李文忠：展望99股市，谁是重组大黑马？_司马无尘_新浪博客
李文忠：展望99股市，谁是重组大黑马？
过往经典深思依旧值得品味，有些元素似乎再重演&
李文忠国信证券发展研究中心
---98股市重组黑马及&99股市潜在资产重组股的分析&——
&&&最大的动力和能量来自预期
&&&&被美国人奉为投资宝典的《漫步华尔街》一书中说过，“股市上最重要的因素就是预期”。因此，一只个股，它的市场表现、价值含量更多地来源于投资者的想象，来源于各种相关因素能够为这种想象提供多长的时段、多大的空间。由此，我们就不难理解，无论中国这一起步殊晚的新兴股市，还是西方发达国家成熟的证券市场，资产重组和高新科技都是其中永恒的题材。
&&&&从1998年初至今，深、沪两市股价涨幅超过100％的26只个股，由买壳上市、资产置换等重大重组题材驱动的超过20只；其他股价涨幅较大的个股，也大都与重组题材有关。那么，这其中是否有规律可循?1998年资产重组的主要特征、运作方法是怎样的?展望1999年股市，资产重组题材会有哪些创新?亟待进行重组，从而可能极大地激发投资者预期与热情的“黑马”将出现在何处?
怎样的个股会成为黑马?
&&&——1998年股市的启示
&&&&所谓“黑马”，在此特指实施资产重组重大举措而使投资者产生较大预期、股价大幅上涨的个股。这里且以进行重组和股价涨幅超过100％两项指标作为依据。为便于阐述，暂以“重组黑马”称之。
1998年深、沪两市，26只股价涨幅超过100％的个股中，有&&20只以上股价大幅攀升都与重大资产重组活动有关，其余仅西宁特钢、延边公路、山东海龙、厦新电子4只基于主业发展、业绩上升出现股价大幅上涨。这类现象集中反映了资产重组对市场预期的影响和带动。
对1998年21只股价涨升超过100％的资产重组个股进行综合分析，可以比较清晰地了解其共性特征———
& ●行业分布
重组个股多处不景气行业及传统产业、夕阳产业，共计18&&只。重组频率最高的是化纤纺织类和机械类上市公司，各有5家，占到该类个股的近一半。化纤纺织类上市公司分别是鞍山合成、辽源得亨、泰康股份、天歌集团和广华化纤，这与纺织行业整体上效益滑坡、经营困难的状况相一致，资产重组要求迫切；机械类上市公司为数众多，各个子行业业绩水平参差不齐，实施力度较大的资产重组也是大势所趋；其他如商业类、家电类、冶金类上市公司大体相似。这里的重要启示在于：所处行业的背景、周期，是判断上市公司是否重组、如何重组的一个重要导向；劣势行业、萧条行业往往是重组个股的密集区。
&&&&●地区分布
21只“重组黑马”，辽宁、四川和上海各占4家。究其原因，一方面，这3个区域均为老工业基地，结构调整的任务艰巨，加速资产重组不失为一种有利有效的途径；另一方面，3个省市的上市公司数量较多且有不少改制较早，经历一段时间后有必要改良质地、提高素质，而同一地区的上市公司之间又会较多地相互类比、仿效，例如辽宁的合金股份和鞍山合成等，重组力度很大，股价也位列涨幅前列。此外，“重组黑马”在区域分布上的相对集中，与某一地区超前形成资本运营的认识、观念密切联系，四川和重庆两地的“重组黑马”几乎占到1/3，这一事例明显验证了新的投资理念所起的作用。
&&&&●股本规模
“重组黑马”几乎都是总股本、流通盘、市值规模较小的个股，最典型的如合金股份、粤海发展等“微型公司”，试看表2。
表2显示，市场明显看好、激发预期较大的“重组黑马”通常需要具有收购成本较低、股价上升空间较大的特征，小型个股走俏，就是缘起于这一成
&&&&●配股资格
一般认为，是否拥有配股资格是辨别“重组黑马”的一项重要指标。但是出乎意料，21家公司中，有配股资格的仅合金股份、泰康股份、精工集团、前锋股份4家，上海医药则为增发新股；其余16家公司按照现行规定，至少要到2000年以后才能恢复配股资格。这一现象值得深思：既然买壳或推动重组一方不关注配股筹资功能，那么资金来源何在？有迹象表明，与配股相比，短期内收购方更加重视也充分利用了二级市场的利得，今年市场的个股火爆场面与此有直接关系。
&&&&●上市时间
21只个股中，1993年以前上市的有9只，年上市的有9只，1997年上市的有3只。由此可见，“重组黑马”大都上市时间较长，经营情况长期得不到改善是其走向重组的基本动因。
&&&&●重组方式
&&&&21家实施重组的公司，重组方式如表3。
&&&&具体分析，11家公司已经公布收购公告，其他如吉诺尔、泰康股份和北京天桥也很可能有买壳上市的活动，另有1家ST公司和1家增发新股公司，再有4家是在控股权不变的情况下已经或即将进行大规模资产重组的公司。这些资产重组活动大多是通过资产重组介入高科技行业及农业等领域，广华化纤、泰康股份、辽源得亨、川长征（托普软件）及鞍山合成通过资产重组介入高新科技或生物制药行业，这显示科技含量高的领域最能给投资者以丰富想象与丰厚回报，并从一定程度上弥补了高新科技上市公司中缺乏股价大幅上涨公司的缺憾。
&&&&将上述侧面、角度综合起来，可以看出：“重组黑马”的诞生有其内在的规律，是由这些个股所处的背景、所具的要素和所在的基本面决定的。按照这一思路，投资者根据个股基本面的若干指标，可以预测、判断新的“重组黑马”来自何方，至少可以大体确定“重组黑马”一般生长、培育于哪些地方。
&&&&1999年股市：“重组黑马”还能成长吗？&&　　
&&&&近期许多庄家青睐的“重组黑马”股价跌落、成交减量之后，投资者对资产重组一类个股的信心骤降。然而，应该看到，相比起1998年股市，1999年国民经济的整体环境不会发生太大的异变，同时众多个股又一次面临改良资产质量、调整经营体系的艰巨任务，单纯依靠渐进式的自我积累、自我提升无法适应股市高流动、高效率的节奏，因此，资产重组仍将是1999年股市高奏的主旋律之一；在这一主旋律中，“重组黑马”的新贵又是会重复出现的主要音符。
&&&&●结构调整及国有企业的战略性重组为资产重组提供了坚实的经济基础和社会基础。中央经济工作会议明确指出，1999&&年将加快结构调整和国有企业改革的步伐，股市作为调整结构的重要机制和配置资源的主要渠道，必定更全面、更完整地发挥作用，资产重组热潮正是这种功能的具体体现。
&&&&●资产重组顺应了经济发展的趋势，符合国家的政策导向，反映在二级市场上，个股行情由于具备一定的政策背景，有望产生良好的市场效应，获得市场的认同和响应。监管机关已经提出，“对一些业绩较差的上市公司，要利用资产重组来改造这些公司，通过提高公司效益来解决目前二级市场市盈率较高的问题。”
&&&&●许多上市公司经营业绩连年下降、面临困境，其中相当一部分已沦为“壳”化资源，需要通过资产重组，达到改观现状、重振雄风的目标，从根本上扭转局面、提升业绩。
&&&&●虽然非国有性质的企业进入证券市场、推动股票上市并无法律障碍，但是由于国有企业改革的迫切性，获准上市的企业多系改制后的国有企业，很多业绩优良的民营企业难以充分利用资本市场实现升级和扩张。在这种情况下，买壳上市的方式就成了通向资本市场的捷径，有1998年股市四川托普集团收购川长征、湖南创智科技入主五一文等先例的示范，1999年股市可能会有更多的效仿。
既然资产重组的深刻经济背景没有发生逆向变化，资产重组现象或题材继续作为证券市场的主要热点也就顺理成章。可以预见，在未来的一年里，股价大幅上涨的个股中，仍有相当一部分属于资产重组类型。现在需要费心考虑的是：谁将成为&&1999年股市的“重组黑马”？
谁是1999年股市“大黑马”？
&&&&1998年股市生成的“重组黑马”具有很大的启示意义。从造就“重组黑马”的几项指标，可以大体指出“重组黑马”的存在方位和生长群落。
&&&&参考1998年股市“重组黑马”的情况，这些个股之所以被市场接受并被投资者相中，共性的前提因素至少反映在以下几个方面：总股本小于1．6亿股，流通盘小于6000万股，流通市值小于4．5亿元，总资产小于6亿元，净资产小于4亿元，股价低于9元。
&&&&据此，第一步对深、沪两市800余只个股进行筛选，初步列出基本符合上述条件的个股，共约70只左右；接下来再对这些个股进行分类和重点分析，形成以下类别特征。
&&&&●第一类：基本面已经发生重大变化而股价仍然处于底部的个股。根据常规，基本面发生重大、有利的变化后，股价理应上一个台阶。但是这类个股却不然，多数因人为操纵，股价还被压在很低的水平上，属于有实质性资产重组内容的低价股，尤其是那些已被民营企业收购控股的低价股。随着二级市场资产重组行情的转暖，再配以实质性的资产重组题材，这类个股极有可能产生大的行情，股价出现较大幅度的攀升，比较典型的有近10只，如绍兴百大、金狮股份、双虎涂料等。
&&&&●第二类：业绩较好且具有配股资格的个股。这类个股又可进一步细分为3种情况。
&&&&1、业绩水平尚属较好的个股，即低价小盘绩中股多数在199&&8年中期净资产收益率大于5％，具有配股资格，因此实施重组的成本不高，而且可以比较充分地利用配股融资功能，极易成为收购方相中的目标。这样的个股大约10只，如湖南海利、焦作碱业等股本较小、有较大的扩张潜力也是优势之一，一旦被机构投资者视为猎取目标，股价将有较大涨幅，同时既有业绩作支撑，投资者的风险相对较小。
