【解密】只有赌国运，才能在34年赚8400倍
每逢岁末年初，职业投资人往往都会给投资者写一封关于“总结过去、展望未来”的信，而其中又以知名投资人的信备受关注。
近日，一封来自“赤子之心”掌门人赵丹阳的致投资者信，流传于网络，引来了药师的关注。
信中除了披露其“重仓”越南市场，以及在中国的医药和科技行业的布局，还讲述了一个“三十四年赚8400倍”的投资故事。
而实现“三十四年赚8400倍”这一目标的，正是依靠着指数投资。
靠指数投资，赚8400倍
根据信中的描述：1974年，有个小伙子叫小牛仔，这一年他 30岁，手上有一百万美金......
由于原文信息量较大，药师为此做了精简，以还原赵丹阳口中“三十四年赚了8400倍”的真相。
注：NIKKEI指数，即日经指数；NASDAQ100指数，即纳斯达克100指数
从上表中，我们清楚的看到，小牛仔仅依靠三次投资，便轻松赚了8400倍，其本金也从100万飙升至84亿美元。
而这笔投资的年复合增长率高达30.45%，仅就投资回报而言，可堪比全球最顶尖的投资大师。
有意思的是，这三次投资，并非是依靠压中“牛股”实现的，而是通过指数投资。
难道指数投资，真的如故事中所描述的那么神奇吗？
信中有这样一段描述：“如果1989年后，小牛仔一直待在日本，会是什么结果——衰落的二十八年。房地产价格指数最多跌了百分之七十，股指最多跌了百分之八十......”
为此，药师查询后发现，以日经225指数为例，1989年至2007年，指数跌幅接近50%。
换言之，如果小牛仔始终投资于NIKKEI指数，到2007年，他的实际收益并非84亿美元，而是1200万美元，天壤之别。
这其中的奥秘，就在于信中的这句话：“赤子之心全球历史兴衰体系构建完成后，我们将会在全球范围内寻求国家的兴衰，产业的兴衰，信用周期的兴衰。”
这里所说的国家的兴衰，就是我们常说的“国运”。
对于“投资就是赌国运”这个观点，你或有不同意见，药师对此还是深信不疑的。
十年赌约，指数基金完胜
“国运”是我们无法左右的，但究竟是选择做“主动”或是“被动”投资，却是我们可以掌控的。
不久前，在“股神”巴菲特发布的第53封《致股东的信》中，他浓墨重彩书写了与对冲基金Protege Partners合伙人Ted Seides的十年对赌，并以事实证明了：被动投资优于主动投资。
图片来源：longbets.org
而实现指数投资最好的办法，就是投资指数基金。
早在2005年，为了证明“被动投资优于主动投资”，巴菲特提出设立赌局——以标准普尔500指数基金和任意收取高管理费的五只对冲基金的总体回报进行比较，以十年为期限。
2007年，Protege Partners合伙人Ted Seides宣布应战。
都说好的开局，是成功的一半。但从这场赌局的结果来看，并非如此。
2008年，在金融危机的阴影笼罩下，虽然Protege Partners精选的五只基金表现不佳，但却跑赢了指数基金。
然后，就没有然后了。
在剩下的九年时间里，五只基金的整体组合再也没有战胜过指数基金。
年报显示，ProtegePartners精选的五只基金，最终回报分别为21.7%、42.3%、87.7%、2.8%、27.0%，均低于同期标准普尔500指数基金125.8%；五只基金10年间的平均年化回报分别为2.0%、3.6%、6.5%、0.3%、2.4%，亦低于标准普尔500指数基金的8.5%。
值得注意的是，第四只基金已于2017年清盘。
这场赌局的结果，某种程度上验证了巴菲特的观点——主动基金的管理费不值当。
按照巴菲特《致股东的信》中的说法：“美国投资者每年都要给其投资顾问支付大笔佣金，通常还是多重收费。但投资人的这些支出真的值得吗？业绩起起伏伏，基金管理费永不衰退。”
看到这里，想必各位对于选择“主动”或是“被动”投资，心中已有答案。
先锋基金研究，再添佐证
如果你觉得巴菲特的“十年赌约”仅是个案，那么，以指数基金和反市场周期投资风格著称的美国著名基金管理公司——先锋基金，在2014年的一项研究恐将更有说服力。
研究表明，无论是过去10年或是15年的统计周期内，“被动”完胜“主动”投资。
图片来源：Vanguard
从图上看，横轴从左至右，蓝色代表投资美国市场的权益型基金表现，橘色代表投资美国以外市场的表现，绿色代表固定收益的表现，而每个柱状体又代表的是细分类型。
纵轴代表“跑输指数的百分比”，柱状体越高，表示跑输的基金比例越高。
很显然，只有少数人能够战胜指数。
问题是，你如何成为其中的“少数人”。
另外，全美最大的公共退休基金——加州公共雇员退休基金，也于2013年将资金从主动型基金转入指数基金。
指数定投或更具优势
关于指数基金的优势，已表述的很清楚了，既然是投资，必然会有风险，指数基金也不例外。
