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天威视讯(002238)募资年度存放与使用情况的鉴证报告
深圳市天威视讯股份有限公司
截止 2012 年 12 月 31 日
募集资金存放与使用情况鉴证报告
信会师报字[2013]第310042号深圳市天威视讯股份有限公司全体股东：
我们鉴证了后附的深圳市天威视讯股份有限公司（以下简称“天威视讯公司”）董事会编制的2012年度《关于公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。
一、对报告使用者和使用目的的限定
本鉴证报告仅供天威视讯公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。我们同意将本鉴证报告作为天威视讯公司年度报告的必备文件，随同其他文件一起报送并对外披露。
二、董事会的责任
天威视讯公司董事会的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》
及相关格式指引编制《关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告》，并保证其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
三、注册会计师的责任
我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对天威视讯公司董事会编制的上述报告独立地提出鉴证结论。
四、工作概述
我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号—历史财务信息审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了鉴证业务。该准则要求我们计划和实施鉴证工作，以对鉴证对象信息是否不存在重大错报获取合理保证。在鉴证过程中，我们实施了包括核查会计记录等我们认为必要的程序。我们相信，我们的鉴证工作为发表意见提供了合理的基础。
鉴证报告 第 1 页
五、鉴证结论
我们认为，天威视讯公司董事会编制的2012年度《关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告》符合《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》及相关格式指引的规定，如实反映了天威视讯公司募集资金2012年度实际存放与使用情况。立信会计师事务所 （特殊普通合伙）
中国注册会计师：康跃华
中国注册会计师：邹军梅
二 O 一三年三月十三日
鉴证报告 第 2 页深圳市天威视讯股份有限公司2012年度关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告
深圳市天威视讯股份有限公司
关于公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告
根据《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》及相关格式指引的规定，
本公司将 2012 年度募集资金存放与实际使用情况专项说明如下：一、
募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会证监许可[ 号文《关于核准深圳市天威视讯股份
有限公司首次公开发行股票的批复》核准，深圳市天威视讯股份有限公司（以下简称
“公司”）于 2008 年 5 月 12 日首次公开发行人民币普通股 A 股 6,700 万股，每股面
值为人民币 1 元，每股发行价格为人民币 6.98 元，共募集资金 467,660,000.00 元，扣
除发行费用 22,224,357.82 元，募集资金净额为 445,435,642.18 元。
截止 2008 年 5 月 15 日，公司上述发行募集的资金已全部到位，业经深圳大华天诚会
计师事务所以“深华验字[2008]52 号”验资报告验证确认。
（1）以前年
截止 2012 年 12 月 31 日，本公司募集资金合计使用 253,854,620.93 元：
度使用的募集资金金额为 253,854,620.93 元,其中：利用募集资金置换预先已投入的募
集资金投资项目的自筹资金的金额为 83,772,800.00 元；募集资金到位后直接投入募
集资金的金额为 170,081,820.93 元。 2012 年度，公司无募集资金的投入使用情况。
