第二十五讲& 资本金筹措、债务资金和融资方案及风险分析
l本讲内容概述
1、本讲内容来自于《项目决策分析与评价》的第七章
2、掌握资本金筹措、债务资金筹措的类型与适用范围
3、掌握融资方案设计及风险分析
项目资本金是指由项目权益投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。
投资人以资本金形式向项目或企业投入的资金称为权益投资。　对于提供债务融资的债权人来说，项目的资本金可以视为负债融资的信用基础，项目的资本金后于负债受偿。
通常，企业的权益投资以“注册资本”形式投入。权益投资额超过注册资本额的部分可以注入资本公积。如果权益资金占比太少，会导致负债融资的难度和融资成本的提高；如果权益资金过大，风险可能会过于集中，财务杠杆效应会下滑。
一、项目资本金制度
1、适用范围：经营性投资项目必须首先落实资本金才能进行建设。个体和私营企业的经营性投资项目参照规定执行。公益性投资项目不实行资本金制度。外商投资项目按现行有关法规执行。
2、资本金概念理解：
投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；可转让，但不得抽回。
作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资（指建设投资与建设期利息之和）与铺底流动资金之和。
3、出资方式：可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。
4、投资者以货币方式认缴的资本金的资金来源（4种）
5、各类项目资本金比例
项目资本金占项目总投资的比例
交通运输、煤炭、水泥、电解铝、铜冶炼、房地产开发项目（不含经济适用房项目）
邮电、化肥
电力、机电、建材、化工、石油加工、有色（铜冶炼除外）、轻工、纺织、商贸及其他行业
二、对外商投资企业注册资本（不是资本金）的要求
300万美元以下（含300万美元）
300万～l000万美元含1000
其中投资总额420万美元以下的，注册资金不低于210万美元
1000万～3000万美元含3000
其中投资总额在1250万美元以下的，注册资金不低于500万美元
3000万美元以上
其中投资总额在3600万美元以下的，注册资金不低于1200万美元
三、既有法人项目资本金筹措
（一）内部资金来源
1.企业的现金
2.未来生产经营中获得的可用于项目的资金
3.企业资产变现，包括：短期投资、长期投资、固定资产、无形资产的变现。流动资产中的应收账款、其他应收款等应收款项降低，可以增加企业可以使用的现金，存货降低也有同样的作用。　
4.企业产权转让。
（二）外部资金来源
1.企业增资扩股
外部资金来源主要是既有法人通过在资本市场发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如优先股，来获取外部投资人的权益资金投入，用于新上项目的资本金。
优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式，优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权。发行优先股通常不需要还本，但要支付固定股息，固定股息通常高于银行贷款利息。优先股相对于其他借款融资通常处于较后的受偿顺序。
四、新设法人项目资本金筹措
第三节债务资金筹措
债务资金是指项目投资中除项目资本金外，以负债方式取得的资金。
一、债务资金筹措方案研究
（一）债务资金筹措应考虑的主要方面
1.债务期限；2.债务偿还；3.债务序列；4.债权保证；5.违约风险；6.利率结构；债务资金利率主要有浮动利率、固定利率以及浮动/固定利率等不同的利率机制。利率结构的确定应考虑：（1）项目现金流量的特征；（2）金融市场上利率的走向；（3）借款人对控制融资风险的要求。7.货币结构与国家风险。
（二）债务资金的基本要素
1.时间和数量
2.融资成本
3.建设期利息的支付：（1）投产之前不必付息，但未清偿的利息要和本金一样计息（即复利计息）。（2）建设期内利息必须照付。（3）建设期利息照付，且贷款时就以利息扣除的方式贷出资金。
