玉米价格易涨难跌需求因素将主导未来走势
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　　国家陆续出台政策稳定物价 缩小国内玉米价格炒作空间
　　近日，国家为了打压粮食价格平抑物价，陆续出台各种政策。特别是国家发改委等八个部门联合发出通知，在广东、上海、四川等玉米主销区，择机投放部分中央储备玉米，按略低于市场价格确定销售底价公开销售。同时国家继续出台政策规范和限制深加工业发展，原则上要减少玉米出口，建立灵活的玉米进出口数量调节制度，在保证国内玉米生产稳定的条件下，东南沿海玉米主销区在国际市场玉米价格较低时，可适当进口部分玉米，满足国内饲料加工业的需求。此消息的意图十分明显，国家对于新季玉米发放出口配额的可能性微乎其微。总的来看，各种政策的出台表明国家已经开始重视到粮油价格上涨的势头，旨在抑制粮油价格的暴涨，极大的缩小了国内玉米市场的炒作空间，同时也降低了玉米出口的想象空间。
　　玉米期货延续区间震荡行情 现货市场缺乏明显方向指引
　　国庆节后第一个交易日（10月8 日）大连期货玉米市场小幅收高，市场成交较为活跃。周边市场出现反弹，然而玉米市场冲高回落。从市场走势可以看出，市场追涨信心不足，这与玉米市场的基本面相吻合。现货市场止涨续跌，令期货市场多头保持谨慎态度。不过，由于玉米价格已经接近前期震荡区间的下沿，期价继续下行空间有限。截至10 月9日，大连玉米主力0805合约以1660平开后冲高回落整理，终盘上涨8点报收于1663点。由于目前多空因素胶着，玉米价格继续维持区间震荡。今年国内玉米总体依然保持供大于求的格局，这一点基本决定了玉米期货短期内难以形成强势上涨格局，此外由于玉米上涨幅度有限，加上盘中多空减仓后未能形成新的分岐，即便农产品整体出现回落，玉米价格也不会出现恐慌的下挫。总体上玉米价格仍处于上方压力沉重，但短期内亦缺乏下跌动力的局面，因此近期仍将维系高位震荡。
　　玉米价格短期表现易跌难涨 需求因素仍将主导未来走势
　　展望后市，国庆节后伴随东北产区新粮收割、贸易商集中抛售以及国储轮换拍卖活动的展开，国内玉米市场季节性供给压力将愈加明显。同时今年深加工和出口这两方面的需求在国家政策的调控下受到明显压制，玉米市场将很难出现象去年那样的多元主体抢购粮源的局面，加之“双节”过后，畜禽存栏减少，玉米饲料消费有所趋弱，需求的疲软对玉米价格拉动作用将有所削弱。在需求不旺而供给压力增加的情况下，玉米价格短期内将表现为易跌难涨。但值得注意的是，在东北玉米减产、种植成本增加、农民看涨心理等因素的影响下，国内玉米价格在新年度不会大幅下降，且新玉米开秤价格将高于去年同期水平而呈现先低后高，进而平稳上涨走势，但优质玉米数量要少于往年，玉米收购价格将出现两级分化，而且深加工企业收购行为将更加理智，并继续担当收购市场价格的主导。10 ～11 月份玉米集中上市阶段结束后，需求因素仍将会主导未来玉米价格走势。
　　关内新季玉米上市量增价高 东北陈玉米主导地位被削弱
　　国庆节后，关内产区天气状况不断好转，新玉米上市数量较节前相比明显放大，且收购价格仍高于去年同期100～150 元/吨左右。目前山东中部、南部、东部玉米已经开始大量上市，开秤价格较去年同期普遍高出20 元左右。其中山东德州地区新玉米贸易商收购价元，水分16%～17 ％；河南商丘地区新玉米收购价格有所上扬，贸易商汽车车板出货在1440元，水分16%～17%。虽然陈玉米价格在新粮上市前连续走高，但关内地区部分深加工企业抢购早熟玉米积极性还是比较高，加之陈玉米库存压力庞大，节后其价格受到冲击跌势将开始加剧。同时长假结束后，铁路运输紧张状况能够得以缓解，并且随着关内主产区新玉米不断上市，南方用粮企业新玉米采购量将越来越多。另外考虑到新玉米收获之后晾晒的问题，10 月中旬及其后期关内大部分地区新玉米水分含量将明显降低，对于饲料企业来说更具吸引力。另外由于新、陈玉米的阶段性价格差异，加上关内玉米运抵南方销区运距短、运费低，以致黄淮新玉米价格优势有所体现，随着上市数量不断放大，将取代东北玉米陈玉米而主导南方市场。
