国金证券：中美贸易战行业受影响逻辑梳理
　 宏观首席边泉水：贸易摩擦短期打击风险偏好，政策预期微调　　影响1：宏观层面，贸易摩擦的加剧对中美和全球经济均存在负面影响　　短期来看，中国的外部需求下降，将导致净出口对经济贡献下降；在全球价值链视角下，美国的内需短期有所提振，外需受中国反制影响较小，贸易逆差短期有望下降。长期来看，贸易保护主义将带来生产效率的下降，不利于全要素生产率的提升。　　影响2：价格层面：短期来看，中国存物价下降压力，外部需求下降，但供给在短期难降下来　　美国物价存上升压力，关税的上升提高成本，外加外部供给减少导致原先从中国进口商品供不应求。长期来看，整体物价存在下行压力，主要原因在于全球经济受到贸易保护主义负面影响，生产效率下降、投资和消费信心下降。　　影响3：货币层面：短期美元升值，人民币有贬值压力　　美国国内通胀压力的上升，将导致美联储加息节奏加快。对中国而言，经常项目顺差对汇率的支撑减弱，人民币存贬值压力。　　影响4：市场层面：债涨、股跌、商品分化　　对债市而言，虽然美国国内通胀短期上升，但整体价格存在中长期下行压力，通胀预期可能下降，对长债价格形成支撑。对股市而言，风险偏好的下降对短期价格形成负面影响，长期也受到企业盈利预期也将转弱，整体负面影响较大。对商品而言，短期来看，中国出口产品所需原材料较大的基本金属和黑色价格将下跌，中国刚需较大美国掌握定价权的大豆等农产品价格面临上涨；长期来看，整体商品价格在需求下降的影响下，都面临下行压力。　　展望1：全球价值链视角下，全球经济很快都将受到负面影响　　虽然美国仅仅是对中国进口商品征收关税，但由于当前跨国企业全球布局明显，中美进出口将直接对欧盟、日本、东南亚等经济体产生较大影响，全球经济将很快受到负面影响。　　展望2：贸易摩擦的加剧，倒逼中国加快经济结构调整　　从结构调整的角度思考，中国经济结构调整的方向是逐渐摆脱对出口的依赖，更加依靠内需支撑经济发展。当前的贸易摩擦，将加快中国经济结构调整的步伐。　　展望3：中国的政策预期将作出微调　　在国内投资、消费增速下行的背景下，贸易摩擦导致外部环境对经济的支撑力度也在急转直下。中国可能会通过PSL、国开金融、信贷等形式，支撑基建投资、研发支出和新经济行业，以保证经济平稳运行。　　策略首席李立峰：中美贸易战无赢家，但不宜过分夸大其影响　　①这是现代历史上美国总统对中国开出的最大一笔贸易“罚单”。而这也标志着特朗普酝酿已久的对华贸易战正式打响。美国以“国家安全”为由限制产品进口的做法，实际上是“贸易保护、美国利益之上”的表现，严重破坏以世贸组织为代表的多边贸易体系，已遭到多个世贸组织成员的反对；　　②“中美贸易战”的程度将直接影响全球经济增长预期，全球大宗商品价格受损。历史教训表明，高关税不仅没能为美国工人增加国内就业机会，反而极大加深了“大萧条”进程；　　③美国或受损的主要行业：中国将积极采取措施应对挑战，已宣布拟对自美进口部分产品加征关税，涉及美对华约30亿美元出口，目前上述征税产品还大多停留在“农产品”上，不排除中国后续可能将对美国的关税征收进一步采取反制措施，其中“汽车、飞机、农产品、进口相纸”领域将是重点，当然，对农产品的限制进口，中国亦会考虑自身的通胀；　　④“贸易战”我国短期受影响行业：除了大宗周期受损外，中国短期受到美国霸道“反倾销”政策影响的行业主要针对智能科技和通信产品，以及其他涉及知识产权纠纷的领域，征收关税的商品将包括“航空、铁路、新能源和高科技信息产品”等。　　⑤2018年外需景气度相比2017年下滑，使得我国货币政策未来有边际改善的可能，近期债市的表现已在反应这样的预期。　　