美土为何大战 一桩政治事件引发的“经济战争”
原标题：[解局]一桩政治事件引发的“经济战争”
不得不说，美国总统的“推特治国”术用得越发纯熟了。
不过，这次治的不是美国，而是土耳其。自从10号他在推特宣布把对土耳其的钢铝关税翻倍后，土耳其的官方货币里拉汇率就应声落狂泻，一周内降幅超13%，今年以来跌幅达45%。
为此，土耳其央行紧急采取措施，降低银行负债准备金率释放流动性，才暂时稳住了阵脚。土耳其总统埃尔多安把这个形势称作是“一场经济战争”，并且在今天晚间宣布土耳其将抵制美国的电子产品。此举也引起了国际舆论的高度关注，这几天，对于土耳其是否会崩溃的话题，几乎从未消停。
这也难怪，虽然土耳其的经济对于世界经济来说不算重要，唯一值得一提的是受此影响，MSCI（新兴市场指数）昨天下跌了0.6%，但是从地缘和军事上来看，横跨亚欧大陆的土耳其是传统的地缘政治大国，北边是克里米亚和俄罗斯，东南是叙利亚、伊拉克、伊朗，西边是希腊，作为曾经的北约成员之一，其一举一动都对国际社会至关重要。
嗯，这事儿得好好说说。
事情怎么会到了这一步？
特朗普的关税有影响那肯定不假，但这不是根本原因。归根结底，还是土耳其经济底子不稳。这些年，土耳其经济增长一直不景气，与此同时通货膨胀却越来越严重，也就是我们经济学中常说的滞涨。土耳其政府为了刺激经济，不顾一切加大货币投入，释放流动性，结果弄得负债率高企。
这不，特朗普的制裁一来，就成了压死投资者信心的“最后一根稻草”。资本抽逃，那么里拉的汇率自然就悲剧了。
其实，国际观察家们对于埃尔多安的货币政策的批评一直不断。早些年，埃尔多安曾经有个理论，就是提高里拉汇率会加重土耳其国内的通胀。这种违背传统经济学原理的理论自然饱受批评，Business Insider的创始人兼主编就说埃尔多安是文盲。
但是，土耳其政府的做法真的是因为埃尔多安文盲，不懂经济学原理吗？
还真不是。土耳其政府大量释放流动性看似不理性，但也是纯属不得已。其根源就在于，埃尔多安的执政基础就是土耳其前所未有的经济增长。
靠着这份成绩单，埃尔多安尽管一再触碰“世俗化”这个底线，但仍能稳稳地压制住建国以来军队中最大的世俗派力量，甚至可以以“密谋政变”为名对军队进行了数次清洗。
那场未遂的“7.15”政变，就是最好的例证。这不仅证明了埃尔多安清洗的有效性，更显示了其在民间强大的号召力。毕竟，当年，其仅靠一个网络讲话，就让几十万人不顾一切上街，赤手空拳地去追打荷枪实弹的政变军人。最终，力量不足、打着“恢复民主”的旗号起事的政变军人成了过街老鼠，只能乖乖缴械投降。
这场未遂的政变对埃尔多安的影响是巨大的。一方面，他意识，要想继续铁腕下去，搞好经济是重中之重；另一方面，清洗异见人士的重要性也逐渐被提上日程。从那以后，土耳其国内一直实行着不断延长的紧急状态，从军警队伍、司法官员、大学教职到新闻界，清洗不仅持续不断，而且每一波都是以万人为单位的。
这就涉及到本次事件的导火索了。按照台面上的说法，这次特朗普之所以对土耳其实施制裁，就是因为土耳其长期关押着一个美国牧师Andrew Brunson，特朗普三番五次要人都不好使，导致现在牧师人还在土耳其的监狱里蹲着。
据土耳其，此人是一个间谍，并且卷入了政变阴谋。土耳其的指控是否合理这个我们暂且不说，但这次埃尔多安是铁了心，公开讲话都强调绝不放人。这才招致特朗普的大招，使得土耳其危机重重。
不过呢，这埃尔多安也不是什么“善茬”，手段非常强硬。早些年他就曾公开叫板过俄罗斯，被誉为土耳其“”。今天的讲话中，他除了强调不放人，还明确称绝对不去跟国际货币基金（IMF）谈条件。
IMF，大家都知道，专门给各国政府提供短期贷款以稳定汇率的一个机构。按说，目前里拉暴跌，埃尔多安应该及时来求助才是，为什么偏偏不肯呢？
