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openresty/1.9.7.4“量化宽松”政策强化“弱美元”格局将再度推升资产价格
“量化宽松”政策强化“弱美元”格局将再度推升资产价格
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　　针对各方对美联储&量化宽松&政策的批评，美联储主席伯南克5日再放&狠话&称，不能排除QE2超过原计划6000亿美元规模的可能性。
　　美国劳工部最新公布的数据显示，今年11月，全美非农业部门失业率较10月上升0.2个百分点至9.8%；至此，全美失业率已连续19个月位于9%的水平线上方，成为伯南克坚持将继续强化&量化宽松&政策的关键。
　　金融危机之后，随着一系列救助与扶持政策的出台，美国经济逐渐止住下滑步入苏复，目前总的趋势尚属不错，宏观数据多项指标稳定向好，唯独失业率指标一直难有根本性的好转。
　　分析内中原因，我们认为主要缘于美国经济复苏更多得益于跨国公司以及国内服务业的贡献，但由于美国跨国公司的主要制造业务分布于本土之外，因此公司经营好转对其国内的就业带动有限；由此，境内服务业与对外贸易的复苏就成了促进就业的关键因素。
　　在这一背景之下，美联储坚持宽松货币政策可以起到&一石两鸟&的作用：一是可以维持弱美元格局促进出口，二是可以防止出现通缩进一步剌激消费，这两个方面的形势好转都可以起到增加就业的作用。而美国经济的稳定可以带给世界更多信心，这是我们从积极角度观察美国&量化宽松&政策能够起到的作用。
　　从负面影响角度来看，由于目前美元担当的国际结算与储备货币职能，美元的贬值将令其他美元储备国资产缩水，其所释放的流动性将推升全球大宗商品价格，给其他国家带来输入型通胀(目前各国尤其是经济复苏较好的新兴市场国家已经在饱受此苦)。预计随着全球经济持续复苏，资产升水这一趋势将由于美联储政策的推进，在今后一两年之内成为常态。
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经济学博士，高级经济师，会计师。目前从事证券研究工作，关注领域为宏观经济、证券投资与公共政策。著有《经济能见度：财政政策与收入初次分配》、《证券分析师眼中的财务指标》、《股权分置改革全接触》、《深度透视:寻觅股市…
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&美元汇率扰乱A股节奏 量化宽松引发中场休息
来自：保密
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分析人士认为，美元汇率连续反弹，成为最近A股回调的主要原因。尽管美国量化宽松货币政策的执行力度存在一定的变数，但人民币升值的预期不会因此发生趋势性的逆转。因此，A股在3000点附近的震荡，属于中场休整，中期向上趋势不会改变
国庆长假后，天量资金流入股市，A股市场出现一波彪悍的上涨行情，2700点、2800点、2900点乃至年线等多个重要关口及强技术阻力位都是一跃而过。但本周一沪指冲击3000点后，人民币对美元汇率出现连续下行，大盘随之开始持续回调。
分析人士认为，通胀和升值预期是推动本轮行情的两大主要动力。尽管目前美国量化宽松货币政策的执行力度存在一定的变数，但随着美联储例会德召开，最晚在下周将得到阶段性的确认，更重要的是，人民币升值的预期不会因此发生趋势性的逆转。因此，目前A股在3000点附近的震荡，属于短期休整，等待消息明朗的蓄势性质，中期向上趋势不会改变。
美联储量化宽松存在变数
美联储将于下周召开例会，由于近来的数据好于预期，市场对美联储可能推出的量化宽松货币政策的力度产生了怀疑，美元最近也出现了顺势反弹，并导致石油、黄金、有色等大宗商品价格回调。
量化宽松将面临内部阻力。分析人士认为，美联储这一量化宽松计划旨在推升长期债券价格并调低长期利率，以期刺激投资和消费，拉动经济复苏。
但美联储主席本·伯南克推动重启定量宽松的做法在内部遭遇质疑。美联储堪萨斯城分行行长托马斯·赫尼希此前表示，采取进一步货币宽松政策无异于“与魔鬼做生意”。今后数月内，随着定量宽松计划的几名主要反对者进入联邦公开市场委员会并掌握投票权，定量宽松计划面临的内部阻碍可能增大。
