会计作业题之二_百度文库
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会计作业题之二
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你可能喜欢中信将强制平仓 一条利空终结不了牛市
大队长(菠菜二段)
中信将强制平仓 一条利空终结不了牛市
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　　导读：
　　中信证券将强制平仓 到期未了结两融合约
　　中信股份减持中信证券难言内幕交易
　　两大利空来袭 &5·30&大跌行情会重现？
　　券商股突遭政策&雷击& 中信证券率先唱空做空
　　八大券商解读两融整改：券商短期或回调 疯牛变慢牛
　　一条利空终结不了牛市
　　国信1942亿称雄深市 年报行情开始预演次新股很带劲
　　券商业绩1月份&证伪& 华泰罗毅称今年再涨5成
　　警惕投行&唱多做空&伎俩 A股投资者需谨慎
　　两融余额骤减近三成 三行业依然受融资客&钟情&
　　&两融&风波袭来 金融板块或成重灾区
　　中信证券将强制平仓 到期未了结两融合约
　　融资融券业务开户资产门槛大幅提高。
　　最新消息
　　针对中国`8BC1`7、D1`4，1A的监管措施，昨日晚间中信证券发布两融整顿措施公告，称暂停新开立融资融券客户信用账户3个月。自1月16日起，公司将不允许新增任何新的合约逾期，对于到期未了结的合约将强制平仓。同时将融资融券业务客户开户条件由客户资产满人民币30万元提高到客户资产满人民币50万元。
　　“现在决定自日起将融资融券业务开户资产门槛调整为50万元。”股民李小姐上周末收到开户券商的消息提醒。
据记者，就在上述券商将两融门槛提高到50万元的前一天已经发信息提醒要将门槛提高到30万元了。这也意味着，重回50万元的门槛是券商在监管指导下所做的紧急调整。有分析称，将有90%的散户可能再度被拒之门外。
　　50万元的开户门槛，这也是融资融券刚刚推出时的开户要求。监管层从去年四季度开始就已经警示融资融券业务风险，部分券商也提高了相关门槛。根据李小姐介绍，按照监管部门对融资融券业务开展指导意见，遵照融资融券业务应面向客户资本实力、风险承受能力相匹配等要求，上述券商本来计划是从1月19日起将融资融券门槛从之前的5万元调整到10万元。
　　“我们已经提了，之前就从10万元提高到30万了，现在也提高到50万元。”广州一家券商负责人据记者透露。
　　根据`8BC1`7、D1`4，1A最初的规定，参与融资融券业务的投资者必须符合“资金门槛50万元并需开户交易18个月以上”这两条标准。而这两条标准使得两融业务自日启动之后，一直被视为是机构、大户的土豪游戏。但随着两融业务的迅猛发展，两融门槛也在逐渐降低。最低5万元就能开户，导致两融开户爆棚。
　　值得注意的是，本次大幅提高两融开户门槛，将把一大批普通散户再度拒之门外。中登公司数据显示，截至去年年底，在587.72万户的融资融券账户中，散户达到585.71万户，占比高达99.66%。而最新数据显示，在3793.73万户的散户中，50万元以下的达到3556.44万户，占比为93.75%。这也意味着，本周之后，可能有超过九成的散户无法开两融账户。
　　板块影响
　　券商业绩增长预期或受影响
　　“融资融券业务在证券公司业绩中的占比越来越高了，如果这么一调整，可能会影响到业绩增长预期。”一位券商人士对记者表示。而且提高门槛也可能大幅减缓融资融券的增长速度，特别是权重股融资上升压力加大。因此，不少股民担忧券商股可能会因此受挫，其他权重股上涨动力或不足。
　　万联证券首席投资顾问古振华指出，50万元的门槛不仅将90%以上的散户挡在门外，而且可能造成两市成交量下降到5000亿元以内。他也指出，从目前来看，券商的融资融券业务对业绩的贡献占比越来越大，这也成为2014年众多证券公司净利润暴增的重要原因之一。
　　去年12月份，20家上市券商母公司口径合计营业收入210亿元，除国信证券外，其余19家券商营收合计同比增长183.4%、环比增长57.9%。合计净利润为76亿元，同比增长超过10倍，环比增长36.3%。而当月的两融业务也再创历史新高，截至2014年12月底，两融业务余额为10257亿元。
　　“目前券商两融业务很多都是利用杠杆，证券公司100万元可以融到几百万，成本大概在5%~6%，然后借给投资者，利率是8.6%，转手就是两个多点。”古振华透露。
　　大盘蓝筹融资盘占比较高
　　`8BC1`7、D1`4，1A公布并处罚券商融资融券业务，以及大幅提高投资者开户门槛，导致两融增幅刹车可能难免。除了券商股之外，哪些行业个股可能还会被影响。有分析认为，从目前杠杆融资表现看，前期涨幅较大、融资规模占流通市值比较高的个股需要密切关注。
　　数据显示，截至今年1月15日，沪深两市融资融券余额为11131.97亿元，其中，融资规模占了99.35%。而从分类看，主板、中小板、创业板融资余额占整体A股自由流通市值比例分别为8%、5%和4%，占各自板块内的自由流通市值比例分别为9.1%、10.2%和10%。从行业看，融资融券余额规模占A股成交比较高的有非银金融、银行、国防、传媒、采掘、建筑等，分别达到25.32%、22.71%、22.06%、19.01%、18.37%、18.08%。
　　因此，受融资融券“黑天鹅”影响，券商股可能受到的影响最大。同时，金融股及大盘蓝筹股的融资盘占比也较高，也可能会受到牵连。而且中小板和创业板等杠杆资金占比也不低。(广州日报 杨欣)股票论坛
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大队长(菠菜二段)
　　中信股份减持中信证券难言内幕交易
　　因两融业务违规而领受`8BC1`7、D1`4，1A处罚的中信证券今日迅速公告整改措施。不过，市场同时还关注到另一现象：就在`8BC1`7、D1`4，1A宣布处罚措施前几日，中信证券大股东中信股份连续数日大举减持，合计套现逾百亿。时间点上如此巧合，令不少人质疑其内幕交易之嫌。对此，来自中信建投的两位研究员撰文指出，内幕交易之说&不合逻辑&，因中信股份在减持前要履行内部审批程序，且其是多日分步减持，所以应不是获悉处罚&利空&后的临时决定。
　　火速整改提高两融门槛
　　中信证券今日公告：&日前，因存在为到期融资融券合约展期的问题（据相关规定，融资融券合约期限最长为6个月），公司被`8BC1`7、D1`4，1A采取暂停新开两融客户信用账户3个月的行政监管措施。&对此，中信证券已采取多项整改措施，除不再新开两融账户外，还自1月16日起，不允许新增任何新的合约逾期情况，同时清理旧的逾期合约。对两融开户条件，也由资产满30万元提高到50万元。
　　此前，`8BC1`7、D1`4，1A于16日通报了中信证券等12家券商因两融业务违规被罚的消息。其中，中信证券、海通证券和国泰君安存在违规为到期两融合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多，因此被施以上述处罚。
　　几乎与此同时，中信证券16日晚间公告披露，公司当日收到第一大股东中信股份通知，1月13日至16日，中信股份合计减持3.48亿股中信证券，占公司总股本的3.16%。其中，13日减持4531.67万股，14日减持4348.89万股，15日减持2.08亿股，16日减持5099.87万股。上述减持完成后，中信股份持有中信证券股份数量变更为18.89亿股，持股比例由20.30%降至17.14%，仍为第一大股东。
　　查询中信证券在上述被减持日的股价区间，初步估算中信股份的减持套现金额约为110.6亿至116.58亿元。
　　因时间点上的巧合，有观点认为中信股份在&利空&前夕的大笔减持涉内幕交易之嫌。对此，中信建投分析师刘义和徐飞撰文指出：&有传言大股东及公司已知晓处罚结果，进而临时减持，属于违规行为。我们认为，这种传言不符合逻辑，大股东在减持之前，需履行一系列内部审批程序，而减持行为也分布在四个交易日，由此可推断不是临时决定减持。去年下半年以来，券商股涨幅巨大，除有小非不断减持外，国元、山西、国海、太平洋的大股东都有减持行为。因而，中信大股东本次减持也属正常，只是由于其行业地位，才为市场所瞩目。&
　　此外，中信证券目前正在推进H股增发工作，有观点认为，大股东减持A股后，将通过参与H股增发套利。刘义和徐飞认为，中信证券在H股增发公告中已明确指出&本次H股发行对象拟为独立于本公司、并非本公司关联方的投资者&。因此，这一猜测也&不攻自破&。
　　券商股成蓝筹减持&主旋律&
　　实际上，随着中信证券的股价暴涨，选择&落袋为安&的股东不止中信股份。2014年11月初至今年1月16日，中信证券累计涨幅高达150%，期间最高涨幅达到180%。除了中信股份之外，中信证券的其余股东此前也相继披露了减持公告，例如南京高科和两面针。
　　其中，南京高科1月8日公告称，公司于1月7日通过二级市场减持中信证券400万股，交易均价为36.4元/股，交易产生净利润9400万元，超过公司2013年度净利润的10%。而在去年12月份，南京高科已经三次减持中信证券，获利可观。
　　两面针也曾在日公告，为锁定盈利，合理规避市场、股价向下波动及调整的风险，公司董事会拟授权公司管理层在2014年剩余时间里择机在二级市场出售不超过1700万股中信证券股票。截至日，两面针公司仍持有中信证券约3740万股。
