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玖福投资 ：次新暴跌权重护盘
大盘还要调整多久？
玖福投资 ：次新暴跌权重护盘
大盘还要调整多久？
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玖福投资 ：次新暴跌权重护盘 大盘还要调整多久？ 这个周末被特朗普税改法案通过刷屏。美国参议院12月2日凌晨以51票赞成、49票反对的结果通过税改法案，美国舆论称这对总统特朗普和共和党来说是重大的立法胜利。此次税改是30多年以来对美国税法最大
玖福投资 ：次新暴跌权重护盘 &大盘还要调整多久？
&这个周末被特朗普税改法案通过刷屏。美国参议院12月2日凌晨以51票赞成、49票反对的结果通过税改法案，美国舆论称这对总统特朗普和共和党来说是重大的立法胜利。此次税改是30多年以来对美国税法最大的一次调整。据最新通过的税改法案，美国的企业所得税将从35%大幅下调至20%，幅度之大，历史罕见。特朗普随后表示，结果可能是22%，也可能是20%。
& &显然，大幅减税对企业是很大大利好，有助于刺激居民消费，以及美国跨国公司的海外利润回流，甚至有人说美国将成为资本避税的天堂。对全球经济的影响而言，全球主要经济体都将不可避免地跟进，有望形成一轮全球减税浪潮，对全球经济形成新一轮刺激。而对中国的影响，要看中国政府采取什么样的对策。
& &前海开源基金杨德龙认为：美国减税利好美经济，可能会引发美股进一步上涨，引领全球牛市加速前进。相比之下，中国股市表现落后，补涨需求强烈。美国减税刺激美国经济更快复苏，拉动我国对美出口增长。预计2018年，A股慢牛行情还会持续。
& &上周五上证指数延续之前的横盘震荡，而创业板和中小板却走出近期少见的强劲反弹之势。周末消息面上证监会&对长期未分红的铁公鸡严格监管，警惕高送转的游戏陷阱&的消息，对高送转板块当头棒喝，刚刚有所回升的次新股本周一出现暴跌，同时对市场人气产生沉重打击。
& &上证指数继续维持偏弱的横盘震荡，收盘3309.62点，下跌8.00点，跌幅0.24%；创业板震荡中小幅回落，收盘1797.77点，下跌6.85点，跌幅0.38%，中小板指数跌幅0.22%；上证50指数涨幅0.67%；深次新指数暴跌5.25%。
& &由于高送转主要集中在次新股中，周一次新股成为重灾区，以江南嘉捷及凯普生物为首的近期涨幅巨大个股遭到闷杀。次新股跌停到达70多家，跌幅超8%达到100家之多。其实&送转股&本身没有问题，问题出在大股东利用&高送转&减持出逃、内幕交易。历史上，大牛股大多集中在连年高送转的个股中，而根本上是上市公司业绩高速增长所推动。所以，寻找那些行业前景广阔、细分行业龙头的高增长的错杀股，是近期的主要任务。
& &大盘继续维持震荡格局，方向未明；沪市量能保持在2000亿元以下，多空双方均处于观望之中。从时间上看，整个大盘调整行情还不够充分，预计调整时间可能还要延续一周左右。连跌数日的上证50指数在港股腾讯控股大幅反弹的影响下开始出现回升行情，收盘上涨0.67%。由于量能继续萎缩，目前还难以判断上证50指数就此止跌。
& &中金公司4日研报认为，中国市场在今年收益较好的情况下，出现一定的短线波动比较正常，特别是在年底流动性可能出现季节性偏紧、部分机构锁定收益需求上升、中央经济工作会议逐步临近的情况下。短线来看，市场后续继续回调空间已经不大，流动性变化及中央经济工作会议传递出的政策信号值得关注，长线投资者可以在市场回调中低吸消费、医药、科技硬件等领域质地优良个股。中信证券披露的最新12月投资策略，认为近期A股的调整在12月接近尾声，不必悲观。建议坚持配置金融股
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【市场分析】大盘中阴线杀跌 市场内在上涨动力仍在
天信点评：权重股护盘心切 资金中期非常乐观
【主力调仓】公募调仓路线：老基金坚守小盘 次新基金建仓蓝筹
金融股成两融“香饽饽” 前期热点遭遇融资净偿还
险资扫货大蓝筹 下一目标或为港股特有标的
【券商观点】：股指向上空间有限 小盘股仍有压力
：蓝筹获利回吐盘压力 短线大盘震荡整固持续
【猜想回顾】周四股市三大猜想及应对策略：冲高2500点回落？
===全文阅读===
大盘中阴线杀跌
【盘面简述】：
