十一连阳之后，该如何看A股全年的资金和方向?
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15:10来源：华讯财经
上周五沪指小幅震荡，午后小幅翻绿后再度拉起，终是收出自2006年以来的第二个11连阳；创业板低开低走，尾盘跌至10日线附近；上证50和沪深300指数午后则震荡上行；两市均较前一日缩量。
经过连续12个交易日空窗期后，周四央行重新注入流动性。经过去年底万亿财政资金投放，经过年初的存准金释放，市场流动性由去年底的紧张转向宽裕，资金利率大幅回落，央行通过停止逆回购方式，连续大规模回笼流动性，流动性开始收敛，达到了对流动性"削峰"目的。
但随着即将开始的本周的MLF到期及缴税时间窗口的到来，资金利率将难平静，加之春节逐步临近，近日短期资金利率再大幅回升，流动性压力呈现。"削峰填谷"是央行流动性管理的既定方针，央行重启逆回购之日，就是资金面开始偏紧之时。
这一点老娘舅已经在先前的文章反复提及，倒也不用赘述。老娘舅更关心的是，2018全年的流动性如何，资金量又会否充裕？让我们看看别人是怎么说的——
今年流入A股资金超过2017年
数据显示，A股两融余额已连增三日，续创近一年新高。截至1月10日，A股融资融券余额为10477.47亿元，较前一交易日的10429.96亿元增加47.51亿元。
海通策略荀玉根最新研报称，2018年A股市场预计资金净流入3300亿左右。具体来看：
资金流入方面，机构投资者和居民养老型资金(公募基金、保险、社保(含养老金)、银行居民养老型资金)预计合计带来增量资金约5100亿；外资有望给A股带来约3000亿增量资金；融资余额预计增加900亿。
资金流出方面，IPO、产业资本减持、交易费税合计约5700亿。
报告预计2017全年资金净流入223亿元，2018年相对2017年资金流入有明显增加。
而此前研报分析，2018年全年预计增量资金达5000亿左右。
短期情况来看，国开证券认为，2017年年底由于资金回笼和兑现盈利意愿较强，加上流动性紧张且短期利率飙升，市场表现不佳，且个股的剧烈震荡令投资者对后续行情较为担忧。新年过后央行建立临时准备金安排，同时定向降准或在春节前后实施，资金紧张状态得以解除，短期流动性总体无忧，资金回流迹象明显，对市场构成持续推动。
高盛在最新报告中重申超配中国股票，预计MSCI中国指数年底目标值为102，较前期展望中的100有所上修，相当于全年上涨14%，预计沪深300指数全年上涨17%至4700点。高盛预计今年中国股票EPS增长达18%，但认为估值上升空间有限。
2018年MSCI中国指数/国企指数延续涨势
除了高盛，德意志银行也对A股今年走势表示乐观。德意志银行指数目标表明MSCI中国、国企指数在2018年将上涨23%及19%。其中MSCI中国23%的增长率由预期的12个月每股收益增长率16%和市盈率扩张7%构成。MSCI中国的预期12个月市盈率将在2018年底达到14.3倍，相对16%的2018-19每股收益复合增长率合理。
为什么看重外资投行的分析？因为他们的“超配”和“增持”报告背后，有可能是以千百亿计的QFII资金。
德意志银行预计，MSCI中国指数、国企指数于2018年将延续涨势，主要原因在于，首先，长远和周期性因素迭加驱动的良好盈利增长；第二，风险降低带来的估值乘数扩张，即缩小与成熟市场的折价；第三，有利的资金流动性状况。虽然国内生产总值增长可能会放缓，但经济发展仍将保持韧性，并显示更高质量的增长模式。
德意志银行预计MSCI中国年的每股收益增长分别为17.0%和15.5%。对于非金融公司，基于销售增长(+14.0%/11.0%)和利润率扩张(+0.7%/0.6%)的双重驱动，预计2018、19年利润增长率分别为23.4%和18.3%；对于金融公司，预计2018、19年利润增长率或将分别为9.5%和12.0%。
