最近一年表现最好的十只量化基金
作者：来源：基金吧 09:22
　　最近有投资者问：
　　怎么感觉量化基金没有主动管理型基金有优势？
　　最近半年量化基金的表现好像不是特别好，现在定投还合适吗？
　　今天来聊聊量化基金。
　　确实年初至今，很多量化基金的甚至没有跑赢上证综指或沪深300指数。
　　巧了，笔者3月13日下午在中国基金报的微信群中学习了建信中证500的基金经理叶乐天的分享，叶先生的很多观点可以解答上面的问题。
　　结合叶先生的观点，笔者整理了量化基金(这里指的是主动管理性量化基金)为什么值得继续投资的十个问题，供各位参考：
　　问题一：我们为什么要投资量化基金？
　　答：量化基金可以挖掘市场的无效性，成熟的量化基金靠量化模型去投资，因此量化基金受人为因素的影响非常小。无效性往往是散户带来的，这个意义上讲，量化基金可以减少市场波动的影响，这也是为什么在中国主动管理型基金(包括量化基金)更容易跑赢指数的原因。
　　问题二：最近量化基金表现为什么不太好？
　　答：一般很多量化基金不做择时，不做择时就意味着量化基金没法回避市场的波动，而且由于量化模型的滞后性，量化基金在市场风格转换时比较容易吃亏。
　　问题三：量化基金不择时，怎么赚钱？
　　答：择股！从2012年至今的数据看，主动量化基金的择股能力要优于偏股型基金。尤其是在震荡市中，这一优势更为明显，这也是为什么量化基金更适合在震荡市投资的原因。
　　问题四：在震荡市中，量化基金是不是会表现不好？
　　答：震荡市中更应该投资量化基金，因为震荡市中要赚取beta收益是很难的，而量化基金主要通过择股可以赚取Alpha收益。
　　问题五：量化基金是否适合短线投资？
　　答案：量化基金不能追求一夜暴富，但能够细水长流----因为好的量化基金赚取稳定的Alpha，好的量化基金的Alpha是非常稳定的(也就是每个月能跑赢市场一点点)
　　问题六：不同量化基金为什么投资业绩差异比较大？
　　答：一方面，不同量化基金投向是有差异的，也就是这些基金业绩比较基准是不一样的，有量化基金主要投大票，有的量化基金投小票；另一方面，不同量化基金背后采用的量化模型是不一样的，因此量化基金的业绩差异比较大。
　　问题七：目前量化基金主要采用什么模型？
　　答：不同量化基金用的模型不一样，整体而言，目前国内量化基金用多因子模型比较多---以量化选股为主，但每个量化基金用的多因子背后的细节都是一样的。
　　问题八：量化基金的量化模型是否会过时？
　　答：其实，量化基金的模型在不断地在优化调整。量化基金的团队都是数学、金融工程的背景，量化基金的基金经理一般不用去上市公司做调研，他们的主要工作事研究模型并改进、更新模型。
　　问题九：量化基金适合做定投吗？
　　答：适合！定投可以帮助投资者回避beta的风险，而投资量化基金可以帮助投资者获取Alpha收益。记住一点，通过定投主动管理型量化基金投资者能通过获取长期稳定的Alpha来能战胜beta的。
　　问题十、如何判断一只量化基金的好坏？
　　答：最简单、粗暴且有效的方法就是看业绩。
　　最后，笔者列一下最近一年表现最好的十只量化基金的不同周期内的业绩表现供各位参考：
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　　一、量化基金的好收益
　　近期量化基金频频出现在我们的视野里，小编也投资了两只量化基金，目前在我的基金库中，收益最好的也是量化基金。因为小编买这两只量化基金的时间较短，不能全面反映他们的好坏，今天我们来看看他们的长期收益如何，以及与沪深300、中证500指数的对比情况。
　　自2012年1月1日到2016年11月17日，“多赚精选”中的三只量化基金，申万量化、长信量化、大摩多因子的平均年化收益率分别为29%、31%、27%，三只优秀的量化基金每年可以为投资者带来25%以上的收益率，而沪深300指数和中证500指数，每年仅能为投资者带来8%和15%的收益。因此从长期收益情况来看，优秀的量化基金完胜指数基金。
　　二、量化基金和普通的基金有何不同？