今日两市股指走势出现一定分化：沪市冲高回落，迪士尼概念、银行、保险、券商、参股金融等板块大幅飙升，股指再次站上2500点，但随后券商、银行的回落，带动个股疯狂杀跌，创业板指数一度下跌超2.5％。军工、卫星导航、大飞机、移动支付、网络安全等题材股跌幅超2.5％。市场割裂行情再次上演。市场在2500点附近巨震难免，经过震荡后，后市有望继续向上。建议投资者重点关注大盘蓝筹股的价值重估及中小盘个股中的高送转机会。
【板块方面】：
次新股炒作出现分化，兰石重装、良信电器开盘跌停。迪士尼概念遭到爆炒：界龙实业、百联股份、陆家嘴、浦桥、申通地铁等延续昨日强势，大幅上涨。保险股出现强烈的补涨：中国人寿、中国太保、新华保险涨幅均超越3％。
【消息面】：
1、中美联合公布减排长期目标CDM项目价值凸显
《中美气候变化联合声明》11月12日公布。美国计划于2025年实现在2005年基础上减排26％-28％的全经济范围减排目标并将努力减排28％。中国计划2030年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰，并计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20％左右。
A股公司中，韶能股份作为横跨湘、粤两省以经营水电为主营业务的上市公司，具备发展CDM项目的独特资源优势，公司的大洑潭、溢洲和上堡水电站在联合国气候变化框架公约执行理事会成功注册；中粮生化申请的《工业废水沼气回收项目》于日在联合国CDM项目执行理事会正式注册成功，计入期至日。
2、深圳国资改革加速推进房地产整合是重点
目前深圳国资委直、间接控股的上市公司有23家，其中房地产公司达到10家。这些公司由于规模较小、同业竞争严重，成为本次国资改革的重点。《深圳市属国资国企改革“十二五”规划》提出未来将加大房地产业整合力度，推进同业资产重组和业务整合，强化房地产企业与市属国资其他产业的协同效应。
A股中，深振业与天健集团都曾被宝能系举牌，市场预期其将成为国资委旗下地产业务整合平台；华控赛格为赛格集团旗下子公司，近年来收入和利润急剧下滑，有望通过并购或资产注入等方式改善经营情况。
3、铁总急推土地开发经营沿线土地升值空间大
中国铁路总公司日前就铁路沿线土地开发进展缓慢问题再次做出部署，要求各铁路局务必倒排工作进度，抓紧做好地籍测量、四邻指界、评估报告和授权经营处置报批等重点工作。今年8月，国务院出台了关于铁路建设实施土地综合开发的意见，旨在通过铁路沿线土地综合开发，提高土地利用效益，对路网公司经营带来巨大影响。能够补贴铁路建设和运营，破解铁路建设和运营融资瓶颈。一旦放开综合开发的许可，拥有铁路土地资源企业将受益土地升值，如广深铁路土地所有权总面积约1200万平方米；大秦铁路土地所有权总面积约6000万平方米。另外涉及地铁物业的公司也将受益，如京投银泰、申通地铁。
【巨丰观点】：
今日沪深指数低开高走，迪士尼概念、银行、保险、券商、参股金融等板块大幅飙升，股指再次站上2500点。但是创业板和中小板个股出现明显跳水，创业板指数一度下跌超2％。军工、卫星导航、大飞机、移动支付、网络安全等题材股跌幅超2.5％。
次新股炒作出现分化，兰石重装、良信电器开盘跌停。这对次新股的高送转炒作预期是一种警示。
迪士尼概念遭到爆炒：界龙实业、百联股份、陆家嘴、浦东金桥、申通地铁等延续昨日强势，大幅上涨。保险股出现强烈的补涨：中国人寿、中国太保、新华保险涨幅均超越3％。
福建自贸区板块临近午盘异军突起，板块涨幅超3％。厦门港务、厦门空港、象屿股份、福建水泥纷纷逆市大涨。
从今日盘面众多热点看，市场内在的上涨动力仍在。尽管权重股大肆拉抬指数，而中小盘个股普跌，这并不影响后市的继续上涨。从技术面看，大盘昨日沿5日均线持续攀升。短线股指强势格局未改，但大盘量能较周二明显减少。2500点天量压力位将再度面临考验，若无量能助力，则大盘仍需更多时间来消化压力，预计后市股指冲高回落，震荡蓄势概率较大。
操作上，建议关注具有一带一路概念的低价蓝筹股，尤其是低价的机械、航空、海运等。此外对于集成电路、煤炭、电力、建工等板块中具备国资改革题材的低价股也要高度重视。（来源：丰华财经）#JRJ分页符#
天信点评：权重股护盘心切 资金中期非常乐观
天信点评：权重股护盘心切 资金中期非常乐观
