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1、经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=（200-200*60%）/60=1.33
2、综合杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数
财务杠杆系数...
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资本成本答案19
答案；一、判断正误题；1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的；2．在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资；3．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是；4．当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前；5．在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠；6．如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于；7．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系
答案一、判断正误题 1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。( √ ) 2．在筹资额和利息(股息)率相同时，企业借款筹资与发行优先股筹资的财务杠杆作用是相同的。 ( × )3．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 ( × )4．当预计的息税前利润大于每股利润无差别的息税前利润时，负债筹资的普通股每股利润大 。( √ )5．在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数也就越大，经营风险则越大 。( √ )6．如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于l。( × )7．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。( × )8．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。( × )9．在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。( × )10．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。( × )二、单项选择题 1. 某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( A )。A．利息与优先股股息为零B．利息为零，而有无优先股股息不好确定C．利息与息税前利润为零D．利息与固定成本为零 2. 只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必( C )。A．与销售量成正比B．与固定成本成反比C．恒大于1D．与风险成反比 3. 某企业取得3年期长期借款300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还 本，筹资费用率为0．5％，企业所得税率为33％。则该项长期借款的资本成本为 ( D )。A．10％B．7．4％C．6％D．6．7％ 4. 财务杠杆系数影响企业的( C )。A．税前利润B．才C．税后利润D．财务费用 5. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( A )。A．1．32B．1．26C．1．5D．1．566. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是( A )。A．发行普通股B．发行优先股C．发行债券D．举借银行借款 7. 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400 万元，则本期实际利息费用为( A )。A．200万元B．300万元C．400万元D．250万元 8. 某企业经批准发行优先股股票，筹资费用率和股息年利率分别为6％和9％，则优先股成本为( C )。A．10％B．6％C．9．57％D．9％ 9. 某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为( A )。A．14．7％B．19．7％C．19％D．20．47％10. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为( C )。A．10％B．7．05％C．5．3％D．8．77％11. 企业全部资金中，股权资金占50％，负债资金占50％，则企业( C )。A．只存在经营风险B．只存在财务风险C．存在经营风险和财务风险D．经营风险和财务风险可以相互抵销12. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长 ( A )A．5％B．10％C．15％D．20％13.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是( C )。A．发行债券B．长期借款C．发行普通股D．发行优先股14.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( D )。A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用15.如果企业的资金来源全部为权益资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( B )。A．等于0B．等于1C．大于1D．小于116. 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加 ( D )。A．1．2倍B．1．5倍C．0．3倍D．2．7倍17. 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元．那么，复合杠杆系数将变为( B )。A．2．4B．6C．3D．8 18. 企业在追加筹资时需要计算( B )。A．加权平均资金成本B．边际资金成本C．个别资金成本D．机会成本 19. 某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20元，则该普通股成本为 ( B )。A．4％B．4．17％C．16．17％D．20％20. 某企业本年的息税前利润为5000万元，本年利息为500万元，优先股股利为400万元，所得税税率为 20％，则该企业下年度财务杠杆系数为( D )。A．1B．1．11C．1．22D．1．25 21．进行资本结构决策时，使用( B )。A．个别资本成本B．加权平均资本成本C．边际资本成本D．完全成本 22．在比较各种筹资方式中，使用( A )。A．个别资本成本B．加权平均资本成本C．边际资本成本D．完全成本 23．在计算个别资本成本时，既不考虑所得税的抵税作用，又不考虑筹资费用的是 ( D )。A．长期借款成本B．债券成本C．普通股成本D．留存收益成本 24．关于留存收益成本，下列说法错误的是( D )。A．它是一种机会成本B．计算时不必考虑筹资费用C．实质上是股东对企业追加投资D．它的计算与普通股成本完全相同 25.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0~10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为( C )。A．5000B．20000C．50000D．200000三、多项选择题 1. 下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是( AB )。A．借款手续费B．债券发行费C．债券利息D．股利 2．复合杠杆系数的作用在于 ( BD )。A．用来估计销售额变动时税息前利润的影响B．用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响C．揭示企业面临的风险对企业投资的影响D．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 3．利用每股利润无差异点进行企业资金结构分析时， ( ABC )。A．当预计息税前利润等于每股利润无差异点时，采用权益筹资方式和采用负债筹资方式的报酬率相同B．当预计息税前利润高于每股利润无差异点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C．当预计息税前利润低于每股利润无差异点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D．当预计息税前利润低于每股利润无差异点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利4．下列哪项属于权益性资金成本( ACD )。A．优先股成本B．银行借款成本C．普通股成本D．留存收益成本 5. 资本成本包括( AC )。A．资金筹集费B．财务费用C．资金占用费D．资金费用 6．负债资金在资金结构中产生的影响是( ABC )。A．降低企业资金成本B．加大企业财务风险C．具有财务杠杆作用D．分散股东控制权 7．下列各项中影响综合杠杆系数变动的因素有( ABCD )。A．固定成本B．单位边际贡献包含各类专业文献、幼儿教育、小学教育、专业论文、行业资料、外语学习资料、中学教育、生活休闲娱乐、资本成本答案19等内容。　
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本试题来自：（2006年财务成本管理模拟试题，）四、计算分析题某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为360万元，所得税率为40%。公司全年固定成本总额2400万元，其中公司当年初发行了一种3年期的债券，债券面值1000元，债券年利息为当年利息总额的20%，发行价格为1020元，发行费用占发行价格的2%。
(1)计算税前利润；
(2)计算年利息总额；
(3)计算息税前利润总额；
(4)计算已获利息倍数；
(5)计算经营杠杆系数；
(6)计算债券成本。答案解析：(1)计算税前利润 税前利润＝360÷(1－40%)＝600(万元)　(2)计算利息总额　财务杠杆＝…… 或者
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简答题：（)A公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为40%。对于明年的预算出现三种意见。
第一方案；维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利息率5%)，普通股20万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。
第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。
(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。
息税前利润
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(2)计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量。
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(1)单位产品标准成本：
直接材料标准成本：5公斤×2元/公斤=10元
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变动制造费用标准成本：4小时×2.5元/小时=10元
固定制造费用标准成本：4小时×1元/小时=4元
单位产品标准成本：l0+12+10+4=36元
(2)其他情况：
原材料：期初库存原材料100公斤，本期购入2000公斤，单价2.1元/公斤，耗用2050公斤。
在产品：期初在产品存货40件，原材料为陆续投入，完工程度50%；本月投产500件，完工入库480件；期末在产品60件，原材料为陆续投人，完工程度50%。产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库480件，本期销售450件。
本期耗用直接人工2100小时，支付工资6620元，支付变动制造费用400元，支付固定制造费用1 900元；生产能量为2 000小时。
(3)成本计算账户设置
设置“原材料”、“产成品”、“生产成本”等存货账户，均按标准成本计价。成本差异账户设置9个：材料价格差异、材料数量差异、直接人工工资率差异、直接人工效率差异、变动制造费用效率差异、变动制造费用耗费差异、固定制造费用闲置能量差异、固定制造费用效率差异、固定制造费用耗费差异。
(1)计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按耗用量计算，固定制造费用成本差异按三因素分析法计算)；
(2)编写采用结转本期损益法处理成本差异的分录；
(3)计算企业期末存货成本。答案：有，
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