经公司 2012 年 3 月 27 日召开的第六届董事会第三次会议和 2012 年 4 月 25 日召开的
年度股东大会审议通过，同意将因终止内容集成与运营建设项目和其余募集资金项目
建设完成后的截至 2011 年 12 月 31 日的节余募集资金以及利息净额合计 20,038.81
万元全部用于永久性补充公司流动资金。
截至 2012 年 12 月 31 日，公司在深圳发展银行深圳华侨城支行、深圳平安银行股份
有限公司深圳上步支行、招商银行股份有限公司深圳车公庙支行、中信银行股份有限
公 司 深 圳 八 卦 岭 支 行 开 立 的 账 号 分 别 为 ： 02 、 2 、
701 和 3420930 的募集资金专户已变更为一般账户。二、
募集资金存放和管理情况(一)
募集资金的管理情况
公司制定有《募集资金使用管理办法》，并经 2007 年 9 月 25 日董事会临时会议审议
通过，之后根据深圳证券交易所《中小企业板上市公司募集资金管理细则（2008 年 2
》进行了修订和完善，经 2010 年 1 月 14 日公司第五届董事会第十二
月第二次修订）
次会议审议通过。
根据该制度的规定，公司对募集资金实行了专户存储，在深圳发展银行深圳华侨城支
专项报告 第 1 页深圳市天威视讯股份有限公司2012年度关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告
行、深圳平安银行股份有限公司深圳上步支行、招商银行股份有限公司深圳车公庙支
行、中信银行股份有限公司深圳八卦岭支行开立了募集资金专用账户，账号分别为：
02、2、701 和 3420930，并与
）于 2008 年 6 月
上述银行及保荐人国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”
14 日共同签订了《募集资金三方监管协议》，协议主要内容已在《证券时报》和《巨
潮资讯网》等指定媒体作了披露。公司签订的《募集资金三方监管协议》是按照深圳
证券交易所的三方监管协议范本执行的。
截止 2012 年 12 月 31 日，公司在深圳发展银行深圳华侨城支行、深圳平安银行股份
有限公司深圳上步支行、招商银行股份有限公司深圳车公庙支行、中信银行股份有限
公 司 深 圳 八 卦 岭 支 行 开 立 的 账 号 分 别 为 ： 02 、 2 、
701 和 3420930 的募集资金专户已变更为一般账户。(二)
募集资金专户存储情况
截止 2012 年 12 月 31 日，募集资金的存储情况列示如下：
金额单位：人民币元
初始存放金额*
截止日余额
存储方式招商银行股份有限公司深圳车公庙支行
87,659,560.00
747,670.27 协议存款中信银行股份有限公司深圳八卦岭支行
147,900,000.00
4,232,341.48 协议存款深圳平安银行股份有限公司深圳上步支行 2
108,600,000.00
74,943,053.34 协议存款深圳发展银行深圳华侨城支行
107,600,000.00
344,054.54 协议存款中信银行股份有限公司深圳八卦岭支行
5,143,285.24 定期存款中信银行股份有限公司深圳八卦岭支行
30,000,000.00 定期存款
451,759,560.00
115,410,404.87
* 初始存放金额中包含未扣除的发行费用 6,323,917.82 元，已于 2008 年 8 月支付。
**2 截止 2012 年 12 月 31 日，以上募集资金专户已变更为一般账户。三、
本年度募集资金的实际使用情况(一)
募集资金使用情况对照表
募集资金使用情况对照表详见本报告附表 1。(二) 募集资金投资项目（以下简称“募投项目”）无法单独核算效益的原因及其情况
募集资金投资项目无无法单独核算效益的原因及其情况。
专项报告 第 2 页深圳市天威视讯股份有限公司2012年度关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告(三)
募集资金投资项目的实施地点、实施方式变更情况
1、公司募集资金投资项目的总投资为 111,600 万元，其中公司已利用政府贴息贷款
完成了罗湖区数字电视转换及技术改造项目和南山区数字电视转换及技术改造项目
的整体转换部分的投资 29,928 万元，因此招股说明书中披露的 7 个募集资金投资项
目拟投入募集资金 81,672 万元。但公司实际募集的资金净额为 445,435,642.18 元，仅
能满足前 4 个项目的资金需求（合计 45,060 万元）
