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海南股权交易中心正式揭牌运营 解决中小企业融资难题
作者：陈丽娜
　　12月28日，海南股权交易中心在澄迈县老城高新技术产业示范区开业，49家企业首批挂牌上市。
　　首批挂牌的49家企业代表纷纷表示：&要紧紧抓住海交所开市之先机，抢抓多层次资本市场发展带来的历史机遇，乘势而上，力促实现弯道超车。&
　　南海网海口12月29日消息(南海网记者 陈丽娜)12月28日，海南股权交易中心在澄迈县老城高新技术产业示范区开业，49家企业首批挂牌上市。这标志着海南省终于有了自己的区域性股权交易市场。而在这之前海南企业挂牌则需到天津、上海、深圳等地借船出海。首批挂牌的49家企业代表纷纷表示，要紧紧抓住海交所开市之先机，抢抓多层次资本市场发展带来的历史机遇，乘势而上，力促实现弯道超车。
　　中小企业呼唤多层次资本市场
　　海南省金融办资本信用处处长刘国鑫指出：从发展路径来看，中国的资本市场建设跨越了从小众到大众、从场外到场内、从私募到公募的发展阶段。很多企业在很小的时候没有得到场外市场的支持，企业是为了上市才改制，为了上市才去规范自己的财务和治理，存在这先天不足的弊端，场外市场的发展弥补了这个短板。
　　据深交所统计，2010年新上市321家公司中，70%以上改制都不到3年，缺少对资本市场必要的的历练和积淀，上市后容易不适应，给市场的健康发展埋下隐患。
　　深圳证券交易所总经理宋丽萍说，如果企业在成长初期，就有券商、会计师、律师围绕着为其提供服务，有成熟的投资者对其形成制约，引导企业提升会计基础和治理水平，有利于构建中国企业成长过程中所缺失的诚信约束机制。
　　山东开来投资有限公司总裁助理刘永新在接受记者采访时表示，只有大力发展场外市场，才能够使得多层次资本市场的服务范围大幅向下延伸。主板市场有一定门槛，只有达到一定规模的企业才能在交易所上市。深沪交易所经过20多年的发展，目前只有2600多家上市公司。即便是美国这样的成熟市场，上市公司目前也只有5000多家。这对于中国庞大的中小企业群体来说，显然是不够的。
　　刘永新说，&那些处在成长早期阶段的小企业，尤其是科技型中小企业，由于规模小、风险大，暂时难以被主板市场的投资者认可和接受，只有通过场外市场才能更好地获得孵化和培育。&
　　据了解，此次挂牌的49家企业中共有16家股份有限公司，其中有10家为开来公司所推荐，其他33家挂牌企业均为有限公司，本次先行展示，待条件成熟时，再进行股份制改革。
　　金融助推海岛经济转型升级
　　据了解，曾在上世纪90年代初，海南的新能源(现绿景地产)、琼化纤(现海虹控股)、琼港澳(现赛迪传媒)、琼珠江(现珠江控股)等老5家公司就在深圳证券交易所上市，揭开了国内异地公众公司在深沪交易所上市的序幕，形成中国证券市场最早以板块形式出现的上市公司。
　　不论是在经济低迷时期，或者经济恢复、发展时期，海南板块以股性活跃、有想象空间成为中国资本市场一道独特的风景。截至目前，海南上市公司数量已达27家，总股本接近300亿股。
　　海南省委、省政府一直鼓励和支持域内企业通过到资本市场实现直接融资，壮大企业规模。早在2011年7月，海南省政府颁布了《支持资本市场发展的若干政策》。2014年5月省财政厅、金融办又联合印发了《海南省资本市场发展专项资金管理暂行办法》。根据文件规定，由省财政每年按不低于2000万元拨付专项基金，用于支持省辖区内资本市场发展。对在境内外成功上市的企业，给予一次性奖励200万元。对在全国中小企业股份转让系统挂牌的企业一次性奖励60万元。对在省内区域性股权交易市场挂牌的企业给予50万元的奖励。
　　日，海南省金融办携手《海南日报》共建海南金融信息平台，创办了海南金融周刊和海南金融网，为海南金融发展鼓与呼。
　　毫无疑问，资本市场在为海南国际旅游岛建设筹集资金、促进企业转变经营机制、加快经济结构调整、吸引建设人才方面发挥了重要作用。但是，不论从经济总量上方面还是分散、小微的企业结构特征，都决定了海南同经济发达的东南沿海省市相比，在上市后备企业资源方面均略显单薄。
　　场外交易市场的诞生，为众多小微企业提供了资本市场试水的舞台。麦迪逊传媒股份有限公司董事长李宁说，&麦迪逊旗下的中国海洋网作为中国第一个以海洋主题为特色的互联网综合信息平台，承载着海洋传媒、海洋商城、游艇文化的传播和推广的历史使命，我们一定以这次挂牌为契机，完善公司治理，厘清商业模式，与海南海洋经济发展同频共振。&
　　截止目前，海南共有16家企业已在省外区域性股权市场挂牌。海南中视文化传播股份有限公司及琼中农村信用合作联社分别于今年1月24日和5月29日在新三板挂牌。海南易建科技股份有限公司也于12月17日取得了股转系统同意挂牌的核准函，将成为海南第3家新三板挂牌企业。海南股权交易中心的揭牌运营翻开了海南多层次资本市场发展史上新的篇章。
