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期货高手的高手访谈记录
周国茂第五届全国期货实盘交易大赛轻量级组第一名指导者、证券与期货领域从业多年的资深投资人――周国茂接受期货日报记者采 访时侃侃谈起了自己的想法。 “2011 年，多个品种波幅较前几年缩小，商品开始分化，振荡行情居多，趋势行情较少，而且趋势行情的空间较往年小， 总之，今年的操作难度较大。”周国茂坦言，虽然今年整体大环境不好，但是严格的风险管控让他在期市中获益颇丰，全年以 4 倍以上的收益完美收场，往年下半年业绩远远好于上半年，但 2011 年下半年的业绩比上半年要差很多。 周国茂一直推崇客观的原则交易，进场和出场都有明确规则，有一套自成体系的交易方法，主要是以客观行情和数据为交 易依据，极偶尔会加入主观判断。按照自己的交易系统操作有盈也会有亏的时候，由于自己的主观臆断导致了 2011 年的一次严 重而且代价高昂的失败，至今周国茂内心仍有不尽的感慨。“2011 年 8 月 2 日，持仓的豆粕多单成功出逃，但是因当晚 CBOT 大涨，又在 8 月 3 日抛弃原则轻率进场回补多单，当天大连豆粕并没走强，但仍侥幸持仓，铸成大错，8 月 5 日果断砍仓。”周 国茂说。 基于多年来的历练和悟性，在这次失败操作中，周国茂做到了果断砍仓，及时止损。“我的交易理念里只有止损概念，没 有止盈概念。实际上，止盈这个说法是不科学的，这是中国式的说法，只有停止亏损的原因，没有停止盈利的道理。一切按规 则来，亏损多了，一切都自然而然了，形成习惯了。”他强调说，因为交易不是一锤子买卖，一生也不会靠一笔交易暴富，所 以无需对于一次交易的亏损而介怀。盈利缩水到一定程度，按规则获利了结。这次交易中 8 月 5 日果断砍仓，证明抛弃原则的 侥幸交易迟早带来巨大损失，长期坚持原则终将获取厚利。 2012 年的经济环境注定是复杂多变，这也使得对市场的预测变得难上加难， 与大多数机构所预测的先抑后扬观点完全相反， 周国茂认为，2012 年整体行情或是先扬后抑。操作上，建议先找机会做多，后找机会做空，推荐关注品种：橡胶、铜、白糖、 豆粕，其他品种基本可以不看。严德忠 坚持交易理念 17:24:39 来源 ：李红珠【大中小】 严德忠，两届期货实盘大赛凸显出来的优秀操盘高手，旗下不仅拥有多家粮食加工企业，且早已在期货圈颇有名气。在 不少投资者直呼“迷茫、难做”的 2011 年期货市场中，这位期现货“两栖高手”最难忘的一笔交易是什么？对这笔交易他又有 什么深切的感触呢？带着这样的疑问，期货日报记者采访了这位期市“淘金者”。 “今年收益在 70%左右。”严德忠介绍说。2011 年，他最后悔的是错失了农产品市场 9 月份大跌的机会。“当时从基本面 情况看，棕榈油期货价格已经低于现货成本价很多。”这在他看来，是一个非常好的买入机会。“于是，9 月 23 日左右我将已 经保持高收益率的早籼稻和强麦 1201 合约空单平仓，买入了棕榈油 1205 多单。”遗憾的是，第二个交易日早籼稻、强麦、棕 榈油却迎来了暴跌，9 月 26 日这三个品种的日内跌幅高达 1.28%、2.2%、4.42%，并在接下来的数日持续暴跌，创出了 2008 年 10 月以来的单月第二大跌幅。 期货交易，成败就在一念之间。由于重仓买入加之次日的暴跌，严德忠的账户资金遭遇滑铁卢。9 月 23 日买入棕榈油之后， 短短数个交易日，他的账户收益率缩水了 70%。 “事实上，从 2010 年年底，我就开始看空农产品价格了。”由于当时农产品期货价格远远高出现货价格，严德忠一边进行 期现货套利，一边在个人账户上开始做空。他从 2011 年 3 月就开始长期持有早籼稻、强麦空单。“截至 9 月份，农产品空单持 有了半年多的时间，账户的收益率甚至已经超过 100%。” 回想起来这笔交易，严德忠表示虽然当时有些后悔，但事后仍坚定地买入棕榈油，近期的反弹使得账户资金扳回一城。 “期 货市场，亏损是很正常的事情。失败对于我来说，也是一种机会，当时的暴跌为我砸来了很好的买入点。”基于对农产品现货 市场周期性的了解，严德忠依旧坚定地看好油脂市场，于是就开始分批次买入棕榈油多单，逐步在低位建仓。随着年底油脂的 反弹，他表示，在棕榈油多单上的浮亏已经在逐渐降低，并在逐步变成盈利。 回顾这位“两栖高手”2011 年的心路历程，从盈利到亏损，再到收复失地，其间的淡定心态一般的散户投资者是很难做到 的。投资者小董对记者评价：“如果换做我的话，先不说自己有没有逆势加仓的胆量，单单是错单之后的亏损就已经够我喝一1壶，且消停好长时间了。”严德忠介绍，之所以比较“淡定”，一方面是基于作为现货商对农产品周期性的了解，另一方面则 是对自己认定的交易理念和模式的坚持。逆势加仓和硬抗是很多投资者的硬伤，严德忠谦虚地说：“我没有什么交易诀窍，止 损做得也不是特别完美，幸运的是交易计划和资金管理做得比较好而已。” 最后值得一提的是，对于 2012 年农产品市场，交易高手严德忠依旧长期看好油脂市场，并强烈看多豆油――三年内看多至 1.3 万以上，油脂太“廉价”了，目前，在所有商品价格比十年前都高出几倍时，油脂还在十年前曾经有过的价格中波动，建议 投资者可以买入并长期持有。不过对于金属市场他却显得较为悲观，尤其是对铜等有色金属他建议做空。广州期货 1 号：顺势而为，期开得胜 13:24:23 来源 ：广州期货冯雄华【大中小】 广州期货 1 号：顺势而为，期开得胜 12 月 8 日，广州期货客户“广州期货 1 号”（即“期开得胜”）以 108%位列实战排排网月排行第一，总排名第二，其 参加广东电台“期王争霸赛”，也以 105%的总盈利率暂获第一名。“期开得胜”获得如此优异的成绩，靠的是什么，是运气？ 是技术？还是过人的心理素质。我们对他进行了采访，以下是采访记录： 1、您在期望争霸赛中以 113%的累计收益暂获得第一，在众多高手中脱颖而出需要过硬的分析方法和期货交易技术，大 家都很想知道，您在期货交易中惯用的操作手法是怎样的？对这种操作手法成功的经验都有哪些？ 答：基本面做趋势判断，再利用技术图表、数据和价格来判断入场时机。总体一句话，把握行好行情大趋势，抓住入场 好时机。2、请您简单介绍一下自己进入期货市场的经历。如入市多少年，碰到哪些重大的行情，以及在期货市场的最大感悟等。 答：我关注期货市场时间并不长才三四年，真正的的交易也才二年左右。刚开始做交易的时候心情很兴奋。因为第一月 我的收益率就差不多达到了百分百，这让我一开始就有了骄燥的情绪。也更贪心了，看到一点机会就满仓操作，终于有在一次 满仓被套中，我的心态就没以前那么好了。当时的感觉就是市场在跟我看着我做，只要我一操作方向就是反的。到最后的在一 年交易时间里，我的第一批资金亏完了，实盘学费真贵啊。不得不让我离场冷静反思。在反思的一年中我认真的给自己做了一 个交易分析，我的赢利和亏损都是连续的，所以亏损单一定不能留。赢利可以放大，但设止损位。如果连续三笔短线亏损就要 停止交易反思。3、您主要通过成功操作铜这个品种大幅盈利，能否回忆一下您当时是如何操作的？ 答：我一直认为铜这个品种可以代表整个商品市场的趋势，而五万这个关口，个人感觉可以做为熊市和牛市的分水岭， 只要能守住五万就是牛市的底部，抄底时机就到了，特别是在量价齐升的时候。所以我在这次铜回调到 52500 附近的时候，坚 决的持有多单。在把握住安全的情况下我喜欢玩心跳的感觉，那种感觉实是让人无法用言语表达。 4、近期，很多品种都处于震荡市，震荡市趋势市相比，您认为是否更难操作？请举例说明在震荡市中是如何操作的。 答：看着价格做交易很关健，我认为市场有三个方向，上涨、下跌和震荡。在判断方向后就开始顺势操作，上涨就逢低 做多，下跌就逢高做空，震荡就低买高卖。 5、您现在平均一笔单子持仓周期为多长？在怎样的情况下才会持有隔夜单？ 答：因为市场现在外于震荡，所以我的持仓周期都很短，全是短线操作。 6、您一般参与哪些期货品种的交易？有没有重点参与或是自己偏好的几个品种？ 答：没有特别喜欢的品种，如果一定要选一个的话，那就选铜吧，因为铜这个品种相对熟悉一点。 7、在明确的趋势面前，顺势操作以及合理加仓，往往能取得不错的收益。在操作中，您会否进行加仓，如果是，又是如 何操作的？ 答：我认为判断价格一定要有个中间位，交易方向就围绕着这个中间位。 8、从你的帐单我们发现，您单日的回撤率一般不超过 20％。请问如果在日内操作出现趋势判断错误，您会怎样操作来 减少亏损？ 答：如果回撤率超过了 20%我一定认亏平仓。接下来的操作就用超短线补回来。29、期货交易独特的杠杆性使其风险陡增，风险控制也是每个市场参与者尤为重视的环节，您又是如何做到严格的风险控 制的？ 答：回撤率达到 20%就坚决执行止损。留着青山在就不怕没柴烧嘛~！市场天天都有机会，没必要在一笔单子纠结。如果 一直纠结，可能这笔单子就是我的终结单。10、有些操盘手习惯于依靠重仓取得不俗的成绩，然而重仓是一把双刃剑，在期市的回调中，重仓的选手其收益大幅缩 水。请问您如何看待重仓操作？ 答：这就要看概率了，明天是涨是跌谁都不知道，如果自己估算的概率在 70%以上就重仓了。11、程序化交易在国外已经比较普及，近几年在国内也逐步受到关注，请问您怎么看程序化交易，您会使用程序化交易 吗？ 答：我认为程序化交易就是一种交易思想的固体化身，一个成熟的交易者一定有自己的交易习惯。人和机器的最大区别 在于，人有时不能坚决执行交易决定，不管是对的还是错的。而机器在这方面可以做到。但我不是很喜欢用程序化交易，因为 就像开车，我不喜欢自动档。手动档才能给我带来驾驶感。12、期货投资获利是对简单策略的坚持的回报，还是对复杂形势的精确分析后的收获？投资者究竟需要哪些素质，成功 的关键又在哪里？ 答：我觉得还是简单一点的好吧，我不想考虑的太复杂了。因为想得太多就根本做不了交易决定，这个市场每天都有好 和坏的消息，我基本上不怎么听消息炒作，因为当我们普通的投资者收到消息的时候，带来的影响大部分已经反映在价格里了。 没事去菜市和超市转转，看看消费热情和价格水平。