警示股市估值“非摺美联储耶伦最新讲话主席耶伦这么说合适吗
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时间：2016-02-15 09:47
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摘要：美联储主席耶伦7月16日在国会众议院接受听证时回答议员提问称，美国金融市场上的资产价格水平目前仍处于历史上的正常区间之内，以股票为代表的风险资产价格目前暂未出现遭到严重价值高估的状况。
汇通网7月17日讯――主席耶伦(Janet&Yellen)周三(7月16日)在国会众议院接受听证时回答议员提问称，美国金融市场上的资产价格水平目前仍处于历史上的正常区间之内，以股票为代表的风险资产价格目前暂未出现遭到严重价值高估的状况。耶伦指出，对于大家所忧虑的美联储维持超低政策过久可能会压低市场利率并助长风险资产泡沫这一状况，她本人也表示理解，而美联储也在对金融市场的稳定性前景加以密切关注，但至少从现在来看，资本市场尚未处于明显泡沫化状态。耶伦认为，她觉得当前的金融市场风险状况仍然可控，还不算太高。尽管部分风险资产价格可能确实遭到了一定程度的高估，但其他一些领域却也存在资本价格股价不足的状况。总体来看，股市市盈率以及其他指标所反映的市场泡沫化程度尚未超出历史上的正常区间，因此，当前市场上还没有出现资产泡沫化的警示信号。
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建议及投诉电话 021-
7月16日欧洲时段发布的美国工业产出、PPI和英国就业数据等普遍向好。耶伦众议院听证会讲稿内容与7月15日参议员没有太大变化，问答环节...
澳洲矿业巨头必和必拓7月16日称，澳大利亚和中国的贸易关系更为紧密，包括对外商投资的贸易壁垒更少，这利好澳大利亚经济。他还称，取消碳税将有利于提升澳大利亚竞争力。
上周三大央行公布了利率决议，除澳洲联储维持利率外，英国央行与欧洲央行利率政策与市场预期相...
上周风险货币除欧元外，英镑、澳元等风险货币均呈上涨行情，目前欧债问题依然是影响个主要货币对走势的主...还没有账号
非中国特色！耶伦也警示美股估值“普遍较高”
“我想强调的是，美国股市估值当前‘普遍较高’。”美联储主席耶伦美国时间周三出席Institute for New Economic Thinking主办的一次会议上回答提问时说。不过她表示，美联储还没有看到泡沫的标志。
前日，《人民日报》等媒体发文警示股市风险，沪指连续两日大幅下跌。然而，这种情况昨晚也在大洋彼岸的美国发生了。
&我想强调的是，美国股市估值当前&普遍较高&（equity-market valuations at this point generally are quite high）。&美联储主席耶伦美国时间周三出席Institute for New Economic Thinking主办的一次会议上回答提问时说。不过她表示，美联储还没有看到泡沫的标志。
美联储主席的一句话向来可以产生市场巨震。周三，美国三大股指下跌。标普500指数收盘下跌0.45%；纳斯达克指数收盘下跌0.40%；道琼斯工业平均指数收盘下跌0.48%。10年期美债收益率上涨，金价下跌，油价上涨。
问题来了，耶伦的一席话会否重燃此前逐日降温的加息预期？
耶伦警示美股估值&较高&
当日耶伦提醒道，&美联储自从2008年12月以来便将基准利率保持在接近零的水平，因此必须小心金融稳定威胁&。
她表示，当前如果将股票回报同债券等回报也很低的安全资产相比，可能股市估值并不是那么高，但是潜在威胁仍然存在。
美债目前收益率普遍在低位盘旋。&股神&巴菲特周一也特别重申，在目前利率水平不值得买长债，预期债券价格将会下挫。他表示长债估值太高，假如能找到容易且没有风险的方法，他肯定会大量沽空20年或30年期美国国债。他发言后，长期国债价格领跌。
也正因为低收益率大行其道，耶伦称已经发现了杠杆型贷款&追求收益&（reach for yield）的市场迹象，且债券收益率在加息后可能会跳涨（jump）。多数美联储官员预计，今年美联储将首次加息。
