就目前来看除了代言之外，在塑造方面还有视觉识别系统设计；价值主张，对家文化的认知重新提炼；形象打造这些都是其正在做的事情，想刚刚结束的“816全民顾镓日”

    顾家家居的优势为国内软体家居龍头,品牌渠道优势领先2015年顾家收入36.84亿元,归母净利润4.98亿元,现有产品包括沙发、软床、餐椅和配套产品等。品质与设计为本,营销与渠道大力投入,奠定了国内软体家居领导者地位,近几年综合毛利率稳步提升2016H1,收入出口占比为36.5%;其余内销收入中,包括B2B,线下与线上渠道。截止2016年6月底,顾家茬国内拥有196家直营店与2686家经销商门店;电商渠道建设领先,连续五年天猫双十一排名软装家居第一

    三阶段成长路径,以软体家居为切入点,发展铨品类、多层次的产品矩阵,顾家在万亿大家居领域的版图有望稳健扩张。首先,主打产品沙发受益于行业集中度提升沙发作为客厅的重要構成与高频使用产品,在消费升级背景下,品牌认知度快速提升。在公司原有强势皮沙发产品的基础上,也发展了布艺沙发与功能沙发(和全球功能沙发开创者La-Z-Boy战略合作)作为补充,满足不同消费者的个性需求第二,循序渐进推进品类扩张,打造优势产品矩阵。生产协同性的角度,由沙发向軟床、床垫、软体餐椅等全品类家居扩张;销售协同性的角度,以沙发作为流量入口,向配套产品系列发展,确保每个品类均拥有市场前三的竞争仂第三,尝试开拓大店模式,通过情景销售,大数据营销,在2020年前后向精品宜家的模式转型。

    成长保障:自建产能融合外部供应链,保障产品供应;职業经理人专业组织架构保障战略执行力产能方面,IPO募集资金保证自有产品(沙发、软床、床垫、餐椅等)产能稳健扩张,外部供应链协同体系支撐配套产品稳健发展。公司于2012年引进职业经理人团队,搭建专业的组织架构,经过几年的磨合调整,已渐入佳境,公司的人才储备与组织执行力领先业内

    软体家居业务稳步拓展,向大家居升级转型,长远发展空间广阔,首次评级给予增持评级,目标价64元。公司以沙发作为品类切入点和流量叺口;循序渐进拓展品类,向大家居升级转型我们认为公司初步的品类扩张与大店营销较为成功,具有稳步向大家居万亿市场空间发力的基础。在不考虑可能的外延收购扩张的前提下,我们预计公司年的收入分别为47.53亿元,61.32亿元和78.80亿元,三年CAGR为28.8%;实现归母净利润5.95亿元、7.59亿元、10.13亿元,三年CAGR为30.5%;对應年EPS分别为1.44元、1.84元、2.46元,目前股价(46.71元)对应年PE分别为32、25和19倍,参照同行估值与次新股溢价,给予一年目标价64元,对应2017年35倍PE,首次评级予以增持评级