怎样分析上市公司的股利政策
怎样分析上市公司的股利政策
08-12-09 &匿名提问
股利政策作为企业的核心财务问题之一,一直受到各方的关注。因为股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。如果支付较高的股 利,一方面可使股东获得可观的投资收益,另一方面还会引起公司股票市价上升。但是过高的股利,将使公司留存利润减少,或者影响公司未来发展,或者因举债、 增发新股而增加资本成本,最终影响公司未来收益。而较低的股利,虽然使公司有较多的发展资金,但与公司股东的愿望相违背,致使股票价格下降,公司形象受 损。因此,如何制定股利政策,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应,并使公司股票价格稳中有升,便成了公司管理层的终极目标。　　一、上市公司如何制定股利政策　　上市公司管理当局在制定股利政策时,要遵循一定的原则,并充分考虑影响股利政策的一些因素,这样才能保护股东、公司本身和债权人的利益,使公司的收益分配规范化。　　（一）股利分配的一般原则。　　1、纳税优先的原则。企业必须在依法缴纳各种税收以后,才能向股东分配股利。　　2、弥补亏损的原则。企业每年的经营业绩不尽相同。如果往年出现亏损,则企业必须在弥补了以前年度亏损以后才能分配股利。　　3、提取法定公积金原则。企业当年税后利润在弥补以前年度亏损后,如有剩余,应从中提取一定比例作为法定公积金。我国《公司法》规定,法定公积金的提取比例为当年税后利润的10%,法定公积金累计额达到注册资本的50%以上时,可以不再提取。4同股同利、股东平等原则。公司税后盈利在弥补亏损和提取法定公积金、法定公益金后,如果有剩余,就可在股东间进行分配。股利分配应按同股同利、股东平等的原则进行分配,即企业在分配股利时,必须平等地对待各股东,在分配日期、分配比率和分配方式上,各股东不得有差异。　　（二）影响股利政策的因素。　　1、法律法规限制。我国的法律法规对公司股利政策的影响有如下三种情况:　 　第一,《公司法》规定。《公司法》第130条规定股份的发行必须同股同权,同股同利。第177条规定了股利分配的顺序,即公司分配当年税后利润时,应当 先提取法定公积金、法定公益金（提取法定公积金和法定公益金之前应当先利用当年利润弥补亏损）,然后才可按股东持有的股份比例分配。第179条规定股份有 限公司经股东大会决议将法定公积金转为资本时,所留存的该项公积金不得少于注册资本的百分之二十五。　　第二,《个人所得税法》的规定。按照《个人所得税法》和国家税务总局《关于征收个人所得税若干问题的通知》,个人拥有的股权取得的股息、红利和股票股利应征收20%的所得税。　 　第三,《关于规范上市公司若干问题的通知》的规定。（1）上市公司确实必须进行中期分红派息的,其分配方案必须在中期财务报告经过具有从事证券业务资格 的会计师事务所审计后制定;公布中期分配方案的日期不得先于上市公司中期报告的公布日期;中期分配方案经股东大会批准后,公司董事会应当在股东大会召开两 个月内完成股利（或股份）的派发事项。（2）制定公平的分配方案,不得向一部分股东派发现金股利,而向其他股东派发股票股利;（3）上市公司制定配股方案 同时制定分红方案的,不得以配股作为分红的先决条件。（4）上市公司的送股方案必须将以利润送红股和以公积金转为股本明确区分,并在股东大会上分别作出决 议,分项披露,不得将二者均表述为送红股。2国家宏观经济环境。一国经济的发展具有周期性。当一国经济处在不同的发展周期时,对该国企业股利政策的制定也 有不同的影响。相应地,我国上市公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。当前,在形式上表现为由前几年的大比例送配股,到近年来现金股利的逐年 增加。3通货膨胀。当发生通货膨胀时,折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要。公司为了维持其原有生产能力,需要从留存利润中予以补足,这时管理当局 可能调整其股利政策,导致股利支付水平下降。　　4、企业的融资环境。当客观上存在一个较为宽松的融资环境时,企业可以发放债务融资性的 股利和权益融资性的股利,亦即公司借新债或发新股来为股利融资。