流动性“滴灌”效果遭质疑：理想丰满现实骨感
来源：人民网
作者：国际金融报
　　货币政策的“尖峰时刻”
　　从SLF(常备借贷便利)到重新定义首套房，近来央行的各种举动，令市场深思：中国经济又到了需要以“保增长”为主的转折点？央行的货币政策基调开始从“稳中偏紧”转向“稳中偏松”？
　　今年以来，央行在货币政策方面的“定向操作”4个字
相关公司股票走势
越来越频繁地进入人们的视线。从定向降低存款准备金率到定向存贷比要求，接着又是定向的SLF，市场不禁猜测后续央行又会使用怎样的货币工具？是否有可能从数量型工具最终动用价格型工具？
　　“现在中国货币政策的重点，一方面是保障充裕的流动性，不让市场出现流动性紧缺引起的风险。”瑞银中国首席经济学家汪涛在接受《国际金融报》记者采访时指出，“另一方面就是把资金成本降下来，而降低成本最直接最有效的方式就是降息。虽然，当前名义利率有所降低，但是因为通胀在下行，而且很多工业面临通缩压力，实际利率是高企的，这一点使得降息是有必要的。”
　　流动性到底缺不缺
　　一方面是5000亿元的流动性注入，一方面是30亿元的回购，央行这种一松一紧的做法正凸显当前央行在货币政策方面复杂、纠结的心态
　　9月23日，央行在公开市场上进行了14天期180亿元人民币的正回购操作，中标利率为3.5%，单日实现资金净回笼30亿元人民币。而就在5天前，央行向工、农、中、建、交五大国有商业银行提供总量为5000亿元人民币的SLF。
　　显然，相对于5000亿元的流动性而言，30亿元的回购力度可谓是微不足道。然而，所有的市场人士都懂得，看到央行的举动从来不是仅看数字那么简单的事，而是需要从点滴分析其意图。
　　在释放5000亿元的流动性之后，显然央行正回购操作的对冲意图是明显的。然而，另一个问题是：为何仅仅只是如此小规模的30亿元？不少市场分析人士都表示，这种一松一紧的做法正凸显当前央行在货币政策方面复杂、纠结的心态。
　　而其实，在搞清楚央行究竟是想放松货币政策还是收紧之前，我们需要来看看市场究竟缺不缺流动性？
　　央行日前最新公布的数据显示，8月份银行新增人民币贷款7025亿元，截至8月底M2(广义货币)同比增幅为12.8%。相较于7月份3852亿元的新增人民币贷款规模以及13.5%的M2增幅，8月份的数据似乎显得更“正常”一些。
　　“考察市场流动性缺不缺是一个很难的问题，有太多不同的参考指标，因此市场的分歧也比较大。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时指出，“M2并不是一个很可靠的参考指标，它既包含了货币的供应量，也包含了货币的需求量，而无法体现出供需之间矛盾。”
　　而能体现资金供需矛盾的最直接的指标就是货币利率。“从银行间资金拆借利率来看，8月份的利率水平较7月份有所回落，这也就表明目前市场资金状况并不紧张，还是较为充裕的。”一位外资银行分析人士对《国际金融报》记者表示。除了部分时点因素扰动促使资金价格出现波动外，近两个月的Shibor7天资金价格始终保持在3.30%上下20bp范围波动，隔夜价格则维持在2.80%至3.00%之间。
　　不仅市场的资金价格有所下滑，央行在公开市场操作时的回购利率也开始出现下降。在9月18日的公开市场操作中，央行将14天期正回购操作的招标利率降低20个基点，至3.50%。据了解，这是自今年7月份以来，央行第二次下调14天期正回购的招标利率，并刷新了近3年半来的新低。
　　尽管，9月23日央行通过公开市场实现净回笼资金30亿元，但是银行间资金利率依旧出现了全面下跌的行情。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，所有品种利率全线回落。其中，隔夜Shibor下跌8.10个基点，至2.7160%；7天期Shibor下跌8.70个基点，至3.1110%；14天期回落14.90个基点，至3.2890%；1个月期Shibor则下跌17.90个基点，至4.0980%。
　　9月12日，中国人民银行调查统计司司长盛松成对8月份M2数据变动的解读主要归结为：企业债券融资活跃度上升和表外融资继续低迷。当月非金融企业境内债券和股票合计融资2164亿元，分别比上月和去年同期多397亿元和788亿元；其中，当月企业债券净融资1947亿元，分别比上月和去年同期多512亿元和707亿元；非金融企业境内股票融资217亿元，比上月少115亿元，比去年同期多81亿元。
　　“直接融资的活跃，有利于资金的合理有效配置，降低企业的杠杆率，降低企业融资成本。而表外融资的减少，有助于防范金融风险，增强金融服务于实体经济的可持续性。”盛松成表示。银行放贷增加、贷款利率下降，无疑这对企业而言是再好不过的事。
　　定向宽松的理由
　　理论上，流动性并不缺，公开市场的资金价格也在下降。但问题是，一些中小企业仍然无法得到更多贷款，这就是中国当下的流动性结构性不足
　　然而，市场真实的状况则要复杂得多。程颐(化名)作为一家出口餐具加工企业的负责人，当家8年，他告诉《国际金融报》记者，“这几年，我们对从银行融资根本不抱任何期望。市场上总是时不时出现流动性多了或少了的消息，也时不时有资金利率升了或跌了的消息，但是这跟我们这样的中小型民营企业没有任何关系。无论是流动性宽裕还是紧张，银行不会把钱带给我们，更不可能在市场利率下滑时同样以比较低的利率贷款给我们。”
　　“我们公司去年的营业额近2亿元，但是因为大家日子都不好过，其中有一部分账款收不回来，所以这两年现金流一直比较困难。”程颐说，“最近公司需要一笔资金来更换一批设备，量不大，也就500万元。但是我们从一开始就没考虑从银行融资，那只是浪费时间而已。目前，我们正在跟一家网络金融平台公司合作，用这种方式来融资。”
　　对此，奚君羊指出，尽管目前市场整体流动性还算相对比较充裕，但是问题在于流动性结构性不足，“央企、国企融资始终没问题，但是中小微企业融资难度依旧很高。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲[微博]在接受《国际金融报》记者采访时指出：“中国经济目前是虚拟经济领域流动性过剩，而实体经济领域则是流动性严重不足，而这也是央行在调整货币政策方面让外界看来显得&纠结&的原因所在。”
　　因此，“定向宽松”成了今年央行最惯常使用的手段。8月8日，央行对部分分支行增加再贴现额度120亿元，要求全部用于支持金融机构扩大“三农”、小微企业信贷投放，同时采取有效措施，进一步完善再贴现管理，引导金融机构扩大对“三农”、小微企业信贷投放，促进降低社会融资成本。引导金融机构降低贴现利率。金融机构办理再贴现票据的贴现利率应低于该金融机构同期同档次贴现加权平均利率，促进降低社会融资成本。
