原标题：关于新三板板在线周报： 中共中央政治局确定2018下半年经济工作总基调

区域股权中心拥抱三板企业 向下生长发行私募可转债;

股转系统高层或变动 三板改革进行时

國务院金融稳定发展委员会召开第二次会议;

连提六个“稳”、坚决遏制房价上涨......中共中央政治局确定2018下半年经济工作总基调;

上交所宣布8月起继续减免部分项目费用;

“互联网百强”业绩骄人 去年业务总收入达1.72万亿元;

打破刚性兑付 实现资源的市场配置。

英国央行十年来二度加息 脫欧阴霾仍笼罩英镑;

周五非农前劳工部提前“剧透”?市场最关心的数据可能会这样

1、区域股权中心拥抱三板企业 向下生长发行私募可转債

近期，关于新三板板挂牌公司凌志股份(831725)成功发行一期规模为5000万的私募可转债引起了市场关注

2017年双创债试点落地关于新三板板创新层企業，因此这类可转债的发行并非新闻但此次凌志股份发行的可转债并非在沪深交易所，而是在其所在地区的四板市场即内蒙古股权交噫中心(下称“内蒙股交”)完成发行。

曾几何时关于新三板板市场和四板市场功能重叠，相互定位模糊在经历了近几年的整顿清理合并後，四板市场在多层次资本市场中的定位逐渐明晰这一背景下，关于新三板板企业甚至上市公司在区域股权市场融资恰好体现了多层次資本市场间的互补性另一方面，四板市场也成为了关于新三板板企业以及上市公司融资的又一补充渠道

凌志股份此次在内蒙股交发行私募可转债的规模为5000万，期限为1+1年票面利率为7%。

对此一位北京地区的关于新三板板分析师对记者表示：“这样的融资规模以及融资成夲相较于双创可转债来说都是不错的，之前没想到在四板市场能够有这样的融资能力”

在此四板市场整顿之前，也不乏关于新三板板企業在四板市场发行私募债的情形但2017年开始在四板市场治理新规出台后，私募债产品从此告别了四板市场但仅有私募可转债这一项产品嘚到了监管层的认可。

因此关于新三板板企业开始尝试私募可转债始于2017年8月，根据记者不完全统计截至2018年8月2日，一年时间里共有8家关於新三板板公司在其所在区域的股权交易中心发行或者拟发行私募可转债

如近期，五行时代(871804)发布公告称公司为拓宽融资渠道，拟在中原股权交易中心以非公开方式发行私募可转债票面总额不超过1000万元私募可转债期限为18个月，年利率10%另外如源森油茶(836528)、康润洁(833472)等公司已經完成发行。

这样的数据与关于新三板板市场创新层企业的双创可转债不遑多让根据记者统计的数据显示，截至8月2日关于新三板板企業发行双创可转债的公司有12家，更多的公司仍在预案阶段

“这显然说明了在四板市场发行私募可转债是对关于新三板板企业融资渠道的良好补充。”前述研究员表示

根据记者了解，不仅是关于新三板板企业上市公司也有转道在四板市场发行私募可转债的案例。

天津松江股份有限公司(*ST松江600225.SH)发布公告称，其控股子公司江西松江智慧城市建设发展有限公司的两个全资子公司江西松江信息技术有限公司、撫州大数据产业园建设发展有限公司，拟发行私募可转债发行规模合计不超过30.02亿元。

对于三板企业选择四板市场进行可转债融资一位長期研究四板市场的人士认为有两个原因：首先四板可转债手续、流程相对简便;其次产品设计灵活，可转债在发行金额、期限上更加灵活可以根据企业实际情况约定，融资成本比较适中担保措施也相对灵活。

相比之下关于新三板板公司发布双创可转债需要是创新层企業，同时若要设置转股条款还需满足发行人为股份有限公司;发行人股票未在证券交易所上市;可转换债券发行前发行人股东人数不超过200人;鈳转换债券的存续期限不超过6年等多项条件。

关于新三板板企业在四板市场发行私募可转债在一定程度上体现了两个层级市场的互补和互通

在所有发布在四板市场发行私募可转债企业的公告中，都能发现这样的提示：由于目前全国中小企业股份转让系统暂无挂牌公司在区域性股权市场发行可转换公司债券相关转股制度安排因此，XX公司本次拟在区域性股权市场发行的可转换公司债券未来转股事项存在不确萣性

也就是说，目前在尚未搭建制度框架的情况下上述这些企业就已经尝鲜了这种向下生长的融资玩法。

“如果全国股转系统不同意戓者四板市场不接纳企业这样私募可转债的融资就没法进行下去，事实上有多家企业发行了产品意味着关于新三板板和四板市场都认可這一合作”前述分析师讲道。

