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7日年化收益率上交所详解三类异常交易行为
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09:44来源：证券时报作者：朱凯
昨日，交易所对外发布了三个针对异常交易行为的监管案例，涉及集合竞价虚假申报和强化尾市涨跌停趋势虚假申报两类异常交易行为。
据介绍，今年上半年，上交所已处理各类证券异常交易行为2275起，较去年全年增加92%，落实了“依法监管、从严监管、全面监管”要求，引导市场投资者树立合规交易理念，加深对交易规则知识的理解。
记者获悉，本次公开的集合竞价虚假申报、强化尾市涨跌停趋势的虚假申报、盘中虚假申报、涨(跌)幅限制价格虚假申报、盘中异常申报、债券异常交易、交易型开放式指数基金异常交易、大宗交易异常等案例，从异常交易行为类型角度看，包括了虚假申报和异常申报这两种最主要的异常交易行为。从异常交易行为时点看，覆盖了集合竞价、盘中、尾市、大宗交易和特定时间等时段。另外，异常交易行为涉及的标的，既有股票，也有债券、交易型开放式指数基金等。
本次公开的案例，包括了上交所一线监管中重点打击的，也是游资大户日常炒作时最常发生的多种违规行为。据统计，在上交所进行问询或采取自律监管措施的证券异常交易行为中，属于本次公开的案例范围内的行为占比超过六成。
以集合竞价虚假申报为例，上交所监管主要关注申报价格是否明显偏离股票前收盘价、申报数量是否较大、累积申报数量占同期全市场同方向申报的比例是否较高等方面，以此判断相关申报对虚拟开盘价的影响程度。
据介绍，证券异常交易行为监管，主要针对资金交易量大，伴有异常特征，且可能影响正常交易秩序的交易行为。目前，市场上绝大多数投资者尤其是中小投资者的正常交易行为，并不会触发异常交易行为监管。
投资者在开盘集合竞价时间段的交易行为，如果出现上交所《证券异常交易实时监控细则》第八条第(二)、(三)项等所规定的情形，即构成集合竞价虚假申报的异常交易行为。上交所在一线监控中发现部分短线交易风格突出、喜欢参与市场热门题材股炒作的个人大户，曾利用申报并撤销这一虚假申报手法影响虚拟开盘参考价，谋取不当利益。他们的常见做法是在9时15分至9时20分之间，以明显高于前收盘价的价格连续、大量申报买入，导致该证券虚拟开盘参考价大幅上涨，以此吸引其他投资者跟风申报买入。此后，前述投资者会在9时20分之前撤销自己全部或大部分买入申报，并按照被影响后的相对高价反向申报卖出，实现其高价出货的真实交易目的。
实践中，如果股票的虚拟开盘参考价格发生了大幅波动，而参与交易的投资者，其申报可能对股价产生较大影响，并有大比例撤单、反向申报等行为的，该投资者的行为就可能构成集合竞价虚假申报。通常情况下，上交所会从投资者的申报价格是否明显偏离股票前收盘价、申报数量或金额是否较大、累计申报数量占相关股票同期全市场同方向申报总量的比例是否较高等方面，综合判断投资者的行为是否对股票虚拟开盘参考价格产生了重要影响。
上交所表示，证券异常交易行为还包括“强化尾市涨跌停趋势的虚假申报”等。在日常监控中，上交所发现有投资者利用这一心理，采取市场俗称“封涨停”的方式，刻意选择接近收盘时仍是涨停的证券，在明知成交概率很小的情况下，继续以涨幅限制价格大量、大额申报买入，强化涨停趋势直至收盘，以吸引更多投资者在下一交易日买入，而其自身趁机卖出。另外，投资者还可能借助“封跌停”行为，制造或加大市场恐慌情绪，诱使其他投资者次日低价卖出，自身趁机买入。
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大宗交易出货太猛 账户被上交所直接临停
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阅读，只需一秒。精彩，尽在掌握！减持新规出台之后,大宗交易一直是市场忧心的减持“后门”.不过,上交所1月22日表示,加强对大股东大宗交易减持买入方后续交...
