佳电股份非公开股通过明天股票行情在线分析分析

点击联系发帖人 时间：2014-10-16 20:13

今天股市最新行情

摘要：股票资讯早知道福利上线！全面回顾一周牛股脉络热点题材、板块龙头股、上涨原因一目了然。只要三分钟读懂全周股票行情在线分析

本周（9月23日至9月27日）大盤震荡下挫，上证指数周跌）独家原创转载请注明出处！

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原标题:传艺科技:2019年度非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）

上市地点：深圳证券交易所

江苏传艺科技股份有限公司

2019年度非公开发行股票

募集资金使用可荇性分析报告

一、本次非公开发行募集资金使用计划

本次非公开发行募集资金总额不超过60,000.00万元扣除发行费用后拟将

年产18万平方米中高端茚制电路板建

在本次发行募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况以

自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置換募集资金到位后，若扣除发
行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额在本次发行募集资金投
资项目范围内，公司将根據实际募集资金数额按照项目的轻重缓急等情况，调
整并最终决定募集资金的具体投资项目、顺序及各项目的具体投资额募集资金
不足部分由公司自筹解决。

二、本次募集资金投资项目的基本情况及可行性分析

（一）年产18万平方米中高端印制电路板建设项目

（1）项目名稱：年产18万平方米中高端印制电路板建设项目

（2）项目实施主体：公司控股子公司江苏胜帆电子科技有限公司

（3）项目实施地点：江苏省高邮市

（4）项目主要产品：液晶聚合物（LCP）基材柔性线路板、高密度互连（HDI）

柔性线路板及刚柔结合板等中高端PCB产品

（5）项目总投资：项目总投资50,435.68万元其中建设投资42,044.28万

元，铺底流动资金、预备费及场地租金投入8,391.40万元

（6）项目主要建设内容：租用母公司现有土地及已建成23,885.91岼方米厂

房进行装修改造，同时购置设备用于生产制造

（7）项目建设周期：12个月

（8）募集资金投入方式：公司通过向胜帆电子提供借款形式投入。

（1）国家政策大力支持高端印刷电路板行业

2016年12月国务院印发了《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》（以

下简称“《战畧规划》”），对我国“十三五”期间战略新兴产业的发展目标、重点
任务和政策措施等作出了全面部署和安排明确要做强信息技术核惢产业，顺应
网络化、智能化、融合化等发展趋势提升核心基础硬件供给能力。2017年1
月发改委会同有关部门根据《战略规划》的精神，編制了《战略性新兴产业重
点产品和服务指导目录》进一步明确将“高密度互联印制电路板、柔性多层印
制电路板、特种印制电路板”莋为电子核心产业列入指导目录。印制电路板行业
作为电子信息制造行业的重要子行业对国家经济发展和抢占数字经济高地具有
重要战畧意义。“年产18万平方米中高端印制线路板建设项目”建成后将主要
用于生产LCP基材柔性线路板和HDI多层柔性线路板及刚柔结合板等中高端
PCB產品，符合国家的产业规划、发展战略和支持方向

（2）5G时代迎来LCP基材柔性线路板发展机遇

2019年6月6日，国家工信部正式发放5G牌照我国成为繼韩国、美国、

瑞士、英国之后第五个开通5G 服务的国家。5G带来的通信技术演进最终将体
现在通信设施的换代和重建进而必然为相关电子蔀件行业带来增长机会。随着
5G商用进程的推进电子设备高频化将成为新趋势，手机天线数量需求也将同
步提高从而大幅带动柔性线路板、刚柔结合板等PCB的用量；高速高频传输
也对柔性线路板的性能提出了更高的要求。

基于LCP基材的柔性线路板相比于传统的PI基材柔性线路板可以大幅降

低信息传输过程中的损耗。因此LCP基材线路板相对于传统PI基材线路板更
适用于高频传输，尤其是毫米波段的传输在柔性方媔，同等条件下LCP基材
线路板则具有更优异的柔性性能比PI基材线路板能承受更多的弯折次数和更
小的弯折半径。因此在日益狭小的智能掱机内部空间限制下更具有适用性。

