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      对于在新三板挂牌的企业来说，重新通过IPO转板A股市场，是其不折不扣的梦想。

就拿2015年成功转板的康斯特（300445）来说，其转板前在新三板的挂牌价格为1.42元。转板创业板后，价格最高暴涨至233.6元，尽管后来A股股灾，目前的价格仍旧高达41元。

      或许可以套用一句俗语：不想当将军的士兵，不是好士兵。不想转板的挂牌企业不是好公司？

      2015年，新三板挂牌企业有三家公司成功转板A股市场。分别是康斯特、合纵科技、双杰电气（300444）。

      据新三板在线统计，自2015年4月9日至2016年1月7日，股转系统官网共公布了58份关于企业参加上市辅导的公告。

      排除重复文件后，新三板在线发现共有57家企业发布了此类公告。这就意味着，这57家企业正在准备将转板至A股市场。

      值得一提的是，这57家想要转板的新三板企业中，不乏益盟股份、有友食品等明星企业，更有博拉网络这样挂牌新三板才一个月便急匆匆想转板的企业。

      当然，这57家新三板企业还只是公开表明转板意图的，更有类似长城华冠这样在2015年8月挂牌新三板之初，便悄然布局着两年后（2017年）登陆主板上市。

      而据东吴证券最新研报指出，抛开已发布上市辅导公告的企业，目前符合创业板上市条件的新三板企业有180家左右。更别提还有超过860家符合战略新兴板条件的新三板企业。

      东吴证券新三板研究团队负责人黄琳对新三板在线指出，想要转板的新三板企业，无非是希望能够到创业板或其他公开资本市场获得更便捷的融资渠道，同时希望公司得到更高的估值。

      新三板在线了解，截止2016年1月7日，成功转板的新三板企业共有11家，其中2015年最多，在去年7月暂停IPO的情况下，康斯特、合纵科技、双杰电气三家挂牌企业实现转板。

      正如前述新三板研究人士的分析，新三板企业转板无非是为了融资和提升公司估值。那么，这些已经转板成功的前新三板公司真的如愿以偿了吗？

      以2016年1月7日的收盘情况看，自2009年久其软件首次转板以来，这11家前新三板公司总共进行了26次融资，其中包括这11家企业的首次公开发行股票（IPO）。

      其中，资格最老的久其软件和2011年上市的华宇软件（也就是当初的紫光华宇）融资次数最多，为5次；安控科技、东土科技则分别融资了3次。同样是2009年转板的北陆药业不过进行了两次融资额而已，2011年上市的佳讯飞鸿和2012年上市的博晖创新也是两次。

      而2015年转板的康斯特、合纵科技和双杰电气，以及2010年转板、也是当年第一只挂牌三板的世纪瑞尔在首次IPO成功后，便再也没有过公开融资动作了。

      换个角度，从募资金额来看，第一“吃螃蟹”的久其软件通过五次融资募资15.35亿元。其次则是曾经的新三板元老世纪瑞尔，IPO募资11.55亿元，截至2015年9月30日，其募资余额仍有5.96亿元（含募集资金利息1.02亿元）。

      不过，在安信证券新三板研究负责人诸海滨看来，对于上市公司而言，融资还是其次，最关键的还是提升企业估值。

      同样募资五次的华宇软件募资额仅有8.95亿元。但华宇软件却是这11家转板公司中总市值最高的。截止2016年1月7日收盘该公司的总市值达到125亿元，当天股价是39.03元/股，总股本是3.2亿股，其中流通股本为2.22亿股。

      久其软件紧跟着华宇软件，总市值居于第二名，达到120亿元。需要注意的是，该公司的股价是这11家公司中最高的，1月7日收盘价是55.49元/股，这就使得该公司以2.17亿的总股本坐拥120亿元总市值。

      就1月7日的数据来看，去年4月24日登陆创业板的康斯特目前市值最低，以45.54元/股的股价、8160万股的总股本，总市值为37.14亿元。

      “企业有条件转板一般都会尝试一下，但转板成功与否就不一定了。”黄琳对新三板在线指出，虽然证监会2015年11月20日提出要进行新三板转板试点，但目前看来，新三板转板制度真正推出有一定难度。

      的确。对股转系统而言，好不容易将市场最大了，扶持了不少好企业，怎么会轻易放手这些优质企业呢？

      实际上，对于新三板企业而言，目前仍然是“转板有风险，退板需谨慎”。在转板制度更多细节出来之前，按照规则，新三板企业想要转板，必须先从新三板退市，变成非公众公司后重新申请IPO。

      这就导致，如果转板成功，企业也算可喜可贺；但一旦转板失败，企业再回新三板也麻烦。

      有成功转板的前新三板公司高管便对新三板在线感叹道：“转板给公司带来多少变化还不好说，唯一一个感觉就是麻烦，先退出再重新申请IPO，一切都要重来一遍。”

      这就导致一些企业选择走捷径，九鼎投资便借壳中江地产，成为主板上市公司。然而，这毕竟算是特例，类似华图教育借壳*ST新都惨遭滑铁卢的案例却是不少。

      也有新三板企业甘愿被上市公司收购，湘财证券便是其中一例，其计划通过被大智慧收购，间接成为主板上市公司的一分子。然而，如果可以自己当家做主，又有哪个企业甘愿为他人“作嫁衣裳”呢？

      诸海滨认为，现在新三板的发展大方向越来越好，而主板和创业板推出注册制后，未来A股上市公司估值是否还能那么高，就需要观察一段时间了，“如果A股估值不再维持现有的高度，好的新三板企业不一定非要转板”。

      与此同时，黄琳还指出，随着新三板做市等内容继续扩容，尤其是新三板分层制度即将落地，创新层的优质企业或许有更多融资机会。

      2015年，新三板市值迎来了爆发式增长。据广证恒生1月7日最新研究报告指出，新三板 10 亿市值队伍从 2015 年年初的41家扩容到294 家，整整涨了六倍。

      值得一提的是，这294家新三板企业承包了9280.77亿元的市值，占新三板总市值的60.56%。据此估算，这个十亿市值俱乐部中，每家挂牌企业是指是31.57亿元。

      惊人的是，共有14家新三板企业的市值超过100亿，另有17家企业市值居于50-100亿元之间。其中九鼎投资1024.65 亿元的总市值牢牢占据新三板市值冠军宝座，为唯一的“千亿级”新三板企业，是第二名硅谷天堂442亿元总市值的两倍多。

      在诸海滨看来，对于新三板企业而言，现在需要从两方面入手，第一便是要“内修”，也就是新三板企业要打好基础，保持营收和规模稳定增长。

      其次，新三板企业可以提前转板。“可以将这个看作是期权，企业可提前准备转板，但是最终转板与否，要看实际条件是否成熟。”

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