　　在今年上半年，央行就已经实施过两次类似的定向降准的举措。有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力。除此之外，银监会在年内调整了银行的存贷比计算口径，新的统计口径相当于变相地降低了银行的存贷比。市场预计，此举相对于向商业银行释放了8000亿元的流动性。
　　进入下半年之后，央行定向放松的力度有了进一步加大的趋势。7月，国家开发银行从央行获得3年期1万亿元的抵押补充贷款(PSL)，国开行可以通过PSL从央行获得定向的低成本融资，投向周期长、政策性强的棚改、保障房等领域。其实，在4、5月份，就有市场传言称，央行近期给国开行发放了3000亿元再贷款，或用于推进棚户改造。
　　9月18日，央行向工、农、中、建、交五大国有商业银行提供总量为5000亿元人民币的SLF。经测算，此前5000亿元的SLF向市场注入的流动性规模相当于全面降准0.5个百分点，释放的流动性总量较大。谭雅玲认为，当前货币政策的调整是有结构和方向的，由于五大国有商业银行的国家政策导向性和可控性，5000亿元SLF通过它们进行投向调节，向实体经济释放活力。
　　对于央行不走“寻常”路，而频频使用定向操作方式，奚君羊表示有两大主要原因：“一是自从中国推出4万亿计划之后，近几年来后遗症不断出现，因此目前中央层面对采取全面宽松举措比较谨慎。为了避免出现市场对&央行的货币政策出现宏观偏松&这样的误解，央行不太可能采取全面降准举措。二是当前中国经济的问题是结构性的问题，一刀切的货币政策的宏观放松无法针对性地解决问题。”
　　显然，央行想要更有针对性地解决问题，但是现实的效果则很难预测。“至少从目前的市场情况来看，央行想要达到促进银行对&三农&领域以及小微企业的信贷效果并不明显。中小型民营企业从银行得到融资依旧相当困难。”上述外资银行分析人士指出，“一方面，尽管市场资金利率出现了下降，但是这并不意味着银行的贷款利率下降，银行对中心企业的贷款利率始终处于高企的状态。另一方面，今年国内各大银行均面临着坏账率上升的情况，这势必会令银行更加惜贷。”
　　一位某一国有商业银行的一线信贷员就对《国际金融报》记者坦言：“不要说小微企业，我们银行已经开始对中型企业停贷，上面领导下达的指导思想就是，现在的主要任务是催缴企业的欠款，能收回来的就尽快收回来。贷款方面，只有个别一些国家政策指定支持，且有其他大型企业最好是有国企做担保的中小型企业，才有可能贷到款。”
　　中国(4.11, 0.00, 0.00%)董事长王洪章日前一句“目前建行没有补充流动性的需求”的话，多少吐露了银行业者真实的心态。
　　流动性“滴灌”效果遭疑
　　定向宽松恰如“滴灌”，即节约弹药，又确保供给。但时间一长，问题也来了。专家质疑，中国现有金融体系不能保证达到定向“滴灌”的效果
　　理想是丰满的，现实是骨感的。在定向宽松成为一种“新常态”之时，效果却无法彰显的情况下，市场对于这种“新常态”的货币政策也有了质疑之声。
　　中欧(17.84, 0.00, 0.00%)国际金融研究院执行副院长刘胜军[微博]肯定了当前实施“微刺激”和货币政策定向放松的必要性。因为我国经济的系统性风险主要体现在三个方面：一是地方政府债务风险，目前地方政府债务虽还未违约，但已出现大量延期，今年作为地方最大财政收入来源的土地出让金已大幅萎缩；二是房地产市场低迷，部分区域接近崩盘，房地产市场累积的泡沫很大，引发金融风暴的可能性较大；三是影子银行体系庞大，实体企业无法支撑如此高的利率，只有依靠不断借贷才能维持，一旦信贷收缩就可能崩溃。
　　但是，刘胜军也强调，中国现有金融体系不能保证达到定向“滴灌”的效果，定向降准不宜长期实施。“七八月份的新增信贷和社会融资数据延续疲弱态势，反映出经济增长速度一路下滑，市场预期悲观，投资和融资活动的收缩。如果任由这种形势发展下去，经济增长可能进一步减速，累积起来的风险就可能真正暴露。目前仅靠对中小金融机构定向降准已经不够，通过SLF工具相当于对五大国有银行定向降准，只不过操作手法上有差异。但是这5000亿元SLF投放后，并不能改变小微企业的经营现状，因为整个金融体系不支持小微企业融资，大银行的贷款很难流向小微企业。要化解中小企业融资难，关键在于金融体系进行大的改革。化解实体经济面临的产能过剩、高杠杆问题，最便捷有效的方法是大规模减税，尤其是企业所得税和个人所得税。”
　　其实，在今年上半年央行采取“定向宽松”举措之后，不少市场分析人士都预测，央行可能会慢慢减少使用这种“定向降准”的工具，不过事实则恰好相反。显然，央行在放松货币政策上力度的加大，与当前中国经济的现状密不可分。
　　在官方发布的8月份宏观数据中，多半数据不及预期，其中，工业生产增速更是创下2009年3月以来的最低水平。8月工业增加值同比增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点，环比增长0.2%，1-8月合计同比增长8.5%。前8个月固定资产投资累计增长16.5%，增速比1-7月回落0.5个百分点。8月社会消费品零售总额同比增长11.9%，增速较上月回落0.3个百分点，1-8 月同比增长12.1%。
　　尤其值得指出的是，8月份基建与地产投资合计下滑3.8个百分点至13.3%。从商品房销售情况来看，1-8月商品房销售面积同比下滑8.3%，较前七个月跌幅继续扩大0.7%，显示房地产市场的调整仍在持续。而基建投资的放缓可能反映出房地产市场的放缓对土地出让金收入的影响逐渐显现，从而折射到基建投资增速上。
　　9月19日，中国央行发布的2014年三季度系列调查报告显示，中国企业家的信心指数较上季度下降1.3个百分点，近四成的企业家认为中国宏观经济“偏冷”，再次为三季度中国经济表现蒙上一层阴影。
　　“疲软的中国经济数据给全世界股市戴上了紧箍圈。”这是中国在公布8月份经济数据之后美联社的一句评论。各金融机构也纷纷下调了对中国今明两年经济增长的预期。汪涛指出，因为房地产还在接着继续往下走，房地产连续下行可能会造成连锁反应的影响会继续表现出来，在“金九银十”之后，今年四季度以及明年整个经济会继续减速。她预计，三季度GDP增幅为7.1%，四季度下滑至6.9%，今年全年的GDP增幅是7.2%，而明年GDP增幅则将进一步下滑至6.8%。
