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2014年基金从业易混淆考点解析之ETF和LOF的区别
15:27 来源：金考网　作者：商晓娜
在基金从业资格考试中，存在不少的易混淆考点，本文详细为学员介绍基金从业易混淆考点解析之ETF和LOF的区别，需要报考2014年基金从业资格考试的同学们要熟记下面的考点，以便顺利通过考试。
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产品类型指数型基金、被动型主动型或被动型
场所一级市场申购、赎回；二级市场交易场外市场申购、赎回；交易所交易、申购、赎回
申购赎回规则实物（一篮子股票）申购、赎回；以最小申购、赎回单位的整数倍进行现金申购、赎回；没有规模限制
&无大幅折价现象
& & LOF基金英文全称是&ListedOpen &EndedFund&，汉语称为&上市型开放式基金&。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。　　ETF即交易型开放式指数基金。交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金(Exchange Traded Funds，简称&ETF&)，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。& & 区别解析：　　1、产品类型不同。　　ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数基金，也可以是主动管理型基金。　　2、场所不同。　　只有资金庞大的投资者（基金份额通常要求在50万份以上）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；LOF在此方面没有特殊要求，中小投资者均可参与。　　3、申购赎回规则不同。　　ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票，以最小申购、赎回单位的整数倍进行；而LOF的申购和赎回是基金份额与现金的对价，没有规模限制。　　相同之处：　　LOF与ETF是同时具备了场外和场内的交易方式，二者同时为投资者提供了套利的可能。& &&历年真题：　　1.ETF和LOF都属于创新型基金，下列关于两者的说法正确的是( D )　 　A.ETF与LOF都属于被动型投资方式　　 B.ETF在证券交易所交易，而LOF只能通过银行购买　　 C.ETF可以做套利交易，而LOF不可以　　 D.ETF在一级市场上申购，起点高，只适合机构投资者和高端的个人投资者　　2.ETF和LOF的区别在于( C )。　　 A.ETF有二级市场，LOF没有　 　B.ETF可以申购赎回，LOF不可以　 　C.ETF只能进行被动管理，LOF可以进行主动投资　 　D.ETF份额不固定，LOF份额固定　　3.下列关于ETF或LOF套利机制的说法中，错误的是( B )。　 　A.ETF或LOF的交易机制为市场套利者提供了跨一、二级市场实施套利的可能　 　B.上证50ETF一级市场申购和赎回的基本单位是1000份，所以适合中小投资者参与　 　C.当ETF或LOF的二级市场价格高于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在一级市场申购ETF或LOF，然后在二级市场上抛出获利　 　D.当ETF或LOF的二级市场价格低于其单位资产净值过多时，市场套利者就会在二级市场买入ETF或LOF，然后在一级市场要求赎回获利　　4.在沪、深证券交易所买卖ETF或LOF的佣金收取标准与封闭式基金基本相同，买卖ETF或LOF的双边费用最高为( D )。　 　A.0.15%　 　B.0.3%　 　C.0.6%　 　D.1.5%& & &编辑推荐：& &&& & 基金从业资格考试频道：& &&为帮助考生全面系统的备考，金考网的基金从业资格考试频道针对考试不同需要，有侧重点、分阶段的对学员进行辅导，更有效结合历年考试特点，预测考试方向，梳理各章重要考点，分析考点出题形式，讲解答题思路，传授应试技巧。
[ 责任编辑：商晓娜 ]
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超大盘ETF：“低门槛”参与套利和“T+0”
来自博时基金管理有限公司的消息说，作为中国内地首只超大盘指数ＥＴＦ和首只等权重ＥＴＦ，博时上证超大盘ＥＴＦ已完成份额折算。其一级市场最低申购金额约为２５万元，这意味着投资者可以较低的“门槛”参与ＥＴＦ一二级市场套利，并实现“Ｔ＋０”交易。
据业内专家介绍，ＥＴＦ最“吸引眼球”的两大特点就是套利和“Ｔ＋０”交易。值得注意的是，两者都必须通过参与ＥＴＦ一级市场的申赎才能实现。其中，前者通过捕捉ＥＴＦ一、二级市场间的价格差异来完成，后者则通过一级市场申购、二级市场卖出，或二级市场买入、一级市场赎回，为投资者提供当天的短线机会。
对于投资者而言，“高门槛”一直是其参与ＥＴＦ投资的障碍之一。动辄上百万元的最小申赎篮子，不仅令许多投资者望而却步，更阻碍了ＥＴＦ资产规模的增长。