原因在于，IMF除了稳定世界经济，还有一个隐藏的属性——为美国实施霸权所用。高中历史课本上我们都学过，二战结束后，一帮战胜国聚在一起商量要建立新的国际政治经济秩序，政治上在“敦巴顿橡树园会议”上决定建立联合国，经济上建立了“布雷顿森林体系”，也就是国际货币基金组织、世界银行与关贸总协定（WTO的前身）。
虽然这些年，美国对这几个组织的控制在不断式微，比如联合国不再是美国可以随意操纵的表决机器了，特朗普似乎也在考虑绕过WTO，但是目前美国在IMF还是一言九鼎的。如果埃尔多安想求IMF帮忙，那不是等于找强盗儿子哭诉他爹又抢劫么？
但问题是，如果土耳其政府不能稳住里拉汇率，那么土耳其的各种债券就要变成“垃圾股”，未来做生意注定没有了本钱，离经济崩溃就不远了。埃尔多安看得清形势，却为什么不打算服软呢？
“新朋友”
传说中的“新朋友”，给了埃尔多安不少底气。
11日，埃尔多安在《纽约时报》上发表专栏文章“告美国人民书”，警告美国“土耳其可能被迫寻找新的朋友和盟友”。同日，他还发表演讲，公开痛斥华盛顿“可耻”，并呼吁土耳其民众“把枕头下的美元都拿出来”兑换里拉，以打赢这场与美国的经济战。
这个“新朋友”到底是谁？
政治家讲话总喜欢埋伏笔。前段时间金砖会议刚刚结束时候，埃尔多安曾传递“不反对加入金砖国家”的意向。
2015年，金砖国家新开发银行正式开业。这个机构呢，专司稳定成员国的汇率，同时为成员国绕开西方国家债券市场进行融资、摆脱美元霸权地位提供助力。此举的意义，是让成员国在搞国民经济建设和开发国内资源时，有更大的自主权，不会再轻易地因为经济问题，在政治上向人家低头。
还有一点很诱人。当年成立的时候，副行长Paulo Nogueira Batista Jr。曾说，“新开发银行虽然是五家新兴市场经济所建立的银行，但是根据我们的章程，我们也会适时对其他的发展中国家和联合国成员国进行开放”。
看，救急又救穷的地方不光“国际货币基金组织/世界银行”这一家了，另有新号开张。这么一来，处于“向特朗普低头会威胁政治地位，不搞好经济会危及执政生命线”困境中的埃尔多安，会做出什么选择，就不难猜了。
只不过，我们也应该清醒地认识到这么一个问题——土耳其是北约成员国。作为地球上最庞大的军事政治联盟成员之一，土耳其的地缘作用，就是好好把住通往世界十字路口的北大门。
自然是俄罗斯！尽管最近土耳其看起来跟北约其他成员国有点“三观不合”，但北约会就此放弃一个地理位置如此重要的成员么？
显然不会。所谓花无百日红，人无千日好，土耳其应该不会永远如此，当年土耳其发生未遂政变时，北约国家暧昧的态度就说明，他们也是存了这个心思的。如果现在真逼得埃尔多安带着土耳其反出教门，将来再收进来，可不是烙饼翻一面那么简单了。
同样，埃尔多安作为长袖善舞的政坛老手，何尝不知道北约的金字招牌价值几何？如果没有这个招牌，俄罗斯在叙利亚问题上对他的要价，还不知道会高到啥地步。更何况，过去他是主要依靠着向海湾石油土豪国家扩大市场，在这些国家承包大量的劳务建筑，发了一笔财。同时也是靠着“伙伴关系”（或者说门槛待遇吧），成功成为外企前往欧盟的“桥头堡”。
但现如今，石油土豪们的日子并不是多么好过，再把“桥头堡”地位搞没了，就算稳住了汇率，有了大把的资本用来做啥？
退一步说，埃尔多安决心要真那么坚定，为啥几天前还专门派了外长去美国访问？说穿了，只不过是暂时没谈成而已，未来妥协的空间还是很大的。
忆往昔，土耳其要买中国的“红旗”还立马签合同，我们诚心诚意答应转让技术。结果呢？他不过是拿着我们的“红旗”，当做跟北约伙伴们讨价还价的筹码。法国一肯卖连技术都不转让的“紫苑”，埃尔多安就撕毁跟中国的合同。