　　2014年年底，随着蓝筹牛市到来，券商股不断创下新高，而券商股股东高位套现锁定收益成为这波牛市中蓝筹减持风潮中的主旋律。自去年11月初至今，券商股平均涨幅超过100%，位列全行业第一。据不完全统计，包括西部证券、方正证券、海通证券、国元证券、国海证券、华泰证券等超过15只券商股遭到了股东减持，有些个股还出现多轮减持。例如，国海证券近两个月来共发生股东减持20余次，涉及索芙特、中恒集团、河池化工、桂东电力等，累计套现超22亿元。国元证券、西部证券、东北证券、海通证券、太平洋等5家券商累计套现都超过12亿元，方正证券累计套现达到8亿元。
　　业内人士认为，部分券商股股价短期内大幅上涨，已明显高出股东对上市公司的估值预期，套现积极性随之提高。(.上.证 .王.雪.青)
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大队长(菠菜二段)
　　两大利空来袭 &5·30&大跌行情会重现？
　　伴随多张两融罚单的出炉以及委托贷款政策的规范，悲观者担忧指数暴跌；也有机构认为，政策喊话仅针对杠杆投资，后续走势依然乐观。
　　日开始的一周内，上证综指在印花税&深夜上调&的影响下暴跌900点，成为众多老股民无法抹去的记忆，是为&5·30&行情。
　　日开启的市场会否重演&5·30&？这成为上周末投资者热议最多的话题。触动悲观者神经的是上周五的两大政策喊话--1月16日，`8BC1`7、D1`4，1A宣布对多家券商的处罚措施以整治两融(融资融券)业务的不规范；同一天，银监会下发《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，对违规进入股市的杠杆资金，也是当头一棒。
　　不过，也有多家接受采访的机构和市场人士分析，现在的市场估值和点位比&5·30&都要低得多，另外，此次措施主要针对券商以及其他杠杆投资的资金，并非像2007年那样给大盘&浇冷水&。因此，即便短期内券商股下跌，新的热点也可能带领大盘继续向上。
　　`8BC1`7、D1`4，1A&惊到&市场
　　日，媒体报道，财政部及税务总局澄清，将要上调证券交易印花税的传闻是谣言。然而，5月29日深夜，财政部就宣布，自5月30日起，证券(股票)交易印花税税率由1%。调整为3%。。这一出乎市场意料的举措被理解为`、！3，`！E9C调控股市过热。
　　刚刚在日创下历史新高4336点的上证指数，一周之内暴跌到6月5日最低的3404点，跌幅超过900点。这段行情让市场领教了政策变化的速度。
　　时间拨回到2014年年底，两融业务开始猛增，市场出现了监管层对券商融资业务进行窗口指导控制风险的传闻。日，`8BC1`7、D1`4，1A新闻发言人邓舸回应称，&我会近期未对证券公司融资类业务进行窗口指导&。市场大松一口气，2015年1月上证指数一度上摸3400点。
　　然而，在1月16日的例行新闻发布会上，`8BC1`7、D1`4，1A宣布对融资融券业务存在违规行为的12家券商采取监管措施。`8BC1`7、D1`4，1A称，日至28日期间，对48家证券公司融资类业务进行了现场检查，检查发现总体运行平稳，风险可控，但是部分券商存在违规行为。其中，中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)、国泰君安(01788.HK)存在违规为到期融资融券合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多，对这3家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。
　　此外，招商证券(600999.SH)、广发证券(000776.SZ)、安信证券、中投证券、民生证券、广州证券、新时代证券、齐鲁证券、银河证券也被点名。
　　作为具有杠杆特征的信用交易业务，两融业务在本轮&杠杆上的牛市&中起到了推波助澜的作用。市场数据显示，截至1月15日，两融余额近11132亿元，再创近期新高。16日，这一数据骤降到7716.8亿元。
　　中信证券1月18日晚间公告称，已经采取相关整改措施，其中，自日起，将不允许新增任何新的合约逾期；将融资融券业务客户开户条件由客户资产满30万元提高到50万元。
　　继续降杠杆
　　&5·30&行情时调高印花税来抑制交易量，券商被认为是受影响最大的行业。有市场人士分析，本次处罚也是主要针对券商的两融业务，投资者杠杆需要降低，券商受到的影响依然最大，&5·30&是否真的要卷土重来？
　　&建议大家获利了结，出来观察，调降券商行业评级至中性。&中信证券非银行业分析师邵子钦表示。
　　而银监会发布的《办法》规定，商业银行受托发放的贷款应有明确用途，资金用途应符合法律规定和信贷政策。资金用途不得为以下方面：一是生产、经营或投资国家明令禁止的产品和项目；二是从事债券、期货、金融衍生品、理财产品、股本权益等投资；三是作为注册资本金、注册验资或增资扩股；四是国家明确规定的其他禁止用途。
　　不少业内人士认为，《办法》的出台，对股市来说，等于继续降杠杆，此前一些银行的结构化产品在这一轮杠杆牛市，变相对券商、信托、个人进行配资，助推力度也很大。华泰证券分析师罗毅认为，此前推动股市上涨资金中有银行资金通过理财或其他结构化产品渠道流入股市，其中不乏委托贷款；《办法》将会减少借助银行渠道进行杠杆投资行为。
　　乐观者的理由
据记者采访的多名资深投资者看来，周一开盘可能暴跌，不过，后续走势也存在不少乐观因素，不至于重复&5·30&的惨烈。谨慎者则认为，市场消化或许也需要一段时间，短则两三天，长则一两周甚至更多。
　　广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平向记者表示，目前的市场状况跟&5·30&没有可比性，一方面2007年的时候市场火爆，处于较高位置，现在只是处于3400点左右，估值不一样；另一方面，2007年调高印花税是针对整个市场的热潮，而这次的处罚主要针对券商，整个金融板块会有调整压力，但预计短暂下跌后，市场热点会有所切换，大盘会在资源股、工程机械，甚至是&两桶油&等新热点的带领下，可望超越点的高位。
　　投资人士温天纳也认为，现在和2007年的宏观环境也有所不同，当时有经济过热的情况，政策面处于调控状态；而现在经济并没有过热，政策处于结构性改革的状况；不过两个时段同样有过度炒作，同样是决策层需要处理的问题。
　　深圳一位私募基金经理向本报记者表示，预计市场对利空的消化起码需要三五天，一些占据融资额度较多的公司也会受到影响而下滑，不过跌幅不会像&5·30&那么大；而石油、铜等大宗商品的大跌，会使得不少制造业的成本下降而盈利向上，可望成为牛市又一波新的驱动力。
　　罗毅称，这次属于两融检查的最终结论出台，一定程度上兑现前期预期，实际影响不宜过分悲观。
　　华泰证券称，两融渗透率已过飙涨阶段，正稳步缩小与国际市场差距，未来稳步增长是主旋律。
　　&本周中或者周末的时候，如果券商股砸出一个大坑，我会考虑抄底。&上述深圳私募基金经理向记者表示。华林证券分析师胡宇也认为，如果券商股大幅下跌，比如回撤20%左右，这又将带来新的抄底机会。
　　&5·30&行情中，很多投资者都损失惨重而没有再回到市场当中，6月5日之后的四个多月，上证综指暴涨了近一倍超越6000点。（.第.一.财.经.日.报 .李.隽）
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　券商股突遭政策&雷击& 中信证券率先唱空做空
　　上周五，有关券商融资融券业务遭遇严厉整顿的消息出乎很多投资者预料。如此一来，本周一A股是否会遭遇暴跌，以及被融资盘集中买入的金融股是否会集体被政策&雷击&，并结束维持近两个月的上涨行情，成为吸引投资者关注的主要话题。记者注意到，针对突发事件，市场上有两类不同的观点，一类仔细分析了政策的力度，认为&影响不大&；另一类认为事发突然，管理层为&疯牛&降温的意图明显，因此谨慎为妙。呼吁投资者&冷静&以及&不必悲观&的，多以卖方为主，而直接操盘的买方机构，大多以谨慎为主。
　　政策利空事发突然 中信证券自己唱空券商股
　　`8BC1`7、D1`4，1A上周五出其不意宣布整顿券商的融资融券业务，其中，中信证券等3家券商因业务违规被暂停新开融资融券账户三个月，两家券商被责令限期改正，其他7家券商被不同程度警示。此外，中信证券的大股东于上周后半段减持了中信证券的A股，大股东卖出加上政策利空，中信证券的股价看来势必会雪上加霜了。
　　然而，还不仅如此，中信证券自己还发布研报，唱空券商股！
　　中信证券认为，政策打破了市场化发展的预期，释放限制杠杆交易的信号；&这是监管首次对杠杆交易表明压制态度。相对于银行资金以产品入市的方式相比，两融账户监管信息更加真实透明，此次监管对两融加大监管力度，从政策一致性考虑，我们预计规范政策很可能会扩散至银行等其他杠杆交易资金&。
　　此外，中信认为&A股杠杆交易程度已超过可比市场&，从杠杆交易资金入市方式来看，融资融券规模1.10万亿，股票质押融资约0.30万亿，股票收益互换约0.10万亿，银行伞型计划和单一账户融资产品规模保守预计0.50万亿，再考虑到民间融资和P2P资金入市情况，A股杠杆交易资金超过2万亿，交易量占市场交易量超过37.10%。从散户为主的市场结构和集中信用的两融模式上看，A股杠杆交易的可比市场是`！3，0`、E7E，A股目前的杠杆交易占比37.10%，已超过`！3，0`、E7E地区上世纪90年代牛市平均水平(占比26.93%)，接近1999年峰值水平(38%).