（1）根据招股说明书中对实际募集资金量与投资项目需求出现差异时确定的处理原
则为：如果本次募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，公司将通过自筹资金解决。
因此公司准备继续以自有资金投资建设深圳市广电宽带数据网络技改项目。
（2）由于罗湖区数字电视转换及技术改造项目和南山区数字电视转换及技术改造项
目属于有线数字电视整体转换配套内容，不直接给公司增加营业收入，只能间接提高
公司的经济效益。在募集资金存在缺口的情况下，这两个项目建设的紧迫性和必要性
已逐渐降低。本着维护公司及全体股东利益的宗旨，尽可能降低投资风险，公司取消
了对上述两个项目的投资建设。
2、内容集成与运营建设项目是交互电视系统建设项目的配套项目，其项目收益从交
互电视系统建设项目的效益中体现。伴随国际国内经济形势下滑，使公司数字电视增
值业务的市场环境面临发生变化，2009 年 3 月 29 日，经公司第五届董事会第五次会
议审议通过，将内容集成与运营建设项目的建设周期由 1 年调整为 3 年，与交互电视
系统建设项目保持同步建设，有利于降低经营成本，更加有利于保障募集资金项目的
顺利实施。
由于公司数字电视内容集成及运营方式发生改变、技术和产品的成熟导致项目建设成
本大幅度下降、项目建设已能基本满足公司业务发展需要，经公司于 2010 年 3 月 29
日召开的第五届董事会第十四次会议和于 2010 年 4 月 28 日召开的 2009 年年度股东
大审议通过，决定终止内容集成与运营建设项目，该项目剩余募集资金全部存放于募
集资金专户中，公司将根据经营发展的需要，积极寻找新的投资项目，并严格按照募
集资金使用的监管要求和相应程序报批。(四)
募投项目先期投入及置换情况
截止 2008 年 6 月 30 日，公司募集资金投资项目累计投入自有资金 13,144.59 万元，
其中：有线电视网络传输系统技术改造项目已投入 2,681.83 万元；交互电视（ITV）
系统建设项目已投入 1,816.11 万元；内容集成与运营建设项目已投入 513.52 万元；
有线网络运营支撑平台建设项目已投入 3,365.82 万元；深圳市广电宽带数据网络技改
项目已投入 4,767.31 万元。公司于 2008 年 8 月 14 日召开的第四届董事会第七次会议
审议通过了《关于以募集资金置换先期投入募集资金投资项目自筹资金的议案》，同
专项报告 第 3 页深圳市天威视讯股份有限公司2012年度关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告
意用募集资金置换预先已投入前四个募集资金投资项目的自筹资金，置换资金总额为
8,377.28 万元。公司独立董事、监事会和保荐人均对募集资金投资项目置换出具了明
确同意的意见。(五)
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
为了提高募集资金使用效率，降低公司财务费用，2008 年 8 月 14 日，经公司第四届
董事会第七次会议同意，利用闲置募集资金暂时补充流动资金 4,000 万元，使用期限
为 6 个月，已于 2009 年 2 月归还；2009 年 2 月 19 日，经公司第五届董事会第四次
会议同意，利用闲置募集资金暂时补充流动资金 4,000 万元，使用期限为 6 个月，已
于 2009 年 8 月归还；2010 年 1 月 14 日，经公司第五届董事会第十二次会议同意，
利用闲置募集资金暂时补充流动资金 4,000 万元，使用期限为 6 个月，已于 2010 年 7
月归还；经公司第五届董事会第十八次会议同意，利用闲置募集资金暂时补充流动资
金 4,000 万元，使用期限为 6 个月，已于 2011 年 1 月归还。公司四次利用闲置的募
集资金暂时补充流动资金均及时归还至募集资金专户，同时将上述募集资金的归还情
况通知了保荐机构国信证券股份有限公司及保荐代表人。(六)
节余募集资金使用情况
截止 2012 年 12 月 31 日，公司募集资金项目均已完工，转入固定资产。公司于 2012
年 3 月 27 日召开的第六届董事会第三次会议和 2012 年 4 月 25 日召开的年度股东大
会审议通过了《关于将节余募集资金永久性补充流动资金的议案》，同意将因终止内
容集成与运营建设项目和其余募集资金项目建设完成后的截至 2011 年 12 月 31 日的
节余募集资金以及利息净额合计 20,038.81 万元全部用于永久性补充公司流动资金。
截止 2012 年 12 月 31 日，公司在深圳发展银行深圳华侨城支行、深圳平安银行股份