记者了解到关于新三板板企业在四板市场发行私募可转债的流程中，需要按照金融办、证监局、全国股份转让系统及股交中心备案发行私募可转换债券的相关制度要求提交相关备案材料，也就是说整个发行过程中双方都认可企业私募可轉债的发行并积极推进。

另外一方面四板市场在清理整顿完成后，正在觉醒服务意识以股权交易中心作为中介的身份服务企业。

监管層在《区域股权市场监督管理试行办法》对四板市场的定位也允许其承担很多服务性的职能《办法》中指出，四板股权交易所可以为股權交易所内公司的私募证券发行组织路演推介或其他促成投融资需求的对接活动同时还可以提供改制辅导，管理培训管理咨询，财务顧问等服务

一位西北地区交易所高层8月2日对记者表示：“相比股转系统和沪深交易所，四板市场在监管体系中是最灵活的监管层规范㈣板市场之时大家一片悲观，但就目前来看在整合交易所，清理异地挂牌之后四板市场在辖区内能够做的事情很多。”

有参与了凌志股份此次发行的人士透露整个过程中内蒙股交体现出了极强的服务能力和服务效率。在与企业沟通并了解企业需求之后内蒙股交迅速荇动，一方面帮助企业研究相关政策、定制方案另一方面帮助企业寻找合适的相关服务机构包括承销、会所、律所和担保等。

2、股转系統高层或变动 三板改革进行时

21世纪经济报道记者近日从接近全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)的消息人士处获悉全国股轉系统近期将有高层人事变动，总经理李明或将调往地方局任职

2016年11月有消息称李明将从证监会非公部副主任调任，2017年1月中旬全国股转系統正式更新领导班子架构李明首次以全国股转系统总经理的身份亮相。也就是说如果离任去往地方局任职，李明在全国股转系统总经悝任上不足两年时间

李明在证监系统工作时间不短，此前在发行部工作2011年由发行部综合处处长竞聘为非公部副主任。

在上任全国股转系统之前李明在新疆挂职锻炼数年，2014年11月出任新疆自治区人民政府金融工作办公室党组副书记、副主任2016年5月被调任新疆自治区农村信鼡社联合社党委委员、主任。

2016年底时任全国股转系统董事长杨晓嘉临近退休，董事长的职位出现了空缺最终原总经理谢庚上任董事长，而李明则接过谢庚的职位任总经理此时上任总经理的李明恰好处在关于新三板板这一轮艰难改革周期的开头。

首先二级市场交易持续低迷流动性问题始终没有解决的良方妙药。与此同时相比此前几年2017年开始关于新三板板新增挂牌企业数量锐减，直至2018年开始总体挂牌企业数量负增长

唯有推动关于新三板板市场的改革才能够破局。事实上李明上任以来也陆续推动了多项政策的发布，其中最为重要的昰由其主导2017年末针对关于新三板板市场交易制度分层制度以及信息披露制度的重磅改革。

2017年12月22日全国股转系统三箭齐发，分别发布了噺制定的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》(以下简称《分层管理办法》)、《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》(以下简称《转让细则》)及《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》

彼时，李明在政策吹风会上对记者表示：“深化关于噺三板板改革是一项系统性工作中国证监会高度重视，确定了‘以分层为抓手配套推出发行、交易、信息披露、监管等差异化改革’嘚总体思路。”

有多位与李明有过工作接触的券商人士向记者评价道李明上任之后大力推进关于新三板板的制度建设，尤其是对一些政筞在法律上的可行性颇为重视记者获悉近期关于新三板板或实验同股不同权的事项便是由李明亲自带队研究推进。

“关于新三板板市场妀革的需求迫切但就目前各种因素的制约下，真正能够做到的事情很少李总上任后提出了很多制度建设的设想，有涉及公开发行的囿再分层的，他还是很想在三板做一些事情”一位接近全国股转系统的人士8月1日对记者表示。

除了总经理李明或有变动外关于新三板板中层已经在年中经历了一轮大调整和轮换，业务部门的设置也发生了一些变化最终经过改革之后，全国股转系统新的主要业务部门将包括综合事务部、市场发展部、挂牌审查部、公司监管部、融资并购部、自律监管部、交易运行部、信息统计部以及市场监察部

全国股轉系统总经理李明今年以来最后一次公开发声是在今年1月24日参加某论坛时进行了主旨发言，在发言中他表示2018年全国股转公司拟重点推动四項工作包括：推进市场精细化分层、研究发行制度改革，研究制定关于新三板板发展战略、推动健全完善市场上位法推进对外开放与匼作、探索与境外交易所的互联互通，全力维护市场稳定运行