&&&&2、市净率较低的个股。有的市净率只有2倍，年终净资产收益率如果达到10％，市盈率还不到20倍，如闽福发等。对于低价小盘股来说，20倍的市盈率显属二级市场的价值低估。
&&&&3、总股本较小但流通股比例较大的、一级和二级市场“壳”&&资源价值均较高的个股。正是由于流通股比例较大，如济南百货和一钢异型的流通股比例分别为59．6％和49．8％。这类低价小盘股在一级市场上的配股融资功能较强，在股价上也能利用二级市场产生的价值杠杆效应，取得可观的资本利益。
&&&&●必然进行资产重组的个股，这类个股也可分成三类。
&&&&1、必须借助资产重组的方式以维护配股资格的个股，尤其是那些前两年已做到10％净资产收益率而今年经营困难、业绩大幅滑坡的个股，如津国商、青岛国货等。
&&&&2、前景暗淡，只有通过资产重组寻找出路的个股。这一类型主要是那些身处夕阳产业、萧条产业的个股。继续现行状态，其未来的发展空间已很有限，通过大规模的资产重组寻找出路不失为其摆脱逆境之举。
&&&&3、是经营业绩很差但总资产、净资产数额较低，而且股价很低的个股。这类个股，资产重组成本较小，并且收购者容易通过二级市场收回或补偿重组成本，最典型的就是石劝业和黄河科技。
&&&&通过上述几个步骤的分析、考察，可以选出十几家重点公司，如黄河科技、津国商、金狮股份、双虎涂料等。这些只是&&1999年股市的潜在资产重组黑马，而要更好地把握这些个股的行情，还需要再对这些公司进行长期的重点跟踪，相信可以发现一些资产重组黑马。
&&&&原有的“重组黑马”培育模式还能走多远？
&&&&1999年股市仍有“重组黑马”诞生。然而，毕竟已经时过境迁，虽有新的“重组黑马”，培育模式、成长途径也不会照旧了。“重组黑马”是环境的“动物”、市场的“动物”，外部环境变了，市场条件变了，“重组黑马”的栖息方式、群落构成也将随之改变。因此，需要对原有的“重组黑马”培育模式进行反思。
&&&&综观1998年股市，众多的“重组黑马”通常采用的是依托关联交易高价剥离劣质资产同时低价注入优质资产这一通道。其中有一部分还进一步借助内幕交易在二级市场上坐庄炒作获取利润。这种模式是否还能走进1999年呢？有一点是无疑的：
&&&&1999年的证券市场，诸多因素都将发生变化。结合新旧两年的行情走势或预期，值得注意的是———
&&&&&#年股市涌动的资产重组浪潮，泛起的关联交易、内幕交易泡沫较为严重。不少事例中，当事各方通过关联交易进行利润转移和利润操纵，同时运用关联交易策划运作资产重组，达到资产重组与二级市场违规炒作的时机、时间和幅度相配合的目的。类似的问题和弊端，进入1999年后将大为收敛。
&&&&●二板市场的建立，“壳”资源需求规模减小。香港联交所即将设立二板市场，内地也在蕴酿创建二板市场，为内地的科技企业，特别是民营高科技企业走向资本市场建立“特别通道”。预期有了二板市场这一新的选择后，许多原本计划买壳上市的民营科技企业可能放缓甚至放弃高成本的买壳上市方式，转而寻求在香港或内地的二板市场上市。
&&&&●在经历1998年股市一年间资产重组由冷而热、再到最近降温的完整周期之后，各类市场主体的投资理念、操作思路都在发生变化。
&&&&所有这些，都决定了股市上老的资产重组模式已经走不了多远了。但是，这对“重组黑马”本身并没有特别的影响。资产重组堪称永恒的题材，“重组黑马”的培育模式会变化，出题材、造行情、过于投机式的“重组黑马”也会受到限制。这已注定：1999年股市的资产重组将更为理性、更为实质。
&&&&1999年股市：&&&&“重组黑马”的创新趋势
综观证券市场的现状与趋势，1999年股市的资产重组将体现出不同以往的特征———
&&&&●资产重组目的回归：从注重二级市场炒作转向注重上市公司配股融资功能。在1998年的21只“重组黑马”中，竟有10&&家公司在1997年的净资产收益率尚不到10％，至少要到2001年才能配股融资；在1998年具备配股资格的公司中，只有1/3左右的公司能实际配股。因此，即使这些公司恢复配股资格，到时能否实际配股还是未知数。由此可见，有关各方对这些“重组黑马”的培养，短期内的主要目的并非为了利用配股融资能力，而是看重炒作这些个股的获利能力。如鞍山合成，注入6000多万元的利润，就使二级市场产生了超过10亿元的财富。进入1999年，随着证券市场规范进程的加快，违规的二级市场炒作将受到越来越多的制约，有关各方将承担更大的违规风险。资产重组将向其本身的目的回归，即从企业长远发展战略出发，培养企业的核心赢利能力，注重上市公司配股融资功能乃是大势所趋。
&&&&●“重组黑马”的目标公司：从“垃圾股”更多向业绩一般的公司的转移。随着证券市场规范力度的加大以及中小投资者的投资行为进一步趋于理性化，资产重组的参与者利用二级市场获取暴利或降低收购、重组成本的难度将越来越大。对于买壳上市的买方来说，需要适应市场的变化，寻找重组成本较低的目标公司。业绩优良的上市公司往往难以获得，而业绩一般、重组成本不高并且拥有配股资格的上市公司就成了收购目标的合适对象。“重组黑马”产生的群体将由“垃圾股”向业绩一般的公司转移。同时，在行业转移趋势上，资产重组将更多地在高科技、基础设施等优势行业中进行，并逐步从以壳资源为目标的借壳重组向实质性产业调整转换。那些业绩很差、重组成本很高的上市公司将会越来越少地为人问津；1999年股市很有可能出现1至2家资不低债、不得不宣告破产的上市公司，这同样会打击“垃圾股”的二级市场表现。黑马重组模式：伴随着各种金融创新的出现，重组模式从单一向多样化发展。
&&&&●现有的重组模式比较单一，主要采用的是现金收购上市公司控股权，然后剥离上市公司的劣质资产，注入优质资产的途径。创新式重组已有显现，如本钢板材等6家公司大规模资产重组后增发新股、巴士股份向母公司定向增发法人股吸收合并母公司下属的其他子公司、清华同方吸收合并鲁颖电子等。1999年将有更多创新性的资产重组个案出现，如股份回购、定向回购法人股或国家股同时剥离劣质资产，甚至可能出现上市公司之间的合并重组等。
&&&&●二级市场运作方式变化。在我国证券市场法律法规制度不健全的背景下，上市公司的资产重组常表现出不很规范、关联交易的特点。这一状况一时难有太大的改观，受二级市场炒作利益驱动而进行的资产重组还将在一定范围内发生。但是，毕竟制度环境已发生变化，资产重组题材在二级市场的表现形式将会延续和深入，涉及资产重组的二级市场行为可能更加隐蔽，过去那种依靠简单的资产置换来操纵利润、配合炒作的方法将更难得到市场的认同。此外，资产重组题材个股的开发周期延长、涨幅趋于减小、行情趋于温和，也是1999年股市的重要特征。
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&& “你能帮我忙吗？”管金生问。
&& “什么事儿你说吧”
&& “能不能给我增加点持仓量？”
&& “40万口是统一规则，要我单独给你增加，这不行！”
&&&“你怎么了？”尉文渊进一步追问。
&& “我可能超出了一些仓位。”
&& “那就赶紧平仓！你怎么超仓的？”
&& “你别问了，我是向其他证券公司借了一些仓位。”
&& “赶紧平仓！这个别跟我商量。”
&&& 管金生的第一个要求被尉文渊拒绝了。实际上，当时万国的持仓已远远超过40万口的规定。
&&& “第二个事情你能不能帮我忙？”
&&&&“你说吧。”
&&& “交易所能不能发个通知？”
&&& “什么通知？”
&&& “就说到现在为止上海证券交易所没有接到财政部贴息的通知。”
&&&& 听到这一句，尉文渊蒙了。没有接到文件是什么意思呢？到底是有还是没有？交易所没有权利发出这种模棱两可的通知，由此趟入多空争执的浑水。尉文渊想，如果此通知一出，作为“三公”原则的铁定遵守者——交易所因此会被推上很尴尬的位置，这显然是不可取的。这一要求再次被拒绝了。
&& “那能不能把交易停下来？”管金生第三次发难。
&& “老管，我有什么理由把交易停下来？再拿什么理由恢复交易？什么时候恢复交易？你告诉我这个事情怎么做？”