刚出炉的经济数据强于预期。不同于2009年3月启动的大约1.7万亿美元住房抵押贷款关联债券和财政部债券购买计划，美联储这次希望灵活投放货币，依据政策效果随时调整。如果通胀率保持在2%以下，同时失业率居高不下，美联储可能会为今后投放更多货币留有余地。如果经济或通胀率迅速增长，定量宽松政策则有可能戛然而止。
而美国商务部最新报告显示，9月份美国新房销量环比增长6.6%，好于市场预期。不过从绝对值上看，房屋的销售量仍在低谷徘徊。另外9月份美国耐用品订单增长3.3%，为1月份以来的单月最大增幅。然而，去除了波动较大的交通产品订单外，其他产品的订单下滑了0.8%。经济学家预期，美国第三季度GDP初值年化季率上升2.0%，前值上升1.7%。
与此同时，日本央行最近也宣布，将基准利率继续维持在零至0.1%的水平，同时公布了总额5万亿日元资产购买计划的基本框架。此外，日本央行决定将11月份货币政策例会时间从原定的15日和16日提前到4日和5日；而在11月2日，美联储也将召开为期两天的货币政策会议。
总之，市场对于美联储后续进一步量化宽松的政策预期仍将主导美元弱势格局，只有当美联储继续宽松政策的这一预期改变后，美国宏观数据的走强才会成为推升美元走强的因素！因此，美元指数的中期下行趋势仍将延续，虽然下行幅度趋缓，但也难有大力度的反弹，对于A股市场而言，美元指数走强带来的利空因素并不大。
升值预期引发热钱涌入潮
美元的大幅贬值势必导致人民币的被动升值。无论从长期均衡汇率角度，还是从我国经济结构转型的角度来看，人民币都将维持中期升值态势。
自6月19日中国人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”以来，6月、7月人民币升值幅度分别为0.54%、0.23%，8月人民币贬值0.52%。进入9月以来，随着美元指数下跌，人民币对美元汇率中间价持续走低，人民币兑美元明显升值。截止10月28日，美元兑人民币中间价为6.6986，相对6月18日升值1.88%。
2010年我国经济增速有望超越9.5%，受城市化和消费率提高等因素拉动，预计未来10年中国经济仍将保持8%左右的较快增长。与此同时，处于后危机时代的美国以及其他主要国家经济复苏步伐缓慢，2010年预计经济增速维持在2%-3%之间。
无论从长期均衡汇率角度还是从我国经济结构转型的角度来看，人民币将逐步走向宽幅波动，人民币均面临着较大的升值压力。考虑到目前人民币兑美元汇率的日最大波动幅度在0.5%左右，随着升值容忍度的扩大，这一波幅将逐步增大，但汇率的适度稳定必将是货币当局关注的重点，人民币难以出现短期大幅单项升值。
10月29日，中国央行货币政策委员会委员李稻葵(博客)表示，人民币升值是长期趋势，中国汇率政策应该更加灵活，并由市场决定人民币是否升值。他认为，人民币逐步升值可以参考危机前每年3%-5%的名义汇率升幅，而这一幅度是可控的。
国信证券认为，中国能接受的升值幅度非常有限。历史上，升值幅度与全球经济基本正相关，最大的 年，人民币曾升6.4%。最小是2009年的0.1%，6年年均升值3.4%。因此，无论国际上压力如何大，中国将按自己可接受的升值幅度逐步进行，国内外立场的差别，导致人民币升值将是一个“长过程、而非短过程”。预计5年内年均升值3%，但具体年份的升值波动区间可在0-7%之间。
从历史上看，人民币升值的强烈预期，导致各路热钱纷至沓来，给A股市场带来了充足，甚至是泛滥的流动性，为波澜壮阔的大牛市注入了强劲的活力。这一点，在2007年股指的不断拉升过程中，央行6次加息、10次上调存款准备金率，得到了有力的证实。
宏观经济见底支撑A股上行
当然，A股能不能走出牛市格局，除了要看流动性的充裕与否，还要看国内的经济增长势头。
国金证券在研究报告中指出，目前全球宏观经济从底部抬升的势头显现，经济向上的趋势正主导市场的正常化。从国际形势来看，美元贬值以及汇率战的阶段性减弱并不意味着流动性的紧缩。美国低通胀、高失业率的组合意味着美联储长时期的宽松货币政策，在美国经济趋势性走强之前，这种政策不大可能扭转，这决定了全球范围内充裕的流动性环境。而且，美国目前正处于或者即将迎来经济增长的谷底。随着宽松政策的实施，经济增长有望在明年上行，全球范围内经济仍然处于扩张阶段。
国内方面，由于全球范围内经济政策的实施，经济下滑的幅度以及持续时间均缩短，中国经济已经从上半年的滞胀直接进入谷底，越过了衰退期。中国宏观经济在2010年三季度环比见底，并持续3个季度上行；同比数据在2011年一季度见底，并持续攀升的态势愈发明朗。据前期公布的三季度经济数据，已初步证实了这一点。