⑥贸易战无赢家，全球避险情绪上升。3月23日A股市场的大幅下跌过分夸大其影响。总体来讲，2018年经济具备一定的下行压力，但经济向下有底线。企业盈利体现在结构性增长，整体社会发展与改革的方向感会更加明确，总体来讲，2018年A股是一个“机”大于“危”的年份，走势会比较反复、曲折，或“前低后高”走势，但全年仍将取得正收益依旧可期，配置上“消费升级” 与“创新驱动”可能是市场2018年的配置主线。　　医药赵海春：对原料药不利，利好本土创新药企业　　对于医药领域各个细分子行业的影响，总体可以分为4类：　　①利好创新药企业里面，最最依赖中国本土的，最有创新实力的企业：比如恒瑞，复星，丽珠，科伦，东阳光药，康弘，贝达，亿帆；比如免疫与细胞治疗类的新兴生物前沿的企业；相对于其他仿制药、原料药来说，他们的成长轨迹相对不受“贸易战”影响而将表现更好；　　②那些快速发展是依赖中国本土高成长的，比如美年、爱尔，泰格，安图，通化东宝，长春高新，此类企业，也会相对更稳健、更有吸引力；　　③客观上，会受不利影响的，比如原料药、中间体这样，比较低端制造的出口企业，而且还必须是以美国为主要市场的企业，这在医药板块是不多的；　　④上面3类，是看短期影响，从更长期的角度，我们也看好受益于潜在的进口替代的企业，看好那些目前主要依赖进口产品的高值耗材和IVD领域。　　化工首席蒲强：对周期情绪冲击较大，有望加速高端材料进口替代　　中美贸易战目前来看对化工领域的微观影响无法做出准确的量化分析，但从周期的整体影响分析，贸易战或将引发资产价格的剧烈波动；从需求层面看，短期或将对出口占比较高的部分品种产生一定的影响，叠加整体周期下行的大背景，对周期的情绪冲击较大。待负面情绪消化，可关注供需自然出清的细分行业以及可能错杀的品种，具体标的新安股份、卫星石化、鲁西化工、民营大炼油等标的；　　成长方面，中美贸易战有望加速高端材料的进口替代进程；重点关注下游景气度高，国家产业政策倾斜度大的行业，比如半导体、平面显示、光通信等领域材料，建议关注三孚股份、飞凯材料等标的。　　机械首席司景喆：短期出口承压，长期利好高端装备制造　　一、对机械行业的影响：倒逼产业升级，长期视角利好高端装备制造　　美国此次增加对华进口关税，一个重要目的是重振美国制造业，并通过本土制造业的崛起扭转美国贸易逆差。设备制造类，尤其是通讯机电等制造业基础零部件产品，是美国对中国重要贸易逆差来源，也是此次重点征税领域。　　机电类产品对美出口占比高，预计将是本轮贸易摩擦的重点领域。2017年，我国对美国出口的机电、音像设备及其零件、附件总金额达到1985.49亿美元，同比+14.85%；出口车辆、航空器、船舶及运输设备197.01亿美元，同比+16.86%；二者合计金额比十年前增长近一倍，占据我国对美出口商品总额的半壁江山。机电类产品、锅炉及机械器具相关、铁道车辆及零部件三类产品在我国对美出口机械产品中占比最高，总计金额分别达到1071.20亿、914.29亿、183.21亿美元，预计将是本轮贸易摩擦影响最大的细分领域。　　2017年，美国在机械类产品领域存在1541亿美元的对中贸易逆差。从细分产品来看，我国主要向美国出口通信、电力、机床工具等低附加值、劳动密集型产品。根据美国商业部统计数据，2016年美国从中国进口金额较高的机电产品为电信设备（746亿美元）、办公用机械（592亿美元）和电力电气机械（406亿美元），预计将受到较大的贸易保护影响；此外，通用工业机械、金属制品、陆路车辆、发电机械、专用工业机械等制造领域也将受到一定影响。　　