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投资新手如何选择基金定投
□周琳人在职场，每天上班、加班，时间简直不够用。很多投资新手想要认真理财，无奈基金产品成百上千种，看到就头痛。怎么办？一种类似于银行储蓄“零存整取”的基金定投方式应运而生。所谓“定期定额”就是每隔一段固定时间以固定的金额“定向”投资同一只开放式基金，长期累积下来，成本及风险一般会摊低。这样的“懒人一族理财法”，让无数投资新手喜上眉梢。定投真的有那么灵吗？并非想象中的完美同样的股市行情、同样的基金，只是选择时间和投资策略不同，定投和普通一次性买入收益却有天壤之别。工薪族小赵是天天基金网基金定投客户，在过去的“熊牛”行情交替中，定投让小赵喜忧参半。以上证指数为例，在日至日的“熊市”行情中，像小赵一样采用普通定投的投资者收益下跌49.57%，而选择一次性投资的收益下跌70.77%——定投看似有减少损失的功效。在日至日间，采用普通定投的投资者收益涨幅为302.83%，而一次性投资的收益涨幅高达387.49%。看来，基金定投的收益并非一直如想象中那么完美。东方财富网高级分析师张鑫认为，从不同行情下的阶段收益来看，上涨阶段普通定投低于一次性投资，但收益并未因为分批进入而大幅缩水；在震荡区间，定投收益明显好于一次性投资收益；而在下跌区间，定投由于平摊成本的缘故，跌幅比一次性投资窄，但跌幅也不小。如果剥开附在基金定投上的绚丽外壳就会发现，其实定投的本质无非也就是买基金，其业绩表现依然取决于基金的操作能力，从这一点讲，和其他的申购基金方式并无不同。和讯理财客研究中心研究员俞思佳认为，基金定投并非是一种稳赚的投资方式，也需要投资者具备一定的风险承受能力。此外，基金定投解决了买入时点的问题，但并未解决赎回时点问题。何时退出定投，将收益落袋为安依然要靠投资者自己判断。如何选择有学问展恒理财数据显示，目前市面上约有1350只开放式公募基金支持基金定投。基金定投一般以主动管理类权益型基金和跟踪权益类指数的被动型基金为主，基金公司会对旗下基金产品设置定投申购的购买模式，通过定投购买基金还会具有申购费折扣优势，折扣优惠幅度为最低折扣4折。这么多定投基金，到底如何选择？首先要弄懂定投的优缺点。展恒理财研究总监李兆贺表示，定投的优点可以总结为四点，手续简便、省时省力、平滑投资、复利效应。所谓手续简便，基金定投只需投资者在基金代销或直销机构中办理一次手续，此后每期均会自动扣款申购基金。对于定投频率而言，一般以月为单位，也有以周、双周、季度等时间作为周期，频率相对灵活。对于扣款时点选择，一般投资者可选择工资发放日之后的2个至3个工作日。应注意扣款时点一般要避开特殊日期，如设置为31日就可能会由于月份日期长短不同而影响申购金额的顺利扣除，若扣款日期为非工作日，则基金公司会顺延到下一个工作日进行扣款。相比自己购买基金，投资者需要对诸多事项权衡考虑，基金定投就充分体现了其省时省力的便利特点。再次，投资者选择基金定投投资时，就可不必在意进场时点，也可不必在意市场价格，无需为短期波动而改变长期投资决策。基金定投，由于资金分期投入，长期来看平摊投资成本效果显著，所以能最大限度地分散投资风险。最后，基金定投中，基金分红可以加入本金形成分红再投资，形成复利效应，随着时间的推移，复利效果越发显现。
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　　对于投资者来说，不管是股票还是基金，选择卖出的时点比买入的时点更难。定投作为一种长期投资方式，有许多投资者会问：&到底该如何选择终止的时间呢?&确实如此，基金定投赎回时点的选择很重要，因为长期投资并不能简单地和长期持有划等号。
　　对于投资新手来说，我们希望在股市行情好的时候保住胜利果实，在股市行情不好的时候坚持投资，也就是说基金定投宜&停利不停损&。在做定投时，不妨预先设立一个&停利点&，比如设20%&25%为投资回报率，达到这个目标后，便赎回基金。停利之后，投资者也可拿走本金，用获利部分继续扣款参与市场，重新开始一个新的投资循环。在落袋为安、保住本金的基础上再投资，是一个既能守住胜利成果，又能把握投资机会的好办法。其次，如果投资者在开始基金定投后，临时需要资金，或在市场高位无法判断后续走势时，建议可以分次部分赎回基金，剩余部分资金待行情明朗后再作决定。