&&& 此时的尉文渊心里明白，交易所没有任何理由对市场传闻做任何动作，也没有任何理由停止下午的国债期货交易。即便是“327”事件当晚，财政部国债司还打电话过来，要求保证第二天正常交易。&&& 疯狂举动震惊管理层&&& 随后，被逼到死角的管金生急红了眼，他下令，不惜一切代价必须把价格打回去，16时22分13秒，临近收盘8分钟，空头砸出1056万口卖单，把价位从151.30打到147.50元，使当日开仓的多头全线爆仓。屏幕上，最后8分钟的图形是个直陡陡的悬崖。&&& 管金生的疯狂举动，终于让管理当局无法容忍。在这一天的攻防中，万国放出上千亿元的卖单，这至少需要100亿元的保证金，它显然不可能有那么多的资本保证，毫无顾忌的违规操作几乎是铁板钉钉的事。当晚，上交所受命宣布，16点22分13秒之后——也就是管金生用天单压盘的那一刻前——的交易是异常的，经查是万国证券为影响当日结算价而蓄意违规，故此后的所有327交易均被宣布无效。试图虎口夺食的管金生终于被老虎咬住了，当时的局势是，如果按147.4元的收盘价计算，万国在327国债期货交易中盈利10多亿元，而按上交所后来的决定，万国则巨亏60亿元。而这60亿巨象倒下以及国家补贴的16亿，被群狼吞食，造就一批千万亿万富翁。此后的结局是，国债期货被叫停，管金生入狱17年。次年7月16日，申银、万国两证券公司合并。有人入狱，有人爆发，有人遭追杀，也有人离奇死亡．．．．．．&&& 钱不压势，顺势才是硬道理。后来据有关部门调查，中经开是2月9日进场直到2月23日“327”事件时一直做多。对2月9日入场做多的中经开，据说调查组同样进行了“为何做多”的质询，但每个明眼人从背景中皆看得出问题：当时中经开的董事长刚从财政部副部长的位置退下，总经理则是财政部综合司司长。中经开选择2月9日入场做多，据透露，当时贴息的方案已制订完毕。至今仍有人在质疑财政部为何在此时要加息呢？　　事后，很多证券专家承认，“做梦也没有想到会升息，而且一升就是5个百分点。”至于市场上的多空绞杀更是失去约束，双方都在保证金不足、恶意操纵价格等方面存在诸多的违规行为。不过，也有人评论：“在中国做股票一定记住钱不压势。”何谓“钱”？怎样才有“势”？&&& 2000年结识接任中经开公司总裁的姜继增，听老姜讲，在327国债交投中，中经开公司自营并没有赚到多少钱。那么中经开做多大旗下获利几十亿元的多方阵营，究竟是什么人、什么机构赚得肚满肠肥呢？江湖上传有当时的中经开工作人员赚了数千万元后便辞职下海，还传当时中经开证券部的负责人被莫名人刺伤胸部后退隐证券界，还传中经开的主操盘手下海组建私募基金，在2000年的行情中八面威风。当然，历史终究会解开这一谜团的，但不是现在。昔日教父今安在呢？由于身体状况，政府于2003年批准管金生“保外就医”，去年5月中旬，在参加罹难山友、申万证券研究所董事长、管金生老部下庄东辰的遗体告别仪式前，见到了假释出狱的管金生。曾经沧海后的平和反映在他朗润的面颊上，问及十几年前的事情，他笑吟吟地点头不语，似乎恍若隔世，丝毫看不出十几年前的威猛与强悍。管金生是学法国文学的硕士，有文学滋养的人似乎更可能适时地知天命罢。不过可以说，管金生是中国证券市场的开拓者是真正意义上的先驱，他值得我们所有的投资人向他致敬。&&& 管金生的失败有他性格上的缺陷，往往不服输的人输的最惨，尤其在金融这个圈子里一定要学会认输，否则总有一天你将消失在这个市场中。我们往往会听到很多老的投资人会说这么一句话“我们是幸运的，至少还活着”。对，只要还活着总有机会。希望广大博友能体会到其中的意义。关于失败的另一个原因，本人在此就不多加评判了，不过可以说一句，中国是共产党的天下，只有跟着党走，跟着政策走才会有大的发展，顺势而为，不要成为市场的牺牲品。股市内幕重重，黑暗无比，让我们一起在这黑暗的征途上慢慢的前行吧。&&&&&&&&&&&& 中国股市传奇人物二 资本大鳄唐万新&&&&唐万新，曾经是资本市场上一个响当当的名字，但今天还有多少人记得？他白手起家，从照相店老板到叱咤风云的资本大鳄，从善庄美名到身陷囹圄疾病缠身。一时的风光过后，过后则是永久的寂寞。是的，“舞榭歌台，风流总被，雨打风吹去。”唐万新只是历史沧海中的小小过往，对他本人来讲，大起大落的人生，个中真味只有本人最能体会；而对于世人来讲，最终是王是寇，也只得任人评说了。但好也罢，坏也罢，人生能够如此壮丽，足矣！如今他虽然早已不在“江湖”，但至少，我们还是可以在“江湖”中讲一讲关于他的“传说”。唐万新其人：只为做事不为捞钱,唐万新，1964年出生于新疆乌鲁木齐市一个支边干部家庭，在兄妹五人中排行最小。1986年春天，大学肄业的唐万新站在了其宏大事业的起点。开始干过许多小本生意，但这些创业探索绝大多数以失败告终。1995年，唐万新成立了新疆德隆国际实业总公司。1997年，德隆先后控制了合金投资、湘火炬、新疆屯河等3家上市公司。后在此基础上控制了更多企业，行业遍及番茄酱、水泥、汽配、亚麻、钾盐、旅游、饮料、娱乐、种业、农资超市等等，成为最大的民营产业集团。 他领导的德隆从一家地处西北边陲的小公司发展成为一个一度控制资产超过1200亿的金融和产业帝国。福布斯2002年中国内地100强富豪排名第27位。日，作为近几年在中国商界翻云覆雨的核心人物，唐万新因公开对涉嫌变相吸收公众存款和操纵证券交易价格非法获利罪被正式拘捕，旋即坐火车由北京押解到武汉。据国务院有关部门公布的数据，德隆系总负债额高达570亿元，其中金融领域负债额40亿元，实业负债额230亿元。德隆系控股、参股企业200家左右，其中上市公司5家；德隆系控制和关联的金融机构有7家券商、3家信托投资公司、2家租赁公司、4家城商行、2家保险公司。纵然结局如此，但熟悉唐万新的人，均对其个人品性给予了正面的评价：做人成功、做企业失败。据知情人士透露，在德隆发展的18年里，唐万新没有为自己牟利。“他是想做些事情。如果想捞钱，早在2000年的时候，就分钱走人了。”也正因为这个原因，如今为唐万新辩护的律师费用，还需要其哥去筹措。轰轰烈烈的草根发家史：“我就是想当民族英雄！”17岁时，唐万新考取华东石油学院工业经济系，却于一年半后退学，回乌鲁木齐复读。1983年，唐万新考入新疆石油学院。当时正值高校经商热潮，石油学院在吉木萨尔县开办一家农场，但亏损严重。据称，身为学生的唐万新向校方自荐并获准负责“打理”农场——这种事情只可能发生在那个特定的年代。这是唐万新的第一次从商。20岁的唐万新并未创造奇迹，农场不久一败涂地。1985年2月底，唐二次辍学，从此正式步入经商之途。&& &尽管唐万新的发家史被传说至“什么赚钱做什么”，但按照德隆人士的说法，唐万新“第一桶金”是靠20前年的“朋友”彩扩社。他的赚钱手法说清楚好像很简单，不过在乌市有个小门面，把接来的彩卷集中托运飞往广州朋友拿到后冲印再寄回乌鲁木齐。唐万新很快就因此挣到了60万元。&&& 从此直到1992年，唐万新大体上是一个屡挫屡奋、屡奋屡挫的个体户。唐万新曾谈道，这期间曾先后挂靠乌鲁木齐市科协经营电脑、饲料添加剂，挂靠乌鲁木齐团结路街道办事处下属天山公司经营魔芋挂面厂等。 而其实际涉猎的范围更广，包括彩扩、贸易、服装、自行车锁、卫星接收器、人造毛、宾馆管理、航空俱乐部、饲料添加剂、电脑打字名片制作复印、大中学生课外辅导材料、玉石云子加工、化工、软件开发、出国咨询、电脑销售等；期间成败起伏不定，有过“平生第一个100万”到手的快心时刻，也有过银行负债180万元、被诉至法院的存亡关头。显然，唐追逐他所看见的每一个机会，所收获的是经验，并不是现实的财富。直到1992年5月，唐去西安寻找商业机会之时，他带着的，还是借来的5万元资金。德隆帝国产业整合之梦：“再有3到5年，德隆将进入世界500强。”&&& 正是西安的法人股交易市场，给唐万新带来了“千万财富”。他在西安低价收购精密合金、陕西五棉、西安金花、西安民生、陕解放等十余家公司法人股，转卖至新疆和深圳两地，不到一年间即获利“5000万至7000万元”。随后，唐又转战西安、深圳、青岛、北京、上海等地“一级半市场”(已发行未上市股票)。挟股票“一级半市场”的巨利，唐万新在新平台上重新开始。1992年，新疆德隆国际实业总公司、乌鲁木齐德隆房地产公司相继成立。这是后来被称为“德隆系”的唐氏事业的起点。 1997年春，德隆在北京开了一个著名的“达园会议”。会议确定德隆下一步的战略将从“项目投资”转向“行业投资”，通过产业并购整合，“创造传统行业的新价值”。而就在这前后，德隆收购了上市公司新疆屯河，同时又间接控制了天山水泥。一方面通过天山水泥收购新疆屯河的水泥资产，以及紧锣密鼓的相关运作，整合了新疆水泥产业；一方面新疆屯河改弦易辙，进入以番茄酱等为主业的农业深加工，打造了新疆的“红色产业”。与此同时，德隆控股沈阳上市公司合金投资，经过一系列的整合，使其成为了中国最大的电动工具生产商和出口商；控股湖南上市公司湘火炬，为其注入“大汽配”战略，推动其从一个“火花塞”的单品种生产，成长为中国最大的汽车零配件出口商之一；同时向上整合，在重型卡车行业重拳出击，令湘火炬一举成为中国最大的重型卡车生产商。一系列产业领域的高速扩张运动，德隆控制的总资产很快突破了200亿元人民币。短短几年时间，它以人们难以理解的速度和难以想象的规模，闯入公众的视野。德隆在产业领域扩张的同时，它的目光始终没有离开过金融领域：因为通过收购整合的方式每进入一个行业或企业，都离不开德隆本身“高超的财技”，和银行、证券、信托公司、租赁公司等多种金融平台的支持。因此多年以来，德隆一直尝试以合法的方式将不同的金融机构纳入麾下：金新信托、新疆金融租赁、上海新世纪租赁、伊斯兰信托、德恒证券、恒信证券等；2002年6月，德隆开始参股一些城市商业银行。此举除为“产业并购整合”进行低调的资金融通以外，另一个目的，就是尝试在中国市场条件下的金融混业经营。股市三驾马车的倒塌：“德隆在追求效益的过程中，忽略了其过程的合理性。”唐万新的生活形象是不修边幅的，他不爱穿西服、不爱打领带，甚至还不接受采访、不参加公开活动、不随意拍照。这“几不”原则为唐万新平添了几份神秘的色彩。在巨大的德隆帝国构架下，其背后的资本运作到底如何进行，大都不为人知，而一直站在众人视线中的，无疑是已打造出德隆品牌的“股市三驾马车”——合金投资、湘火炬和新疆屯河，它们历经大熊市时，还能坚挺三年，被称为股市“神话”。据了解，在1998年，一位业内小有名气的操盘手“花荣”在其举办的“操盘手”培训班里曾专门讲过德隆坐庄模式——接力棒。那时坐在台下的机构户、大户们也听得是面红耳赤。