和信投顾：市场行情能否出现的关键是成交量
作者：肖玉航来源：和信投顾 20:23
　　周一是2017年下半年首个交易日，当日深沪A股市场呈现震荡态势，终盘上海综指收盘于3195.91点，微涨3.48点；深圳成指收于10535.05点，上涨5.44点，创业板指数收于1835.99点，上涨17.92点。对比来看，创业板指数当日相对为强。从市场产生震荡的原因来看，其主要表现为以上证50为主的上半年强势股如贵州茅台、中国平安、中兴通讯等总体出现回落，而创业板则出现一定程度的反弹。由于市场总体量能依然没有大的改观，上证综指补缺过程中的艰难震荡，显示A股下半年的市场行情能否出现的关键是成交量，目前来看，依然为存量博弈特征。
　　如果从主力资金净值变化来看，刚刚过去的6月份，其显示为21个交易日中，仅有6月2、7、13、26日出现4天净值为正，其它17个交易日均为负值，整个6月份体现的是主力资金净流入值依然体现负多正少的局面，如果这一局面没有大的改变，显示行情总体回暖的可能性较低。7月3日是下半年第一个交易日，当日市场主力资金净值依然体现为负值-52.08亿元。
　　从7月份第一周的解禁情况来看，根据沪深交易所的安排，本周沪深两市共有36家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计69.81亿股，占未解禁限售A股的0.81%。其中，沪市43.78亿股，占沪市限售股总数1.11%，深市26.03亿股，占深市限售股总数0.56%。以6月30日收盘价为标准计算的市值为904.50亿元，占未解禁公司限售A股市值0.76%。其中，沪市13家公司为614.00亿元，占沪市流通A股市值的0.24%；深市23家公司为290.49亿元，占深市流通A股市值的0.19%。本周两市解禁股数量比前一周48家公司的33.21亿股，增加了36.60亿股，为其2倍多。分析认为，本周解禁市值比前一周的391.17亿元，增加了513.33亿元，为其2倍多，为2017年年内第四高。如果市场交投依旧维持存量博弈，则构成一定的市场压力。
　　技术层面显示，上海沪综指快速指标中的随机KDJ中的日线J值已达100，显示超买；而深圳成指同类指标为J值96.87；创业板同类指标为91.41，这也是短线创业板或相对为强的主因。如果从技术轨迹来看，今日沪综指对今年4月17日所形成的6.49缺口进行回补，但至最后一分钟也末能完全封闭，但已基本封闭，预计明日波动则可完成。关键是此技术轨迹显示的存量博弈，封闭缺口的艰难程度显示市场不确定性风险的信号，同时，需要关注上半年强势的指标类股票后期走势较为关键。
　　轨迹形态方面，目前上海综指反弹的轨道线依然，目前处于轨道内运行之中。
　　总体来看，周一深沪A股作为下半年首个交易日体现出品种分化的市场格局，而从市场量能方面依然存量博弈明显，对于后市，建议密切关注指标股是就此走弱还是调整后继续走强较为关键，创业板的今日相对为强，主要是前期超跌所引发，因此从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，而短线投资者适量逢低参与即可，目前存量博弈及震荡宜控制仓位。
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和信投顾：四板挂牌公司年底有望接近50000家
来源：和信投顾&&&
作者：肖玉航&&&
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　　近一个月来，区域股权市场继续呈现快速发展态势。我们依据WIND资讯数据最新统计显示：目前我国区域股权市场已达36个，主要为各省或直辖市所开办。从其发展来看，至日，数据显示，36个区域股权交易中心挂牌总数和为48142家，其中上海股交中心与深圳股交中心挂牌公司最为规模化，分别为家，两地交易所共计挂牌企业数为18810家，占比挂牌企业总数为39.07%。中原股权交易中心目前挂牌总数为579家，其也体现了发展态势。
　　研究发现，今年以来，我国区域股权交易中心受到各地重视，和信公司在今年9月初给河南证监局的《河南资本市场发展现状、问题与建议》研究报告中，重点建议推进中原证券A股上市和发展中原股权交易中心建设，目前来看，中原证券IPO审核通过，而中原股交中心的建设也在快速稳健的发展之中。
　　注：依据WIND资讯数据绘制
　　我国区域性股权交易市场(下称"区域股权市场")是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。其对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。从上述表格可以明晰的看到区域位置与发展情况。
　　从政策层面来看，日，全国中小企业股转系统(新三板)挂牌部下发针对“区域市场挂牌公司申请在全国股转系统挂牌”事宜发布最新窗口指导意见，根据“曾在区域股权交易场所进行挂牌”的拟挂牌公司是否进行过“融资及股权转让”，股转将标准分为两类：(1)、未进行融资及股权转让的，按照“区域停牌、股转申请、区域摘牌、股转挂牌”的流程进行；(2)、已完成融资及股权转让的，除依照上述流程外，报告期内不得存在突破“三非”的情形。另外，股转公司不再将“区域股权交易场所通过验收”作为准入条件。上述相关调整自日起实施，这也为四板转三板提供了政策空间。
　　从挂牌行业情况分布来看，目前资本货物、材料Ⅱ、食品、饮料与烟草、软件与服务、商业和专业服务、耐用消费品与服装、技术硬件与设备、消费者服务Ⅱ、零售业、多元金融处于挂牌家数前10位。前10大行业挂牌数为41396家，占行业总数比为85.99%，可见，四板挂牌公司主要集中于上述领域之中。
　　总体来看，区域股权市场作为我国多层次资本市场的组成部分，近年来出现了一定程度的发展，其如果与目前新三板市场(日)的9456家挂牌公司相加，实际上达到了57598家的挂牌规模，中原股交中心成立较晚，也同样实现了较快发展，目前挂牌企业显示为579家。从中长期来看，各地区域股权市场将受益于地方政策与国家政策的支持，总体保持继续发展势头可期,但挂牌公司将在市场内体现明显的优胜劣汰机制。
　　【特别声明】本报告由河南和信证券投资顾问股份有限公司制作。公司具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格资质，本报告为市场分析报告，报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。投资有风险，入市须谨慎。本报告中的信息、意见等均仅供参考之用，不构成所述佐证。
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