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消息：中国计划将股指期货最低交易保证金设置为合约价值的8%
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摘要：消息：中国计划将股指期货最低交易保证金设置为合约价值的8%
消息：中国计划将股指期货最低交易保证金设置为合约价值的8%
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& &限制几月之久的股指期货终于放开了，上周末中金所便公布了对股指期货的大调整，包括对之前最低保证金的调整，之前限制期间最低保证金是40%，现在终于降低了，降低至8%，这样投资者又可以好好利用自己的资金达到最大的用处。这对喜欢操作股指期货的投资者来说无疑是一大喜讯，尽管当日平仓手续费还没调整至原来的标准，但相信不久的将来也会有所动作的。 & &降低最低交易保证金，由40%降为8%。一般期货公司会在这基础上加2%-5%，也就是说最终保证金可能会是10%-13%。
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沪深300股指期货合约最低交易保证金下调为8%
作者：记者李侠
　　本报讯　　记者李侠报道 中国金融交易所8月29日发布修订后的《沪深300合约》、《中国金融期货交易所沪深300股指期货合约交易细则》，将沪深300股指期货合约的最低交易由12%调整为8%，沪深300股指期货持仓限额由600手调整至1200手。同日，中金所发布《关于调整沪深300股指期货交易保证金的通知》，自日结算时起，沪深300股指期货所有合约交易保证金标准统一调整为10%。
（责任编辑：HN022）
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股指期货合约公布 最低保证金提至12%
新华网北京2月20日电 （记者任芳）中国金融期货交易所20日发布股指期货合约、交易规则及其实施细则等文件。与修订稿相比，定稿进一步体现了“高标准、稳起步”的原则，股指期货最低交易保证金由10％提至12％，持仓限额标准由600手降低到100手。2007年4月，中金所曾就股指期货交易规则等首次公开向社会征求意见，并于2007年6月对外发布相关规则。此后，中金所根据仿真交易开展情况等对业务规则进行了修订，并于日就股指期货合约、交易规则等修订稿向社会公开征求意见。截至1月29日，共收到反馈意见33份，其中期货公司、证券公司及其他机构的意见8份，个人投资者意见25份。据介绍，此次修订内容主要包括七个方面：一是规定会员和客户可以根据不同交易目的分别申请交易编码；二是将股指期货最低交易保证金的收取标准提高至12％，同时对单边市情形下交易所调整保证金标准的相关限制性规定进行修订；三是取消了熔断制度；四是将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”；五是将持仓限额的标准由600手降低到100手，同时增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准，但交易所认为有必要的，交易所可以要求其进行大户报告”的规定；六是简化了保值申请和审批的程序；七是加强对会员及其高级管理人员、从业人员的监管，丰富交易所的自律监管手段。中金所表示，股指期货交易保证金标准的设置是风险管理的核心环节，将沪深300股指期货合约的最低保证金设定为12％主要考虑了三大因素：一是沪深300指数在6％的涨跌幅度内变动的概率约为97％，12％的最低交易保证金标准能够覆盖正常情况下连续两个交易日的价格波动风险；二是规定较高的最低保证金标准可提高投资者参与股指期货交易的入市门槛，有利于股指期货的平稳推出；三是12％的最低交易保证金标准高于沪深300指数每日10％的涨跌停板幅度，能够在期、现货市场出现极端价格波动时，为交易所采取各项风控措施预留一定空间，有效防范跨市场的系统性风险。中金所指出，12％只是交易保证金的最低标准。在股指期货上市初期，交易所实际收取的交易保证金可能还将根据市场情况在此基础上进一步上浮，以有效防范股指期货上市初期的风险，确保股指期货市场的安全运行。[责任编辑：blackchen]
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股指期货交易规则
交易规则是指在股指期货交易中应当遵循的规则。股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
股指期货交易规则内容
19日，中金所就《》及其实施细则修订稿，以及《》向社会公开征求意见。除已发布的投资者适当性制度和多项交易所业务规则修订稿外，将继续统筹上市前的各项工作，预计将于4月前后正式上市并接受投资者开户。
从公布的规则以及合约内容分析，道富投资认为，有十大要点值得关注：
一、交易时间与股市开盘时间同步，投资者可利用期指管理风险。
二、幅度为10%，取消，与保持一致。