责任编辑：韩雪梅　信息来源：粮油市场报大连玉米期货小幅下跌 未受周边市场上涨拉动
大连商品交易所玉米(资讯,行情)期货周三小幅下跌，未受周边市场上涨拉动。跟随大豆(资讯,行情)期货上扬，隔夜CBOT玉米期货劲升近5%。美国农业部数据被视为对市场带来中性至支撑作用,玉米播种轻微高于交易商预估,且3月1日库存少于之前的预期。今日大连玉米期货跟随周边市场高开，不过期价很快振荡回落，尾盘更是出现大幅跳水，主力合约持仓量下降1万余手，成交量小幅增加，期价出现向下突破迹象。目前东北农民手中基本已无粮可卖，即使价格一再上调收购数量依然甚微，令现货价格保持坚挺。但由于华北地区无政府托市收购，市场粮源依然较为充足。
持仓最大的2009年09月合约收报1,686元人民币/吨，较上一交易日结算价下跌11元,成交76,274手，持仓248,678手。
苏物期货分析师胡启雷指出，随着价格的上涨需求进一步受到抑制，这令价格继续大幅上扬的条件不具备，下游需求的改善可能要到五月份，但5月份以后，随着市场粮源的减少，庞大的国家库存及临时储存及中央、地方常规将会开始大规模拍卖和轮出，会有效抑制价格的上升空间。
背景资料:周二CBOT玉米期货劲升近5%,跟随大豆期货上扬。5月玉米期货收升18-1/2美分至每蒲式耳4.04-3/4美元。新作12月合约升17-1/2美分,至每蒲式耳4.35-3/4美元。
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冀ICP备&&网站统计玉米产量下降 油价高企 玉米价格将上涨
&&&& 从日以来，国内外农产品基本走出一波大的上涨行情，其中豆类品种尤其明显，大豆、豆粕纷纷创出新高，而外盘玉米更是独领风骚。国内豆类品种涨幅基本在30%左右，美玉米涨幅为20%左右，但大连玉米基本处于同期价格水平。大连玉米却止步不前，反复震荡。究其原因主要是短期受国内养殖业需求暂缓和新麦上市造成部分替代的利空影响。而长远来看，全球玉米产量和库存的下降以及原油价格的高企都将支持玉米价格的进一步抬升。
　　一、近期压制大连玉米期价的因素分析
　　1、四川地震灾害短期影响养殖业需求
　　据不完全统计，成都、南充、资阳、达州、宜宾、凉山、绵阳及泸州等8个主产区的猪肉产量约占全省总量的50%左右，其中成都与绵阳受灾相对严重。成都作为四川省养殖的重要基地，年出栏1095万头，猪肉75万吨，占全省总量的1/8，而绵阳市存栏量占全省比重也近10%，初步判断，此次地震将对后期四川供应产生不利影响，同时，加上甘肃地区和陕西地区均有部分地区受灾，此次震情将会对后期国内供应造成阶段性空档期，并暂时大幅减弱当地养殖业对饲料主要原料之一玉米的需求量。但在国内大部分地区畜禽养殖恢复继续趋好的大背景下，其影响力度和影响时间应相对有限，并呈区域、阶段性特征。
　　2、国内新麦陆续上市，部分地区小麦替代玉米的利空影响
　　据统计，截至6月9日晚，全国已收获小麦2.25 亿亩，占夏收小麦面积的六成半。其中，机收面积超过1.76亿亩，机收率78%；当日投入抢收的联合收割机28.5万台，日机收小麦1500万亩。安徽省麦收基本结束；河南麦收已经进入尾声，已过九成；江苏省麦收过八成；陕西省已收获1246万亩，占七成；山西收获451万亩，过四成；山东已收1600万亩，过三成；河北省天气晴朗，收获速度加快，已收572.6万亩，占一成半。
　　西南和湖北省麦收已经结束。目前部分地区的小麦已逐渐上市，受小麦与玉米比价明显偏低的影响，当地一些饲料企业相继加入采购小麦的行列，替代现象也随之再次显强。随着新麦大量上市在即，届时将有更多的饲料企业加入到这一队伍中，当地多数贸易商也将近期的收购重点转向小麦，导致市场对玉米需求继续减弱，因而其价格在短期内仍将在底部区间徘徊。
　　3、南方饲料企业对玉米采购脚步放缓，市场观望心理趋增