一般说来,企业规模越大,实力越雄厚,其在资本市场融资的能力就越强,财务灵活性也越大, 当然其支付股利的能力也就越强。对于许多小公司或新成立的公司而言,难以采取融资性的股利政策。　　5、市场的成熟程度。衡量市场的成熟 程度,通常可划分为三种形式:弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。市场越有效,其成熟度也就越高。实证研究结果显示,在比较成熟的资本市场（半 强式有效市场）中,现金股利是最重要的一种股利形式,股票股利则呈下降趋势。我国因尚系新兴的资本市场,和成熟的市场相比,在中国,股票股利仍属一种重要 的股利形式。　　6、企业所在的行业。股利政策具有明显的行业特征。一般说来,成熟产业的股利支付率高于新兴产业,公用事业公司的股利支付率高于其他行业公司。经验证据表明,行业的平均股利支付率同该行业的投资机会呈负相关关系。　 　7、企业资产的流动性。所谓资产的流动性是指企业资产转化为现金的难易程度。企业的现金流量与资产整体流动性越好,其支付现金股利的能力就强。而成长中 的、盈利性较好的企业,如其大部分资金投在固定资产和永久性营运资金上,则他们通常不愿意支付现金股利而危及企业的安全。　　8、企业的 生命周期。我们通常把企业的生命周期划分为成长阶段、发展阶段和成熟阶段。在不同的阶段,企业的股利政策会受到不同的影响。在成长阶段,企业亟需资金投 入,一般来讲,股利支付率相对较低;在发展阶段,公司开始能以较大的股利支付比率把收益转移给股东;至成熟阶段,由于投入产出相对稳定,股利支付率和股票 收益率都将几乎保持不变。　　9、企业的投资机会。股利政策在很大程度上受投资机会所左右。如果公司有较多的有利可图的投资机会,往往采 用低股利、高留存利润的政策;反之,如果投资机会较少,就可能采用高股利政策。当然,在采用低股利政策时,公司管理层必须向股东充分披露以留存利润投资于 盈利高的项目,以取得股东的信任和支持。　　二、各种股利政策的比较　　公司管理当局在制定本公司的股利政策时,通常是在综合考虑了上述各种因素的基础上,对各种不同的股利政策进行比较,最终选择符合本公司特点与需要的股利政策。　 　（一）稳定的股利政策。稳定的股利政策是指在一段时间内公司保证每股股利金额的相对稳定。这里所说的稳定性是指企业的股利支付呈线性趋势,尤其是呈向上 的趋势。这一政策的特点是:不论经济状况如何,也不论企业经营业绩好坏,应将每期的股利固定在某一水平上保持不变,只有当管理层认为未来盈利将显著地、不 可逆转地增长时,才会提高股利的支付水平。稳定的股利政策可以增强投资者的信心,并能满足他们取得收入的愿望。当盈利下降而企业并未减少股利时,市场就对 该股票充满信心;如果企业降低了股利,那么市场信心也将随之减弱。稳定的股利可以表达公司管理当局对企业未来的预期,向投资者传递他们拥有优势的信息,即 企业的未来状况要比下降的盈利所反映的状况要好。但如果公司的盈利连续呈下降趋势,稳定的股利也不能永远给投资者一种未来欣欣向荣的印象;另外,如果企业 处于不稳定的行业,盈利变动很大,那么就是支付稳定的股利也无法给市场一种潜在稳定的感觉。一般说来,想要取得收入的投资者也更喜欢能支付稳定股利的企 业,而不喜欢支付不稳定股利的企业。总之,稳定股利政策对有收入意识的投资者会产生正的效用。另外一些机构投资者,包括证券投资基金、养老基金、保险公司 及其他一些机构,也比较欣赏能够支付稳定股利的公司。一般说来,成熟的、盈利比较好的公司通常采用稳定的股利政策。　　（二）固定股利加 额外股利政策。所谓固定股利（REGULARDIVIDEND）是指企业在正常情况下向股东支付的期望股利。额外股利（EXTRADIVIDEND）是指 在固定股利之外向股东支付的一种不经常有的股利,它只有在特殊情况下才会被支付。这种政策的含义是:在公司经营业绩非常好的条件下,除了按期支付给股东固 定股利外,再加付额外股利给股东。通过支付额外股利,企业管理当局主要向投资者表明这并不是原有股利支付率的提高。额外股利的运用,既可以使企业保持固定 股利的稳定记录,又可以使股东分享企业繁荣的好处。值得注意的是,如果企业经常连续支付额外股利,那它就失去了原有的目的,额外股利变成了一种期望回报。 但是,如果企业以适当的方式表明这是额外股利的话,额外股利仍然能向市场传递有关企业目前与未来经营业绩的积极信息。