&&& 【此前报道】
&&&& 海南股权交易中心开业 首批49家中小企业挂牌
　　12月28日上午10点，海南股权交易中心开业仪式在老城经济开发区海南生态软件园举行。首批挂牌的中小企业达49家，涉及科技、农业、房地产、金融、采矿、酒店等多个行业领域。
　　海南股权交易中心组建工作被列为2014年海南省政府重点工作，由国有大型省属企业海南省发展控股有限公司牵头组建，是经海南省政府批准设立的有政府公信力的平台机构，是海南省贯彻落实国务院发展和完善多层次资本市场的重大举措，旨在解决中小企业融资难题、提升企业核心竞争力、推动海南经济结构调整，带动地方经济发展、助力国际旅游岛建设。
　　海南股权交易中心将为企业提供股权、债权和其他权益类资产的登记、托管、挂牌、转让和融资服务，对挂牌企业进行培育、辅导和规范，并通过金融创新，为挂牌企业提供财务咨询和多样化的金融服务。据悉，已完成股改并在海南股权交易中心交易板挂牌的企业，最高可获80万元奖励。
　　当日，海南股权交易中心还迎来了44家会员机构注册，包括证券公司、投资公司、基金公司、会所、律所、资产评估所等。【】
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中小企业融资有什么风险
作者：王占伟
　　中小企业在融资过程中也可能面临各种风险，特别是在金融紧控形势下，融资风险更大。中小企业的融资风险主要是由于多种不确定因素的影响使其在融资过程中所遇到的风险1、国家经济政策所导致的融资风险　　一般而言，由于中小企业生产经营极不稳定，一国经济金融政策的变化，都有可能对它的生产经营、市场环境和融资形势产生一定的影响。如果中小企业不能根据国家经济金融政策的变化做出敏锐的反应和及时调整，将会给中小企业的融资带来一定的风险，进而影响到中小企业的发展。如国家的产业政策限制的行业，其直接融资和间接融资的风险都较大，如果企业经营得不到正常的资金供给，企业就难以为继。又如，在货币政策紧缩时期，市场上资金的供应减少，受此影响，中小企业通过市场来筹集资金的风险增大。要么筹集不到资金，要么融资成本提高、融资数量减少，直接影响了企业资金链连续性，并进一步增大了中小企业的经营风险。据投融资专家张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师投资融资课程）教授所知，今年大量企业遇到这种情况，融不到资金是企业经营困难，融到的资金成本过高，造成还贷压力过重，致使企业难以放手经营。　　2、经营的不稳定性导致的融资风险中小企业对外界经济环境的依存性较大，因而中小企业除对国家产业政策和金融政策有着较强的敏感性外，国家经济制度安排，宏微观经济环境的变化，行业竞争态势的加剧，也将增大中小企业的经营风险，最终影响中小企业的经营和发展。那些经营不佳或销售渠道不畅，或竞争实力不够或难以实行多元化经营来分散风险的中小企业往往首先受到市场的冲击。而经营风险的增大又使中小企业的经营稳定性遭到破坏，进而更难满足市场融资的条件，融资更加困难。　　3、水平低下所导致的融资风险管理水平低下主要表现在，中小企业的管理观念落后，内部管理基础工作缺乏和管理环节薄弱，人员素质普遍不高，对市场的潜在需求研究不够，产品研制的技术力量有限，对市场的变化趋势没有预见性等。由于管理上的种种缺陷，致使中小企业的后劲不足。高开业率和高废业率是中小企业的主要特点，从而使得商业性金融机构非常谨慎。在我国，中小企业5年淘汰率近70%，约30%左右的小企业处于亏损状态，仅有三成左右具有成长潜能，七成左右发展能力很弱，能够生存十年以上的中小企业仅占1%.因此，中小企业无论是进行直接融资，还是间接融资，都会面临诸多融资障碍，融资风险往往很大。　　4、信用危机所导致的融资风险中小企业信用不足是一个普遍现象。有的中小企业会计信息不真实、财务做假账、资本空壳、核算混乱，有的中小企业抽逃资金、拖欠账款、恶意偷税，这在一定程度上都影响了中小企业的形象。相对于大企业的很多信息的公开化和容易以极低的成本获取，中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的，银行金融机构和其他投资者很难通过一般渠道获得，因此，银行要向中小企业提供贷款或投资人要向中小企业进行投资就不得不加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量。这一方面加大了银行或投资人贷款和投资成本，另一方面也给中小企业的融资带来困难，中小企业的融资存在很大的不确定性。
（责任编辑：HB001）