能对近期的交易有所帮助。我相信只要有一定的交易常识和分析水 平的人，加上一定的胆量，都能做好交易。最后我还想说一句的就是社会在进步我们也要进步，不断地更新知识让我们了解世 界更多一点吧。两个月炒期收益 940% 冠军李永强谈经验 16:32:22 来源 ：管理员【大中小】 一杯清茶，两碟干果，清冽而简单，一如李永强的性格。 8 月底的一个雨天的午后，杭州龙井村乾隆御封的 18 棵茶树旁，记者和李永强悠闲地喝着茶，畅谈着期货投资的苦 与乐。他的期货人生就像茶杯中不断冒出的缕缕清香，在空气中慢慢地舒散开来。 正如李永强所说，成功的投资者，需要的正是淡定与安详。 从低谷慢慢爬起 在本报举办的“期货日报――交行杯期货实盘大赛”的三个月时间里，他获得了 940%多的收益率。经此一役，李永 强成为了中国期货圈谈论的话题。 其实，和很多期货成功者一样，李永强也有过在市场上输得一无所有的时候。 从 2002 年开始接触期货，李永强便深深喜欢上这个比股票更刺激的投资工具。 刚开始总是赚钱似乎很容易，这也是期货市场吸引人的地方之一。2002 年，LME 铜价在 1300 美元/吨的位置，经过 分析，李永强认为这属于历史低位，果断杀入，获得了初入期货的盈利，也收获了自己的信心。 “但是贪婪的心理也快速膨胀，我当时认为铜价应该会有回调，如果既赚取上涨的钱，又赚取回调的钱，收益增长 不是更快吗？”基于这种心理，他又满仓做空。3结果铜价并没有出现任何像样的回调，仍旧一路高歌猛进，李永强砍仓后反而把本金也亏回去不少。 继续做多，赚钱，又抢回调，又亏钱，如此往复，贪婪与恐惧在心中不断转换角色，在那次波澜壮阔的上涨过程中， 他看对了行情，却只有微薄的收益。 其后，他开始关注橡胶行情。依然是看多，买入赚钱后不平仓，并不断加仓，胶价在盘中突然跳水时，恐惧性砍仓， 价格又向上走，再次追涨，获利再加仓，盘中又跳水，又砍仓。几个月下来，大趋势看对，总体却还是亏钱。 2005 年李永强经历了人生最低谷的时期，看着辛辛苦苦挣来的钱被吞噬殆尽，他重新审视了自己的操作手法。“刚 开始是能在市场赚钱的，但亏损之后，急于翻本，不断放大自己的风险，在盈利时反而更加恐惧，始终是赚小钱输大钱。根本 原因是心态坏了”。 必须调整心态， 把速度放慢。 在期货市场每个月 5％―10%的收益是很容易的， 这样一年也能翻一倍， 年就是 32 倍， 4 稳健的收益才能存活得更长久。调整好心态后，他实现了连续三个月盈利，“这是以前没有的，持续盈利让我恢复了信心，我 确信自己能够从市场稳定赚钱了。” 平和的心态，是期货投资者成功的必须条件，而明白这一点，他已经付出了足够的代价。 在赛场体验超越 实际上，参赛的交易手法与平时的操作手法有着很大的不同。如果想获得大赛名次，开赛初期必须奠定一个好的基 础，这就需要必要时候的满仓操作。这次大赛的初期，他正是凭借几次隔夜重仓，获得了较高的收益，奠定了他此后赢得名次 的基础。而在获得 200%的收益之后，他马上调整操作手法，基本只做日内短线，利用短线重仓博取日内较高收益，并将领先的 优势保持到最后。 本次大赛当他进入前五名，后来又排名第一后，比赛情节使他下定决心拼搏第一，并且定下了要超越期货日报首届 实盘大赛冠军记录的目标。“第一届大赛冠军的收益是 780%多，我希望能够超越他，战胜自己，为自己的期货生涯增添一点乐 趣，也可以将来在女儿面前吹吹牛。” “其实多次参加各种比赛，不总是赚钱，也有亏钱的时候，但通过比赛超越对手，超越自己，能使自己获得胜利的 快感。”这种智力的竞争，总能给他平淡的生活带来不少快乐。“这大概就是比赛情节。” 不作多数派 李永强是一个绝对的技术派。 他相信，做期货的人获得的基本面信息都是差不多的，但每个人对基本面因素的理解不同，而这些不同都已经完全 表现在期货盘面上，k 线已经反映了一切。 “我一般做日内短线，方法很简单，主要看的是 5 分钟 k 线。如果 k 线突破连续两个高点或低点连成的平台，我就 追进去。”他认为，顺势而为是最安全的，跟随突破之势买入或者卖出，顺势并助势，是期货市场获利的不二法门。 关于止损，他认为如果方向做错要立刻认错，在买入（卖出）价位上几个点设置止损。因为突破后的回落往往是缓 慢的，给了交易者足够的止损时间。 止盈有时候比止损更重要，有不少人在做对单子后，本着“让盈利扩大”的原则，坚持持有，价格反方向运行后又 希望价格再次回到原来高位（低位），最终让原本获利的单子止损出局。李永强给自己设定的止盈位置是 k 线的 M10 均线，一 旦价格突破 M10，立即平仓出局，即使是假突破也决不后悔。“我从来不想自己能平到最高点或者最低点。” 他还相信一点，期货市场上绝大多数人是亏钱的，一个人要盈利必须有他与大多数人不同的地方。他的这一点，就 是“盈利减仓理论”。在判断行情将上涨时，半仓买入，如果判断错误立即砍仓。如果判断正确，随着价格的不断走高，则不4断平仓，在价格到达高位时只留较少的仓位。这点与传统的“小仓试单，盈利后逐步加仓”的理论背道而驰。他认为，获利后 落袋为安，用小仓位博取更高的收益，是他得以获取稳定收益的主要原因之一。 收益率曲线：情绪指标图 每天交易过后，李永强都要把收益情况做个记录，并将一段时期的收益做成收益率曲线。如果曲线过于陡峭，不论 是快速盈利还是快速亏损，都是他停止交易、进行反思的理由。 收益率下降过快，说明心态乱了，这时候必须休息，远离市场，认真检视自己的错误。而当收益增长过快的时候必 须稳定下来，提醒自己，市场中没有常胜将军，过快的增长后隐含着快速下跌的风险。这时候停止交易，就能让收益率曲线变 得平缓，为今后的继续上冲积蓄力量。 最近几年，他的收益率曲线始终保持一个完美的振荡上升趋势。 战争与和平――期货的两个境界 在做期货的初期，李永强读了很多关于交易的书籍，但他认为，这些只是一个交易者必须做的功课。真正对他的交 易产生重大影响的是一本兵书――孙子兵法。 期货市场是一个没有硝烟的战场，熟悉兵法可以让交易者在战争中更明确敌人的意图。而将兵法融入期货中的前提， 是对期货交易的深刻理解。他认为，所谓盘感，就是通过观察盘面的变化，可以洞察市场中其他投资者，特别是大资金在做什 么。“知己知彼，才能获得长久的胜利。” 而佛教思想对他显然有很大影响。在交谈中，李永强表示最近一直在读佛学书籍。他说，行事要与人为善，平和， 不与人争，即使做期货也要“心静无欲”。做期货首先要做人，理解别人，与人方便，自己往往也不会有太大的损失。“无欲 是指有目标，要努力，但不可不择手段。可以有欲望，但不可有太大的贪念。”只有这样，才能守住自己的所得，而守住所得， 是在期货市场得以安身立命的前提。只有亏得慢，才有能力赚钱。相对盈利来说，亏损太容易。 对于期货投资，李永强给出了三点简单的投资经验：一是要有风险意识，学会止损，进入期货市场首先不要想赚钱， 要想好怎么样少亏钱；二是永远要把风险意识摆在盈利前面；三是不要太贪婪，不要急于加仓。[期货高手哈雷访谈 16:17:21 来源 ：管理员【大中小】 职业期货交易者，网名哈雷。96 年进入证券市场，03 年开始全职交易期货。曾在论坛上发布裸单引起广泛关注，08 年 初在半年时间内以纯日内波段交易取得了 2000%的收益率，其稳定的交易模式保持着连续的资金增长。访谈精彩语录： 高回报的原因在于市场给的机会比较多。 交易是一件享受的事情同时也是比较寂寞的事情。 目前期货对我来说就是一个没有底关的游戏，非常有趣。 我从不认为单子拿多久就是什么线，长线、短线、波段、日内都是可以衔接可以过渡的。5长期做的品种看到价格，图形都在大脑里生成了。 一天没有交易几次的概念，有时候一天就一笔，有时候一天会从开盘做到收盘。 日内做的多是因为日内机会多，风险容易控制，隔夜少是因为我的隔夜条件比较苛刻，隔夜单很难形成。 一般情况是：日内重仓、隔夜轻仓或无仓。 交易的是思想，短线只是表面看到的东西。 我所理解的长线是超级长线，就是把行情的褶皱都拉平，里面有可以加减仓做的部分，有可以回避的部分。 利润是市场给的，单子进场后行情能走多远不在于自己而在于市场。 一个成熟的交易者不会再谈到交易心态的问题。 交易是很平实无奇的动作，是一笔又一笔单子的累积，不需要冒险。 我的理解是：有交易体系的人做的交易都是“程序化交易”。 我敬佩的职业投资者一位是王钢（王老师），另一位是包不同。 一旦做了期货就很难离开，没有做好职业交易的打算轻易不要尝试。 期货是我赚钱的方式也是我最大的爱好和娱乐，交易是很享受的事情。 （股票期货市场投资者大部分亏钱少数人赚钱的格局）游戏规则决定，不可改变。编者按：成绩代表过去，路在自己脚下。 记者 1：杨晓钢您好，感谢您能够接受记者网的专访。您在 08 年上半年仅用半年的时间，获得了 20 倍左右的投资收益， 您觉得自己当时获得如此高回报的核心原因是什么？ 杨晓钢：核心原因是基于交易体系的逐步成熟。高回报的原因在于市场给的机会比较多。这是一个多年交易经验累积厚 积薄发的过程。记者 2：您的网名叫“哈雷”，并以此活跃在相关论坛，您取名“哈雷”有什么含义或典故吗？ 杨晓钢：哈雷是我刚用 QQ 的时候起的名字，见过哈雷彗星而已，没有特别原因。记者 3：您在论坛上展示了较长一段时间的实盘账单（裸单），以较高的收益引起不小的反响，请问您发布“裸单”的 主要目的是什么？ 杨晓钢：交易是一件享受的事情同时也是比较寂寞的事情。期货交易人的圈子比较小。最早的“裸奔”是为了学习交流， 后来就是玩。6记者 4：您在 96 年进入证券市场，03 年开始职业从事期货投资，那么您是哪一年开始接触期货的？为什么 03 年开始全 职做期货？期货给您的最大吸引力是什么？ 杨晓钢：03 年在期货公司上过半年班，03 年底开始自己做期货交易。、 早期期货给我的吸引力就是赚钱比较快，后来发现期货原来是非常需要时间和精力的事情，而且是非常专业细腻的活。 目前期货对我来说就是一个没有底关的游戏，非常有趣。交易也可以理解为一门艺术。记者 5：您的交易以日内短线为主，您的短线是以哪个级别的 K 线周期（比如 1 分钟、3 分钟、5 分钟、30 分钟等）为基 准的？