固定股利加额外股利的政策尤其适合于 盈利经常波动的企业。　　（三）剩余股利政策。当公司采用剩余股利政策时,管理当局通常按下列步骤来决定股利的支付水平:（1）确定投资 项目;（2）确定投资项目所需筹集的资金数额;（3）尽可能地用留存利润为投资项目融资;（4）只有当投资项目所需资金得到完全满足以后,所剩余的留存利 润才能用来支付股利。剩余股利政策的特点是把企业的股利分配政策完全作为一个筹资决策来考虑,只要公司有了其预期投资收益率超过资本成本率的投资方案,公 司就会用留存利润来为这一方案融资。剩余股利政策比较适合于新成立的或处于高速成长的企业。　　（四）固定比率股利政策。这种政策的含义 是企业每期股利的支付率保持不变,每股股利是每股盈利的函数,每股股利随每股盈利的增减而变动。采用固定支付比率的股利政策,使得企业的股利支付极不稳 定,容易造成企业的信用地位下降、股票价格下跌与股东信心动摇的局面。因而,国外采用固定比率股利政策的公司较少。　　但是,对中国不少 上市公司而言,似乎实行固定比率的股利政策比较适合。因为在中国,有不少推行内部员工持股计划的公司。如果采用固定比率的股利政策,可将员工个人的利益与 公司的利益捆在一起,使员工意识到他们的切身利益与公司的兴旺发达是息息相关的,从而充分调动广大员工的积极性,进一步提高公司经营业绩。　 　以上四种股利政策中,稳定的股利政策应用最为普遍。根据国外（LINTNER，1956）研究,公司管理当局不愿意因为利润的短期波动而改变每年的股利 支付水平。又如,“股利政策增长假设”理论（SMITH,1991）认为,稳定的股利现金流可以减少公司其他方面波动对股票价格的影响,因此,管理层应尽 量避免削减股利,而努力在未来相当长的时期内保持一个稳定而持续增长的股利支付水平;当减少股利不可避免时,公司应该采取足够大的削减幅度以防止未来再次 削减。在美国、英国、加拿大等比较成熟的资本市场中,公司通常倾向于支付稳定而持续增长的股利。美国《1992年联邦储备公报》的资料表明:从1960年 到1990年的31年期间,尽管美国公司税后利润每年都在波动,但是其股利支付水平却是比较稳定并且总体趋势是上升的。在实际生活中,影响上市公司管理当 局制定股利政策的因素很多。公司管理当局在综合考虑了各种相关因素后,对各种不同的股利政策进行比较,最终选择一种符合本公司特点与需要的股利政策。在实 务中,稳定的股利政策趋于主流。因为公司经理相信稳定的股利政策可以向市场传递企业正常发展的信息,可以消除投资者关于未来股利的不确定感,从而增强投资 者对公司的信心;并且稳定的股利政策也广泛地受到投资者的欢
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自考过关宝典财务报表分析简答题小抄本
导读：72.何为每股现金流量？如何分析？，还有必要分析企业的每股现金流量，73.何为普通股每股股利？如何分析？，评价分析企业的盈利能力，很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析，在对企业盈利能力进行分析时，很多财务人员往往只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润构成的分析，在对企业的盈利能力进行分析的过程中，许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响，对每股收益也可以进行横向和纵向比较。通过与同行业平均水平或者竞争对手的比较，可以考察企业每股收益在整个行业中的状况以及与竞争对手相比的优劣。不过，在进行每股收益的横向比较时，需要注意不同企业的每股股本金额是否相等，否则每股收益不便直接进行横向比较。通过与企业以往各期的每股收益进行比较，可以看出企业每股收益的变动趋势。 72.何为每股现金流量？如何分析？答：每股现金流量是经营活动产生的现金流量净额扣除优先股股利之后，与普通股发行在外的平均股数对比的结果。其计算公式为：每股现金流量=经营活动现金净流量/发行在外的普通股平均股数注重股利分配的投资者应当注意，每股收益的高低虽然与股利分配有密切关系，但它不是决定股利分配的唯一因素。如果每股收益很高，但是缺乏现金，那么也无法分配现金股利。因此，还有必要分析企业的每股现金流量。