那个时间，正是德隆坐庄新疆屯河的初始时期，江湖中但凡有点消息来源的人几乎都知道，但就是很少有人能在底部一直跟上天。说白了，没人忍受得了德隆式的大跌式“洗盘”，很少有人能在被套30%以上，还有信心坚持到股价翻上几倍。正是这种跟庄的艰难和长庄的赚钱效应，才使得德隆品牌更加坚挺。很多人是心甘情愿地把资金交给德隆的，在委托理财业务盛行的那个年代，德隆的名声听起来比很多机构更有信誉。也正因为此，德隆所接下的委托资金也迅速膨胀，很多大机构资金是德隆的常客，鼎盛时期，资金的回头率曾最高至97%。谁都知道德隆是控盘坐庄，但很少有人知道德隆为三只“招牌股”所准备的股东账户就有24705个，而德隆控制的股东账户更多过四万个。这也是让操盘手们很“仰视”德隆的一个小点。有些券商坐庄有两、三千个账户也就了不得了，相比而言，德隆显然在为三驾马车构筑一项巨大的“工程”。最牛的2003年年底，三只股票的流通市值分别增长了37.34倍、26.71倍、26.70倍，总市值高达200多亿元。&&& 2003年，德隆的雪球达到顶点，成为中国拥有上市公司最多，市值最大的民营资本集团，而且三架马车的速度丝毫未降，势头凶猛，唐万新本人也春风得意，一度当选中国工商联副主席，大有红顶资本家之势。但暗流一直在涌动，德隆的三个致命危机，唐万新一个也未能从根本上化解。&&& 唐万新有两个老师，君安证券的王明夫和华润的宁高宁，前者是个聪明人，空手套白狼，不玩产业，赚钱就走。后者是标准的“红顶产业资本家”，为国扎实做产业，资本无穷，名正言顺。唐万新的庄家技术学得炉火纯青，产业之心也直逼宁高宁。但在中国现有资本市场水平，仅以庄家之术，民营之身，就想在产业上赶超国家资本，那就只有两条路：一是彻底变身国家资本，二是走邪道。唐万新努力过，而且是两个方面都很“努力”。为前者，他曾当选中国工商联副主席，为后者，在《人民日报》发表文章。但作为民营资本家，他还是把更多的努力留给了后者，而后者则无异于随时可能引爆的炸弹。事实证明，唐万新也不是排爆高手，这恰恰构成他的第三大危机。唐万新学成了王明夫，落下一个恶劣的庄家之名，但没学成宁高宁，仍被视为机会经营者，而不是产业整合者。在2000年12月“中科事件”后，社会舆论突然将矛头对准了德隆，“德隆是庄家”成为数百家媒体的显著标题，2001年4月，香港中文大学教授郎咸平炮轰德隆（《新财富》当月刊登了郎主笔的《“德隆系”类家族企业中国模式》一文）成为这一时期质疑风潮的标志。之后，德隆旗下的金新信托因此发生挤兑风波。但唐万新对此却出人意料地保持沉默，故作神秘，大有任凭雨打风吹，我自岿然不动之势，结果只能是树欲静而风不止。&&& 而德隆所做的这一切，只有一个目的，创造品牌，吸引更多资金，以维持整个庞大帝国的继续运行，因为其产业整合带来的利润，远远无法跟上其扩张的速度。 但人工堆成雪山再大也有融化掉的一天。德隆走得太快，也走得太远：由于对非上市公司领域的行业过度投资，包括对金融机构的过度投资，包括对股价的过度维持，牵住了德隆太多的资金。也就是几乎从德隆进入银行开始，资金链的紧张已经到了需要正视和调整的时候了。然而由于种种原因，调整并没有如期到来。神话终于破灭，唐万新500强的理想也在熊市里轰然倒塌。悲壮的结局：“只要保我一条命，10年以后出来我还是一条好汉！”&&& 唐万新的梦想是，借助资本市场的杠杆之力，通过产业整合把实业做大。为此，唐氏团队在短短的几年中就控股和参股了多家证券公司、信托公司、城市商业银行、金融租赁公司、保险公司，完成了庞大金融帝国的布局，为其后来几年疯狂非法融资提供了渠道。熟知股市的人都知道，要想完成唐万新“接力棒”式的操作模式，就必须有足够的源源不断的资金在背后支持股价。随着委托理财资金的往来进出，股价逐渐被推高，靠德隆自身来解决融入资金的收益根本就不可能。资本曾经帮助唐万新和他的德隆帝国迅速膨胀扩张，但由资本构建的没有“地基”的金融帝国最终还是拖垮了德隆。从2000年底和2001年，中科创业、亿安科技的先后崩盘让德隆的客户相继嗅到了“危险”的味道，而银广夏的财务造假曝光也让曾经很坚信唐万新“产业整合”故事的人开始清醒。一直风平浪静的“中国第一庄”感受了从未有过的紧张，挤兑压力的暗流在德隆内部此起彼伏。　　从2000年开始，德隆每月的护盘及其他成本已达到上亿元，而漫长的熊市也让德隆压力倍增，在用收购金融资产堵窟窿的方式死扛了三年之后，“中国第一庄”终于扛不住了。在日开始惊心动魄的跳水。到5月25日，“老三股”的市值蒸发了160亿元。如今，翻开这些个股的K线，还能真切感受到当时的惨烈。&&&&危机爆发后，唐氏兄弟四处出击，先后与民生银行、美国机电基金、JP摩根、高盛中国等企业商谈拯救计划，均告失败。日，唐万新、唐万川失踪。后者逃往加拿大，至今未归，唐万新则是逃往缅甸。　　日，唐万新主动回到北京投案自首，随后在北京中苑宾馆被监视居住。那段时间里唐万新还在寻求中央企业接手德隆资产，但中央级的大财团了解越来越多的真相后更加没人敢碰德隆这块烫手的山芋。最终，华融资产管理公司全面托管德隆的实业、金融资产。唐万新的德隆帝国梦18年后彻底被自己击碎。日,武汉市中级人民法院一审宣判,唐万新因犯非法吸收公众存款罪和操纵证券交易价格罪,共获刑8年、并处罚金40万元。&&& 唐万新近况：在武汉蔡甸监狱服刑期间，唐万新帮助监狱所属服装厂扭亏为盈，且年盈利达到200万元，有“立功”表现，后于北京奥运会期间“保外就医”。之前曾多次报道德隆案的媒体人士分析认为，唐万新即使“保外就医”，无论是从主观上还是客观上，均不会与外界过多接触，更不希望被媒体关注。但他并不以为然，一名曾在原德隆系德恒证券供职的人士近日也透露，唐万新出狱后，已与部分旧部重新建立起联系，可能会做一些战略投资报告，但他本人主要是在幕后指挥。不过好景不长，处于各方压力，相关司法部门只能要求唐万新重新回到监狱服刑。一代股市枭雄只能继续静静的等待~~&&&&其实德隆帝国是中国到目前为止金融产业中规模最大发展速度最快实力最强的企业。唐万新的战略思路在当时可以说是独具匠心，让很多人叹而观止。他的成功让很多中小企业看到了快速成长的方法。作为中国资本大鳄，其能力可以说是毋庸置疑的，或许他唯一缺陷的就是沟通能力。“按市场规则做事，和政府保持不远不近的关系。” 再大的企业也需要政府的支持，这个道理他肯定知道，或许在共同的方法上有所欠缺，很多内幕我不方便透露。只能这么说，如果他还有机会，我相信他一定会卷土从来，风云再起。&&&& 致敬，伟大的英雄。&&&&&&&&&& 中国股市十大传奇人物三 超级专家吕梁&&& 中国股市曾经黑暗过，那个年代是“庄家”翻云覆雨的年代，今天我们来重温一下那时的所谓“牛股”重温他的缔造者——吕梁。&&& 当年，神秘的吕梁先生就像“007”电影中的人物一样，在股民中建立了威信，人们相信这个评论员的话可以改变市场。后来，那些不幸的投资者才发现吕梁先生所能改变价格的股票大都是他和他的伙伴所投资的公司。在那个号称“庄股时代”的中国股市，吕梁可谓空前第一人，是媒体操纵者的吕梁先生，是股市上呼风唤雨的“庄家”，而最终变成了中科系列黑幕的制造者，一个惶惶不可终日的“丧家”者，一个不得不跳出来的忏悔者。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& && 亮相&&& 如果没有世纪之交“中科系”股票的雪崩，45岁的吕梁可能仍然选择往昔的角色：在国内证券投资小圈子里名气很大，而在社会上却尽量低调，免为人知。不过，就在中科创业（0048）于阳历新年前连续拉出5个跌停之后，这位颇以“先知先觉”自诩的“庄家”还是坐不住了。他不仅面见记者，讲述了那个自己作为庄家操纵康达尔（1999年底改名为中科创业前0048的名称）重组，最终吃亏上当、导致危机的故事。而且第二天又向报社传真了一份题为“中科崩溃内幕”的文字稿。从这些“内幕消息”中，人们确切地获知，在A股市场上把中科创业（0048）及相关的所谓“中科系”股票炒得热火朝天的投资者们是一批“北京机构”，其中负责策划和指挥这场炒作的庄家首领人物叫吕梁；这位吕梁，又正是近年来在媒体上神秘莫测地谈论大市的“K先生”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&& &接盘康达尔&&& 吕梁后来多次向前来采访的记者重述过这个曲折故事的开头：1998年中，朱焕良到北京找到他，要求对其深套其中的康达尔（0048）股票施以援手。据说，朱当时通过上千个个人账户，掌控了在深圳股票交易所上市的康达尔公司90％以上的流通盘，而康达尔的流通股占了该公司总股本的29％。吕在同意帮助朱解套后，与他最终签下了协议，其中“有两个关键词：一个是长期投资（三至五年），一个是改造国企（把康达尔从养鸡改成生物制药与高科技）”；条件很清楚，他组织资金接下朱手中50％的康达尔流通盘，而朱配合长期锁仓，还须帮忙安排购入康达尔部分国有股，最终实现对公司的控制和重组。“这一战略投资的合作目标是五年”。&&&&吕梁并不是主要用自己的钱来与“朱焕良＋康达尔”合作。他写下了一份标明“长线投资、长线持仓”的项目建议书。建议书通过一些证券公司的营业部传入有兴趣入市的“北京机构”手中。