还是说您直接看闪电图或其它指标判定进出场？ 杨晓钢：我的交易是全周期，但有侧重，侧重点在于回避隔夜跳空。我从不认为单子拿多久就是什么线，长线、短线、 波段、日内都是可以衔接可以过渡的。在国内有跳空的情况下有必要回避掉其中的一段。 我交易的级别是大级别进场，大级别进场是我主观的想法。我的单子能拿多久不是我能决定而是市场决定，市场没有往 我需要的方向发展单子就出来了，因为我厌恶风险，我只喜欢做属于自己的风险较小的交易。当风险有出现的苗头，单子就平 掉了。市场大单边很少，所以我的大隔夜就很少。隔夜也是有的，只要符合我的隔夜条件我就隔夜，08 年下半年我也有留胶的 轻仓空单过国庆长假。 闪电图从来不看，一分钟 K 线有时候看。我看买卖价格，扫一眼日 K 和分时，长期做的品种看到价格，图形都在大脑里 生成了，另外在交易前都要养成做功课的习惯。记者 6：您的交易频率如何？平均而言一天交易几次？ 杨晓钢：我的交易是市场容量允许的情况下我就做足，频率会比较高，因为我的止损小。为了做足行情，盘中增减仓的 情况可能会有几次。一天没有交易几次的概念，有时候一天就一笔，有时候一天会从开盘做到收盘。 另外我要说的是高频交易一定要建立在低手续费的前提下，不然长期下来手续费吃掉的利润会非常吓人。记者 7：您是只做短线还是也兼做隔夜？为什么？ 杨晓钢：日内隔夜都有。日内做的多是因为日内机会多，风险容易控制，隔夜少是因为我的隔夜条件比较苛刻，隔夜单 很难形成。 记者 8：您主要关注和参与的品种有哪几个？一般情况下仓位如何设置？ 杨晓钢：关注大成交量的品种，比如胶、螺纹、股指等。 仓位设置在自己可以承担的风险内，主要看自己可以控制多少风险。一般情况是：日内重仓、隔夜轻仓或无仓。记者 9：您虽然做日内短线，但却认为自己是做长线交易的，而且非常长，为什么这么说？您所理解的长线交易是什么 概念？ 杨晓钢：交易的是思想，短线只是表面看到的东西。7我所理解的长线是超级长线，就是把行情的褶皱都拉平，里面有可以加减仓做的部分，有可以回避的部分。加仓之后， 在合适之时我的仓位是要还原的，回避之后，在合适之时我还是要重新做进去的，但是如果只看单子的进出就会理解成是短线 交易了。我的交易思想并不是短线思想，但包含了短线的部分，并且是很重要的部分。我的交易是长、短、炒的结合，只要符 合留仓条件，炒单、日内波段、隔夜都可以有层次的过渡。记者 10：您认为“赚钱多少靠运气，亏损控制靠技术”，这句话的具体含义是怎样的？ 杨晓钢：利润是市场给的，单子进场后行情能走多远不在于自己而在于市场。利润有多少是未知的、无法控制的。而本 金是有限的，亏损是可以控制的，我要做的是把亏损控制好就可以了。记者 11：不同的年份、不同的月份、不同的交易日，市场行情都会有所不同，甚至千差万别，您用的交易方法是随之改 变的还是始终不变的？就是说您是以万变应万变还是以不变应万变？ 杨晓钢：交易思想不变，交易策略会变，调整到最符合市场的状态。记者 12：您如何看待交易纪律、交易心态等因素对交易过程和交易结果的影响？ 杨晓钢：交易纪律和交易技术决定你的交易心态。一个成熟的交易者不会再谈到交易心态的问题。交易纪律形成后就不 再会有心态方面的说法。 还存在心态问题是交易中的风险控制不在合理范围，交易体系就还要修改。心态的好坏不是你亏了钱也无动于衷，如果 是这样的话那就是麻木了，风险控制在可以承受的范围内，自然就不会有心态问题。亏损是交易的一部分，没有人可以每笔交 易都赢利，但可以把亏损控制在预期的范围内，然后去放大赢利，长期下来就会形成习惯性盈利。有人说交易中需要勇气，我 的理解是不需要勇气，需要勇气去做的事情是冒险，冒险带来暴利的背后就是暴亏。交易是很平实无奇的动作，是一笔又一笔 单子的累积，不需要冒险。有人说风险和收益是成正比的，我的理解在很多情况下风险比是不成比的，高风险未必高收益，高 收益也未必就高风险。记者 13：股指期货已经上市，成交还比较活跃，您有没有关注？有没有参与的计划？收益如何？ 杨晓钢：4 月 19 日已经开始交易。效果非常理想。4 月 19 日单日赢利 26%。但是对于这样的收益是没有预期的。4 月 19 日的单边也不会一直有。股指交易成本相对商品高很多。我会一直重点关注。目前交易的主要品种依然是天胶和螺纹钢。记者 14：初期股指期货有着“成交量大、持仓量小”的特征，从盘面来看您觉得主要的交易群体是哪些？随着时间的推 移，最终将是哪些群体成为股指期货的交易主体？ 杨晓钢：商品期货交易者是目前的股指主要交易群体。对于商品期货交易者来说多了一个交易标的，肯定会有资金沉淀 在这个市场。最终的群体是看市场资金的来源，股票市场的资金比较多。记者 15：您觉得股指期货逐渐成熟后，和商品期货相比，赢利机会是更多还是更少？是更大还是更小？8杨晓钢：股指期货和商品期货一样都是负和游戏，理论上说都是一样的。看从什么角度来看这个问题。对于我来说只是 交易标的的不同，对市场来说不同的参与者的机会会不同。记者 16： 这几年在技术平台公司、 期货公司、 相关投资人的推广下， 程序化交易越来越热， 您对程序化交易有没有关注？ 有没有使用？您是如何评价程序化交易的正面或负面作用的？ 杨晓钢：有关注。我的理解是：有交易体系的人做的交易都是“程序化交易”，一个是手工触发，一个是软件触发，触 发分给出信号和下单两种。 若交易的执行没有形成条件反射那是软件触发有优势。 我一直都是用手工触发单子。 程序化的东西也就是交易思想体现到软件，给出信号，再去执行这个信号。作用的好坏不在于程序化本身，而是在于交 易思想，交易体系。能够把人脑的交易思想完美移植到电脑给出信号是个好事。记者 17：您有没有做外盘？您如何看待内外盘的联动性？ 杨晓钢：没有做外盘。内外盘的联动形成跳空是很多交易者回避隔夜缺口的原因。联动对我们交易者是好事，联动也就 是盘子很大，分析起来更具客观性，是全球市场。记者 18：在交易中，您觉得自己的最大优点是什么？最大缺点是什么？ 杨晓钢：优点：熟练工、交易中的动作已经形成条件反射、对市场保持高度敏锐并且条件出现就执行。缺点：会放弃掉 一些交易机会。 我觉得每个交易者都必须有适合自己的交易方法，我的交易方法是放弃掉一些交易机会，只捕捉适合自己的风险较小的 交易机会。如果不是这样必然会有遭受灭顶之灾的时候。没有完美的交易方式，但有完美的风险控制方式。在获得利润方面对 应自己的风险控制方法在风险许可范围内获得。在风险控制方面是不允许有缺陷的。记者 19：就您从事投资这么多年来的经验来看，具备哪些素质的投资者比较容易赢利？ 杨晓钢：认真，自己有分析能力并且去分析。执行，有很高的执行力。 客观，单子进场后就以市场为主可以随时推翻自 己的分析并做出相应的交易动作。记者 20：在多年的交易生涯中，您是稳定赢利的还是有过一些挫折？您经历的最大失败是哪一次？当时是怎么度过的？ 杨晓钢：在早年交易风格没有形成的时候遇到一些挫折，赢赢亏亏，对市场和自己都比较迷茫。记得刚开始做期货的时 候钱非常非常少，每个月的开销还要从帐户里出，有一次做豆子，风险控制过头，早上起来没刷牙洗脸就交易开盘 5 分钟亏了 30%，然后平仓去刷牙洗脸，好象什么都没做，资金白白少了 30%，那次之后就再也不敢盲目交易了。开盘前都会做好功课，对 于不明朗的情况都会回避。艰难的日子只有熬，也没有别的办法。这些培养了我后来对市场的高度敏感。9记者 21：这几年来，我国期货市场冒出了不少投资高手，在这些高手中您最欣赏的是哪一个或是哪几个？为什么？ 杨晓钢：我敬佩的职业投资者一位是王钢（王老师），另一位是包不同。他们的交易风格完全不同，但在交易风格形成 后都有非常稳定的高速增长。更重要的是他们在生活中的修养也不输给交易。记者 22：在期货市场沉浮这些年来，您从中获得的最大人生感悟是什么？ 杨晓钢：期货不是生活的全部，只是选择的一种生活方式和态度。珍惜身边的人和事。记者 23：如今越来越多的投资者涌入期货市场，但期货毕竟是专业性较强的市场，并且风险也较大，请您给新进入的投 资者一些建议或忠告？ 杨晓钢：先用较小的资金做，为的是付出较小的成本。一旦做了期货就很难离开，没有做好职业交易的打算轻易不要尝 试。每个到市场中的人都觉得自己是能够赢利的，不然他们就不会来市场，但事实是长期赢利的非常少。 期货交易中的讲究很多，交易的方法也很多，没有最好的交易方法，每一种交易方法都可以赢利，找到适合自己的最重 要。记者 24：现在有很多实盘大赛、仿真大赛、模拟大赛，似乎有点泛滥的感觉，您如何看待期货大赛？您觉得目前在举办 的各个大赛中，哪一个水平较高，值得我们关注？ 杨晓钢：期货实盘比赛可以提高交易兴趣，提供期货人交流的平台，发现交易人才，挺好的。但很多比赛的手续费设置 都很高，很多职业交易人考虑到交易成本就无法参加。另外，比赛的时间越长越好。不过我很长时间没有关注过比赛了。记者 25：您做期货只是为了赚点钱，还是有其他的目标？期货在您整个人生中有着怎样的地位和影响？ 杨晓钢：期货是我赚钱的方式也是我最大的爱好和娱乐，交易是很享受的事情。不同的阶段有不同的目标。 最早的时候做期货是为了赚钱生活。（那时候自己只有一两万，想着要是能有个十万二十万做期货就好了。从最早一天 赚一千块到一天一万块，到现在一天三四十万来去。） 后来的目标包括现在的目标都是让自己生活得更好，实现自身价值和财务自由。（以前是不肯放过任何的交易机会，现 在我可以轻松的对不符合条件的机会说“不”。以保证资金曲线更稳定。有时候我在做了功课无法判断出市场发展方向，多空 因素交错复杂，我会故意晚点打开电脑，让行情走一段以看清楚市场多空力量的对比。） 说到最终目标：是推动市场规范，清理市场。一直以来我都有一个想法，在我接触期货后发现期货里面有很多的不好的 事情，甚至欺骗。特别是在代客理财领域，很多不透明。我希望市场的公开化信息更多，因为这个市场往往只宣传好的一方面。 希望市场健全法律法规，并建立严格的审查制度。不要有劣币驱逐良币的情况出现。国外在这一方面相对走的较前，比如国外 的代客理财，是不允许出现你在同品种上一个帐户做空一个帐户做多，而一些投资公司就会做这样的事情。 