有限公司深圳上步支行、招商银行股份有限公司深圳车公庙支行、中信银行股份有限
公 司 深 圳 八 卦 岭 支 行 开 立 的 账 号 分 别 为 ： 02 、 2 、
701 和 3420930 的募集资金专户已变更为一般账户。(七)
超募资金使用情况
公司无超募资金。(八)
尚未使用的募集资金用途和去向
公司于 2012 年 3 月 27 日召开的第六届董事会第三次会议和 2012 年 4 月 25 日召开的
年度股东大会审议通过了《关于将节余募集资金永久性补充流动资金的议案》
将因终止内容集成与运营建设项目和其余募集资金项目建设完成后的节余募集资金
专项报告 第 4 页深圳市天威视讯股份有限公司2012年度关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告
20,038.81 万元永久性补充公司流动资金。
截止 2012 年 12 月 31 日，公司在深圳发展银行深圳华侨城支行、深圳平安银行股份
有限公司深圳上步支行、招商银行股份有限公司深圳车公庙支行、中信银行股份有限
公 司 深 圳 八 卦 岭 支 行 开 立 的 账 号 分 别 为 ： 02 、 2 、
701 和 3420930 的募集资金专户已变更为一般账户。(九)
募集资金使用的其他情况
公司于 2009 年 9 月 8 日起接受了深圳证监局的现场检查，深圳证监局指出公司募集
资金使用中曾存在如下问题：1、募集资金置换自筹资金不规范；2、部分募集资金使
用不符合公司募集资金管理办法的规定；3、部分募集资金没有通过专户使用。公司
已按照深圳证监局的要求于 2010 年 2 月 25 日前完成了以上问题的全部整改。
2009 年 3 月 30 日，公司未经上市公司董事会审议及履行必备手续直接从募集资金账
户转出，用于募集项目的铺底流动资金合 1,110 万元，其中：有线电视网络传输系统
技术改造项目 220 万元，交互电视（ITV）系统建设项目 360 万元，内容集成与运营
建设项目 190 万元，有线网络运营支撑平台建设项目 340 万元。公司已于 2010 年 1
月 15 日将该铺底流动资金归还至募集资金专户。
2008 年 10 月 20 日，公司召开的第五届董事会第一次会议审议通过了《关于调整募
集资金投资使用计划的议案》鉴于公司实际募集的资金仅能满足前 4 个项目的需求，
同意深圳市广电宽带数据网络技改项目以公司自有资金投资建设，取消罗湖区数字电
视转换及技术改造项目和南山区数字电视转换及技术改造项目的投资建设。2008 年
12 月 29 日，公司召开的 2008 年第三次临时股东大会审议通过了该议案。
公司于 2012 年 3 月 27 日召开的第六届董事会第三次会议和 2012 年 4 月 25 日召开的
年度股东大会审议通过了《关于将节余募集资金永久性补充流动资金的议案》
将因终止内容集成与运营建设项目和其余募集资金项目建设完成后的节余募集资金
20,038.81 万元永久性补充公司流动资金。
截止 2012 年 12 月 31 日，公司在深圳发展银行深圳华侨城支行、深圳平安银行股份
有限公司深圳上步支行、招商银行股份有限公司深圳车公庙支行、中信银行股份有限
公 司 深 圳 八 卦 岭 支 行 开 立 的 账 号 分 别 为 ： 02 、 2 、
701 和 3420930 的募集资金专户已变更为一般账户。四、
变更募投项目的资金使用情况
报告期内，公司无变更募集资金投资项目的情况。
专项报告 第 5 页深圳市天威视讯股份有限公司2012年度关于公司募集资金存放与使用情况的专项报告五、
募集资金使用及披露中存在的问题
公司本年度已披露的募集资金使用的相关信息及时、真实、准确、完整，募集资金管
理不存在违规情形。六、
专项报告的批准报出
本专项报告业经公司董事会于 2013 年 3 月 13 日批准报出。
附表：1、募集资金使用情况对照表。
深圳市天威视讯股份有限公司
二〇一三年三月十三日
专项报告 第 6 页附表 1：
募集资金使用情况对照表
编制单位：深圳市天威视讯股份有限公司
单位：人民币万元
本年度投入募集资金
募集资金总额
总额报告期内变更用途的募集资金总额
已累计投入募集资金累计变更用途的募集资金总额
总额累计变更用途的募集资金总额比例
截至期末投入进度
项目达到预
项目可行性承诺投资项目和超
是否已变更项目
截至期末累计
定可使用状
是否发生重
募资金投向
（含部分变更）
投入金额(2)
(3)＝(2)/(1)
承诺投资项目1、有线电视网络传
2011 年 5 月输系统技术改造项
556目2、交互电视（ITV）
2011 年 5 月