作为吕梁的“客户”，这些机构与吕梁签了约，确定“投入时间、盈利预期，协议时间由一年到三年不等，客户主要是一些大企业和不同形式的基金”。&&& 有朱焕良配合，由吕梁组织的机构资金接过了朱手上50％的康达尔流通盘，时间在1998年底。此后，1999年4月和5月，吕梁又安排机构资金，两次收购了康达尔34.61％的国家股。他安排的人手也终于在康达尔董事会的11个席位中占据了7席。&&&&据吕梁事后透露，收购康达尔流通股每股约为11元，共收购股份5500万股。按此计算，加上后来收购国有股所付1.75亿元，可知吕梁所组织的这一操作前后共动用资金7亿多元。我们至今尚无法确切地知道，参加吕梁此轮豪赌的“北京机构”主要包括哪些单位、哪些个人，中间牵线的券商又是哪些公司。按吕梁本人的说法，在国内证券投资圈子里，佩服他的理论、追随他的投资模式者大有人在，而且多有“较高的文化品位”，“所有主要券商都有涉及”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 媒体操纵者&& &K先生在组织资金接盘康达尔后不久，吕梁又以更高调的方式，证明了自己超乎寻常的“影响力”。到底是记者出身，吕梁对媒体的力量相当熟悉。1999年春，他以K先生的名义，在对二级市场影响很大的《证券市场》周刊上发表了《关于世纪末资本市场的对话》。这篇在今天看起来主要是高谈阔论的文字中，讲大势的吕梁只是在一处不十分显眼的地方，小心翼翼地加入了自己的具体需求———“你可以注意那些有重大重组题材的个股，新概念肯定会从那里脱颖而出。我看好农业和生物科技领域”。比起市场上那些串联股评人士公然“点股”的低俗手法，吕梁的办法高明得多。不过只要认真排出时间表，仍然可以看出吕梁的文章大手笔与他的市场操作恰在同一时段。他的谈话发表在3月6日的杂志上，此后不久，他组织的北京机构两次受让了康达尔总计34％的国有股。而吕梁提出的重组康达尔的目标正是“农业加高科技”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 画饼1999&&& 如今自认失败的吕梁，很喜欢强调自己在两年来的运作中一直具有对理念的追求；而破坏他的追求、致使他功亏一篑的罪魁，便是当初收购的康达尔公司和朱焕良其人。早在1999年初正面接触康达尔之后，精明的吕梁已经逐步发现，此次收购“就像一个骗局”。不仅黄金地段的商业用地是不存在的，所谓“经营很好的房地产公司也有4个亿的假账，主营业务如果没有朱焕良送钱早就无利可言”。他在自述材料中坦陈，当时知道这些企业内部真实的操作故事后，感觉“仿佛落入了一帮犯罪分子中间，而且要迅速沦为这些混蛋的同伙”。但是，问题的关键在于，已经入主康达尔的吕梁及其所率机构并未直面这样的无情事实，更不敢把上市公司真相公之于众。他和机构们的选择，只不过是将错就错，一错再错。配合康达尔的步步上涨，吕梁组织了一篇关于康达尔（集团）股份有限公司投资价值分析的文章，1999年8月在《中国证券报》刊登了一个整版。文章称，康达尔具有广阔的发展前景，将有望发展成为中国的伯克希尔·哈撒韦（美国著名投资家华伦·巴菲特的投资公司———编者注）。“优质农业、生物医药、网络信息设备、网络电信服务、高技术产业投资等多个新兴产业领域”————憧憬是何等辉煌。但这一切后来被证明统统是画饼。&&&&&&&&&&&&&&&&&& 编织庄股之网&&& 从1999年到2000年前后近两年时间，掌握了康达尔又搭建了北京中科创业的吕梁在市场上呼云唤雨，以“钱生钱”之术结起了一个公开的庄股之网。这个网，被人们称为“中科系”。事到如今，除了若干次收购的资金来源，人们更关心“中科系”庄网在这一过程中的形成。从2000年中，市场上已经清晰地看到吕梁主控下的这组庄股的结构与动向：深圳中科与中西药业完全由吕梁及相关机构所控制，正是一对互动互利的“股市大筹码”；而岁宝热电、莱钢股份也成为这组庄股的核心部分，曾随着有关中科创业的消息一荣俱荣，一损俱损。吕梁本人就承认，去年11月，“市场上风传要收购哈岁宝之后，岁宝股价最高飙升到了38元”；“这项投资账面收益最高时，让中西（指中西药业———编者注）盈利达5000万元，这是中西转配股上市时15元有巨大承接力的重要原因”。鲁银投资和胜利股份在“中科系”有限介入后，股票上攻走势不很显著，被认为属值得注意的“外围”。此外，还有一些相干或不很相干的股份，也在不同的情形下被视为“中科系”的辐射范畴，使整个“中科系”庄股形态更显扑朔迷离。&&& 市场分析人士都说，那些严格意义的“中科系”股票在盘面上都有“强庄”介入。依目前同类庄家的典型做法，坐庄资金会包含一部分机构自有资金，一部分庄家以代客理财名义或高息方式向私人和企业“融”来的资金，但有相当大一部分则是机构或个人通过循环使用证券抵押向金融机构获得的贷款。吕梁在各种场合用很玄妙的字眼所说的“虚数填实数”、“财务工具”，说到底只是这样一类把戏。建立在空中楼阁上的金融游戏只要有一个环节出事，便会在旦夕间导致整个系统的崩溃。据最保守的估计，“中科系”牵连的资金在20亿元以上。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 重组康达尔&&& 吕梁是在1999年12月把中科创业的名字“赠送”给康达尔的。在此前后，早已描述多时的“重组”动作也逐步展开。从1999年底到2000年中，重组的消息曾频频出现在深圳中科的公告上，再被各种投资分析师、分析报告、分析机构转抄一遍，愈发强化出公司的“高科技”形象。吕梁就对自己和自己影响下的康达尔或称深圳中科股票奇迹有过非常生动的描述：“因为它已持续上涨，其间几乎从来没有一天下跌，因此也没有一个人在这上面亏过钱，这个'庄’成了'善庄’的典型代表，极为市场专业人士推崇……”这里需要对吕梁的回忆进行一点补充的，还有个时间表：中科创业（康达尔0048）冲上80元的时间在2000年2月，当时市场上“中国要出百元股”的鼓噪，已经使亿安科技冲过百元。&&& 此外，吕梁真正为深圳中科进行的“成功重组”只有两件事，其一是将上海中科股权注入深圳中科，而上海中科由于当了鲁银投资与胜利股份的第四大股东，被描述成有“金融投资控股概念”；其二是将中西药业所属的新生力核酸公司的控股权注入深圳中科，后者说到底是一种保健类药物。这两件事情都完成于2000年下半年。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&崩溃&&& 回过头来看，2000年下半年对吕梁是个关键的时期。一方面，他掌控的深圳中科股价平稳，他组织的其他资本市场收购也都相当顺手，正可谓春风得意；另一方面，他已经感觉到早年间与康达尔联合阵线的重大裂痕，已经嗅出了“0048危机”。在接受采访时，吕梁告诉记者说，最早听说朱焕良在出货，是在月间。而8月的一天，约在凌晨2点，吕梁被人从睡梦中叫醒，紧急召到某公司在北京的总部大厦，被告知朱焕良将一笔港币现金运到了香港，“至少有4亿”。&&&& 到2000年10月，0048股票在市场仍是一派喜气洋洋，但吕梁又获知了另一个危机信号：他手下重臣、北京中科的董事兼执行总裁申杲华受到一项重大案件的牵连，已被有关部门看管起来。从对申杲华的查处中，检察机关发现申本人在私下炒作深圳中科等公司的股票，按市场上的行话说，开了“老鼠仓”。“老鼠仓”本身的违规当然不会被吕梁看成“问题”，关键是申杲华的老鼠涉资甚巨，可能多达数千万元，一旦进入调查就会被强行平仓。吕梁的担心来自平仓对股价造成的连锁反应。他当然明白，在自己统领的公司中，此类“老鼠”绝不止申杲华一人；而且他相信，他们开仓所用的资金来自公司内部。&&& 此后发生的事情，被吕梁自嘲为“搬起石头砸自己的脚”：他下令在深圳中科、北京中科内部查“老鼠仓”，并要求所有公司资金于年底以前结清。据他分析，先是因为朱焕良的“不配合”，后是因为这批“老鼠仓”的数目比他估计的要大，大规模平仓出货之后，便引发了2000年底的深圳中科大规模崩盘。从12月25日开始，一直平稳运行的深圳中科突然连拉9个跌停板，跌去50个亿市值。那种惨烈的情景，至今使投资人不寒而栗。&&&&&&&&&&&&&&&&& “善庄”之伪&&& 吕梁现在很愿意承认自己在0048项目上的“刚愎自用”。一位与吕梁相当接近的知情人对《财经》说，在中科创业（0048）雪崩事发后，吕梁曾私下坦称，他自己原来是准备元旦之后开始拉抬出货的，谁知已经没有机会了。倘如此，可能更符合逻辑，因为哪怕吕梁个人拥有“长线持仓重组”的伟大理想，岿然不可动摇，他身后的机构也不会为此“理想”去牺牲巨大的实利。“善庄”之善只能是伪善，最终还是要上演“图穷匕首见”！喜欢想问题的吕梁举一反三，他从自己的“庄”联想到其他类似的“庄”，已经意识到如果制度和法律环境不允许，仅凭自我臆想由庄家来自定规矩，自我充当“私募基金”、“做市商”甚至“开放式基金”，最终是不会成功的；即使如此，靠“庄”来支撑的“大牛市”也保不住。