　　而在市场下跌、定投产生损失时，停止定投是不明智的。在历经2008年熊市之后，我们再来看那些在市场低落时仍然坚持定投的客户，现在已经是赢得&微笑曲线&的幸运儿。而那些因为担心持续下跌，停止定投扣款的投资者，在底部来临前萌生退意，错失了市场反弹的良机。因此在市场惨淡的时候，投资人不但不能停止投资，反而应该持续买进，甚至加码。
　　对于投资者来说，应该具有良好心态才能战胜人性的弱点，做到&涨也开心，跌也开心&。有收益固然令人快乐，但市场下跌也不是灾难，它往往孕育着投资良机。
　　东阳建行个人客户部
　　吴凌云AFP(金融理财师)
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定投选择小技巧 定投如何择时？
问题1：目前A股波动率较高，应该如何选择定投品种?在不同的市场中，是否需要更换投资标的?目前适合选择何种标的定投?晨星观点：可以考虑一些全面反映市场环境的指数，如果能够对风格有所把握，也可以考虑风格指数，某些长期业绩优良且波动水平较大的主动管理的股票型基金也是不错的选择。就转换投资标的的问题，我们认为选择定投的优点之一是可以回避选时风险,同时养成良好的投资纪律.面对中短期的下跌，只要长期看好所选择基金的趋势，就坚持下去。中短期尽量回避追逐市场的热点基金,不如&安分守己&，检查自己的基金，如果基本面没有发生大的变化，就坚信自己的眼光。问题2：如果在市场高位定投，定投获得收益需要的时间成本较高?基金定投如何择时?晨星观点：建议尽量不要在市场高位或者感觉比较危险的点位进场进行定投，因为定投是相对长期的投资行为，重要特点就是平滑风险，而不是考虑追涨杀跌，追逐短期利润。可以在市场下跌的环境中或震荡的环境中选择相对低位买入，个人认为不用特别纠结于择时的问题，大概某个水平就可以开始投资，因为时间成本随着分散化定期投资被平滑掉了。问题3：都说基金定投需要长期投资，但是如果能看到市场一段时间都没有行情，投资全都&打水漂&，为什么还要定投呢?晨星观点：投资要耐得住熬，定投不同于追涨杀跌，强调的是细水长流、聚沙成塔，初期的投资往往不能立即看到明显的效果，只要坚定的看好中国经济未来的走势，认为市场还有向上的动力，就长期坚持下去。如果注重中短期的利润，可能定投的效果不太明显。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&问题4：基金定投需要择时吗?在什么位置定投比较好?晨星观点：在一般的市场环境中是不需要考虑择时的，但是也最好避免在市场很高位很危险的情况下进行定投。问题5：选择基本面加权的指数基金做定投好，还是选择资本加权的指数基金定投好?晨星观点：基本面加权指数是近年来在美国兴起的新型投资理论和技术，其概念最早由美国学者、锐联资产管理公司创始人提出。美国学者研究认为市值加权存在一个问题，就是当股票价格上涨,市值规模增大的时候,股票在市值加权指数中的权重将会变大,反之亦然,这就会造成市值加权指数&高配高估股票,低配低估股票&的内在缺陷。该指数主要是从基金面的角度考虑市场情况，属于策略指数。选择这两种指数做定投的角度不同，判断关键点是在中国股市环境中基本面好的公司收益是否长期看好，抑或市值大的公司会有更加突出的表现。据我们了解，目前有、嘉实基本面50指数的标的是采用基金面加权法，未来该指数基金的走势与市场环境、投资者心理、中国市场的有效性和成熟性及基金公司所选择的基本面指标是否合理均存在关系。其未来的收益和波动情况还未知，建议大家目前采取观望的态度。对于指数的选择，如果对风格、行业、策略把握不准，可以考虑代表全市场情况的指数。问题6：3年的投资周期，选择指数基金的话，是选择小盘股指数基金还是大盘股指数基金更好啊?有什么好建议吗?