所以说，今天他提起来“金砖国家”嘛，姑且听其言观其行吧！
总而言之，要当“新朋友”没问题，大家一起赚钱是好事，但是别光想着“两肋插刀”，得多留点心眼儿。毕竟，能在一年之间先打掉俄罗斯飞机，然后亲自去莫斯科负荆请罪的埃尔多安，腰杆子有多灵活，请诸位自行想象。
Sina.cn(京ICP0000007) &刘志勤：称中美BIT谈判“二次入世”太牵强|BIT| 中国_凤凰卫视
刘志勤：称中美BIT谈判“二次入世”太牵强
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内容提示：中国经济，走到一个十字路口，那么一方面呢就是，第一轮的这个WTO的这个红利在消失，然后国际产业转移的红利也在消失，还有人口红利，三大红利都在消失，那么实际上是一个非常重要的，制约经济增长的一个因素。
内容提示：中国经济，走到一个十字路口，那么一方面呢就是，第一轮的这个WTO的这个红利在消失，然后国际产业转移的红利也在消失，还有人口红利，三大红利都在消失，那么实际上是一个非常重要的，制约经济增长的一个因素。凤凰卫视9月26日《一虎一席谈》，以下为文字实录： 胡一虎：我们刚所谈的这个所谓的双边投资协议，到底它有多重要呢？请看大屏幕，在过去这两个礼拜你可以发现，全球的媒体很关注，这次的中美的BIT的谈判。刚刚三位嘉宾都点了，谈判从20008年就开始谈，谈谈谈，谈到现在为止，可以说是中美当前，经贸领域最重要的谈判项目。有的学者就像刚刚玉贵所比喻的，其实可能会改写世贸的规则，那么其他的学者做了什么比喻呢？他说中美BIT的谈判，与中国十多年前加入世贸组织相提并论，说它是中国的&第二次入市&，真的有这么重要吗玉贵？ 章玉贵：现在我们中国经济，走到一个十字路口，那么一方面呢就是，第一轮的这个WTO的这个红利在消失，然后国际产业转移的红利也在消失，还有人口红利，三大红利都在消失，那么实际上是一个非常重要的，制约经济增长的一个因素。那么现在我们在构建中国经济的贸易的新的边疆，包括我们推动这个，贸易的这个北京路线图，还有一个RCEP，就区域经济一体化。那么这里面美国是中国的第二大的贸易伙伴，然后我们中国经济未来增长很大一个方面要靠什么，就是按照总理所说的，就是中高端的进步。那么必须要让中国资本，和中国的这个生产线要输出去，这对美国是一个重要的一头，所以美国市场的增长，对于我们来是是非常重要的。还有就是我们在美国市场取得的进步，实际上是提供一个很大的范式，就是让其他国家在对中国资本进行审查的时候会有一些，少了很多障碍。 何伟文：我们应该不要忘记，中美即便达成BIT的协定，且不说这次突破，最终将来达成了以后，它也并不意味着中美在重塑世界贸易规则，因为那是多边的，全面的，我们仅仅是一个核心的方面，一个重大突破。 刘志勤：把这个BIT协议，如果说成是&第二次入市&呢，我觉得恐怕有点牵强附会，因为这是我们跟中美之间双边老大跟老二之间的合作协议，中国和美国都互相为第二大贸易伙伴。我们这两个国家的贸易和经济搞好了，我们基本上全球化的一半市场，我们就掌握了。因为我们的负面清单，实际上可能在某种程度上，远远大于我们入市的时候所做的承诺。那么在这种情况下，对中国也存在很多的压力。由于负面清单的确立和执行，对于中国经济的发展，也会有一定的制约因素。所以在这个情况下跟美国进行，加强进一步区域合作，特别是在当前有很多人，搞去全球化的前提下，中国跟美国做好这个协议非常重要。 胡一虎：好，如果像你所说的，现在在世界上来讲，也有去全球化的压力。如果在这个时刻当中，在中美之间的双边投资协定有进一步的投入，甚至在今年年底也可能达成的话，我想问的是，这是不是中美双方向世界传递一个重要的讯号，代表是，其实美国并没有在经济领域方面遏制中国的企图，志勤？ 