商务部发起反制措施，国内弱势领域有望加速产业升级。针对美国提出的贸易保护政策，我国商务部已发布对美国进口钢铁和铝产品232措施的终止减让产品清单，并拟对美进口部分产品加征关税，以平衡美国关税加征带来的利益损失。我们判断，中美贸易摩擦也将促使我国在对美贸易弱势领域加快产业升级。2017年，我国自美国进口商品总计金额为1551.77亿美元，其中机电、音像设备及其零件、附件进口额达到341.13亿美元，车辆、航空器、船舶及运输设备进口额为300.24亿美元，总计占比超过41%。　　目前我国中止减让清单暂定包括7类、128个税项产品，涉及美对华出口金额约30亿美元，涉及产品品类包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒等，暂未涉及美国对我国出口的强势领域，如航空器、陆路车辆等品类。根据商务部新闻办公室发言，中方将根据情况分两步实施减让终止清单，并保留根据实际情况对措施进行调整的权利，我们认为未来不排除启动向美国对我国优势出口领域增收关税，将会倒逼我国产业升级。　　二、对上市公司的影响：总体海外收入占比较低，细分行业影响有别　　机械行业上市公司总体出口占比不高，美国增税影响有限。以2016年报数据统计，机械行业内330余家上市公司总收入8545亿，其中海外收入1576亿，占比18%。其中出口类型以简单加工产品为主，多数为金属制品、基础件、部分专用机械和通用机械，如阀门、管件、水泵、手工具等产品。而对于工程机械、高铁装备等产品，海外出口、尤其是出口至美国的商品，在收入结构当中的占比较小，受到冲击比较有限。　　船舶制造、基础件等海外收入占比较高的公司，可能受到较大的冲击。以2016年收入口径统计，机械行业12个细分子行业中，海外占比最高的为船舶制造业、达到50%，最小为铁路交通设备，海外收入占比仅有10%。从结构变迁上看，各子行业海外依赖度均有上升，其中基础件、机床等较为明显。　　从上市公司来看，出口占比较高的公司为 君禾股份（97.38%）、巨星科技（96.96%）、永和智控（95.88%）、中坚科技（89.99%）、伟隆股份（86.76%）。海外收入占比提升较快的公司为东方精工、银都股份、华昌达、天沃科技、海鸥股份。　　短期影响：出口承压，消费崛起、投资托底。2016年前11月美国进口中国机械及运输设备1990亿美元，占进口总额52%。中美贸易摩擦加剧，出口业务受限，此前对于海外市场依赖度较高的行业及公司面临较大的不确定性。对于目标市场定位国内，及下游应用领域偏向消费的子行业，确定性更高，可重点关注炼化设备（订单大幅增长、行业预期向上），高铁轨交（全球70%以上市场在中国、受海外冲击较小），以及食品专用设备、冷链设备等具备消费属性的细分子行业。长期影响：倒逼国内产业补短板，长期利好高端装备制造。重点领域航空器、陆路车辆、电子设备等高端装备制造。　　推荐标的：　　【炼化设备】ST一重（重型机械龙头、下游多个领域需求回暖业绩确定性好转）；　　【消费升级】乐惠国际（国内啤酒设备龙头、精酿啤酒设备空间广阔）、伊之密（注塑机下游需求旺盛、大力拓展一带一路市场）、弘亚数控（板式家具机械龙头，受益定制家具化升级）；　　【高铁轨交】海达股份（橡胶零部件细分龙头，汽车、轨交爆发带动业绩高增）、中国中车（轨交车辆整车制造龙头、全球竞争力凸显）、康尼机电（门系统龙头，轨交+消费电子双主业）、中车时代电气（牵引系统核心供应商、受益高铁国产化提升）；　　【高端装备制造】联得装备（3C模组设备龙头、国产化设备先锋）、华力创通（通道一体化龙头，确定性受益北斗与天通规模化应用）。　　