉期交易（C-SWAP）
货币对：USD/CNY
期限：标准期限包括：O/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等。
畸零（Spread）期限：1W×2W（近端期限与远端期限）、（畸零：整数以外零余的数）、1M×2M、2M×3M、3M×6M、6M×9M、6M×1Y、9M×1Y、1Y×2Y
价格：
交易方向：
交易模式：自动匹配报价成交：在双边授信的前提下，按照价格优先、时间优先的原则自动匹配成功
点击成交：若订单因价差无法自动匹配成交，可直接点击报价成交。
清算模式和方式：
报价精度：
最小交易金额：1百万美元（1手）
最大交易金额：9.99亿美元（999手）
2&外汇掉期交易示例
1、，机构A通过外汇交易系统与机构B成交一笔1Y美元兑人民币掉期交易。约定机构A在近端卖出USD10,000,000，远端买入USD10,000,000。机构A为发起方，成交时机构B报出的即期汇率6.1600，1Y的远期点49.00bp，即机构A会在以USD/CNY=6.160000的价格向机构B卖出USD10,000,000，在以USD/CNY=6.164900的价格从机构B买入USD10,000,000
涉及到的交易要素包括：
发起方：机构A 报价方：机构B 成交日: 即期汇率：6.1600
货币对：USD/CNY 交易货币：USD 对应货币：CNY 清算模式和方式：双边全额清算
交易模式：询价
交易货币金额：USD10，000，000 对应货币金额：CNY:61，600，000 折美元金额：USD10,000,000 近端期限：SPOT 近端起息日： 近端远期点：0.00 近端掉期全价：6.160000 交易方向和金额：机构A卖出USD10,000,000 买入CNY61,600,000
机构B买入USD10,000,000, 卖出CNY61,600,000
交易货币金额：USD10，000，000 对应货币金额：CNY61,649,000 折美元金额：USD10，000，000 远端期限1Y 远端起息日： 远端远期点：49.00 远端掉期全价：6.164900 交易方向和金额：机构A买入USD10,000,000 卖出CNY61,649,000
机构B卖出USD10,000,000 买入CNY61,649,000
2/，机构A通过外汇交易系统与机构B成交一笔O/N美元兑人民币掉期交易，约定机构A在近端卖出USD50，000，000 远端买入USD50,000,000. 机构A为发起方，成交时机构B报出的即期汇率为6.1585，近端远期点为-2.60bp，远端远期点为-1.45bp。即机构A会在以USD/CNY=6.158240的价格向机构B卖出USD50,000,000，在以USD/CNY=6.158155的价格从机构B买入USD50,000,000
涉及到的交易要素包括：
发起方：机构A 报价方;机构B 成交日：
即期汇率：6.1585 货币对：USD/CNY 交易货币：USD
对应货币：CNY 清算模式和方式：双边全额清算
交易模式：询价
交易货币金额;USD:50,000,000 对应货币金额：CNY：307,912,000
折美元金额;USD50,000,000 近端期限：TODAY 近端起息日： 近端远期点：-2.60 近端掉期全价：6.158240
交易方向和金额：机构A卖出USD50,000,000 买入CNY307，912,000 机构B买入USD50,000,000 卖出CNY307,912,000
交易货币金额：USD50，000，000 对应货币金额：CNY307，917，750
折美元金额：USD50，000，000 远端期限：TOM
远端起息日： 远端远期点：-1.45
远端掉期全价：6.158355 交易方向和金额：
机构A买入USD50,000,000 卖出CNY307,917,750
机构B卖出USD50,000,000 买入CNY307,917,750
3、，机构A和机构B通过外汇交易系统C-Swap功能成交一笔1Y美元兑人民币掉期交易，成交量为10手，系统自动匹配机构A Offer报价和机构B Bid 报价49.00bp（B先下单）。当时外汇交易系统即期最优卖价为6.1600，则机构A在近端买入USD10,000,000，远端卖出USD10，000，000,机构A在以USD/CNY=6.1600000的价格从机构B买入USD10,000,000，在以USD/CNY=6.164900的价格向机构B卖出USD10,000,000
涉及到的交易要素包括：
发起方（后下单）：机构A 报价方（先下单）：机构B
成交日： 即期汇率：6.1600
货币对：USD/CNY 交易货币：USD
对应货币：CNY 清算模式：C_Swap
近端交易：
交易货币金额：USD10,000,000 对应货币金额:CNY61,600,000
折美元金额：USD10,000,000 近端期限：SPOT
近端起息日： 近端远期点：0.00
近端掉期全价：6.160000 交易方向和金额：
机构A买入USD10，000，000，卖出CNY61,600,000
机构B卖出USD10，000，000, 买入CNY61,600,000
交易货币金额：USD10，000，000 对应货币金额：CNY61,649,000
折美元金额：USD10,000,000 远端期限：1Y
远端起息日： 远端远期点：49.00
远端掉期全价：6.164900 交易方向和金额：
机构A卖出USD10，000，000 ,买入CNY61,649,000
机构B买入USD10,000,000 ，卖出CNY61,649,000
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排名：千里之外
原创：23篇
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个月后交易逆转，大通银行根据当时合同规定的远期汇率再把英镑支付给巴克莱银行，从它那里收回美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E设英镑的即期汇率为￡1＝＄1.7634，3 个月远期英镑汇率为￡1＝＄1.7415，英镑贴水为＄0.0219。在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。在这里可以看出，掉期率不是汇率，仅仅是差价。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E当升水或贴水当作掉期率时，是以基本点形式报价的。在外汇交易报价上，基本点指小数点以下第四位，是报价的最小单位。1 个基本点是\\frac%，即0.0001。根据上面的数字，英镑贴水＄0.0219，转化为掉期率就形成了219基本点。掉期交易者所关心的是即期汇率与 远期汇率的高低，即基本点的大小。因为只有升水或贴水的大小方决定银行是否进行掉期交易。当银行把买即期外汇和卖同种国通货的远期外汇合起来做时，如果该 种通货贴水，它要付出一定的成本，如果贴水过大它就要考虑该不该做这笔交易。因为银行需要某种外汇，它也可不做掉期交易而采用直接借款的途径。借款要支付 利息。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E因此，当银行在借款和掉期之间进行选择时，它就会把借款利息率与掉期率的年率进行比较。掉期率的年率就是升水率或贴水率。