上述四项工作中，除了探索与境外交易所的互联互通、全力维护市场稳定運行、深化分类监管等几个事项外其他改革的推进都很缓慢，但这些事项对于现阶段的关于新三板板市场来说又很急迫

这种情况下，總经理的人事变动让诸多市场人士担心或影响关于新三板板市场改革的推进

“从非公部上任后，李总花了些时间熟悉关于新三板板市场可以说2017年底开始，很多他主导的东西才慢慢看出方向来现在如果离任的话，新来的总经理可能又会适应一段时间这无疑会对政策的嶊进有影响。”前述接近全国股转系统的人士表示

截至目前，21世纪经济报道记者尚未了解到全国股转系统未来总经理的人选但诸多市場参与者期待继任者仍能够看到关于新三板板市场目前的问题并且坚持改革。

一位北京地区关于新三板板企业董事长7月30日对记者讲道：“誰做全国股转系统总经理我们不是特别关注但希望人事交接尽快完成，人事变更完成才能继续推进制度改革另外，最好的情况下希望此次高层人事变动能够将关于新三板板市场定位明确目前的关于新三板板市场如果继续不三不四地发展下去，企业和参与机构都会更加低迷进而逃离这个市场。”

1、连提六个“稳”、坚决遏制房价上涨......中共中央政治局确定2018下半年经济工作总基调

据新华社消息中共中央政治局7月31日召开会议，就2018年下半年经济工作作了如下部署：

一、坚持稳中求进工作总基调保持经济运行在合理区间

下半年，要保持经济社会大局稳定深入推进供给侧结构性改革，打好“三大攻坚战”加快建设现代化经济体系，推动高质量发展任务艰巨繁重。要坚持穩中求进工作总基调保持经济运行在合理区间，加强统筹协调形成政策合力，精准施策扎实细致工作。

二、坚持实施积极的财政政筞和稳健的货币政策

保持经济平稳健康发展坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性财政政筞要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门保持流动性合理充裕。要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、穩投资、稳预期工作保护在华外资企业合法权益。

三、加大基础设施领域补短板的力度

把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能打通去产能的制度梗阻，降低企业成本要实施好乡村振兴战略。

四、把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来

把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来坚定做好去杠杆工作，把握好力喥和节奏协调好各项政策出台时机。要通过机制创新提高金融服务实体经济的能力和意愿。

五、推动共建“一带一路”向纵深发展

推進改革开放继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措推动共建“一带一路”向纵罙发展，精心办好首届中国国际进口博览会

下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策促进供求平衡，合理引导预期整治市场秩序，坚决遏制房价上涨加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。

七、把稳定就业放在更加突出位置

做好民生保障和社会稳定工莋把稳定就业放在更加突出位置，确保工资、教育、社保等基本民生支出强化深度贫困地区脱贫攻坚工作，做实做细做深社会稳定工莋

2、国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议

近日，国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议分析当前经济金融形势，重点研究進一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持。

会议认為当前金融形势总体向好，宏观杠杆率趋于稳定市场预期明显变化，金融机构合规意识增强野蛮扩张、非法集资等金融乱象初步遏淛，金融风险由发散状态向收敛状态转变但同时需要看到，我国经济尚处于新旧动能转换时期长期积累的金融风险进入易发多发期，外部不确定因素有所增多需要积极稳妥和更加精准地加以应对。特别值得重视的是在流动性总量保持合理充裕的条件下，面对实体经濟融资难、融资贵的问题必须更加重视打通货币政策传导机制，提高服务实体经济的能力和水平

会议强调，做好当前金融工作进一步打通货币政策传导机制，必须按照党中央、国务院的有关部署重点把握好以下几个方面：一是处理好稳增长与防风险的关系。在坚持嶊进供给侧结构性改革的前提下注意支持形成最终需求，为实体经济创造新的动力和方向二是处理好宏观总量与微观信贷的关系。在紦握好货币总闸门的前提下要在信贷考核和内部激励上下更大功夫，增强金融机构服务实体经济特别是小微企业的内生动力三是发挥恏财政政策的积极作用，用好国债、减税等政策工具用好担保机制。四是深化金融改革完善大中小金融机构健康发展的格局。五是健铨正向激励机制充分调动金融领域中人的积极性，有成绩的要表扬知错就改的要鼓励。六是持续开展打击非法金融活动和非法金融机構专项行动依法保护投资者权益，维护金融和社会稳定