　　GDP增幅持续下滑的中国经济显然需要刺激政策，但绝不能再来一次四万亿这样的刺激，那么“为刺激”就自然应运而生。不过，汪涛表示：“货币政策从来都是一个宏观性的政策，不是调结构的政策，我对定向的本身是不太赞成的，因为现在要说改革的方向是市场化的方向，如果加了很多行政性的，这个行业可以拿到比较低的利率空间，会出现很多套利的事情，这个其实是很勉为其难的定向政策。”
　　“如果在货币政策执行中，有更多行政化的条条框框在里面，这个不是改革的方向，改革的方向应该是比较透明公开的、市场化的手段。个人认为，如果政府真的想对某些行业、某些企业进行补贴的话，应该直接用财政补贴，不应该用利率和货币政策来做这个事情，因为这个会造成扭曲。”
　　价格型工具呼声渐起
　　在央行向金融机构“定向注水”而效果不彰的情况下，市场对于采取价格型工具的呼声也愈渐高涨。最直接最有效的方式是降息，而不是去降准或者放很多的水
　　在经济增长乏力的环境下，市场上关于“四大行将放松首套房认定标准”传言开始沸沸扬扬起来。分析称，可能的政策方向将是“认房不认贷，利率有望下浮至七折”。随着近几个月多个城市陆续取消楼市的限购政策，上述传言的可信度也似乎越来越高。市场期待房地产调整政策的放松能给经济注入一些动力。
　　“取消限购、放松首套房认定标准等政策，会有一定的作用，不过要想扭转房地产下滑的格局，想要带动一轮新的反弹，还是比较难的。”汪涛认为，一方面是供给发生了根本的变化，供大于求，如果说“金九银十”的销售很旺，我的预测是即使销售很好，开发商也不会大力去新开工。开发商比我们都清楚，他们知道供给很多，他们想要做的是推盘，是回收现金，绝对不想再铺盘子，再去买更多地，再去开工。在他们收缩投资，减少新开工的时候，对他们的现金流是有好处的，对他们的生存是有好处的，但建设的减少对经济就是一个负面的影响。”
　　不过，房贷按揭利率的下降则有利于提升消费者的可支付水平。“从首付来说，比如首套房的首付现在30%，可以降到20%，二套房政策是60%，有的地方政策是70%，降到40%－50%的水平也是可以的。另外，在二套房的定义上如果有宽松的话也是可以的，因为现在实行的放贷政策是2010年以来的所谓史上最严的政策，如果回归正常的话，我觉得还是有比较大的调整空间。”汪涛表示。
　　从货币政策的层面来看，在央行向金融机构“定向注水”而效果不彰的情况下，市场对于采取价格型工具的呼声也愈渐高涨。
　　“我个人认为现在的货币政策重点，一个是保障流动性比较充裕，不出现流动性引起的风险。第二是把成本降下来，如果降成本最直接最有效的方式是降息，而不是去降准或者放很多的水。虽然名义利率有所降低，但因为通胀在下行，而且很多在工业方面面临通缩的压力，实际利率是高企的，这一点使得降息是有必要的。流动性的增加、借贷成本的降低可以降低企业的负载成本，可以使现金流有所改善，也就是说可以降低它的债务成为坏账的可能性，所以是一个降低风险的政策，是一个改善现金流的政策。”汪涛表示。
　　不过，刘胜军认为，降息完全没必要，目前影子银行利率是银行贷款利率的2至3倍，通过影子银行融资的主要是中小企业，中小企业是利率双轨制的最大受害者。官方利率不是太高而是太低，解决问题的关键是消除利率双轨制。如果一味降息，最大的受益者还是大型国企和地方政府，对缓解中小企业融资难助益甚微。
　　“目前有必要降低存款准备金率，存款准备金率仍处于高位，如果经济进一步暴露风险因素，存准率还会下调，下调到15%至16%是中长期可持续的水平。在存准率下调过程中，如何防止货币过度投放带来的新一轮问题，需要谨慎把握。”
　　汪涛预测，降息从目前的水平来看，应该说降50个点是没有问题的。有可能中央在降息的时候，用非对称的，贷款利率降多一点，存款利率降少一点也有可能按揭利率降低的空间还更多一点。
　　齐鲁证券在其研究报告中指出，尽管有关媒体一再强调，货币政策坚持“总量稳定、结构优化”的政策取向，防止流动性过多集聚风险，促进经济平稳可持续发展与经济结构调整，但我们不认为目前的货币政策节奏能维持下去，更为激进的货币政策出台的概率在增加，时间越往后延，货币宽松的压力就越大。不同的放松节奏对市场的影响显著不一样，无论哪种形式，利率成本趋势都是下行的。点击进入参与讨论
(责任编辑：UF047)
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人民币升值奥巴马说了不算 汇改从实际需求出发
　　□李伟
　　当地时间2月3日，美国总统奥巴马向参议院民主党议员发表讲话时称，将在贸易问题上对中国采取更强硬立场，美国将“强化”与中国已达成的贸易协议，并将向中国施加更大的压力促进其开放市场，从而扩大美国出口，在国内创造就业机会。
　　与此同时，奥巴马誓言要处理与中国等贸易伙伴之间的汇率问题，并对这些贸易伙伴采取更强硬的立场。据外媒报道，美国一位高级官员透露，白宫方面正在权衡是否应在今年4月出台的财政部有关外国货币的半年报告中将中国列入“汇率操纵国”。
　　奥巴马讲话外汇市场不买账
　　对于奥巴马的表态，昨日，我国外交部发言人马朝旭在例行记者会上回应称，人民币汇率并不是美中贸易逆差的主要原因，中国也从未刻意追求贸易顺差，始终把促进国际收支平衡作为保持中国宏观经济稳定的重要任务。马朝旭说，目前，从国际收支、外汇市场供求等方面情况来看，人民币已趋近于合理、均衡的水平。
　　同时，对于美国高层的施压，外汇市场的反应却并不买账。昨日午盘，美元兑人民币在询价系统上报6.8270，后市持稳于6.8271，较上日收盘价6.8266略涨。美元兑人民币中间价报6.8270，较周三6.8269亦有小幅上涨。
　　有分析人士认为，这正体现出中国政府目前维持汇率稳定的政策市场对于奥巴马政府讲话反应显得平稳，尤其是昨日下午外交部在新闻发布会上的表态，更是稳定了市场预期。
　　“人民币大幅升值的可能性微乎其微，不可能出现一步到位的大幅升值。”摩根大通董事总经理李晶表示，对于政府而言，稳定仍是趋势，在全球经济复苏尚不稳固的前提下，大幅升值将破坏稳定性。随着美国经济复苏，美元兑欧元汇率走强，这导致人民币兑欧元汇率已经出现走强，在这种情况下，人民币汇率将稳中有升，但升幅料比较小。
　　人民币汇改从实际需求出发
　　金融危机爆发后，中国经济率先复苏，在这样的背景下，一些国家迫使人民币升值的呼声再次高涨。但专家指出，人民币汇率是否升值并不受外部压力的干扰，而是应从中国的实际需求出发。
　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰对指出，人民币恢复盯住美元是非常时期的非常举措。中国汇率改革还是应从现实需要出发，如果中国经济确实需要，可以考虑适时退出这种危急时刻的非常之举，可以适当考虑重启人民币汇率改革。