　　据中信证券分析，尽管对业务影响有限，但由于估值已处高位，政策信号将冲击股价。未来券商面临的风险因素包括：股票市场深幅调整、佣金率加速下跌、创新改革低于预期。因此，下调证券行业评级至&中性&。
　　对此，网友做出如下神评价：中信证券自己被罚，然后大股东减持自己的股票，还加了空单，自己的分析师再出来看空券商股，这是一种什么精神。。。。。不出意外，中信证券将从多头旗帜变身空头旗舰，成为拖累股指下行的动力。
　　国泰君安：改革牛正进入第二波 快牛切换为慢牛
　　国泰君安宏观首席分析师任泽平认为，管理层希望牛市能慢一点，等一等&注册制&。无论查&两融&也好，委托贷款的新规也好，都是为了稳增长，使资金流入实体经济当中，卡住&脱实向虚&的信贷渠道。使得2014年末及2015年初批复的大量的项目和贷款都能流入实体经济。三大监管部门实际上是在相互配合。在此背景下，判断市场将从快牛转变到慢牛，进入大牛市第二波。预计后期《证券法》修改、注册制改革、央行降息降准和加大信贷投放应该有实质性的动作。
　　此外，网上盛传&宁波敢死队关于`8BC1`7、D1`4，1A处罚中信等三券商的专题会议内参&。观点认为：突发利空，哪怕再大，都不可能改变已经形成的牛市。暂停新开两融、大股东减持两个非实质性利空不会砍了中信等牛巿标杆。券商的基本面没有发生变化，牛市里的利空突袭给了场外踏空资金一个极好的进场机会。下周初逢低布局券商。
　　另外估计存在周日央行降准降息利好对冲可能。
　　但是，截止记者发稿，没有看到任何降准降息之类的&对冲措施&出台。
　　对于不同类型的观点，以及周一的应对策略，有业内资深人士做出了深刻的点评：分析师的立场和实际交易者的立场是不同的，分析师是为了证明自己的论点和论据是正确的，万一出了不利因素，通常会偏向自己原有的论点解读，而交易者的立场是&这个消息对我的账户有什么影响&？一旦出现不利消息，唯一考虑因素就是风险。所以分析师也是很无奈的，而交易者是很实际的，必须行动。
　　另有更直接的点评如下：&天上掉石头，研究员会入定，分析石头大小，质量高低，下落速度等等，各种声音各种结论；交易员会立马就跑，下石头啊，还想啥！&(投资快报 高升)
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　　八大券商解读两融整改：券商短期或回调 疯牛变慢牛
　　华泰证券罗毅：两融黑天鹅来袭 慢牛模式启动
　　两融飞来黑天鹅，快牛离席，慢牛就位。两融黑天鹅出现，市场短期将进入调整时间，自本轮牛市以来，券商表现快(涨速快)、狠(涨幅高)、准(强业绩支撑)，黑天鹅事件将促使行情开启慢牛频道。市场调整更应关注业绩支撑，黑天鹅可使券商从&白马股&变为&价值股&，核心在于券商业绩逻辑未变。
　　国泰君安：券商股短期群龙无首陷入回调 A股迎调整
　　两融风波及监管组合拳对市场短期的风险偏好影响较大，A股迎来调整。事件对大盘股和小盘股都会产生负面影响，行业配置维持近期观点见《大消费性价比凸显，价值洼地应得重视》，事件冲击进一步促使行情向更广的行业蔓延。
　　`8BC1`7、D1`4，1A重罚龙头券商，警示信号明显，两融余额增速将显著放缓。中信遭大股东减持，市场情绪将雪上加霜。金融股及大盘蓝筹股的融资盘占比高。保险股负面影响远比券商股小，保费收入开门红大幅超预期。券商板块短期群龙无首，陷入回调。
　　中信证券：券商估值已处高位 政策信号将冲击股价
　　2014年12月当月新开两融账户72万户，占比两融账户存量12.27%，以本次被暂停新开两融账户的三家券商的两融余额份额来算(18.88%)，三家新开户约13.60万户，占比市场两融账户存量2.32%，再考虑到对三家券商存量客户增加两融额度不受限制，从全行业来看影响有限。但11月以来行业累计涨幅127%，目前行业平均PB3.40倍，大券商PB2.65倍，估值已处高位，政策信号预计将冲击股价。
　　民生证券：短期或调整疯牛转慢牛 牛市第三阶段开启
　　`8BC1`7、D1`4，1A对两融业务的查处释放强烈警示信号，后期两融增速将会下降。短期市场或迎来调整，但市场不会发生逆转，后市&疯牛&转&慢牛&，一季度牛市第三阶段开启。
　　`8BC1`7、D1`4，1A对两融查处事件使得股市增量资金增速下降，但是其他利多因素将支持股市&慢牛&行情。一、尽管受此次两融查处及银监会委托贷款新规影响，进入股市资金短期内收到一定影响，但近些年来，全年银行贷款一般是按照&三三二二&比例投放，即银行贷款投放在上半年较为集中，一季度约占到全年总额的30%，经济中流动将相对保持宽松。其二、近期数据显示需求不足仍在延续，经济下行压力加大，从近期政策来看`、！3，`！E9C通过重大项目刺激经济政策取向很明显，后期积极财政政策有望出台。
　　广发证券：杠杆资金短期将受节制 A股长多短空择日再战
　　监管态度明确，杠杆资金短期将受节制，其他融资类创新存在管制风险。客观而言，同业之中，大型券商通常拥有更强的合规风控意识和管理能力，而本次对45家券商的检查结果中，对大型券商的处罚力度更大。基于以上的监管态度，对大券商严格处理进而对行业起到警示作用，就在情理之中了。短期之内，预计杠杆资金将受节制，同时，证券公司其他融资类创新活动如股票质押融资等业务如果出现激进行为，预计也将存在管制风险。
　　投资角度，长多短空。我们建议，认清现实，择日再战。待短期风险释放之后，重点推荐：平安、人寿、锦龙。
　　兴业证券：融资融券业务整改影响数据分析
　　此次券商融资融券整改不仅给券商自身带来影响，也将给融资融券占比较高的板块、行业和公司带来影响：
　　(1)从板块上看，主板、中小板、创业板融资余额占整体板块自由流通市值比例分别为8%、5%和4%，占标的板块自由流通市值比例分别为9.1%、10.2%和10%。
　　(2)从行业上看，融资余额占整体板块自由流通市值排名靠前的分别为国防军工、传媒、非银金融、建筑、有色，占比分别为10.7%、10.1%、9.8%、9.2%和8.5%；