我目前能做的就是做好自己，管理好自己的帐户。期货交易是我生活中重要的一部分。10记者 26：除了交易以外，您在生活中有哪些兴趣爱好？ 杨晓钢：基本就是宅在家里，听听音乐、喝喝茶、偶尔打打小游戏，没有什么太特别的，有时候会去做点锻炼，或者户 外踏青，看看画展等。记者 27：股票、期货市场的投资者大部分人是亏钱的，只有少数人赚钱，您觉得形成这种格局的主要原因是什么？这种 格局有没有可能改变？ 杨晓钢：游戏规则决定，不可改变。“活着”比什么都重要----高仁武 15:27:44 来源 ：管理员【大中小】 高仁武 第五届全国期货实盘大赛重量级组亚军，累计收益率达到 131%；善于做空与隔夜持仓；交易风格稳健，轻仓交易， 重视交易心态；交易心得――一定要遵守期货市场规则。 交易特点 ◆交易风格稳健。账户收益一直稳定，收益率曲线基本上以 45 度斜率稳健向上，偶尔出现的回调也在正常的范围之 内。 ◆善于做空和隔夜持仓。从数据统计上看，盈利的构成主要来源于做空和隔夜持仓，隔夜持仓和做空的盈亏比远远 高于做多和日内交易。 在高手云集的第五届全国期货实盘大赛上，由大连尚橙投资指导的高仁武账户获得重量级组亚军。 已过“知天命”之年的高仁武面对期货日报记者的采访侃侃而谈，聊及比赛，高仁武兴致高昂。他表示，除了利润 增加之外，比赛过程的心态变化以及资金、交易策略管理的逐步成熟更为其所看重。 心态是交易的基础 谈及为什么能取得如此好的成绩时，高仁武认为心态是交易获胜的基础。交易心态会时时影响选手的抉择，进而对 操作行为形成影响。那么，如何才能获得良好的交易心态呢？ 高仁武认为，一个期货操盘手良好心态的养成和其交易策略、资金管理密不可分，技术分析尚在其次。对于一段行 情的把握，从交易策略上来说，就要在时间、位置、方向以及形态等方面做出基本判断，结合当前市场形势选择做单方向。良 好的心态需要交易策略和资金管理的配合，如果职业操盘手在交易策略或者资金管理方面处理不当，就可能使心态发生大幅波 动，而情绪的波动会对选手的决策形成致命影响。 他认为，交易时首先要制定合理的交易策略，这方面技术分析并不是最主要的，主要的还是品种属性、位置、当前 方向以及时间因素等。其次在资金管理方面，要学会留一部分钱给别人赚，轻仓操作，这样才能克服贪婪、恐惧等负面心理。 心态稳定了，交易者对行情就会有一个公正客观的判断，这样既有助于控制风险，也有助于争取利润最大化。 信息研发的重要性11高仁武说到信息研发的作用时举了一个例子。在前段时间自己账户资金大幅增长的主要原因就是做空了棉花，4 月 份比赛刚开始时，光大期货大连营业部研发人员在走访了山东、河北等地大量棉纺织企业之后，向客户分析了棉花基层库存大、 下游需求不足等现状，提醒客户要注意下跌风险。高仁武据此在深入分析了棉花市场信息之后，采取了做空棉花的策略，同时 维持轻仓，获得了可观的收益。 显然，期货公司及时向客户提供信息研发报告，对于客户交易结果会产生重要的影响。高仁武表示，光大期货长期 和大商所保持信息合作，连续积累了六年的农产品数据，可以为客户提供详尽、完备的统计数据，帮助客户在具体操作时做到 有理有据，制定交易策略时防范犯下方向性错误。 “活着”比什么都好 “‘活着’真好，‘活着’比什么都重要。”高仁武针对期货操作生涯发出这样的感慨。市场是千变万化的，能够 在市场生存下去是第一要素。 高仁武认为，通过本次大赛和全国知名的职业期货操盘手同台竞技，相互切磋，充分感受到了期货市场竞争的激烈。 而要想在市场中存活，有几个问题需要正视，包括心态、交易策略等等。其中把一部分钱留给市场是重要的投资策略，这样做 可以克服人性自身的贪婪、恐惧，降低犯错误的比率。同时，资金管理上则要学会轻仓交易，这样就算判断错误，也不会伤筋 动骨，持仓比例一般为可用资金的 30%。 谈及比赛的心得体会，高仁武表示一定要懂得游戏规则。本次大赛最后一个交易日采取的是以收盘价格作为结算价 格，其操作账户当时留有 170 张大豆多单，结果大豆尾盘价格收的偏低，资金权益减少，导致高仁武在最后一天结算时把本次 大赛第一名的桂冠拱手让出，而在此之前，其账户已连续两个月位居重量级组冠军位置。 高仁武还认为，除了要了解大赛的游戏规则，期货市场的游戏规则也要遵守，比如轻仓、止损以及学会休息等，学 会休息是一个职业操盘手应具备的良好素质之一。傅爱民――回避风险 让盈利持续 15:23:09 来源 ：管理员【大中小】 “不少投资者反映今年的市场非常难做，很难赚到钱。在我看来，这可能是他们没有找合适的方法来适应变化中的市场。”作 为上届实盘大赛轻量组冠军的傅爱民如是说。 作为一名成功转型的期货投资者，他认为成功不单是盈利的方法，而是在盈利之后有没有完善的风控措施。 傅爱民表示，快速变化的市场让他也在努力调整自己的交易策略。从最初的短线，到现在的中长线交易模式，每一次转型 都很痛苦，但自身的交易能力和经验也在不断提高。这期间收获最大的是明白了期货是高风险高利润行业，只有把风险控制住 了，才能获得高额利润。此后，他很在意风控措施，做单前更多地在考虑如何规避风险，防止意外发生。 对于今年的行情，傅爱民表示，由于市场形势复杂，行情起伏很大，各品种间也出现了分化。这样的市场形势短线投资者 比较适应，但也给趋势交易者造成很大困难。目前的应对方法有几种，一种是做自己熟悉的品种，另一种是组合投资法，再有 就是程序化交易方法。 傅爱民的方法则是把基本面与技术面进行结合，将长线与短线结合来做。80%的资金配置在长线，用 20%的资金做短线来做 保护，用盈利部分去博取高额收益，稳定自己的资金收益曲线。任何一波行情都会给投资者很多机会，只要将自己的优势发挥 出来，抓住机会就有可能造就奇迹。 “做期货就是回避风险，让盈利持续”。现在回过头来看这句话依然很有意义，傅爱民说。变化的市场中如何持续盈利12
15:21:08 来源 ：管理员【大中小】本届大赛的冠军收益率在往届大赛中是最低的，“行情难做”是今年参赛选手的共识。期货市场始终处于不断的变化之中， 投资者必须随时调整自己的策略，改进对市场的认识，才能从市场中获得持续客观的收益。 日前在杭州举办的第五届全国期货实盘大赛颁奖典礼上，本届、往届实盘大赛优秀选手再次齐聚一堂，为与会投资者奉献 了一场“适应市场变化，做到持续盈利”的思想盛宴。盈利如何持续是否有持续盈利能力是判断一个优秀操盘手的重要标志。连续几届大赛均能取得优异成绩的投资者是如何做到的呢？傅爱民：在期货行业中，只有强烈的信心才能做好。我认为每次亏钱不要紧，只要保住命，再抓到一波行情就能东山再起。 作为趋势来说，有机会赚多一点，没机会就要休息。这个行业很辛苦，但讲究天分。 我觉得期货并不是每个月赚多少，而是能不能长期做下去。我跟一个人聊天说“顺势而为，随遇而安”，你不要苛求，不 要说你永远拿冠军，我觉得是我的东西拿好，不是我的东西亏损也要认。 在期货市场中，要根据趋势的变化做出改变。我们看到的价格波动，不是价格的波动，是人心的波动。就操作风格来说， 由于市场的演进，市场交易的人群不一样，我们的操作风格肯定要改变。随着资金规模、人的经历、行业的特点的变化，投资 者的思维是一定要改变。 丁洪波：我觉得只有时时去努力，才能比别人更有优势。另外还要不断反省自己的短板，根据市场的变化来定，首先判断 市场是振荡还是趋势的，振荡是高高低低，趋势是顺势而为，如果只是顺势而为也不管用。如果是“陆地”你要“坐船”过去 根本动不了，要看什么市场然后才来定工具。 我想我们只要不断去研究，去分析市场，顺应市场，不要太作对，保证这样的状态，一定会做的很好。 汪星敏：我认为，一个成功的交易者每个交易的阶段都是不一样的。经过前期的成长，有些操盘手可能会在高位之后，维 持三五年的高收益，但基本上我认为超过五年很少。如果超过五年要形成另外一种风格，无论是做长线、短线，最终还要形成 长线的风格。通常情况下一个操盘手处于上升期，比较理想是 3-5 年，3-5 年之后是成熟期，可能回报率会低一些，但是会更加 持续、稳定。 黄如斌：到底能够继续几年盈利？这对我们来说也是一个问题。我认为，如果你有一套完善有效的交易系统，每年维持盈 利是可以的。投资者的性格和品种的性格投资者有性格，要按照自己的性格决定不同的操作风格。不同的期货品种也有自己的“性格”，必须认真研究期货品种的 性格，按照品种的性格进行操作，才能获得预期的收益。蒋龙方：我觉得做期货要做自己的性格，以自己的性格来评估。很多人都不知道自己做哪个好，一会儿做短线，一会儿做 长线，成功的概率很小，像我适合做短线，长线根本就做不了。 我做期货有四年，这四年当中一直坚持下来做短线，尽量控制风险，少操作。一年如果涨 100 个点，我只需要赚二三十个 点就出来。但是千万不要去改变自己的一些想法，这样风险更加大。我们要尊重这个市场，这样亏钱的风险会小一点。 每个品种都有它的特性。例如，橡胶跟铜就是不一样的，品种的性格跟人的性格差不多，很难改变，橡胶波动幅度很大， 铜波动幅度小一点。我一般研究三、四个品种，把它的脾气研究透，这需要时间去用心看，去了解它。铜、橡胶性格了解之后，13真的不难做，只要提高它的准确率，一天赚 50 个点，平均累计下来也是不得了。 汪星敏：我交易的品种很少，我向来交易自己喜欢的品种。我在几年之前，把所有的交易品种三年的账单拉出来，经过总 结以后，我筛选了一些品种，像上海市场的铜、螺纹钢、橡胶，大连市场的豆类。我是通过划资金曲线来找出自己相对比较好 的品种，专门对这几个品种进行操作。赚钱的诀窍投资者进入期货市场，最重要的目标还是获得收益。每个成功的投资者，都有自己在操作过程中总结的一些经验，或许， 这些可以成为他们赚钱的诀窍。黄如斌：我现在有一个自己独创的理论，就是背离理论。我所讲的背离不是所有品种的背离，是通过我多年的分析、观察、 研究总结出来不同品种之间的背离。 我会把市场上不同品种进行分类，比如工业品里面铜、锌、橡胶等可以分为一类，他们往往表示为同涨同跌。如果出现铜 上涨，而锌和橡胶不上涨，在系统就出现了三者的背离，对我来说就是进场的信号。