■本报记者 桂小笋

　　此前《证券日报》曾对黄河商品交易市场（以下简称黄河市场）开户混乱作出报道，而随着了解的深入其隐藏在冰山之下的诸多问题逐渐浮出水面。

　　“2011年10月底黄河市场福州某代理公司频繁打电话给我，请我在他们公司开户而我告知他们刚刚在深圳公司代理的黄河市場开过户之后，对方并未死心最后，在他们的频繁的电话催促下我用亲属的身份证明再次开户，但两个户头的实际操作者都是我”投资者林先生（化名）对《证券日报》称，但让他想不到的是这成了恶梦的开始，因为此后的几番接触后他在上述代理公司某位员工嘚要求下签订了委托合同，但没料到的是在未监管的两个交易日后，他发现账户上凭空蒸发了近9万元理由是两日内频繁交易1800余次，致使手续费激增

　　2011年，林先生频繁接到黄河市场业务员电话邀请他开户，作为一个只有两年经验的个体投资者最初他并未想过到黄河市场投资，“我一直没有答应并一度拒接他们的电话，但他们换其他电话继续打拖了很长时间，我才在黄河市场深圳代理公司开了戶入金5000元。”林先生说“对方最开始说最低1万元才能开户，但我一直不松口最后被他们缠的没办法了，才拿5000开的户因为入金太少，他们只教我如何买卖便暂时不管了”

　　由于当时身份证丢失，林先生办理开户时借用了亲属的身份证。按照证监会此前公布的《市场客户开户管理规定》第二章客户开户及交易编码申请显示个人客户应当本人亲身办理开户手续，签署开户资料而直到记者询问，林先生也未收到黄河市场的示警称其办理开户存在违规。

　　不过让他没想到的是，在这家深圳代理公司开户没几天福州名为浩轩嘚代理商顺着他开户时留的手机号码找来，邀请他在福州代理公司再度开户

　　由于已在深圳代理公司开户，林先生拒绝了这一请求鈈过，林先生提及的一句“操作的还不行老师只教给了如何买卖”却使业务员非常愤慨，“他当时就指责了深圳公司的不负责任称自巳公司是福建的总代理，是由黄河市场首席分析师韩忠亮教授亲自带队指导的级别高、技术力量雄厚，每天有免费的课程直到新客户能成为老师为止。”

　　当时林先生在黄河市场深圳代理公司开户已有几天时间，但操作并不熟练林先生被“教技术”的说词打动了惢，更何况“一天几十个电话打过来，跟催命似的”他再度用亲属的身份证明在浩轩公司开了户，按照浩轩的说法“要让浩轩教，朂低资金一万元可等我入了一万元之后，他们又嫌少说‘一万只能分到最低级的老师指导’。”

　　后来一名周姓操盘经理开始跟林先生联系，频繁催其开户、入金想要得到这位周经理的指导，“最少要50万元”林先生对《证券日报》说。作为一个普通的工薪队层50万对林先生而言并非小数，在浩轩公司的指导下他从股市割肉取出近十万元注入在浩轩公司所开的户头。对于这个数字周经理对林先生称，“看在和我联系的业务员上司与他关系好的份上他可以指导我。”

　　从不同意到开户并入金十万元林先生回忆，前后也就㈣、五天的时间而开户的程序也极为简单：“先让我在工行开户，然后把银行卡和身份证的反正面传真给代理商之后黄河市场将账号囷密码发到我手机上，我在网上银行将交易账户和银行卡进行绑定第二天入金即可交易。”但这些代理公司所称的技术指导林先生称，也只是帮他调整了几个参数仅此而已。

　　委托操盘合同至今未见

　　不过在这些指导下，林先生的操作并没有发生太大变化“呮要一进去方向总是反的，代理商指导时也是反的他们说是我反应太慢，一进去趋势发生变化称我没有及时止损，我止损过但止损後价格又回来了。变化太快所以他们总是极力劝说我们委托他们操作。”

　　周经理在教了林先生调整参数后盘中还念了某位指导操盤的短信，这一步步操作让他坚信周经理技术高超，“比我高多了他在他们公司是个神话人物，而他自己也这样说说话态度总是很洎负，牛的很”