3,632系统建设项目3、内容集成与运营
2011 年 5 月
30 日建设项目4、有线网络运营支
2011 年 5 月
情况对照表 第 1 页
本年度投入募集资金
募集资金总额
总额报告期内变更用途的募集资金总额
已累计投入募集资金累计变更用途的募集资金总额
总额累计变更用途的募集资金总额比例
截至期末投入进度
项目达到预
项目可行性承诺投资项目和超
是否已变更项目
截至期末累计
定可使用状
是否发生重
募资金投向
（含部分变更）
投入金额(2)
(3)＝(2)/(1)
承诺投资项目撑平台建设项目5、深圳市广电宽带
否数据网络技改项目6、罗湖区数字电视转换及技术改造项
否目7、南山区数字电视转换及技术改造项
否目承诺投资项目小计
25,385.46超募资金投向超募资金投向小计
情况对照表 第 2 页
本年度投入募集资金
募集资金总额
总额报告期内变更用途的募集资金总额
已累计投入募集资金累计变更用途的募集资金总额
总额累计变更用途的募集资金总额比例
截至期末投入进度
项目达到预
项目可行性承诺投资项目和超
是否已变更项目
截至期末累计
定可使用状
是否发生重
募资金投向
（含部分变更）
投入金额(2)
(3)＝(2)/(1)
承诺投资项目
1、有线电视网络传输系统技术改造项目：一方面是由于技术成熟导致建设成本下降；二是此项目的网络建设部分投入的 3,950.02 万元因业务特点由自有资未达到计划进度或
金支付而未从募集资金中支出，加上这部分自有资金投入后本项目的实际投入进度达到 93.92%；本项目本年度实现的效益为 556 万元，未达到预计效益预计收益的情况和
637 万元的原因是落地频道数量较预期略少。2、交互电视（ITV）系统建设项目：主要是由于有 894.68 万元由自有资金支付而未从募集资金中支出，加上
这部分自有资金投入后本项目的实际投入进度达到 78.66%。3、内容集成与运营建设项目：主要是由于项目建设成本和设备价格下降以及公司业务运营方原因（分具体项目）
式改变造成，公司于 2010 年 3 月 29 日终止本项目的建设。4、有线网络运营支撑平台建设项目：主要是由于建设成本和设备价格下降所致。项目可行性发生重大变化的情况说明超募资金的金额、用途及使用进展情况募集资金投资项目实施地点变更情况
情况对照表 第 3 页
本年度投入募集资金
募集资金总额
总额报告期内变更用途的募集资金总额
已累计投入募集资金累计变更用途的募集资金总额
25,385.46☆
总额累计变更用途的募集资金总额比例
截至期末投入进度
项目达到预
项目可行性承诺投资项目和超
是否已变更项目
截至期末累计
定可使用状
是否发生重
募资金投向
（含部分变更）
投入金额(2)
(3)＝(2)/(1)
承诺投资项目募集资金投资项目实施方式调整情况
截止 2008 年 6 月 30 日，公司募集资金投资项目累计投入自有资金 13,144.59 万元，其中：有线电视网络传输系统技术改造项目已投入 2,681.83 万元；交互募集资金投资项目
电视（ITV）系统建设项目已投入 1,816.11 万元；内容集成与运营建设项目已投入 513.52 万元；有线网络运营支撑平台建设项目已投入 3,365.82 万元；深先期投入及置换情
圳市广电宽带数据网络技改项目已投入 4,767.31 万元。公司于 2008 年 8 月 14 日召开的第四届董事会第七次会议审议通过了《关于以募集资金置换先期投况
入募集资金投资项目自筹资金的议案》，同意用募集资金置换预先已投入前四个募集资金投资项目的自筹资金，置换资金总额为 8,377.28 万元。公司独立
董事、监事会和保荐人均对募集资金投资项目置换出具了明确同意的意见。用闲置募集资金暂
为了提高募集资金使用效率，降低公司财务费用，经董事会同意，公司四次利用闲置的募集资金暂时补充流动资金各 4,000 万元，使用期限为 6 个月，到时补充流动资金情
期后，及时归还至募集资金专户，同时将上述募集资金的归还情况通知了保荐机构国信证券股份有限公司及保荐代表人。况项目实施出现募集资金结余的金额及
情况对照表 第 4 页
本年度投入募集资金
募集资金总额
总额报告期内变更用途的募集资金总额
已累计投入募集资金累计变更用途的募集资金总额
总额累计变更用途的募集资金总额比例
截至期末投入进度
项目达到预
项目可行性承诺投资项目和超
是否已变更项目
截至期末累计
定可使用状
是否发生重
募资金投向
（含部分变更）
投入金额(2)
(3)＝(2)/(1)
承诺投资项目原因
公司于 2012 年 3 月 27 日召开的第六届董事会第三次会议和 2012 年 4 月 25 日召开的年度股东大会审议通过了《关于将节余募集资金永久性补充流动资金尚未使用的募集资
