对于2018年，你可能需要考虑卖掉手中的“FAANG”股票投资组合。

Renaissance Investment Management这家投资管理公司的首席投资官迈克·施罗尔（Michael Schroer）表示，其他处于增长中的股票也具有同样的吸引力，因为它们的估值更低。

首先，我们来看看FAANG股票的市盈率和销售增长情况：

FAANG股票的市盈率和销售增长情况

根据FactSet的数据，标准普尔500指数的市盈率为18倍，为未来12个月的加权总收益预期，而一年前这一数据为16.5。看看亚马逊和奈飞的高估值，很明显，投资者从创新和销售增长中得到了回报。两家公司都颠覆了整个行业。

Renaissance Investment Management投资管理公司总部位于肯塔基州科温顿，为机构和私人客户管理约50亿美元资金。施罗尔管理着AMG Renaissance大型增长基金MRLTX。在11月15日的一次采访中，施罗尔说：“很多人的注意力都集中在非常大的公司上，这些公司的销售量超过了30倍。虽然我们的投资组合中有一些这样的股票，但也有一些定价更合理的股票。”

Renaissance大型增长基金的56个股票头寸中，有两个是FAANG股票：排名第二的苹果股票，以及排名第11位的脸书股票。

高市值成长型股票的估值更具吸引力

施罗尔列举了三家增长型公司，根据收益预期和可自由支配的现金流，他认为这些公司的股价颇具吸引力。

施罗尔列举了三家增长型公司

Applied Materials 公司和Lam Research 公司制造用于半导体行业的设备。施罗尔说，两家公司都“处在经济增长的领域”，施罗尔强调，在大市值的公司中，大型计算机硬件制造商的价值比现在的科技服务公司更有价值。施罗尔说道，Applied Materials在其产品供应中具有“更广泛”的影响，但Lam Research的股票却“稍微便宜一点”。并且，在最近公布的季度财报中，你可以看到，Lam Research的销售额上升更多。

Dollar General 公司在实体零售商中独树一帜，今年有望增加1000家新店。但施罗尔还对该公司的同店销售额增长印象深刻，在截至8月4日的第二财季中，该公司销售额增长了2.6%。

以下是截至10月31日，AMG Renaissance大型增长基金的十大持股：

回到整体市场的估值水平，在过去的一年中，标准普尔500指数的远期市盈率显著上升，但仍低于上世纪90年代末的水平：但在这两个不同时期的股市中，施罗尔发现了一个相似之处，就是投资者对最大的科技公司都十分关注。这恰恰凸显了在长期投资的过程中，施罗尔对估值较低的增长型公司的偏爱。施罗尔的另一个担忧是，通货膨胀正在上升，这使得美联储有可能在提高利率方面更加顺理成章。 尽管如此，只要通货膨胀有所缓和，施罗德并不认为加息会抑制股市（增长）。

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