　&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 尾声&& 无论见记者还是写文章，吕梁对于中科系事件的全貌都只说出了一部分重要事实，而且更热衷于谈理念，谈想法。据他说，中科系事件背后牵涉的机构和人太多太复杂，必须一一理清，必须按合同文件说话；后来又说，即使有合同文件，现在为配合调查也不宜和盘向媒体托出。他还透露，自己两年来做庄操作共涉及400多家机构，其中包括60多家较大的机构，具体情形极为复杂。目前，司法部门已经着手对“中科系”事件进行调查，吕梁自然是事件的中心人物之一。这起可与“国债327”事件相比的重大事件究竟有何内幕，将如何处置，会成为今后相当一个时期市场关注的持续热点。究竟还有哪些人在吕梁背后，更是萦绕在人们心头的尖锐问题。&&& 作为中国证券市场上曾经红极一时的特殊人物，吕梁个人的“超级庄家”生涯结束了。造就他及同类人物的这个“庄家时代”，也已经走向尾声。将来的市场会比往昔多一些透明。吕梁是一个时代的象征，他的失败可以说是输在了自己手上。曾有一句黑色语录形容这一切“搬起石头砸自己的脚”。希望将来的英雄们不要再聪明反被聪明误了。
&&&&&&&&&&&& 中国股市传奇人物四名庄马晓
&　 中国证券市场建立至今不过短短20年，但期间种种风云变幻却好像经历了好几个世纪。一个个股市名人崛起又落下，他们的名字在世人眼里也许只是昙花一现，但他们的事迹却依然在股市里传唱，影响着一代又一代的股民。1993年至1998年，对上海股市来说，这是一段波澜起伏的岁月，马晓就是这时代“叱咤风云”的庄家之一。他的做庄生涯可以用一句话来形容：狙击延中、爆炒界龙、败走东宝、平出海鸥，最后以做庄“S”公司胜利出局，得以“金盆洗手”。&&& 一、狙击延中&&& 马晓崭露头角要从1992年末开始说起。当时，万国证券公司（后与申银合并为申银万国证券公司）搞了个“万国和平俱乐部”，几个大户每周日聚在一起分析行情，在当时的市场上很有名气。1993年3月末，即将上市的国脉通信老总应俱乐部邀请作上市推介。马晓收购大量国脉通信股票，成为国脉通信个人股的第一大股东。 国脉通信上市以36元开盘，不久就上冲至50元，让马晓收获颇丰。而在另一只新股申能股份上，马晓也有所斩获。不过半年，马晓在这两只股票上获利500多万，这不仅让他积累了资金，更令他打响了名气，拓展了合作渠道，为后来的做庄打下了良好基础。1993年3月以后的股市下调，深市跌幅远远大于沪市，几个月就跌了60%以上。不少机构已经支撑不住了，总想在市场中捣鼓出什么东西来，于是把目光转向了上海的“三无板块”，也就是所谓的无国家股、无法人股、无发起人股的全流通股，而他们第一个目标就是延中实业（现为方正科技）。1993年9月中旬开始，延中实业从7—8元开始连续逆市翻红，引起了市场注意。一开始，马晓以为只是炒作，也没有在意，直到9月3O日中午收盘，马晓在延安西路的赛格证券营业部看到了深圳宝安发布的公告——已持有延中流通在外约5％的股份，马晓才意识到机会来了。下午开市后，马晓从13.4元的价格5万股、10万股一路追打，甚至打进了当天的最高价19.99元。当延中以15．68元收盘，马晓一共打进了几十万股，平均每股套住1元左右。但马晓并不担心，胸有成竹地等着延中实业上攻25元。国庆后，各种传媒对宝安收购延中是否合法辩论得如火如荼。延中公司也不甘示弱，高价聘请了一位反收购专家，筹集巨资对宝安的收购进行了狙击。愈演愈烈的场外战，使延中股价越抬越高，参与进来的人也越来越多了。马晓当时的合作伙伴博士先生买进延中后，涨了几毛钱就开始分批出货了，并电话劝告马晓“见好就收”。但马晓却吃了秤砣铁了心，除了将超比例透支部分平仓，以摊低成本降低风险外，大部队继续锁定，不见25元以上绝不出货。延中股价在节后盘了两天，第三天狂飙34.43%，轻松突破20元，站到了21.98元，第四天，跳空高开后以破军之势上冲，最高冲至42.2元，成交量也急剧放大。马晓从26元开始，每涨0．1元挂上2万股、3万股不等，冲至最高价也差不多全部抛出去了。这时还有电话打来，劝说马晓赶快买进，并说延中股价肯定要到80元以上。但马晓认为，上午换手率达到70%以上，庄家已经开始出货，好戏快要收场了。果然，延中当天收于34.61元，第二天开盘冲不过40元就开始掉头向下，不到一周就跌回到20元以下。经此一役，马晓在上海证券界的名气更大了。&&&& 二、爆炒界龙&&&& 狙击延中后，大盘继续下挫，到1994年初，马晓已经将延中的获利输去过半了，但马晓不在乎，依然乐此不疲地在股海中沉浮。当时大部分股票价格跌到了10元以下，马晓长期关注的东北某医药公司股票的市盈率已跌至20倍以下，他认为这只股票已经具备投资价值了，于是找到东北一家证券公司发出寻求合作的意向。一个月后，马晓与医药股份的张总见面了。双方就投入的资金规模、期限、目标等很快达成共识，并由万国证券公司的营业部出面与对方签订了协议，由马晓、博士先生以及小周实际操作。但实际运作开始时正当市场人气低迷、成交萎缩，大盘股根本无人问津，医药股上下两难，处于胶着状态。不得已，马晓团队决定转移炒作目标。&&&& 日，沪市迎来了11只新股，市场上各路人马纷纷出动，迎接股市第一次新股批量上市。马晓团队首先看中了农垦商社，但最后还是选了界龙实业，这才有了后来的界龙实业“32阳”惊天下的传说。马晓团队开始5万股、5万股地吸纳界龙实业，利用当时“T＋0”的有利条件，每买进5万股，就作为压盘马上挂出去，这样上方抛盘越来越大，股价也越压越低，当在12元以下收集了200多万股以后，马晓将抛盘全部撤单，界龙股价当即飙升，收盘报12.58元，第2天跳空高开，继续一路推高。马晓在13.2元以上将界龙实业全部抛出，轻轻松松地做了一把短差，惹得在边上观战的医药股份张总连连翘起了大拇指。然而在界龙上的炒作才刚刚开始。医药股份的张总希望和马晓继续合作炒作界龙。几天后，马晓与合作伙伴在酒桌上敲定了具体的操作细节。当时的新股炒作以东方明珠领军，已到了26到28元一线。为了鼓动人气，马晓提出了“界龙戏明珠”的口号，并与博士先生一起拟定了“追申华、超物贸、赶网点、戏明珠”的战略步骤，而当时界龙不过才14元左右。就在市场将信将疑、半信半疑的情况下，界龙股价节节上升，不到一周已冲上20元大关，差明珠只一步之遥了。界龙连续超强的走势吸引了大批跟风者与市场的关注，市场认为“界龙戏明珠”已成定局，更有甚者叫出了“超爱使、赶小飞”（都曾到过50元之上）的口号。当天开盘，界龙跳空1．80元，一上午就涨了2元多钱，而且一路挂出的大抛盘也有人在“啃”了。马晓感觉不对，当天下午就将抛盘全部撤下，从26.5元开始每上去0.3元就抛出20万股，仍拦不住股价势如破竹。当大笔买单一路将股价扫到30元之上时，马晓手中的筹码已经全部出清，在两周不到的时间里，马晓团队共获利7000万元。而在马晓打了一个电话，又上了一个厕所后，场内传来了令马晓大吃一惊的消息——界龙已跌破18元。&&& 三、败走东宝&&& 1994年下半年，马晓在通化东宝上遭遇了滑铁卢。日，通化东宝上市，开盘价18.58元，两天后开始回跌。马晓在13元一线开始吸纳，当时虽然感觉还有人和他同步吸纳，但因为自我感觉太好，没有向“老鼠仓”（知悉庄家底细的资金悄悄入场，称为老鼠仓。老鼠仓如不加以控制，会导致做庄者满盘皆输，故是庄家严加防范的对象）方向去想，也就没有在意。在马晓连续不断地买入下，通化东宝股价从13—14元一线迅速上升至16—18元。这时他手中大约还有1亿资金可用，他以为做到20元应该不成问题。国庆后，沪市迅速从千点之上向下滑落。马晓却像鸵鸟一样只看自己的股票，认为凭实力就能打上去，就连周围人出货后的提醒也没有在意。但危机终于发生了。当东宝从20元以上强行冲击22元时，四面八方抛盘铺天盖地而来，马晓发了疯似地一路扫货，很快就把手上的资金用完了。由于大盘是从333点起涨至千点以上才再度回落的，所以盘中几乎没有反弹，而这时主力资金己经逐步往国债期货上转移了。股市资金不断抽出，成交日见稀少，加上时近年底，各机构急于结帐，也不肯出借资金了，这让马晓陷入大把筹码被套无法出局的困境。&&&& 四、平出海鸥&&&& 虽然被套东宝，但天无绝人之路。1995年秋天，转机来临了。马晓手头可供运作的资金又到了千万元以上。当时马晓将目光瞄准了从来没有炒作过的基金板块，尤其是沈阳“四小天鹅”——富民、久盛、农信、兴沈，其流通盘均不超过5000万元，价格最低时才1.50元左右。加上当时已有准备推出证券投资基金的说法，大盘的淄博基金又有增发题材，于是在1995年夏天，小盘基金的炒作开始启动了。沈阳“四小天鹅”很快轮番炒到了5块左右或以上，这样万盘子的广东海鸥基金2块多的价格就显得很便宜了，而且该基金是全流通的，还有一个“基金举牌”题材。于是马晓逐渐将资金移师到广东海鸥，又提出了“天鹅跳跃，海鸥飞翔”的口号。海鸥从3元开始启动，很快就接近了5元，引起了广大股民的关注。这时，上海某咨询机构负责人王先生找到了马晓，提出联手将海鸥价格打到10元上面去。马晓没有多想就同意了。但谁知道，三天之后，海鸥冲高至7.90元后就开始大幅下滑。马晓当即打电话给王先生，王先生却支支吾吾地说已经出货了。 1995年秋冬，基金与股票明显形成了“跷跷板”行情（基金与A股行情一涨一跌反向而动，称为“跷跷板”）。但由于马晓多头情绪严重，资金量太大又难以掉头换筹，在12月9日基金暴跌时，又不识时务进去托盘，造成了一定损失。因此尽管原先进仓早成本低，但年底一结帐，付清利息后，还是只打了个平手，没有赚钱。