汽车首席刘洋：中美后续博弈或在合资车领域　　从汽车领域来讲，中国汽车是全球第一大市场，美企通用汽车和福特汽车都在中国有合资工厂，2017年其销量占我国乘用车比重为12.3%。而中国对美国出口的整车数量目前依然非常少。从贸易战的维度来看，在中国的通用和福特合资公司可能是中国反制美国的潜在筹码。从长远的角度来看，我们认为后续中国会在关税和合资股比领域更加开放，也符合我国制造业放开的政策方针。中美贸易战后续博弈的地方：　　1、关税：目前中国关税是25%，美国关税是2.5%。中国政府曾多次表示汽车进口关税有望进一步降低，特朗普在电视讲话中也曾以汽车关税为例，希望中国政府降低关税。所以我们认为后续关税进一步降低的可能性较大。　　2、合资股比有望放开。特斯拉作为全球新能源汽车的领军企业，一只渴望能够在中国独资建立工厂进行生产销售。由于受制于中国对外资股比的限制，特斯拉建厂依然没有落地。我们认为中国汽车合资股比放开符合我国全面放开制造业政策的大趋势，特斯拉在中国独资建厂有望加快落地。　　交运沙沫：对航空影响相对较小，对航运运价短期有较大压制　　航空：影响相对较小　　①需求：航空并非国际贸易主要运输方式，现在航空货邮周转量占航空运输20%，一半以上货邮需求来自于国际航线，但收入占比不到10%，所以国际货物运输对于航空公司收入影响不到5%，如果只考虑美国就更少了，约为 1%。客运方面， 75%是国内及港澳台，25%是国际需求，从夏秋航季时刻计划表来看，中美ASK占比国际航线为20%，所以影响约5%客运需求。但票价方面，我们认为中美票价已经处于低位，边际影响减弱；另外中美贸易战或影响中美供给，所以对票价或有好处。　　②中美商务活动减少，或将拉低航司中美航线需求：2016年中美航空供给高速投放，目前国际航线票价已在低位，即使需求减少，我们并不认为会进一步拉低中美航线票价，但会对票价回暖造成一定延迟。　　③飞机引进：目前飞机折旧占航司成本15%左右。飞机作为国际间谈判筹码，民用飞机、发动机等是美国出口中国货币金额最大的产品类别，国产飞机C919商用尚需时间，但中国若限制从美国进口民用飞机，我国航司可以转向空客公司采购，并且飞机订单签订时间较早，暂时并不会对航司飞机采购成本带来较大影响。　　④中美时刻谈判：或将更为延迟。目前中方赴美航线航权已经分配完毕，贸易战打响后，中美时刻谈判计划将更为延迟，中美航线供给增速将进一步趋缓。　　航运：对运量影响较小、运价短期有较大压制　　对于运量影响较少：中美海上贸易量相对还是比较大的，中美2017年进出口贸易总额为3.95万亿，占我国进出口总额的14.2%，全球贸易中约2/3的量是通过海上贸易，全球1/3的海上贸易是跨太平洋贸易；从中远海控2017年集运业务预测业务量及业务收入来看，海外业务运输量约占总运输量的71%，海外业务收入约占总收入84%以上；其中跨太平洋航线上，运输量占总运输量的15.7%，收入占总收入的28.5%。考虑目前提到征收关税的商品品种，占远东到北美集装箱运量约不到3%。　　但是对于短期运价可能有较大压制： 2018年即将交付1万-1.3万标箱船只约26万TEU，或投放在太平洋航线上，运价将承受较大压力。跨太平洋市场运能是346万标箱，10%左右的交付，供给压力还是很大的；而且对于后期需求预期较差，所以短期对运价压制还是比较大的。但是对于中长期，短期运价压制或加速现在拆解速度，降低新增订单速度，为中长期市场复苏奠定更坚实的基础。