每股现金流量越高，说明每股股份可支配的现金流量越大，普通股股东获得现金股利回报的可能性越大。对每股现金流量同样可以进行横向和纵向的比较，可以考察企业每股现金流量在整个行业中的状况以及与竞争对手相比的优劣。在进行横向比较时，需要注意不同企业的每股股本金额是否相等，否则每股现金流量不便直接进行横向比较。通过与企业以往各期的每股现金流量进行比较，可以看出企业每股现金流量的变动趋势。 73.何为普通股每股股利？如何分析？答：普通股每股股利简称每股股利，它反映每股普通股获得现金股利的情况。其计算公式为：每股股利=现金股利总额/发行在外的普通股股数。由于股利通常只派发给年末的股东，因此计算每股股利时分母采用年末发行在外的普通股股数，而不是全年发行在外的平均股数。每股股利反映了普通股股东获得现金股利的情况。每股股利越高，说明普通股获得的现金报酬就越多。当然，每股股利并不是完全反映企业盈利能力和现金流量状况。因为股利分配状况不仅取决于企业的盈利水平和现金流量状况，还与企业的股利分配政策相关。而且，在中国目前的资本市场中，股东对现金股利的期望往往并不高，更多的投资者还是希望通过股票的低买高卖还获得报酬。74.怎样评价市盈率？答：市盈率又称价格盈余比率，是普通股每股市价与普通股每股收益的比值。 一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好。一些成长性较好的公司股票市盈率通常要高一些，但是应该注意，如果某一种股票的市盈率过高，则意味着这种股票具有较强的投资风险。 75.如何评价股利支付率？答：股利支付率又称股利发放率，是指普通股每股股利与普通股每股收益的比率。一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，因而对股东和潜在的投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉。一方面，由于投资者对公司的信任，会使公司股票供不应求，从而使公司股票市价上升。公司股票市价越高，对公司吸引投资、再融资越有利。另一方面，过高的股利分配率政策，一是会使公司留存收益减少，二是如果公司要维持高股利分配政策而对外大量举债，会增加资金成本，最终必定会影响公司的未来收益和股东权益。股利支付率是股利政策的核心。确定股利支付率，首先要弄清公司在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求，有多少现金可用于发放股利，然后考察公司所能获得的投资项目的效益如何。如果现金充裕，投资项目的效益又很好，则应少发或不发股利；如果现金充裕但投资项目效益较差，则应多发股利。76.如何评价股利收益率?答：股利收益率又称股息率，指投资股票获得股利的回报率，计算公式是：股利收益率=每股股利/股利*100%。股利收益率时挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股利收益率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股利收益率越高越吸引人。股利收益率也是挑选其他类型股票的参考标准之一。决定股利收益率高低的不仅是股利和股利发放率的高低，还要视股价来定。 77.简述税收政策对盈利能力的影响。答：税收政策是指国家为了实现一定历史时期的任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税款，从而不利于企业盈利能力的提高。因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。然而，由于税收政策属于影响企业发展的外部因素，很多财务人员对企业进行财务分析时往往只注重对影响企业发展的内部因素进行分析，而容易忽视税收政策对企业盈利能力的影响。 78.简述利润结构对企业盈利能力的影响。答：企业的利润主要由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润的比重很大，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定的贡献，但在企业总体利润中不应该占太大比例。