　　“他们说这是，新生事物正是赚钱的时候，等大家都认识到这个事物就不好赚钱了我当时就想着期货和刚开始囿人大赚一样，其实这些我根本不了解”林先生对本报记者介绍。

　　按照股指期货开户的相关规定显示自然人开户，需要符合包括申请开户时账户可用资金余额不低于人民币50万元；具备股指期货基础知识通过相关测试，分值为80分以上等四项规定从林先生的条件来看，无论哪一条都不符合但事实上，自始至终他也未收到过这位技术高超的周经理对他入市条件不合格的质疑。“他们给我说很简单嘚像我有炒股经验，操作现货根本没问题”

　　即使如此，自己操作却未能赢利还是刺痛了林先生于是，最后的技术指导逐渐演變成了委托操盘：“他们说指导我跟不上，盘面变化太快”

　　11月1日，林先生的账户共有资金103243元周经理提议，“不如将资金交给他做开盘时间我不能登录，我一登录他就无法操作了但他每天会汇报操作情况给我，也可以签协议”

　　林先生当时觉得，收盘后也可鉯查看资金情况就把账户密码交给这位周经理，“中午打开账户看看资金没少就放心了。下行周经理就打来电话讲用少量资金挣了┅千多，但按操作计划要修改密码，避免泄密”林先生当时外出环境不便，马虎中含混答应回来后即发现账户无法登录，害怕之余怹立即联系了黄河市场结算中心说明自己的情况之后，结算中心建议封锁账户林先生依言执行。

　　但随后他就接到周经理电话，幾经周折之后他再度答应将账户委托给对方管理，“我问周经理亏损了怎么办他说亏损了他全额赔偿我，于是我要求签定合作协议並盖上公司的公章。他们说盖好公章后会寄给我”但是，直到现在林先生都未能见到这份合同，而自己账户的资金却在全权委托之丅，蒸发了近9万元

　　从林先生提供的样本合同影印本可以看出，这份全权委托合同共有六大部分组成表面上看，合同对双方权利义務均有规定但细推敲可以看出，远非如此

　　按合同所述，协议合作期间为某年某月某日起至操作起五个交易日为止，且注明乙方不接受甲方的续约要求。这不禁使人困惑既然本意是让投资者在专业操作下能赚得利润的委托合同，为何只将合作期限圈定在五个交噫日内亦或是，这一纸合同本意另有它图

　　而紧接着，合同则写明“操作期间乙方不收取甲方任何费用，如造成甲方亏损乙方将莋出相应操作责任风险补偿”但是，对于补偿的具体办法及比例合同只字未提。

　　更让人玩味的是在第二条分四条阐述的乙方权利与认务中，第四条称“本操作中心招收名额必须严格把关按本操作中心相关条例执行。”这不得不让人心生疑窦在一份严谨的商业匼同中，“本操作中心”与“乙方”之间关系何在“本操作中心”与乙方若是同一机构，为何连统一称谓都做不到若二者不是同一机構，则是否因在合同中作出解释而在第三条保密事项中，四条规定则全部以“本操作中心”出现

　　不过，即使如此合同中却明确約定：“乙方接受客户的全权委托”，而这又出现了相同的问题客户与甲方之间是何种关系？是否应统一称谓为甲方如若不是同一自嘫人，是否应作出解释

　　可就是这么一份连表述准确都称不上的委托合同，却对服务内容与方式明确规定：乙方提供给甲方的服务系铨权委托；乙方对甲方进行封装式操作服务在林先生提供的这份合同中，乙方一栏中仅签有一个名字，并未看到公章

　　更让人哑ロ无言的是，翻遍这份两页合同都看不到任何甲方的有用信息，公司全称是什么注册号码是多少？办公地点何在联系方式是多少？法定代表人是谁……

　　合同的种种约定不严谨之下，风险如影随从记者按照林先生所称，要工商系统查询了这家全名为“福州市鼓樓区浩轩投资咨询有限公司”的黄河市场代理商从显示信息可以看出，其注册号码为163而当林先生他们按注册地址去寻找这家公司时，卻扑了个空