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& & 周五两市小幅高开后有所回落，沪指盘中最低触及3283点，午后逐级走高，成交量较昨日明显放大。从各大板指的表现上看，今日整体呈现普涨格局，创业板大涨超3%。盘面上，微信小程序、网络安全、通信设备、计算机应用以及5G等板块涨幅居前，摘帽、钢铁、煤炭开采以及电力等板块出现在跌幅榜前列。沪股通净流入10.97亿，深股通净流入4.44亿。
& & 昨日文中《准备好！见此信号立即动手！》明确提示：&50指数整体上还是没有摆脱短期横向振荡的节奏，正式起涨信号还需等待；2157点为创业板综指（399102）短期时间节点，如果明日盘中突破此点位（盘中突破即可不要求收盘价站上）则周五乃至下周二以前该指数还有继续向上攻击的动能&今日50指数继续维持横向振荡，而创业板综指在开盘后不久便快速突破2157点，全天大涨超3%，整体节奏与昨日预判完全吻合。
& & 美国时间3月1日，特朗普宣布对钢铁和铝分别征收25%和10%的进口关税(这是美国商务部调查报告中提出的最强硬措施)。众所周知，特朗普之所以这样做，主要是想改变美国长期贸易逆差状态。从GDP核算角度，净出口对美国GDP经常出现负贡献的情况，但与此相对应的中国、欧洲和日本则是全球贸易的直接受益者，2017年净出口对这些国家和地区的GDP增长贡献处于高位。
& & 国际贸易是基于比较优势的全球分工体系，这种体系事实上对经济增长无疑是有利的。而简单的以逆差国受损，顺差国受益为由的贸易保护主义必然会破坏全球分工体系，这种战争只会损人不利己，没有胜利者。在此背景下，受贸易摩擦相关行业短期风险偏好可能会受到抑制。
& & 更多关于下周市场详细观点银行信息港会在本周日晚间九点的银行信息港股道下周预报内容中为大家详细解读，敬请期待！
& & 从资金监控数据上看，今日陆港通资金双向流入
& & 科技（H）：今日盘前在笔记中提示关注科技H，今日股价盘中大涨近5%，恭喜跟上节奏的朋友，从盘面上看，成交量能明显放大，场外资金进场迹象较为明显，短期继续持股，暂不做加减仓操作；
& & 食品饮料（Z）：昨日文中已经提示从时间上看该股已经进入时间节点密集期，短期震荡筑底的概率较大，今日股价全天大部分时间都处于55日均线上方震荡整理，临近尾盘有所表现，成交量与昨日有所放大，从结构上看，本周股价已经基本完成了空间和时间上的整理，继续持股待涨，暂不做加减仓操作；
& & 策略组合总仓位控制在4成，切忌追涨！
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贸易战隐忧冲击 人民币受贸易战影响大幅度下调
发布：股城热点
中美贸易战现在算是很火热的一个话题之一了，目前战也已经去到了白热化的阶段。根据最新报道称贸易战隐忧冲击，人民币受到了贸易战的影响大幅度下调。对于贸易战隐忧冲击一事，很多网友表示贸易战再下去的话肯定会损害更加多利益。人民币汇率
隔夜市场，美元指数自2017年年初创下十四年来的高点后持续下行，今年2月更是创下了三年低点，累计幅度将近15%。在这一下跌周期中，美国持续向好，连续收紧，然而美元指数不仅没有走强反而疲态难改，连连下行。
从首次出牌“232”措施，中国用128项产品清单加以反击，美国第二次出牌对准中国500亿美元涉及、信息和技术等高科技行业出口商品，，中国用包括大豆、汽车、等14类同等商品进行反击，到4月5日美国第三次出牌拟加征1000亿美元商品，中美贸易摩擦进一步升级。人民币汇率走势图