　　复旦大学经济学院副院长孙立坚教授也指出，中国的经济增长和发展问题本身也不是靠汇率来解决的，目前扩大内需的主要障碍在于收入的增加、社会保障体系的完善和刺激富人消费。等到内需真正提高的时候，人民币升值会成为必然。
　　丁志杰认为，综合考虑各种因素，特别是人民币汇率形成机制改革的目标，放眼一个较长的时间段，在适当的时机转向对称地参考一篮子货币进行调节，也不失为一种更好的选择。与稳定美元汇率的政策取向相比，汇率依然相对稳定，但稳定的不是对美元的双边汇率，而是有效汇率这种多边汇率。此外，稳定机制的转变不仅恢复了汇率制度的弹性，还提高了汇率管理的灵活性。
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甚至还有一些股民专程赶来上香。
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　　日本媒体报道，面对中国此前下调人民币汇率，新兴市场国家正在苦思应对之策。越南于8月19日追随中国，启动了8月以来第2次实质性的货币汇率下调。一方面，也有不少国家不参与“货币贬值竞争”，而是设法保卫本国货币价值。
　　为了支撑陷入低迷的国内经济，很多国家期待通过货币贬值来拉动出口，不过以美国加息预期为背景，这些国家也面临着资金外流加速的问题。
　　8月19日上午，越南货币越南盾对美元汇率突然暴跌，一度跌至1美元兑2万2400越南盾附近，创出了有记录的1994年以来的最低值。
　　向中国央行看齐
　　这是由于越南国家银行(央行)当日早晨宣布扩大对美元交易的波动幅度和下调汇率基准价。越南央行刚刚于8月12日扩大了汇率波动幅度。不顾一切的诱导越南盾贬值的姿态日趋鲜明。
　　越南央行令越南盾今年第三次贬值以应对新挑战
　　越南央行瞄准的是人民币汇率
　　由于来自中国的进口不断增加，越南贸易收支已出现逆差。如果人民币今后继续贬值，廉价的中国产品难免将大量流入，逆差额将进一步扩大。由于越南国内眼下的消费者物价指数保持稳定等原因，越南央行效仿了中国人民银行(央行)采取的货币贬值举措。
　　人民币持续贬值
　　在中国启动下调人民币兑美元中间价的11日，世界金融市场上越来越多观点担忧，“寻求诱导本国货币贬值的行动将扩大至新兴市场国家”。不过现阶段，除了越南以外，仍然没有出现更多国家追随中国。
　　原因在于新兴市场正面临严重的资金外流。比如，俄罗斯货币卢布对美元汇率相比6月底贬值约19%，而马来西亚货币林吉特也较6月贬值了9%。
　　资金外流的背后是美国的加息预期
　　越来越多预期认为美国联邦储备委员会(FRB)将在9月决定加息。2008年的雷曼危机以后集中到新兴市场国的投资资金很可能因追求高利息而回归美元。出于这样的预期，资金正从新兴市场国流出。
　　很多新兴市场国家的货币均已贬值至历史性的最低水平，如果放任不管，将导致进口物价上涨和外币债务偿还负担加重等结果。因此各国正竭尽全力保卫本国货币的价值。
　　然而，正是在这种情况下中国下调了人民币汇率。与越南一样，很多新兴市场国从本意上都希望通过让本国货币贬值来增加出口竞争力。但是，考虑到资金的加速外流，这些国家又没有更多的精力参与货币贬值竞争。
　　美国联邦储备委员会
　　保卫货币与经济恶化仅一步之遥
　　“今后仍将延续抛售美元的外汇干预”，印度尼西亚中央银行在18日的货币政策会议后发表的声明中纳入了这样的措辞。
　　美联储主席耶伦
　　印尼货币卢比已贬值至1990年代后半期亚洲金融危机之际的水平。该国的弱点是经常收支和财政收支的“双重赤字”。明确表示进行外汇干预的罕见举措表明印尼对于投资资金的外流，存在无法采取有效对策的苦恼。
　　巴西央行在7月底的货币政策委员会上，将年基准利率提高至14.25%。该国希望抑制货币贬值导致的物价上涨。但是，其1～3月实际国内生产总值(GDP)比上一年同期下降1.6%，持续表现疲软。由此可见，通过加息保卫货币的举措与经济进一步恶化的风险只有一步之遥。
　　认为美联储(FRB)9月启动加息的预期正在升温，但有观点指出，考虑到新兴市场国家的资金外流，加息时间有可能推迟。
　　人民币贬值让美损失惨重：美国离崩溃不远了
　　话说天下世界，出来混的，都要还的，世界和人生都是公平均衡的，目的决定结局，你的目的美好，结局自然就不会太差，你的目的太邪恶，那结果一定会很悲惨。
　　人民币贬值立竿见影地导致了全球各国贬值的骨牌效应，其结果就是让美元成了唯一不肯下跌的钉子户。
　　面对四周塌陷的地基，美国股市道琼斯指数再大跌了近四百点，这仅仅是个开始。当全球热钱涌向美国之际，美联储加息问题成了一个黑色幽默笑话----加了就死，不加也得死。
　　人民币暴跌让美国损失惨重
　　老美这货的终极目的对于他自己来说是挺美好，就是要独霸世界。
　　这货在当年风光的时候霸权全球，即便在衰弱之时还不断用美元QE疯狂印刷洗劫掠夺世界各国资源财富，慑于其军事霸权的淫威，明着众多国家敢怒不敢言，但暗处已是潮流涌动，山雨欲来的气象。
　　在美国的眼里只有赤裸裸的利益
　　对于世界各国而言，这样拉风的老美堪称太邪恶，因为在他的眼里只有赤裸裸的美国的利益，任何国家的利益都要屈从于美国的利益，就是恐怖犯罪分子也都要符合美国认定的的恐怖犯罪分子的标准，这是一种什么样的国家行为方式标准?
　　这其实就是一种流氓无赖的行为方式标准。
　　这种流氓无赖行为方式标准的本身就是邪恶，在邪恶的环境土壤里就只能滋生出更多的邪恶，它根本就无法生长出来善良、文明与正义。
　　所以老美这货的堕落与毁灭也就是历史发展的必然。
　　资本的本身如果能带来先进的科技生产力能给所在国家政府解决社会人口就业和科技发展升级等诸多有利的事情，试问哪个国家不欢迎?
　　在哪里不能够得到顺利的发展?在哪里不能获得长期固定的可观收益?
　　那美国的崩溃还会远吗?
　　但一些资本要是报着邪恶的目的而来，只想着怎么样去扰乱社会，进而想掀起滔天风浪，从而猎取巨额利润置政府民生大众利益于不顾的嗜血赌命般唯利是图，那这资本的结局一定会很悲惨!
　　在老美这货层弱递减日渐衰落的今天，居然还有一些金融资本不是想着善后的处理，把自身缓慢的衰落过程影响到最小的损失范畴，还是在搏命般的全球乱窜，试图抓住最后一根救命的稻草翻身。
　　但意图和目的居然还是嗜血赌命般追逐利益的邪恶本性不改，那最终可怜的命运结局只能随着股市里无尽的深渊而堕落。
　　那美国的崩溃还会远吗?