进完场之后，我做的是产品的共振，我是 用背离信号判断市场，确定市场到底向上还是向下，然后进场。 具体来讲，就是当两个品种同向，另一个品种背离，则按照两个品种的方向进场。获取的是三个品种同方向共振过程中的 利润。 我出场的时候也是看背离。例如我做的是反弹，如果出现两个产品下跌，我会毫不犹豫走掉。 林波：只有更专业，更专注，才能获得更好的成绩。我们是整个家族一起做交易，每天花 8 个小时研究市场，研究一个股 指期货。有些人问我为什么能够盈利，我告诉他，因为他有其他的工作，而我们每天都在专注于研究交易，我们花了更多的精 力，所以我们比很多人受益高。资产配置时代随着期货市场的不断成熟，越来越多个人投资者开始寻找机构投资者代为理财，一些专业投资者操作的资金数量也逐步增 加。那么，操作大资金与小资金究竟有何区别，投资者又该如何将资产分配到不同风险级别的投资产品上，与会选手也给出了 自己的看法。丁洪波：资金量不会影响太多的收益率，但必须更注意成本。如果进行较大规模的交易，必须在进去之前搞清楚，要客观 多一点，主观少一点。或者客观交易之前，主观不要太多，这并不是靠资金取胜。 资金量的增加可能会影响收益率，但不会影响是亏损还是盈利。 林波：债券，尤其是国债安全性是最高的，而期货的风险比较大。对于大的机构来说，通过这两种产品的配置，可以把绝 大部分投资者变成客户。我有最安全的和风险最大的产品，现在你来挑选，你能承受多少风险？你说一点风险都不想承担，你 就选债券，不买期货。根据不同客户的不同需求，设计不同的策略和产品，满足他们不同的需求，将不同比例的钱按照不同的 风险度操作，就能将复杂的东西简单化。 黄如斌：随着资金的增加，客户操作时的压力也会越来越大。同时，如果很多客户把很多的资金放在某一个人身上，其实 风险也很大。 我们现在说几百万没问题，如果是一个亿、两个亿，对客户来说资金风险非常大。未来应该发展操盘手团队，由几个不同 操作风格的操盘手分散操作风险。比如说有些操盘手这段时间做得不是很理想，那么其他操盘手可以对冲这种风险。14汪星敏：资金数量不同决定了不同的收益目标。小资金必须追求回报率，大资金要保守很多，只有你守住本金才有发展。 我所掌握的账户是根据资金的不同，采取不同的方式去做。必须要保护好你的利润，即使赚到钱也是运气，难免最后的失败。小李飞刀----李永强 15:19:09 来源 ：管理员【大中小】 杭州朔阳投资管理有限公司总经理 1969 年 10 月 21 日出生 浙江嘉兴学院经济系毕业 擅长短线交易，人送外号“小李飞刀” 曾五次获得期货实盘擂台赛第一名，在“2008 年交通银行杯”全国期货实盘交易大赛中，三个月时间以 940%的收益率获 得冠军记者：李总你好，您现在在网络上的人气很高，各个论坛到处都可以看到关于询问您联系方式的帖子，很多网站都有报 道您的演讲，您的粉丝都亲切的叫您强哥，现在被这么多朋友关注、模仿甚至崇拜，您最大的感受是什么？ 李永强：我最大感受就是承受不起大家的热情！我倒不希望人家叫我什么强哥，我更愿意大家称呼我老李！记者： 您公司叫朔阳， 在您的 BLOG 里解释为 SO YOUNG,您指的是您本人很 YOUNG 呢还是您的公司？里面的意义又是什么？ 李永强：实际上最早使用朔阳这个笔名的原意是“北方的太阳”，朔，北方之意。因为自己是一个地地道道的北方人， 91 年上学才来到人杰地灵的江南水乡。有一次偶然发现英语 SO YOUNG 的发音和朔阳很相近，使用 SO YOUNG 就是希望自己永远 保持一个年轻人的心态，跟上时代步伐、永不落伍！后来成立公司使用此名称也是希冀公司能跟随时代潮流、把握时代脉搏， 永远保持青春的活力！记者：之前看您交易的账单，密密麻麻都是斩仓的交易记录，到现在据说您的交易正确率达到了 60%以上，在操作上您 是如何提高正确率的？ 李永强：正确率的提高正是得益于以前不停的斩仓、不停的止损。期货市场有句话：止损永远是正确的，错误的也是正 确的。止损次数多了你就会记着你犯过的错误，检讨自己的过失，避免下次再犯同样的错误，自然而然地对行情的判断准确率 就会逐步提高！记者：可以说每个人做期货都有自己的理念，您在期货交易上最坚持的信条是什么？ 李永强：我始终坚持的理念就是八个字：冷静 忍耐 渐进 善待15记者：您觉得自己操盘最大的优点是什么?最大的弱点又是什么？ 李永强：实际上也说不上优点，应该说我的特点就是喜欢日内短线，做日内波段，当天无论盈亏都在当天了结，实实在 在、落袋为安，这样可以避免隔夜跳空的巨大风险。最大的弱点就是很多时候看对行情趋势单留不住，一赚钱就想着平仓，错 失很多捡钱的机会。记者：听说您期货的内、外盘都有涉猎，请问哪个盘更好做，更能创造盈利呢？ 李永强：可能还是外盘好做，因为外盘行情比较连续，并且可以下止损指令，而国内经常大幅跳空，风险止损难以控制。 我在外盘也是以短线思路做单，年初开了一个户，投入两万美金，没想到不到两个月竟然赚到 20 万美金，有时想想外国人是不 是很傻啊，对不起，开个玩笑！记者：您在 BLOG 上的一篇文章中说道：“不止一次下决心：我要运动！最后皆是无疾而终!这次呢？自己拭目以待！” 可是您在期货交易上可以说有严格的止损，砍仓很果断，而且一直能够坚持自己的理念来进行操作，在运动方面反而下不了决 心，好像有点出入，您怎么看? 李永强：主要是自己比较懒惰，唯一的爱好好像就是交易、交易！所以经常坐在电脑前面，很少运动，身体越来越臃肿。 但是要想做好期货一定要有健康的体魄、充沛的体力！我现在和新湖期货的常务副总许英约好每周登山一到两次，发现效果很 不错！记者：您在公司的介绍上，提到了《一剑封喉》交易模式，是否就是如坊间分析的那样，发现好的时机，重仓出击、满 仓交易这种模式？单子做进去后，如果碰上极端的行情走势，您又是怎么操作的？ 李永强：因为对错大家都不知道，概率就是 50 对 50，我只要设好止损位，错了就砍亏损有限，对了就留利润永久，最 后发现你能做到盈利，既然这样能盈利，那我抓住机会就要重拳出击、决不放手！至于碰到极端行情毕竟是少的，只不过超过 止损位多亏一些而已。记者：当您重仓交易的时候，会不会影响到那些小品种如：PTA、塑料的流动性？您资金的进出场方便吗？ 李永强：我重仓操作一般不做小品种，小品种只是偶尔小资金玩玩！动用资金不会超过 30 万。记者：以您的交易手法来说，多少的资金量您操作起来最得心应手？ 李永强：自己也在逐步摸索、学习！甚至改变自己的交易方法，因为目前资金比较大，再纯粹跑日内短线已经不太适应， 毕竟市场就是这么大！要把大资金管好还是需要做趋势单！做各品种的搭配持仓！记者：我们都知道您之前是在物资系统做煤炭买卖的，之后你是怎么走到期货这个行业，并深耕在这个行业的？16李永强：主要是自己的性格使然。我的性格就是不喜欢为了利益去求人、跟一些兴趣不相投的为伍，所以我现货生意做 不好，生意做不好又不会溜须拍马，那我在单位里呆着还有什么乐趣？又不能升官又不能发财，男人的两大诉求都不能实现， 难道一辈子在单位里混到退休？偶然的机会让我接触到了期货，我终于发现期货就是我一生的追求！ 记者：您是 2000 年进入到股市的，听说当时您做股票还是有盈利的，在这个全民皆股民的时代，您为什么会放弃股票、 选择期货呢？他们两者最大的区别又是什么？ 李永强：就是因为 2000 年股市见顶，我熬到 2002 年再也撑不住熬不牢了，总是买进就套，套牢就割，股市一条腿的缺 点暴露无遗。实在没赚钱的机会，一次上网的机会发现期货涨跌都能赚钱，并且可以当天开平仓，多好啊，多好的机会啊，因 此就误打误撞进入期货市场了！记者：期货作为高风险的行业，在学习做期货的前期，大家都说必将付出高昂的“学费”作为代价，您在最初做期货的 时候付了多少的“学费”？ 李永强：你问我付出多少学费，我不想说出实际数字，我只想告诉您：我差点就因为期货而崩溃！太多人为期货贡献了 太多的学费，原因是什么？市场是公正的不带感情的，风险大、亏损多的根本原因是人的本性：贪婪、恐惧。记者：目前，您手下有没有徒弟能继承您的衣钵？ 李永强：哈哈，何德何能还敢收徒弟？我只想对有志于期货交易的朋友交流一下我对期货的感悟！记者：您说您没有其他什么爱好，但是如果每天不看 K 线图会浑身不自在。真的是这样的吗？难道 K 线图是您唯一的爱 好？哈哈 李永强：这句话说出来可能有点夸张，不过我确实是这样，只有在交易的过程中才会感觉自己很兴奋，蛮有成就感！甚 至把做期货当成了玩网络游戏！记者：对您来说，财富代表了什么？ 李永强：财富映衬人生，人生就是财富。记者：在期货、女儿、老婆三个选项里，您觉得哪个更重要？ 李永强：我觉得都重要。期货是我兴趣所在，女儿是我舐犊至爱，老婆是我人生依赖！后面应该加上一句：朋友是我一 生的期待。记者：我们看到您在操盘的时候，QQ 音乐都是在线的，而且听说您在交易的时候还喜欢喝红酒，而期货行情瞬息万变， 机会是稍纵即逝，听歌、喝酒会让您分心吗？17李永强：哈，这个您也知道？不愧是记者啊！我觉得交易的时候没必要那么紧张，你就用很放松的心态去面对就可以了！ 很多运动员平时训练成绩很好，为什么一到真正比赛就不出成绩呢？其实就是这个道理！不要太当回事！记者：我们在您 BLOG 看到很多的诗词，您很喜欢诗词吗?最喜欢哪位诗人的？您自己也写诗吗？ 李永强：我最喜欢古诗的语言简练精准、意境唯美动人。我最欣赏的是李白的豪迈大气和杜甫的忧国忧民！自己写诗？ 那是初中高中时年轻的冲动！回头看看多么幼稚！记者：听说李总对佛学也很有研究，“静若止水”的境界是否就是从佛学的参悟出来的？ 李永强：研究谈不上，只是看了不少这方面的书，自己的人生观、价值观因此而改变！我很喜欢“静若止水”这四个字， 它能告诉我很多人生哲理，让我靠近佛的境界，无欲而心静！记者：在 7 月 6 日新湖期货实盘擂台赛的颁奖礼上，您把刚刚得到的第一名奖金全部捐献给四川地震灾区的儿童，在场 的人都被感动了，您是怎么考虑的？是当时临时决定的吗？ 李永强： 是的， 当大地被撕裂的那一刻， 当看到一双双流泪的双眼??电视画面让我眼睛一次次湿润， 心灵深深被震撼， 人活着难道就是为了自己为了钱？