　　(3)从个股看，融资余额超过100亿元的有10家公司，排名前五的分别为中信证券、中国平安、海通证券、浦发银行、兴业银行，占自由流通市值比例均超过7%，分别为13.65%、8.33%、8.35%、8.27%、7.8%；融资余额占自由流通市值排名靠前的前五家公司分别为燃控科技、华新水泥、丰林集团、中鼎股份、三峡新材，占比分别为31.7%、26.1%、25.3%、24.4%和24.2%。
　　英大证券李大霄：`8BC1`7、D1`4，1A通报券商违规 短期或打压券商股
　　`8BC1`7、D1`4，1A新闻发言人邓舸今日在发布会上表示，`8BC1`7、D1`4，1A对45家证券公司的融资类业务现场检查结束对相关公司进行了处理。
　　针对这个股票市场影响较大的新闻，新浪财经采访了英大证券首席经济学家李大霄，他表示`8BC1`7、D1`4，1A这次坚决的态度，是把融资融券的风险监控摆在重要的位置。短期来看是过度发挥，但是长期来看是好事情。市场会从狂热转为理性及冷静。规范措施利于投资者及市场更加理性。是一个值得充分重视的信号。 对于`8BC1`7、D1`4，1A的这次决定，短期对券商股会有一定影响，但大家也不必过于恐慌。
　　海通证券：两融业务严格规范 快牛转为慢牛行情
　　上周融资盘继续净流入约508亿元，管理层严厉监管券商两融业务，杠杆交易将受明显影响，融资盘交易活跃度降低，快牛行情难延续。但由低利率、强改革驱动的牛市升势不会改变，大类资产配置转向股市的趋势已形成。短期调整一两周后，大金融板块仍将是新慢牛行情的主要推动力量，建议继续关注保险和白酒医药等蓝筹板块。
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大队长(菠菜二段)
　　一条利空终结不了牛市
　　`8BC1`7、D1`4，1A暂停三家违规券商的新开两融业务，被投资者视为重大利空。但平心而论，规范券商业务从长远看对市场是有好处的。就算是利空，也只是对短期资金面的影响。历史上的疯牛，很少有被一条利空就干掉的，想要按下疯牛的头，至少得需要一定时间的积累，至少得让主力资金完成高位出逃。
　　查券商是利空，但那是历史，彼时券商自营业务为股市主要投资力量，没有基金，没有QFII，也没有社保。股市的投资者就是券商和散户，当`8BC1`7、D1`4，1A彻查券商的时候，券商的违规持股必须要尽快卖出，散户也会闻到不一样的味道，于是查券商就成了特别严重的利空。但是现在不同了，股市的投资主力连基金、QFII都不是，而是大股东。大股东平均持有50%以上的股票，他们才是股市的最大庄家。
　　券商的两融业务，确实使得牛市看起来更加疯狂，但是推动股市上涨的不是两融业务，而是幕后的投资者。就算没有融资融券，只要投资者不断买入股票，股市一样会涨，即使投资者不能从融资融券借到钱，只要央行还是新增10万亿元贷款，这些钱也会通过其他渠道流入股市，比如消费贷，比如影子银行。
　　现在的牛市源自于有钱和任性，融资融券只不过是投资者获得信贷资金的一种方式，就算融资融券被全面叫停，只要牛市基础钱多还在，股市照样还会不断创出新高，间或也会有级别比较大的调整，但钱多能够克服一切利空因素。
　　有没有人想干掉牛市？恐怕没有。如果没有牛市，新股发行速度不可能提高，6月推出注册制也只是一个梦想；如果没有牛市，券商根本不可能利润大幅增长，股价也不可能翻好几番，就算是最应该期待熊市的股指期货空头也希望牛市能够长远发展。时至今日，股指期货的空头大多是手里有股票的套利资金，牛市越疯狂，期指的升水也就越高，那么他们每个月的换月收入也就越高。故牛市对于股指期货空头也是一件好事。
　　牛市的破坏力，不会在当下显现，而是在将来。当牛市越走越远，与基本面的差异越来越大，有一天投资者会忽然发现，怎么现在市盈率那么高，怎么现在买什么股票都不踏实，那时的投资者，恐怕将会为现在的牛市买单，惨烈程度不言而喻。
　　于是，现在的管理层适度给股市降温，隔三差五出些利空，让牛市走得慢一点，时间长一点，绝对是对投资者有好处的事情。如果牛市能够持续十年，每年的涨幅不要太大，让上市公司的利润增长能够跟上股价的涨幅，那么牛市的基础将会发生变化，这才是对投资者、对管理层都有好处的长期利好。(.北.京.商.报)
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大队长(菠菜二段)
　国信1942亿称雄深市 年报行情开始预演次新股很带劲
　　大盘震荡次新股再度受宠，国信证券连续12涨停成&深市第一股&；沃华医药公布两市首份年报，业绩大增244%拟10转12引发市场热捧。
　　上周，A股延续风格转换。
　　继1月9日沪指盘中突破3400点关口后，权重板块集体出现回调，指数节节败退，相继失守3300点、3200点大关。
　　1月12日，沪深两市低开低走，延续调整趋势。截至收盘，上证综指大跌1.71%，报3229.31点，盘中一度跌破3200点关口，铁路基建、电力、煤炭等权重板块悉数重挫。
　　不过，大盘的震荡却让沉寂了许久的中小盘股再度受到关注，次新股尤为引人注目。
　　1月12日至1月15日，次新股国信证券(002736.SZ)连续4个交易日涨停。1月16日，国信证券盘中再度大涨逾3%，最高价达24.92元，较5.83元的发行价已大涨327.44%，截至收盘其市值高达1941.76亿元，成为深市市值第一的股票 .
　　此外，中矿资源 (002738.SZ)上周更出现连续5个交易日涨停，上市以来已连续12个交易日涨停。
　　次新股卷土重来的同时，A股的另外一条投资主线也渐渐浮出水面。
　　1月14日晚间，沃华医药(002107.SZ)发布A股首份2014年年报，2014年同比增长244.10%并拟向全体股东每10股转增12股派现2.1元(含税).