因为完全跟踪指数，所以净值会随着指数的涨跌而变化，波动大在所难免。
而避免这一情况的最好办法，是采用指数定投的方式。
其优势在于：
首先，每隔一段固定时间，以固定的金额投资于同一只指数基金，类似于银行的零存整取，投资成本将更平均；
其次，通过分散投资，实现“打包购买”多只股票的愿望，避免个股系统性风险；
最后，是积少成多，以定投的方式购买基金进行增值，可以逐渐积攒下来一笔财富，长期投资终会获益。
不过，还是前面提到的，投资其实就是在赌国运，需要一定的运气成分。
如果你看好中国经济前景，但又怕踩中个股的地雷，那么从现在开始，买指数定投，将是一个非常好的选择。
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【解密】只有赌国运，才能在34年赚8400倍
信中除了披露其“重仓”越南市场，以及在中国的医药和科技行业的布局，还讲述了一个“三十四年赚8400倍”的投资故事。而实现“三十四年赚8400倍”这一目标的，正是依靠着指数投资。01靠指数投资，赚8400倍根据信中的描述：1974年，有个小伙子叫小牛仔，这一年他 30岁，手上有一百万美金......由于原文信息量较大，药师为此做了精简，以还原赵丹阳口中“三十四年赚了8400倍”的真相。注：NIKKEI指数，即日经指数；NASDAQ100指数，即纳斯达克100指数从上表中，我们清楚的看到，小牛仔仅依靠三次投资，便轻松赚了8400倍，其本金也从100万飙升至84亿美元。而这笔投资的年复合增长率高达30.45%，仅就投资回报而言，可堪比全球最顶尖的投资大师。有意思的是，这三次投资，并非是依靠压中“牛股”实现的，而是通过指数投资。难道指数投资，真的如故事中所描述的那么神奇吗？信中有这样一段描述：“如果1989年后，小牛仔一直待在日本，会是什么结果——衰落的二十八年。房地产价格指数最多跌了百分之七十，股指最多跌了百分之八十......”为此，药师查询后发现，以日经225指数为例，1989年至2007年，指数跌幅接近50%。换言之，如果小牛仔始终投资于NIKKEI指数，到2007年，他的实际收益并非84亿美元，而是1200万美元，天壤之别。这其中的奥秘，就在于信中的这句话：“赤子之心全球历史兴衰体系构建完成后，我们将会在全球范围内寻求国家的兴衰，产业的兴衰，信用周期的兴衰。”这里所说的国家的兴衰，就是我们常说的“国运”。对于“投资就是赌国运”这个观点，你或有不同意见，药师对此还是深信不疑的。02十年赌约，指数基金完胜“国运”是我们无法左右的，但究竟是选择做“主动”或是“被动”投资，却是我们可以掌控的。不久前，在“股神”巴菲特发布的第53封《致股东的信》中，他浓墨重彩书写了与对冲基金Protege Partners合伙人Ted Seides的十年对赌，并以事实证明了：被动投资优于主动投资。图片来源：longbets.org而实现指数投资最好的办法，就是投资指数基金。早在2005年，为了证明“被动投资优于主动投资”，巴菲特提出设立赌局——以标准普尔500指数基金和任意收取高管理费的五只对冲基金的总体回报进行比较，以十年为期限。2007年，Protege Partners合伙人Ted Seides宣布应战。都说好的开局，是成功的一半。但从这场赌局的结果来看，并非如此。2008年，在金融危机的阴影笼罩下，虽然Protege Partners精选的五只基金表现不佳，但却跑赢了指数基金。然后，就没有然后了。在剩下的九年时间里，五只基金的整体组合再也没有战胜过指数基金。年报显示，ProtegePartners精选的五只基金，最终回报分别为21.7%、42.3%、87.7%、2.8%、27.0%，均低于同期标准普尔500指数基金125.8%；五只基金10年间的平均年化回报分别为2.0%、3.6%、6.5%、0.3%、2.4%，亦低于标准普尔500指数基金的8.5%。值得注意的是，第四只基金已于2017年清盘。这场赌局的结果，某种程度上验证了巴菲特的观点——主动基金的管理费不值当。按照巴菲特《致股东的信》中的说法：“美国投资者每年都要给其投资顾问支付大笔佣金，通常还是多重收费。但投资人的这些支出真的值得吗？业绩起起伏伏，基金管理费永不衰退。”看到这里，想必各位对于选择“主动”或是“被动”投资，心中已有答案。03先锋基金研究，再添佐证如果你觉得巴菲特的“十年赌约”仅是个案，那么，以指数基金和反市场周期投资风格著称的美国著名基金管理公司——先锋基金，在2014年的一项研究恐将更有说服力。研究表明，无论是过去10年或是15年的统计周期内，“被动”完胜“主动”投资。
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