4.附加条件
5.债权保证
6.利用外债的责任：（1）国家统借债务：外国政府贷款、国际金融组织贷款、中国银行和其他国有银行统一对外筹借的国际贷款。（2）分类：①统借统还：用于经国家发改委、财政部审查确认并经国务院批准的项目借款；　②统借自还：除①外的借款，由实际用款项目自身偿还；③自借自还：各部门、各地方经批准向国外借用的贷款，实行谁借谁还的原则。统借自还和自借自还的借款，中间都经过国有银行或其他被授权的机构的转贷。
二、债务资金的资金来源和融资方式
（一）信贷方式融资
1.商业银行贷款
（1）商业银行贷款分类
一般商业银行贷款一般不超过10年，超过10年的商业银行需特别报经人民银行备案。
除商业银行可提供贷款外，一些非银行金融机构（如信托投资公司等）也可提供商业贷款，条件与商业银行类似。
（2）使用商业银行贷款需要向银行提供的资料：
（3）项目投资使用中长期贷款，银行要进行独立的项目评估，评估内容：项目建设内容、必要性、产品市场需求、项目建设及生产条件、工艺技术及主要设备、投资估算与筹资方案、财务盈利性、偿债能力、贷款风险、保证措施。
（4）商业银行贷款利率
①国内商业银行贷款利率：由人民银行调控。
②国外商业银行贷款利率：由市场决定，各国政府的中央银行对本国的金融市场利率通过一定的手段进行调控。贷款利率形式有浮动利率与固定利率两种。
2.政策性银行贷款
其利率通常比商业银行贷款低。我国各政策性银行的职能：
（1）国家开发银行：重点向国家基础设施、基础产业和支柱产业项目以及重大技术改造和高新技术产业化项目发放贷款。其贷款分为两种：①软贷款：运用国家开发银行注册资本金，按项目配股贷给国家控股公司和中央企业集团，以此对这些企业参股、控股。②硬贷款：运用国家开发银行借入资金贷放给项目。
（2）中国进出口银行：主要为出口信贷提供支持。其主要任务是执行国家产业政策和外贸政策，为扩大我国资本性货物出口（机电产品和成套设备等）提供政策性金融支持。此外，还可办理中国政府的援外贷款及外国政府贷款的转贷款业务。
（3）中国农业发展银行：主要为农业、农村发展项目提供贷款。
3.出口信贷
4.外国政府贷款
（1）在经济上带有援助性质，期限长，利率低，有的甚至无息。一般年利率为2%~4%，还款平均期限为20～30年，最长可达50年。
5.国际金融机构贷款
（1）提供项目贷款的主要国际金融机构：世界银行、亚洲开发银行等。
（2）国际金融机构的贷款通常带有一定的优惠性，贷款利率低于商业银行贷款利率，但也可能需支付某些附加费用（如承诺费）；贷款期限可以很长。国际金融机构贷款通常要求设备采购进行国际招标。
（3）世界银行的贷款发放程序：项目的识别、项目的准备、项目评估、项目谈判、项目执行、项目后评价六个阶段。
6.银团贷款
（1）大型建设项目可以由多家甚至几十家银行组成银团贷款，以分散贷款的风险。银团贷款可以通过招标方式，在多个投标银行组合中选择银团，优化贷款条件。（2）通常由一家或数家牵头安排银行，联络其他的参加银行。（3）使用银团贷款还需支付一些附加费用，包括：管理费、安排费、代理费、承诺费、杂费等。
7.股东借款
（1）股东借款是公司股东对公司提供的贷款，对借款公司来说，在法律上是一种负债。（2）股东借款的受偿顺序需预先约定：若未预先约定偿还顺序，股东贷款与其他债务处于同等受偿顺序。如果预先约定了股东借款后于项目贷款受偿，相对于其他债权人来说，股东借款可视为项目的资本金（准资本金）。
8. 信贷方式融资的特点（6条）
（二）债券方式融资
债券融资是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，通过发行企业债券筹集资金，用于项目建设的融资方式。
1.企业债券