国泰君安证券蒋瑛琨博士表示，博时超大盘ＥＴＦ在一级市场的最小申购赎回篮子为１００万份，即申赎一份超大盘ＥＴＦ涉及的资金仅需２５万元左右，这是迄今中国内地申赎门槛最低的ＥＴＦ，可为中小投资者提供交易便利。此外，ＥＴＦ在申购时可以采用部分现金替代，这使得投资者只需更少的股票就可以参与申购。
随着权证的逐渐淡出，ＥＴＦ几乎成为唯一可以进行Ｔ＋０交易的品种。ＥＴＦ的Ｔ＋０交易不仅不收取印花税，佣金也大大降低。与此同时，运用ＥＴＦ进行Ｔ＋０交易，其隔夜风险较权证更小。
业内专家分析认为，由于交易价格紧紧围绕基金单位净值波动，ＥＴＦ没有高溢价和负溢价风险。与之相比，权证不能随时行权，高溢价和负溢价比比皆是。从这个角度来说，权证的投机功能远远大于投资功能，而ＥＴＦ正好相反。
另外，由于ＥＴＦ有连续的申购和赎回机制，一旦出现价格严重偏离价值的情况，投资者利用申购和赎回即可套利，可自动纠正高溢价和负溢价，因此不会出现被爆炒的情形。
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.cn All Rights Reserved一二级市场存价差 把握ETF四大套利技巧_基金速查网
一二级市场存价差 把握ETF四大套利技巧
　　　　　　交易型开放式指数基金综合了开放式和封闭式基金的优点，既可向基金公司申购或赎回基金份额，又可像封闭式基金一样在按照市价进行买卖。同时，在买卖、申购赎回过程中，还有一些特定的交易规则：1、当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回。2、当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出。3、当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额。4、当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额。也就是说，ETF在单一市场实行T+1交易制度，但是两个市场结合，可以实现T+0交易。　　由于跨市场间交易形式和交易机制的不同，基金一级市场份额净值和二级市场买卖价格间会存在价差的情况，这样套利空间应运而生。　　ETF基本的套利交易主要有两种。一是折价套利，当ETF基金份额二级市场价格小于基金份额净值时，可通过二级市场买入ETF，之后在一级市场赎回一篮子股票，卖出股票组合获取现金。另外一种是溢价套利，和折价套利的方向相反，当ETF二级市场价格超过份额净值时，可买入股票组合，一级市场申购基金份额，之后在二级市场卖出获取现金。这两种就是ETF最常规的套利模式瞬间套利。需要注意的是由于ETF申购赎回都有最小规模限制，例如100万份，瞬间套利并不适合中小投资者操作。　　充分利用ETF交易规则，在相对低点，申购或买入ETF，在相对高点，再将ETF卖出或赎回。和瞬间套利相比，这类套利能否成功更看重指数短期的走势，风险更大。在实际操作中，为了确保收益的稳定性，减少风险，一般是当天完成一个交易轮回。　　作为瞬间套利的延伸，ETF套利可以采取延时套利模式，也就是说投资者“非同步”地买卖ETF和一篮子股票，完成一圈完整交易的时间较长，这类套利其实更像是T+0交易。　　第三类ETF套利是事件套利。当ETF标的指数成分股停牌或涨跌停时，可利用ETF进行事件套利，套取看涨的股票或者减持看空的股票。事件套利的收益取决于停牌成分股的个体因素，具体包括两种模式。如果预计成分股在复牌后大幅度上涨，折价套利具体操作是在二级市场买入ETF，在一级市场进行赎回，得到一篮子股票组合，留下停牌股票，卖出其他股票。1
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在一级市场，ETF是不是以份额申购？
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其他1条回答
而是采和一揽子股票组合没错,ETF申购和赎回不是采和现金.以你发的这个为例它规定的最小申购赎回份数就是1000000份
等待您来回答
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历史上的今天
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blogAbstract:'IOPV(Indicative Optimized Portfolio
Value)是ETF的基金份额参考净值，计算方法是由证券交易所根据基金管理人提供的计算方法及每日提供的申购、赎回清单，按照清单内组合证券的最新成 交价格计算。IOPV值每15秒计算并公告一次，作为对ETF基金份额净值的估计。 1-什么是申赎资金？
跨市场套利交易包括了上证50ETF二级市场买卖、一级市场申购赎回和一篮子股票二级市场的买卖三个交易程序,了解整个套利过程首先必须了解申购赎回的具体方法。
申购赎回:除可在二级市场买卖之外,上证50ETF也可在',
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