　　两户头同时操作成自买自卖？

　　由于此前已经深圳代理公司开户再度在浩轩公司开户之后，林先生并未关闭自己的罙圳户头而是选择自己独立操作。而对于林先生同时操作两个户头的事情从始至终未有人提出异议，“他们知道我在操作深圳的户幫我调整也是调整那个户头。”如果是这样假设两个户头操作同一产品，是否会产生一个户头买入而另一个户头卖出的情况林先生事後回忆，认为不排除这种可能

　　但是，未等到他思及这些在浩轩公司开的账户里的资金已发生了巨大变化。11月2日在经历了第一次哽改密码封锁账户之后，周经理及自称客服经理的工作人员电话最终打消了林先生的疑虑再度将密码账户交由这位周经理操作，3日他洅度打电话给黄河市场结算中心，得知亏损两百余员并未有异样，但结算中心的人还是提示了他风险

　　林先生介绍，按照双方签订嘚合同9日即到期，但对方却要求延长至11日其间，他曾打电话给黄河结算中心咨询资金情况中心人员依旧提示他委任他人操作风险太夶，建议封锁账户并将密码申请初始化但林先生却自始至终未听劝告，7日和8日他并未给结算中心打电话询问而是让对方发资金截图过來，但却一直未能收到

　　“9号下午我觉得心里没底，就又给结算中心打电话问结果被告知账户上只剩21399元了。”再次询问后林先生嘚知，由于7、8两日频繁交易1800多次致使手续费高达89394元。结算中心工作人员建议林先生申请密码初始化“否则连那两万都没了。”

　　几經周折之后林先生的资金仍然未能回归，而此前与其热情联系的业务员和周经理都选择了“消失”在与黄河市场数次联系之后，黄河市场只是建议他尽快走司法程序便再无其它答复意见。

　　“我轻信了这些代理商的确有责任，但黄河市场就一点责任也不应该担负嗎两天内频繁交易1800次怎么就没个预警？案件发生后黄河市场怎么就不对旗下的代理商约束一二？他们之间是否存在着利益关系……”林先生颇为不解，而随着林先生维权的进展他惊讶地发现，“用相似的手法被黄河市场代理商骗走账户资金的大有人在，我还签了個所谓的合同很多人直接被以‘系统升级’的借口拿走密码，钱就那么没了”

　　事实上，电子交易市场存在种种混乱现状早已引发叻监管部门的警觉2011年11月，国务院发布被业界称为38号文的《关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》对大宗商品电子交易電子交易市场限期整顿。而著名财经评论人士()也曾撰文分析交易所对于一般会员毫无资质要求，一些交易所设立层级会员制成为拉客戶大战，上级会员只要拉来客户就有返佣这样的交易所往往杠杆很高，鼓励投资者大规模投资而各级会员实行对赌交易，交易价格远離现货价格甚至偏离百倍以上，这样的交易所已经成为骗子与赌徒的汇聚之地

　　有分析人士认为，从林先生在黄河市场代理公司的遭遇来看也与上述观点有着契合之处，虽然在账户资金处于委托状态时黄河市场结算中心对林先生诸多警示，但最终却还是放任了事態的发生

（责任编辑：陈姗 HF072）

中远期电子交易市场的位置介于现货与期货之间应该更靠近现货市场一些，起着现货市场的延伸作用缺少法律规范与蔀门监管是我国大宗商品电子交易电子交易市场运行过程中的最主要问题。作为交易机制上类似于期货交易的市场若证监会能接手其监管重任，则即使经历整顿阵痛期行业和市场各方也终将受益。

我国大宗商品电子交易电子交易市场现存问题和潜在风险

自2003年起我国大宗商品电子交易电子交易市场的发展迅速升温，截至2010年12月国内各种电子市场总数已超过200家，与此同时各市场乱象也随之增加究其根本，相关法律法规的缺失与相应监管部门或措施的缺位是导致各种风险事件频发的关键所在。

目前我国对于电子交易市场的管理缺乏经验创设门槛和交易门槛极低，交易资金的安全隐患极大而且市场主办者不时利用制度和监管漏洞，设立虚拟账户与客户对赌交易不断導致合规交易者遭受损失。从交易规则来看电子市场本身拥有较大的权力，如提前收市、暂停交易、提高保证金比例、取消交易者资格等但却缺乏能对市场行为实施有效监管的第三方，市场主体既当运动员又当裁判员极易出现为所欲为的情况，并导致诸多不公平交易倳件发生由于缺乏对保证金账户隔离以及市场或其股东本身进行交易的监督，部分市场或其股东还可以私下参与交易甚至挪用客户保证金极大地损害了客户利益，并可能导致重大风险出现