其实，耶伦对于美股估值的评价也在情理之中。过去几年美股的表现着实亮眼得令人难以置信。据《第一财经日报》记者整理2010年5月至今的美股数据显示，纳斯达克从当时约2236点涨至4919.64点，涨幅达112.09%;标普500指数则从当时的约1120点涨至2080.15点，涨幅达84.39%;道琼斯指数从当时的约10791点涨至17841.98点，涨幅为69.6%。甚至有不少年轻美股投资者发出&躺着也赚钱&的感叹。
业内人士指出，在金融危机后的几年间，美联储量化宽松(QE)大行其道，充沛的流动性也使得投资美股收益颇丰，而同期美债收益率却不断创出新低。
比起耶伦相对保守的态度，诺奖得主席勒对美股的态度一贯强硬。&美国股票市场目前显得很昂贵。评估股价的CAPE(周期调整市盈率)目前处于让人担忧的水平。&他在年初时表示。
&我一年前就对高股价表示了担忧，当时的CAPE为23左右，远高于20世纪均值的15.21，目前已经超过25，自从1881年以来只有三个时期超过这一水平：1929前后(大萧条)，1999年前后(科技泡沫)和2007年前后(金融危机)。&席勒认为，按其标准，美股过去20年股价都贵(不算近期崩盘时期)，这引发了经济或市场是否发生了本质性的变化，使估值过高合情合理的问题。
对加息不要掉以轻心
当前，各界对于加息的预期都有所降温。此前，各界认为美联储或将在今年6月首次加息，而当前这种预期几乎消散，9月加息成了主流观点。不过，耶伦对于金融威胁的担忧是否将促使美联储提前加息？
Lindsey Group的市场策略主管Peter Boockvar就表示，&我相信6月加息的可能性仍然存在（still on the table），如果周五公布的美国非农就业报告显示失业率下降，且时薪上升，美联储仍可能选择在6月加息而非9月&。
德意志银行国际首席经济学家Torsten Sl&k也表示，不应该排除6月加息的可能性。大多数投资者目前仍然认为，由于经期经济数据疲软，美联储可能选择将低利率维持更长时间。
周五美国劳工部（DOL）即将公布的非农就业报告也将进一步给出加息时点的线索。当前，市场预计，美国4月新增非农就业岗位23万人，而失业率预计将从5.5％下降到5.4％，时薪环比增加0.2%。
不过，数据统计公司ADP称，美国4月私人部门新增就业人数为16.9万人，大幅不及预期增加20万人，前值修正为增加17.5万人。被称为&小非农&的ADP数据，将会为周五晚间公布的非农数据提供重要线索。上月ADP就业相当准确地预示了几天后公布的非农就业报告会是灾难。
Moody's&Analytics首席经济学家詹迪(Mark&Zandi)表示，&油价大幅下跌和美元升值的影响已反映在ADP数据中。能源行业和制造业雇员均有下降。然而这应是暂时的，就业状况将在夏季迅速转好&。
编辑：于舰
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摘要：美联储主席耶伦7月16日在国会众议院接受听证时回答议员提问称，美国金融市场上的资产价格水平目前仍处于历史上的正常区间之内，以股票为代表的风险资产价格目前暂未出现遭到严重价值高估的状况。
汇通网7月17日讯――主席耶伦(Janet&Yellen)周三(7月16日)在国会众议院接受听证时回答议员提问称，美国金融市场上的资产价格水平目前仍处于历史上的正常区间之内，以股票为代表的风险资产价格目前暂未出现遭到严重价值高估的状况。耶伦指出，对于大家所忧虑的美联储维持超低政策过久可能会压低市场利率并助长风险资产泡沫这一状况，她本人也表示理解，而美联储也在对金融市场的稳定性前景加以密切关注，但至少从现在来看，资本市场尚未处于明显泡沫化状态。耶伦认为，她觉得当前的金融市场风险状况仍然可控，还不算太高。尽管部分风险资产价格可能确实遭到了一定程度的高估，但其他一些领域却也存在资本价格股价不足的状况。总体来看，股市市盈率以及其他指标所反映的市场泡沫化程度尚未超出历史上的正常区间，因此，当前市场上还没有出现资产泡沫化的警示信号。
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建议及投诉电话 021-
7月16日欧洲时段发布的美国工业产出、PPI和英国就业数据等普遍向好。耶伦众议院听证会讲稿内容与7月15日参议员没有太大变化，问答环节...
澳洲矿业巨头必和必拓7月16日称，澳大利亚和中国的贸易关系更为紧密，包括对外商投资的贸易壁垒更少，这利好澳大利亚经济。他还称，取消碳税将有利于提升澳大利亚竞争力。
上周三大央行公布了利率决议，除澳洲联储维持利率外，英国央行与欧洲央行利率政策与市场预期相...