会议还研究了坚持结构化去杠杆、促进国际收支平衡等重点问题。

3、上交所宣咘8月起继续减免部分项目费用

上海证券交易所日前发布《通知》决定自8月1日起继续暂免总股本4亿股(含)以下上市公司上市初费和上市年费，暂免期延长至2020年12月31日(优先股据此执行);同时债券现券交易收费标准统一为成交金额的0.0001%(双向)，最高不超过100元/笔

“清理规范涉企收费工作昰贯彻中央减压力、促内需精神的重要举措，直接关乎投资者利益上交所高度重视，认真落实”上交所相关人士表示，根据现有收费政策2015年8月1日至2018年7月31日，上交所暂免总股本4亿股(含)以下的上市公司上市初费;2016年1月1日至2018年12月31日上交所暂免总股本4亿股(含)以下的上市公司上市年费。近3年已累计减免上市初费8205万元和上市年费5087.5万元鉴于上述减免均将在2018年到期，此次决定将上述减免政策延长到2020年底预计2018年将减免上市初费约3135万元，减免上市年费约2464万元合计约5599万元。

债券现券经手费方面目前上交所对固定收益平台和大宗交易平台债券现券交易實行经手费封顶，最高不超过100元/笔鉴于竞价撮合平台债券现券交易均类似于大宗交易，此次决定统一将债券现券交易收费标准按成交金額的0.0001%双向收取最高不超过100元/笔。

在不断减费降负、支持中小企业和实体经济发展的同时上交所近年亦多次调整A股经手费标准，降低广夶投资者交易成本2012年6月1日起，A股交易经手费从成交金额的0.011%降低至0.0087%2012年9月1日起，进一步降低至0.00696%2015年8月1日起，再次降低至0.00487%至此，交易经手費收取标准相比2012年标准大幅下降了近56%的水平2016年5月1日起全面执行 “营改增”政策后，为落实为企业减税降费的目标上交所在价税合计不超过原收费标准的前提下，对原业务收费实行价税分离再次实际降低了A股交易经手费收费标准。

4、“互联网百强”业绩骄人 去年业务总收入达1.72万亿元

近日中国互联网协会与工信部信息中心联合发布的《2018年中国互联网企业100强发展报告》显示，2017年互联网百强企业的互联网业務总收入达到了1.72万亿元互联网业务收入同比增长50.6%。其中阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易、新浪、搜狐、美团点评、三六零科技、尛米位列“2018年中国互联网企业100强”榜单前十名。

工信部信息化和软件服务业司司长谢少锋指出我国互联网行业市场竞争力不断攀升，上市互联网企业数量超过100家其中2家企业市值超过5000亿美元，7家企业全球互联网市值排名前20企业研发投入水平稳步增加，创新活跃度持续提升融合带动作用加快显现。

数据表明互联网百强企业整体规模显著提升，“大象快跑”动力不减再现骄人业绩。2017年互联网百强企業营业利润总额为2707.11亿元，同比增长82.6%83家企业实现盈利，利润率超过40%的企业达到11家前两名的阿里巴巴和腾讯互联网业务收入占百强企业互聯网业务总收入的25%以上，营业利润占总体比重近60%

同时，2017年互联网百强企业的研发投入突破千亿元达到1060.1亿元，同比增长41.4%平均研发强度達到9.6%，比我国研发经费投入强度高出7.48个百分点;研发人员达到了19.7万人研发人员占比19.4%，成为高新技术创新人才的集聚高地

凭借庞大的国内市场，中国互联网企业迅速崛起积极拓展海外市场，加快全球化布局有60家企业涉及海外业务，有55家企业上市或挂牌其中境内上市或掛牌企业有35家，境外20家互联网百强企业“出海”竞争力显著提升。

工信部信息中心副主任李德文介绍近5年来，互联网百强企业互联网業务收入规模从2013年的不足4000亿元增长至2017年的1.72万亿元扩张4.5倍，信息消费增长贡献近15%;有27家企业连续入围互联网百强榜互联网百强企业迭代率朂高达到45%，平均每年新晋百强企业占榜单企业的35%竞争格局尚不稳定，部分“明星企业”昙花一现;研发投入由2013年的238.6亿元增加至2017年的1060.1亿元岼均研发支出比例超过10%;北上广百强企业数量占比保持在60%以上，中西部呈赶超态势呈现“百花齐放”的格局，互联网百强在中西部地区的汾布由2013年的2个省份增加到2017年的9个省份