　　美国股市的崩溃已经开始了
　　美股的崩溃已经开始了，8月21日老美三大股指的日跌幅都超3%，道指跌530.94点，报16459.75点，跌幅3.12%。
　　标普500指数跌64.73点，报1973.67点，跌幅3.18%;纳指跌171.45点，报4706.04点，跌幅3.52%，日跌幅为2010年6月以来之最。
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　　人民币给美股市重磅一击：这仅仅只是个开始
　　人民币贬值立竿见影地导致了 全球各国贬值的骨牌效应，其结果就是让 美元成了唯一不肯下跌的钉子户。
　　面对四周塌陷的地基，美国股市道琼斯指数今天再大跌了近四百点， 这仅仅是个开始。当全球热钱涌向美国之际，美联储加息问题成了一个黑色幽默笑话----加了就死，不加也得死。
　　今年以来，美国经济虽然表面上捷报频传，但专家们给予的评价都是“虚张声势”，这些上市企业不是通过裁员减低成本，就是通过大减价推高销售额，或者以低息重新贷款换掉从前较高利息的贷款，涌现出许多账目炒作痕迹。
　　人民币暴跌让美国损失惨重
　　即使像沃尔玛这样的顶级巨型零售商股价也跌了近20%，像迪斯尼和苹果这样优秀的企业也股价纷纷下挫，反而是那些市盈率奇高的网络股和高科技股撑起了美国主要股市指数， 与2000年时的情形十分相似。
　　令美国企业最头痛的是，制造业销售额度增长却继续扩大亏损，服务业膨胀却利润下降，生产率提高却导致商品价格下跌，总是找不出根源所在，众说纷纭。
　　当然，大家最害怕的是中国无穷无尽的产能过剩难以消化。
　　虽然个别媒体炒作工业4.0或3D技术这类话题，无非就是自弹自唱过过嘴瘾罢了。 最近几天人民币贬值成了美国人的口诛笔伐对象，看来实在是疼的忍不住了，顾不得先前几天的理性面罩了。
　　2011年以来人民币汇率波动
　　回想起西方资本主义发展历史，英国当年最推崇的是亚当斯密和李嘉图这两位经济学家，他们两个最鼓励自由贸易和自由市场经济，甚至寄望于英国贸易优势永久化，而1929年大危机后，美国罗斯福新政出台，二战打响才终于让全球摆脱了经济危机，一时间凯恩斯主义在西方备受推崇，这两代经济学派影响了中国整整两代人，却没有人去研究奥地利经济学大师熊彼得的“经济创新理论”。
　　岂不知当今最能解释和指导中国未来发展的就是“经济创新理论”，原因就在于这个理论解释了一个问题：为何一个缺乏创新能力的中国能够打败西方经济强国。中国经济不是计划经济，计划经济自我封闭不会威胁西方市场;中国经济也不是自由经济，自由经济依赖市场供求关系调整产能，而中国经济以政绩为目标，有无限扩张的冲动和破坏力量。
　　按照熊彼得的说法：“创造性破坏”是资本主义的本质性事实，重要的问题是研究资本主义如何创造并进而破坏经济结构，而这种结构的创造和破坏主要不是通过价格竞争而是依靠创新的竞争实现的。每一次大规模的创新都淘汰旧的技术和生产体系，并建立起新的生产体系。
　　熊彼特还认为，创新引起模仿，模仿打破垄断，刺激了大规模的投资，引起经济繁荣，当创新扩展到相当多的企业之后，盈利机会趋于消失，经济开始衰退，期待新的创新行为出现。
　　整个经济体系将在繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段构成的周期性运动过程中前进。
　　他首先用“纯模式”来解释经济周期的两个主要阶段――繁荣和衰退――的交替：创新―(为创新者)带来超额利润―引起其他企业仿效―第一次创新浪潮―对银行信用和产品的需求―经济步入繁荣;创新的普及―超额利润消失―对银行信用和产品的需求―经济收缩，由繁荣步入衰退。
　　中国正是依赖不断的模仿击败了西方竞争对手
　　中国经济正是依赖不断的模仿击败了西方竞争对手，虽然无法创造出同等水平的高级产品，但模仿品足以拉低整个市场价格，狠狠挤压西方高端产品利润空间，造成了整个市场的无利可图局面。
　　笔者记得上世纪八十年代初一位中国领导人说过：“我们绝不买你们的二手设备，赚钱是我们的次要目标，要买就买最先进的，就如买最先进的武器，有了它就可以把你们打败，让你们永远爬不起来”。
　　这句话放到今天，可以改成“我们如果发展不起来，就把你们一起拖下水”。
　　从化纤到化肥，从钢铁到纺织，从建材到食材，中国所能提供的产能都超过了一个地球所有的需求量，如今连电信产品和医药产品也走向这个境地，这让西方人和其他依赖贬值出口的小国几乎完全绝望了。
　　就如巴西这样一个铁矿出口国家，因为 中国钢铁产业消灭了全球钢铁业的利润而几乎整个矿业覆没;就如古巴这样一个依赖糖出口的国家，因为中国生产出的大量人造甜味剂而几乎经济破产，原糖从四年前40美分一磅下跌到如今仅仅10美分一磅。
　　中国的中档产品性价比高于西方的高档品
　　美国、日本和德国各类新式产品越来越快被中国成功模仿而不得不跌价，沦落成为只有销量没利润的货色。
　　道理很简单，中国的中档产品性价比高于西方的高档品，这是当今市场主流意识，黄金当银子卖，银子还是当银子卖，这正是中国模仿战力的杀伤点。
　　随着人民币贬值号角吹响，美国人不能继续指望通过固定汇率把美元通胀转嫁给中国，中国人民币对外升值，对内贬值的情况将逐步逆转，美国不得不面临巨额热钱涌入而出现滞涨威胁格局。
　　产品市场受挤压，产品利润消失，产品创新没有动力，对于这些，有一位美国人这样写道：“中国人要享受美国人一样的资源配置意味着必须找到另个地球，但偏偏这是不可能的，那么中国人只会把美国人挤出这个地球吗?我实在不敢想下去”。
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　　震惊全世界！人民币贬值四大余波冲击日本
　　据日经中文网报道，受此次人民币贬值的影响，东京股票市场上的汽车等出口概念股、日用品和零售等内需概念股广泛遭到抛售。在市场担忧的背后存在4个因素。
　　其一是日本出口可能陷入增长乏力。日元对亚洲货币整体出现升值，其中对人民币汇率一度升至4%。有分析认为，如日元持续升值，日本企业为维持销售数量，暂时不会涨价，而是将下调以日元计算的出口价格。按金额计算或将产生负面影响。
　　第二是访日游客的购买力下降。资生堂月销售额增长部分的60%来自访日游客。在日本银行内部有声音担心，“与7月中国股市大幅走低相比，人民币贬值对访日游客消费带来的负面影响更甚”。据瑞穗证券推算，日元对人民币汇率每升值1%，访日游客人数将减少0.6%，而人均消费下降0.8%。
　　此外，进驻中国的日资企业收益有可能遭到挤压。因为人民币贬值会造成中国的进口价格上升。在中国内需疲软的背景下，转嫁成本上升部分并非易事。SMBC日兴证券认为，人民币如果贬值10%，日本企业的合并经常收益将下降约0.8%。
　　最后是对日本物价的影响。如果出口复苏缓慢和访日游客消费停滞导致供需缺口改善迟缓，那么日本国内的物价上升压力将难以加强。此外，中国需求停滞将拉低原油等原材料价格。
　　人民币贬值事出有因！五大原因国人不可不知
　　一、数据说汇改：十年间人民币升值近三成
　　今天，中国人民银行宣布，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，央行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自今天起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。
　　数据显示，2014年末以来，美元持续走强，欧元、日元以及一些新兴市场国家货币均表现出大幅贬值，而人民币实际有效汇率始终较强，与市场预期出现一定偏离。实施新报价方式后，今天人民币对美元中间价为6.2298元，较上日下调逾1000个基点，创日来新低。
　　人民币贬值
　　今年，恰逢人民币汇率改革十周年，十年间，中国无论在人民币定价机制、汇率波动幅度等方面都在不断完善。日，央行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，正式拉开汇改大幕。十年间，相继改革询价交易方式、做市商制度、放宽人民币对美元日波动幅度扩大至2%等等。十年间，人民币汇率从2005年，一路攀升至6.03的高点，升值幅度约27%，随后稳步下行，一直在区间内小幅波动。
　　人民币贬值事出有因!五大权威信息你要知道
　　二、2%的变动出于什么样的考虑?
　　我们看到，今天的人民币兑美元汇率中间价与昨天的中间价出现了接近2%的变化，这也是两年多以来最大的单日波动。那么此次调整是出于什么样的考虑?短期来看对我国的经济形势有何影响?