知名专家韩会师认为，贸易冲突对人民币汇率方向上的影响其实是高度不确定的，人民币是否升值过度也十分值得商榷，我们更不能以个体的心态来揣摩监管当局的立场，所以在做结售汇决策时需十分慎重。他表示，第一，在厚重的贸易壁垒面前，对出口的刺激作用微乎其微；第二，主动贬值对市场信誉的负面影响必须警惕。
参事盛松成认为，美国加息和税改的短期预期已释放、经济复苏超预期，美元走弱也加速推动了人民币升值。要尽量避免在升值方向上人民币汇率的超调。
总体而言，贸易战虽然目前被炒得火热，但究竟会如何发展是很大的未知数，其对中国外贸和结售汇市场的短期影响和长期影响也都是未知数，投资者不必急于选边站队。人民币当前既不存在升值过度的风险，当局还必须确保人民币好不容易竖立起来的国内外信誉不被动摇，所以在局势不甚明朗的情况下，也就基本不存在主动引导人民币贬值的可能。企业目前根据实际需求进行结售汇操作即可，不要下大本钱去“赌”人民币那高度不确定的。美元对人民币汇率 贸易战下美元会持续走弱吗_股城理财
美元对人民币汇率 贸易战下美元会持续走弱吗
发布：股城理财
自2017年末以来，美元便有着不度的走弱，受中美贸易战的影响，美元往后的走势成了市场关注的的焦点，根据中国外汇交易中心数据，近日（4月2日），美元对人民币汇率报6.2764，美元表现依旧弱势，那么中美贸易战下美元会持续走弱吗？下文就来带大家了解一下。
今日美元对
根据中国外汇交易中心的数据显示，4月2日美元对人民币汇率报6.2764，人民币对美元汇率中间价较前一交易日涨117个基点。较前一交易日涨117个基点。美金对汇率
市场对于贸易摩擦的担忧情绪令美元指数继续承压，市场人士预计，若美联储后续步伐无法超越市场预期，美元对人民币汇率将重返下行通道。
中美下美元会持续走弱吗
过去一年美元一直处于势头，最近有关贸易战的威胁进一步加剧美元的跌势，这种状况重新燃起有关美元作为全球最重要储备地位的担忧。但路透的数据显示，这种担忧有些过虑了。鉴于美元在全球外汇储备中的绝对优势份额，以及有限的其他替代选择，还需要很多年才能对其主导地位构成实质性的威胁。
去年下跌10%，跌幅创下2003年以来最大，因为有迹象显示、中国和其他国家的经济增长比美国更快，尽管三度升息。今年以来，美元指数已经下跌近3%，市场担忧全球关系变得紧张，以及其他国家收回刺激。美元2月一度跌至逾三年低点。
自上周稍晚美国总统意外宣布要对进口的钢和铝重税，引发全面爆发的担忧之后，美元即走软。瑞穗驻纽约策略师SireenHarajli表示，“这届政府对国际贸易很不友好，”特朗普的保护主义立场可能对美元产生短期负面冲击，但不会产生持续影响。贸易战人民币贬值
人民币会贬值吗 - 法律法规网
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人民币会贬值吗 法律法规网消息 贸易大战愈演愈烈丝毫没有要停止的意思，美国和中国的贸易大战谁将会赢得胜利呢？中国如何应对贸易战，会让人民币贬值吗？这对于中国来说是好事还是坏事？一起来看具体报道！
据中国证券网报道，外汇局原国际收支司" />
贸易战人民币贬值
人民币会贬值吗
佚名 法律法规网 　
10:37:13 　评论(/)
原标题：贸易战人民币贬值
人民币会贬值吗法律法规网消息 贸易大战愈演愈烈丝毫没有要停止的意思，美国和中国的贸易大战谁将会赢得胜利呢？中国如何应对贸易战，会让人民币贬值吗？这对于中国来说是好事还是坏事？一起来看具体报道！
据中国证券网报道，外汇局原国际收支司法律法规网消息 贸易大战愈演愈烈丝毫没有要停止的意思，美国和中国的贸易大战谁将会赢得胜利呢？中国如何应对贸易战，会让人民币贬值吗？这对于中国来说是好事还是坏事？一起来看具体报道！