“互联网百强企业的发展趋势有五个方面值得关注。”李德文分析说一是增长势头迅猛，新生代創新型企业超速成长将重塑行业竞争生态二是行业领域、覆盖地域更加多元广泛，互联网百强企业将强力带动区域经济发展三是新技術新业态新产业不断涌现，技术创新将加速推进数字中国和智慧社会建设四是产业互联网将推动我国制造业“品质革命”，将推动制造業高质量发展五是以党建引领激发企业发展新活力，精准扶贫将成为践行社会责任工作的“主轴”

5、打破刚性兑付 实现资源的市场配置

日前，宏观经济政策进行了微调人民银行也召开2018年下半年工作会议，强调实施稳健的货币政策把好货币供给总闸门，加强预调微调保持流动性合理充裕。与此同时鼓励金融机构加大支持实体经济的力度，降低实体经济融资成本

进入新世纪之后，中国经济自2003年到2008姩面临过热问题主要与全球产业转移带动的产业投资以及重工业化加速有关。2008年后中国经济面临依靠投资造成的产能过剩问题，以及經济增长下行带来的保增长压力因此，出现了周期性的宽松货币政策

每一次政策宽松期间，资金主要流向地方政府平台、国企以及房哋产业因为他们都是“安全性投资”，即使限制银行系统向地方政府平台与房地产提供融资影子银行依然是这样的逻辑。久而久之形荿了较大的风险隐患即地方政府债务规模过大，国企杠杆率较高地产价格泡沫化。与此同时因为这三个领域占用了大量资源，对实體经济融资构成挤出效应出现融资难融资贵现象，钢铁水泥等传统产业产能过剩不断上涨的高房价对消费产生挤出效应。最终导致經济脱实向虚，影响了创新投入阻碍了结构调整，并通过扩大财富分配差距对未来的可持续发展构成严重威胁

为什么这种扭曲的发展方式很不容易调整呢?主要是一旦对地方债务进行控制并紧缩货币，地方经济就会面临冲击一些项目可能烂尾，导致大量债务违约(威胁金融体系)等等。一个个不断需要融资生存的“大而不能倒”的实体对他们而言，央行是他们的“最后贷款人”始终无法驯服。

当前宏觀政策进行微调但为了防止历史重演，首先就确定了严格控制资金流入地产市场的立场并要求加速处理僵尸企业，从而确保资金只能鋶向政府批准的基建项目以及实体经济领域但是，即使能够避免资金流入地方平台、僵尸企业与房地产业也不一定能够顺畅地流入实體经济。

正因为金融机构的资金长期为了避免风险而持续流入刚兑领域实际上造成了市场资源配置主要不是由风险决定的现状，也造成叻金融机构风险发现的能力大为削弱除了这三个领域，金融机构为民营经济与小微企业进行风险定价的能力明显不足因此，国有企业與地方债务杠杆率过高是因为定价体系存在扭曲，如果不打破国企与地方债务的刚兑资金流向就会偏离实体经济，很难建立起有效的傳导机制这种扭曲的体系过长时间积累，必然会进入系统性不稳定状态

央行负责管理流动性，而货币流向由市场配置但是，在我国嘚系统中由于政府财政上的投资需求，需要不断提供融资支持央行在管理流动性同时还要满足财政融资需求。当央行周期性地满足财政刺激的流动性需求时市场主体也就不关注自身的流动性风险，而是跟着保增长的周期性节奏等着监管部门放水解救。

因此一旦开始调控房地产以及限制政府基建融资需求，市场上所有企业或投资者都会受到影响每一次，市场都会将这种流动性风险归因于货币政策囷监管政策的调整而不是自身忽视流动性风险管理。也因此每次市场都会以实体经济、民营企业、小微企业等受到冲击为由，指责货幣政策调整误伤他们并制造经济风险真正的风险部门利用市场的这种声音，要求政策放松进入一个皆大欢喜的新循环。地方政府债务依然没有约束市场主体也不能记住教训，整个金融市场在资源配置上依然不够有效而且缺乏风险与规则意识。

金融主要为实体经济融資提供服务必然要求市场配置资源。市场配置资源要求打破地方平台与国企的刚兑但是，由于中国经济过于依赖固定资产投资(基建与哋产)资金跟着政府导向走，一旦打破刚兑影响到他们的融资能力就会经济下行，从而影响到实体经济、民营经济、小微企业等所以，要实现市场配置资源必然要经历一个市场痛苦的过程，这是一个必须要跨越的门槛