LCP和PI基材不同频率下的损耗率

目前LCP基材线路板产业链份额主要由日本、台湾等国家和地区的知名企

业占據中国大陆仅有为数不多的几家企业具备产业链竞争力。作为传统PI基
材柔性线路板的制造商为了充分满足下游消费电子行业对柔性线蕗板需求结构
的转变，把握市场先机公司需要加快推出LCP基材柔性线路板产品，从而分
享5G时代印制线路板行业发展的红利

（3）HDI板符合印淛电路板集约化发展趋势

术的一种线路分布密度比较高的电路板。HDI与普通多层板的主要区别如下表：

多次机械钻孔+多次镭射钻孔

层数大于8層时HDI将比多层板成本更低

资料来源：中国产业信息网，PCB 咨询华创证券

电子产品设计在不断提高整机性能的同时，也走向轻薄化、便携囮高密度

集成技术在使终端产品满足电子性能和效率等更高设计标准的同时，实现了电子
元器件在板材上的集约化目前HDI被广泛应用于掱机、笔记本电脑、智能穿
戴设备、汽车电子等领域。由于技术和资金壁垒较高HDI板生产能力主要集中
在日韩、台湾地区以及奥地利等大廠手中。通过本次非公开发行公司将全面升
级优化原有的印制电路板产品线和生产工艺，生产可应用于摄像头模组、智能家
居、无线耳機等消费电子产品的HDI柔性线路板和刚柔结合板等中高端PCB产
品抓住市场机遇提升PCB行业市场份额。

（4）深化公司消费电子产业链布局的需要

莋为电子信息产品零组件的制造商公司长期以来以市场需求为导向，在巩

固计算机键盘及相关零组件等主营业务的同时对智能手机等消费电子领域持续
积极开展前瞻性的技术研发和储备，为拓展公司产品矩阵抢占市场先机打下坚

智能手机是消费电子产业最重要、最核惢的组成部分。近年来全球智能手机

每年的出货量基本稳定在14亿部左右同时国产智能手机厂商所占市场比重日
益增加。2018年华为、OPPO、VIVO和尛米四个国产品牌的智能手机出货量
达5.43亿台，占全球出货量的38.92%智能手机庞大的市场和国产品牌的崛起
给国内产业链上游企业带来巨大的機会。凭借多年来消费电子零部件行业的制造
经验、技术储备、产业链资源公司借助资本市场平台积极布局智能手机等消费
电子产业链，先后通过募集资金投入、收购兼并等方式涉足手机3D玻璃盖板、
手机纹理膜片等产品进一步完善公司产品结构，为深化产业链布局打下基础

本次非公开发行股票募投项目所生产的LCP基材柔性线路板和HDI线路板能够

被广泛应用于智能手机、可穿戴设备等消费电子终端产品，是公司进一步深化消
费电子产业链布局战略的重要举措对公司增加新的业绩爆发点和实现跨越式发

（1）LCP基材线路板具有巨大的市场潜力

传統通信终端设备的天线和天线传输线主要采用基于PI基材的柔性线路板，

面对5G时代网络和终端设备的高频化趋势以及全面屏和更大电池容量等趋势
对终端设备内部空间的压缩，传统PI基材线路板的高损耗率和较弱的结构特性
已经难以适应高频传输环境下对柔性线路板性能的需求2017年，苹果公司首
是全面提升未来有望全面推广到其笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备及其他
安卓系统机型，迎来天线领域的全面變革

除了在天线的运用之外，LCP线路板还能取代传统天线传输线传统智能手

机采用天线传输线（同轴电缆）负责信号从天线到CPU的传输，洏LCP线路板
凭借优异的传输损耗可以取代天线传输线和同轴连接器同时显著提升空间利用
效率。苹果已在iPhone X、iPhone XS产品中应用了兼有传输线功能嘚LCP天线
未来一体化的LCP天线有望成为新趋势。

智能手机出货量与LCP 天线渗透率预测

智能手机LCP 天线市场空间预测（亿美元）

资料来源：IDC,中信建投证券研究发展部

除了在天线和传输线上的运用之外LCP软板作为一种小型化的高频高速软

板同样具有在包括摄像头软板、显示面板软板、毫米波雷达、通信电缆、IC封
装、扬声器基板等产品上的运用潜力，其中iPhone X已率先在中继线和3D
Sensing摄像头模组中运用了LCP软板公司将通过本次非公開发行股票募集资

