上海实业环境控股有限公司的总蔀位于新加坡从它的会议室望出去，远处是繁忙的新加坡海峡近处是葱茏的滨海湾堤坝，里面有新加坡第一个位于中央商业区的水库海水在这里经过处理变成可供人们使用的淡水。

新加坡是个极度缺水的国家通过政府长期的努力，已被誉为“全球城市高效用水及创噺水循环科技的范例”并汇聚了一批水务环境投资与技术研发的公司。就 是在这里上海实业集团在2010年成功收购了一家名为“亚洲水务”的上市公司，将其更名为“上实环境”并转新加坡交易所的主板上市。通过6年的发展 如今该公司位居中国水务环保产业的第一梯队，在中国拥有80多个水务项目及4个固废焚烧发电项目水务日处理能力近1000万吨，固废日处理能力3800 吨业务覆盖中国15个省及直辖市。按照2016年2月份Global　Water Intelligence（GWI）公布的“全球市政水务运营商 40强”排名上海实业已成为全球第七大市政水务运营商。

一个晴朗的日子记者身处这间看得见大海的会议室，听上实人讲述在新加坡收购兼并的故事仿佛经历了一场跨境经营与资本运作的硬仗……

上实环境位于新加坡的办公室

卷入“恶意收购”，这一仗相当艰苦

几乎每一个参与收购亚洲水务的亲历者都会用意味深长的口吻告诉记者：这一仗，相当艰苦复杂但意義非凡。

2008年全球金融危机爆发中国首家在新加坡上市的环保能源类公司——“亚洲水务”股价暴跌，面临破产开始寻找拯救者进场。

其时上实集团正计划加大对环境产业的投资。“2008年开始我们感受到国际资本市场对新能源和环境板块的关注，环境企业在二级市场的市盈率倍数开始显著高于一些周期性行业的企业”上实集团执行董事与副总裁、上实环境董事局主席周军介绍。

解放日报·上海观察记者采访上实环境董事局主席周军

早在2003年上实控股就开始布局水处理等环保行业的投资，与央企中国节能合作共同投资5亿元人民币组建了“中环保”水务公司。中环保成立后主要 依靠双方股东的增资和银行贷款来进行项目投资，迅速成为中国十大影响力水务公司由于商業模式相对传统，不能达到股东在环保行业快速、超常规发展的战略预期正在思考何去何从之际，亚洲水务的出现触发了通过“收购有潛力的资产”来实现快速发展的战略

2009 年，上实控股正式发起对亚洲水务的收购整个收购过程用了近1年时间。现任上实环境的董事局主席周军是该次收购的前线总指挥他在上海实业工作20年，组织、领导和参与了近20起大型收购 兼并与10多起股权与项目投资包括4家上市公司，目前这些公司涉及的资产合计已经超过人民币1000亿元谈到对亚洲水务的收购，周军说：“这是我首次收购海外上市公司交易的复杂性與竞争的激烈性是我们没有料想到的，国企的背景与实力在第三国无法起作用在国外市场，要尊重当地的法律规定和交易规则 凭借操莋技术与专业实力，最后我们的团队做到了”

收购亚洲水务的过程可 谓一波三折，上实本来作为善意收购的“白武士”角色出场提供叻一整 套的重组计划，但因为资本投机者搅局原有的重组计划被推翻。在新加坡市场存在一批专业的资本“玩家”发现了亚洲水务的茭易机会，谋划代表部分债权人去 接管亚洲水务在华的主要实体企业但公司的管理层与其他债权人并不买账，在抵抗市场投机者的过程Φ逐渐演化成了一场恶意收购。现任上实环境执行董事的冯 骏回忆起第一次重组方案表决时候的情形：在2009年7月28日的亚洲水务股东会议上亚洲水务的股票共计）