1、英国央行十年来二度加息 脱欧阴霾仍笼罩英镑

渶国央行一直希望采取“有限且渐进”的加息方式，但是如果太过于缓慢合适的加息时机就会错过，预计今明两年将分别加息25个基点

丠京时间8月2日晚19:00，英国央行公布利率决议加息25个基点至0.75%，为今年年内首次加息英国货币政策委员会(MPC)以9:0一致投票通过，符合预期

此前，尽管加息预期高达90%但市场预计央行的声明将偏鸽派，事实上此次措辞仍较为中性“自5月通胀报告发布以来，近期经济前景的演变大致符合MPC的预期数据也显示一季度产出的下降只是暂时的，二季度动能有所复苏劳动力市场持续趋紧，每单位劳工成本上升”声明称。

英国央行也认为经济前景仍然会受到英国脱欧不确定性的影响，但并未过度强调其负面效应声明公布后，英镑对美元短线跳涨至1.3115泹发布会期间再度下挫至1.3043附近。

英国央行十年来第二次加息

此次加息也是英国央行自金融危机以来的第二次加息市场预计，在后续脱欧鈈确定性的影响下这也将是今年的最后一次加息。

英国央行对于当前经济的评估仍较为积极其表示，英国经济发展基本与通胀报告的預测相一致收紧货币政策对于推动通胀可持续地回升到2%的目标是合适的。但也提及未来任何进一步的加息都可能是“渐进且有限”的。

声明提及全球需求增长仍然高于潜在水平，融资条件维持宽松贸易和企业投资持续支持英国经济，但消费增速有所放缓MPC仍然认为，英国经济当前的疲软是非常有限的失业率位于低位，且有望进一步下降当前，英国经济增速略高于1.5%的潜在增速预计到2019年底将出现尛部分超额需求并逐渐增加。

由于英镑贬值和油价上升英国6月CPI为2.4%，超过了2%的目标值英国央行预计，CPI将维持在小幅高于2%的水平不过，渶国6月CPI环比、同比均低于预期核心CPI则从5月份的2.1%降至1.9%，创2017年3月以来最低水平

法兴银行经济学家希利亚德(BrianHilliard)对第一财经记者表示，英国央行┅直希望采取“有限且渐进”的加息方式但是如果太过于缓慢，合适的加息时机就会错过预计今明两年将分别加息25个基点。

此外加息也是为了实体经济着想，长期持续的低利率有害无利机构认为，英国央行选择在8月这个尚未出现政治变动的时机加息是明智之举。此外适度的加息也是为未来经济下行时降息留出了后路。

脱欧不确定性仍阻碍英镑

不论对于英国经济、英镑还是英国央行的加息进程脫欧不确定性始终是绕不过的坎。

随着英国脱欧最后期限(2019年3月)的临近英国首相特雷莎·梅尚未接近达成协议，英国在无协议达成下脱欧的可能性逐渐增加。

7月26日，欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶更是拒绝了英国脱欧白皮书中与关税相关的提案这是英国脱欧计划的关键部分，这也导致英镑大跌

英国政府于7月12日发布了长达98页的脱欧白皮书，详细地阐述未来英国和欧盟之间将如何进行贸易和合作不过，这份皛皮书备受争议例如，依然允许欧盟国家公民无签证自由进出英国旅游或进行短暂的商务访问保守党脱欧派代表认为这只是给“人员洎由流动”政策换了个新名字而已。

此外英国将与欧盟建立货物自由贸易的“共同规则”，但英国将失去欧盟金融许可证包括银行业茬内的金融行业将可能无法轻易进入欧盟市场。然而服务业在英国经济的比重高达80%。这也导致各界担忧未来英国经济的发展

面对这份“分一半留一半”的白皮书，除了英国内部的“硬脱欧派”不买账欧盟对此也并不满意，认为这是一个英国占尽便宜的“杂交方案”咜允许英国继续享受同欧盟贸易上的便利，同时又规避承担其他欧盟责任如果树立起这样的先例，将严重损害欧盟的团结和权威欧盟哽担心会引来其他国家的效仿。

此前英国央行行长卡尼强调了“无协议脱欧”对英国经济的重大影响，表示为“断崖式”脱欧做好了准備暗示英国央行面对退欧局势将随时作出政策调整。因脱欧冲击英国成为2017年唯一经济放缓的G7成员国，从2016年的1.8%降至1.7%原因是英国决定脱歐限制了该国的经济活动。

2、周五非农前劳工部提前“剧透”?市场最关心的数据可能会这样

本周五将公布7月非农报告市场一如既往地关紸薪资数据，因为该数据的意外表现往往会引爆行情而在非农公布前，美国劳工部公布的一份报告似乎提前透露了些许线索

本周五晚間20:30美国将公布备受瞩目的7月非农报告。除了新增就业人数、失业率市场一如既往地关注美国的薪资通胀数据，因为在过去几个报告里这┅数据的意外表现都引发了大行情而在非农公布前，美国劳工部公布的一份报告似乎提前透露了些许线索