三、最低的收取标准为12%，假设沪深300指数为2300点，保证金比率为12%则交易一手需要保证金%=82800(元)，费率调整后则需要69000元，每手降低了13800元。
四、定在每月第三个周五，可规避股市月末波动。
五、遇涨跌停板，按“优先、时间优先”原则进行撮合成交。
六、每日交易结束后，将披露活跃合约前20名结算会员的和。
七、单个非套保的限额为100手，
八、出现极端行情时，中金所可谨慎使用控制风险。
九、自然人也可以参与。
十、规则为等其他创新品种预留了空间。
股指期货交易规则规则细节
股指期货交易规则交易时间
根据《沪深300》中规定，交易时间为“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，时间“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。
东证期货高级顾问方世圣表示，美国的市场是24小时交易，台湾地区则是早晚各增15分钟。
股指期货交易规则涨跌停板
根据《沪深300股指期货合约》中规定，为上一个的±7%。
股指期货交易规则保证金
为加强风险控制，此次业务规则修订稿将股指期货最低的收取标准由10%提高至12%。同时，为保证单边市下调整保证金水平的针对性，修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。
修订稿规定，“在某一出现单边市，则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准”。而此前的《风险控制办法》则规定：“Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计小于16%的，Dt交易日结算时该合约的交易保证金标准按照12%收取，收取标准已高于12%的按照原标准收取”。同时，修订稿也删除了“Dt+1交易日未出现单边市恢复正常标准”和“当日结算时标准按照正常标准收取”的规定。
业内人士同时表示，12%并非投资者最终的保证金收取标准。根据商品期货市场经验，期货公司将在此基础上加征2到5个百分点。以的点位计算，买卖单个合约至少需要15万-20万左右资金。
股指期货交易规则交割日
定在每月第三个周五 规避月末波动
根据《沪深300股指期货合约》（征求意见稿）中规定，与为“合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延”。根据计算，每月的第三个周五基本都在当月中旬，有时甚至会在当月的14号、15号就进行。这与国外股指期货通常在月末交割有所不同。
业内人士表示，股票市场通常有“月末效应”，许多法人单位因做账原因，会频繁进行交易，因此月末波动会较大。而股指期货也有“”，许多资金会在到期日，导致价格波动。如果两个市场的波动叠加在一起，会增大市场的波动，对现货市场和期货市场都将产生较大影响。如今将定在第三个周五，基本就可以在当月中旬进行交割，避免出现月末剧烈市场波动。
股指期货交易规则竞价交易
涨跌停板成交“平仓挂单优先”
股指期货交易按照“、时间优先”的原则进行，这一点与A股市场相类似；但在遇到的极端之时，以涨跌停板价格申报的指令，按照“优先、时间优先”的原则进行。这是因为股指期货采用，投资者既可以开多仓，也可以开。
股指期货采用和连续竞价两种方式撮合成交，正常9:25-9:30为集合竞价时间。其中，9:25-9:29为指令申报时间，9:29-9:30为指令撮合时间。集合竞价指令申报时间不接受申报，集合竞价指令撮合时间不接受指令申报。
为防止部分会员和客户利用技术优势影响交易系统安全和正常交易秩序，对于会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达的，中金所可采取相关措施加以限制。
股指期货交易规则信息披露
基金、保险头寸可能会“隐藏”起来
任何一张挂牌交易后，只要其单边达到1万手以上，即被视作“活跃月份合约”。中金所每日交易结束后，将披露活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。
值得一提的是，为保护会员和客户的商业秘密，中金所只公布活跃月份合约前20名结算会员的成交量和持仓量。市场人士推测，基金、保险等大资金未来有望成为与中金所直连的非结算会员，也就是说，未来基金、保险等大资金的股指期货交易可能会被很好地“隐藏”起来。
这与国内商品期货市场的习惯有很大不同。国内三大商品会员分为两种，即自营会员和非自营会员。无论是哪种会员，只要其交易的合约达到信息公开标准，交易所就会公布其和持仓量。
股指期货交易规则持仓限额
单个账户限额约1500万元
为进一步加强风险控制、防止价格操纵，中金所将非套保交易的单个股指期货交易账户限额由原先的600手调整为100手。若以当前点位计算，每手合约面值100万元、比例15%计算，单个的限仓金额约在1500万元左右。
除了对单个账户进行限仓管理，中金所还将对单个结算会员进行限仓。限仓标准将按照每日结算后，某一合约单边的总计算。但进行和的客户号的持仓按照交易所有关规定执行。