刘志勤：这是一个明确的显示，就是美国并没有在实际上，来遏制中国的发展。 章玉贵：我有不同意见，因为美国作为这个世界上最具战略谋划的一个国家，那么保持对第二大经济体的战略锁定，是它国家利益所在。所以美国认为我们现在做的，包括提供一些公共产品，包括亚投行这样，然后北京路线图等等，实际上在重新构建中国作为区域，乃至全球的体系的，这个最后担保人。这个有可能重新改写美国在全球，尤其是里面的主导地位。实际上就动摇，或者是重估美元价值，这是美国在金融资本和它的这个代言人，绝对不愿意看到的。 何伟文：BIT这个谈判，并不是双边利益的均衡的，美国认为它已经做得很好了，所以主要是中国的事，中国做功课。现在我们要求美国人什么呢，不满意它的负面清单里面，安全方面的解释太笼统，太随意，可能会滥用。那么美国承担，可以把这一点讲清楚。但是我们要注意一点，即便BIT签订了，在今后的安全审查上照样会有。 胡一虎：所以你刚才提到这个细节点，我想继续的就是在这次您的观察，您的经验来判断，中美之间，在这个双方签订达成协定，互相的退让空间，互相协调的部分，互相展现善意的部分会是哪些具体部分？ 何伟文：我觉得最重要的一点是市场准入。 胡一虎：市场准入。 何伟文：特别是在服务业的市场准入，特别是在银行，金融，还有资本市场的准入，这点是难点比较大的。 刘志勤：我很同意何教授的观点，但是我想补充，双方在包括世界反恐斗争问题上，在地区政治纷争上，双方之间会存在很大的矛盾，同时在贸易关系上，贸易壁垒，特别是美国的技术壁垒问题上，也应该存在很大的分歧。 章玉贵：目前呢有一个情况，就是美国一些重要的智囊团，包括它的一些利益代表认为，就是中国的发展，已经超出了美国的预期。如果因为这个趋势是最恐怖的，美国人很担心这个趋势失去它的控制这个范围之外。扫描屏幕下方的二维码关注凤凰卫视官方微信平台，更多精彩尽在凤凰私享会！点击关注，更多精彩内容实时掌握《一虎一席谈》凤凰卫视中文台播出主持人：胡一虎首播时间：周六 20：00-21：00回放时间：周日 02:00-02:50 13：00-13：55
[责任编辑：姜天骐]
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0" ng-include="'/expert/relative'">中国最不怕的就是经济制裁，WTO真的那么重要吗？如果欧美要价太多，中国怎么不考虑退出WTO呢？
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中国退出WTO，可比英国退欧还困难。
99.47.78.*
关键的是要把造苹果手机的赶出中国，不让它糟蹋中国的稀有战略资源。
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为何带来亏损的，都是曾给我们带来巨额回报的公司？
虎嗅注：作为一位投资人，作者认为：这半年来给我们带来亏损的标的，都是曾经给我们带来巨额回报的公司。总结来看，2018年的投资策略中，“好公司+低估值”几乎成了重灾区和雷区集中地，一个阶段“有想象空间+贵的离谱”反而吸引了大量做多，形而上学的理解和看不到整体，成为最大的障碍。来自微信公众号：港股那点事（ID：hkstocks），作者：黄勇（跨境投资机构涌容资产创始人兼首席投资官，截止2017年底，其旗下基金取得年化41.44%的复合收益率）。2017年底，我参加了格隆汇“决战港股”的北京站演讲，在和格隆博士讨论时，我对2018年的预期，并不乐观，而是认为会非常难做。理由是粗糙的：2017年市场太好了。