据中国证券网报道，外汇局原国际收支司司长管涛指出，所谓&中国正在考虑使用人民币贬值来应对当前与美国的贸易争端&的报道应属少数投机者炒作，意在混淆视听，试图趁机获利或试探政策取向，希望市场参与者增强分辨能力，防止被误导。2017年以来市场预期合理分化，央行应该已经逐渐退出常态式外汇干预，市场供求在当前汇率形成中发挥着决定性的作用。
韩会师：担忧贸易战冲击人民币为时尚早
近期中美贸易战无疑是绝对热点，笔者听闻不少朋友担忧人民币会遭遇较大的贬值压力。其忧虑主要基于三点考虑：
一是一旦中美双方在贸易上冲突加剧，中国的出口很可能受到影响，而货物贸易顺差是我国经常项目顺差的主要组成部分，一旦货物贸易顺差萎缩，人民币贬值压力自然增大。
二是2017年以来，人民币升值幅度已经不小，有过度嫌疑，存在一定的回调需求，而贸易争端则提供了一个外部机会。
三是一旦中美贸易冲突加剧，人民币贬值有利于提高中国出口商品的竞争力，缓解关税增加的负面影响，所以监管当局可能也乐见人民币有所贬值。
上述考虑不无道理，但笔者认为，贸易冲突对人民币汇率方向上的影响其实是高度不确定的，人民币是否升值过度也十分值得商榷，我们更不能以个体投资者的心态来揣摩监管当局的立场，所以企业在做结售汇决策时需十分慎重。
我们先看中美贸易冲突。
首先，4月3日，美国贸易代表办公室针对中国公布的500亿征税清单只是&拟加征关税&清单，在6月正式名单出来之前一切都是未知数。
目前中美双方处于正式&出手&之前的相互试探阶段，最终结果如何很难说。特朗普5日要求美国贸易代表办公室依据&301调查&，额外对1000亿美元中国进口商品加征关税的报道目前也不能过于当真。在一切沟通手段用尽之前，其主要目的仍是对中国进行恐吓，争取更好的谈判地位。
因为无论是特朗普还是其白宫幕僚，不可能不清楚即使限制了从中国的进口，也很难降低美国的逆差，顶多是转移一下进口来源地而已，这是经济结构差异以及双方在全球价值链上的位置不同等因素导致的结果，国内外学术界和实务界对此问题并无太大分歧。美国人打贸易战，其核心诉求一般都在贸易之外。
其次，即使&拟征税清单&最终变成&征税清单&，也不一定直接转变为对人民币的贬值压力。
美国对中国商品加税导致中国出口竞争力下降这个逻辑是对的，但出口难度增大却并不必然导致中国贸易顺差大幅度下滑。一方面在对美出口难度增大的时候，中国可能在非美国家拓展市场，实际的出口下降规模很难说；另一方面，作为世界工厂，中国庞大出口的背后是从全世界采购原材料和半成品，包括从美国，这就导致中国的出口前景直接影响其进口潜力，在出口受阻的同时，中国的进口也必然萎缩，这在2009年和2016年都有过生动的例证。所以贸易冲突对中国外贸顺差的影响其实是非常不确定的。如果外贸顺差的影响不确定，那么对贸易项下结售汇的影响自然也是不确定的，而结售汇格局才是真正对人民币直接施加影响的。
再来看人民币是否存在升值过度的嫌疑。
笔者在此前的文章中多次讲过，监管当局和普通投资者看待汇率的角度完全不同：个人和企业更关注自身的汇兑损益，因此对双边汇率变化极为关注；监管当局则更关心汇率对实体经济的影响，因此更关注人民币对一篮子货币的波动。
虽然2017年以来，人民币对美元升值幅度较大，大约10%，但CFETS人民币汇率指数总体上是比较稳定的，2016年底是94.83,2017年底是94.85，2018年3月底是96.73，15个月的累计升值幅度只有2%。
