小米公布CDR招股书，拟登陆上交所 |新京报财讯|小米|上交所|财讯_新浪新闻
小米公布CDR招股书，拟登陆上交所 |新京报财讯
小米公布CDR招股书，拟登陆上交所 |新京报财讯
原标题：小米公布CDR招股书，拟登陆上交所 |新京报财讯
　　新京报快讯(记者 马婧)6月11日，证监会披露小米集团《公开发行存托凭证并上市》文件，小米CDR的保荐机构为中信证券，拟上市地为上交所。与之前港交所的招股书相比，本次招股书新增了今年一季度的财务数据。今年第一季度，小米营业收入344.12亿元，营业净利润-66.6亿元，归属母公司股东净利润-70.05亿元，扣除非经常性损益后归属母公司普通股股东净利润10.38亿元。　　6月6日晚，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》(简称“CDR办法”)等规章制度及规范性文件，包括修改后的《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。　　7日起，符合条件的创新企业就可以向证监会递送CDR发行申报材料。就创新试点企业的发行上市方式，证监会相关部门负责人表示，符合试点条件的红筹企业，可以优先选择通过发行CDR在境内上市融资;符合股票发行条件的，也可以选择发行股票。符合试点条件的境内企业，可以直接在境内市场IPO。 编辑：王晓琳 校对：王心
新媒体实验室
Copyright (C)
SINA Corporation
All Rights ReservedSina Visitor System登录没有账号？
&登录超时，稍后再试
免注册 快速登录
小米公布CDR招股书：成也红米，败也红米
　　6月11日，中国证监会官网公布了小米集团（下称小米）CDR招股书，意味着小米以CDR方式在国内上市为期不远。
　　这份招股书比小米在港交所提供的招股书更为详细，很多数据值得我们好好解读。从CDR招股书看，小米手机有接近8成销量为价格低于1299元的红米系列手机，进军中高端基本失败。硬件销售收入应该是亏损的，依靠互联网服务获利。
　　投资者应该关注小米依靠硬件低价策略抢夺用户的获客成本以及增长空间。一旦手机销量增长放缓，互联网服务的营收就会下降，必然影响小米的利润。
　　第一，红米销量占近8成以上，小米进军高端失败；
　　从小米的CDR招股书来看，800-1299元的红米系列手机占总销量的38.7%，799元以下机型占39%。这两类都是红米手机，总占比为77.7%。炒的最火爆的小米MIX2、MIX2S只卖了49.6万台。而小米6和小米NOTE3这两个主力机型只售出157.6万台。
　　小米手机的销量接近8成来自红米，这说明小米抢夺市场的策略是低价低性能手机，获取的是大量对价格十分敏感的手机消费者。这也是小米能在印度等低收入国家获取很大份额的主要原因。
　　这组数据也说明，小米手机进军中高端的战略基本失败了。而高端市场需要的是创新产品、品牌知名度和产品可靠性，基本被苹果、华为、三星分食。
　　第二，硬件销售收入一直亏损，互联网服务营收增长放缓；
　　从小米公司CDR招股书来看，2018年第一季度小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为10.38亿元。2018年第一季度，小米的互联网服务收入为32.31亿元，毛利为21.19亿元，毛利率为65.5%。
　　互联网服务收入包括MIUI的广告、电子市场的分发、游戏、支付、云存储等业务的收入，这是小米最引以为自豪。也是小米认为自己是一家互联网公司，可以和腾讯、阿里巴巴和百度进行横向对比的依据。
　　从这组数据来看，小米整体利润比互联网服务毛利润低了10亿元，因此小米手机、电视以及IoT设备的硬件收入是亏损的。
　　而互联网服务营收占总营收的比例为9.43%，比2017年第一季的8.65%仅增长0.78%。而这块收入的占比一直在9%附近徘徊，并未出现大幅增长。
　　第三，成也红米，败也红米，利润率为3.01%而不是65.58%。
　　从小米CDR招股书看，红米手机占了近8成手机销量，硬件处于亏损状态，主要依靠互联网服务获取利润，这必然带来以下几个问题：