　　近期，国内南方玉米市场仍处于一个相对高位运行阶段，当地一些饲料企业考虑到目前玉米成本偏高，加之国内小麦将出现季节性价格回落，因而对玉米的采购步伐明显放缓，市场观望气氛较前期明显增强。而四川地震发生后，我国政府为平抑市场粮价，加大了一些地区的国储拍卖力度，使得当地部分饲料企业也转而采购国储拍卖粮源，使得当地玉米价格的上涨空间被进一步缩小。
　二、外盘及豆粕对玉米价差过度扩大后将可能产生拉动玉米期价上涨
　　　1、美玉米与大连玉米期价价差进一步扩大，将可能拉动大连玉米期价产生补涨
&&&&&&&& &自日以来，美玉米期价从329美分/蒲氏耳上涨至最高750美分/蒲氏耳左右，涨幅高达120%，而同期大连玉米期价涨幅只有不到25%！明显滞涨于美盘玉米。
　　根据6月10日最新的美农业部月度供需报告显示，全球玉米产量下调230万吨至7.7526亿吨，消费量上调485万吨至7.9306亿吨，由此可见供需的紧张程度。另外由于六月份美国因玉米种植区核心地带强降雨和洪水灾害，今年美国作物将受严重威胁，未来产量值得担忧。根据近年来气象资料显示，气候的异常已不只在某个地区发生，而是逐渐向全世界范围蔓延，并且恶劣程度明显强于历史。农作物的生长离不开天气，天气的变坏将可能导致未来农作物的大幅减产。而这又将引发未来农产品价格的继续飙升。
　　　2、豆粕与玉米比价效应可能拉动玉米饲料需求增加
　　　自日以来，大连豆粕由2750元/吨左右上涨至近期最高的4060元/吨，涨幅高达47%，而大连玉米涨幅仅为25%不到。很明显，同样作为养殖业饲料原料之一的品种，玉米涨幅明显低于豆粕。2007年下半年国家政策大力支持和发展养殖业的利多是推动豆粕价格上涨的重要因素之一。而对玉米出口关税和进口退税的调整则限制了玉米的上涨空间。因此同期大连玉米相对豆粕涨幅明显偏低。笔者认为，后期两者价差将得到修正。
三、主流资金持仓变化将是助推玉米期价产生补涨的动力
　　玉米总净持仓变化与期价走势的相关性不如CFTC基金净持仓与美玉米价格变化的相关性直观，但在日后却出现了这样的规律性：
　　（1）、日玉米指数期价到达一个相对低点（最低下探1690元/吨），而总净持仓较之前呈现上升趋势为总净空38834手，之后期价开始上升至日的最高1879元/吨。
　　（2）、日玉米指数期价调整到一个相对低位（最低下探1759元/吨），此时总净持仓呈现上升趋势，为总净空21620手，之后期价开始震荡盘升至日的最高1940元/吨。
　　（3）、数据变化表明，目前总净持仓开始从日的最大总净空94435手下降为5月21日的总净空23808手，而期价同期出现回落。
&&&&& 此阶段性变化与上述（1）（2）点类似，因此笔者认为，当前期价可能将形成一个重要买入区域。当前大连玉米主力合约为901合约，笔者判断，元/吨为玉米901合约的合理买多投资区域。根据上述（1）和（2）的高低点价差（分别为189，181点），笔者推断，指数后期的可能上涨目标为：2038元/吨左右，而对应的901合约的中期上涨目标则大概位于元/吨之间。
　　 原油价格的持续高涨以及当前全球粮食价格的居高不下和未来全球玉米供应的紧缺将对其价格上涨构成有力支撑。对于国内玉米而言，在充分消化阶段性短期利空后，大连玉米期价将实现其价格的回升。
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&&&&&&&&市场分析
2015年美玉米播种面积下降 价格或上涨
日期：&&&&来源：中华粮网