灾难让我更深地体会到人生的意义所在，我不能亲赴现场做什么，我所能做的就是为需要帮 助的孩子多买几本书、多添一件衣！记者：现在有越来越多人进入到期货市场，您作为期货实盘界高手中的高手，对他们有什么建议或忠告？ 李永强：千万不要说我是什么高手，我只不过是从千万个倒下去的人堆中爬出来，还能继续活着的人。经历过生离死别， 你才会刻骨铭心！我想说的就是，任何事情都会有风险，关键是你怎么把握风险、控制风险！做期货一定不要太贪心、太贪婪， 如果你能以投资的心态去参与期货，风险放在第一位，赚钱放在第二位，我想你一定会爱上期货，直到永远！！！记者：您在期货行业多年，您得到最大的收获是什么？ 李永强：最大的收获就是经过期货市场的洗礼，浴火重生、脱胎换骨后发现了一个崭新的自我！当年的挫折是现在的财富――付爱民 15:10:27 来源 ：管理员【大中小】 付爱民，期货交易高手，《期货日报》第四届全国期货实盘大赛百万以下组冠军，第二届“海通杯”操盘手大奖赛亚军、 期货资深人士。 1994 年进入期货市场， 从期货经纪人做起， 先后担任多家期货的投资部或研发部负责人， 2005 年起担任私募基金操盘手。18从入行几千元做起，到几千万的资金运作，积累了丰富的实战经验。历经四次大起大落，最终形成自己的 5F 交易体系， 在风险控制和利润最大化之间取得平衡，目前已进入稳定盈利阶段。 交易理念：看准价格运行的方向，并选择恰当而准确的时机出入市，也就掌握了期市操作成功的钥匙；只有趋势与时机 的和谐统一，才可能立于不败之地。记者 1：感谢付爱民先生在百忙中接受记者网的专访，在 2010 年 4 月 19 日-8 月 31 日《期货日报》第四届全国期货实盘 大赛中，您以 466.8%的业绩，获得百万以下组冠军，请问本次大赛您取得好成绩的主要原因是什么？ 付爱民： 我的交易习惯从 05 年开始改变成稳健盈利型。 你注意一下， 就会发现， 整个大赛中我的资金利用率是比较低的。 我一般很少重仓，基本上 50%、60%就算是重仓了。我比较讲究风险的控制，我觉得，期货是高风险高利润的行业，你把风险控 制住了，才能获得高的利润。以前我是属于激进型的，02、03 年，包括 05 年，曾经翻了几十倍，但是很不稳定。后来经历了几 起几落，最终发现复利增长的利润是最高的。如果把我比赛账户的资金做成曲线的话，是一步步往上走的。 记者 2：您参与期货市场时，一开始做短线，而且操作非常频繁，也能有不错的盈利，但为什么后来转型做中长 线和波段了？ 付爱民：我是从 02 年开始转做中长线和波段。02 年之前一直做短线。最好的是一年翻 4 倍多。我也是看了大量的书， 发现期货真正做短线成功的人相对比较少，做中长线的更多，那个时候就决定开始慢慢转型。02 年转型成功后，当年获得了很 好的利润，尝到了甜头。现在，80%的利润来自中长线和波段，它的利润更好，而且有利于长期做。短线对精力耗费比较大，随 着年龄增长，精力也越来越有限，做完一天短线，和喝酒一样，头都是发晕的，消耗非常大，可复制性差，而中长线更具稳定 和可持续性。 记者 3：您现在平均一笔单子持仓周期为多长？遇到好的机会时，还会不会做几把短线？ 付爱民：平均是 2 个星期到 1 个月之间比较多。波段长的 3、4 个月也有，短的几天也有。平均下来，半个月到 1 个月之 间比较多。 如果盘中有机会，也会做短线。在股指上市阶段，曾经在半个小时内，做 20 多笔股指的短线。短线做还是会做，但是 80%的利润来自中长线和波段，短线也有利润，但是只占 20%。我不会把短线完全丢掉，但不把它当作重点。在一些特定的行情， 全部做短线也是可能的。某段时间，不适合做趋势操作的时候，可以以短线为主，可以对交易方法做个调配。 记者 4：您以前做短线主要看哪些技术指标？如今做中长线又主要看哪些指标？ 付爱民：我是不看指标的。我曾经每个指标都用过，研究过很多指标，但是，逐渐地我把每个指标的内涵弄懂后就扔掉 了。 记者：把指标内涵弄懂后，看着行情和价格波动，你就有进出场的感觉？ 付爱民：对。从骨子里来说，自己有自己的一套交易体系。所有指标用完后，形成自己的交易体系。那么，我这个体系 和大家所用指标是不一样的。我用的是自己能感觉到的指标，但是这个指标没有完全量化出来。 记者：现在中长线也不看指标吗？ 付爱民：不看指标，但是中长线我会看一些大的形态分析，也看重基本面，基本面和技术面我都看。形态分析指 K 线组 合，基本面的来源主要是一些期货网站，包括相关产业新闻。我看基本面信息的渠道和大家是一样的，没有特殊渠道，因为期 货市场是比较透明的。19记者 5：您 4 条期货实战成功原则的第一条是“不重仓”，请问重仓交易最大的坏处是什么？您平时交易的仓 位大约是多少？比赛账户的仓位会不会大一些？ 付爱民：我有过四起四落，第一次大落就是因为重仓。当时是 96 年，那时如果再多扛一天就能取得暴利。当时价格没有 选好就做重仓，重仓之后，行情一落就导致穿仓。重仓如果有意外的话，不仅是亏钱，连本金也会亏掉，会伤的比较重。 比赛仓位和平时仓位是差不多的，我并不完全把它当比赛来看待，我还是正常发挥。那个账户到现在为止，已 经 7、8 倍了。仓位也就是 30%-60%之间。 记者 6：您 4 条期货实战成功原则另有一条是“止损一定要坚决”，可是有些投资者发现，某些行情到了止损位“扛一 下”就过去了，反而来回止损会亏不少钱，对此您怎么看？付爱民：止损永远是对的。止损的目的不是赚钱还是赔钱，止损的原则是控制风险。到了风险线，我平掉后，后面来 3 个涨停板，我也认了。 止损是为了控制风险，不是为了抓行情、抓机会，否则利润就没有了。抓机会是靠进场，而不是靠止损。 记者 7：曾在网络上看到某媒体写您的一片报道：“三战可以定期货天下”，如果说“战略”是方向，“战术” 是时机，那么“战斗”是什么？ 付爱民：我把战术和战斗分得更细。战术是时机选择，战斗是当天日内的合理价位。这个要求自己对短线很敏感，因为 我是做短线出生的。好的价位就是好的开始，我初始进场的止损放得更小，比如 1%的止损，所以点位的把握需要更加精确。 记者：这个战斗，就是选一个好的点位进场。一进场就不太容易止损，单子就很容易拿得住。 付爱民：对。另外，也可以在合适的机会把仓位迅速加上去。价位选的合适的话，有利于整个大局的布局。其实，我说 的战术就是布局，战斗就是具体到怎么去布局。 记者 8：您一般参与哪些期货品种的交易？有没有重点参与或是自己偏好的几个品种？ 付爱民：没有偏好。期货行情会出现阶段性活跃，我一般会选择活跃的品种而不是自己更加喜好哪个，因为我觉得期货 品种都是相同的。最近做糖做的多，去年下半年，锌比较活跃，我就做锌多一些。我一般会同时做几个品种，比较杂，主要依 据是活跃性而不是其他指标。以前，玉米、早籼稻参与的很少，如果玉米、早籼稻活跃了，我也会参与。我以活跃度作为参考 依据。 记者 9：4 月 16 日上市的股指期货，交易一直很活跃，您有没有参与？参与得多不多？ 付爱民：上市第二天就开始参与，量控制的比较小，但参与次数还是比较多的。因为做新的品种，要先了解它波动的习 惯。 记者 10：就您个人感觉下来，股指期货的盈利难度和商品期货相比，是更容易还是更困难？为什么？ 付爱民：差不多。从投机角度来看，差不多，都有机会。从短线角度看，股指期货的潜力更大。总体上来说，股指期货 可以长期参与，因为股指期货一直很活跃，而商品期货只是阶段性活跃，不活跃时就不参与。 记者 11：将来，各种群体都会积极参与股指期货，您觉得哪个群体更容易胜出？是股票公募基金、股票阳光 私募基金、民间期货私募基金还是从海外进入中国的对冲基金？ 付爱民：期货理财对操盘手的选择比较重要，操盘手是核心。以前我们不看好公募基金，但是，最近看新闻，公募基金 操盘手的考核制度也在改进，也在向私募基金学习。从平台等各方面来看，公募基金肯定是最有优势，但是，因为制度限制，20很多真正的高手都跳槽到民间。如果公募基金的制度放开，一般好的交易员还是愿意选择公募基金，毕竟公募基金更有实力。 所以，公募基金还是比较有优势。 记者 12：您如何看待心态和情绪在交易中的作用？投资者应该规避哪些不好的心态或情绪？ 付爱民：从交易上讲，心态是最重要的。对交易者来说，最戒最忌讳的是急躁、恐惧、贪婪。因为人性的弱点波动导致 失误，所以人性的控制很重要。做期货要解压，把心态放平淡很重要，不能急躁，不一定要重仓，追求今天要赚多少钱，只要 稳定盈利，最终一样有机会胜出。 记者 13：这两年程序化交易在我国期货市场发展较快，您怎么看待程序化交易的作用和局限？您自己有没有关 注或参与程序化交易？ 付爱民：程序化交易我 05 年就曾经和别人合作过。不过，程序化交易现在发展这么快，我持中立态度，因为程序化交易 有较大的局限性。做期货就是克服自己的贪婪和恐惧，赢得市场。如果程序化单靠电脑过滤掉人性弱点去赚钱，我觉得是不正 确、不太可行的。因为交易是克服弱点来赚钱，程序化只能替代人的一部分功能，完全替代是不可能的。即使完全替代，做大 的可能性也比较小。当然，对于新手，可以用程序化交易。程序化交易就像傻瓜照相机，新手用可以拍照片拍得很清楚。但是， 要大幅度提高、做得更好，要成为高手，还是要靠自己长期训练。程序化交易有点像工厂里的流水线，只能解决一个最简单的 重复性的东西。程序化交易只能当做一个工具，真正核心的东西，还是要靠人脑。 记者 14：您认为“经验的积累决定于失败的次数而不是失败的金额”，请您说一说这句话的意思？ 付爱民：刚做期货时，我们所得的经验教训和对人的打击是一样的。我们是通过市场的打击程度、造成的影响来提高自 己的成绩，次数比总额更重要。 记者：是不是一个人只有 10 万，先用 1 万去试试。从 1 万里面得到的教训可以用到剩下的 9 万中？而不是一下子就拿 10 万去做。 付爱民：是。像某些企业拿很多钱进来，单子亏了经验没摸到多少，就知道：“哦，下次不能这么做”。其实，100 万 的钱，你拿 1 万进来，亏掉了给人的感觉是一样的。特别是刚进入这个市场，在对市场规律不熟悉的情况下，就应该拿一手手 去试。规矩是什么？手续费是多少?拿 10 手、拿 100 手去试，经验教训没有什么太大区别，所以次数很重要。 