企业债券融资是一种直接融资，资金成本（利率）一般低于银行借款。可在国内发行，也可在国外资本市场发行债券。发行债权的条件：（1）实力强、资信良好的企业（2）在国内发行企业债券需要通过国家证券监管机构及金融监管机构的审批。（3）债券的发行需要由证券公司或银行承销，承销证券公司或银行要收取承销费，发行债券还要支付发行手续费、兑付手续费。有第三方提供担保的，要为此支付担保费。（4）发行债券通常需要取得债券资信等级的评级。债券评级较高的，可以以较低的利率发行。而较低评级的债券，则利率较高。发行方式：债券发行与股票发行相似，可以在公开的资本市场上发行，也可以以私募方式发行。
2.可转换债券
1）概念：可转换债券是企业发行的一种特殊形式的债券，在预先约定的期限内，可转换债的债券持有人有权选择按照预先规定的条件将债权转换为发行人公司的股权，是股票的一个主要衍生品种，纳入股票上市规则管理。2）选择方式：在公司经营业绩变好时，股票价值上升，可转换债的持有人倾向于将债权转为股权；而当公司业绩下降或者没有达到预期效益时，股票价值下降，则倾向于兑付本息。3）受偿顺序：现有公司发行可转换债，通常并不设定后于其他债权受偿，对于其他向公司提供贷款的债权人来说，可转换债不能视为公司的资本金融资。4）利率：可转换债券作为可转换债的发行条件与一般企业债券类似，可转换债的利率较低。
（三）租赁方式融资
有经营租赁、融资租赁、杠杆租赁和回租租赁等多种方式。
1.经营租赁
根据租赁所体现的经济实质不同，租赁分为经营性租赁与融资性租赁两类。经营租赁是出资方以自己经营的设备租给承租方使用并收取租金。经营租赁有别于融资租赁，不能被认为是债务资金的一种筹措方式。
2.融资租赁
融资租赁又称为金融租赁、财务租赁，是一种融物与融资相结合的筹资方式。　通常由承租人选定需要的设备，由出租人购置后租赁给承租人使用，承租人向出租人支付租金；承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧；承租人可以选择租赁期满时是否廉价购买该设备。采用融资租赁，承租人可以对设备的全部价款得到融资。融资额度比使用贷款要大，租所含的相当于利息的部分也比贷款利息高。赁费中
三、债务融资信用保证措施
（一）融资信用保证方式
（1）第三方保证（2）财产抵押与质押（3）账户质押与账户监管　　（4）借款人承诺（5）控股股东承诺（6）安慰函及支持函（7）政府支持函（8）项目合同保证。主要有项目建设工程总承包合同、项目产品的长期销售和服务合同、项目主要原材料的长期供给合同、项目经营管理合同、项目技术转让及技术服务合同等（9）保险。
（二）融资信用保证结构评价
1.良好的信用保证结构需要在借贷双方之间达成平衡。
2.融资信用保证结构设计及评价应考虑每种保证方式的必要性、作用及成本，并且需要考虑保证措施的执行。信用保证结构设计还应考虑采取合理的责任分担机制，保证项目参与各方责、权、利的平衡。
3.每一项保证措施都有其特定的作用：（1）对于债权人来说，信用保证措施的作用主要有三方面：1）控制债务人必须履行偿债责任；2）在债务人不履行责任时，采取行动依法强制取得补偿；3）取得第二还款来源。（2）对于投资人，有些保证措施可以分散投资风险，保证项目顺利实施。
4.保证措施有效执行的条件：①完善的法律体系；②必要的市场条件；③健全的市场信用道德基础和约束机制。
第五节融资方案设计与优化
二、资金成本分析
（一）资金成本构成：资金成本=资金占用费+资金筹集费　
资金占用费是指使用资金过程中发生的向资金提供者支付的代价，包括：借款利息、债券利息、优先股股息、普通股红利及权益收益等。
资金筹集费是指资金筹集过程中所发生的各种费用，包括：律师费、资信评估费、公证费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺费、银团贷款管理费等。
资金成本以资金成本率来表示。资金成本率是指能使筹得的资金同筹资期及使用期发生的各种费用（包括向资金提供者支付的各种代价）等值时的收益率或贴现率。
不同来源资金的资金成本率的计算方法不尽相同，但理论上均可用下列公式表示：
　　　式中ft——各年实际筹措资金流入额；ct—各年实际资金筹集费和对资金提供者的各种付款，包括贷款、债券等本金的偿还；i—资金成本率；n—资金占用期限。
（二）权益资金成本分析
1.优先股资金成本（例7-5）　　