　　美国伊利诺斯州立大学农经学家达勒尔?古德撰文称，多方面因素表明2015年美国玉米播种面积将下降，而且下降的幅度足以提振玉米价格重新回到每蒲式耳4美元上方。　　古德表示，农产品期货的功能之一就是为美国农户制定播种计划提供价格指引，而要做到这一点，就需要了解诸多数据，例如下一年度的期初库存，下一年度的消费形势，可能实现的单产水平，以及市场期望达到的期末库存水平。就玉米而言，目前这些因素均预示2015年美国可能需要减少玉米播种面积。　　美国农业部在10月份供需报告中预计，尽管2014/15年度美国玉米消费达到136.55亿蒲式耳的历史新高，但是玉米期末库存仍然高达20.81亿蒲式耳，创下10年来的最高库存水平。许多市场人士预期今年美国玉米最终单产将超过美国农业部10月份预测的174.2蒲式耳/英亩，这意味着玉米期末库存可能接近22亿蒲式耳。由于2014年玉米产量庞大，期末库存增长，2014/15年度美国玉米农场均价将跌至每蒲式耳3.00到3.50美元一带，远低于大多数农户的生产成本。　　在假设单产达到趋势线水平的情况下，美国玉米种植带大部分地区的玉米种植成本可能略高于4美元/蒲式耳。如果2015/16年度的玉米平均农场价格和生产成本持平，那么相对应的库存用量比是什么样的水平呢?这可以从历史上的相近年份得到启迪。例如2007/08年度美国玉米农场均价为4.20美元，库存用量比为12.8%;2008/09年度平均价格为4.06美元，库存用量比为13.9%。2013/14年度的库存用量比只有9.1%，玉米均价上涨到了4.46美元。由此看来，如果2015/16年度玉米农场平均价格略高于4美元，库存用量比可能接近200708年度的水平，也就是在12%附近。假设2015/16年度美国玉米消费仍接近本年度创纪录的水平，那么12%的库存用量比意味着期末库存接近16.4亿蒲式耳。考虑到期初库存接近22亿蒲式耳，进口2000万蒲式耳，消费量为136.55亿蒲式耳，这意味着要想使2015/16年度的期末库存达到16.4亿蒲式耳，2015年美国玉米产量需要接近130.75亿蒲式耳。　　在2015年玉米单产达到趋势线单产水平的情况下，要想实现130.75亿蒲式耳的玉米产量，意味着明年收获的玉米面积将达到8046万英亩，这也意味着明年春季时美国农户需要种植8826万英亩玉米，这要比2014年减少了约262.5万英亩，比2012年创纪录的水平减少889.5万英亩，与2010年的播种面积规模相当。　　那么，从当前的2015年玉米价格来看，仍然倾向于鼓励农户减少明年的玉米播种面积，而相应提高大豆和小麦播种面积。例如伊利诺斯州中部地区2015年交货的大豆和玉米的价格比接近2.6比1，对于许多农户来说，这一比价有利于大豆种植。同样，2015年7月小麦期约与2015年12月玉米期约以及2015年11月大豆期约的价格比仍有利于小麦种植。　　就目前来看，2015年美国玉米播种面积看来将出现下滑，而且下滑的幅度足以支持2015/16年度的美国玉米平均价格略高于4美元/蒲式耳。但是要想确保在播种季节到来时美国农户减少播种玉米的面积，玉米和其他作物的比价需要维持在低位。　　另外：据美国数据传输网络(DTN)分析师称，由于玉米价格下跌，而化肥价格保持相对稳定，这可能促使美国农户选择播种那些化肥消耗较少的作物，而减少播种对化肥依赖较高的玉米作物。　　报告指出，10月份第一周里，DTN跟踪的化肥零售价格少有变动。事实上，近几周一直如此，这可能制约2015年美国玉米播种规模。由于2014年玉米价格大幅下跌，而同期化肥价格仍保持稳定，因此大豆种植利润将高于玉米，农户也将更加青睐种植大豆。　　伊利诺斯州立大学经济学家盖里?施尼特基称，氮肥价格将影响到明年农户的播种决定。从目前到明年春季期间的价格将改变玉米相对于大豆的种植效益。大豆可以自行固氮，因此大豆对氮肥的需求要低于玉米作物。　　施尼特基称，2014年9月份发布的2015年农作物预算版本预示，伊利诺斯州所有地区大豆种植利润将高于玉米。这样的利润前景并不常见，因为通常情况下玉米种植效益要高于大豆。基于他的预测，种植两年玉米后再种大豆，利润将为每英亩237美元，相比之下，连续种植玉米的利润仅为44美元。这一预测未考虑伊利诺斯州北部地区的平均土地租金成本。对于那些租赁耕地的玉米农户来说，哪一种情况都意味着亏损。
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