今日早盘小幅高开之后，在银行、保险等金融品种的带东西迅速走高，盘中再次一度站上2500点大关，冲击近期高点2508未果后，金融品种熄火，指数开始震荡回落，盘中一度出现跳水，2500点得而复失，跌至2480附近形成一定的支撑，暂时形成企稳走势。盘面上，除了部分权重股依旧保持微涨之外，多数权重板块和题材股均处于下跌的走势。早盘表现最好的品种当属农业股莫属，接近年底的国家经济会议，三农问题仍是经济会议的重中之重，消息显示对于农业方面的改革将在经济会议上有重点突破，今日农业股的领涨就理所当然了。此外，保险、券商、银行等三大金融品种保持相对强势；而军工、船舶、东亚自贸、信息安全等最近几个月甚为火热的题材概念板块表现甚弱，领跌沪深两市。早盘的量能方面相较于昨日早盘出现小幅放大，但是放大的增幅不是很明显，说明市场的资金暂时还是比较谨慎。
市场经过昨日走出光头光脚的中阳线之后，今日并未完全延续走势继续拉升，而是保持着高位震荡的走势，在5日均线上方形成高位不太规则的十字星小阴线，盘面上已经形成了两小阴夹中阳的图形形态。这种图形不是第一次形成，，当然肯定也不会是最后一次形成。在本月初已经形成过类似的图形，之后指数出现连续上行的走势。我们认为短期类似的这种走势将继续延续，因为近期的市场炒作逻辑并未出现改变， 在同样的逻辑之下，几乎在同样的时间，出现类似的结果是大概率事件。本月市场的走势就像我们蜗牛在爬墙，白大步，晚上退一小步，总是处于继续上升的态势。
近期资金面非常宽裕，中国投保基金最新数据显示，上周证券市场保证金净转入169亿元，延续了10月以来的净转入势头。资金的来源呈现多元化的趋势，其中房地产的投资资金和银行理财产品的投资基金是主要的资金来源；另外一个重要的资金来源主要集中在新进来的投资者，上周两市新开A股账户达到23.5万户，连续两周环比上升，也创出了今年以来的次高水平，这也是连续四周开户数保持在20万户以上。后续的资金方面仍旧比较宽裕，香港金管局对于沪港通的开通已经在资金管理方面做好了政策调整，预计沪港通正式实施之后，将有一个长期稳定的资金介入A股的投资。从上面的一些列的数据我们认为场外的资金进入场内的意愿较为强烈，就像券商的人士认为那样，投资者已经在跑步入场，或在入场的路上，近期市场的成交量屡创新高，也跟资金的持续介入不无关系。
综合分析认为，指数早盘处于高位盘整，并无下跌的直接诉求，预期短期内仍将创新高，建议投资者可继续挖掘改革的政策预期和业绩优良、具有估值优势的中小市值高送转机会。#JRJ分页符#
公募调仓路线：老基金坚守小盘 次新基金建仓蓝筹
公募调仓路线：老基金坚守小盘 次新基金建仓蓝筹
遭受了“双十一”大跌的当头棒喝之后，11月12日，A股市场重整旗鼓，不仅上证综指上涨了1％，创业板和中小板两大指数分别上涨了0.97％和0.96％。
自10月28日开始，A股市场又掀起新一轮反弹，至11月11日上证综指盘中摸上2508.62点时，期间累计涨幅已超过了8％。在这波行情中，大盘蓝筹股迎来一场盛宴，领涨主力集中于金融、交通运输、电力、钢铁、煤炭等大盘蓝筹板块，而以中小板、创业板为代表的中小盘股则集体回调。
沪港通开通在即，市场对低估值蓝筹股的呼声越来越大。那么，问题来了，后市行情是否会持续着蓝筹股与中小盘股的切换，到底要不要换仓转投大盘蓝筹？
21世纪经济报道记者调查发现，尽管不乏基金唱多低估值蓝筹股，但从近期盘面及盘后数据看，基金整体仍然较为淡定，并未明显改变原有的配置风格。
老基金未现调仓蓝筹股
多位基金人士向21世纪经济报道记者表示，进入四季度以来，业内就经常在讨论是否该向低估值蓝筹股调仓的问题，只是10月底这波行情表现的促动，加之沪港通开通日期确定，让大家对市场风格是否会持续这种转换又多了一分思索。
不过，从目前偏股型基金的业绩表现看，绝大多数基金仍坚持着三季报时所制定的投资策略风格，并没有群起骤然改变思路抢配大盘蓝筹。
金融板块是典型的大盘蓝筹股聚集地，以其为例，在11月11日A股暴跌之前，10月28日-31日和11月5日-11月10日，共有两个时间段各4个交易日，金融行业指数出现上涨，其中10月28日涨幅为3.6％，是最高的；其次是10月31日，涨幅为3.42％，11月10日涨幅为3.17％。
对比这三个交易日的创业板指数，除了10月28日该板块上涨了2.01％外，其余两个交易日均下跌；而对比中小板指数，10月31日是下跌的，其他两个交易日都上涨。
再看这三个交易日的股票型基金表现，10月28日，下跌的主动管理型股票基不足10只，但到了10月31日，即中小板和创业板“逆势”下跌的情况下，股票型基金下跌数量是上涨的两倍还多。到了11月10日，则又出现了涨多跌少的状态，涨跌比大约为6：1.