　　受此影响，沃华医药3天之内暴涨达31.4%，正式拉开2014年年报行情帷幕。
　　次新股卷土重来，
　　机构单日抛售14亿国信证券
　　1月9日沪指尾盘诡异的百点下跌，正式宣告了A股风格转换的到来。
　　当日，沪深两市早盘震荡下行，上午收盘前建筑、保险 、银行等大盘权重股轮番拉升，沪指一度大涨逾3%突破3400点大关，但最后半个小时出现百点跳水。
　　随后，大盘股震荡，小盘股活跃成为了A股的主旋律，沉寂了两个月之久的次新股也再度成为了市场关注的焦点。
　　1月12日，沪深两市低开低走，延续调整趋势。截至收盘，上证综指大跌1.71%，报3229.31点，盘中一度跌破3200点关口；深证成指下跌0.35%，报11285.18点。铁路基建、电力、煤炭等权重板块悉数重挫。
　　然而，创业板指则逆势大涨2.12%。国产软件、计算机等TMT行业集体大涨，同花顺 (300033.SZ)等多只股票涨停。
　　大盘的震荡也让沉寂多时的次新股整体活跃：当日，国信证券、中矿资源等6只次新股齐刷刷的封上涨停板。此后两日，大盘继续震荡，而小盘股则继续活跃，次新股更上演连续涨停的好戏。
　　1月13日，沪指窄幅震荡，收盘小涨0.19%；1月14日，沪深两市震荡回落，尾盘双双下跌。其中，上证综指收盘跌0.40%，深证成指则下跌1.04%。
　　不过，大盘震荡无碍小盘股继续活跃，国信证券、中矿资源两个次新股也再度录得连续2个涨停。
　　在连续调整多日后，大盘在1月15日站稳，金融、地产全线反弹，带领大盘出现大幅上涨。
　　1月15日，沪深两市收盘双双大涨。其中，上证综指收盘涨3.54%，报3336.46点，重返3300点关口；深成指则大涨2.19%，报11483.68点。
　　当日，金融股尤其是保险股的暴涨无疑成为指数上涨的最大贡献者：新华保险 (601336.SH)涨停，中国人寿 (601628.SH)暴涨9.90%。
　　大盘股大涨并未造成中小盘股的恐慌下跌，当日大小盘股出现难得的和谐局面，次新股则继续上演狂欢。
　　当日，国信证券和中矿资源再度双双涨停。其中，国信证券成交额放大到168.4亿元，较前一交易日41.1亿元大涨逾3倍，换手率也达到惊人的62.25%。
　　截至当日收盘，国信证券股价达到了23.97元，总市值也达到了1965.54亿元，超过平安银行 (000001.SZ)、广发证券 (000776.SZ)、万科A(000002.SZ)等大盘股，高居深市市值第一宝座，也首次出现了中小企业板上市公司总市值成为深圳A股市场第一的现象。
　　国信证券的持续大涨，也让很多机构始料未及。对比此前多家研究机构给出的合理估值，国信证券的股价已经远高出国金证券给出的13.57元估值，也已高出方正证券给出的19.19元估值，还超过了华泰证券给出的最高22元估值及国泰君安给出的最高22.58元估值。
　　不过，深交所公开交易数据却显示，机构已经选择在高位大幅抛售。
　　当日，国信证券因为&当日涨幅偏离值达7%&登上了交易龙虎榜 。其中，卖一到卖三席位均为机构席位，分别大幅抛售5.43亿元、4.97亿元和3.79亿元。三大机构累计抛售额高达14.19亿元。
　　实际上，机构此前就已经在陆续撤退。1月14日，国信证券涨停，但当日卖出席位前五位中有四位是机构，分别列一二四五位，卖出金额分别为3.56亿元、2.35亿元、2.00亿元和1.62亿元。
　　而自国信证券上市以来，国信证券有7个交易日登上交易龙虎榜，机构13次出现在卖出席位上，累计抛售金额高达37.92亿元，而买入金额和次数均为零。
　　1月16日，沪指在大盘股的带领下再度震荡走高。截至收盘，上证综指收盘涨1.20%，报3376.50点，盘中再度突破3400点；深证成指小涨0.43%，而创业板指则大涨3.36%。
　　虽然当日保险、石化双雄等轮番拉升指数，但中小盘股表现依旧活跃，继续出现大小盘股携手上涨的和谐局面。行业上，计算机、传媒分别大涨4.71%和4.28%，15只创业板股票涨停。
　　当日，国信证券盘中一度上涨超3%，最高上触24.92亿元，市值也超过了2000亿，但尾盘出现冲高回落；另一只次新股中矿资源则继续上涨，全周上涨幅度超过60%。
　　以该股最新收盘价31.13元计算，较发行价7.57元已经大涨311%；打新中签的投资者如果一直持有，中一签的累计浮盈已达11775元。
　　年报行情预演，
　　沃华医药三天大涨30%
　　随着年报进入披露期，A股的另一条投资主线正悄悄显现。
　　据沪深两大交易所安排，2014年年报的披露已在日正式拉开帷幕，截止时间则为日。
　　其中，沃华医药成为两市首家披露2015年年报的公司。1月14日晚间，沃华医药披露年报，公司2014年度净利润为3654.80万元，同比增长244.10%。
　　年报显示，沃华医药2014年度实现营业收入3.15亿元，同比增长23.36%；归属于上市公司股东的净利润3654.80万元，同比增长244.10%；基本每股收益0.22元。同时，沃华医药披露一季度业绩预告 ，预计月净利润为1863.91万元至2005.11万元，同比增长560%至610%。
　　年报业绩大增再加上高送转，沃华医药随即受到市场的关注和追捧。
　　1月14日、1月15日，沃华医药连续涨停，1月16日盘中一度拉升至9%以上，收盘前有所回落，但仍大涨近4%。
　　年报披露前后短短3个交易日之内，沃华医药便最高大涨逾30%，打响了年报行情的第一枪。
　　&年报行情一般集中出现在每年的一二月份，业绩大幅预增的公司如同时推出比较高的分红送转，便很容易受到市场的热捧。&上海一位私募负责人对记者表示。
　　实际上，沃华医药的连续大涨，除了受到2014年业绩大增的影响，还受到了同时推出的高送转预案刺激。
　　在披露2014年年报的同时，沃华医药还披露高送转方案：拟以公司总股本为基数，向全体股东每10股派现金红利2.1元，同时拟向全体股东每10股转增12股，转增后公司总股本将增加至36075.6万股。
　　诚然，年报加高送转，已经成为了近期A股市场的一条掘金主线。此前，赛象科技 (002337.SZ)等也通过年报预告加高送转预案，上演了股价大涨的好戏。
　　赛象科技1月24日晚间发布了2014年度利润分配预案的公告 ，控股股东创业投资和实际控制人张建浩提议公司2014年度利润分配预案为：以截至日公司总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。
　　受此影响，赛象科技1月25日起连续3个交易日涨停，并在接下来的数天内持续大涨，短短不到1个月之内便从19.61元暴涨至39.88元，涨幅超过100%。
　　而早在日，赛象科技便公布了2014年年报预告，预计2014年净利润约4827.53万元~7241.3万元，增长0.00~50.00%。
　　此外，如意集团 (000626.SZ)1月14日晚间也公告，公司2014年度净利润比上年同期上升515%-565%，盈利约2.35亿元，上年同期盈利3662万元；每股收益约1.16元。受此影响，如意集团近期股价也持续大涨，1月16日再度涨停，一个星期之内大涨31%。
　　年报业绩行情的大幕，或许才刚刚拉开，而通过年报业绩预告或可提前捕捉到牛股。
　　数据显示，截至日，两市共有1154家公司披露了2014年年报预告，净利润同比变动幅度达到或超过100%的一共有190家，同比增长超过50%有378家，而同比增长超过30%的公司则有552家。
　　其中，净利润同比增幅达到1000%以上的有7家，东方财富 (300059.SZ)、柘中建设 (002346.SZ)、东光微电 (002504.SZ)分别以3399%、2042%和1607%的同比增幅位列前三位。
　　&在关注年报业绩预增股带来投资机会的同时，投资者还应注意业绩地雷。&前述私募人士表示，&避开业绩变脸股甚至比抓到业绩大增股更重要。&
　　数据显示，已公布业绩的1154家公司中，业绩大幅下跌的公司也不在少数，业绩同比下降超过100%的公司有81家，而同比降幅超过30%的公司则有240家。
　　其中，国投新集预计2014年度将大幅亏损19.69亿元，同比大幅下降13302.05%；此外，*ST新都、东方钽业的净利润同比下降幅度也达到了13008%和10267%。
　　慢牛或将持续，蓝筹股仍将受益
　　1月16日，沪深两市继续震荡回升，收盘再度上涨。其中，上证综指收盘涨1.20%，报3376.50点，盘中再度突破3400点，而创业板指则大涨3.36%。
　　虽然两市成交额未能再度创出新高，但也一直维持在6000亿左右的较高水平，上涨动力犹存。
　　&股市将由快牛行情转为慢牛行情，结构上应更加均衡，偏好PEG具较大吸引力的白马成长及极低估值的大盘蓝筹。&南方基金首席策略分析师杨德龙表示，&需小心2014年很多无业绩支撑而因为概念炒作实现上涨幅度较大的小盘股票，在注册制持续加快推进的背景下，面临较大压力，应尽量避免配置。&（.理.财.周.报）
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　国信1942亿称雄深市 年报行情开始预演次新股很带劲
　　大盘震荡次新股再度受宠，国信证券连续12涨停成&深市第一股&；沃华医药公布两市首份年报，业绩大增244%拟10转12引发市场热捧。
　　上周，A股延续风格转换。
　　继1月9日沪指盘中突破3400点关口后，权重板块集体出现回调，指数节节败退，相继失守3300点、3200点大关。
　　1月12日，沪深两市低开低走，延续调整趋势。截至收盘，上证综指大跌1.71%，报3229.31点，盘中一度跌破3200点关口，铁路基建、电力、煤炭等权重板块悉数重挫。
　　不过，大盘的震荡却让沉寂了许久的中小盘股再度受到关注，次新股尤为引人注目。
　　1月12日至1月15日，次新股国信证券(002736.SZ)连续4个交易日涨停。1月16日，国信证券盘中再度大涨逾3%，最高价达24.92元，较5.83元的发行价已大涨327.44%，截至收盘其市值高达1941.76亿元，成为深市市值第一的股票 .