上周风险货币除欧元外，英镑、澳元等风险货币均呈上涨行情，目前欧债问题依然是影响个主要货币对走势的主...还没有账号
非中国特色！耶伦也警示美股估值“普遍较高”
“我想强调的是，美国股市估值当前‘普遍较高’。”美联储主席耶伦美国时间周三出席Institute for New Economic Thinking主办的一次会议上回答提问时说。不过她表示，美联储还没有看到泡沫的标志。
前日，《人民日报》等媒体发文警示股市风险，沪指连续两日大幅下跌。然而，这种情况昨晚也在大洋彼岸的美国发生了。
&我想强调的是，美国股市估值当前&普遍较高&（equity-market valuations at this point generally are quite high）。&美联储主席耶伦美国时间周三出席Institute for New Economic Thinking主办的一次会议上回答提问时说。不过她表示，美联储还没有看到泡沫的标志。
美联储主席的一句话向来可以产生市场巨震。周三，美国三大股指下跌。标普500指数收盘下跌0.45%；纳斯达克指数收盘下跌0.40%；道琼斯工业平均指数收盘下跌0.48%。10年期美债收益率上涨，金价下跌，油价上涨。
问题来了，耶伦的一席话会否重燃此前逐日降温的加息预期？
耶伦警示美股估值&较高&
当日耶伦提醒道，&美联储自从2008年12月以来便将基准利率保持在接近零的水平，因此必须小心金融稳定威胁&。
她表示，当前如果将股票回报同债券等回报也很低的安全资产相比，可能股市估值并不是那么高，但是潜在威胁仍然存在。
美债目前收益率普遍在低位盘旋。&股神&巴菲特周一也特别重申，在目前利率水平不值得买长债，预期债券价格将会下挫。他表示长债估值太高，假如能找到容易且没有风险的方法，他肯定会大量沽空20年或30年期美国国债。他发言后，长期国债价格领跌。
也正因为低收益率大行其道，耶伦称已经发现了杠杆型贷款&追求收益&（reach for yield）的市场迹象，且债券收益率在加息后可能会跳涨（jump）。多数美联储官员预计，今年美联储将首次加息。
其实，耶伦对于美股估值的评价也在情理之中。过去几年美股的表现着实亮眼得令人难以置信。据《第一财经日报》记者整理2010年5月至今的美股数据显示，纳斯达克从当时约2236点涨至4919.64点，涨幅达112.09%;标普500指数则从当时的约1120点涨至2080.15点，涨幅达84.39%;道琼斯指数从当时的约10791点涨至17841.98点，涨幅为69.6%。甚至有不少年轻美股投资者发出&躺着也赚钱&的感叹。
业内人士指出，在金融危机后的几年间，美联储量化宽松(QE)大行其道，充沛的流动性也使得投资美股收益颇丰，而同期美债收益率却不断创出新低。
比起耶伦相对保守的态度，诺奖得主席勒对美股的态度一贯强硬。&美国股票市场目前显得很昂贵。评估股价的CAPE(周期调整市盈率)目前处于让人担忧的水平。&他在年初时表示。
&我一年前就对高股价表示了担忧，当时的CAPE为23左右，远高于20世纪均值的15.21，目前已经超过25，自从1881年以来只有三个时期超过这一水平：1929前后(大萧条)，1999年前后(科技泡沫)和2007年前后(金融危机)。&席勒认为，按其标准，美股过去20年股价都贵(不算近期崩盘时期)，这引发了经济或市场是否发生了本质性的变化，使估值过高合情合理的问题。
对加息不要掉以轻心
当前，各界对于加息的预期都有所降温。此前，各界认为美联储或将在今年6月首次加息，而当前这种预期几乎消散，9月加息成了主流观点。不过，耶伦对于金融威胁的担忧是否将促使美联储提前加息？
Lindsey Group的市场策略主管Peter Boockvar就表示，&我相信6月加息的可能性仍然存在（still on the table），如果周五公布的美国非农就业报告显示失业率下降，且时薪上升，美联储仍可能选择在6月加息而非9月&。
德意志银行国际首席经济学家Torsten Sl&k也表示，不应该排除6月加息的可能性。大多数投资者目前仍然认为，由于经期经济数据疲软，美联储可能选择将低利率维持更长时间。
周五美国劳工部（DOL）即将公布的非农就业报告也将进一步给出加息时点的线索。当前，市场预计，美国4月新增非农就业岗位23万人，而失业率预计将从5.5％下降到5.4％，时薪环比增加0.2%。
不过，数据统计公司ADP称，美国4月私人部门新增就业人数为16.9万人，大幅不及预期增加20万人，前值修正为增加17.5万人。被称为&小非农&的ADP数据，将会为周五晚间公布的非农数据提供重要线索。上月ADP就业相当准确地预示了几天后公布的非农就业报告会是灾难。
Moody's&Analytics首席经济学家詹迪(Mark&Zandi)表示，&油价大幅下跌和美元升值的影响已反映在ADP数据中。能源行业和制造业雇员均有下降。然而这应是暂时的，就业状况将在夏季迅速转好&。
编辑：于舰
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