由此现象不难推断，基金整体并没有舍弃中小盘股，即使对创业板有所减仓，也如三季报所透露的，转出的很大部分资金投入了中小板股票。
上海一家基金公司的权益部投资副总监表示，越是在这种风格不定的行情中，基金越不可能盲目调仓。目前，金融等大盘蓝筹股阶段涨幅较大，此时追高不是明智的，很多大盘蓝筹股自10月28日这波上涨以来，涨幅都超过了30％，东方航空、、中国交建、等涨幅更是超过了40％，板块方面，券商板块整体涨幅近30％，银行、电力、保险板块整体涨幅也超过了11％。
“之前加仓配置了蓝筹股的基金就算赶上了这波行情，也是风水轮流转。而近段时间金融股的上涨更多的应是私募游资的推动。”他说。
而龙虎榜数据也可看出这样的信号，如11月11日涨停，买入前五大席位均为证券营业部，出手最大的也就1亿元，卖方前五名出现了三家机构，合计卖出达4.2亿元。
还如兴业证券，11月11日买卖前五名均为证券营业部，其中就包括华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部、上海福山路营业部等知名游资大本营。
龙虎榜数据还透露，近段时间，创业板、中小板股票反而频频出现机构席位买入的情况。
11月11日，麦趣尔、康跃科技、飞凯材料、常发股份、银之杰等都有机构大举买入。而前一日交易日的11月10日，中小板、创业板股票也有机构明显买入迹象。
次新基金青睐蓝筹股
“基金调仓一两只股票容易，但一个投资团队彻底改变投资策略和投资风格则不容易，尤其在年末行情即将收官之际，保收益更为重要。”11月12日，有基金分析人士向21世纪经济报道记者表示，从以往经验看，面对市场风格转换类似情况时，无论后来转换是否真的完成，但盲从的基金，结果往往表现更糟，且若一起调仓，互相踩踏也是大家不愿见到的。
据21世纪经济报道记者了解，目前在基金内部，对于以创业板、中小板为代表的中小盘成长股的未来表现是有分歧的。整体上，并非完全不看好成长股，即使是那些前期靠成长股“起家”、斩获较大的偏股型基金，在当下肯定创业板估值已高的同时，也依然坚持还有机会，它们目前多将投资策略改为主要依靠调整仓位规避风险，在一只股票上做波段或适当减仓，而非大幅调仓。
以业绩冠军产业来说，若以其三季度末前十大重仓股计算，在11月11日的下跌行情中，其市值跌幅应为3％，而实际跌幅为2.58％，相差并不大。
该基金基金经理在三季报中也曾表示，依然看好代表未来中国经济发展方向的战略，如互联网产业、信息安全产业、生物医药、环保等行业。
此外，11月11日净值上涨的主动管理型股票型基金中，老基金不难看出都是之前就重配了金融地产等蓝筹股，包括工银大盘蓝筹、工银金融地产等蓝筹主题类基金。
当日亦取得正收益的东方策略成长、南方成份也是一直坚守配置大盘蓝筹。
前者的基金经理曾在三季报中表示，在三季度期间，该基金持仓就是以保险、地产、食品饮料、银行等低估值行业的龙头公司为主，并增持了部分银行、地产、保险行业股票，以及一些估值合理的消费、新兴产业、医药行业股票。而基于对四季度行情的预判，他认为金融服务、房地产、汽车、医药、食品饮料等低估值行业仍具有很好的投资价值，会将其作为投资重点。
需要指出的是，相对于老基金的“淡定”，次新偏股型基金近期建仓选股明显倾向于低估值蓝筹。
如今年9月14日成立的嘉实新兴产业基金，11月11日上涨1.48％；9月16日成立的添富环保行业 ，11月11日上涨0.89％，而当日环保行业板块的整体跌幅超过了3％。
此外，混合型基金中的东方多策略灵活 、诺安稳健（爱基，净值，资讯）回报、量化对冲、中银新经济 、天弘通利等次新基金，从近期表现看，也应是顺势建仓配置了低估值蓝筹股。（21世纪经济报道）#JRJ分页符#
金融股成两融“香饽饽” 前期热点遭遇融资净偿还
金融股成两融“香饽饽” 前期热点遭遇融资净偿还
围绕做多还是做空金融股这一问题，近期分歧巨大的两融资金终于在本周二暂时达成方向一致。由此，11月11日申万银行和非银金融板块融资买入额环比大幅增长，这两大板块当天融券偿还也放出巨量。究其原因，沪港通“起航”时间表敲定，11日银行板块和券商板块受激发联手发力、助推沪综指盘中站上2500点的事实是融资客态度变化的关键。不过，在市场一致看好金融股的同时，前期涨幅较好的交运、钢铁、建筑装饰等板块则出现融资筹码松动迹象，不少成分股纷纷发生融资净偿还，如中国建筑、马钢股份当天融资净偿还额达到2.04亿元和1.23亿元。短期来看，此类股票资金派发压力较大，不过在沪港通激发的市场强势格局中，该压力有可能被淡化。
