本文为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育,不代表任何投资建议或市场观点,理财非存款,产品有风险,投资须谨慎。
面对纷繁众多的理财产品,你是不是常常挑选得眼花缭乱?其实,不管是长期限还是短期限产品,不管是封闭式还是开放式产品,它们都各有特色和优势。投资理财没有最优解,适合自己的就是最好的。今天我们就先来聊聊,长期限封闭式理财产品究竟有多“香”。
一、 为何关注长期限封闭式理财产品?
01:产品赚钱,但投资者不赚钱
对大多数投资者来说,市场波动是一场关于“管住手”的艰难拉锯战,高买低卖、频繁交易是很多人踩过的坑。
02:多数投资者存在认知误区
在买入一只产品前,你是不是曾经做过这样的假设——一旦市场出现异常波动,那我就及时赎回以减少损失。殊不知,市场波动带来的杀跌止损有可能帮你避免了一次大幅回调或给了你中途随时退出的机会,但也有可能使你错过回调后的上涨。
分析A股的历史表现,可以发现,市场大约有80%的时间都在波动中度过,而所谓的“牛市”行情持续时间是比较短的。这些“牛市行情”往往潜伏在漫长的波动后,如果投资者忍受不了波动的痛苦就很难体会到上涨的快乐。A股历史上,每一次经历大跌后,都会迎来一次大幅上涨。下图是汇华理财制作的2012年7月至2021年7月沪深300涨幅情况。
二、 长期限封闭式理财产品有多香
频繁交易、高换手率、遇到市场波动就想“利用危机”选择“中途离场”或“趁虚而入”,这些都是投资者无法分享理财产品收益果实的常见原因。你有没有“踩过雷”呢?如果答案是肯定的,那不妨关注一下长期限封闭式理财产品,让其“长期”且“封闭”的自然属性帮你避免上述困扰(风险提示:本文为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育,不代表任何投资建议或市场观点,理财非存款,产品有风险,投资须谨慎。)
01:时间上,持有时间越长,胜率越高
在投资这件事上,长期持有是省力且明智的选择。据《中国权益基金投资者行为金融学研究白皮书》调研,投资者持有权益基金的期限越长,获得绝对正收益的概率越高,当持有时间达到三年时,胜率更是可以高达八成。
这个结论对固收+类或混合类理财产品也同样适用。长期限封闭式理财产品能从根本上帮助投资者“管住手”,通过延长持有时间,从而提高持有人获取收益的可能性。
02:操作上,避免追涨杀跌导致收益损失
追涨杀跌是顺应人性的操作,不同市场下的投资情绪就能够反映这一点,比如成交额就是一个很好的反映投资情绪的指标。我们从2020年以来沪深300指数的走势和成交金额数据可以看出,两者之间大致呈正相关:市场火热时,成交旺盛;市场冷淡时,成交额下降明显。
但“顺人性”追涨杀跌,很容易造成“一通操作猛如虎,最后也没赚到钱”的尴尬境地。例如,同样是选取近三年的数据维度,由汇华理财制作的下图中,开放式产品的涨幅要比封闭式产品的涨幅低10%左右。也就是说,封闭式产品省心省力,中途不需频繁操作,最后的收益反而更高。
投资的心理过程其实是人性和理性的较量。投资大师查理·芒格曾表示,他成功的秘诀只有一个词“理性”。虽然要想投资做到绝对理性非常困难,但投资者可以把避免追涨杀跌的难题交给“受人之托,代客理财”的金融机构,或可通过购买封闭式产品来实现。
风险提示:以上为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育,不代表任何投资建议或市场观点,理财非存款,产品有风险,投资须谨慎。
南方财经全媒体集团研究员邝晓瑜广州报道
南财通数据显示,截至2022年10月12日,全市场共发行净值型理财产品110,450只。其中,一级(低风险)产品占比1.71%,二级(中低风险)产品占比82.39%,三级(中风险)产品占比14.36%,四级(中高风险)产品占比1.18%,五级(高风险)产品占比0.35%。
投资性质方面,固定收益产品占绝对主流,占比93.01%;混合类产品占比6.17%;权益类产品占比0.75%;商品及金融衍生品类占比0.08%。
独家对话马少章:相信均值回归的规律和周期轮回的力量
本期,南财理财通课题组独家专访汇华理财资产配置总监、“汇泽稳进开放式混合”投资经理马少章,聊聊他的投资心得。
马少章毕业于上海交通大学管理工程专业,拥有24年的从业经验,此前在工作的十多年,期间他曾担任金融业、公募经理、专户投资部负责人,并于2015年开始负责管理绝对收益专户产品。此后,他于2022年加入汇华理财,担任资产配置总监。
作为一名“绝对收益”风格的投资管理人,马少章不仅会在投资中权衡胜率与赔率,还会注重行业和个股的均衡配置。他表示:“我属于平衡型的投资风格,不是极端价值,也不是极端成长。个人性格、风险偏好和投资经历比较适合管理以绝对收益为目标的理财产品。”
对于投资,马少章认为:“赚钱不能靠运气或者靠博弈,如果始终与优秀的企业为伍,无论中短期还是长期,赚钱的概率或会比较高。”
以下为南财理财通与马少章的独家对话。
南财理财通:近期市场波动明显,您对于产品持有人在投资上有什么建议?