的议案》 同意公司将因终止内容集成与运营建设项目和其余募集资金项目建设完成后的节余募集资金 20,038.81 万元（含利息收入 880.70 万元，截止 2012金用途及去向
年 3 月 15 日）永久性补充流动资金。
情况对照表 第 5 页
本年度投入募集资金
募集资金总额
总额报告期内变更用途的募集资金总额
已累计投入募集资金累计变更用途的募集资金总额
总额累计变更用途的募集资金总额比例
截至期末投入进度
项目达到预
项目可行性承诺投资项目和超
是否已变更项目
截至期末累计
定可使用状
是否发生重
募资金投向
（含部分变更）
投入金额(2)
(3)＝(2)/(1)
承诺投资项目
公司于 2009 年 9 月 8 日起接受了深圳证监局的现场检查，深圳证监局指出公司募集资金使用中曾存在如下问题：1、募集资金置换自筹资金不规范；2、部
分募集资金使用不符合公司募集资金管理办法的规定；3、部分募集资金没有通过专户使用。公司已按照深圳证监局的要求于 2010 年 2 月 25 日前完成了以
上问题的全部整改。
2009 年 3 月 30 日，公司未经上市公司董事会审议及履行必备手续直接从募集资金账户转出，用于募集项目的铺底流动资金合 1,110 万元，其中：有线电视募集资金使用及披
网络传输系统技术改造项目 220 万元，交互电视（ITV）系统建设项目 360 万元，内容集成与运营建设项目 190 万元，有线网络运营支撑平台建设项目 340露中存在的问题或
万元。公司已于 2010 年 1 月 15 日将该铺底流动资金归还至募集资金专户。其他情况
2008 年 10 月 20 日，公司召开的第五届董事会第一次会议审议通过了《关于调整募集资金投资使用计划的议案》，鉴于公司实际募集的资金仅能满足前 4
个项目的需求，同意深圳市广电宽带数据网络技改项目以公司自有资金投资建设，取消罗湖区数字电视转换及技术改造项目和南山区数字电视转换及技术
改造项目的投资建设。2008 年 12 月 29 日，公司召开的 2008 年第三次临时股东大会审议通过了该议案。
情况对照表 第 6 页
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　　个股直击　　昨日，处于深圳地域垄断地位的数字电视“(,)”开始上市交易，以16.99元价格开盘，最低16.08元，最高冲高到18.5元，收盘价18.1元，涨幅159.31%，换手率达87.75%.全国多家券商对该股上市也给予了高度关注，多看好公司未来发展，但公布的合理估价差别较大，最低估值仅为中投证券的8.52元，而最高估值则达21.08元，由国泰君安给出。投机炒专业人士铑钿认为：该股开盘价太高，投机者可设立17.2元止损价。　　支出高峰已过前景光明　　一些券商纷纷认为天威视讯具有明显的竞争优势。“有线电视行业的精品店”，对该公司给出了很高的评价，并发布报告认为：天威视讯是中国最富有地区的垄断有线电视网络运营商，在同类公司中处于领先地位。而其资本支出高峰已过，网络质量在全国有线电视网络运营商中属上乘。天威视讯已经完成有线电视数字化整体转换，短期内无需在网络和机顶盒上投入过多开支。　　华林证券在对深圳具体市场研究后认为，天威视讯所在的深圳特区是国内居民收入水平和消费支出最高的城市之一，城市居民对电视和其它娱乐服务有高要求和高需求，高质量客户群便于公司业务的拓展。同时，深圳也是国内政策开放程度最高的城市。这有利于深圳的传媒产业突破其它城市面临的政策局限。比如，深圳地区允许国外的HBO、国家地理和discovery等付费电道播放，而国内其它地区则无法落地。　　券商估价大相径庭　　与此同时，诸多券商均认为，投资天威视讯的主要风险在于，IPTV与卫星电视会形成对公司业务的竞争，另外与各宽带运营商之间有一定的竞争。但国信证券认为：卫星直播电视对深圳特区这样一个数字电视覆盖率达到了100%的地区几乎没有影响。IPTV在网络传输、节目内容等方面均没有优势。　　尽管各家券商认为天威视讯是个优质公司，但昨日给出的首日上市合理估价却大相径庭。其中中投证券对昨日估价相对较低，为8.52-11.36元；国泰君安证券估价相对较高为：18.60-21.08元。　　对此，投机炒新股专业人士铑钿认为：昨日开盘价太高，换手率太高，在目前大盘走势中，变数太多，他因此没有入场炒作。他建议已进场的投机者可设立17.2元的止损价，一旦跌破，马上离场。　　本报记者梁永建　　已有0位网友发表了看法，点击查看。
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