优先股有固定的股息，优先股股息用税后净利润支付，这一点与贷款、债券利息等的支付不同。此外，股票一般是不还本的，故可将它视为永续年金。优先股资金成本的计算公式为：优先股资金成本=优先股股息/（优先股发行价格-发行成本）。
2.普通股资金成本
可采用资本资产定价模型法、税前债务成本加风险溢价法和股利增长模型法等方法进行估算，也可直接采用投资方的预期报酬率和既有法人的净资产收益率。
（1）采用资本资产定价模型法（例7-6）：
　　（7-4）
　　式中——普通股资金成本；　——社会无风险投资收益率；
　　　 ——项目的投资风险系数；　——市场投资组合预期收益率。
（2）采用税前债务成本加风险溢价法
根据投资“风险越大，要求的报酬率越高”的原理，投资者的投资风险大于提供债务融资的债权人，因而会在债权人要求的收益率上再要求一定的风险溢价。据此，普通股资金成本的计算公式为：ks=kb+rpc
　　式中ks——普通股资金成本；kb——税前债务资金成本；rpc——投资者比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。
　　风险溢价的选择：
　　风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价较低，在3%左右；当市场利率处于历史性低点时，风险溢价较高，在5%左右；通常情况下，一般采用4%的平均风险溢价。
（3）采用股利增长模型法（例7-7）
股利增长模型法是依照股票投资的收益率不断提高的思路来计算普通股资金成本的方法。一般假定收益以固定的增长率递增，其普通股资金成本的计算公式为：ks＝d1／p0 ＋ g
　　　式中——普通股资金成本；　——预期年股利额；
　　　　——普通股市价；　——股利期望增长率。
（三）所得税前的债务资金成本分析
&&&& 1.借款资金成本计算（例7-8）
2.债券资金成本计算（例7-9）
债券的发行价格有三种：超价发行、低价发行、等价发行。
3. 融资租赁资金成本计算（例7-10）
（四）所得税后的债务资金成本（例7-11）
借贷、债券等的融资费用和利息支出均在缴纳所得税前支付，对于股权投资方，可以取得所得税抵减的好处。此类融资所得税后资金成本的常用简化计算公式为：
所得税后资金成本=所得税前资金成本×（1-所得税税率）
但是对资金提供者的各种付款不是都能取得所得税抵减的好处，如利息在税前支付，具有抵税作用，而借款本金偿还要在所得税后支付。考虑利息和本金的不同抵税作用后，其税后资金成本的计算见例7-12。
（五）扣除通货膨胀影响的资金成本（例7-14）
借贷资金利息等通常包含通货膨胀因素的影响，这种影响既来自于近期实际通货膨胀，也来自于未来预期通货膨胀。扣除通货膨胀影响的资金成本可按下式计算：
　　扣除通货膨胀影响的资金成本=-1
　在计算扣除通货膨胀影响的资金成本时，应当先计算扣除所得税的影响，然后扣除通货膨胀的影响，次序不能颠倒，否则会得到错误结果。这是因为所得税也受到通货膨胀的影响。
&& （六）加权平均资金成本
　　项目融资方案的总体资金成本可以用加权平均资金成本来表示，将融资方案中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权平均，得到该融资方案的加权平均资金成本。即：
　　　（7-10）
　　式中，i——加权平均资金成本；it——第t种融资的资金成本；　ft——第t种融资的融资金额占融资方案总融资金额的比例，有∑ft=1；　n——各种融资类型的数目。
　　在计算加权平均资金成本时应注意先把不同来源和筹集方式的资金成本统一为税前或税后再进行计算。
三、资金结构分析
项目的资金结构是指项目筹集资金中资本金、债务资金的形式、各种资金的占比、资金来源以及资本金结构、债务资金结构。
　　资金结构的合理性和优化由各方利益平衡、风险性、资金成本等多方面因素决定。
&&& （一）项目资本金与债务资金比例
　　项目资本金比例越高，贷款的风险越低，贷款的利率可以越低，反之贷款利率越高。
&&& （二）项目资本金结构
　　资本金结构包含两方面内容：投资产权结构和资本金比例结构。