我的基金这一年取得了130%的回报，而且整体市场也涨了很多年了，尤其美国，我们应该对市场持一个谨慎的心态。&这是一种本能。&然而知易行难，哪怕如我一样总是不断给自己强调知行合一，在这个市场不断注入变量和诱惑的时候，我们也亲身参与经历了一段带来10%的踩雷亏损，并足以写下反思的投资。于是应格隆博士之邀，写下2018年这半年来的思考与学习。&但是，如果让我在什么都不做自然也不会产生亏损，或是去努力却踩了很多雷之间再做一次选择，我还是会选择去踩这些雷。&没有这个过程中的成长与进化，也许未来也没有路。&1整体而言，这半年来给我们带来亏损的标的，都是曾经给我们带来巨额回报的公司。&这很类似德州扑克中，拿一把小牌直接丢了，并不会产生亏损，一把大牌却不是最大的牌，往往会输掉很多很多。只不过在2018年这样的转折年份，地雷特别多一点。&2018年遇到的第一个雷，是腾讯。&腾讯这个仓位，在以往任何一年，如果做过多的研究，或者从反面看到太多的细节瑕疵，而导致丢失这个仓位，都会犯下巨大错误。这一个拥挤了无数年的多头奇迹，终于伴随着一季度业绩游戏流水低单位数增长而结束了。就算股价大跌，市场仍然相信，还有小程序呢，抖音的影响也是暂时的，终将都会过去，再过一个季度，也许就回来了。&腾讯股价走势&然而，现实却是残酷的。&我们在年初持有很大仓位的腾讯，腾讯的流量就像太阳呀，即使股价回落15%，抖音飞快的增长，此时我们思考的还是何时再加仓的问题。于是我们要做更多的研究、更多的思考。要面对这些问题：1. 人口红利和时长红利到头了，时长的坡走完了？&2. 游戏方面：网易过得挺惨的，作为一个行业第二名，如果很惨，作为老大，离很惨还有多远？而且同行业中对竞争对手痛下杀手，我认为这不是很好的策略，有一个更强大的对手来刺激自己的团队，不是更有利于自己更强大吗？&3. 投资方面：腾讯依靠自己的流量生态，做了大量的投资。说是布局生态，我其实很纳闷，这些公司占个几个点或者10几个点股份，底层数据并没有打通，比如Snapchat，比如Tesla。&投资这件事情绝对是没有任何战略意义的：都可以赚容易的钱了，哪里还会艰苦奋斗，腾讯已经过早地利用自己的位置开始各种收税。&我是去了华为才明白这一点：华为不过度打压中兴通讯，也不做股权投资，为的，就是一直让这个组织始终保持Day 1的状态。&腾讯在电商和零售的投资，从京东、唯品会、永辉到拼多多，对面都站着一个公司，就是阿里巴巴，腾讯对这些公司的扶持和投资，阶段性刺激了阿里巴巴长期更加强大。作为一个平台级别的公司，只要不是受到降维打击，阿里巴巴全部学习吸收进化。&腾讯付了陪练费用，帮助自己最大的对手越加强大。&从这点看，阿里巴巴应该感谢腾讯。&4. 从抖音的冲击来看腾讯的组织和技术，腾讯是一个典型的产品型组织，失控涌现，所以会产生微信这样的伟大产品。但是对技术的不重视，和各个产品底层没有打通，就不可能在短视频这种对内容分发需要很高技术要求的场景里展现竞争力。短视频的出现对时长这个战场的既有竞争者，的确是降维打击，打击游戏，也打击长视频。&腾讯在太多容易的事情上做了加法。而恰恰是张小龙的克制，才是这个公司的长远价值。&在一个这么优秀的公司上做出离开的选择，是带着一些伤感的。&从链接创造商业价值的角度来看，腾讯仍然有着无与伦比的潜力，创新还在每个角落进行，但这样的庞然大物，不是边际的力量能够推动的。&2在A股、港股市场整体震荡之后，我们建立了格力、万科、融创、中国平安的仓位。&吸引我们建立这些仓位并产生亏损的原因很简单：股价下跌，估值便宜，公司优秀。