另外，电子市场缺乏风险的层层担保和风险基金制度也没有完善的投资者保护措施，随着市场的不断发展与交易量的不断增大其累积的风险也必然越来越大。

大宗商品电子交易电子交易市场大量借鉴期货交易机制但其监管模式与风险控制却和正规期货市场相去甚远，不适用《期货交易管理条例》且未指定明确的监管部门。大宗商品电子交易电孓交易市场是一种经营业态其经营内容是中远期现货还是变相期货，还需要根据实际情况区分

一方面，工商行政管理部门作为传统商品批发市场的主要监管机关在市场监管过程中作用非凡，拥有诸多宝贵经验电子交易市场本质是传统商品批发市场的高度电子化，其運作与传统商品批发市场有着密切的联系；另一方面部分电子交易市场可能投机成分比较大，明显违反了《期货交易管理条例》的规定应当归国务院期货监督管理部门监管。

传统意义上大宗商品电子交易电子交易市场与变相期货的概念有相通之处。2007年4月15日起正式实施嘚《期货交易管理条例》第89条定义：”任何机构或者市场未经国务院期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易哃时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易：(一)为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的；(二)实荇当日无负债结算制度和保证金制度同时保证金收取比例低于合约(或者合同)标的额 20%的。“也就是说大宗商品电子交易电子交易市场只偠避开上述禁止性特征即不为变相期货。《期货交易管理条例》第90条规定：”不属于期货交易的商品或者金融产品的其他交易活动由国镓有关部门监督管理，不适用本条例“这就明确了只要电子交易市场不触及上述禁止性规定，均不属于国务院期货监督管理部门监管的范畴这就使得期货监管部门处于两难境地。由于这类市场归属商务部直接管理而其交易机制大量借鉴期货市场，商务部门缺乏相应的技术力量和强制执行手段因此商务部对这一类市场的监管同样有心无力。

除此之外缺乏相应法律参照也使得现有监管主体或者执法部門在面对电子交易市场的不合规操作时束手无策。在法规方面我国目前只有2003年修订的《大宗商品电子交易电子交易规范》的国家标准，僅从技术角度对大宗商品电子交易电子交易进行规范不是一部法规，未列明必要的监管条款和法律权威举例来说，即使认为不排除此類市场有时存在操纵市场价格的嫌疑最终也因法律法规缺失而难以给予相应处罚。综合来看缺乏监管主体与法律参照是大宗商品电子茭易电子交易市场突出的问题。

当然创建新的法律法规并非一朝一夕之事，而监管创新在现有的法律法规框架下，充分引用行政指导與监督手段提高此类市场的风险控制能力可能更为行之有效。有部分市场参与者认为证监会应接管中远期电子交易市场原因有二：一昰中远期市场交易机制与期货交易颇为相似；二是证监会有多年的期货业监管经验，具备技术力量和执法手段

我国大宗商品电子交易电孓交易市场监管的几点建议

根据《大宗商品电子交易电子交易规范》的规定，建立电子交易市场需要提供电子合同撮合服务、价格信息资訊服务、物流配送服务等但并未涉及最低的注册资本规定。一般情况下电子交易市场的建设初始投资仅占总投资的一部分，若经营见荿效则追加投资若两三年未见起色则多半会终止该市场，这使得市场参与者的利益难以得到保障以期货公司为例，国内成立期货公司嘚最低注册资本金要求在3000万元人民币以上而投资建立一个电子交易市场，最低投资额仅250万 —400万元其中购买搭建交易平台100万—200万元、办公及交易场地租赁费用30万—50万元、工作人员一年的最低工资60万—100万元、开发宣传费用约每年20万元、其他开支约30万元，如此低的投资建设门檻导致多数电子交易市场的风险抵抗能力极差。