研究报告还认为，国内流动性充裕的阶段仍在延续。10月19日晚间，央行意外加息，反映了近期宏观经济企稳和全球范围内通胀预期升温的现实。但是美国宽松货币政策的实施制约了中国货币政策,国内加息并不具备持续性。预计国内信贷货币投放的季度分布将保持连续3-4个季度的充裕期，流动性充裕阶段将延续到2011年二季度。
因此，国金证券认为，从中期来看，A股市场已经由前期的结构性牛市向更为全局性的牛市演进。
三千点开启三个时间窗口
目前，大盘围绕3000点关口，展开了持续的调整，市场的担心主要集中在三大时间窗口同时开启。
首先，创业板解禁潮来临。随着11月1日创业板首批28家上市公司限售股的解禁期到来，市场对创业板公司看空气氛浓厚。统计数据表明，首批创业板解禁数量为11.94亿股，是现有流通股数量的1.17倍，而解禁市值高达333.18亿元。此外，12月底，还有7只创业板合计2.3亿股股份将解禁。不仅仅是创业板，11月份沪深两市解禁总市值超过2万亿元，占目前A股流通总市值的一成多。
在面临大量限售股解禁的冲击下，众多市场分析人士均表示，创业板限售股解禁后套现欲望非常强烈。数据显示，截至9月28日，共有30家创业板公司51名高管辞职，其中首批进入创业板的28家公司目前有19名高管辞职。创业板高管的离职也从一个侧面说明了限售股的套现欲望有多么强烈。
对此，有观点认为，基于目前创业板公司估值高企，而解禁股数量在总股本中的占比大等情况，短期有震荡回调应该是一种正常现象。但也有人认为，创业板股票在经过这轮调整之后，会给市场提供更好的买入价格。
其次，美国中期选举。11月2日，美国开始进行中期选举。与此同时，美联储也将召开为期两天的货币政策会议，讨论量化宽松货币政策。大家担心中期选举时间一过，美国量化宽松政策会改变。对此，有分析人士认为，短期内美元贬值符合美国政府自身利益，有利其刺激出口、增加就业。而热钱将继续流入新兴市场，股市震荡向上的概率更大。
另外，三季报业绩收官。11月1日，上市公司三季报数据已经披露结束。统计数据显示，月公司实现营业收入60.79亿元，同比增长46.71%；归属母公司所有者的净利润13.20亿元，同比增长113.55%，EPS为0.66元。3季度公司实现营业收入21.91亿元，同比增长37.20%，环比增长2.62%；归属母公司所有者的净利润44293.75万元，同比增长11.68%，环比下滑3.71%，EPS为0.22元。经过前期的持续调整，蓝筹股的估值重心明显下移，价值洼地再度显现，并继续吸引机构资金长线布局。
总之，对于近日A股市场的强劲，市场有人认为这与2006年牛市特点很是相像，牛市到来的声音也一浪高过一浪。然而，也有专家指出，如果简单做些历史比对，很容易得出大牛市这个结论。但目前断言牛市已经到来这个事实还很难判定，但有一点很明确，A股目前的走势已经越来越像牛市格局。
(本文来源：证券日报-资本证券网 作者：张晓峰)
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这个家伙很懒，什么也没留下......
...楼主...
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发帖：328＋5561
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股票还不跌的话，那也真是某些散户的一相情愿了
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韩非子云：儒者用文乱法，而侠者以武犯禁。
一命,二运,三风水,四阴德,五读书
天下战国，五胜者祸，四胜者弊，三胜者霸，二胜者王，一胜者帝。
来自：保密
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s,b会结束了报表里亏损的就要从 ATM里拿点出来， 股票还不跌的话，那也真是某些散户的一相情愿了
那块地一卖，亏损的钱就全有了
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这个家伙很懒，什么也没留下......
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美联储可能完全退出量化宽松政策，并调整利率导致美元升值
来源：www.