为加强对的监管，中金所规定从事的或者客户不同客户号的及客户在不同会员处的持仓合并计算；增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准，但认为有必要的，交易所可以要求其进行大户报告”的规定。
股指期货交易规则强制减仓
极端行情下谨慎使用强制减仓
借鉴国内期货市场处置极端行情的经验，中金所保留了在连续出现的情况下可以采取的制度，即将当日涨跌停板价格申报的为成交单，以当日涨跌停板价格与该合约盈利客户按照比例自动撮合成交。考虑到这种制度虽然化解风险简单有效、但是对于和不利，因此中金所只有在出现极端行情时才能谨慎使用。
根据《》第八十六条“出现同方向连续涨跌停板的，交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高标准及按一定原则减仓等措施化解风险”的规定，将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”。
股指期货交易规则套保
为促进套期保值功能发挥，提高套期保值效率，业务规则修订稿简化了套期保值申请和审批的程序，将套期保值的申请和审批单位由分合约审批改为按照品种审批。
修订稿规定，套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值合计不得超过该方向获批的套期保值额度。分析人士指出，通过这一修订，投资者进行套期保值可以在各个合约之间进行动态分配，避免因合约到期摘牌而需要频繁申请新的套期保值额度。
与商品期货市场不同，业务规则修订稿也允许个人投资者申请。整个制度设计鼓励股指期货发挥套期保值的基本功能，中金所不会区别对待对机构和个人的套保需求。
股指期货交易规则创新
规则为等新品种预留空间
在《》（征求意见稿）中，记者注意到有多处关于“期权”的表述，这表明中金所在制定规则之时，也为未来的金融创新预留了空间。
业内人士表示，世界范围内期权交易量数倍于期货，例如韩国的就是全世界交易最大的品种。在中“预留伏笔”，为往后推出期权留下了空间。
对于市场猜测的“上证50”等新产品，有关方面表示没有这方面进展。从长远发展看，中金所将建立包括类、利率类、汇率类的产品体系。当前的主要工作是保证平稳上市安全运行，尚没有其他相关产品推出想法。
股指期货交易规则法律规则
股指期货交易规则法律条款
从各国的现有规则来看，大多数国家的课税规则是以股指期货交易系买卖合同为基本前提建立起来的，如德国、美国、英国、澳大利亚等。但对交易标的的认定则存在分歧，如德国认为股指期货交易的标的是高度抽象而无法进行物理化交割的股票指数，英国则认为交易标的为合约中的权利和义务。当前国内学界对股指期货合约的法律性质同样存在诸多争议，主要存在“买卖期货说”、“买卖期货合约说”和“折衷说”三种不同的学说。三种理论均认为股指期货合约属于买卖合同，但股指期货合约为买卖合同，则合同履行的结果为“出卖人转移标的物的所有权于买受人”，由此所取得的所得应当为“财产转让所得”。然而，根据《个人所得税法实施条例》第8条第9款的规定，“财产”是指“有价证券、股权、建筑物、土地使用权、机器设备、车船以及其他财产”，而《企业所得税法实施条例》第16条规定，“财产”包括固定资产、生物 资产、无形资产、股权、债权等。如依照“买卖期货合约说”，期货交易就是在专门的场所对期货合约的竞价买卖，亦即期货合同权利义务的概括转让，似乎可以将其归属于财产中的“债权”项目。然而，尽管《企业所得税法实施条例》对何为“债权”并无明确的规定，但税法上的“债权”，并不具有与民法上债权作为“得请求他人为一定行为（作为或不作为）的权利”的相同内涵与外延，而仅指传统意义上基于货币借用行为而发生的权利。因此，尽管根据民法规定，股指期货合约包含了债权的内容，却依然难以归人税法中视为“财产”的“债权”的范围。实际上股指期货交易是否为“合约买卖”仍是值得怀疑的。从实际交易过程来看，投资者建仓行为是其缔结远期交割合同的过程，对冲平仓则是以缔结新的一份数量相等、方向相反的期货合约冲销原有的合约，投资者并无转让其持有的股指期货合约，只是由于其同时持有数量相等、方向相反的两笔合约，新合约的履行恰好可保证原合约的实现，通过结算系统即可促成各方当事人利益的实现，从而了结投资者参与交割与清算的义务。因此，股指期货交易并非“合约买卖”。
根据“买卖期货说”的观点，股指期货交易是交易者通过订立标准化期货合约进行股票价格指数买卖的行为，其标的物是通过某种方法编制出的股票价格指数及其涨跌情况。然而，股票价格指数是虚拟非实物存在的经济符号，本身并无价值，似乎难以归入所得税法所认定的“财产”范围。有学者认为，尽管股票指数是无法交付的东西，在期货交易中只能以现金作为结算手段，但只要其在法律上予以认可，作为法律上的“拟制物”同样可以成为买卖交易的“物”。但正如该学者所强调，一个虚拟的东西可以拟制为法律上的物，必须是在该物上能够设定实在的、现实的、能给权利人带来切实利益的权利。股票指数是客观存在的一组数据，其数值的涨跌只与若干股票价格变动有关，实际上仍是不足以为人力所支配的，在股票指数之上也难以设定足以带来确定利益的任何权利。因此，股票价格指数并非“财产”，并非股指期货交易的客体。