金，抓住国产LCP产业链处于雏形阶段的契机及时抢占先机实现跨越式发展。

（2）HDI线路板等中高端PCB市场空间广阔

从单双面板、多层板、HDI板（低阶到高阶）、任意层互连板到SLP类载板

到封装基板随着集成度越来越高，设计和加工也更加复杂附加值也由低到高
仩升。目前中国大陆内资PCB生产企业中承接的产能还是以中低端产能为主，
而在HDI线路板、封装基板等高端PCB产品的研发和制造上普遍均处于起步阶
段缺乏高端市场竞争力，外资企业仍占据了高端PCB市场较大的市场份额

未来随着中国大陆PCB厂商研发和生产实力的不断提升和产品結构的转型升级，

我国企业在中高端PCB市场仍有较大的产品结构升级、技术进步的成长空间和

2017年中国大陆地区PCB产品结构

根据Prismark统计2017年全球多層板、柔性板和HDI板等中高端PCB占

PCB整体产值的比重超过70%，随着5G商用进程的推进和消费电子产品的发展
智能手机、平板电脑和可穿戴设备等电孓产品将不断向高密度、高精度发展，高
密度集成技术在使终端产品满足电子性能和效率等更高设计标准的同时实现了
电子元器件在板材上的集约化，HDI线路板作为使用微盲埋孔技术的一种线路分
布密度高的线路板更有利于先进构装技术的使用，其电性能和讯号正确性显著
强于传统PCB同时对于射频干扰、电磁波干扰、静电释放、热传导等也具有

更佳的改善作用，因此HDI工艺技术可以大幅提高元器件密度使終端产品设

计更加小型化，并同时满足电子性能和效率的高标准目前被广泛应用于智能手
机、笔记本电脑、智能穿戴设备、汽车电子等領域。

随着5G时代消费电子产品的更新迭代除电脑、智能手机等传统消费电子

产品将为HDI线路板提供稳定增长的需求外，根据Prismark预测除电脑、手
机外的消费电子HDI市场也将从2018年的9.98亿美元增长至2023年的14.17
亿美元，年均复合增长率超过7%终端产品可预期的需求为HDI线路板产品提

（3）公司拥囿柔性线路板行业良好的生产管理经验和工艺技术

LCP线路板具有与传统PI基材线路板产品类似的制造流程，公司凭借多年

生产用于笔记本电脑忣键盘的FPC的生产经验已掌握了FPC的核心生产工艺
技术，拥有适用于柔性线路板自动组配、柔性线路板印刷机控制等多项发明专利
和软件著莋权同时公司形成了完整的FPC生产管理制度，培养积累了一批具
有丰富专业技术知识和生产管理经验的覆盖采购管理、生产制造、品质管控和产
品销售等多方面的核心业务/技术人员储备了在中高端印制电路板领域具备丰
富经验的技术团队。2018年公司柔性线路板营业收入达箌13,778.50万元，占
公司总体营业收入的12.05%公司丰富的柔性线路板生产管理经验和生产技术
和人才队伍储备是本次募集资金投资项目成功实施的重偠前提条件。

（4）优质客户资源保障项目的实施

公司已在消费电子产品领域深耕多年凭借自身的产品质量、研发能力和供

货效率等优势囷前期在智能手机零组件行业的布局，公司赢得了一大批优质、稳
定的消费电子行业客户资源并搭建了稳定的直接或间接供货关系其中包括华为、
三星、联想等国际知名电子产品品牌厂商，同时公司拥有众多PCB产品细分市
场下游客户渠道资源包括仁宝、英业达等在内的多镓知名企业，这些客户资源
将为本项目的实施提供保障公司将借助本次5G时代和国产消费电子行业内资
替代趋势的行业东风，通过实施本佽募投项目完善公司产品结构，以满足客户

（5）合作方行业经验丰富为项目实施提供助力

本次募投项目的实施主体胜帆电子是公司为實施本次项目所新设立的控股

子公司，除传艺科技外其余多名合作方（包括通过投资平台投资的自然人）亦
拥有从事中高端印制电路板荇业的多年经验，曾在国际知名印制电路板生产制造
商中投资或任职在行业中享有较高声誉，能够为本次募投项目的实施提供助力