融资客“云集”金融股
作为大盘第三轮反弹的两大主力，银行板块和券商板块近期表现强势，区间涨幅显著领先沪深主板，但随着涨幅不断累积，技术回调压力也在显著增强，部分两融投资者从中嗅到了短线博弈契机，不少人顺势在本周后半段大肆针对金融股展开融资净偿还，使得银行及券商板块融资净偿还额双双跃居行业前列。但同期，由于股指逐日创出新高，显示蓝筹行情未尽，两融市场上仍有不少投资者坚定看好金融股，融资余额亦同步走高。
不过，随着11月10日中国证监会与香港证监会联合发布公告称，沪港通下的股票交易将于11月17日启动，此前围绕金融板块心态“纠结”的多空平衡出现拐点。11月11日，受银行股和券商股强力拉升，沪综指强劲突破，当天盘中一举站上2508.62点，令投资者再次看到了市场强势的一面，虽然之后资金获利回吐情绪爆发，拖累指数绿盘报收，但金融板块的潜在上涨能力却得到彰显，市场对沪港通提振下的金融股行情报以更为热烈的期待。
有鉴于此，两融资金的态度也发生显著改变。据数据统计，11月11日当天，申万非银金融和银行板块融资买入额分别达到158.75亿元和106.00亿元，不仅在28个一级行业中分列第一和第二位，同时还显著领先排位第三的建筑装饰板块，建筑装饰板块当天融资买入额为44.74亿元。环比来看，非银金融和金融板块融资买入额也分别出现46亿元和58亿元的增幅，表明看好预期高涨。此外，当天这两大板块的融券偿还也发生暴涨，其中非银金融板块融资偿还量由10日的1.15亿股攀升至1.54亿股；银行板块融资偿还量也由1.44亿股扩大至2.49亿股。
从全部两融标的来看，11月11日融资净买入额最大的15只股票中，除中国重工隶属于国防军工板块，其余14只股票悉数为金融股，其中银行股8只、非银金融股6只。而且这14只股票当天融资净买入总额为45.43亿元，占当天市场融资净买入总额的88.19％。由此，昨日申万非银金融板块再度以3.51％的涨幅领涨两市。而银行板块虽然逆势下跌0.26％，不过分析人士认为，对跌破净值的银行板块而言，短期估值修复动力仍在，而且随着沪港通开通时间临近，券商和银行板块估值还会受到更进一步支撑。
前期热点遭遇融资净偿还
由于沪港通开通在即，短期金融股上涨预期确定性较强，显著提升两融资金介入意愿，那些基本面相对平静的板块，难免受到两融投资者冷落。
据数据统计，11日全部两融标的中共有445只股票出现融资净偿还，其中净偿还金额超过3000万元的股票达到47只，这47只个股的融资净偿还总额为25.40亿元，占上述445只股票共计65.58亿元净偿还额的38.73％，折射出资金偿还力度主要集中在少数股票身上。值得注意的是，这47只股票中，融资净偿还额较大的股票主要集中在建筑装饰、机械设备、交通运输、钢铁等股指第三轮反弹期间涨幅较大的板块中。
分析人士认为，导致市场集中针对这些行业展开净偿还的原因有二：首先，10月28日以来的大盘第三轮反弹中，上述板块不约而同地充当了拉动指数的“前锋”角色，阶段涨幅较大，已经将低市盈率引发的估值修复利好兑现殆尽，技术回调压力不断显现；其次，南北车合并、原油价格下跌等利好过后，当前上述行业正处于消息面空窗期；第三，沪港通这一市场中长期利好爆发在即，银行和券商板块对两融资金的吸引力显然更胜一筹，原本沉淀在钢铁、交运设备等股票上的资金掉仓换股需求凸显，这也揭示了11日当天金融股融资买入额暴增的原因。
不过与大幅融资偿还事与愿违，昨日申万建筑装饰、机械设备、交通运输、钢铁板块分别上涨1.59％、1.86％、2.40％和1.35％。对此分析人士表示，根据最新数据统计，当前仍有20只A股股票相对H股出现折价，其中不乏中国南车、鞍钢股份这样的“大块头”，因此沪港通对交通运输和钢铁类品种提振作用仍值得期待；而且近两天大盘接连上演盘中“捞月”戏码，显示股指重心稳固，不排除蓝筹板块再次“集体起舞”。从这个意义上说，获利回吐压力有可能被市场选择性淡化，建议两融投资者且战且观察，切莫忽视正在升温的市场整体风险偏好。（中国证券报 叶涛）#JRJ分页符#
险资扫货大蓝筹 下一目标或为港股特有标的
险资扫货大蓝筹 下一目标或为港股特有标的
截至今年三季度末，险资上榜前十大流通股股东的重仓股合计达379只，与今年上半年相比环比增仓约13％，增仓个股为91只，增仓数量位居前十的分别为、、万科A、金地集团、保利地产、中国联通、太平洋、中国平安、招商地产、，绝大多数分属金融行业和地产行业。