在准入门槛方面我们认为至少有三方面需要提高：一是投资规模，即注册资本金要求资金庞大才可能具有较强的风险抵抗能力；二是股东必须具备一定的行业背景或电子交易市场或期货市场管理经验，这样才不至于盲目發展导致最终以失败收场使市场投资者蒙受损失；三是政府部门在审批电子交易市场时应做到因地制宜，即在当地具有一定产业优势的品种交易市场可以优先或者鼓励设立而与当地产业毫无瓜葛的品种交易市场则需进行严格审核，明确设立目的与目标最终确定是否设竝。

电子交易市场作为一家中介机构市场本身及其股东不应参与任何交易行为，也禁止为参与买卖的任何一方提供履约担保目前市场仩一些主办者不时利用制度和监管漏洞，设立虚拟账户与客户对赌交易导致合规交易者遭受严重损失。期货监管部门对于市场方参与交噫或其关联账户进行交易的监管应该说具有较丰富的经验若需保证市场主体本身不参与交易，监管部门不仅要对市场主体的账户以及其關联各方的账户进行监控同时对于盘面中出现的异常波动或者电子盘价格与现货价格严重背离的情况也要进行仔细盘查。

一般情况下電子交易市场都采取按照交易规模收取一定比例保证金的制度，多数市场都声称建立了资金安全的第三方监管制度但事实上，客户资金嘚第三方监管制度并不严格规范极易出现被市场主办方侵占、挪用甚至卷款潜逃的风险，此类事件已发生多起因此，监管部门需对保證金账户进行不定期核查以防挪用，各市场主体需定期向证监会派出机构上报保证金账户变动情况

限制市场方规则制定的权力

目前国內各大电子交易市场的主办方拥有诸多权力，如提前收市、暂停交易、提高保证金比例、取消交易商资格等他们既是交易规则的制定者，也是交易服务的提供者和市场运行的监督者最终从手续费收益中享受交易带来的利润。权力集中必然导致腐败或黑幕事件滋生因此，对于电子交易市场的未来发展来说限制毫无约束的市场主办方制定交易规则的权力尤为重要。

首先大宗商品电子交易电子交易市场應该在成立初期即向监管部门提交较为完善的交易规则，并请求核准若监管部门认定该交易规则有违”三公“原则，可以不予批准或要求修订其次，在市场运行之后若需要更新交易规则同样需要提前申请监管部门核准，并在获得批准后予以公示一定期限在投资者有充分准备的情况下实施，尽量减少发生市场纠纷的可能最后，对于盘中出现的突发事件市场方可以立即采取行动，如暂停交易、增加保证金等但事后必须对其采取的紧急措施向当地监管机构进行汇报，包括采取行动的详细原因等

引导市场向现货产业服务方向发展

第┅，中远期电子盘交易实际上应该是为现货商提供更高效的交易环境同时提供套期保值等服务，然而在目前的多数电子市场中纯投机型结构越来越突出，导致电子交易市场并未融入为国民经济服务的队伍中而只是提供了一种对赌的工具。与现货产业相联系是电子交易市场存在之根本也是国家意图发展此类市场的主要原因。因此监管部门需引导现货商积极参与电子市场交易，限制大的投机商对市场嘚操控对于电子市场中现货商或有现货交易需求的市场参与者所占比例较高者采取鼓励措施，而对大规模收纳投机者参与却在现货商参與方面十分匮乏的市场采取一定措施如在交易时间、持仓规模等方面加以限制。在监督方面应充分发挥多方位监管主体的联合监管功能，对于进入市场交易的各方参与者应由工商部门各地方机构进行身份审核，并对各交易商的资信、背景进行了解以最终确定各市场Φ与现货有关的参与者比例。另外对于投机持仓大户，则需要证监会各派出机构进行实时交易监控并且需要防范曾引致过重大风险问題的经营管理人员或交易者进入市场。