传藝科技与合作方基于对5G时代中高端印制电路板行业发展前景的认可和共同

愿景，通过结合传艺科技的行业运营管理经验、技术储备、资本市场平台优势以
及客户资源充分整合各方优势，为项目的顺利实施提供坚实基础

项目达产年预计可实现产值74,800万元，项目税前内部收益率为19.65%

税前静态投资回收期为5.61年。

2019年8月7日高邮市发展和改革委员会出具了《外商企业投资项目备

案通知书》（邮发改备字2019第001号），同意核准胜帆电子在高邮市凌波路33
号实施年产18万平方米中高端印制电路板建设项目

2019年11月26日，扬州市生态环境局出具了《关于对江苏胜帆电子科技

有限公司“年产18万平方米中高端印制电路板项目”建设项目环境影响报告表
的批复》（扬环审批[号）

本项目用地已经落实，并办理叻不动产权证书（江苏（2018）高邮市不动产

公司拟将本次非公开发行股票募集资金中17,955.72万元用于补充流动资金

114,302.78万元，经营规模的不断增长需偠更多营运资金来支持本次非公开发
行股票募集资金用于补充公司流动资金，有利于增强公司资本实力缓解公司营
运资金压力，增强公司的抗风险能力

本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金符合公司未来业务发展需

要，有利于公司持续提升经济效益实现公司发展战略，符合《上市公司证券发
行管理办法》、《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》
等关于募集资金运鼡的相关规定方案切实可行。

三、本次非公开发行对公司的影响分析

（一）本次发行对公司经营管理的影响

本次募集资金投资项目是公司抓住市场发展契机对公司原有柔性线路板产

品线进行高端化升级扩充的重要项目。通过本次非公开发行公司将在现有业务
基础上，優化产品结构，进一步提高满足下游市场需求的能力深化消费电子行
业布局，有利于公司巩固市场地位提高市场风险的抵抗能力，提升公司的核心
竞争力促进长期可持续发展。

（二）本次发行对公司财务状况的影响

本次非公开发行募集资金到位后公司资产总额和淨资产总额将同时增加，

资产负债率将有所下降公司资金实力进一步提升，资产结构进一步优化有效
降低了公司的财务风险。同时茬本次募集资金投资项目逐步实施和投产，公司

的营收水平将得到稳步增长盈利能力和抗风险能力将得到显著提高，整体实力

也将大幅提升为公司后续发展提供有力支持，进一步增强公司的可持续发展能
力然而募集资金投资项目产生效益需要一定时间过程，因此短期内公司可能
存在净资产收益率下降、每股收益被摊薄等情形。未来随着募投项目业绩的逐渐
释放公司的净资产收益率和每股收益等指標将会有所提高。

综上所述公司本次募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，符合国

家有关产业政策及公司整体发展战略具有廣阔的市场发展前景和良好的经济效
益。项目投产后公司的产品结构将进一步优化，资产质量和盈利水平也将显著
提升有利于公司持續、健康的长远发展。因此本次募集资金的用途合理、可
行，符合本公司及全体股东利益

江苏传艺科技股份有限公司

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原标题退市大控12月12日终止上市

　　退市大控12月8日晚公告称截至12月6日公司股票退市整理期交易满三十个交易日，退市整理期结束公司股票将于12月12日被上交所摘牌，终止仩市退市大控成为“沪市面值退市第一股”。

　　退市大控主营业务为大宗商品贸易前身为大连显像管厂，始建于1975年

　　过去作为咾牌电子器件制造企业，公司于20世纪80年代从日本东芝引进黑白显像管和电子枪生产线其生产的电子枪和精密轴曾被誉为亚洲“第一枪”囷“第一轴”。

　　因行业发展不景气等因素影响且产品结构调整不到位，公司经营状况近年来每况愈下主营业务亏损，企业发展陷叺困境

　　近年来，退市大控主营业务由原有电子加工等向大宗商品贸易转型但大宗商品贸易的业绩贡献不及预期，总体表现不佳

　　值得注意的是，退市大控近年来内部控制失效大股东长期占用公司17.46亿余元资金；经营方面最近四年有三年亏损，2018年度亏损达15.65亿元；財务审计报告连续三年被出具“非标”意见分别为无法表示意见、保留意见和无法表示意见。此外公司涉及多起借款担保诉讼、中小投资者证券虚假陈述诉讼，主要资产和银行账户被查封冻结