晨星观点：小盘股指数基金相对大盘股指数基金波动大一些，多为成长股，潜在收益和风险都相对较大。如果不好判断未来3年哪种风格的指数走势会更好，可以尽量考虑能反映股市整体水平的一些指数，平滑掉风格指数选择的风险。问题7：熊市是定投固定收益的基金好?还是定投保本型基金更好?晨星观点：股市遭遇熊市时，往往债券市场的春天就来临了，在这种情况下根据保本基金的投资策略，为了保证安全垫的收益，其固定收益类产品的比例会加大，但整体而言保本型基金的波动比债券型基金要高，管理得当的话，一般的市场环境中，其收益也优于债券型基金。定投是一种长期的行为，假若遇到长期股市熊市，如5年以上，可以考虑投资固定收益的基金，如果在牛熊交替的市场环境中，可以考虑保本基金，在CPPI策略指引下其仓位还是相对灵活的。值得一提的是，只有在保本基金开始发行时购买并持有到保本期结束，才能真正实现保本。问题8：有人认为，中国市场是波动上行的市场，因此，对投资者来说，尽早投资是更好的选择，而不是定投?对此，您怎么看?晨星观点：我们曾经做过测试，如果10年前拿1200000元采取一次性投资方式投资上证指数，那么目前持有市值约为1486800元，如果采取定投的方式，每月投资1000元，那么目前持有市值约为175915元;如果5年前拿60000元采取一次性投资方式投资上证指数，那么目前持有市值约为200583元，如果采取定投的方式，每月投资1000元，那么目前持有市值约为60621元;如果3年前拿36000元采取一次性投资方式投资上证指数，那么目前持有市值约为28766元，如果采取定投的方式，每月投资1000元，那么目前持有市值约为37697元。(注：未考虑货币时间价值)事实上，如果考虑一个特定的阶段，有些市场环境下一次性投资更好，有些市场环境下，定投可能更加有利，毕竟是市场虽然长期趋势向上，中间的波动也不小，特别是结合投资者的心理，定投可能会缓解投资者心理因素的波动，分期投资也会平滑市场波动，分散风险。特别是对于没有办法一次性进行大额投资的投资者而言，建议选择定投，结合上述数据，最好考虑较为长期进行投资。问题9：定投的周期一般如何选择?选择定期定额定投好，还是定期不定额好(即，跌了增加投资额，涨了减少投资额)?晨星观点：定投的周期根据您个人的经济情况和定投金额而定，对于每月有稳定现金流且定投金额合适的投资者而言，不妨采用每月定投的形式。至于定期是否定额的问题，如果您对股市有比较好的把握的话，可以考虑利用定期不定额的方式，否则定期定额也是很不错的选择，省事、稳定。问题10：对月收入5000元左右的小白领来说，做定投，每个月投多少钱比较合适?选择什么类型的基金做定投更好?需要做多长时间定投?晨星观点：对于5000元钱收入的白领而言，除去必要的开销，保守一点估计，每个月会有1000元钱的留存资金，可以考虑拿出500元钱做定投。对于年轻人而言，建议可以考虑定投一些波动较大、收益较好的主动管理的股票型基金做定投，也可以考虑选择一些指数基金做定投。选择指数标的时，如果对风格指数趋势判断不明确可以选择能反映股市整体情况的指数如沪深300或上证指数。如果不等着急用钱，可以考虑做比较长期的定投，5年以上甚至10年相信会有较可观的回报。问题11：在您看来，怎样做定投是比较好的方式?晨星观点：首先根据自身的需求和经济能力合理制定定投计划。比如定投的时间，每次定投的金额，定投的频率，所选择进行定投的基金等。在选择基金时建议考虑波动稍大，长期业绩相对较好的基金，获得的收益还是能够相对理想的。准备工作做好之后，最重要的一点就是坚持，不要在市场稍微遇到波动的时候就犹疑不决试图终止定投，甚至可以考虑在市场下跌时考虑多买一点，不要忘记巴菲特的真知灼见&在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧时贪婪&。虽然做定投时可以稍微偷懒，但是也不要忘记定时检查基金的业绩和基本面情况，看看你的基金是否依旧是你曾经相知的那个。&
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