如果我们把眼光放得更长一些，当前人民币对美元的双边汇率水平与于汇改时大体相当，但根据BIS公布的人民币有效汇率指数（8.11汇改时还没有CFETS指数，所以用BIS数据代替），当前人民币对一篮子货币的名义和实际有效汇率水平比2015年8月分别贬值了2%和4%。所以站在监管当局的角度上，无论从最近1年的视角，还是从最近3年的视角看，人民币的汇率水平都不存在过度升值的问题。
此外，虽然2017年以来，人民币对美元升值较大，但我国出口2017年同比增长约8%，月同比增长约24%。所以也很难找到人民币升值冲击实体经济的证据，所以对于监管当局来说，并不存在借贸易冲突的机会顺势让人民币贬值的前提。
可能有朋友会问：就算人民币不存在升值过度的问题，但万一美国对我国出口商品大规模加征关税，也不能排除监管当局通过人民币贬值缓解出口压力的可能吧？
的确不能完全排除上述可能，但笔者认为可能性很小。原因主要有二：
一是在厚重的贸易壁垒面前，贬值对出口的刺激作用微乎其微，这个道理有点外贸常识的朋友都会懂，在此不再赘述。
二是主动贬值对人民币市场信誉的负面影响必须警惕。年，人民币的快速贬值不但未能有效刺激出口，反而动摇了国内外投资者对人民币基本稳定的信心。2017年以来，监管当局耗费了巨大的成本才令&参考一篮子货币&这一定价规则得到市场认可，这才逐渐击退了单边贬值预期，也基本消除了资本恐慌性外逃的风险，这个成果来之不易。所以，在贸易战对中国的外贸顺差和结售汇格局未显示出持续、严重的负面影响之前，很难想象监管当局会自乱阵脚。
当然，在现行&参考一篮子货币&定价规则之下，如果美元指数能够大幅度反弹，人民币对美元也是可以明显贬值的，但这种贬值是遵循规则的自然调整，有助于投资者加深对人民币定价规则的理解与信任，可以在中长期提高人民币定价的透明度与市场信誉，与面对外部冲击时的人为干预完全不同。
总体而言，贸易战虽然目前被炒得火热，但究竟会如何发展是很大的未知数，其对中国外贸和结售汇市场的短期影响和长期影响也都是未知数，投资者不必急于选边站队。人民币当前既不存在升值过度的风险，监管当局还必须确保人民币好不容易竖立起来的国内外信誉不被动摇，所以在局势不甚明朗的情况下，也就基本不存在主动引导人民币贬值的可能。企业目前根据实际需求进行结售汇操作即可，不要下大本钱去&赌&人民币那高度不确定的行情。
　　　　法律法规网消息 现在的中国很美国的贸易战中国那些企业受到了影响。中国会不会安全度过这次的事件、如今的人民币价值怎么样。贬值了多少。　　4月9日，据彭博社援引知情人士称，中国正在考虑使用人民币贬值来应
“中国应该吸取日本的惨痛教训。”中美贸易战剑拔弩张之时，博鳌亚洲论坛理事长、日本前首相福田康夫的一席话，迅速引发热议。他在《人民日报》撰文指出，如今中国在很多领域进步飞速，直逼美国，令美国颇有压力感，这与日本曾经
中美贸易战火药味渐浓，就在剑拔弩张之时，特朗普昨晚突然发了一条“温情脉脉”的推特——习主席和我永远都是朋友，不管两国在贸易争端上发生什么事。中国将取消贸易壁垒，因为这是正确的做法。税收将是互惠的，双方将就知识产
由美国挑起的中美贸易战引起全球关注，很多国际经济学家更是惊呼：大事不好，世界经济将遭受重创!而特朗普却仍旧一意孤行，这是为什么呢?4月8日，中国国际经济交流中心首席研究员张燕生在博鳌亚洲论坛上谈到中美贸易问题时对凤
博鳌亚洲论坛今日起一连四日在海南召开，论坛秘书长周文重下午举行记者会，回应中美贸易摩擦的问题；周文重说，美国当前经济主要问题是过度消费，储蓄率下降，产业转移到境外，搞虚拟经济，但特朗普政府没有开对药方，靠保护主义不能解
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