根据上面数字，这笔掉期交易的年掉期率为：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\\frac{1.4}{1.7634}\\times\\frac\\times100%=4.97%\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如借款利息率为5％或5％以上，大通曼哈顿银行可以从事掉期交易，如果借款利息率在4.97％以下，大通曼哈顿银行就可不做掉期交易，直接借款的成本 更小。从这里可以看出，掉期交易的实质还是进行保值。对于英国巴克莱银行来说，它从事这笔掉期交易的实质是在从事软货币投机。它先以￡1＝＄1.7634 的高价把英镑卖出去，到期后再以￡1＝＄1.7415 的低价买回来，从中赚取了利润。巴克莱银行在从事这笔掉期交易时也要把对外贷款利息率与年掉期率进行比较。如果贷款利息率高于4.97％，它不会从事这笔 掉期交易而直接贷款，如果贷款利息率低于4.97％，它可以从事这笔掉期交易。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在美国商业银行的外汇交易中，大约有65％为即期外汇交易，30％为掉期外汇交易，5％为远期外汇交易，可见掉期交易在外汇交易中占有相当的比例。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E掉期交易是一种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换 他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利 率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之 一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德国马克与美元之间的货币掉期交易。当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集 到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司，正好希望将这两种货币形式的资金换成美元资金，以回避 利率风险。在所罗门兄弟公司的中介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM公司将自己持有的瑞士法郎和德国马克资金提供给世界银 行。通过这种掉期交易，世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元资 金。这是迄今为止正式公布的世界上第一笔货币掉期交易。通过这项掉期交易，世界银行和IBM公司在没有改变与原来的债权人之间的法律关系的情况下，以低成 本筹集到了自身所需的资金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷款。当时．德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资 金，同时判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金，通过进行利率掉期交易 把固定利率变换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款。这笔交易被认为是第一笔正式的利率掉期交易。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在国际金融市场一体化潮流的背景下，掉期交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，交 易量急速增加。近来。这种交易形式己逐步扩展到商品、股票等汇率、利率以外的领域。由于掉期合约内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺 少活跃的二级市场和交易的公开性，具有较大的信用风险和市场风险。因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本 上是银行同业市场。国际清算银行（BIS）和掉期交易商的同际性自律组织国际掉期交易商协会（ISDA），近年来先后制定了一系列指引和准则来规范掉期交 易，其风险管理越来越受到交易者和监管者的重视。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E套利活动\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E掉期交易的类型\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1．即期对远期的掉期交易(spot-forward swaps)\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这种交易形式按参加者不同又可分为两种：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E①纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。但无论怎样，银行实际上仍然同时进行即期和远期交易，符合掉期交易的特征。进行这种交易的目的就在于避免风险，并从汇率的变动中获利。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E例如，美国一家银行某日向客户按US＝DMl．68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交 易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US＝DMl．58。这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美 元头寸结构不变。虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克的贴水，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔现汇交易的买卖差价中得到补偿。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在掉期交易中，决定交易规模和性质的因素是掉期率或兑换率(swap rate or swap point)。该率就是换汇率。掉期率本身并不是外汇交易所适用的汇率，而是即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额，即远期贴水或升水。掉期 率与掉期交易的关系是：如果远期升(贴)水值过大，则不会发生掉期交易。因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。掉期率有买价掉期率与卖价掉期率 之分。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2．一天掉期交易(one-day swaps)\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一天掉期又可分为今日掉明日 (today／tomorrow)、明日掉后日(tomorrow／next)和即期掉次日(spot／next)。