（三）债务资金结构
债务资金结构需要分析各种债务资金的占比、负债的方式及债务期限的配比。合理的债务资金结构需要考虑融资成本、融资风险，合理设计融资方式、币种、期限、偿还顺序及保证方式。
　　1.债务期限配比：项目负债结构中，长短期负债借款应合理搭配。
　　2.境内外借贷占比
　　3.外汇币种选择：通常应当考虑的是还款币种。为了降低还款成本，选择币值较为软弱的币种作为还款币种。但币值软弱的外汇贷款利率通常较高。币种选择中需要对汇率与利率进行预测，在汇率变化与利率差异之间做出权衡和抉择。
　　4.偿债顺序安排：通常，在多种债务中，对于借款人在时间上应当先偿还利率较高的债务，后偿还利率低的。由于有汇率风险，应当先偿还硬货币的债务，后偿还软货币的债务。
（四）融资结构方案比选方法
最佳融资结构是指在适度的财务风险条件下，预期的加权平均资金成本率最低，同时收益及项目价值最大的资金结构。
1. 比较资金成本法
（1）初始融资的资金结构决策
（2）追加融资的资金结构决策
2. 息税前利润-每股利润分析法
& 结合教材p254 例7-16进行理解
四、融资风险分析
融资风险分析的基本步骤包括识别融资风险因素、估计融资风险程度、提出融资风险对策。项目的融资风险分析主要包括：资金运用风险、项目控制风险、资金供应风险、资金追加风险、利率及汇率风险。
（一）资金运用风险
资金运用风险主要是项目运用所筹资金投资失败带来的风险。
（二）项目控制风险
筹资人有可能会失去对项目的某些控制权，对策：如果未来投资的风险很大，筹资人就可以较多地运用股权融资等方式筹措资金，转移风险；如果未来投资的风险较小，筹资人就应尽量使用不涉及项目控制权的融资方式，比如银行借款等债务融资方式。
（三）资金供应风险
项目融资方案设计中应对预定的出资人的出资能力进行调查分析。对策：考虑到出资人的出资风险，在选择项目的股本投资人及贷款人时，应当选择资金实力强、既往信用好、风险承受能力大、所在国政治及经济稳定的出资人。
（四）资金追加风险
一方面要加强项目前期的分析论证及科学合理的规划，加强项目实施过程的管理和监控；另一方面，项目需要具备足够的再融资能力。在出现融资缺口时应有及时取得补充融资的计划及能力。在项目的融资方案设计中应当考虑备用融资方案。　　
（五）利率及汇率风险
1.利率风险：采取浮动利率贷款、采取固定利率贷款、采取利率掉期。
2.汇率风险：可根据项目未来的收入币种选择借款外汇和还款外汇币种。还可以通过外汇掉期转移汇率风险。企业名称预先登记
提交名称预先登记申请书、申请人身份证明或委托书、股东身份证明等材料
指定银行入资（开设验资专户）
会计师事务所验资(出具验资报告)
提供登记申请书、公司章程、法定代表人任职文件和身份证明、名称预先核准通知书、公司住所证明等材料
提供营业执照、法定代表人身份证明等材料到公安局特行科审批后，刻制印章，办理组织机构代码证书
提供营业执照、法定代表人身份证明、公章等材料章
领取工商营业执照起15日内，持营业执照、公章、建设项目批准文件等材料办理
工程公司注册资本
工程公司注册资本与工程类别及所申请的资质有关。如果不申请工程类资质，最低注册资本3万元就可以注册工程公司。 上海工程公司注册资本及相关政策规定介绍如下： 一、工程公司最低注册资本规定 建筑施工 一级建筑施工企业 1000 万美元 二级建筑施工企业 500 万美元 三级
工程公司注册资本与工程类别及所申请的资质有关。如果不申请工程类资质，最低注册资本3万元就可以注册工程公司。
上海工程公司注册资本及相关政策规定介绍如下：
一、工程公司最低注册资本规定
建筑施工一级建筑施工企业　1000万美元　
二级建筑施工企业　500万美元
三级建筑施工企业　50万美元
施工总承包商建筑类企业类型级别
三级二级一级特级
房屋建筑工程500万元2000万元5000万元3亿元
公路工程1000万元3000万元6000万元3亿元
铁路工程500万元2000万元5000万元3亿元
港口与航道工程　2000万元5000万元3亿元
水利水电工程600万元2000万元5000万元3亿元