　　此外，中矿资源 (002738.SZ)上周更出现连续5个交易日涨停，上市以来已连续12个交易日涨停。
　　次新股卷土重来的同时，A股的另外一条投资主线也渐渐浮出水面。
　　1月14日晚间，沃华医药(002107.SZ)发布A股首份2014年年报，2014年同比增长244.10%并拟向全体股东每10股转增12股派现2.1元(含税).
　　受此影响，沃华医药3天之内暴涨达31.4%，正式拉开2014年年报行情帷幕。
　　次新股卷土重来，
　　机构单日抛售14亿国信证券
　　1月9日沪指尾盘诡异的百点下跌，正式宣告了A股风格转换的到来。
　　当日，沪深两市早盘震荡下行，上午收盘前建筑、保险 、银行等大盘权重股轮番拉升，沪指一度大涨逾3%突破3400点大关，但最后半个小时出现百点跳水。
　　随后，大盘股震荡，小盘股活跃成为了A股的主旋律，沉寂了两个月之久的次新股也再度成为了市场关注的焦点。
　　1月12日，沪深两市低开低走，延续调整趋势。截至收盘，上证综指大跌1.71%，报3229.31点，盘中一度跌破3200点关口；深证成指下跌0.35%，报11285.18点。铁路基建、电力、煤炭等权重板块悉数重挫。
　　然而，创业板指则逆势大涨2.12%。国产软件、计算机等TMT行业集体大涨，同花顺 (300033.SZ)等多只股票涨停。
　　大盘的震荡也让沉寂多时的次新股整体活跃：当日，国信证券、中矿资源等6只次新股齐刷刷的封上涨停板。此后两日，大盘继续震荡，而小盘股则继续活跃，次新股更上演连续涨停的好戏。
　　1月13日，沪指窄幅震荡，收盘小涨0.19%；1月14日，沪深两市震荡回落，尾盘双双下跌。其中，上证综指收盘跌0.40%，深证成指则下跌1.04%。
　　不过，大盘震荡无碍小盘股继续活跃，国信证券、中矿资源两个次新股也再度录得连续2个涨停。
　　在连续调整多日后，大盘在1月15日站稳，金融、地产全线反弹，带领大盘出现大幅上涨。
　　1月15日，沪深两市收盘双双大涨。其中，上证综指收盘涨3.54%，报3336.46点，重返3300点关口；深成指则大涨2.19%，报11483.68点。
　　当日，金融股尤其是保险股的暴涨无疑成为指数上涨的最大贡献者：新华保险 (601336.SH)涨停，中国人寿 (601628.SH)暴涨9.90%。
　　大盘股大涨并未造成中小盘股的恐慌下跌，当日大小盘股出现难得的和谐局面，次新股则继续上演狂欢。
　　当日，国信证券和中矿资源再度双双涨停。其中，国信证券成交额放大到168.4亿元，较前一交易日41.1亿元大涨逾3倍，换手率也达到惊人的62.25%。
　　截至当日收盘，国信证券股价达到了23.97元，总市值也达到了1965.54亿元，超过平安银行 (000001.SZ)、广发证券 (000776.SZ)、万科A(000002.SZ)等大盘股，高居深市市值第一宝座，也首次出现了中小企业板上市公司总市值成为深圳A股市场第一的现象。
　　国信证券的持续大涨，也让很多机构始料未及。对比此前多家研究机构给出的合理估值，国信证券的股价已经远高出国金证券给出的13.57元估值，也已高出方正证券给出的19.19元估值，还超过了华泰证券给出的最高22元估值及国泰君安给出的最高22.58元估值。
　　不过，深交所公开交易数据却显示，机构已经选择在高位大幅抛售。
　　当日，国信证券因为&当日涨幅偏离值达7%&登上了交易龙虎榜 。其中，卖一到卖三席位均为机构席位，分别大幅抛售5.43亿元、4.97亿元和3.79亿元。三大机构累计抛售额高达14.19亿元。
　　实际上，机构此前就已经在陆续撤退。1月14日，国信证券涨停，但当日卖出席位前五位中有四位是机构，分别列一二四五位，卖出金额分别为3.56亿元、2.35亿元、2.00亿元和1.62亿元。
　　而自国信证券上市以来，国信证券有7个交易日登上交易龙虎榜，机构13次出现在卖出席位上，累计抛售金额高达37.92亿元，而买入金额和次数均为零。
　　1月16日，沪指在大盘股的带领下再度震荡走高。截至收盘，上证综指收盘涨1.20%，报3376.50点，盘中再度突破3400点；深证成指小涨0.43%，而创业板指则大涨3.36%。
　　虽然当日保险、石化双雄等轮番拉升指数，但中小盘股表现依旧活跃，继续出现大小盘股携手上涨的和谐局面。行业上，计算机、传媒分别大涨4.71%和4.28%，15只创业板股票涨停。
　　当日，国信证券盘中一度上涨超3%，最高上触24.92亿元，市值也超过了2000亿，但尾盘出现冲高回落；另一只次新股中矿资源则继续上涨，全周上涨幅度超过60%。
　　以该股最新收盘价31.13元计算，较发行价7.57元已经大涨311%；打新中签的投资者如果一直持有，中一签的累计浮盈已达11775元。
　　年报行情预演，
　　沃华医药三天大涨30%
　　随着年报进入披露期，A股的另一条投资主线正悄悄显现。
　　据沪深两大交易所安排，2014年年报的披露已在日正式拉开帷幕，截止时间则为日。
　　其中，沃华医药成为两市首家披露2015年年报的公司。1月14日晚间，沃华医药披露年报，公司2014年度净利润为3654.80万元，同比增长244.10%。
　　年报显示，沃华医药2014年度实现营业收入3.15亿元，同比增长23.36%；归属于上市公司股东的净利润3654.80万元，同比增长244.10%；基本每股收益0.22元。同时，沃华医药披露一季度业绩预告 ，预计月净利润为1863.91万元至2005.11万元，同比增长560%至610%。
　　年报业绩大增再加上高送转，沃华医药随即受到市场的关注和追捧。
　　1月14日、1月15日，沃华医药连续涨停，1月16日盘中一度拉升至9%以上，收盘前有所回落，但仍大涨近4%。
　　年报披露前后短短3个交易日之内，沃华医药便最高大涨逾30%，打响了年报行情的第一枪。
　　&年报行情一般集中出现在每年的一二月份，业绩大幅预增的公司如同时推出比较高的分红送转，便很容易受到市场的热捧。&上海一位私募负责人对记者表示。
　　实际上，沃华医药的连续大涨，除了受到2014年业绩大增的影响，还受到了同时推出的高送转预案刺激。
　　在披露2014年年报的同时，沃华医药还披露高送转方案：拟以公司总股本为基数，向全体股东每10股派现金红利2.1元，同时拟向全体股东每10股转增12股，转增后公司总股本将增加至36075.6万股。
　　诚然，年报加高送转，已经成为了近期A股市场的一条掘金主线。此前，赛象科技 (002337.SZ)等也通过年报预告加高送转预案，上演了股价大涨的好戏。
　　赛象科技1月24日晚间发布了2014年度利润分配预案的公告 ，控股股东创业投资和实际控制人张建浩提议公司2014年度利润分配预案为：以截至日公司总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。
　　受此影响，赛象科技1月25日起连续3个交易日涨停，并在接下来的数天内持续大涨，短短不到1个月之内便从19.61元暴涨至39.88元，涨幅超过100%。
　　而早在日，赛象科技便公布了2014年年报预告，预计2014年净利润约4827.53万元~7241.3万元，增长0.00~50.00%。
　　此外，如意集团 (000626.SZ)1月14日晚间也公告，公司2014年度净利润比上年同期上升515%-565%，盈利约2.35亿元，上年同期盈利3662万元；每股收益约1.16元。受此影响，如意集团近期股价也持续大涨，1月16日再度涨停，一个星期之内大涨31%。
　　年报业绩行情的大幕，或许才刚刚拉开，而通过年报业绩预告或可提前捕捉到牛股。
　　数据显示，截至日，两市共有1154家公司披露了2014年年报预告，净利润同比变动幅度达到或超过100%的一共有190家，同比增长超过50%有378家，而同比增长超过30%的公司则有552家。