　　首先，低配置低价的红米手机，会损害小米品牌。红米手机的性能较弱，容易卡顿，使用体验欠佳。当用户被不好的体验折磨，一旦资金充裕，立即会换性能更强，价格更高的手机。由于使用红米留下不好印象，换机时会转向其他品牌。这导致，红米手机只是短期增加了小米手机整体销量，而长期会损害品牌，也是小米高端手机无法获得大幅增长的重要原因。
　　其次，用户ARPU值过低，而且很难提升。苹果硬件收入十分庞大，而软件及服务的营收竟然占比高达总营收的15%，而小米仅9%。这是因为红米手机所能承载的服务较少，比如，高帧率玩王者荣耀、绝地求生等热门游戏，红米的体验会让游戏爱好者痛不欲生。
　　此外，这群用户对云服务、小米Pay等业务的使用热情也不会多高，他们无非是看一看MIUI上的广告、电子市场里推荐的应用，这些所产生的营收自然较低。
　　再次，小米利润率应为3.01%，不是65.58%。
　　在小米CDR招股书中，特意参照百度、腾讯、阿里巴巴的毛利率，以彰显小米毛利高。其实这个计算方法是完全错误的。小米的互联网服务营收是建立在硬件基础上的，其获客成本是手机、电视以及IoT设备。小米却刻意将互联网服务营收的成本与硬件成本隔离，难道小米互联网服务是独立公司，做了分拆么？
　　计算小米的毛利率应该以小米净利润除以总营收，2018年第一季度小米公司的利润率应该是10.38亿/344.1亿=3.01%，而不是65.58%。否则皮之不存，毛将焉附？
　　据外媒报道，小米将以30倍市盈率上市，估值在700亿美元以上。全球唯一能和小米公司同类的是苹果，苹果的市盈率为14倍。而苹果的互联网服务营收占比远远高于小米，比小米还互联网模式，请问给予小米30倍以上市盈率合理么？（完）
&&& 本文首发于微信公众号：磐石之心。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：何一华 HN110）
想了解更多关于《小米公布CDR招股书：成也红米，败也红米 》的报道，那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
提 交还可输入500字
你可能会喜欢
热门新闻排行榜
和讯热销金融证券产品
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
违法和不良信息举报电话：010- 传真：010- 邮箱：yhts@staff.hexun.com 本站郑重声明：和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考，投资有风险，选择需谨慎。- 系统光盘下载网站！
当前位置： >
> 详细页面
证监会披露小米CDR招股书
编辑：jiayuan
来源于：IT之家
　　6月11日消息 前些天有报道称，中国证监会在今年6月7日正式接受并受理了小米的《首次公开发行股票并上市》申请。该报道一出，立刻引起了不少网友的关注！而据最新消息显示，证监会在今天凌晨披露了小米的CDR招股书。
　　招股书披露，在今年的第一季度，小米的营收达到了344亿元。招股书中还披露，据IDC数据，小米在一季度全球智能手机市场出现同比下滑2.9%的情况下，出货量仍取得了同比87.8%的增长，达到2800万台。
　　小米的互联网业务也受到了极大的关注。截止今年3月，小米互联网服务收入达32.31亿元，毛利为21.19亿元，毛利率65.58%，毛利占比40%。
　　按照招股书中的说法，截至本招股说明书签署日，雷军通过Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited持有的公司A类普通股股票以及B类普通股股票享有的投票权占公司全体股东享有投票权的55.7%。此外，根据公司其他股东和雷军签署的投票权委托协议，雷军作为受托人可实际控制另外2.2%的投票权，共计控制发行人57.9%的投票权！也就是说，雷军目前依旧是小米的实际控制人，且地位稳得不可动摇。
频道热点资讯
本站发布的系统与软件仅为个人学习测试使用，请在下载后24小时内删除，不得用于任何商业用途，否则后果自负，请支持购买微软正版软件！如侵犯到您的权益,请及时通知我们,我们会及时处理。
Copyright&2011 系统之家（www.xitongzhijia.net） 版权所有 闽ICP备号-1相比港股，这是小米CDR招股书的新亮点_财富人生-慢钱头条