在对企业盈利能力进行分析时，很多财务人员往往只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润构成的分析，忽视了利润结构对企业盈利能力的影响，实际上，有时候企业的利润总额很多，如果从总量上看企业盈利能力很好，但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实的盈利能力。 79，简述资本结构对企业盈利能力的影响。答：资本结构时影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时，企业负债经营可以提高企业的获利能力，否则企业负债经营会降低企业的获利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模，而忽视了资本结构是否合理，有可能会妨碍企业利润的增长。在对企业的盈利能力进行分析的过程中，许多财务人员也忽视了资本结构变动对企业盈利能力的影响，只注重对企业借入资本或只对企业的自有资本进行独立分析，而没有综合考虑二者之间结构是否合理，因而不能正确分析企业的盈利能力。 80.简述资产运转效率对企业盈利能力的影响。答：资产对于每个企业来说都是必不可少的，资产运转效率的高低不仅关系着企业营运能力的好坏，也影响到企业盈利能力的高低。通常情况下，资产的运转效率较高，企业营业能力就越好，而企业的盈利能力也越强，所以说企业盈利能力与资产运转效率是相辅相成的。然而，很多财务人员在对企业的盈利能力进行分析时，往往只通过对企业资产与利润、销售与利润的关系进行比较，直接来评析企业盈利能力的影响，忽视了从提高企业资产管理效率角度提升企业盈利能力的重要性。这将不利于企业通过加强内部管理，提高资产管理效率进而推动盈利能力。 81.简述企业盈利模式因素对企业盈利能力的影响。答：企业的盈利模式就是企业赚取利润的途径和方式，是指企业将内外部资源要素通过巧妙而有机的整合，为企业创造价值的经营模式。独特的盈利模式往往是企业获得超额利润的法宝，也会成为企业的核心竞争力。一个企业即使是拥有先进的技术和人才，但若没有一个独特的盈利模式，企业也很难生存。显然，企业的盈利模式并不是指从表面上看到企业的行业选择或经营范围的选择。因此，要想发现企业盈利的源泉，找到企业盈利的根本动力，财务人员就必须关注该企业的盈利模式，要分析这家企业获得盈利的深层机制是什么，而不是简单地从其经营领域或企业行业特征上进行判断和分析。 第八章 企业发展能力分析82.如何分析企业的营业发展能力？答：企业营业结果可通过销售收入和资产规模的增长体现出来，因此企业营业增长能力分析就可分为对销售增长的分析和资产规模增长的分析。（1）对销售增长的分析。销售时企业收入来源之本，也是企业价值体现之道。一个企业只有保证销售的稳定增长，才能不断扩大收入。这一方面就是企业发展的表现，另一反面充足的收入也为企业进一步扩大市场，开发新产品，进行技术改造提供资金来源，促进企业的进一步发展。（2）对资产规模增长的分析。企业资产是取得收入的保障，在总资产收益率固定的情况下，资产规模与收入规模之间存在正比例关系。总资产的现有价值也是反映着企业清算可获得的现金流入额。对资产规模增长分析可以按资产的类别分别进行。 83.简述企业财务发展能力分析的内容。答：从财务角度看，企业发展的结果体现为利润、股利和净资产的增长，因此企业财务发展了分析可以分为对净资产规模增长的分析、企业利润增长的分析和企业股利增长的分析三个方面。（1）对净资产规模增长的分析。在企业净资产收益率不变的情况下，企业净资产规模与收入之间存在正比例关系。（2）对利润增长的分析。利润是企业在一定时期内的经营成果的集中体现，因此企业的发展过程必然体现为利润的增长，通过对利润增长情况的分析，即可以从一定程度上把握企业的发展能力。（3）对股利增长的分析。企业所有者从企业获得的利益可以分为两个方面：一是资本利得，二是股利的获得。从长远来看，如果所有的投资者都不退出企业，所有者从企业获得利益的唯一来源便是股利的发放。虽然企业的股利政策要考虑到企业所面临的各方面因素，但股利的持续增长一般也就被投资者理解为企业的持续发展。 84.简述产品品种的竞争能力分析的内容。答：企业根据市场的变化和新技术的发展不断调整产品结构，积极改进老产品，主动开发新产品、新品种，才能使企业的产品保持有竞争能力，在未来的市场竞争中立于不败之地。