　　减持新规出台之后，大宗交易一直是市场忧心的减持“后门”。不过，上交所1月22日表示，加强对大股东大宗交易减持买入方后续交易行为的监管。近期，上交所就对中毅达(600610)大宗交易大股东违规减持采取监管，并限制违规账户的买卖。据统计，1月21日共有15只个股现身大宗交易平台，累计成交量4330.68万股，累计成交额90968.72万元。　　上交所：加强对大股东大宗交易减持买入方后续交易行为的监管　　1月21日，上交所对1个大股东大宗交易减持买入方的证券账户，采取了盘中暂停证券交易的监管措施。将继续关注监控大股东减持行为，包括对大股东竞价交易、大宗交易及协议转让减持密切关注;对大宗交易买入方后续卖出监控。　　上交所表示，1月21日，对1个大股东大宗交易减持买入方的证券账户，采取了盘中暂停证券账户交易的监管措施。　　1月18日，投资者陈某某通过大宗交易平台买入中毅达股份，卖出方为上市公司持股5%以上的股东。1月21日集合竞价开始，陈某某连续申报卖出该股。9点54分57秒至9点59分55秒，陈某某申报卖出58笔，合计107.7万股，成交68.39万股，成交金额912.59万元，占同时段该股成交的比例为21.66%，将股价由13.79元打压至13.03元，打压幅度5.84%，严重影响了该股的交易价格。　　根据相关规定，陈某某的卖出属于连续申报、密集申报影响证券交易价格的异常交易行为，上交所立即对陈某某的账户采取了盘中暂停证券账户交易的监管措施。　　上交所表示，将继续关注大股东减持行为，对大股东大宗交易减持买入方的后续卖出行为采取重点监控措施，重点核查是否存在影响市场正常交易秩序的情形。一旦发现，将及时采取相应的监管措施。　　此前，证监会1月7日的减持新规中未对大宗交易规定，曾令市场担心大宗交易或成减持“后门”。具体来说，1月7日的新规中提到，大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。　　然而，这未能消除市场的疑虑，因为1月7日的新规中未就大宗交易减持进行规定，令人担心这种减持途径可能成为减持“后门”。　　2015年全年沪深两市上市公司的重要股东减持股份数共计为390.62亿股，而其中有187.88亿股正是通过大宗交易系统减持，也就是说，大宗交易在全部减持数量中占比达到48%。　　大宗交易成大股东减持主战场　　据统计，1月21日共有15只个股现身大宗交易平台，累计成交量4330.68万股，累计成交额90968.72万元。其中10只个股交易额超千万元。完美环球(002624)交易额最高，大宗交易共3笔，成交额53980.64万元;其次是雷科防务，大宗交易共1笔，成交额9284.00万元。　　对于目前最常规的三种减持方式――竞价交易、协议转让、大宗交易，前两种证监会或沪深两交易所均作出一定的限制。其中，证监会就规定，大股东3个月内集中竞价交易减持不得超1%。协议转让的，单个受让方受让比例不得低于5%。对于大宗交易方面，则没有作出限制。　　据记者梳理近期的减持计划书发现，大部分公司股东减持都选择了大宗交易渠道。以中源协和(600645)为例，公司控股股东德源投资就在1月14日至1月15日通过大宗交易减持公司4.92%的股份。　　近期市场一度担心，减持新规只限定竞价减持及部分限定协议转让，并不能有效遏制大股东减持，反而会加速大股东经由大宗交易通道快速减持，由此带来的局面就是股东的减持力度可能会超出预期。　　3000点下大宗交易93股　　在3000点以下区间内，A股市场估值优势愈加显现，大宗交易平台也从年初的“大股东大宗转让股权主战场”逐渐转变为市场主力资金抄底的重要路径。　　按成交金额来看，在1月13日以来的几个交易日内，共有19只个股大宗交易累计成交金额超过亿元，其中，中源协和(76655.00万元)、沃尔核材(572.00万元)、上海莱士(610.94万元)等6只个股累计成交金额超过2亿元，合计金额约25亿元。而从成交量占公司总股本比例来看，荣科科技(.95%)、中源协和(4.92%)、沃尔核材(.92%)、长青集团(.11%)、科隆精化(.45%)等个股该占比均超过2%。　　需要注意的是，即便在相对低点，也不乏上市公司股东通过大宗交易平台转让股权的交易发生。不过，分析人士表示，虽然重要股东转让股权使投资者对于公司未来发展增添些许疑惑，不过大量廉价筹码的放出也有利于机构等主力资金在底部快速筹集到足够的筹码，有利于相关个股在短期内有所表现。　　从折价、溢价的角度来看，1月13日以来，光环新网(300383)、中弘股份(000979)、中国太保(601601)等11只个股在此期间内均出现过溢价交易，一定程度上显示机构主力资金对其后市表现的看好。　　从市场表现来看，在1月13日以来发生过大宗交易的93只个股中，有55只个股在同期累计实现上涨，占比近六成。其中，中毅达、中颖电子(300327)、广汇汽车(600297)等个股累计涨幅均超过20%。
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