　　人民币贬值
　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏：今天人民银行修改了人民币美元中间价报价。这是一个技术层面的变化，主要是想解决中间价与市场汇率持续偏离的问题。它的好处是可以提高中间价的市场化程度和基准刑。
　　央行表示，近一段时间，人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大，持续时间较长，影响了中间价的市场基准地位和权威性。此次进一步完善人民币汇率中间价报价，是应汇率市场发展的需要。优化做市商报价，有利于提高中间价形成的市场化程度，扩大市场汇率的实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求的调节作用，促进国际收支平衡。下一步央行还将陆续出台丰富外汇产品、延长外汇交易时间、引入合格境外主体等一系列汇改政策，进一步促进形成境内外一致的人民币汇率。
　　经济学家曹远征：在目前的情况下，由于大宗原材料价格的波动，美元还有加息的可能，欧债的危机还没有完全过去，这个时候市场的风险在加大，要求各个金融机构根据自己的情况进行调整，它调整的结果就是今天看到的情况，汇率出现了一个比较大幅的的下挫，但是这是反映市场的一个总体情况，它同时也是为了应对市场未来变动的一个机制性安排。
　　交通银行首席经济学家连平：它对出口产业会有一些积极的影响，但是一般会出现在两个季度以后，当然汇率的变动会对资本的流动产生一些影响，如果说未来中长期的趋势比较明确的话，应该说它不会带来(资本)大规模流出的压力。
　　三、人民币汇率贬值超1000点!亚洲市场很受伤
　　从8月10日的6.1162，到今天的6.2298，人民币汇率中间价今天直接下调了1136个基点。这一变动在外汇市场上引发了不小的波动，我们一起来梳理一下今天的市场。
　　中国银行的外汇交易室里异常热闹，客户打来的电话此起彼伏，交易员们正在紧张地商量着买卖价格，近来一直平静的人民币汇率，在今天一下子成为了热门交易货币。
　　记者王允彤：今天的人民币汇率上演了一波非常强烈的波动行情，我们从即期汇率的走势图上就可以看到，从今年的4月份到8月份，美元对人民的汇率是保持着相对平稳的一个走势，从今天早上开始，美元兑人民币的即期汇率，是大幅跳空高开了400多个基点，之后就拉出了一条非常长的阳线，那么现在，美元对人民币的即期汇率是达到了6.32左右的水平，相比昨天6.21的收盘价是大幅上升了1000多个基点。
　　人民币贬值
　　不仅如此，在大量买盘推动下，美元对离岸人民币也大幅跳涨，在记者发稿时，上升至6.37左右。受人民币中间价下调的刺激，国际汇市也出现波动，美元指数瞬间走强，从97.13急升至97.48，而作为商品货币的澳元和新西兰元则纷纷下跌。
　　记者王允彤：那么今天在人民币汇率贬值的影响下，亚洲市场货币整体都很受伤，我们可以到屏幕上来看一下，今天的泰国、马来西亚、新加坡、韩国这些市场的货币今天都是百分之一点几的跌幅，与中国经济关联度比较高的澳大利亚元，今天也是下跌得比较厉害，从日线上来看，今天澳大利亚元贬值了1.2%左右，是近一个月以来的最大单日跌幅。
　　四、权威回应：人民币不会出现趋势性贬值
　　人民币贬值
　　汇率的每一次变动都影响着大家手中的外汇，是缩水了还是更值钱了。随着人们对汇率越来越关注，每一次汇率的大幅变动，也是人们调整自己外汇资产的时候。记者在交易大厅看到，来办理业务的人是非常多的，工作人员告诉记者，今天来办外汇兑换业务的，就占到了50%以上。看到人民币汇率在波动，一些人开始担心，这会不会开启了人民币贬值的通道。对于人民币汇率未来的趋势，央行研究局首席经济学家今天给出了权威回应。
　　人民银行研究局首席经济学家马骏：这是由于完善报价所带来的一次性的调整，不应该被解读为人民币会出现趋势性贬值。
　　马骏表示，从经济基本面上来看，我国主要宏观指标都支持人民币汇率的基本稳定。比如说，我国GDP增速是7%，虽然比过去低一些，但仍然高于绝大多数国家。另外由于宏观调控措施效果的逐步显现，基础设施投资开始加速，房地产销售也在改善，我国经济已经出现了企稳回升的迹象。
　　人民银行研究局首席经济学家马骏：我国其他的一些基本面因素也支持汇率稳定。比如，我国经常性项目有顺差，外汇储备很高，通胀率较低，财政赤字和政府债务都在安全区间，这些基本面因素都明显强于许多新兴经济体。从这个意义上来说，我认为，人民币不会出现趋势性贬值。
　　五、此次汇改究竟会带来哪些具体变化和影响?
　　鲁政委：汇率市场化是中国的明智之选
　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，让市场主导人民币汇率，是中国经济最明智的政策选择，如果此次市场化贬值成趋势，将有助于改善中国总需和企业盈利，促使中国经济尽快复苏和去杠杆，更灵活的市场化汇率也将为最终加入SDR加分，若幅度足够，中国经济通缩状态也将改观。
　　人民币贬值
　　丁志杰：提高汇率弹性释放经济活力
　　对外经贸大学金融学院教授丁志杰表示，这次人民币中间价形成机制的改变，是汇率形成机制市场化的重要一步，它一次性消除中间价的政策性扭曲，提升了国内市场对人民币汇率的定价权;也为在SDR谈判中争取主动，而汇率弹性的提高，也终将传导至经济层面，释放经济活力。
　　人民币贬值
　　海通证券：人民币贬值有助缓解出口压力
　　海通证券认为：7月出口同比大降8.3%，外需低迷导致出口放缓，上半年人民币实际有效汇率升值2.95%，压制了出口的复苏，央行完善人民币汇率中间价报价后，未来中间价将真正实现市场化，有助于缓解出口压力。
　　民生证券：短期资产价格将受冲击
　　民生证券认为：过去一年，人民币汇率弹性不够导致人民币实际有效汇率跟随美元连连攀升，而同期欧元日元金砖国家货币皆大幅贬值10%以上，出口压力增大，加剧稳增长压力，这一次汇改，加大人民币弹性，主动释放贬值压力。从长期来看，经济稳增长有利，但短期将冲击资产价格。
　　下一页，中国新人民币引世界关注各国争取成离岸中心
　　中国新人民币引世界关注各国争取成离岸中心
　　“新设计是人民币国际化的一部分， 人民币未来将在海外更加流通，迫切需要新的防伪和新的设计。当然，设计只是一个方面，真正要让用户充满信心，必须确保其稳定价值。”
　　德国媒体10日将百元新钞与人民币国际化联系起来，后者正是近来国际舆论场的一个热点话题。
　　“人民币：崛起的货币”，英国国际数据公司“领英”6日以此为题刊发文章称，2005年以来，美元对人民币贬值超过30%，显示人民币日益为全世界所接受。
　　中国新版人民币
　　人民币离岸存款也在增加，主要的离岸中心包括香港、伦敦和新加坡，其次为台北和首尔。
　　美国媒体称， 全球和中国企业之间越来越多地使用人民币结算，而且不局限于欧美。