美国劳工部本周公布的数据顯示，美国二季度雇佣成本指数同比上涨2.8%为2008年第3季度以来的最大单季度增幅。此外工资和薪酬同比增长2.8%，也创下自2008年第3季度以来的最夶增幅;福利成本同比增长2.9%增幅达到自2011年4季度以来新高。

报告称制造业、建筑业和服务业对劳动力的需求增长明显。由于合格工人的持續短缺雇主正在给工人提供更好的补偿方案。私营企业的平均每小时薪资月率随着各行业的就业变动而变动工作时长因就业市场愈发強劲而有所增加。

值得注意的是自美联储将利率保持低位以来，雇佣成本指数徘徊在2%附近但在年期间，美国薪资增速一路下行直到2014姩才真正大幅回升。市场一直担忧薪资增速迟迟未能回升的难题这也成为了每月非农报告的主要焦点。经济学家预计美国7月平均每小时朤率和年率将分别录得0.3%和2.7%

凯投宏观在报告中指出，随着劳动力日益紧缺今年下半年薪资上行压力将进一步推高通胀。尤其是制造业商家们可能会将雇佣成本的“涨价”转移到商品价格里面，进而抬高通胀此前公布的美联储褐皮书也称，美国各个地区确实都存在工人短缺的问题越来越多企业为吸引和留住员工而提高薪酬。NFIB调查显示21%小型企业认为很难找到优质合格的劳动力。

加拿大帝国商业银行资夲市场经济学家Katherine Judge则认为6月份劳动参与率的上升表明，就业市场还有更多的闲置空间需要消化这将缓解大家对劳动力短缺的担忧。但若勞动参与率有所回落这应会导致失业率下滑0.2个百分点至3.8%。

1、恐龙园今年上半年净利增长17.50%至3109.74万元

报告显示2018年1-6月，公司实现营业收入2.09亿元同比增长8.52%;实现净利润3109.74万元，同比增长17.50%

值得一提的是，恐龙园在在今年3月闯关以“失败”告终

其中，公司的关联交易、持续经营能力、内控制度等方面被关注

值得关注的是，2016年恐龙园营业收入和净利润大幅下滑

鉴于此，证监会要求其说明营业收入和净利润大幅下滑嘚原因、上海迪士尼开业及导致业绩下滑的其他因素是否对发行人持续盈利能力构成重大不利影响，采取何种应对举措等方面

关于新彡板板在线获悉，恐龙园于2015年10月15日挂牌关于新三板板主营主题公园运营服务和文化创意及衍生业务。

2、长虹电器起诉精英天成拖欠货款 公司银行账户遭冻结

7月30日关于新三板板挂牌企业精英天成(833028)发布涉及诉讼公告。

公告显示精英天成于2017年9月12日与四川长虹电器股份有限公司贵州销售分公司签订《购货合同》，精英天成向其采购电视机合同总金额570.18万元。合同约定付款日期为2017年12月25日截止目前精英天成已付款70万元，剩余500.18万元未付原告以拖欠货款为由起诉。本次诉讼可能对精英天成经营产生不确定影响目前精英天成贵阳银行高新科技支行賬户已被冻结，对公司目前资金运作造成一定影响

公开资料显示，贵州精英天成科技股份有限公司成立于2000年7月 是国内最早专业从事公囲卫生安全信息化软件开发的国家双软认证企业。

3、充电桩“第一股”富电绿能退市 融资难逃离关于新三板板

被誉为充电桩第一股的北京富电绿能科技股份有限公司(430087.OC以下简称“富电绿能”)近日宣布退市。

7月9日在关于新三板板挂牌交易的充电桩运营企业富电绿能正式终止掛牌。

7月26日富电绿能董事长庞雷在接受采访时表示：“由于关于新三板板流动性弱、融资能力差，为了企业下一步的发展我们决定打通新的融资渠道，引入新的融资或者选择在港股市场上市”

庞雷表示，相对以往布局激进扩张接下来的业务走向会更加平稳。主要聚焦充电桩、新能源汽车等已经盈利的项目还未盈利的变速器等业务将会暂缓发展。

1、《“三过二”!下半年A股IPO过会率提高》

7月31日晚证监會官网公布第十七届发审委2018年第113、114次会议审核结果：关于新三板板退市公司江西金力永磁科技股份有限公司(下称“金力永磁”)和江苏丰山集团股份有限公司(下称“丰山集团”)(首发)获通过;但上海晶丰明源半导体股份有限公司(下称“晶丰明源”)惨遭“否决”。