今日掉明日掉期的第一个到期日在今 天，第二个掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一个到期日在明天，第二个到期日在后天。即期掉次日掉期的第一个到期日在即期外汇买卖起息日(即后天)，第二 个到期日是将来的某一天(如即期掉1个月远期，远期到期日是即期交割日之后的第30天)。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3．远期对远期的掉期交易(forward-forward swaps)\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E远期对远期的掉期交易，指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割 期的远期外汇(如90天)；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。假如一个交易者在卖出100万30天远期美元的同时，又买进100万 90天远期美元，这个交易方式即远期对远期的掉期交易。由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的汇率时机，并在汇率的变动中获利，因此越来越受到重视与 使用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E例如，美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。如果市场上汇率有利，它就可进行一笔远期对远期的掉期交易。设某天外汇市场汇率为：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E即期汇率：￡l=US．70\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1个月远期汇率：￡1＝US．80\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3个月远期汇率：￡1=US．42\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这时该银行可作如下两种掉期交易：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，汇率为1．5742美元)，再在即期市场上将 其卖出(汇率为1．5960美元)。这样，每英镑可得益0．0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率为1． 5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1．5970美元)。这样，每英镑须贴出0．0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益0．0116美 元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E(2)直接进行远期对远期的掉期交易。即买入3个月的远期英镑(汇率为1．5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(汇率为1．5868美元)，每英镑可获净收益。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E掉期交易的作用\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的，可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险，对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。具体表现在；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1．有利于进出口商进行套期保值。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E例如，英国出口商与美国进口商签定合同，规定4个月后以美元付款。它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。在这期间，如果美元汇率下跌， 该出口商要承担风险。为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用本币计值的出口收入不因汇率变动 而遭受损失。除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在实质上，套期保值与掉期交易并没有差异。因为在套期保值中，两笔交易的交割期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易与套期保值仍有所区别，即在套期保值中，两笔交易的时间和金额可以不同。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。现实中，许多公司和银行及其他金融机构就利用这项新的投资工具，进 行短期的对外投资，在进行这种短期对外投资时，它们必须将本币兑换为另一国的货币，然后调往投资国或地区，但在资金回收时，有可能发生外币汇率下跌使投资 者蒙受损失的情况，为此，就得利用掉期交易避开这种风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E掉期交易可使银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险，平衡即期交易与远期交易的交割日结构，使银行资产结构合理化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E例如，某银行在买进客户6个月期的100万远期美元后，为避免风险，轧平头寸，必须再卖出等量及交割日期相同的远期英镑。但在银行同业市场上，直接出售单独的远期外汇比较困难。因此，银行就采用这样一种做法：先在即期市场上出售100万即期美元，然后再做一笔相反的掉期买卖，即买进100万即期美元，并卖出100万远期美元，期限也为6个月。结果，即期美元一买一卖相互抵消，银行实际上只卖出了一笔6个月期的远期美元，轧平了与客户交易出现的美元超买。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new 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掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&annotationDetail&:null,&commentsCount&:1,&likesCount&:12,&FULLINFO&:true}},&User&:{&lionlive&:{&isFollowed&:false,&name&:&图疗外汇&,&headline&:&学习，学习，在学习
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