　　一般的主动管理型基金是通过研究股票基本面、实地调研公司等方式进行选股的，这种策略主要依赖于基金经理自身的决策判断能力。
　　而量化基金和传统的那些主动管理型基金的投资逻辑是一样的，只是量化基金可以将其中的方法指标化、数量化，然后建模型，（建好的模型会用过去5到10年的数据进行回测，检验模型的有效性），一旦模型固定下来，符合模型的股票就是量化基金要购买的股票，基金经理不能根据自己的主观想法，改变筛选结果。
　　也就是说，如果模型判断出该买，基金经理就买；模型判断出该卖，基金经理就卖。So，量化基金的基金经理职责是做好模型，而不是干涉模型的判断结果。
　　三、量化基金的优缺点
　　优点：1.检验全市场的数据，量化基金可以将市场上符合模型条件的全部股票筛选出来，这样不但可以把基金经理从繁琐的工作中解放出来，还可以寻找到市场上比较冷门的好股票。正是因为如此，量化基金持仓特别分散，持有股票的数量超过100只，每一只的占比不超过1%。
　　2.客观性，每个基金经理可能都有一些主观上的偏爱，会对某些行业或股票赋予更高的期望，但这些主观情绪很多时候都会带来错误的判断，而模型可以避免这些主观情绪的影响。
　　3.约束基金经理的非理性行为，当市场情况持续没有向期望中的方向发展时，基金经理可能会怀疑自己的投资出现问题，然后更换股票，但有模型的约束，基金经理不能随便更换。
　　缺点是，应变能力不是很强，也就是说当系统性风险出现时，即整个股市开始大跌时，量化基金也不能免于下跌。
　　最后，优秀的量化基金最大的特点就是稳定性好，每年的业绩排名也都比较靠前，但未必是最高的，每年都有不错的超额收益，长时间的累积与复利，长期下来能为投资者带来可观的绝对收益。
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客服邮箱：量化基金将达7只 模型考虑基本面因素
日07:45　来源：
第1页:效果不一
第2页:两派融合
　　两派融合
　　随着量化基金家族的不断扩容，投资风格之争在所难免。
　　白仲光表示，内地未来可能也将形成价值投资基金经理和量化投资基金经理两派，遵循价值投资思路的传统基金经理在选股中注重财务报表的分析、对上市公司进行实地调研采样，从基本面寻觅投资机会；量化派则是更多埋身于计算机前，监测市场的变化，不断修正模型的参数，确保其模型的有效性。
　　嘉实基金相关人士也表示，从定性到定量的发展是一种趋势，让量化模型与基金经理相结合，实际上可以把基金经理和投资总监从琐碎的日常信息分析中解放出来。基金经理可以花更多的心思考虑市场趋势变化、结构变化，以及向模型中添加哪些新的信息。
　　不过，华商动态阿尔法基金拟任基金经理梁永强向记者指出，其实两者并不矛盾。传统意义上的量化投资是不参考上市公司基本面的，但华商在设计这款量化基金的时候实际上是也强调要发挥主动选股的功能，一方面是在选股过程中每年两次从、年报中依据财务指标把具备阿尔法特质(超额收益)的股票挑选出来，例如规模变大而毛利率上升的公司可能就是符合标准的好公司；另一方面在投资过程中建立模型，每两周对模型的有效性进行检验。
　　记者也注意到，两者融合的趋势也从此前四只基金的模型功能微调中窥见端倪。比较典型的包括：最早的光大保德信量化核心主要是通过多因素模型对股票的预期收益率进行估算从而决定是否持有；但今年发行的嘉实量化基金已是定量投资为主，辅以定性投资。通过行业选择模型，发掘具有投资吸引力的行业，然后再用多因素模型筛选个股。
　　此外，记者还了解到，量化基金近日发行加速更多也是基金公司出于完善产品线的考虑。
　　长盛基金相关人士向记者表示，此次发行的量化红利基金实际上是5月份报会的，五个月的审批期较上一只创新型产品长盛同庆的审批期限稍长，但作为公司旗下的第十三只产品，其深一层次的意义还在于对已有产品线的补充和完善。发行量化基金后，作为老十家之一的长盛基金门下基金种类将一应俱全。
【来源：】
(责任编辑：小茜)
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