德意志银行指数目标表明MSCI中国、国企指数在2018年将上涨23%及19%。其中MSCI中国23%的增长率由预期的12个月每股收益增长率16%和市盈率扩张7%构成。MSCI中国的预期12个月市盈率将在2018年底达到14.3倍，相对16%的2018-19每股收益复合增长率合理。
报告还显示，中国经济正在进入一个更高质量的增长阶段，具有更高的消费贡献以及通过去库存和去杠杆带来的风险降低。许多MSCI中国指数中的公司正在巩固行业龙头地位。经过表现强劲的2017年之后，指数的估值相对于成熟市场和一些新兴市场仍有大幅折价，但收益增长率确更强。德意志银行认为政府正在将发展重心转移到质量方面的增长，有利于减少为单纯刺激增长率带来的风险。
消费为2016年GDP增长贡献了三分之二，已经成为经济增长的重要支柱。同时，2018 年全球经济前景仍具有建设性。虽然德意志银行分析师认为国内货币环境在去杠杆和影子银行规管背景下会中性偏紧， 但南下港股通资金流入仍是长期趋势。同时，保险资金会增加对股票的配置，尤其是股息收益率相对更高和修改规则吸引更多新经济公司上市的港股。全球资金也可能会增持被长期低配的中国股票。
2018投资主题： 高质量增长的G.A.R.P
德意志银行建议投资者2018年关注G.A.R.P四大投资主题，即绿色环保，先进制造，国企改革以及消费升级。
绿化环保： 污染防治已经被选为政策制定者的前三大攻坚战之一，主要的潜在受益行业包括生物质发电/危险废物处理，综合环境治理，天然气，风能/太阳能以及新能源汽车。
先进制造：在“中国制造2025”战略中，先进制造业正在通过技术创新加快升级步伐。德意志银行认为智能制造，5G电信，物联网(IOT)，云计算，半导体和自动驾驶将迎来一个巨大的飞跃。
国企改革： 国企改革在2017年中央经济工作会议上被重申为优先任务。
消费升级： 消费升级是一个长期的主题，因为可支配收入的增加，人口结构变化以及更强的消费倾向。主要的潜在受益行业包括教育，医疗，休闲，娱乐以及传统产品的升级。
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　罕见沪指11连阳，10年来首次，想想就让人热血沸腾，豪情万丈！其实冷静下来，股指是11连阳亦或是12连阳也罢这都是浮云，能让咱们投资者实实在在的获得收益才是硬道理！& 近期盘面两极分化严重，指数失真成为常态，以前炒股看指数环境，体会个股冷暖是老股民的一大法宝技巧。但是现在不灵了！指数经常失真，明明个股跌势惨烈，指数却依然坚挺攀升。截至1月12日，在3075只个股中，12月28以来上涨的有2142只，占比为69.66%，其中超越4.68%市场整体涨幅的有839只个股，占比大幅下降至27.28%，而下跌个股有897只，占比为29.17%。　可见，虽然沪深A股市场呈现令人兴奋的11连阳走势，但逾七成个股只是旁观者，更有近三成个股不涨反跌，显然本次11连阳行情个股表现极度分化。这也是为什么多数投资者会感觉只是红了市场，绿了自己。&综合来看，周期板块主导了本轮11连阳行情。此外，在可统计的289只沪深300成分股中，上涨的有227只个股，跑赢市场整体的有112只个股，占比分别为78.55%、38.75%，均大幅好于市场整体表现，这应与沪深300成分股中周期板块的权重较大有关。& 周期股中的钢铁、煤炭板块之所以能够先于市场企稳，核心逻辑在于股价和商品价格之间的落差，由此带来市场对低估值的挖掘。随着年报业绩预告的展开，这中现象还会持续。& 对于后市，市场在经过2017年的预演之后，2018年依旧会延续价值投资慢牛思路，所以对于空仓踏空的投资者可继续紧扣业绩预增和业绩绩优这条核心主线，关注前期被错杀、年报有业绩支撑的绩优成长股。&最后关于区块链这种题材炒作还是建议大家谨慎观望！概念炒作没有新鲜事，区块链概念的炒作也一样。&而且这里面不乏蹭热点的个股！举个例子：上周四中午爱康科技突然发布子公司设立上海分公司暨开展区块链业务的公告，导致爱康科技下午开盘瞬间从跌2%直拉涨停。第二天爱康科技再发补充公告说明早在三年前就介入区块链研究了，意在撇清不是蹭热点，结果开盘再度涨停。从公告的实际效果来看，爱康科技的目的完美达到了。