3月25日报，美联储上周利率会议态度意外偏于强硬，这使美元一举摆脱了近两个月以来的弱势。目前市场已形成了&明年上半年美元或将加息&这一预期，且一时并无重大因素来影响这一预期，故美元升势极可能得以延续。美元越走越强。
19日美联储利率会议态度较市场预期强硬，这导致美元于20日与21日四上涨，24日再度上涨。截至昨日18：54，美元指数暂涨0.15%至80.244。目前美元离上周起涨点上涨约1.12%，已站在所有日线级别的短期均线之上。
今秋即可能完全退出量宽政策，明年上半年就可能加息。20日与21日美联储部分委员发表了一些言论，似乎与利率会议精神不太一致，一度引发市场对美元涨势的犹豫，但该情绪只是昙花一现，目前市场情绪已重归稳定。导致市场对美元重新看多的原因之一是评级机构惠誉21日确认了美国债信AAA的评级并将美国从负面观察名单中移除。美元原本就没有压倒性利空，只是受一些联储官员飘忽不定的言论影响，故上述评级相关的利好就提振了美元走势。
加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值的间接手段。加息的直接目的，是迫使商业银行以更贵的成本向中央银行借贷，进而迫使银行之间的拆借利息提高，来提高整个金融市场短期融资的成本，抑制恶意投机行为。
未来能左右美元走势的重磅消息应该是3月份非农就业指标，另外，美国通胀率指标亦为另一重要看点。如果就业情况不断好转且通胀率并没落到太低位置，那么市场对美元的看好情绪一般能够维持，这种情况下美元上涨将向纵深发展。
由于美国天气已回归正常，故3月份非农就业数据应有很大机会显示利好，因此该因素可能比较有利美元。目前仍宜对美元采取看多做多策略，因基本面与技术面美元均存在支撑。在基本面上，美元将是主要经济体中较早加息的币种，显然这是很充分的利好。
19日日元大贬0.89%至102.33后即始终保持震荡格局，三天来汇率有些波动，但目前回到了102.43，与19日纽约尾市价位变动不大。
这几天其实有不少事件影响日元，并且多数利好日元，然而日元并未升值，反而微有贬值。就市场属性而言，当涨不涨，这对日元多头情绪一般会构成打击，所以日元后市下跌的机会应该偏大。日元之所以比较抗涨，原因有两方面，一是日本上调消费税在即，二是日元与美元的利差预期因美联储强硬态度而变得愈发明显。美元兑日元未来主要阻力在105～106日元一带，其在3月7日的高点103.76应构不成太大阻力。
24日同上时间，英镑暂报1.6498美元，在最近五个交易日中，有四根阴线。导致英镑如此弱势的原因，主要是前期炒作过度，市场过度计入了英国经济基本面好转这一因素。随着最近两个月英国公布的多数良好经济指标未能进一步推升英镑，英镑多头即开始兑现利润。导致英镑弱势另一原因是英国央行调整了加息指引，这与美联储强硬态度形成对比，所以市场渐渐看淡英镑。原本央行调整利率指引十分正常，但如果有了比较，那么这样的调整就有机会构成利空。
今日英国公布的2月CPI可能会扰动英镑走势，非常值得关注。如果英国的CPI数据偏弱，那么英镑就极可能进一步下挫。此外，今日英国还将公布3月零售销售数据，投资者也应保持关注。
中国资金管理网（）为您延伸解析：
2002年以来美元开始持续下跌。以一篮子货币加权计算，美元汇率从2001年以来贬值了37%。2007年9月之后，受到次贷危机的影响，美元更是出现急剧下跌的态势，对16种主要货币的汇率全线下滑。2008年，美元汇率的走势充满了不确定性。由于美国经济可能出现滑坡甚至衰退、次贷危机可能继续恶化，加之投资者对持有美元资产的信心受到影响、各国央行纷纷减持美国国债，2008年美元可能出现继续下跌的趋势。但是，由于美国的经常账户赤字在一定程度上有所减少、美国经济出现短暂下滑之后也可能继续维持。
2013年上半年的最后两周，全球股市在美联储主席伯南克讲话以及中国&钱荒&诱发的新一轮大跌中度过。展望下半年的投资机会，基本面日益好转的美国股市仍是首选资产类别，美元则可能继续走强。相比之下，新兴市场、黄金等的前景并不看好。特别是新兴市场，随着美国转向量化宽松政策退出，部分经常账户状况糟糕的新兴经济体可能因此再度遭遇类似年时的危机。关注证券之星官方微博：
美联储议息会议快评:美联储会议暗示新一轮量化宽松可能
结论:美联储重申在“较长时间内”维持低利率,会后声明除对通胀下行风险较为悲观外与之前基本一致,暗示新一轮量化宽松的可能(8月会议明确了购买计划的部分细节,但只是之前存量资金的再次投放,尚未公布再度注入新流动性的计划)。美元指数的走势完全符合我们此前预期,即:近来美国优于预期的经济数据并未带动美元指数走高,原因在于其根本上缓和了前期促使美元走强的避险情绪。目前市场对于美联储后续进一步量化宽松的政策预期仍将主导美元弱势格局!只有当美联储继续宽松政策的这一预期改变后,美国宏观数据的走强才会成为推升美元走强的因...
结论:美联储重申在“较长时间内”维持低利率,会后声明除对通胀下行风险较为悲观外与之前基本一致,暗示新一轮量化宽松的可能(8月会议明确了购买计划的部分细节,但只是之前存量资金的再次投放,尚未公布再度注入新流动性的计划)。美元指数的走势完全符合我们此前预期,即:近来美国优于预期的经济数据并未带动美元指数走高,原因在于其根本上缓和了前期促使美元走强的避险情绪。目前市场对于美联储后续进一步量化宽松的政策预期仍将主导美元弱势格局!只有当美联储继续宽松政策的这一预期改变后,美国宏观数据的走强才会成为推升美元走强的因素!维持观点:自6月份起,美元在未来1-2个季度内将维持弱势,尽管美元此次加息预期主导的升值趋势仍未结束。
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