分析企业产品品种的竞争能力，应从以下两个方面分析：一是：产品品种占有率的分析。产品品种占有率是企业某种产品在某市场范围内销售的品种或规格、花色数占该市场范围内销售的该种产品的全部品种、规格或花色数的比率。该指标数值越高，说明企业生产和销售的品种、规格和花色满足社会需求的程度越高，竞争力就越强。其二，新品种开发的分析在当期现代科技技术迅速发展的情况下，国内外市场瞬息万变，能否及时开发出新产品，对企业的发展是至关重要的。分析企业新产品的开发情况，首先要计算新产品的比重，即企业在报告期生产的新产品产值在总产值中所占的比重；其次要计算企业出售的新产品的价值在某一市场范围内出售该种新产品全部价值中所占的比重，以反映企业新产品在市场竞争中的地位。 85.简述产业周期的发展阶段。答：产品生命周期是产业生命周期的基础，但是两者也存在着差别，产业生命周期是由产业内各种产品的生命周期的综合作用形成的，因而表现出比产品生命周期更为复杂的特性。典型的产业生命周期可以分为四个阶段：（1）导入期。在此阶段，产品的研究。开发费用很高，导致产品的高成本和高价格，而市场需求则因大众对产品缺乏了解而相对较小，因而这时企业的销售收入处于较低的水平，但竞争企业少，是扩大市场份额的最好时机。（2）增长期。在这一阶段，随着生产技术的提高，产品成本不断下降，同时市场需求也稳步增长，利润迅速增加，随着大量的企业在利润的吸引下加入该产业，加剧了产业内的竞争。（3）成熟期。经过成长期后，少数资本雄厚、技术领先、管理科学的企业生存下来了并基本控制和垄断了整个产业，每个企业都拥有一定的市场份额且保持相对稳定，企业的利润增长速度较成长期要大为降低，但在绝对数额的增长上仍比较可观。（4）衰退期。在经过一段成熟期后，由于新技术的不断涌现，新产品的不断问世，消费者的消费倾向不断发生的变化，产业会慢慢走向衰退，在衰退期，企业的数量减少、利润降低，市场逐步萎缩。 86,。简述利用销售增长率指标进行企业发展能力分析时需要注意的问题。 （1销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业增长增量和存量资本的重要前提。不断增加的销售收入，是企业生存的基础和发展的条件。（2）该指标若大于0，表示企业本年的销售收入有所增长，指标值越高，说明增长速度越快，企业市场前景越好；若该指标小于0，则说明企业或者产品不适销对路、质次价高或者是售后服务方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎缩。（3）该指标在实际操作时，应结合企业历年的销售水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在的因素进行潜在性预测，或者结合企业前3年的销售收入增长率做出趋势性分析判断。同时在分析过程中要确定比较的标准，在比较中可分别以其他相类似的企业、本企业历年水平以及行业内平均水平等为比较标准。（4）销售增长率作为相对量指标，也存在受增长基数影响的问题，如果增长基数即上年销售收入额特别小，即使销售收入出现较小的幅度的增长，也会出现较大数值，不利于企业之间进行比较。因而在分析过程中还需要使用销售收入增长额及3年销售收入平均增长率等指标进行综合判断。 87.简述利用固定资产成新率进行分析时应注意的问题。答：（1）运用该指标分析固定资产新旧程度时，应剔除企业应提未提折旧对房屋、机器设备等对固定资产真实状况的影响。（2）在进行运用固定资产成新率指标的企业间比较时，要注意不同的折旧方法对固定资产成新率的影响，加速折旧法下固定资产成新率低于直线折旧法下的固定资产成新率。（3）固定资产成新率受周期影响较大，一个处于发展期的企业与一个处于衰退期的企业的固定资产成新率明显会有不同，虽然企业处于不同的阶段本身就反映了企业具有不同的发展能力，可以说处于发展期的企业的发展能力要高于处于成熟期或衰退期的企业，但在对企业做出评价时，仍需要考虑到企业所处周期阶段这一因素。第九章 非会计报表信息的利用与分析88.简述出具无保留意见的审计报告的条件？答：注册会计师经过审计后，认为被审计的单位会计报表符合以下所有的条件时，应该出具无保留意见的审计报告：（1）财务报表已经按照适用会计准则和相关会计制度的规定编制，在所有重大方面公允反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量。