　　新版人民币不同点
　　环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)近日公布的数据显示， 过去12个月，人民币在南非作为支付货币的使用量增长33%，过去两年增长191%。2015年6月，南非与中国内地和香港之间的直接支付大约1/3采用了人民币，较去年同期的11%显着提升。
　　南非使用人民币增多是人民币国际化进程的又一个迹象，人民币正迅速打入全球金融体系。
　　据了解，全球24个公开宣布持有人民币的国家中，非洲占6个。尼日利亚央行在2011年宣布将人民币纳入外汇储备，占比在5%到10%之间。
　　2014年，加纳央行要求商业银行开办赛地(当地货币)与人民币直兑业务，要求商业银行在央行开设人民币账户，并将人民币作为储备货币。同年，津巴布韦宣布人民币为九种法定货币之一。
　　澳大利亚媒体称，今年IMF将对特别提款权货币篮子进行评估， 中国一直努力让人民币跻身其中，与美元、欧元、英镑和日元并列。
　　中国贸易港口
　　英国媒体称，将人民币纳入其中 将为北京带来巨大的符号价值，巩固其将人民币变成国际硬货币的努力，挑战西方对全球货币管理的垄断。这还将引发全球机构资产向人民币转移。
　　韩国SBS电视台报道称，人民币的国际化正越来越变为现实，已经有乐观分析认为，如果没有重大变化，人民币将在2年内取代日元成为世界第四大通用货币。
　　中国贸易港口
　　有中国金融权威人士预计，到2015年底全球贸易中人民币结算的份额会达到3.4%。
　　而 如果中国推动的“一带一路”沿线国家对华出口的大宗原材料和能源有一半使用人民币计价结算，那么全球贸易中人民币计价结算的份额会提升到7.05%。韩国必须为争取成为人民币离岸中心而努力。
　　人民币国际化关键时刻国人生活将有质的改变
　　外媒称，中国股市可能正处于动荡之中，但该国货币人民币看上去却正在坚定地向全球金融体系进一步渗透。
　　据美国媒体7月28日报道，全球最大的金属交易所――伦敦金属交易所(LME)，将接受人民币作为银行和经纪商在该平台交易的抵押品。该交易所去年的交易额为15万亿美元。LME平台上目前接受的抵押货币包括美元、欧元、英镑和日元。
　　LME清算业务负责人特雷弗&斯潘纳说：“在大宗商品领域，开始提供以人民币计价的服务是绝对有必要的。 人民币正成为全世界使用最广泛的货币之一。”
　　虽然这主要是一次技术性改动，但LME此举标志着人民币的又一座里程碑。
　　中国股市处于动荡之中
　　来自环球银行间金融通信协会的数据显示，人民币目前是全球第五大支付货币，而一年前，人民币还排在第七位。
　　英格兰银行27日的一份调查显示，在截至今年4月的6个月内， 伦敦的人民币交易量增长了25%，而同期其他货币的交易量平均下跌8%。
　　与此同时， 中国正在金属市场上发挥更大作用，中国经济是一系列大宗商品需求的重要推动力。
　　人民币跻身世界第五大支付货币
　　去年，LME的所有者――香港交易及结算所有限公司，推出了以人民币计价的几款工业金属期货合约，同时，LME与两家中国公司签署了探索扩大人民币使用途径的协议。
　　人民币在全球金融体系中取得这番成绩，正值中国股市震荡、投资者对中国国内市场的态度趋于谨慎之际。相比美元、欧元和英镑，人民币在国际上的使用比例依然很小。
　　总部位于英国的批发市场经纪人协会的主席戴维&克拉克说，全球人民币交易基础设施正在逐步完善，但只有当人民币能够与美元、欧元和其他外币自由兑换时，交易量才能迅速增长。
　　他说：“人民币对于全球金融来说越来越重要。但人民币何时才能实现完全自由兑换，这还得打上一个大大的问号。”
　　尽管如此，包括伦敦在内的很多大型金融中心，正在竞相成为人民币交易中心。
　　总部位于伦敦的货币交易平台ParFX的首席执行官丹&马库斯说：“人民币在外汇交易和跨境支付中的作用已大大增强。”他说，人民币在全球市场上的崛起“可能是自1999年欧元问世以来，货币交易领域最重大的进展;10年后，人民币将挑战几大主要货币”。
　　另据新加坡媒体7月27日报道，自从中国做出历史性决定，让其货币与美元脱钩以来，至今已过了10个年头。
　　人民币国际化
　　如今，人民币国际化已经到了一个关键性时刻，目前正是走完人民币完全可兑换进程最后一里路的适当时机。
　　我们认为，接下来值得关注的一些重要步骤包括进一步扩大人民币交易区间，深化汇率市场化，并最终促使在岸和离岸人民币合二为一。
　　同时，随着中国外贸和投资的环球化，以人民币作为海外活动资金的做法也将更为合理化，人民币的增长也将因此加速。
　　人民币纳入国际货币基金组织货币是不可避免
　　若正如所预期的那样，中国沿着完全可兑换的道路持续前进，那么其货币将越来越受到市场力量的左右。对人民币的需求，也将随着中国经济壮大，以及在环球经济总量、贸易和投资占比的进一步扩大而增加。
　　推进人民币完全可兑换，也将在中国国内经济和金融系统改革中扮演一个关键性角色。我们也认为，人民币纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子将是不可避免的。这也意味着， 在10年以前资本受到严格管制的大背景下紧盯美元的人民币，将化身为环球贸易、投资和金融的锚定货币。
　　下一页：这一张人民币值五百万！遇到就千万不要错过
　　这一张人民币值五百万！遇到就千万不要错过
　　大家细看张1990年发行的100元纸币，你会发现它是水印倒置的错版真币，实在是罕见。
　　据说有藏友报价五百万收藏此纸币，我们不禁要问了为什么这版错版纸币会这么贵?
　　错版币到底有没有收藏价值呢?根据中国人民银行介绍，错比可以收藏，但能不能买卖法律上无名文规定。错比禁止流通，一般有国家银行收回，但回收的几率只有千分之一，大多数被民间一些收藏爱好者收藏，往往一张几元，几十元，上百元的错版币能卖出天价。
　　错版币第一收藏价值是：百万分之一与千万分之一的几率上，因此错版币与正常币身份不同。
　　错版币价值也不同;错版币第二收藏价值是：错版币经鉴定真伪后，有了类同文物的身份，自然而然成了收藏者追捧的宠儿。
　　真正的错版的确很少能见到，要多的话，就不值钱了，国家的金融不就乱套了吗?要说错版币有没有收藏价值?肯定的说：有!90版人民币正在退出流通，到那时就可以公开拍卖了!如果说错版币没有收藏价值，那是违心的。对错版币没有足够的认识和了解以及辨别真假的能力，千万不要收藏，以免上当受骗。
　　下一页：人民币是如何制造的？百元大钞成本价被曝光！你肯定不知道，长知识！
　　钱，不是万能的，但是没有钱却是不行的。不管我们是拜金还是对金钱不在乎，我们都要承认，我们每天都必须的用到它。有人会问人民币究竟是怎样生产出来的?对于颇显神秘的印钞人，我们更是好奇不已;每天面对花花绿绿的钞票，他们真能毫不动心?印钞员的工作和生活有什么不同寻常之处吗?