而且爱康科技是蹭热点的高手，市场流行什么它都不会缺位，而且要么不做，要做就做到极致。高送转流行时，它就推出了10转30的方案，而且也占到了便宜，方案公布后引发一波连续涨停的行情。“美丽中国”概念兴起时，它有绿色家园低碳技术研究院；低碳热门，它就去掉绿色家园突出低碳技术研究；三年前介入区块链研究也正是区块链形成市场热点的时期。回回热点都不落下，这回区块链的热点来势凶猛，但爱康科技既然已经搞了三年外界都一无所知，说明也不怎么样。市场的炒作说穿了就是炒概念，而且经常都是来去一阵风，没人把这当真。一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于，好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。芒格认为很多时候当别人逐渐丧失理智时，成为一个理性的投资者的重要性不言而喻，“我们不会把450亿美元随便撂在那儿，但你必须能判断出那个高科技股票直蹿云霄的癫狂时刻并控制自己远离。你挣不到任何钱，但却可能幸免于灭顶之灾。”　罕见沪指11连阳，10年来首次，想想就让人热血沸腾，豪情万丈！其实冷静下来，股指是11连阳亦或是12连阳也罢这都是浮云，能让咱们投资者实实在在的获得收益才是硬道理！& 近期盘面两极分化严重，指数失真成为常态，以前炒股看指数环境，体会个股冷暖是老股民的一大法宝技巧。但是现在不灵了！指数经常失真，明明个股跌势惨烈，指数却依然坚挺攀升。截至1月12日，在3075只个股中，12月28以来上涨的有2142只，占比为69.66%，其中超越4.68%市场整体涨幅的有839只个股，占比大幅下降至27.28%，而下跌个股有897只，占比为29.17%。　可见，虽然沪深A股市场呈现令人兴奋的11连阳走势，但逾七成个股只是旁观者，更有近三成个股不涨反跌，显然本次11连阳行情个股表现极度分化。这也是为什么多数投资者会感觉只是红了市场，绿了自己。&综合来看，周期板块主导了本轮11连阳行情。此外，在可统计的289只沪深300成分股中，上涨的有227只个股，跑赢市场整体的有112只个股，占比分别为78.55%、38.75%，均大幅好于市场整体表现，这应与沪深300成分股中周期板块的权重较大有关。& 周期股中的钢铁、煤炭板块之所以能够先于市场企稳，核心逻辑在于股价和商品价格之间的落差，由此带来市场对低估值的挖掘。随着年报业绩预告的展开，这中现象还会持续。& 对于后市，市场在经过2017年的预演之后，2018年依旧会延续价值投资慢牛思路，所以对于空仓踏空的投资者可继续紧扣业绩预增和业绩绩优这条核心主线，关注前期被错杀、年报有业绩支撑的绩优成长股。&最后关于区块链这种题材炒作还是建议大家谨慎观望！概念炒作没有新鲜事，区块链概念的炒作也一样。&而且这里面不乏蹭热点的个股！举个例子：上周四中午爱康科技突然发布子公司设立上海分公司暨开展区块链业务的公告，导致爱康科技下午开盘瞬间从跌2%直拉涨停。第二天爱康科技再发补充公告说明早在三年前就介入区块链研究了，意在撇清不是蹭热点，结果开盘再度涨停。从公告的实际效果来看，爱康科技的目的完美达到了。而且爱康科技是蹭热点的高手，市场流行什么它都不会缺位，而且要么不做，要做就做到极致。高送转流行时，它就推出了10转30的方案，而且也占到了便宜，方案公布后引发一波连续涨停的行情。“美丽中国”概念兴起时，它有绿色家园低碳技术研究院；低碳热门，它就去掉绿色家园突出低碳技术研究；三年前介入区块链研究也正是区块链形成市场热点的时期。回回热点都不落下，这回区块链的热点来势凶猛，但爱康科技既然已经搞了三年外界都一无所知，说明也不怎么样。市场的炒作说穿了就是炒概念，而且经常都是来去一阵风，没人把这当真。一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于，好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。芒格认为很多时候当别人逐渐丧失理智时，成为一个理性的投资者的重要性不言而喻，“我们不会把450亿美元随便撂在那儿，但你必须能判断出那个高科技股票直蹿云霄的癫狂时刻并控制自己远离。你挣不到任何钱，但却可能幸免于灭顶之灾。”