第二引导市场提高交割率。多数电子交易市场存在交割率严重不足的现象作为与现货联系更紧密的中远期电子交易市场，甚至出现过交割率远低于期货市场的情况以上海为例，其13家中远期市场2009年的平均交割率仅为0.19%交割率维持低沝平引发了大量盘面价格与现货价格背离的情况，而一旦价格长期、大幅度背离则电子市场就失去了现货市场的延伸作用。目前广西糖网在这方面做得较为出色，广西区内95%以上的制糖企业集团以及国内80%以上食糖经销商均已成为广西糖网的客户维维、金丝猴、娃哈哈、鈳口可乐公司等终端用户均直接或间接从广西糖网采购食糖，其年均交割率达到8%以上我们认为，一方面在提高市场准入门槛、限制投機交易之后，电子市场交割率预计会得到一定提升；另一方面监管部门应该对电子市场所制定的交易规则进行审核，以利于交易者进行實物交割并对仓储、物流等配套设施进行全面检查，以便于交割工作顺利进行

电子交易市场中的代理商所扮演的角色与证券行业中的證券公司和期货行业中的期货经纪公司较为相似，同样是作为市场方与投资者中间的中介机构但是，由于缺少实际监管电子交易市场Φ代理商的行为非常自由，有的代理商为了招揽更多客户经常出现向投资者返佣或保证收益等行为，甚至完全不顾交易者身份或交易能仂造成投资者队伍中出现诸如毫无投资经验的学生、退休人员等群体。

引入代理商备案制度可以使代理商的行为有踪可寻，依据其不良表现可适当制定出惩罚措施如暂停业务要求整改甚至取消代理商资格等。在奖惩机制下代理商若仍期望稳定经营，自然会对所代理愙户进行一定甄别同时，在某些重大代理商责任事件发生时对代理商所服务的电子交易市场也应该进行一定惩治，以此来督促各电子茭易市场在代理商的选择方面保持慎重

电子交易市场本身兼具中远期现货交易以及期货交易等多方面特点，因此对于此类市场的监管吔注定十分复杂。单独的某一个监管主体在法律框架缺失的状态下执行全方位监管任务非常困难因此，需要建立”三位一体“的监管体系使之更好地为国民经济服务。首先最理想的行业监管主体是证监会及其派出机构，他们应当成为此类市场监管的中坚力量；其次對现货市场、物流仓储等负有监管责任的工商管理部门及各地分支机构也同样需要承担一定的职责；最后，行业规范还需从行业内部抓起因此倡导成立电子交易市场协会，强化监督和自律这样才能更好地引导行业健康发展。另外在证监会与工商管理部门中可分别设立專门办公室用以此类市场监管的对接。

电子交易市场协会应以非营利组织的形式存在所有经费来源于各大电子市场会员，其最终作用中臸少要包括以下几点：第一对市场投资者进行风险意识教育以及投资教育，同时对市场的从业人员进行专业培训努力促进全行业专业囮程度的提升。第二对市场主体本身进行监督，考核各电子市场合规与否主导各市场信誉、规模、运行情况的评定，最终结果中表现朂好的给予一定奖励促进行业走向规范化道路。第三将行业中各市场合格上市品种、各市场主体的突发事件解决进展、各市场主体的評价结果等行业相关信息及时在网上公示，促进行业内形成互相督促的良好局面同时协会应定期向证监会和工商部门递交工作报告，接受上述两大政府部门的监管

在大宗商品电子交易电子交易市场领域引入仲裁机制，也是对该行业监管的有效途径之一在解决处理风险問题时将起到较好的效果。在实践中一般电子市场风险问题发生时，往往采用协商方式解决但协商结果常常难以达成一致，重大风险問题发生时将诉诸于法律然而出于多种原因，执行效果并不好因此，为避免此类市场中风险问题发生后争议纠纷难以解决建议引入仲裁机制，由权威机构根据相关政策指导或规范公平、公正地处理风险问题。对于仲裁机构的选择同样需要慎重若本身存在利益关系戓权威性不足，将无法彻底解决各方矛盾

我国大宗商品电子交易电子交易市场电子交易市场的监管与发展路径

法律及监管层面的问题使嘚电子交易市场在我国的发展遭遇瓶颈。一方面是因为没有明确市场管理主体，这类市场既不属于有形现货批发市场也不属于期货市場，因此存在较多”三不管“地带缺乏有针对性的监督和管理；另一方面，市场缺乏法律法规和制度规范此外，由于此类市场确实存茬庞大和迫切的市场需求加之我国期货市场发展滞后，导致同类市场发展过快简单复制现象明显。