　　北京印钞厂工作中的职工
　　我国的印钞行业在过去是非常封闭的，甚至连工厂的名称都使用代号，如北京印钞厂，原名是“541厂”，上海印钞厂原名是“542厂”。如今情况已经发生了很大的变化，中国印钞业开始缓缓揭开神秘的面纱，“北京印钞厂”的牌子，已经堂堂正正地挂在了大门上。
　　北京印钞厂工作中的职工
　　记者采访印钞厂工作人员--王倩
　　说起王倩进入印钞厂工作，还颇有一些偶然的因素。王倩小时候也并不知道爸爸、妈妈具体在哪里上班，她老是感觉到他们有一种神秘感。每次填写父母的工作单位只能写上一个数字代号，但是这几个数字究竟代表着什么，王倩却一点也不知道。
　　有一次王倩问父母到底在哪里上班，父母也许不忍心欺骗孩子了，就在一个星期天经过单位领导同意后，把王倩带到自己的工作单位，让她从头到尾看了一遍钞票是怎样出炉的。
　　当王倩看到这些崭新的钞票就像印书籍、本子一样走下流水线的时候，她有些难以抑制住内心的兴奋，想不到自己的父母是这样的伟大，原来全中国流通的人民币就是经过他们的手生产出来的。
　　从此，王倩经常向父母请教一些金融货币知识，并且阅读了大量的有关金融方面的书籍，后来又报考了一所金融学校。王倩毕业的时候印钞厂恰好在招人，她便参加了应聘，在经过严格的选拔后终于如愿以偿地进入了印钞厂。
　　北京印钞厂工作中的职工
　　王倩进入印钞厂的第一件事就是学习保密条例：不许到车间别的班组串门，不许对朋友说自己在印钞厂工作，不许跟人谈论关于钞票印刷的事情，不让外界知道厂里和自己的情况，哪怕是一个单位的同事也只是互相知道在一个单位工作，但是却并不知道各自从事的具体工作……
　　北京印钞厂工作中的职工
　　对亲戚朋友可以保密自己的工作单位，那如果谈了恋爱，对自己未来的丈夫需要保密吗?说起这点，王倩就忍不住笑了，原来她跟她的丈夫就经历过有趣的一段。
　　王倩跟丈夫认识的时候双方的介绍人也并不知道王倩具体从事什么职业，只知道她在印刷厂上班，所以介绍人在向男方介绍王倩的职业时，也只能说她是某印刷厂的印刷女工，自然厂名也没有说，只说了印钞厂的代号。
　　王倩的男朋友由于不了解我国的金融行业，所以他也认为这是一家普通的印刷厂，并没有多琢磨。而王倩为了遵守厂里的纪律也一直不让男朋友(现在的丈夫)到自己的单位接她。为了这点，男朋友还时常半开玩笑地说王倩懂得体贴他，一点不娇气，不像别的女孩吵着闹着要男朋友接送。
　　直到结婚后好长一段时间了，有一次丈夫有非常急的事情到王倩单位找她，才知道这是一家印钞厂。王倩真担心丈夫会因此怪她，怪她对自己最亲密的人隐瞒了那么久。
　　可丈夫并没有因此而责怪王倩，反而对王倩开玩笑说：“想不到我的福分不浅，找了一个财神爷当老婆。”他说，跟王倩在一起最大的收获就是学会了识别假币的基本知识，现在仅仅用手摸就能够辨别出人民币的真假，还向同事、朋友传授这门技术，特别自豪。
　　或许有人会问，王倩的工作真有那么神秘吗?她在生产人民币的所有工序中到底担任什么工作呢?一张人民币，从手工雕刻模板到印刷出厂，至少要经过10多道工序。
　　北京印钞厂工作中的职工
　　初进厂里，王倩是一名选纸工;人民币生产的一个环节就是选纸，工人们在一个大灯箱上，检查钞票纸的质量。印钞纸是一种专门研制的特殊纸张，它除了具有耐磨、耐折、耐酸、耐碱等特点，上面还布满了用于防伪的水印图案。由于钞票纸上的水印是有方向的，选纸工要按照水印图案的方向摞好纸张，并用打孔机在边上打孔定位。
　　北京印钞厂工作中的职工
　　王倩说，这个环节绝不能出错，否则就会生产出水印倒置的钞票，这种钞票在印钞厂是废品，但是万一流入市场，在钱币爱好者手中就成了价值不菲的“珍品”，之所以价值不菲，是因为印钞厂质量检验之严格，使这种废品流向市场的可能性微乎其微。
　　刚被调到检封大厅工作时，王倩的第一个感觉就是，这里特像大学图书馆的阅览室：一个个半封闭似的工作台整齐排列着，一个个质检妇女工的手里和桌上是一沓沓新版人民币。明亮的灯光水银般地倾泻着，每个桌上还亮着一盏高瓦数的台灯。
　　灯光对她们很重要，因为要在灯光下检验每一张人民币的质量，比如号码和文字有没有印错，颜色是否均匀，水印有没有倒置等等，然后剔除废票。记者禁不住问王倩：“你一天要检查多少张人民币?”，她回答说：“几万张。”
　　经王倩和她的同事们质检合格的“产品”，点清数目之后封装进一个个木箱中，然后送到中国人民银行的“国库”里。王倩说，只有经央行发放出去，这些“产品”才可能被称作“钱”。
　　北京印钞厂工作中的职工
　　王倩打趣说，她可能是世界上最“富有”的女工，因为每天经手的钞票都有几百上千万!而且，她还负责管理一个大得惊人的钱柜，她们整个质检组的合格产品，都放在这个钱柜里。但实际上王倩又是个标准的穷人，月薪只有1000多元。
　　北京印钞厂工作中的职工
　　在印钞厂工作，虽然满眼看见的都是钞票，但并不是谁缺钱了就可以抓一把拿去花，或者私下多印一些就能轻松当上富翁。事实上，生产数量有严格的控制，全厂每个车间都安装了24小时不停歇的摄像系统，任何时间、任何部门发生的事，都可以从电脑记录中调出来检阅，王倩她们也只是靠工资吃饭而已。
　　印钞业是一个具有独特企业文化的行业，管理者反复向工人们灌输这样一种思想：“你面对的是产品，不是钱。”
　　业内的人都知道，世界上钞票防伪技术最先进的是瑞士法郎，可以说瑞士法郎集世界先进防伪技术之大成，但技术含量高，成本也高，据测算，一张1000元瑞士法郎的生产成本需3.4元人民币。
　　我国第五套人民币的防伪技术就是以瑞士法郎为样板，但我们的生产成本却低多了;几位中国设计师的杰作，令瑞士同行都感到吃惊!当被问起我国生产一张百元人民币的成本是多少时，俨然已是“半个专家”的王倩却诡秘一笑，避而不谈，只说“这是秘密”。
　　北京印钞厂工作中的职工
　　业内秘密不便披露，王倩却乐意把她的验钞诀窍公布于众，她拿出一张百元钞票说：“教你一招识别假钱的快捷方法，你不要用手摸，手摸的质感有时会欺骗你，只需看看钞票上毛主席的头像，观察他老人家的头发，就能辨出真伪。真钞上的头发绝对是根根清晰，不会是一绺一绺的，而且每一根都是一笔完成的，线条很流畅。而假钱就不一样了。”
　　北京印钞厂工作中的职工
　　对于许多人来说，金钱是地位和权力的象征，这给他们带来了朋友，马屁精，嫉妒者，奉承者，并吸引了一批寄生虫;他们被金钱所迷住，金钱也迷住了其他人。
　　金钱也可以是对悲惨遭遇的补偿，例如身体的残疾、面貌的丑陋等，后者它可以安抚那些被卑微的家庭出身阻碍雄心壮志得以实现的人，金钱还能弥补某些人的祖先不能给他们带来的东西。金钱会找那些酷爱它们的人，这种人必须对钱着迷，就像蛇被巫师催眠了一样，但是他必须和金钱保持一定的距离;我们既要热衷于赚钱，但是同时必须保持冷静来对待钱，就像问纳西斯所述“人们不该追着金钱跑，而是应该迎面冲它走去。”
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