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“11连阳”平历史纪录 布局错杀股正当时
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【“11连阳”平历史纪录 布局错杀股正当时】从A股市场本土的角度来看，年初资金面相对宽松也营造了较好的做多氛围，境内外资金容易形成共振。在市场被全面激活之后，笔者重点关注的是一些被错杀的中等市值绩优股。(证券市场红周刊)
　　暌违多年的“11连阳”再现A股，本周改写十年来的历史，一举超越了2007年8月和2015年3月的两次“9连阳”记录，追平2006年6月的“11连阳”，有望在下周创造新的历史纪录。
　　和2017年个股高度分化的格局不同，本次上证指数连收阳线并非权重股单兵突进，而是得到了市场上大部分股票的响应。、深圳成指等多个主要指数虽然节奏略有差异，但整体都出现了上扬，显然此次“多连阳”不仅是权重股的主场，更是全体A股轮番表现的舞台。
　　新年伊始就红光满面，而且具有实实在在的赚钱效应，昭示2018年A股出手不凡。以上证指数为例，剔除90年代早期A股初建之时的剧烈波动，自1999年以来包括此次在内，共有10次日线“8连阳”以上的纪录。纵观此前9次的情况，有多达8次是出现在牛市过程中，仅有日至2月6日的那一次是反弹行情的波段高点，而那一次实际上对创业板而言并未构成明显的高点，而大指数在两年的时间里看，也处于长期底部中。因此，此次获得多数股票响应的又一次多连阳，含金量极高，值得投资者高度重视(见附图)。
　　此次多连阳和之前相比略有不同，最主要体现在涨幅比较温和。截至1月12日，此次多连阳期间的最大涨幅仅有5%左右，只有此前9次平均值的不到一半，甚至还排在最后；这也反应出，此次多连阳走得更加稳健，也展现出新的特质(见附表)。
　　何谓新的特质？最关键就在“国际化”。在今年6月A股入摩已成定局的情况下，外资提前卡位，通过QI、沪港通、深港通大举入市。日以来，沪港通和深港通的北向资金出现持续流入，元旦假期结束后3个交易日更是增量显著，这点和此前9次多连阳截然不同。由于外资的买入有长期性、战略性的意味，而且比较讲究价值投资、长线持有，所以此次多连阳虽然上涨比较温和，但步伐却更加坚实。
　　另一个“国际化”的特质则是和境外股市的联动性增强。此次A股跨年度上涨并非逆势拉抬独秀，而是和国际主要股市同步正向波动。不管是美国、德国、日本等发达国家，还是香港、台湾地区，都在近期出现了同步上扬，因此，未来A股受到外部因素的影响将会越来越大。当然，由于A股的巨大体量，也会不断对外输出影响，总之中外股市的联动性将比以往显著加强，分析A股还需要有大视角，在国际坐标中加以观察分析。
　　而从A股市场本土的角度来看，年初资金面相对宽松也营造了较好的做多氛围，境内外资金容易形成共振。在市场被全面激活之后，笔者重点关注的是一些被错杀的中等市值绩优股。
　　2017年，A股的价值投资以大型指数的权重股为主，而一些基本面良好的公司，因为没有被列入诸如、沪深300、中证100等大指数而遭遇错杀，在去年末回调较深，但公司的价值不会因为没有成为大指数的成分股而被抹杀，反而因为股价下跌而更显投资价值。未来这些中等市值的绩优股，一旦被主要指数相中，反而可能带来新一波的被动配置盘，不管是价值驱动还是资金驱动，都有比较好的关注价值。循此思路，笔者将符合条件的部分个股纳入重点观察对象，如、、、、、、、、、等。
　　(文中涉及股票，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)
(责任编辑：DF064)
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文章来源：财富号，东方财富网旗下财经自媒体平台