　　其中，净利润同比增幅达到1000%以上的有7家，东方财富 (300059.SZ)、柘中建设 (002346.SZ)、东光微电 (002504.SZ)分别以3399%、2042%和1607%的同比增幅位列前三位。
　　&在关注年报业绩预增股带来投资机会的同时，投资者还应注意业绩地雷。&前述私募人士表示，&避开业绩变脸股甚至比抓到业绩大增股更重要。&
　　数据显示，已公布业绩的1154家公司中，业绩大幅下跌的公司也不在少数，业绩同比下降超过100%的公司有81家，而同比降幅超过30%的公司则有240家。
　　其中，国投新集预计2014年度将大幅亏损19.69亿元，同比大幅下降13302.05%；此外，*ST新都、东方钽业的净利润同比下降幅度也达到了13008%和10267%。
　　慢牛或将持续，蓝筹股仍将受益
　　1月16日，沪深两市继续震荡回升，收盘再度上涨。其中，上证综指收盘涨1.20%，报3376.50点，盘中再度突破3400点，而创业板指则大涨3.36%。
　　虽然两市成交额未能再度创出新高，但也一直维持在6000亿左右的较高水平，上涨动力犹存。
　　&股市将由快牛行情转为慢牛行情，结构上应更加均衡，偏好PEG具较大吸引力的白马成长及极低估值的大盘蓝筹。&南方基金首席策略分析师杨德龙表示，&需小心2014年很多无业绩支撑而因为概念炒作实现上涨幅度较大的小盘股票，在注册制持续加快推进的背景下，面临较大压力，应尽量避免配置。&（.理.财.周.报）
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　警惕投行&唱多做空&伎俩 A股投资者需谨慎
　　岁末年初，各大投行陆续发布了2015年的投资策略，对比几大外资银行对于今年市场走势和全球资产配置的判断，竟然出奇的一致，大多包括看多美元资产，增持股票减持债券，看空大宗商品等。
　　高盛(GoldmanSachs)自去年6月份以来一直看好中国股市，在2015年的策略中依然维持中国股市&超配&的评级，并预计A股有望获得14%的回报。瑞银(UBS)全球资产配置主管斯特凡·迪欧(StephaneDeo)也直呼：&瑞银的投资策略其实并不复杂，就是超配股票，低配固定收益类产品。&
　　虽然各大同行对于2015年中国股市几乎一片&唱多&，但鉴于几大投行对于&唱多做空&此类伎俩屡试不爽，投资者在参考&权威&策略时也应该擦亮眼睛。
　　日，高盛全球宏观团队发布了2015年八大交易策略建议。其中第七条建议为做空伦敦市场期铜，同时做多该市场期镍。
　　高盛的推荐理由为，与2015年12月交割的期镍价格相比，同期交割的伦铜表现不佳，以名义金额估算可能期镍价格高出20%。
　　&铜进入了20年一遇的供应周期，因此供应增长超过了趋势水平。镍供应仍受印度尼西亚`、！3，`！E9C出口禁令的限制。这应会导致2015年铜的库存量明显增加，镍则明显减少。&高盛在报告中指出。
　　然而，同样是做空铜的建议，不禁让人想到了2014年开年时的情景。
　　在2013年底，高盛公布的2014年一系列顶级交易策略中，包括&做多中国股市，做空铜&，具体交易为做多恒生中国企业指数HSCEI，做空日伦敦期铜。
　　对于这一策略，知名财经资讯博客网站ZeroHedge在当时就表示&考虑到高盛的一贯风格，其实际操作肯定是'做空中国股市，做多期铜'&。
　　事实证明，以日高盛推出该策略为起始交易日，如果按照高盛的建议，做多恒生中国企业指数HSCEI，做空日LME期铜，它们对应的点位分别为64.5。截至日，该交易实现亏损13.5%。这也就意味着，那些听取高盛意见的客户，亏损了13.5%，而高盛如果自己进行相反操作，将实现13.5%的盈利。
　　其实早在2011年时，高盛等几大投行就曾联手做空中国股市。日，国际货币基金组织(IMF)首次在中国发布了&金融部门评估计划&(FSAP)报告，报告指出了中国金融部门近期面临几大风险，包括信贷快速扩张导致贷款质量恶化；影子银行和表外活动导致银行脱媒(金融非中介化)现象加剧；房价下跌以及全球经济形势不明朗。
　　当年11月16日，在银行股的带头下，A股出现下跌。建设银行跌1.86%，工行跌0.93%，值得注意的是，当年11月6日，也就是高盛减持消息曝光的当日，工行股价暴跌2.75%，中行、农行也有近2%的跌幅。当日上证综指暴跌62点，最多时跌去72点，跌幅达到2.48%，A股来之不易的反弹几乎就此夭折。
　　分析人士认为：&国际投行联手做空A股在历史上并不罕见，甚至可以说是连续发生。外资做空A股的原因有很多，可能是真的看空，也可能是在国际资本市场上布局做空谋利，当然也不排除为了在更低位置把股票买回来。&
　　2012年11月初，高盛一改此前唱空中国股市的观点，在一份客户报告中建议做多中国股票。
　　然而几天后的11月10日高盛计划在场外减持工行H股的文件意外曝光。据悉，高盛拟以最低4.88港元的价格出售24亿工行H股，套现120港元。11月14日香港联交所文件显示，高盛最终出售17.52亿股工行H股，套现85.49亿港元。据统计，高盛已累计减持工行股票三次，套现超过52亿美元，加上尚未出售的股权价值，高盛在工行投资上回报超300%。
　　最后，引用市场一句老话，&只有当大潮退去时，谁在裸泳、谁在潜伏才能一目了然&。（.第.一.财.经.日.报　.薛.皎）
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　　两融余额骤减近三成 三行业依然受融资客&钟情&
　　编者按：1月16日，`8BC1`7、D1`4，1A新闻发言人邓舸称，融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高。证券公司应当严格遵守现有监管规定，&不得向证券资产低于50万元的客户融资融券&。对此，分析人士认为，融资面临去杠杆，A股短线调整压力将加大。
　　统计显示，上周融资融券余额大幅减少，截至昨日，沪深两市融资融券余额为7716.8亿元，较前一周环比减少27.74%，其中，融资余额为7666.6亿元，融券余额为50.2亿元。尽管如此，从个券融资情况看，上周融资净买入的个券依然有616只，占融资融券标的股总数的68.67%。其中，银行、钢铁(92.3%)和食品饮料等三行业实现融资净买入标的股数量占行业所含融资融券标的股总数比例居前。今日本文特对以上三行业及其相关个股进行分析研究，以飨读者。
　　银行估值修复有望继续上演
　　据市场研究中心数据显示，上周在银行板块16只两融标的股中，共有15只个股期间实现融资净买入，占比93.75%，在申万一级行业中居首位；具体来看，中国银行以27.18亿元上周累计净融资额排名第一，遥遥领先于第二位的招商银行 7.99亿元；另外，浦发银行 (7.52亿元)、交通银行 (5.10亿元)、工商银行 (4.90亿元)、光大银行 (4.83亿元)、建设银行 (4.71亿元)、农业银行 (4.15亿元)等个股上周累计净融资买入额均超4亿元。
　　从市场表现来看，在上述15只个股中，有7只个股上周累计涨幅均超5%，它们分别为：中国银行(11.41%)、交通银行(10.92%)、北京银行 (7.56%)、浦发银行(6.74%)、华夏银行 (5.61%)、工商银行(5.53%)和光大银行(5.22%)，在强者恒强的背景下，上述个股后期有望继续走高。
　　申银万国表示，2015年自上而下，宏观经济和金融环境将提高银行股估值修复弹性，偏松货币政策和&43号文&极大降低银行系统风险发生概率，实体需求好转预期增强，保险 、外资等边际资金将助力银行股估值看齐国际，行业预计至少尚存50%上涨空间。
　　从投资标的来看，华泰证券首席分析师罗毅表示，继续看好银行股未来走势。除中国银行外(转债转股边际效应递减，人民币国际化加速推进下直接受益的银行，其在海外业务的提前布局在&走出去&战略下的先发优势不可轻视)，还可关注华夏银行、光大银行、北京银行，持续看好差异化发展的宁波银行和平安银行 .