该文章内容可能包含未经证实信息，如您已证实，请点击举报，了解更多内容请查看
相比港股，这是小米CDR招股书的新亮点
本文作者祁月，来源于华尔街日报。
与港股招股书相比，小米CDR招股书新增了今年一季度的财务数据。小米并未明确CDR发行和募资。此次选择境内外同步发行的原因涉及上市对赌协议中的优先股。
小米有望成为国内首个发行CDR的公司，也将是第一只同时以H股+CDR模式实现上市的中国企业。
与港股招股书相比，小米提交的CDR招股书存在异同。最大的亮点在于，小米新增了今年一季度的最新财务数据。
小米一季度营业收入和经调整经营净利润分别为344.12亿元和16.99亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润为10.38亿元。小米称，公司盈利状况良好且盈利能力持续增强。
小米未公布过去三年的季度数据，去年总收入1146亿元，经营利润122.16亿元。
小米2015年、2016年、2017年及2018年一季度的净利润分别为-76.27亿元、4.92亿元、-438.89亿元和-70.27亿元。截至日，公司累计亏损1351.63亿元。
此外，小米在此次申请材料中并未明确CDR发行和募资规模，因此募资投向也采用百分比的披露形式；对于本次为何选择境内外同步发行，小米称原因涉及上市对赌协议中的优先股赎回条款。
由于同股不同权的特殊投票权结构，小米本次发行的CDR基于B类股票。在股东大会上行使表决权时，每股A类普通股拥有10份投票权，每股B类普通股拥有1份投票权，但在对公司章程明确规定的少量保留事项进行表决时，无论股份类别，每股均只有1份投票权。公司上市后，雷军和林斌共同拥有全部已发行A类普通股。
为何境内外同步发行
据招股书信息，截至目前，公司已完成 A 轮、B 轮、C 轮、D 轮、E 轮、F 轮优先股融资。根据公司与优先股股东之间的协议约定，如果公司在约定时间内没有实现合格上市，则自该日起除F轮优先股股东外的其他优先股股东或多数F轮优先股股东均有权要求公司赎回其持有的优先股。并且赎回价是以下列两者中孰高的价格：投资成本加年复利8%加已计提但尚未支付的股息，或者赎回时点市场公允价值。
根据公司章程的约定，“合格上市”的上市地限定于香港证券交易所、纽约证券交易所以及纳斯达克或经公司持股50%以上的A轮、B轮、C轮、D轮、E轮和F轮优先股股东或该等优先股转换后的B类普通股股东同意的其他相似法域的证券交易所，且要求公司上市时的估值达到一定水平。
因此，若公司未能在限定时间内实现合格上市，则公司可能面临优先股赎回，由此可能给公司的经营和财务造成较大风险。从而，有可能使得持有公司CDR的中国投资者间接承担部分优先股赎回义务，损害其投资权益。
小平称，为避免前述极端情况的出现，公司在筹备中国境内发行CDR的同时，同步筹备于中国香港上市。在确定满足“合格上市”的前提下，公司将实现境内 CDR同步发行；在此情况下，公司上市后优先股即可转化为普通股，从而消除优先股赎回风险，消除对境内CDR投资者影响。
除此之外，小米CDR招股书的看点包括以下五方面，来自腾讯《一线》：
看点一：一季度收入盈利增长，手机业务同比上涨87.8%
CDR招股书披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的营业收入分别为668.11亿元、684.34亿元、1,146.25亿元和344.12亿元；小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为负22.48亿元、2.33亿元、39.45亿元和10.38亿元；值得注意的是，CDR招股书在披露“境内外信息披露差异”章节中，介绍了小米在报告期间经调整经营净利润为负3.03亿元、18.95亿元、53.62亿元和16.99亿元，盈利状况良好且盈利能力增强。
小米CDR招股书公布的“扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润”与港股招股书公布的“经调整经营净利润”，两者主要差异为：股权支付费用算不算非经常性损益，要不要扣除理财产品投资收益和政府补助等。