一阵连阳猛攻，失去的3400点又回到了多头手中。这波始自2017年年尾的跨年度11连阳反弹行情，在悄无声息中喷薄而出，表面上看热闹非凡，为2018年开了个好头，但对不少散户而言，却又是一肚子苦水。因为在11连阳背后，主力机构把白马股的钱赚走了；游资、敢死队把题材概念股的钱赚走了；剩下不涨的股票，甚至还在逆市创新低的股票，被散户捏了一大把。所以， “二八”格局下，不少人依然落得个赚了指数不赚钱的结局。就算周二大盘再起升势，估计与大多数散户也没有半毛钱关系。那么，在2018年，散户赚钱的正确姿势究竟是什么？在寻找这一答案之前，不妨先看一下现在的投资者结构变化。A股一直以波动率大、投机性强、散户化程度高的特征，被认为是非常不成熟的资本市场。但在经历了前两年的大幅波动之后，特别是自2016年下半年以来，管理层大力倡导价值投资理念，机构主导行情的色彩越发浓厚。拿刚刚过去的2017年来说，反映在盘面上就是：蓝筹白马股走牛，以上证50为代表，全年涨幅超过20%；估值不具优势的小盘股走熊，以中证1000为代表，全年跌幅超15%。这种结构性行情背后的深层次原因，就是机构投资者已成为行情主导，主流资金越来越具话语权，而广大散户正在逐步边缘化，流动性差、低成交量个股正大批涌现。事实上，随着公募、私募、养老金、险资和外资等各大机构对A股的大量配置，A股市场已经进入机构化时代。机构的影响力增加之后，整个市场的投资习惯、投资逻辑、投资风格以及市场运行轨迹都发生了显著变化；而且，这种变化已经使行情的结构性分化成为常态。而表现在1月以来的行情中，体现得更加充分。对此，有市场人士总结出一个规律，即：市值越大的公司，机构持股比例越高，市值越小的公司，机构持股比例越小；估值越低的公司，机 构持股比例越高，估值越高的公司，机构持股比例越低；近两年涨幅越大的公司，机构持股比例越高，跌幅越大的公司，机构持股比例越低。显然，在机构化时代背景下，市场牛熊混搭色彩浓厚，散户要想赚点真金白银，就必须顺应大趋势，既要有价值投资理念，又要视机构马首是瞻。至少，要用机构的思路去选股，否则，只能充当被割了一茬又一茬的韭菜。有人也许会说，别拿价值投资忽悠股民接盘。但事实一再证明，不论是白马股的上涨还是5G、芯片 、地产股等政策风口上的板块的爆发，其最大受益者均为机构投资者。站错队和不愿转变思路的人，不仅连汤都喝不到一口，亏损反而会加大。因此，进入2018年，随着市场结构的根本性转变，若想继续鏖战A股，就要及时启动机构思维，积极拥抱绩优价值股，抛弃绩差股，这样胜算才会更大一些。当然，若想睡个安稳觉，还有另一种途径可供选择，那就是主动 “去散户化”，交给机构去打理。
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& & 大盘罕见的11连阳，而我竟然亏钱了。这估计是很多人的心声，怎么会这样呢？这其中还是跟涨的个股有关，也就是说没有选好股票。
& & 这一个月来的大盘反弹，一直都是大盘蓝筹白马股的行情，而小盘股一直就在水深火热之中，目前个股分化严重，蓝筹股涨了还在接着涨，而等待反弹的中小创却一直是跌了还在跌，很多小盘股的资金，题材股的博弈的资金，最终还是忍不住，叛变到了白马股那里，造成了近期白马蓝筹的疯涨，特别是像贵州茅台、格力电器、保利地产等为代表的权重股。这些白马蓝筹的大涨对大盘的11连阳功不可没。
& & 而A股3000多只股票，中小创股票占比比较多，真正对大盘有影响的个股主要集中在蓝筹股那里，大盘的涨不是众多股票带动的指数上证，而是一些主力品种或大盘股带动的上涨，而近期也都主要是白马蓝筹股在涨，所以才有了大盘的11连阳，而哪些市值比较低的中小创股票的涨跌对大盘的影响比较小，所以上证指数十一连阳，却还是百股跌停这种现象是很正常的。如果你买的不是大盘蓝筹股而是中小创股票，那么多数是赚指数不赚钱。
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