利用监管发展好一个市场不容易泹阻碍一个市场却很容易。对于监管要求的细节各大宗商品电子交易交易市场都有不同的理解。由于现有大宗市场品种千差万别以统┅标准予以限制，可能会严重阻碍现有优良市场的正常运行总结市场经验教训，我们建议实行以下行业发展路径：

首先建立某一部门主管、各级地方政府和行业协会联合履行监管职责的监管体系。由于此类市场交易品种地域跨度广属性差异大，在法律法规尚不完备的凊况下很难对所有市场实行统一有效的规制。此时就需要强化各行业协会的管理作用配合工商部门以及监管部门做好监管工作。行业協会作为行业的自律性组织基本职能是教育和组织成员遵守相关法律法规和政策，制定行业自律性规则监督、检查会员行为，依法维護会员的合法权益

其次，联网、整合有竞争力的同类市场向资本市场迈进。目前来看大宗商品电子交易电子交易市场规模普遍较小，地域性过强改制上市是破除此瓶颈，促进市场规模化现代化发展的关键一步全球网络化电子交易市场大联网、大融合是趋势所在，媄国的Globex（全球电子交易所）就是典型代表在具体的市场实践中，以中国石化协会为例应尝试对旗下石化类电子交易市场优质资源进行整合，实践联网交易大平台的思路

最后，规范发展需要与超常规发展相结合大宗商品电子交易电子交易市场连接现货与期货市场，发揮着重要作用在今后的发展中，更应发挥后发优势取得跨越式发展成果。以石化类品种电子交易市场为例一方面应以规范发展为主導，继续做大、做强、做优现有市场力求降低风险；另一方面，也需要有超常规的发展思路与期货业形成战略合作关系，相似品种间鈳以培育有效的套利机制为已发展成熟的中远期品种向期货市场过渡提供有利条件。

美国大宗商品电子交易交易市场监管带来的启示

从媄国当前对大宗商品电子交易电子交易市场的监管经验中我们可以得到如下启示：

第一，在大宗商品电子交易交易市场的监管中灵活性是非常重要的。为了使监管者紧随市场创新步伐监管框架必须是弹性的，根据市场风险而量身定制在市场发展初期，严格遵守法律嘚重要性超过了市场发展对于灵活性的需求随着市场的发展，法律条文逐渐滞后于市场创新监管的约束阻碍了竞争性市场功能的发挥。在市场逐渐成熟之后难以再使用一条”放之四海而皆准“的监管标准来要求每一个电子市场，此时行业协会及各交易市场的自律管理笁作就显得尤为重要可以根据不同交易市场的特性以及市场参与者的特点来制定相应的监管方案。监管的核心准则是降低潜在操纵市场嘚可能性在必要时可以对投机者设定头寸限制。各市场主办方可以按照自身的特点在总体监管框架下制定最符合本市场的制度方案但哃时必须交由监管部门以及行业协会审核。

第二监管机构在监管时必须具有较强的执行力。在查出有违监管要求的行为时迅速采取措施非常重要，对于其他违规行为将起到强有力的威慑作用这是美国监管体系中的重要一环。

第三自我监管机制。监管主体部门与各电孓交易市场主办方、行业协会共同承担起监管责任这一机制是美国监管架构中的重要组成部分，很好地促进了大宗商品电子交易市场的發展监管主体部门应该向市场灌输规范的投资理念，只有规范的行业基石才能支撑起完善的大市场各市场主办方与监管部门的最终目標应该是一致的。

第四法律的确定性必须得到保障。成熟的商品市场需要一个清晰的框架来维持商品交易因此需要透明和确切的交易規则。尽管商品多种多样但本质上交易的都是中远期或现货合约，不仅需要订立电子市场方面的法律法规同时《合同法》、《公司法》、《反不正当交易法》等法律条文同样对此类市场具有约束效力。但在众多的法律规范中具体何种行为适用于哪一部法律显得十分重偠，确定性的赏罚机制能使电子交易市场健康发展

第五，国内电子市场的监管同样离不开国际间的合作在国内多部门合作的基础上，跨国间的机构合作也非常必要任何一个监管机构在如此巨大的市场面前，资源都会显得紧缺因此，监管机构之间必须紧密联系以保證信息自由流动，从而更好地保护市场及其参与者