小米CDR招股书披露，报告期间小米智能手机收入分别为537.15亿元、487.64亿元、805.64亿元和232.39亿元。招股书引用IDC数据显示，2018年第一季度在全球智能手机市场同比下滑2.9%的情况下，同比增长87.8%。
需要指出的是，每年一季度通常都是手机行业的销售淡季，不出意外，预计小米手机全年的表现将会比第一季度更好。
看点二：IoT平台连接1亿台非手机PC类设备，超苹果亚马逊
招股书披露，报告期内的小米IoT和生活消费产品收入分别为86.91亿元、124.15亿元、234.48亿元和76.97亿元。仅2018年第一季度的收入达到了2017年全年的32.8%。
招股书引用艾瑞咨询的数据显示，小米盒子2017年的出货量在中国境内排名第一。另据奥维云网(AVC)的数据，4月份小米线上线下总出货量跃居中国第一。
招股书还披露，小米IoT平台连接了1亿台设备（不包括智能手机及笔记本电脑），以联网设备数量口径统计，小米占全球消费物联网市场份额为1.9%，亚马逊和苹果分别为1.2%和1%。
根据此前在香港递交的招股书，截至2017年底，小米占全球消费物联网市场份额为1.7%，亚马逊和苹果均为0.9%。小米巩固了对亚马逊和苹果的领先地位。
看点三：跻身全球互联网公司第一阵营，互联网收入毛利双增
有着“互联网女皇”之称的玛丽-米克尔（Mary Meeker）在2018年的互联网趋势报告中，列出了全球20大互联网公司，小米以750亿美金估值排名全球第14名。
小米CDR招股书披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的互联网服务收入分别为32.39亿元、65.37亿元、98.96亿元和32.31亿元，毛利分别为20.99亿元、42.85亿元、63.44亿元和21.19亿元。两项数据都约等于2017年全年的三分之一。
同时，小米互联网服务收入和毛利占主营业务的比例，从2017年的8.65%和34.75%，分别增长到2018年第一季度的9.43%和40.18%。互联网服务比重的增加，表明小米在进一步验证它是一家互联网公司。
看点四：小米模式在全球得到验证，海外收入占比达36%
小米CDR招股书显示，小米的国际化程度日益加深，海外市场的快速发展带动公司收入持续增长。
2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市场的销售额分别为40.56亿元、91.54亿元、320.81亿元和124.7亿元，占公司总收入的比重分别为6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。
小米手机进入了74个国家和地区，在14个海外国家和地区进入了市场前5名。以印度为例，根据IDC统计，2018年第一季度小米手机市场份额达到30.3%，连续三个季度成为印度第一。近期，小米还正式进入了法国和意大利市场，2018第一季度 Canalys调研报告显示，小米欧洲市场增长率超过了999%，不到一年时间销量就成为欧洲第四，小米模式正在全球开花结果。
看点五：AI安装超2300万，月活用户1300万
招股书还披露了，小米及生态链合作伙伴推出了13个垂直领域内的人工智能相关产品，包括小米MIX 2S、小米电视、小米盒子及小爱音箱，搭载了人工智能助理“小爱同学”。
招股书引用了艾瑞咨询的数据显示，2017年，小米人工智能音箱出货量在中国境内排名第一，截至日，“小爱同学”的安装设备超过2,300万台，拥有1,300万月活跃用户，能够控制小米平台的118种型号的产品，应用场景涵盖内容、效能工具和其他形式的交互，大量独特的消费和行为数据，为小米带来了大数据和人工智能领域的优势。
公众号推荐
欢迎关注广州民间金融街，即时获得广州民间
重大新闻，权威发布
大额宝，源自于广州国家软件产业基地的金融
贵金属交易平台
专业、全面的投资理财平台 最新、最有价值
1、专业反向跟单交易平台供应商 2、反向
晋金所是山西省金融资产交易中心有限公司的
从信息、政策、人才、金融、风险保障等多个
十点测大盘唯一子母号，作为早盘十点测大盘
帮财经日历，事件，行情走势预测
违规或不良信息
广告、钓鱼诈骗
内容不完整
手机号(选填)
如有疑问请致电 8}