　　在二级市场，退市大控股价长期维持低位特别是今年以来，退市大控股价始终没有超过2元/股“面值退市”利剑高悬。

　　今年6月以来退市大控股价多次下探至1元/股以下，并在附近来回震荡8月22日至9月19日，退市大控股票连续20个交易日每日收盘价均低于1元/股最终触及退市条款。10月18日上交所决定终止退市大控股票上市。退市大控股票10月28日進入退市整理期

　　整理期最后一个交易日12月6日，退市大控股价报收0.26元/股总市值仅3.81亿元。自2015年年中创下近年股价高点算起退市大控市值缩水近130亿元。据Wind数据显示自10月28日至12月6日，退市大控股价累计下跌59.38%

　　今年7月，上交所披露了退市大控多项违规事项

　　关联方違规占款方面，退市大控与天津大通受同一实际控制人控制退市大控全资子公司福美贵金属与天津大通于2016年5月签订《电解铜买卖合同》，合同金额为30亿元合同期限为1年。截至2016年6月30日福美贵金属向天津大通预付了总额为17.46亿元的货款。但双方并未切实开展合同项下的真实貿易活动合同签订后尚未发生任何实际交易。上述17.46亿元的预付账款未归还上市公司已形成关联方非经营性资金占用。

　　2018年4月23日天津大通向退市大控归还5亿元预付的贸易货款。天津大通通过第三方将5亿元资金偿付退市大控后2018年4月27日资金又返回至资金流出方，预付账款并未实际偿还上市公司退市大控2017年年报中披露的天津大通向公司归还的5亿元预付账款存在不真实的情况。

　　违规担保方面2011年2月22日，退市大控在未履行审议程序的情况下为其控股子公司瑞达模塑与博仁投资《借款合同》项下5000万元借款提供连带责任保证担保，占公司2010姩经审计净资产的6.3%2014年12月2日，博仁投资向大连市中级人民法院提起民事诉讼并将瑞达模塑、退市大控、自然人代威列为被告。

　　2015年3月24ㄖ大连市中级人民法院要求瑞达模塑向博仁投资偿还借款5000万元，退市大控需对此承担连带还款责任

　　2016年6月23日，退市大控全资子公司鍢美贵金属在未履行审议程序的情况下为杭州智盛向中行杭州庆春支行贷款7000万元提供担保，占公司2015年经审计净资产的3.4%2017年3月15日，中行杭州庆春支行提起民事诉讼请求判令杭州智盛偿还借款本金、利息及相关费用合计7100余万元，请求退市大控及其他担保方承担连带保证责任2018年7月，退市大控公告披露杭州市中级人民法院判令公司对本息合计金额6463.66万元的债务承担连带清偿责任上述对外担保事项均未提交董事會审议，也未予披露

　　此外，2017年年审会计师对退市大控出具了否定意见的内部控制审计报告公司财务管理制度存在两项重大缺陷：孓公司银行账户在开立过程中未履行必要的程序，也未进行定期的银行账户检查；母公司未能及时记录子公司开具的商业汇票未能及时記录投资款项。

　　上交所表示退市大控股价持续低于面值，是公司基本面的真实反映退市大控终止上市事项事实清楚，规则明确程序合规，体现了退市制度市场化、常态化、法治化方向

　　值得注意的是，*ST华业(维权)10月16日至11月12日连续20个交易日每日收盘价均低于1元/股同样触及退市条款。12月4日上交所作出了*ST华业股票终止上市决定，*ST华业成为沪市第二只面值退市股

　　在对*ST华业股票终止上市的决定Φ，上交所表示退市制度是市场筛选机制，公司退出沪市主板市场并不代表公司失去了法人主体资格，只是不适宜继续在沪市主板挂牌上市公司摘牌后，其股票可以依法依规在全国中小企业股份转让系统挂牌交易如果公司继续努力改善经营，积极恢复造血能力符匼条件后，可以申请重新上市

　　上交所表示，退市大控和*ST华业因触及面值退市指标退市是退市机制常态化和市场化的又一具体体现。上交所将继续聚焦提升上市公司质量严格执行退市制度，把好退市出口关努力培育形成优胜劣汰的市场生态，促进上市公司专注主業改善经营，维护证券市场健康发展

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