沪港通开闸在即，险资AH两市加紧忙活，扫货大蓝筹扫到手发热。调查显示，沪港通后，险资积极进取态势有望持续，且投资筐里的股票有望延伸至互联网、博彩等稀缺品种。
A股市场，险资积极加仓地产股。记者梳理了A股地产上市公司三季报，仅三季度，险资新进入包括保利地产、首开股份、招商地产、万科、铁岭新城、荣盛发展等一二线地产股。涉猎其中的保险公司有大有小，人保寿险、新华保险、泰康保险、天安财险等成为地产公司前十大股东新面孔。而生命人寿和安邦保险喜欢凑堆干活的习惯，为市场演绎着一幕幕股权争夺好戏。
香港股市，11月初，生命人寿增持必美宜和中煤能源两只港股，其中，后者被持续增持。此前，太平保险在三季度末新进入安贤园控股。有媒体统计，截至沪港通落地前一周，生命人寿、中国人寿再保、阳光人寿、新华保险、太平保险等险资公开披露持港股总计市值约180亿港元。
买股正当时
“险资在沪港通时间表明晰后，加速布局大蓝筹，除了掘金价值洼地外，还可以趁机坐一次政策的轿子。”公司一位资深分析人士解读。
对于国内大多数投资者而言，沪港通是陌生的。但对于险资，港股早已是热土了。早在2005年，保险资金就获准出海。日，中国保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局（以下简称外汇局）正式发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资。至此，保险资金境外投资的主体从人保、人寿、平安等少数几家机构扩展到全行业，我国保险资金投资境外市场的战略通道全面打通。但此后投资金额不高，且长期没有变化。
但裂变来自今年。
根据外汇管理局披露，截至日，38家有资格的保险公司共计QDII额度为302.33亿美元，仅次于银行的141.9亿美元和基金的368.5亿美元。
为什么早就下海，但最近一年才忙着大幅度“湿身”呢？
一家京城大型险企人士回忆，这几年港股走得疲弱，在2007年抵达最高3万多点后，一路下挫至万点关口。最近这些年虽有反弹和波段，但获利空间有限。更为主要的是，人民币一直处于升值态势，股票收益在扣除人民币汇兑损失后，才能落袋。
“考虑到未来几年内人民币升值预期不再呈现单边上涨，加上港股也该走强了，现在投资港股是个不错的契机。”一位生命人寿人士私下告诉记者。在保险系QDII中，生命人寿获批的额度较高，仅次于中国平安为44.09亿美元。
其实，嗅出投资战略机遇、到香港扫货的还有全球其他机构。在大资金推动下，9月初恒生指数直逼全球金融海啸后2010年11月创出的高位，港股日成交额更是突破千亿港元。
调查显示，受访险资对于中国经济未来发展质量持续看好，而香港经济也有望借光，再现升势。
类QFⅡ选股思路
无论是在A股还是H股市场，险资的选股落脚点仍是金融地产大蓝筹。
“别看保险资金投资风格凶猛，其实，基本思路和QFII有雷同之处”，中金公司有关人士表示。
综合QFII重仓持股的行业分布、市值分布和个股情况，中金认为海外投资者偏好于各行业的蓝筹或潜在蓝筹，在行业上倾心于大消费领域和分红收益稳定的交运电力板块，个股重仓首推的是银行为代表的低价蓝筹。
除了长期稳健投资共性外，保险资金还有自身的投资特性。保险公司的资金来源于保单的销售，对于寿险公司来说，由于保障型保单的期限长、分期缴纳，因此保险资金具有负债久期长、规模较大的特点。同时，由于是保障型资金，保险资金要求投资对象与交易结构的安全性高。险资运用的三项原则依次为：安全性、流动性、收益性。
因此，相对于QFII，保险资金更偏好银行地产股票，长期稳定分红成为首当其冲要考量的指标。
截至今年三季度末，险资上榜前十大流通股股东的重仓股合计达379只，与今年上半年相比环比增仓约13％，增仓个股为91只，增仓数量位居前十的分别为光大银行、招商银行、万科A、金地集团、保利地产、中国联通、太平洋、中国平安、招商地产、中信证券，绝大多数分属金融行业和地产行业。
综观银行地产股，无论是A股还是H股，股价已经低估。例如银行股基本处于破净状态，而地产股，尤其是一线的优质地产股，毛利率几乎在50％左右。
从二级市场博弈的路线图也可看出，险资对于银行股的偏爱早于地产股，随着改革推进宏观经济风险逐步释放，已经吃了很多银行股的险资，又把主要认购对象瞄准了地产。
下一目标：港股特有标的
香港股市有一些标的是A股没有的稀缺资源，如博彩、墓地等。而这或将是险资下一步投资目标。