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中小企业的发展往往会受到诸多因素的限制，其中资金就是非常重要的一方面，而融资就是最有效的解决方法。但是，中小企业融资同样存在一定的困难，下面我们就来了解一下。中小企业的融资问题一直以来是中国经济发展中的问题，通过分析其制约因素，可以归结为外部环境因素及中小企业自身因素，对制约因素的分析是解决问题的先决途径。环境因素1.政府因素中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，而对中小企业的扶持力度不够，这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金，而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多，中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。2.金融机构因素(1)银行金融机构的运作机制约束中小企业融资。在金融危机的冲击下，各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次的危害，都采取了谨慎性原则。这一宏观调控，使得中小企业贷款首先受到伤害。金融机构内部清理整顿，使得银行收缩信贷规模，尤其是对中小企业的“惜贷”。(2)缺乏与中小企业相适应的金融机构。在国有商业银行中，中小企业的规模歧视依然存在，大银行从节约成本费用角度出发，不愿向中小企业投放资金。虽然城市商业银行、信用社和地方性商业银行等成为了支持中小企业发展的主导行，但是这些金融机构的资金实力不能完全满足中小企业的需求，最终还是制约着当地中小企业的发展。3.信用担保体系因素中小企业信用担保体系还不完善，为中小企业提供贷款担保的机构少，并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民营担保机构受到所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力受到较大制约。4.直接融资因素企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和发行企业债券的债券融资。从股权融资来说，上市的门槛太高，使得大多数中小企业无法通过这种方式解决急需的资金。虽然创业板的推出，低门槛进入、严要求运作的特点将有助于有潜力的中小企业获得融资机会，但创业板在中国还处于初级阶段，还存在着不足，或许能相对缓解融资问题。从债券融资来说，企业债券市场的发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展，而且中小企业往往达不到债券发行额度的要求，因此，中小企业要通过债券融资几乎没有可能。5.法律体系因素中小企业的生存与发展一直缺乏比较有效的法律保护，尽管《公司法》、《合伙企业法》等少数法律对中小企业有一定的规范，但是对中小企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护甚少。2003年出台的《中小企业促进法》在经济法制史上具有里程碑式的意义，是中国真正走向市场经济的标志之一，也是中国实现经济民主化的重要一步。但是，《中小企业促进法》也存在着局限性，中小企业的法律保障体系还有待完善。自身因素中小企业自身因素1.中小企业素质较低，信用状况较差中国中小企业的素质普遍不高，有相当一部分是城乡企业，企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。中小企业大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险大，信用观念差，财务制度不健全，信息不透明，使得金融机构不能把握中小企业的贷款风险，增加了放贷风险。2.中小企业缺乏担保物无论是什么企业要求贷款或者担保，都需要有担保物来提供保证。中小企业仅有的抵押品就是其有限并且价值低廉的土地、房产和机器设备，其规模也就制约了这些抵押品的价值。3.中小企业人才匮乏中国大部分中小企业为私营企业，企业领导者的素质不高，缺乏现代的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时中小企业员工的整体素质较低，留住人才的能力弱，使得企业新鲜血液注入少，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展。
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