记者 15：您也说过“该交的学费就要交，期货投资没有捷径。”，那么哪些学费是投资者该交的？而哪些又是 不该交的？ 付爱民：严格意义上，学费都是该交的，但是，重复学费是不应该交的。亏过的钱，不总结经验教训又亏同样的钱，是 不应该的。刚做期货时，要亲自去交易，要总结经验教训，没有实战去总结，就是纸上谈兵。 记者 16：您曾表示“期货市场不缺明星，只缺寿星”，意思是不是取得长期稳健盈利要比短期的暴利难得多？为什么？付爱民：拿我自己做比喻。02 年翻了 70 倍，05 年翻了 20 倍，但后来差不多又还回去了。当年的水平和现在比，自己感 觉不在一个层次。当年是几个月取得的暴利，但是现在讲究复利增长，风险随时可以控制，这种增长更难。05 年之后，我改为 稳健盈利后，利润远远超出当年。 记者 17：您还有过这样的观点：“赢家的成功率不一定高于输家”，如果不是靠成功率获胜，那么赢家是靠什 么盈利的？21付爱民：赢家是靠资金管理。假设错一次，亏 1 万，对一次，赚 10 万，10 个单子里面，7 次错，3 次对，那我一样可以 取得暴利。这就是资金的管理。包括我自己，也是靠资金管理来赚钱。所以我说：善输者赢。每次亏钱，亏的少，赚钱的时候， 赚的多。靠这样来盈利，而不是成功率。 记者 18：这些年里，期货市场涌现出一些创造者财富传奇的投资高手，在这些高手中，您有没有特别欣赏的 一位或几位？ 付爱民：因为我是喜欢交朋友的人，这个行业中做得好的，我都欣赏。所有的高手，我都尽量去拜访、学习、交流，去 学人家独特的地方。三人行，必有我师，要跟每一个值得学习的人去学，去学每一个人值得学习的地方。 记者 19：从 1994 年进入期货市场以来，您的期货投资生涯经历了“四起四落”，您怎么看待交易中的挫折？ 付爱民：当时做期货，觉得怎么做的这么差，现在来看，挫折就是财富。当年的挫折就是现在的财富。其实，我最大的 财富，就是以前的挫折。进入市场，知道哪些不该做是通过以前挫折知道的。当时觉得有挫折，很不舒服，现在我觉得，挫折 是很正常的事情。光赚钱，不赔钱可能性也不大。现在要稳健盈利，大挫折是不应该有的，小挫折是很正常的，甚至那也不叫 挫折。 记者 20：期货投资，危机四伏，市场总是用各种方法打败我们。如果说前方始终有一个陷阱等着您，您是否还会 义无反顾地待在期货市场？ 付爱民：肯定是。肯定会待在期货市场。它有千变万化，我有我的规律，要用自己的方式方法去面对市场可能出现的任 何意外。 记者 21：您曾向投资者推荐了两本书《股票作手回忆录》和《华尔街幽灵》，请问这两本书给了你哪些方面 的帮助或感悟？ 付爱民：《股票作手回忆录》，是大师写的。给我最大的感悟是，任何交易，都不是一帆风顺的，把自己的心态放平衡， 不要觉得自己没有成功，没有悟性，让自己的信心恢复起来。《华尔街幽灵》，讲究风险控制。我做期货做大的优点，就是风 险控制。这本书，在风险控制上是最前端的一本书，把风险控制写到了极致，对我交易中的风险控制有很大的提高。 记者：所有期货交易技术里面，风险控制是最重要的？ 付爱民：对。我的交易核心，就是风险控制，通过控制风险而取得利润。 记者 22：CTA 业务有可能在近年推出，您觉得 CTA 业务的推出能否促进期货私募的新一轮发展？会不会改变目 前的期货理财格局？ 付爱民：我觉得会，这是一种发展方向。中国目前的期货市场处于相对畸形发展状态。在国外有种说法：股票是百姓理 财，期货是专家理财。但是，在国内，专家是不允许做期货的。CTA 目前是个灰色地带。打个比喻，不会游泳的去游泳，会游泳 的却不能下水游泳，连拉一把还怕涉嫌违规，这造成自己做交易的客户亏损率非常大。期货公司的业务员，在拉客户进入这个 市场的时候，越拉心越虚，就像把客户拉到地狱的感觉。另外，本身期货服务人员也良莠不齐，导致个别客户亏了很多钱。所 以，CTA 业务利于真正有水平的高手脱颖而出。现在有些高手都退出期货公司，自己去做私募，这不利于整个期货行业的发展。 另外，中国的服务比较单一，重复服务，到处是价格战。所以推出 CTA 业务是非常好的，对客户对期货公司都是好事， 也是必然的发展方向。 记者 23：最后，请您给新入期市的投资者最重要的几点建议或忠告？ 付爱民：第一，不要抱不切实际的幻想，觉得期货行业是暴利的。期货行业也是风险很大的行业。22第二，做期货给自己分几个步骤。第一步应该是先小打小闹，用小的资金先熟悉交易规则，锻炼交易心理。因为期货表 面上看似和股票很相似，其实本质是不同的，通过别人讲，可能没有那么深的体会。就是我刚才讲的，交易次数比交易金额更 重要。先拿小资金，先做小品种，摸清市场的规矩和规则，再拿大资金做。 第三，止损排第一位。股民喜欢买着股票不动，但是，期货是保证金交易，你不动的话，期货公司会砍仓。所以，对于 期民来说，止损是排第一位的。 最后，交易过程中往往细节决定成败。很多细节方面的事项，要和老手交流，要和有经验的人交流。不一定每个经验， 都拿钱到市场上去换，要多和老手交流。期市常青树----刘增铖专访期货日报网:您认为一个期货操盘手应该具有什么样的素质？ 刘增铖：第一、良好的悟性去认识市场。市场走势变幻莫测，没有人会给你提供一套有效的分析方法，一切都只能靠自 己摸索总结。没有良好的悟性，很难对市场的内在客观规律有一个较为客观全面的认识，又谈何总结一套独特的行之有效的分 析方法呢？第二、良好的心态即平常心，了解自己。 “胜不骄，败不馁。”成功的交易者无论发生任何情况，都应该保持清醒 的头脑，以求对市场保持着客观的认识，能一如既往地严格执行自己的交易计划。一个成功的交易者能轻轻松松地交易，且享 受到交易的乐趣，赚钱仅仅是愉快交易的副产品而已！第三、严格的自律性。协调自己与市场的纽带。期货市场时时刻刻充满 着各种各样的诱惑，人性也有各种各样的弱点，只有具备严格的自律精神，才能抵挡市场的诱惑，才能克服人性的弱点。有句 话说得好，“计划你的交易，交易你的计划。”很多投资者交易失败的重要原因不是分析的错误，而是他的交易没有计划，或 者有计划但没能自始至终地严格执行。 期货日报网:对于新入市的期货投资者，您有什么建议？ 刘增铖：第一，认清现实。期货行业是高风险的市场，没有人能够随随便便成功。第二，做期货要循序渐进。饭要一口 一口吃，路要一步一步走。先拿小资金，先做小品种，摸清市场的规矩和规则，再拿大资金做。第三，止损是第一位的。止损 是在期货上生存的基础，如果连生存都做不到，谈挣钱就有点异想天开。敢“第一个吃螃蟹”的人 14:58:23 来源 ：管理员【大中小】 古人云：“千仓万箱，非一耕所得；干天之木，非旬日所长。”人们往往只关注成功者收获时的辉煌，而不去理会其曾 经的播种和耕耘。要知道，没有种子，怎能结出硕果!不洒汗水，哪来的收获! 张文军是一个善于思考、勇于求索、敢于冒险的人。无论是当初利用业余时间与朋友一起合伙做服装生意，还是在 大连证券、期货投资市场若干次的“捷足先登”，都体现了他是敢“第一个吃螃蟹”的人。采访中他留给我印象最深的一句话 是――“我感觉到，这又是一次机会”。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优秀操盘手的良好潜质，他日后的成功， 绝不能用“偶然”来阐释。 记者：据我了解，2001 年北亚期货的总交易金额在全国各经纪公司中排名第一，其中，你个人的 300 多万手交易量 占很大份额。我还注意到从 1999 年开始，你已连续几年个人交易量在大商所排第一名，而你的资金收益表上，也留下了非常成 功的记录。作为期市闻名的操盘手，市场人士对你的期货投资经历很感兴趣，你能给大家介绍一下吗?23张文军：1988 年大学毕业后，我先到一家大酒店做业务推广工作，在工作中常常感到所学专业与所从事的职业间的 差距，因此，并不安心。就在那时候，发生了一件令我终生难忘的事情，那就是我父亲看出我的心思后，便送给我一句哲人的 名言：“不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。” 这句名言对我的影响太大了，可以说，我的人生因些而受益无穷。以后，在酒店工作的 5 年中，我学习到很多知识，有了许多 收获。晚上睡不着的时候，我常常回忆一天的工作过程，查看自己是否有什么过失，想一想同事们的为人处事为什么那样妥当 得体，那样成熟。我还经常换位思考，自己做得怎样，还有哪些差距。随着时间的推移，我逐渐养成了总结、思考的习惯，这 也许就是我心理上最明显的特点吧，我认为，这个特点对我的人生非常重要。 工作一两年后，为了赚点外快，我与朋友合伙经商。当时大连服装市场火爆得很，赢利空间很大，我们从广州往大 连发运服装，一年下来竟赚了几万元。所以，我认为，成功离不开对机会的及时发现和把握。1992 年，大连市五大银行同时推 出五家银行债券，我认为机会来了，便积极认购。两个月后债券上市，回报相当丰厚，投入 5 万元就净赚了 5 万多元。这次投 资的成功，激起了我对金融市场投资的兴趣，也使我开始思考是否要对职业重新进行选择。之后，我又相继投资山东淄博、山 东农药等企业债券，其回报也很可观。1993 年年初，大连市建行开始推出上海股票交易试点，名额限 50 人，我感觉这又是一次 机会，便积极参与并成为大连股市最早“吃螃蟹”的人。当时上海股票行情跌宕起伏，风险很大。在接下来的几个月交易中， 我体验到了股市的风险，投入的 5 万元几个月便亏损了 3 万多。 1993 年 4 月，大连首家大型国际期货公司――大连万发期货公司成立。公司招聘经纪人，我再一次认为机会来了， 这次毅然辞掉酒店的工作去应聘。公司从 1500 个报名者中欲选出 120 人，几轮考试下来，我幸运地被录取了，从此走上了期货 之路。经过严格培训后，我开始了实际工作――开发客户。这是一项很艰苦的工作，因为当时期货对大家来说毕竟还很陌生， 在人们心目中还没有一丁点概念，给人的感觉是“虚无缥缈”的。我每天要谈 20 到 30 个客户，夏天 30 多度的高温，还要穿西 服戴领带，满世界地去跑，真是很不容易呀。 功夫不负有心人。