“香港6只博彩股票中，有很多机构投资者，险资不会放弃机会的”，一位在港投行人士预估。
调查显示，在调查对象中，目前尚未一家险资明确告诉将买博彩股。但博彩股的诱惑，是一般机构投资者难以抵御的。
从盘面看，澳门博彩股受中国反腐影响，股价已经重挫30％-40％，目前估值合理，加上品种稀缺，投资价值已经出现。
至于坟墓陵园类股票，已经有险资先声进入。如太平保险在三季度末通过配股方式，新进入安贤园控股，溢价约8.28％。根据认购协议，认购人禁售期为3年，配售股份占扩大之后集团已发行股本约6.72％。
除了这些另类股票外，包括腾讯等互联网龙头股票，也是A股市场买不到的优质品种。同时，基础材料也是险资的投资偏好。
保监会资金运用部的有关人士在一次内部会议上首次披露保险海外投资的基本情况：公开市场权益类产品是保险资金境外投资的主要品种，其中港股占全部股票投资98％。保险资金持有的基础材料股占比已经超过金融股，成为第一大类持股。
具体是：9月末，基础材料成为保险机构投资港股最大的行业，投资余额235.55亿港元，在保险业持有的港股资产中占41％，金融股资产153.87亿港元，位居第二，占比26.78％；公用事业、工业和能源分别位居第三第四第五，占比分别为8.93％、7.27％、4.51％。
调查显示，险资大手笔港股淘金，今年只是开始。保监会最新统计报告显示，截至今年9月末，保险全行业总资产9.6万亿元，较年初增长15.91％。保险资金运用余额87676.57亿元，较年初增长14.05％。其中，股票和证券投资基金投资占比10.01％，未来投资施展空间巨大。（中国新闻网）#JRJ分页符#
万联证券：股指向上空间有限 小盘股仍有压力
万联证券：股指向上空间有限 小盘股仍有压力
继前一个交易日大幅震荡后，昨日市场重新企稳，大盘股和小盘股双双上涨，场内的题材热点也活跃起来。不过基于市场资金的流向和配置的考量，短期股指继续向上的空间不大，仍将维持区间震荡格局，但以创业板为代表的中小盘个股将面临继续调整的压力。综合考量无风险利率、风险溢价率、企业盈利能力等核心要素，笔者对于市场中长期的走势并不悲观。
自10月28日以来，市场已经上涨了200多点。随着股指的上涨，A股的成交量持续处于历史高位，A股新增开户数也连续四周维持在20万户以上。虽然大盘指数在不断上涨，但除以金融为代表的蓝筹股外，个股涨幅比较有限，一些前期涨幅较大的个股甚至大幅下跌，市场赚钱效应比较差。出现这一现象的主要原因有两个：一是大盘蓝筹板块具备极大的估值优势。随着沪港通的开通，A股的估值会逐步缩小与国际市场的差距。这样会形成一个存量资金的挤压效应，即资金从小盘类个股流向大盘蓝筹股。二是以创业板和中小板为代表的中小盘个股自去年年初以来涨幅巨大，获利资金丰厚，有强烈的兑现需求。
新增资金虽然更偏好估值低且涨幅较小的蓝筹板块。但随着资金的不断入驻，蓝筹板块累计涨幅较为可观，也存在一定获利了结的需求。虽然沪港通下周开通，但沪港通对市场资金面的影响相对有限。因此，从资金的流向和配置角度看，短期市场继续上行的空间并不大，维持一个区间震荡的格局，但创业板类的个股将面临继续调整的压力。沪港通开通之后，A股的估值体系将会逐步与国际接轨。国际市场对于蓝筹股的估值比国内市场高，而对于以创业板为主的小盘类个股的估值比国内低。数据显示，截止到11月11日，A股沪深300金融业为5.96倍，而恒生金融业指数市盈率为9.28倍，香港本地银行股的市盈率更是达到了15倍。美国纳的综合市盈率为26.3倍，而A股创业板的市盈率为66.6倍。由于我国创业板的估值明显高于国际水平。随着沪港通的运行，这种估值上的差距将会呈现逐步缩小的趋势，以创业板为代表的小盘类个股造成冲击。
不过笔者对于市场中长期的走势并不悲观，主要是基于以下几个核心要素的考量。首先，企业盈利将会得到改善。基于对政府全面深化改革的预期，改革将会提高企业生产效率，改善生产要素，有利于经济的长期发展。未来我国经济增速将出现换挡期，随着国企改革、制度改革的不断升入，企业盈利能力也将会得到改善。混合所有制改革，国企高管薪酬制度改革，土地流转制度改革等均在稳步推进，这些制度改善带来的政策红利将会促进企业盈利能力的改善。近期地方国企改革，土地流转等陆续有了实质性的进展，这些改革主题将会是跨年度的投资机会。