&我们对这些公司太熟悉了，格力在空调这个行业有着绝对的统治力，现金流超级好；万科和融创都极大的受益于房地产行业集中度提升这个逻辑，这两个团队都是极其优秀的；中国平安更是在保险这个行业深度还很低、坡还很长的行业里保持着绝对领先的优势，科技推动价值提升方面完全没有任何估值。&然而这些都不重要了，更大的逻辑笼罩在上。&只要你不是一种能用增长挣脱地心引力的物种，中国的大部分资产就会受到这样两个东西的影响：1.去杠杆；2.美国打压；&作为一个自下而上做基本面研究的团队，我们算完这些公司的估值发现，实在是太便宜了，这似乎是一个好的理由：优秀的公司，超低的估值，还有增长，还有坡。&然而，资金开始变得紧张了，定向去杠杆，p2p爆雷，人民币开始贬值，A股、港股市场风险偏好降低，美国开始进行对中国的贸易战升级。&我们多年没有展开对宏观的研究了，这种反应并不敏感，但我能意识到，这是一个趋势的转折，会是另外一个反向了。1. 放了这么多年水，很多资产价格都在泡沫上。曾经推到多高，现在就有多恐高。2. 外部环境对中国的不友好短期不会结束，之前中国加入WTO，迎来多年发展，曾经有多好，未来就有多糟。&这个整体之上的逻辑太大、太复杂了。&按照巴菲特的话说，宏观，既不重要，也不可知。但对我来说，如果资产端连着流动性和政治，研究的难度会极大的增加。记得我2006年看到大量流动性要从银行涌出时，做出了资产价格会上涨的判断，叠加中国的城市化进程，那时最好的投资策略就应该不断加杠杆在一线城市买房子。&更大的趋势，更整体的方向，是要退出来看一看才明白的。&3踩过这些雷之后，回过头发现Netflix是今年美国涨得最好的大公司，这也是我们最近几年投资收获比较大的公司。Netflix近几年股价走势&Netflix是我们花了很多时间来学习的一家公司，这样的标的堪称商业界的标杆和奇迹。而且在证明这个公司足够占据统治地位之前，大部分卖方分析师和同行竞争对手都不容易理解和跟进，正是一个一直有巨大争议的标的，却是近十年来互联网投资回报最高的。&从商业模式来看，Netflix需要不断花钱买版权，版权迅速折旧，多年的资本支出增速甚至快于收入和现金流增速，也就是意味着负债再all in，竞争对手包括HBO、Disney、Amazon，哪一个都实力雄厚。Netflix教会了我们战略和组织的重要性，不断烧钱买版权恰好成了阻挡对手跟进的深水区，对客户更多了解找到了创造内容的方向，买断版权独播并发展订阅会员，超过一定规模后，对手就很难跟进了。&中国有没有这样的公司。&爱奇艺恰巧上市，这是一家优秀的公司，我们非常看好越来越多的中国人会习惯在这些视频平台上付费的趋势，爱奇艺在内容创作和发展会员都处于领先位置，但也不是绝对领先，腾讯视频与之在伯仲之间，优酷也有一个超级有钱爸爸，下注跟注的游戏玩的非常好。但电视台也从来不是一个垄断的生意，对内容的跟随和差异化导致不少用户习惯在多个平台付费。视频和订阅模式都是顶级好的生意。爱奇艺股价走势&但我们判断中国并不能诞生Netflix这样的公司，原因有几个：一，Netflix超强的战略眼光和执行能力，使得对手还没有跟进时便已占据绝对领先的优势，但中国的腾讯，爱奇艺，优酷都已经明白这些道理，互相跟进的很紧。二，这些公司目前都没有斩断广告收入的勇气，体验上很难做到Netflix这种水平。三，美国电视收费本来就在一个比较高的水平，Netflix相对容易往上升，中国的数字电视收费水平差很多，用户很容易没有忠诚度，通常都是短期看一个节目就跳到对手平台上去。&中国互联网行业的竞争只要有跟进的可能，快快乐乐赚钱都是不太可能的。&最早优酷和土豆合并后以为战争结束了，现在优酷变成了第三名。我们也期待，看看是不是有资本高手会推动爱奇艺和腾讯视频的合并，以目前的市值对比Netflix，空间不会特别大，也是比较纠结地长期看好，短期鸡肋。