　　钢铁新环保法实施利好龙头钢企
　　据市场研究中心数据显示，上周在钢铁板块13只两融标的股中，共有12只个股期间实现融资净买入，占比92.31%，在申万一级行业中排名第二；具体来看，包钢股份 (2.91亿元)、宝钢股份 (1.91亿元)两只个股上周累计净融资买入额均超1亿元，另外，马钢股份 (6110.66万元)、鞍钢股份 (6105.61万元)、新兴铸管 (3736.73万元)、久立特材 (1725.15万元)、酒钢宏兴 (1570.35万元)、重庆钢铁 (1468.46万元)和太钢不锈 (1268.79万元)上周累计净融资买入额排名居前。
　　值得一提的是，日新的《环境保护法》颁布实施，配合新的《大气污染物排放标准》，将重罚污染物排放不达标企业，用制度&倒逼&产业结构调整升级，这将利好钢铁龙头企业。
　　从投资策略来看，华泰证券表示，从三个方面综合考虑投资标的，首先设备改造升级完成度比较高的企业具备更高的合格产能，能够经受住环境监测部门的达标检验；其次，流动资金比较高的企业能够在兼并重组浪潮中抢占先机；再次，国有企业尤其是中央国有企业在贷款和财政支持方面具有潜在优势。综合以上三点，可关注河北钢铁 、宝钢股份和首钢股份 ，这3只个股将受益于本轮环保因素带来的产业调整。
　　广发证券表示，在目前钢铁行业微利、钢价疲弱的大背景下，钢铁贸易商将积极转变经营方式，从&倒爷&走向&服务商&，将盈利模式由&搏行情 &转变为&赚佣金&，钢铁电商已成为行业的趋势，全行业发展成功的概率为80%至90%，继续推荐钢铁电商龙头股上海钢联和欧浦钢网 .
　　食品饮料深港通预期利好白酒股
　　据市场研究中心数据显示，上周在食品饮料板块32只两融标的股中，共有28只个股期间实现融资净买入，占比87.50%，在申万一级行业中排名第三；具体来看，贵州茅台 (2.01亿元)、五粮液 (1.89亿元)、伊利股份 (1.84亿元)、泸州老窖 (1.84亿元)、双汇发展 (1.45亿元)和梅花生物 (1.11亿元)等6只个股上周累计净融资买入额均超1亿元。
　　从上周市场表现来看，前3个交易日，食品饮料板块在大盘震荡整理影响下出现了一定程度回调，但上周四、上周五，部分食品饮料龙头股随着大盘强势回升开始反弹，具体来看，老白干酒 (6.65%)、五粮液(4.66%)、张裕A(3.46%)、伊力特 (3.18%)、古井贡酒 (3.18%)和双汇发展(3.06%)这6只个股两个交易日累计涨幅均超3%，涨幅居前。
　　值得一提的是，食品饮料公司成长确定性高、现金流稳定，符合境外投资者的偏好，因此若深港通开闸，海外资金有望持续流入食品饮料行业。投资者可重点关注A股独有的稀缺性品种，主要以品牌影响力强的名白酒为主，包括五粮液、洋河股份 、泸州老窖、古井贡酒、青青稞酒等；另外，一些品类独特的食品股也可适当关注，包括承德露露 、双塔食品 、涪陵榨菜等。
　　从投资策略来看，国泰君安表示，可增持大众品龙头，并维持白酒板块迎来估值修复行情的判断。大众品龙头主要有：伊利股份、光明乳业 、中炬高新 ；白酒估值修复投资组合：洋河股份、贵州茅台 ；另外还可关注国企改革概念股：白云山 、沱牌舍得 、金种子酒 、双塔食品等。在沪港通后，深港通有望加速推进，预计A股估值国际化将加速，伊利股份、一线白酒龙头股的估值相比国际水平仍有15%至20%的提升空间。（.证.券.日.报）
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　　&两融&风波袭来 金融板块或成重灾区
　　&两融风波及监管组合拳对市场短期的风险偏好影响较大，对大盘股和小盘股都会产生负面影响，A股迎来调整。&在`8BC1`7、D1`4，1A例行发布会点名并处罚中信证券等3家券商的次日一早，券商策略分析师的点评即已发出。
　　而当投资者忐忑着重仓的券商股周一是否直接跌停板开盘的同时，分析师已预计事件冲击将进一步向更广的行业蔓延。
　　在A股融资融券余额1月15日突破1.1万亿元大关之时，制造业与金融业以绝对优势分列融资余额前两位，融资余额标的个股前6位均被金融股占据。分析师认为，若风险偏好和市场情绪发生急变，昔日融资客的&心头好&或也难逃此劫。
　　市场情绪骤变
　　1月15日与16日两天之内，对于融资客而言可谓冰火两重天。15日当天，A股两融余额创下新高11131.97亿元，单日增加155.27亿元。
　　突破1.1万亿大关并未出乎市场意料。2014年下半年以来两融余额的月均增长速度已达到1000亿元。就在此前两融余额突破1万亿之时，申银万国证券分析师何宗炎曾强调，与国际水平相比我国融资融券水平仍在合理范围之内。其分析称，A股总市值约43万亿，两融余额当时占总市值比重在2.5%；而美国该占比数据为3%至4%，中国`！3，0`、E7E该占比数据为2%至5%。
　　其同时强调两融交易的风险目前也可控；并指出从监管角度来看，目前900只两融标的整体PB为1.9倍，低于所有A股股票均值与非融资融券标的均值，&因此监管机构选择两融标的本身是有一定安全边际的&。
　　然而就是两融余额疯长之时，监管风险却忽然变调。1月16日的例行发布会上，`8BC1`7、D1`4，1A宣布对45家证券公司的融资类业务现场检查结束，但个别证券公司存在不到位的问题。其中，中信证券、海通证券 、国泰君安存在违规问题，采取暂停融资融券账户三个月的处理。此外，对民生证券和广州证券 、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施，对安信证券、中投证券采取责令增加内部合规检查次数的措施。
　　监管突然收紧，海通证券随即对市场投资者进行调研。在消息发酵的次日，受调查的超过500名投资者中对券商股态度明显谨慎，有六成投资者认为会回撤15%以上。&未来最看好的行业选项&中，非银金融占比仅10%；然而在日和24日，该数据分别达到46%、22%。
　　金融板块或成重灾区
　　有分析师预计，`8BC1`7、D1`4，1A查两融旨在去杠杆和降温股市。在两融风波的发酵中，融资盘占比较高的板块和个股都难逃此次事件的冲击。而两融数据统计显示，金融板块与制造业或将成为&重灾区&。
　　两市截至1月15日的统计数据显示，占据融资融券余额前三位的板块分别是制造业、金融业和信息软件服务业。其中，制造业融资余额达3992亿元，金融板块融资余额达2693亿元，远超第三位信息软件服务业的626亿元。融券余量排名居前的也是金融业、制造业，融券余量遥遥领先于第3位的建筑业。
　　就个股来看，截至15日的融资标的余额排行前10位中仅有一只非金融板块的中国建筑 (601668.SH)。前5位分别为中信证券(600030.SH)、中国平安 (601318.SH)、海通证券(600837.SH)、浦发银行 (600000.SH)、兴业银行 (601166.SH)，融资余额分别为325亿元、318亿元、148亿元、139亿元、132亿元。
　　以融资余额占流通市值比例来看，中信证券融资盘已占流通市值的10%，中国平安与海通证券也近8%。融资盘超过流通盘5%的还有浦发银行、中国建筑和华泰证券 (601688.SH).
　　统计显示，就在两融余额创下新高的15日当天，仍以金融业、制造业净买入额居前列。&高奏凯歌&的标的股包括中信证券，当天融资买入额超过60亿元，已占该股流通市值的2%。中国平安当天融资买入额达到55亿元，中国银行 (601988.SH)紧随其后，融资买入额为23亿元。
　　国泰君安非银金融行业分析师赵湘怀表示，两融风波加之中信证券遭大股东减持的消息，市场情绪雪上加霜。从板块冲击来看，金融股及大盘蓝筹股的融资盘占比高，券商板块短期将群龙无首并陷入回调，保险板块负面影响或远比券商股小。
　　金融板块回调或难避免，而风向又会转向何处？在海通证券上述投资者调研中，行业偏爱进一步向消费和成长股。在对于春节前的行业选择中，金融地产占比从2014年12月份的总数过半缩窄至37%，而医药及食品饮料等消费股占比明显提升，达到25%，TMT则升至18%。（.第.一.财.经.日.报）
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警惕投行&唱多做空&伎俩 A股投资者需谨慎。
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本来看好这个星期的!看来今天还是观望的好
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券商股突遭政策&雷击& 中信证券率先唱空做空
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坐等报复性反弹的行情
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谢谢分享，楼主辛苦了。
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回复 楼主 @毛毛龙
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每天必看，辛苦了！！！！！！！！！！！
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好，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，，
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