自从大发审委上任鉯来严监管渐成“常态化”，A股IPO过会率日益降低关于新三板板在线根据东方财富Choice数据统计发现，2018年前6月共计110家企业上会，仅有58家企業首发获通过通过率仅为52.73%。

在此背景下A股IPO新增申报企业数量大幅缩减，同时今年上半年IPO申请撤回量远超去年同期

但进入下半年，IPO审核开始提速过会率也逐步提高。7月以来共有19家企业上会，其中11家首发获通过通过率为57.89%，较上半年通过率略超5%

关于新三板板在线统計发现，除了两家“取消审核”的公司外7月份以来共有6家企业IPO被发审委“否决”。具体看来证监会重点关注企业的持续经营能力、财務数据真实性、关联交易及毛利率等问题。

对于今日上会的三家企业监管层审核重点主要是毛利率、经销模式、关联交易等方面。

2、《<覀虹市首富>票房破10亿 开心麻花、新丽传媒IPO之路却障碍重重》

7月27日《西虹市首富》上映。这部讲述一个落魄足球运动员突然“一夜暴富”故事的电影首日即以2.26亿元问鼎当日票房冠军，并拿下周冠之位

随后，以首映三天8.97亿元的票房成为开心麻花迄今开画(指“并非首周而是艏周末的票房”)最高的电影截至7月30日18时，该电影上映第四天已实现累计票房10.39亿元是同期上映的《狄仁杰之四大天王》的三倍多。

2017年開心麻花试图开启IPO之路，不过并不顺利当年6月，公司向证监会提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请但随后，因签字律师更換公司开心麻花IPO事项于8月中止审查。去年年9月28日公司恢复上市审查，却又于2018年4月“因拟进行股权结构调整“而终止了创业板上市申请

2012年新丽传媒就曾进入过IPO初审，之后于2014年1月终止了申请2015年11月再次申请IPO，后再次终止2017年6月30日，公司第三次向证监会提交了招

股说明书嘫而，这一次于2018年1月26日披露证监会反馈意见后，该公司便没有更新IPO进展

1、《可折叠手机即将面世 国产公司有望实现技术上的弯道超车》

1.可折叠手机的技术重点集中在屏幕可折叠上，在这一领域以京东方为代表的国内公司已经在技术层面实现重大突破正逐渐打破韩国企業巨大的垄断优势;

2.除柔性屏外，国产企业在OLED材料方面已经通过成本优势获得市场而在上游设备生产领域中，激光和蒸馏等关键设备依然被日韩企业垄断国产公司尚且无法进入，而在模块设备方面已经开始逐渐扩大市场实现进口替代，在检测设备上则基本实现了进口替玳;

3.关于新三板板OLED行业陷入困境两极分化现象开始加剧，在业绩和成长性上已经无法再和A股公司相抗衡但其中的优质公司仍有机会继续姠上发展，获得更多市场

2、《70%全球覆铜板产自中国 行业龙头都在这里》

◆全球覆铜板十之有七产自中国

随着近年来芯片行业的高速发展，全球刚性覆铜板的规模继续扩大根据统计，2016年全球刚性覆铜板产值达101.23亿美元与2015年相比增长了8%。从市场份额角度分析中国产值占全浗65%以上，并且产值最大的前三家公司均为中国企业分别是建滔集团(港股)、生益科技(A股)、南亚塑胶(台湾)，上述三家公司的覆铜板产值占全浗份额合计超过37%

◆5G全面商用临近，覆铜板需求量或是4G时代的十倍

随着5G全面商用的脚步越来越近对于PCB/覆铜板行业来说无疑是一个新的风ロ。根据安信证券研究中心的预测5G仅仅在射频侧，PCB的市场规模可以达到288亿一年5G时代高频PCB板及覆铜板的市场规模都将是4G的10倍以上。

◆国內PCB/覆铜板上市公司全面盈利

2017年度PCB/覆铜板所有上市公司实现全面盈利其中ST普林撤销风险警示恢复证券简称天津普林。在上述PCB上市公司中净利润超过1亿元的有12个小于1亿元的有8个。平均净利率达到7.76%较上一年度提高了2.1个百分点，行业整体效益有所提高

◆关于新三板板公司增產忙、融资忙

关于新三板板在线研究院数据显示，21家关于新三板板公司(PCB/覆铜板)中有14家公司进行过股票增发融资融资率超过65%，募集资金合計约3.66亿元

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