&&& 五、爆炒“S”&&& “S”股的炒作是马晓“金盆洗手”前的得意之作。1997年5月大盘回落后在1000点至1100点之间胶着调整了几个月，马晓认为这是建仓进货的最佳时机，并选择了S公司为目标。S公司的老总是个女强人，双方对于这次的强强联手均表满意，并对合作前景充满信心， 经过口头“君子协定”后，马晓在14—15元一线开始吸筹。大盘始终在1000点左右徘徊不前，正好为马晓他们降低建仓成本创造了条件。当股价慢慢抬升至16—17元一线正酝酿突破历史高点19元一线时，时间己到了1997年底，香港百富勤出事，殃及内地股市大幅跳水。S公司也被恐慌盘从20元上面砸了下来。虽然意外发生，且没有后备资金支持，但马晓认为偶然的突发事件改变不了市场运行的趋势，反而这正是一次震仓洗盘，是表现公司实力与个股强势的好机会。于是在合作方授意下，马晓用自己的资金买入，进行锁仓。果然，下午二点钟以后，抛盘逐渐减少，大盘止跌回升，留下了一根长长的下影线，说明下档支撑很强。S公司的股价由于有大手扫盘，很快也吸引了市场跟风，逆势逞强，稳稳站在20元以上，还收了阳线。进入1998年，大盘又跳起了欢快的“小步舞”，小阴小阳的盘升走势成为春节前的主旋律，但由于缺乏公认的领涨板块和新的炒作题材、概念，所以市场很难大幅向上突破。市场在呼唤领头羊，领头羊应运而生了，就是马晓他们在炒作的S公司。春节复盘后第二天一早，S公司的股价就突破了23元，一路上攻创出新高，而且手笔很大，几乎以横扫一切抛盘的气势，冲过24元的历史最高收盘价后，直奔29元而去。在S公司报表公布后的二天时间里，马晓手中的筹码已经全部在30元以上被人接走，这时收盘价已到36元了。&&&& 马晓和他的做庄事迹虽然已成历史，但他的操盘手法依然值得我们学习和借鉴。马晓是一个聪明的，他做的最正确的一件事情就是“金盆洗手”。出来混的早晚要还的，所以知足常乐，只有这种良好的心态才能获得更大的成功，尽情享受成功的喜悦。失败是成功之母，但是成功更是成功之母。只有成功的人成功的经历才能带领我们走向成功。落寞的英雄值得我们尊敬，但是成功的英雄更值得我们学习。&&&&&&&&&中国股市十大传奇人物五 草根庄家朱耀明
&&& 倒国库券5年，几万变百万，倒邮票6年，百万变千万，打新股5年，千万变数亿；他是股市中著名的“黑庄”，曾参与炒作百科药业、凯诺科技、爱使股份和南方建材等多只股票，股价为他而动；他还把一家盈利的证券公司“整没了”——新华证券因为他而严重违规经营，被中国证监会紧急关闭；他的所作所为震惊中国证监会，被判令终身不得炒股 ...&&& ■黑庄朱大户被终身禁股&&& 朱耀明,曾是南京证券业界风云人物。中国证监会近日判定:朱耀明操纵股价,给予其“永久性市场禁入”的处罚,终身不得参与股票买卖。中国证监会历时3年的调查认定,日至日,朱耀明及8名“手下”,在16家证券营业部利用4673个股东账户大量买卖“凯诺科技600398股票,掌控了盘面价格变化。他对该股票最高持仓量达到了4875.28万股,占到了流通股49%。在坐庄凯诺科技600398期间,还用自己掌控的股票账户采用自买自卖式的“对倒交易”。如,2003 年3月20日,“凯诺科技”全天成交了5086手,竟有68.96%是朱耀明控制的。&&& 调查表明,朱耀明不仅坐庄,还把一家盈利不错的证券公司“整”没了。他参股新华证券,挪用客户保证金达10亿之多,导致证券公司被中国证监会关闭。他还害得不少股民损失惨重。联合证券的股民张女士听说朱大户买了千万股百科药业,要从当时的21元拉到60元,便大量买入,结果却暴跌,损失了20多万元。&&& 朱耀明本是一个普通工人,但对金钱特别敏感,看准机会就会果断下手,仅用十多年,就积累了几亿元的身家。倒国库券5年,几万变百万;倒邮票6年,百万变千万;打新股5年,千万变数亿。近些年来在证券市场相继出局的大小庄家，都有着惊人相似的特点和经历：对市场高度敏感，富有冒险精神，第一时间踏准每一个节拍，利用各种资源迅速做大，又在内因和外因的双重作用下迅速土崩瓦解，灰飞烟灭。&&& 年过50的朱耀民是江苏盐城人。20年前，他怀揣少量资金，往返于上海、南京、苏州、盐城等地倒卖国债，利用各地之间国债的差价，赚取了他的第一桶金。随后他开始涉足风险更大、收益也更可观的期货市场，在当时的金中富期货公司，朱耀民的财产一度被骗得一干二净。但是“沧海横流方显英雄本色”，几乎倾家荡产的朱耀民竟然联合南京的几家大户，竟然向金中富把被骗的资金追讨了回来。正是在讨要的过程中，朱耀民在当地圈内确立了自己的“江湖地位”。　　现在不少南京人提起朱耀民，都知道他是黄牛出身，这是指他在邮币卡市场的那段发家史。从期货骗局中劫后余生，朱耀民开始介入风险相对较小的邮币卡交易，在这里迅速完成了启动资金的积累，与此同时，朱耀民看到一个更大的机会正悄然降临，那就是股市中的一级半市场，从这里他嗅到了更为浓烈的金钱的味道。朱耀民又开始了四处奔波的日子，他到各地收购尚未上市的职工股，并从中获得了丰厚的回报。当年部分职工股只要在手里捂半年，利润可以达到20倍。　　到了上世纪90年代初，朱耀民已完成从混迹于街头巷尾的投机分子到“朱大户”的实质性蜕变。在当时他就能动用上千万资金，收购原始股或在一级市场打新股。了解他的人说，朱耀民在圈内颇有富名，他出手豪阔。“坐骑”是一辆价值数百万的加长宝马，另外还有4辆奔驰600。他开户的证券营业部搞集体活动，也经常是由他出面买单。　　朱耀民处事低调，事发前他的名字从未上过媒体。对手下他也提出同样的要求，任何人不准接受媒体采访，一旦发现，立即开除。他还有一个癖好，就是一个人开车到南京周边的苏州、宁波、杭州等地到处闲逛，他常常踱进某个营业部的散户厅，去找一些不认识的散户聊天，还会去参加营业部举行的行情分析讲座。　　在朋友的印象中，朱耀民非常讲信誉，借钱从来按时还款，不用对方催，连本带利，绝不拖欠。正是这一特点，使朱耀民赢得了朋友和券商的信任，也为他开启了更多的融资渠道。不少券商愿意超出常规比例向他配资金，像几千万的“小数目”，甚至根本不用作任何抵押。　　日，湖北中天股份有限公司?百科药业前身　在深交所挂牌上市，也就在此时，朱耀民开始进入湖北中天建仓做庄。截至2001年底，朱耀民对百科药业的控盘达到了98%，外面散户的持股量总共仅有300万股左右。
&& &&朱氏套路　　“朱耀民的套路，就是吕梁的套路。”一位券商告诉记者，类似朱耀民这样的庄家，很少会自己拿钱出来炒股票，最常见的方式，是庄家、券商和银行私下签订一个三方协议，以投资回报率为10%计算，庄家出1000万，券商出2000万，然后向银行贷3000万，一年后的本钱和利润是3300万。如果市场跌幅超过30%，利润就被全部抹去，只剩下本金时，券商就会开始平仓，一旦出现平仓，由于庄家所持股票非常集中，很容易就会导致股价下跌。　　从目前来看，一个股票单由一人坐庄的模式不多，通常是几个小机构或一个大机构联手。他们与券商和银行之间，也各有一套“三方协议”，庄家亏，所有的人跟着亏。这样的一个运作架构极不稳定，整个组织框架是松散型的，通常是以庄家个人的能力为核心，再将业务进行扩散，它的外围没有一个严密的组织体系，资金链随时可能出现问题。　　在证券市场，资金链是环环相扣的，一个环节出现问题，整个链条就全部报废。这位券商透露，这种行为在过去看来并不算太犯规，在此之前，比朱耀民违规更严重的机构和个人还很多，同样的现象非常普遍，朱也决不会是最后一个，他只不过是“不幸”露出水面的一个而已。大多数庄家的资金链断掉之后，问题都被严实地包了起来。　　以某家借钱给庄家炒股的上市公司为例：庄家通过上市公司向银行借贷2000万，10月1日贷款到期，庄家发现肯定无法按期还款，事先就向上市公司通气，想办法延长与银行的协议，通过上市公司将价值为1亿的股票向银行作短期抵押，借出2000万，再由上市公司把到期的资金还给银行，然后再借出2000万。　　危急关头各方常常会通力协作，轻易不会让股票清盘，否则一损俱损，谁也无法逃脱干系。银行与庄家心照不宣，表面上上市公司的担保手续齐全，即便上面有人来查，从账面上也很难看出破绽。　　这些庄家炒作的方式也都大同小异。比如他们都是先做一个股票，每股的价位是10元，他拿出3个亿买入3000万股，基本可以控盘。再用1000万到2000万，把市值打到6个亿，然后用价值6亿的股票送银行抵押，贷出3个亿去炒作第二只股票，以此循环往复。只要一只股票下跌，杀伤面就非常大。　　从朱耀民操作意图来看，他是想把百科药业做成一只旗舰，就像吕梁的中科系、肖建华的明天系、唐氏兄弟的德隆系那样，他也在炒高百科之后，开始介入凯诺科技，但是显然他对凯诺的介入程度远没有百科深。今年上半年朱耀民看到资金吃紧的迹象，他首先的反应就是力保百科，逐渐从其他股票中脱身。&&&& 百科崩盘 　　总股本为59479.49万股的百科药业，日之前叫做“湖北中天股份有限公司”。公司名称变更为“湖北百科药业股份有限公司”以后，内部进行了产品结构调整主导产品已由化工向医药转型目前其A股流通盘为17111万股。　　今年5月，市场出现传言，有好几家券商因为百科股票的融资问题，正在接受有关部门的调查，并要求券商上报百科药业的买卖情况及国债买卖的情况。6月初，百科交投平淡，5日当日的交易量只有80多万股。到了9日，百科从10.44元的价位悄然放量，当日成交210万股，10日继续放大成交280万股，股价也随之上涨。　　暴跌在即，从6月6日到6月18日，百科药业股价却从最低点10.4元上涨到了12.01元，最高每天成交量接近1000万股，股价上涨了近20%，这种动力从何而来？市场人士分析，首先是一些先知先觉的内部人士察觉到百科情况不妙，有意推高股价，然后悄悄离场；朱耀民和与其合作的证券公司为堵住资金缺口，双方合力接盘，防止百科暴跌引起整个资金链的崩溃。　　从6月19日起，接盘资金已后续乏力，当天资金缺口高达1000万，尾盘时百科收出一根大阴线。6月20日下午，百科死死趴在了跌停板上，这一趴似乎显示出百科的庄家再无回天之力，直到6月的最后一个交易日，这只股票连续上演了7个跌停板。