股指期货交易是基于管理和规避系统性风险的需要而产生的。参与股指期货交易的目的在于以一定的货币投入而承担、转移或管理一定的风险。在这一交易活动中，股票价格指数不过是未来特定时间内的股票市场发展变化的风险的表现形式，或称载体。股票价格指数基本上代表了整个市场股票价格变动的趋势和幅度，每一时点的股票价格指数反映了该特定时点股票市场的风险。此种风险能够被量化为货币价值。尽管股票价格指数是虚拟的存在物，但其所代表的风险则是实际存在且能以货币予以表达的。股指期货合约的缔结，并不在于实现股票价值指数的转移占有，而是通过合约的缔结获得在未来特定时点规避或承担特定风险的机会。因此，股指期货交易实际上是双方当事人以一定的货币为代价，对未来风险的移转与承担达成合意，其标的为特定时期内的风险管理权。交易一方当事人让渡风险管理权，从而获得相应的报酬，另一方则取得风险管理权并给付一定的费用。在此交易中，股票价格指数并非双方交易的对象，与其它金融产品一样，只是代表了某一具体类型的市场风险。股指期货交易价格的高低则反映了未来市场风险变化的程度及由此所决定的风险管理权的价值。因此，股指期货合约是以“风险管理权”为标的物的买卖合约，该权利以股票价格指数作为参照物，以指数的变动反映其价值的变化。随着风险管理权的转移而发生相应财产在当事人之间的变动。以股票价格指数作为参照物的风险管理权同样是能够为权利人带来切实利益的“财产”，因其转移而在当事人之间发生的财产增减应当产生税法的效果。
股指期货交易规则交易规则
第一要点、看着大盘做。自从有了股指期货以后，股票变成了什么呢?股票变成了现货。股票是现货，股指是期货。我们做商品的时候，那么市场上的铜是现货，我在这里交易的是期货。大豆是现货，这里交易的是期货。有了股指之后，股票是我们的现货。期货主要的功能有两个，第一是规避风险，第二是发现价格。规避风险主要是套保这样的，会有很多的方式。在实盘当中的交易主要研究的是。大家来看一下，期货引导现货，现货推动期货。把这句话给它简单地推断一下，就是股指引导大盘，大盘推动股指。我们在交易的时候，注意一下，股指上涨了，总体上的方向是一致的，毫不怀疑它走的会一致，说的是在一分钟、两分钟的时间引导大盘，你看不到它的方向的时候你看一下股指就可以了，股指会告诉你大盘怎么走。　　假设说股指在上涨，大盘在下跌，你在这里再等上一两分钟，你会看到大盘掉头了。大盘掉头往上走。大盘一往上走，股指一掉，大盘往上一掉，又把股指往上推动，推动股指的再次上涨，股指上涨又带动大盘继续上涨。大盘的继续上涨又推动着股指再上涨。这个旱地拔葱就是在瞬间出现这三五十个点的时候，都是在这种情况下产生的。我们看到大盘往上掉头，这个时候你千万不要再去放空，一会儿一跳十个点，突然一个三五十个点，把多单平掉，等着回落，回落十个点八个点，能不能做空，不做空，继续做多单。　　在交易当中我们看到做单的思路，第一个短线凭着什么呢，技巧是短线凭着盘感，这个盘感就让你在瞬间感觉到一股力量。假设说，这里有一张纸，那么来了一股力量，这是一支箭，射过来了，能把纸穿透，还有我拿着它也可以把纸捅破。当然我们知道箭的力量是相当大的。刚才说的交易者就是这么抓住这些点的。短线凭的是盘感，长线就看趋势。在交易当中既然看着大盘我来做，那大盘和股指当它出现一个方向的时候，你大胆第做。大盘和股指是向上的方式，大胆做多，不要想太多。每个交易者心中都有一个老虎，这个老虎时时刻刻准备跑出来，那就是怕损失。实际上在交易当中，不要去想这么多，真正要做到心中有底。当你把方向看好的时候，你发现你会赚钱很轻松。如果两个方向背离，大盘向下，股指向上，这样我就那里等，空单我也不敢做，多单我也不敢做，等它两个发出同一个信号再做。
股指期货交易规则合约
股指期货合约是期货交易所统一制定的标准化协议，是股指期货交易的对象。一般而言，股指期货合约中主要包括下列要素：
(1)合约标的。即股指期货合约的基础资产，比如沪深300股指期货的合约标的即为沪深300股票价格指数。
(2)合约价值。合约价值等于股指期货合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积。
(3)报价单位及最小变动价位。股指期货合约的报价单位为指数点，最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。
(4)合约月份。指股指期货合约到期交割的月份。
(5)交易时间。指股指期货合约在交易所交易的时间。投资者应注意最后交易日的交易时间可能有特别规定。
(6) 价格限制。是指期货合约在一个交易日或者某一时段中交易价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。
(7)合约交易保证金。合约交易保证金占合约总价值的一定比例。
(8)交割方式。股指期货采用现金交割方式。
(9)最后交易日和交割日。合约在交割日进行现金交割结算，最后交易日与交割日的具体安排根据交易所的规定执行。
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