在试用期满的最后几天，我终于开发到一个客户，他投入了 2 万美金做期货。从此，我便开始了 期货交易的实际运作。当时可以进行交易的品种有日本东京谷物交易所的大豆、红小豆和小麦；前桥干茧交易所的干茧；还有 香港的恒生指数；美国的标准普尔 500 指数（SP500），以及其他的商品期货，包括大豆、小麦、牛腩、咖啡和橡胶等。我选择 了风险较小的日本红小豆（静盘，分小节报价）和当时风险比较小的恒生指数。运作一段时间之后，还算理想，给我的客户赚 了 10％左右的利润。 百折不挠 日本经营管理大师松下幸之助先生登上著名的高野山时，曾有一番意味深长的感慨，“现在这里有公路、电车、缆 车，很方便。但一千多年前，弘法大师在这么偏僻的山上开路，必有无法想象的坚强信念。我们现在感触不到弘法大师那时的 心境，但我却深感人的信念的伟大，人生应当有自己的信念”。是的，文军也有他自己的信念，那就是他对从事期货事业的挚 爱。文军的期货投资之路并非一帆风顺，更经历了三次“破产”。当他个人账户第二次“破产”时，他刚新婚两年的妻子对他 说：你必须作出选择，要我还是要期货？！在采访中，文军平静地对我说：“但我怎么能放弃我所喜欢的事业。”好一个“但” 字，将其两难抉择时的万般痛苦表达得那样淋漓尽致! 记者：看来你对风险市场的投资意识很强，是一个敢于面对风险去冲锋陷阵的人。进入期市后，你一直就很成功， 很顺利吗? 张文军：其实并不是这样，相反我却经历了很多磨难，个人账户曾三次“破产”，可以用“前途是光明的，道路是 曲折的”的这句话来形容。 1993 年 7 月，我们公司的一个新经纪人成功地开发了公司最大的一个客户，客户投资 1000 万人民币，但在运作中 成绩不太理想，亏掉 200 多万。客户希望更换经纪人，找到公司的香港总顾问，总顾问帮他推荐了两个人，很幸运，我是其中 的一个。那段时间，我早上 8 点上班做日（本）盘，10 点半开始做香港恒生指数，一直到下午 4 点。然后，回家休息，晚 9 点 30 分再做美盘交易。如此以来，我每天只能睡 3、4 个小时的觉，非常辛苦，但感到很充实。24那位客户喜欢做风险较大的品种，所以他选择了当时风险最大的 SP500。在我们两个经纪人和客户的共同操作下， 一段时间后账户的资金状况有了转机，赚回了 100 多万。可天公不作美，9 月整个市场极度看涨，我们也做了很多买单，一天， 开盘时行情先是上扬，但突然间盘面发生剧变，是什么原因呢?原来路透社发出一则消息――俄罗斯发生动乱。于是 SP500 快速 暴跌 1500 多点。因为不能预测事情将如何发展，我们只好马上止损。随即由于叶利钦出面讲话，俄形势有所稳定，当天收盘时 又强烈反弹近 1000 点。但我们的账户损失惨重，盘后结算，这一天亏了 300 多万。这次交易，使我第一次真正体验了金融投资 市场的巨大风险。 同一时期我运作的小户，也因投资策略不当而造成严重亏损。当时做日本红小豆，在一片看好声中入市做买，日本 方面也不断公布利多消息。奇怪的是，行情不但不涨反而盘跌，因此保证金在不断缩水。终于有一天，公司结算部通知追加保 证金，我把通知告诉客户，客户表示实在无力追加。由于我们在日常的交往中建立了很深的友谊，因此我不想让这个客户就这 样“死”掉，于是就将自己的 3 万元追加到其账户中。但行情仍无改观，继续盘跌，结算部第二次发出通知，我又拿了 3 万元 追加到账户中。其后，行情又突然暴跌，当再次接到通知时，我把仅剩的 4 万元积蓄全部追加上。当时我是那样地期盼着行情 能有所改观，并在幻想着也许会有“上帝”出现来救我一把。可结果事与愿违！最后只能被强行平仓。总共投入的 2 万美金加 上 10 万人民币，最后只剩下 1 万 4 千多元人民币。这是我从事期货交易的第一次“破产”。 交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷，由此我总结了三条经验：其一，止损是非常重要的。从此在以后的 国际期货交易中，我常常把止损单同时下到场内，时刻想到止损。其二，当好消息不“好”时（盘面不涨），千万不要去做买， 当坏消息不“坏”时，千万不要追着卖。其三，永远靠自己来拯救自己，不要期盼“上帝”会救你。 过了一段时间后，大商所开始筹建并招聘工作人员，同时，一家期货公司也在招聘公司管理人员，我感到这又是一 次机会，便决定同时参加应聘并最终被两家单位录取。当最后选择做交易所工作人员还是期货公司管理人员时，经过反复考虑， 我最终选择了后者。这期间，我参加了大商所首期出市代表培训班并获得出市代表资格。当时因为大商所刚刚成立，运作缓慢。 于是，向来不甘寂寞的我又应聘为星洋国际期货公司大连业务部经理，这个职位待遇优厚，底薪 3000 元/月，具体业务是上午 培训经纪人，下午带经纪人开发客户。工作很快取得进展，有一客户投入 1 万美金做香港恒生指数，由我来运作。 在这家公司里，我结识了其香港总顾问翟先生。翟先生在香港期市有二十多年的从业经历，积累了丰富的期货投资 经验，从他那里我学到了很多交易技巧，可谓受益匪浅，这在我以后运作香港恒生指数的交易中已有所体现。当时香港恒生指 数风险加大，主要是因为摩根士坦利看好港股，增持其投资组合中香港股票的份额。因此恒生指数从 6600 点一跃涨升到 12785 点。我认为将有一波回调，便果断沽空。这期间，我有一天的交易纪录是一个非常成功的战例：1 万美金的账户，我一天 38 个 来回下了 76 手单子（5.5 万港元/手，一次只能做一手），一天下来净赚 4 千美金。 记者：真不愧为“超级杀手”，你后来的短线、大单量操作手法，就是从这次交易后开始所养成的习惯吗？ 张文军：是的，这次经历对我后来的影响很大。根据当时市场风险大的特点，我做单时非常小心，每进一次单，就 与止损单一起同时下到场内。就在我们前面说到的那一天，我是一直站在盘房下单交易的，一天几乎没有下来过。收盘时，一 位经纪人已经为我计算好当天的盈利状况，当时有很多经纪人也是一直在下面看我怎样运作的。随后，很多客户都找过来，希 望我能帮他们运作。当时我的成交量占公司总成交量的 80％以上，而且一直到该公司因国家有关政策调整而停止营业为止，我 都保持着这样的记录。 当时做外盘，国内的交易商真正赚钱的人非常少。这主要是由以下几点原因所造成的。首先，期货是专业人士所从 事的行业，境外对手身经百战、阅历丰富、技巧纯熟，而我们却刚刚起步。其次，信息获得上的劣势，国内做外盘，信息不灵， 消息严重滞后，不能第一时间掌握基本面情况。其三，公司操作不规范，有“吃点”的嫌疑。比如下市价单，回单时间有 1 分 多钟，因为在这 1 分钟内，会产生很多价位，结果是，买单则成交价位相对较高，而卖单则成交价位相对较低，所以盈亏差异 较大。境外交易造成国家、个人资产大量流失，国家有关部门也发现了这种情况，因此决定停止境外期货交易活动。由于政策 原因，大连几家做外盘期货的公司便停止运营了。25当时停止境外期货交易，我的态度非常明确：大力支持。现在，随着中国期货市场的规范发展，期货人才的不断成 熟， 特别是加入 WTO 后市场的需要， 我认为应该有计划有步骤地开放境外有投资价值的期货品种的交易活动， LME 的铜和 CBOT 如 的大豆、小麦、玉米等品种，这也是现货市场国际贸易活动回避风险的需要。 记者：境外期货不能做了，你对新的市场机会又有了什么“感觉”?你已经有了一定的市场经验，为什么还会接连 两次“破产”呢? 张文军：这时，正好大商所开始正式运行，但我发现国内期市交易不活跃，而股市交易却异常火爆。因此，我一边 做大商所的大米期货交易，一边炒股票，但把主要精力放在沪股交易上。那时，我是在联通证券的大户室做交易的，交易结果 不太理想，股市暴跌损失惨重（因为当时股票大户可以透支进行交易）。而运作大米期货也没顺势，持有空单，行情却暴涨。 两面运作都很失败，所以，我再次破产了，虽然大部分的损失是在股市发生的。此时，我经历了人生中最灰暗的低潮期，由于 再次输光，因而引起家庭不和，结婚刚两年的妻子对我下了最后通牒：要我还是要期货？你再做期货，我们就分手。 但我怎能放弃我喜欢的事业呢？结果可想而知。这段时间是我人生最痛苦的时光。记得有一天到市场去，衣袋里只 有 5 元钱，心里想着给父母买点什么，可几次掏出来又都放了回去，为啥?没舍得买。现在想想，还是很心酸。正在此时，我以 前认识的一位香港朋友打来电话，说他在浙江投资了一家期货公司，打算做国内期货品种，希望我去担任业务总经理。我答应 了他。去杭州时，机票是两个姐姐给买的，在临上飞机的最后一刻，她们每人又拿出 1000 元钱塞进我的衣袋里。大姐说，穷家 富路拿着吧，多保重。当时我的眼泪差一点就流了出来。到杭州后，公司的运营并不理想，由于公司的合伙人意见不统一，导 致运作混乱，工作进展缓慢。因此，春节休假后我便再没有回去。 此后，大商所玉米交易行情火爆，涨得很凶。我再次进入市场参与交易，但由于当时玉米期货价与现货价比相对较 高，在 1500 点时，我果断地进入市场沽空，但行情没有像我想象的那样去跌反而继续暴涨，最高达 2100 多点，这使我第三次 赔光出局。交易的又一次失败，令我做了认真的总结和彻底的反思。我想，主要原因有三点：一是对市场仍缺乏全面的了解， 特别是对基本面、政策面把握不够，没有找准行情方向；二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；三是资金管理有 问题。 厚积薄发 梅花香自苦寒来。似乎侠客的诞生都要历经磨难的洗礼，世上没有百分之百的不幸，正所谓福兮祸之所伏，祸兮福 之所倚。当你能够挺过厄运的折磨，幸运之神就会悄悄地降临。这是自然辩证法，是宇宙运动的伟大理性。期货市场蕴含了太 多的宇宙真理，人生的历程岂不就是一段期货走势吗?反复地沉淀、积累和修磨，终将爆发出一轮气势磅礴的行情。尽管文军对 自己后来的成功是那样地轻描淡写，但从 1995 年开始，文军就开始走上成功的征程。他不仅期货做得较顺手，而且，据朋友们 说，2000 年他在上证 B 股市场抄了个大底，赚了好几个涨停。文军来自实战洗礼过的交易策略和技巧，是其成功的基础}