（2）注册会计师已经按照中国注册会计师审计准则的规定计划和实施了审计工作，在审计过程中未受到限制。89，简述无保留意见的审计报告对财务分析的影响。答：对于无保留意见的审计报告，表面注册会计师对被审计单位的会计报表的编制及其对会计准则的运用的认同，不存在重大差异，不足以使财务报表使用者做出错误判断。因此，财务分析可依据此会计报表，并结合其分析目的进行财务分析。但在阅读审计报告时应注意，无保留意见的审计报告并不意味着企业的会计处理是和会计准则的要求完全一致的。对于附有强调段的无保留意见的审计报告，应特别关注其强调段所提及的问题。虽然这些问题已经在财务报表、附注或者管理当局声明书中进行了适当的披露和体现，但站在投资者的角度，审计强调段所提及的问题更加一针见血。首先考察这些问题再结合企业所做的会计处理或披露能够帮助报表使用者更加全面地考量这些问题。 90.常见的非调整事项包括哪些？答：（1）资产负债表日后发生重大诉讼、仲裁、承诺。（2）资产负债表日后资产价格、税收政策、外汇汇率发生重大变化。（3）资产负债表日后因自然灾害导致资产发生重大损失。（4）资产负债表日后发行股票和债券以及其他巨额举债（5）资产负债表日后资本公积转增资本；(6)资产负债表日后发生巨额亏损；（7）资产负债表日后发生企业合并或处置子公司。 91.关联方交易的主要类型有哪些？答：1，购买或销售商品。2，购买或销售除了商品以外的其他资产。3，提供或接受劳务。4，担保。5，提供资金6，租赁7，代理8，研究与开发项目的转移9，许可协议10，代表企业或由企业代表另一方进行债务结算。11，关键管理人员薪酬 92．会计政策变更的会计处理方法的选择应遵循哪些原则？答：（1）法律、行政法规或者国家统一的会计制度等要求变更情况下，如果国家发布了相关的会计处理办法，则按照国家发布的相关会计处理规定进行处理；如果国家没有发布相关的会计处理办法，则采用追溯调整法进行会计处理。（2）会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息的情况下，企业应当采用追溯调整进行会计处理（3）确定会计政策变更对列报前期影响数不切实可行的，应当从追溯调整的最早期间期初开始应用变更后的会计政策；在当期期初确定会计政策变更对以前各期累计影响数不切实可行的，应当采用未来适用法处理。93.企业发生会计估计变更的情形包括哪些？答：（1）企业发生会计估计赖以进行估计的基础发生了变化（2）企业取得了新的信息、积累了更多的经验，对原有的会计估计进行修订使其能够更好地反映企业财务状况和经营成果 第十章 财务综合分析与评价94.简述综合分析和评价的意义。答：综合分析将企业视作一个不可分割的整体，并通过各种分析方法对其进行全方位的考察和判断，有着十分重要的意义（1）通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的互相关联关系。不同财务指标之间存在着一定的联系，只有将它们放到一个系统中进行综合的分析，才可能充分地展现各种指标之间的互动关系以及相互之间影响的方向、程度和原因（2）通过综合分析有利于正确地评价企业的财务状况和经营成果。局部不能代替整体，某项财务指标的好坏不能说明整体企业价值的高低。因此，要达到对公司整体财务状况和经营成果的全面认识，仅仅测算几个简单的、孤立的财务比率或者将一些孤立的财务比率堆积在一起，彼此毫无联系地考察，是不可能得出合理、正确的财务分析结论的，有时甚至会得出错误的结论。因此，只有将企业偿债能力、营运能力、盈利能力与成长能力等各项财务分析指标有机地结合起来，作为一个完整的体系，才能对系统做出综合评价，才E从总体上把握企业财务状况和经营成果。95.简述沃尔评分法的分析步骤？答：（1）选择财务比率(2)确定各项财务比率的权重(3)确定各项财务比率的标准值(4)计算各个财务比率的实际值(5)计算各个财务比率的得分（6）计算综合得分。 包含总结汇报、高中教育、教学研究、农林牧渔、求职职场、行业论文、高等教育以及自考过关宝典财务报表分析简答题小抄本等内容。本文共4页
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