　　百科的爆仓就像是推倒了一副多米诺骨牌，随后凯诺科技就紧跟而上，南方建材、爱使股份、常林股份600710 等个股也前仆后继加入了跳水阵营，依次被巨大的卖盘封在了跌停板上。不少营业部干脆直接警告股民，不要购买这几只股票。　　接下来的两天时逢周末，朱耀民一方面给他的合作伙伴不断打气，一面四处活动，寻找最后的生机。可是一切都为时太晚，23日开市当天，一家营业部对3000多万股百科药业进行强行平仓，股价再度被打到跌停，当日6460万股巨额抛单，占百科药业17110万股流通盘的1／3强而当日成交量仅5万多股，市场已无人敢出手接盘。　　到了6月27日，百科已连跌7天，有人按耐不住开始进场抢反弹，当日成交量高达5100多万股，令人痛苦的是收盘又是一个跌停板，当天所有杀进去的股民，全部被套在6.26元的价位上。6月30日星期一，成交量达1080万，以跌停报收。第二天(7月1日)，又有大批股民进场抢反弹，结果抢来的又是一个跌停板，所有人被套在5.07元的价位上，当日成交创下近期天量，高达6086万股。　　一位大户向记者分析，百科的盘子总共1.7个亿多，仅6月27日到7月1日，庄家就逃走了1.2亿，却把抢反弹的大量散户给套在了里面。平均5.50元／股的成本计算，被套的资金超过6个亿，庄家的股票基本出尽。9月4日记者截稿时，百科药业的股价还维持在4.30元左右。　　朱耀民介入的另一只来自江阴的上市公司凯诺科技，总股本21370.88万股，流通A股9945.00万股，它在6月下旬7月初的走势，与百科如出一辙。连跌4天后在6月25日股价出现反弹当日成交量为1630万股，为暴跌以来的最大量。从盘面来看，凯诺的庄家迄今还套在里面，根本无从脱身。　　百科崩盘，损失最大的要数那些给朱耀民提供融资的证券公司。从深交所公开信息得知，在百科药业连续3天的跌停中，交易量上榜的营业部多集中在上海和江浙地区，两次上榜的营业部有天一证券宁波开明街营业部、新华证券上海局门路营业部、华泰证券南京大桥南路营业部。有媒体披露，百科一役，曾经为其炒作股票提供大量资金的新华证券和长江证券000783很可能惨遭重创，颗粒无收。据悉，长江证券有高层人士卷入此案，并在案发后失踪。　　面对媒体的指责，新华证券的负责人6月底曾出面“辟谣”，声称媒体关于朱耀民是新华证券的第一大股东的报道纯属子虚乌有，新华证券也没有拿出资金参与百科药业股票的救市，但是这位负责人又说，“新华证券目前正在进行增资扩股工作，我们接触的有不下几十家企业。这其中是否有与朱耀民有关联的公司我们不能确定。也不能排除朱耀民的公司与我们现在的股东单位存在商谈参与增资扩股的可能性。”　　新华证券竭力想与朱耀民划清界限，根据记者掌握的资料，这家证券公司与朱耀民的关系非比寻常。2002年7月朱耀民通过在上海注册的一家公司向银行申请3000万元的一年期贷款时，其第二担保人就是新华证券总部；去年12月在同一家银行申请的另一笔3000万元一年期贷款中，为第二担保提供反担保的，又是这家证券公司。银行之殇&&& 券商之外，另一个为百科所累的就是向朱提供贷款的银行了。据业内人士透露，朱耀民在上海注册的公司，不少是没有任何资产的空壳公司，主要是用来申请贷款或者走账。为其反复提供担保的公司也存在不少问题，如果稍加深究就会发现这些公司很可能根本就不具备申贷或者提供担保的资质。&&& 从朱耀明身上我们可以看到他是一个非常会寻找机会把握机会的人，同时他也是一个非常善于学习的人。另外低调是很多成功人士的重要特质。只有这样才能让他自己处于相对安全的位置。虽然他最终以“失败”告终，但是他仍然值得我们很多人学习。附录：　& 草根庄家朱大户的坐庄模式&&& 从1998年末,朱耀明就在精心筹划坐庄事宜,炒百科药业、凯诺科技、爱使股份600652和南方建材四只股票。　　■布局———到处开公司　　证券公司向股民融资,当时处于政策的“灰色地带”。如果从证券公司融得一笔亿元资金,只用一家单位融资很容易被证监局日常监管察觉。于是,朱耀明在江苏、湖北等省分别注册了16家投资咨询公司,再让“手下”把从证券公司、银行融来的20多亿资金分散汇往这些公司账户里,再进行下一步运作。　　■开户———广收身份证　　朱派人到安徽等偏远农村,以每张10元到50元不等的价格大量收购身份证,然后到各大营业部去开户。当时的证券公司为了能拉到“大户”,不仅不认真审查开户人与身份证所示是否相符,还会允许一个账户下挂若干个“子账户”,业内俗称“拖拉机账户”。证券公司还向朱提供一种交易软件,即大户下一次单,就可向成千上百个账户同时发出买入指令,即便买入100万股票,由于分散在多个小账户中,也不会出现在十大流通股东表中引人注目,这能直接保护幕后操盘手。证监会面对几千个子账户,也会变得毫无头绪,很难查找背后真正“黑手”。　　■建仓———自己抛自己买&&& 在洗盘期间,他通常动用若干个小账户大量挂出卖单,让跟庄者感到主力在出货。同时又用其他小账户不停地填买单,不仅吃掉自己账户抛出的股票,还接走了那些不坚定的投资者筹码。最后,进入到快速拉升期。像对百科药业这个股票,朱大户的建仓活动,是在1999年进行的,通过几千个小账户,少量多次大量建仓买入,仅仅2个月时间,就从9元多的价格拉到了25元,股价翻了2倍多。而后,通过洗盘,再次大规模收集筹码,股票在除权后,又从12元涨到了24元。但从2001年开始,股指进入熊市,朱大户买的股票太多,资金压力也成倍放大,最终导致崩盘。
&&&&&&&& 中国股市十大传奇人物六 江南第一猛庄葛正
&& &随着金华西市街那扇铁门上锁的咔嚓声，昔日的“江南第一猛庄”金信信托“奢侈”地死了，留给投资者的是40亿元的窟窿和悲愤的眼泪。而这个故事是从一个叫葛政的人开始的。神话背后就是陷阱：银广夏“造假系统工程”&&&&&&&&&&&&&& 葛政与金信信托的兴盛&&& 葛政，日出生，祖籍浙江金华，高中毕业后，进入金华工行工作。金华工行成立信托部后，葛政担任了信托部的副总经理。1993年5月，信托部从银行分离出来，单独成立了信托投资公司，下称金华信托，葛政继续担任副总经理，并于1997年被任命为副董事长兼总经理。日，葛政被正式拘捕，日被判有期徒刑六年，罚款40万元，罪名是非法吸收公众存款罪和职务侵占罪，两罪并罚。&&& 葛政在金信信托的兴衰史中扮演着至关重要的角色。金信信托的前身工行信托部——金华信托，成立伊始不过7个人、5000万元资本金，但这家信托业的小辈甫一成立，就显示出不甘地方性小公司的势态，屡屡推陈出新，并借此脱颖而出。&&&& 1991年11月，金华信托公开发行“金信受益证券”，募集的500万元资金悉数投资于浙江兰溪康恩贝制药公司和武义好来西服装有限公司，初试信托公司长期投资功能。&&& 1992年，金华信托公开发行了浙江省第一只共同基金“金信基金”，并于同年上柜交易，因交易活跃，创当时国内每份基金单位的最高成交价8.27元，年交易量突破8个亿，当时就有了“北有淄博、南有金信”的美誉。&&& 1993年５月，金华信托从银行脱离，成为独立公司，注册资本增至1.2亿元，是浙江省首家股份制非银行金融机构。尽管拥有市省两级政府的支持，但掌门人葛政考虑政策形势，决定二次增资扩股，将注册资本的底线划为３个亿。三年后，人行发布信托业整顿原则规定，获准保留的信托公司资本金最低限额正是3亿元。&&&& 1996年，葛政决定涉足证券投资。当年，上证股指从500多点一直冲到2200多点，不仅使金信信托积累了大量资金，为后来纵横资本市场打下了坚实基础，同时也使金信信托的周围聚集了第一批高素质的证券投资者，为以后的资本运作平台——上海邦联、金信证券以及金信证券研究所输送了大量人才。&&& 1998年10月，金华信托发起设立了博时基金管理公司，掌管5只契约型封闭式基金——基金裕阳、基金裕隆、基金裕元、基金裕华和基金裕泽。借助这些资源，金华信托做庄凶猛，金信信托持有的股票涨幅异常可观，其控制的某只股票三年之内涨幅竟高达900％。金华信托也正式打上“江南第一猛庄”的名号。&&& 2001年年底，金华信托完成第三次增资扩股工作，正式更名为金信信托，注册资本增至10.18亿元，旗下战将包括博时基金、金信证券、金迪期货以及上海邦联等，并参股多家上市公司。至此，金华信托迎来了它的鼎盛时期，实力跻身同行前茅。&&& 停业整顿的导火索——伊利股份&&& 金信信托闻名业界主要在于其二级市场的凶悍操盘，很多有名的大牛股均出自其手，在业界有“江南第一猛庄”之称。其旗下的上海邦联公司，屡屡收购多家上市公司的法人股}