马少章:股价的下跌既是在释放风险,也是在积累未来收益。长期而言,我们还是要相信均值回归的规律和周期轮回的力量,在周期的低谷,应该更积极更乐观一点。
南财理财通:展望2022年第四季度市场会如何走?您对整个市场是更偏悲观还是乐观?
马少章:以指数为例,股债相对比价指标已处于过去5年的97.7%分位,股票的赔率处于历史高位。未来防控政策优化,或者房地产限购限售及改善性需求政策的积极变化都将扭转当前过于悲观的市场预期和股价趋势。
南财理财通:基于后市展望,对应操作思路会有哪些变化?
马少章:我们将从出行服务和线下消费、优质房地产龙头以及国产替代三个领域寻找机会,然后针对疫后防控政策、房地产调控政策的不同情景优化组合结构。今年是加大权益类产品布局的时间窗口,中长期主要关注具有产业升级、国产替代逻辑的先进制造,以及具有消费升级逻辑的消费服务;短期而言,主要关注受益于供给侧出清的优质房地产龙头以及悲观预期反映比较充分的医药、线下消费和出行服务。
南财理财通:作为一名“绝对收益”风格的投资管理人,在股票选择上您主要关注哪些方面?
马少章:我们主要从三个维度进行横向比较。
第一,看是否具有长期确定性,主要关注行业商业模式、发展阶段、竞争格局以及公司竞争优势和管理层能力,评估公司营收增长、盈利能力的确定性。
第二,关注中短期增长速度如何,有些行业公司具备长期确定性,但是行业有生命周期、供求景气周期,企业也有产品研发、产能建设投产的经营周期,期间企业收入增速、盈利能力波动足以影响1-2年的市场预期和股价趋势。
第三,看估值隐含回报是否合理,站在某个时间点预估公司未来2年的发展情景,基于市值空间估算隐含回报,如果比较合理,意味着估值相对合理,进入可投资区域,如果隐含回报太低,就认为它估值偏高,这个时候可能不再适合买入甚至要减持。
南财理财通:如何在投资组合中平衡“胜率和赔率”?
马少章:组合构建上,我们会权衡胜率与赔率,在行业、个股上均衡配置,保持组合多样性,同时进行动态调整。
当短中长期基本面趋势确定性都比较好、胜率较高时,可以增加估值容忍度,而当估值隐含预期回报、风险收益比较高时,对于中长期确定性较大,但是短期基本面仍在下行,基本面见底回升时间仍不确定的,可以适度增加波动容忍度。
南财理财通:在风险管理与回撤控制上,您有哪些具体的策略?
马少章:我们会将风险控制置于买入之前,同时持续跟踪,更新认知。具体采用三种回撤控制方法:
第一,股债动态配置。通过定性分析经济、金融周期及政策变化,参考定量资产配置模型,管理股债配置比例,防范系统性风险。此外,可通过战术性调整权益资产结构,在持仓结构中做价值、成长行业配置的调整,控制结构性风险。
第二,组合均衡配置。尽量达到行业、个股配置的相对均衡,同时限制单一行业和个股的持仓集中度。
第三,止盈止损机制。设置一定的技术性止损阀值或经验指标。
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本次榜单中,有8家理财公司的产品跻身行业前十,上榜机构包括信银理财、光大理财、宁银理财、招银理财、兴银理财、建信理财、上银理财和华夏理财。
截至10月10日,排名前三的混合类公募产品分别为信银理财的“双赢全球多资产”、“双赢全球FOF”以及光大理财的“颐享阳光养老理财产品橙2028”,近6月净值涨幅依次为5.07%、4.80%和3.76%。
(文章来源:21世纪经济报道 21财经APP)
文章来源:21世纪经济报道 21财经APP
原标题:独家对话汇华理财资产配置总监马少章:坚信均值回归的规律和周期轮回的力量丨机警理财日报(10月12日)
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