其次，市场无风险利率仍处在下降趋势之中。近年来中央屡次强调要降低实体企业的融资成本。在2013年的经济工作会议中，提出要切实降低实体经济发展的融资成本。自今年5月份以来，国务院7次提及并下文要求缓解融资难、融资贵问题。央行近年来通过整顿非标资产，打破债券刚性兑付，降低了理财产品的收益率，促进了无风险收益的下行。同时，由于经济仍未企稳，央行通过公开市场操作逐步微调货币市场的流动性，使得目前市场的流动性略偏宽松，国债收益率也逐步下行。
最后，风险溢价难以上升。目前全球掀起了货币宽松的浪潮。日本祭出了80万亿日元的货币宽松计划，而欧盟也表示将会加大货币投放力度。虽然美国在10月份停止了QE，但对于加息时点较为谨慎，预计最早也会到明年下半年才会宣布加息。宽松的货币政策有利于风险资产的表现，风险溢价难以上升。（万联证券）#JRJ分页符#
东吴证券：蓝筹获利回吐盘压力 短线大盘震荡整固持续
东吴证券：蓝筹获利回吐盘压力 短线大盘震荡整固持续
沪指涨幅缩窄、量能萎缩显示大蓝筹在快拉后亟待休整。目前单纯从沪指角度看并非熊市，但在市场风格转换过程中，个股震幅加大，新一轮洗牌后的再平衡和盈利模式在渐进中逐步确立，跟不上节奏的投资者赚钱更难。因此市场急需新热点来稳定人气并营造赚钱效应，但在诸如IPO渐行渐近、部分老蓝筹获利回吐盘压力等影响下，本周后半段进入整固是大概率事件。
更多外资与险资进入股市 A股行情尚未结束
10月市场出现了一定调整，原因是市场累积过多涨幅后出现的短期迷茫。虽然目前经济数据总体偏弱，但经济的逐渐走弱，恰恰提供了股市走强的前提。未来我们继续看多市场，投资模式上将切换到更为均衡的配置，我们认为A股行情还尚未结束。
海通策略有一篇名为 《有一种冷叫你妈觉得你冷》的策略周报，我认为点评的比较到位。首先国内是在9月、10月累积了较大的涨幅之后，大家普遍对短期行情出现了迷茫，因而出现调整。CRB现货指数、原油、黄金持续暴跌，外部环境偏负面。
经济的逐渐走弱，在我们看来恰恰提供了股市走强的前提。因为地产与基础建设投资的下降，资金环境在过去一年已经出现了极大的改善，无风险利率的下降对应就是股市整体估值的提升。从地产等项目退出的资金也开始布局股市，所以在今年我们看到了无数的大股东增持、大股东对自己定增、以天堂硅谷为例的产业资本进入股市，一级市场与二级市场的联动达到了前所未有的一种密切度。明年会有更多外资与险资进入股市。
投资模式上我们也需要做出修正。从过去只看市值与转型，切换到更为均衡的配置，当然，能够穿越周期的好股票依然是我们孜孜不倦追求的方向。（东吴证券） #JRJ分页符#
周四股市三大猜想及应对策略：冲高2500点回落？
周四股市三大猜想及应对策略：冲高2500点回落？
大势猜想：冲高2500点回落？
实现概率：80％
具体理由：周三两市股指大幅低开，沪指下探2444点震荡回升，企稳翻红。截止收盘，沪指报2494.48点，上涨1.00％；深成指报8410.29点，上涨1.17％；创业板报1475.75点，上涨0.97％。两市普涨，48只股票涨停，没有个股跌停。市场剧烈波动后，多空双方分歧加大，面对上方严重抛压，不排除继续震荡洗盘的可能，技术上，市场缩量反弹，难以站稳2500点，或为下跌中继。
应对策略：适当高抛，若出现黑周四，再回落低吸。
主力猜想：入市意愿依然强烈？
实现概率：75％
具体理由：上周两市新增股票账户数为23.58万户，较前一周增加1.82万户，连续第四周突破20万户，两市参与交易的A股账户数为1642.72万户，环比增4.18％，显示投资者入市意愿依然强烈。同时，近期单日融资买入水平由10月下旬的300亿元提升至600亿元，处于历史高位，显示融资资金入市意愿也依然强烈。
应对策略：量能相比昨日呈现快速缩量之势，说明市场还有待恢复，投资者还需踏准市场节奏。
热点猜想：高送转概念？
实现概率：80％
具体理由：10日晚间，次新股的高送转行情开始升温。通过数据统计，平均总股本1.5亿股左右，流通盘小于5000万，流通市值小于12亿，每股收益1元以上，每股净资产10元以上，每股未分配利润2元以上，每股公积金6.元以上，每股现金流量净额为6元左右，此类个股具有较好的高送转潜力，值得投资者中短线重点关注。
应对策略：可关注艾比森总股本7900万股，每股公积金+未分配利润合计7.37亿元；国祯环保（300388 ）总股本8800万股，每股公积金+未分配利润合计7.23亿元等高价小盘次新股。
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