4回到之前说的，退出来看整体。&我们对比过很多中国和美国的公司，发现很多有趣的事情。&从整体的趋势上，我有一个大概的判断是：中国互联网领域，会成为全球市值最大的国家，超过美国，也有非常大的可能是阿里巴巴会超过亚马逊，腾讯会超过Facebook。&在这里，国家扮演了一个重要的角色。国家资本主义，中国非常高效率的修建了高速网络、高速公路、高铁。这些事情太了不起了，这让所有节点间链接的成本极大的降低，效率极大的提升。如果没有最后一公里如此低廉的配送成本，很难想象拼多多这样的模式能够在美国崛起，美国最后一公里配送费太高了，大家根本玩不起这个游戏。&类似拼多多这样子，在中国基建和互联网的高效链接下产生的边缘革命，也将在中国不断涌现。&但是不利于京东这样的公司。&京东学习亚马逊，亚马逊做了很多第三方和国家没有做的事情，所以在美国要做到很好的配送体验必须依赖亚马逊的物流中心，亚马逊可以收很高的take rate。由于中国在底层做的太好了，京东建立的相对优势很容易被追上，所以环境变了，套用经验可能没有效。&这些竞争产生出了绝对先进的物种，这就是我们为何看好阿里巴巴。阿里巴巴在零售上的创新和战斗能力，我们认为是高于亚马逊的。&阿里巴巴一方面受益于传统零售渠道太弱，有很好的土壤可以快速崛起，另一方面在这些业态的竞争下吸收并演进了很多模式，阿里巴巴的战斗能力不弱于亚马逊。我们也超级看好亚马逊，这是世界上最一流的公司，在超级赛道上的超级选手。&很多人说印度市场很有潜力，但它基建落后、多达1600多种的语言、分裂的政治传统，从评价链接效率来看，我觉得这个国家没啥价值。阿里巴巴股价走势图&5投资这件事情还是很有意思的：既有赚钱的喜悦，也有亏钱促发痛苦的反思。陆陆续续见了一些非常有见识、有思想、有趣的人，和他们成为了很好的朋友。&2018上半年给我的一个比较切身的教训是，除了死亡和税收，这个世上并没有颠扑不破的真理，对抗性研究和组织非常重要。投资如此，企业如此，国家亦如此。&我见过的一个期货交易老手，最让我佩服的一点，是他认错的速度超过我的想象。上个礼拜还在看空，这个礼拜就逻辑止损直接加仓翻多然后赚了很多钱。像这种近乎天才型的交易型人才，最重要的就是他从一开始就建立的是对抗性的思维体系。他从来不会有confirmation bias的问题，他的每一个论点，都是在不断地和反面观点的对抗中螺旋式地上升，最终形成一个在一个特定时间点、特定价位相对正确的结论。一旦这个时间点和这个价位过去，他的逻辑发生变化，也只是因为在下一个螺旋式上升的过程中，反面的观点占了上风而已。&上半年，花了一些代价还明白了，要成为最顶尖的高手，就是手里有大牌，也可以丢掉——这其实也是对抗性思维的一部分。&2018年的投资策略中，“好公司+低估值”几乎成了重灾区和雷区集中地，一个阶段“有想象空间+贵的离谱”反而吸引了大量做多，形而上学的理解和看不到整体，成为最大的障碍。前者几乎都遇到了坡不够的问题，而后者也因为有短期无法证伪的支撑，潮起潮落，惯性思考者没有进化能力在这个时代很容易被干掉。我每每回顾一年前的自己都觉得自己是一个彻底的蠢货。去看到更大的整体，去预见到未来更大浪潮，在趋势背后看到人类文明进化的方向，正是网络协作技术进步让人类统治了这个地球，所以我仍然深深地相信合作的力量，即使眼前放缓，但往前走的方向从未改变。&贝索斯说，太阳系可以养一万亿人。一万亿人的规模效应是怎么样的？未来还有无数财富神话。&人的一生之中，耐心等待几次最大的机会足矣，但学习不可间断。（日于中国高铁上写下本文，本文仅供学习研究，不构成任何投资建议）
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