电力工程2000万元4000万元7000万元3亿元
矿山工程800万元2000万元5000万元3亿元
冶炼工程　2000万元5000万元3亿元
化工石油工程　3000万元6000万元3亿元
市政公用工程500万元2000万元4000万元3亿元
通信工程800万元1500万元3000万元　
机电安装工程　2000万元5000万元　
专业承包建筑类企业地基与基础工程300万元800万元1500万元　
土石方工程300万元800万元1500万元　
建筑装修装饰工程50万元500万元1000万元　
建筑幕墙工程200万元500万元1000万元　
预拌商品混泥土1000万元2000万元
混泥土预制构件200万元500万元
园林古建筑工程250万元500万元1000万元　
钢结构工程300万元800万元1500万元　
高耸构筑物工程1000万元3000万元3500万元　
电梯安装工程　300万元500万元　
消防设施工程100万元300万元500万元　
建筑防水工程200万元500万元
防腐保温工程200万元500万元1000万元　
金属门窗工程100万元200万元500万元　
预应力工程400万元800万元
起重设备安装工程50万元150万元200万元　
机电设备安装工程300万元800万元1500万元　
爆破与拆除工程100万元300万元600万元　
建筑智能化工程200万元500万元1000万元　
环保工程100万元300万元1000万元　
电信工程500万元800万元1500万元　
电子工程50万元500万元1000万元　
桥梁工程　1500万元3000万元　
隧道工程　1000万元3000万元　
公路路面工程400万元1500万元3000万元　
公路路基工程300万元1000万元2000万元　
公路交通工程150万元300万元
体育场地设施工程200万元500万元1000万元　
城市及道路照明工程200万元400万元800万元
管道工程500万元1500万元4000万元　
通航设备安装工程　500万元1500万元　
通航建筑工程500万元2000万元4000万元　
港口装卸设备安装工程　1000万元2000万元　
劳务分包作业　30万元50万　
二、工程公司注册资本出资期限规定
1、一人（一个股东）注册工程公司，注册资本需一次性到位，不能分期出资。
2、二人或多人注册工程公司，注册资本可以分批出资，首批注册资本不低于注册资本总额的20%，其余注册资本可在2年内到位。
三、工程公司注册资本的出资方式
1、依据新《中华人民共和国公司法》规定，股东的出资方式可以是货币，也可以是实物、专利技术、工业产权等方式。
2、货币出资占注册资本总额的比例不低于30%。
3、实物等出资方式必须经过专业的评估机构评估，以经评估过的价格作为出资额。
四、工程公司验资
股东以货币出资注册工程公司，注册资本必须打入公司的临时验资账户，聘请专业的会计师事务所进行验资，并出具验资报告，报工商局备案。
五、工程公司注册资本的增加或减少
工程公司注册完成后，在日常经营活动中，若实际需要，可增加或减少注册资本。增加或减少注册资本需经过工商部门登记备案，并变更营业执照、税务登记证、组织机构代码证。
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------分隔线----------------------------粤电力A拟3亿多元投资燃料公司
&&&作者：凌力 霍宇力
&&& 粤电力A今日公告，公司拟与广东省粤电集团有限公司共同投资广东省电力工业燃料公司，公司出资不超过3.4亿元参与其增资扩股，其中资本金2.205亿元，占其35%股权。
　　粤电力A表示，投资燃料公司可完善公司上游产业链，拓展公司相关多元化发展渠道。同时将有利于增强公司在燃料采购方面的协调能力，进一步加强公司下属电厂的燃料供应保障和成本控制，也有利于构建上市公司与燃料公司资产业务的规范关系。
　　公司指出，由于粤电集团是持有公司46.33%股份，为公司控股股东，因此该项投资属于关联交易。据了解，本年初至10月31日，粤电力A与粤电集团累计已发生的各类关联交易的总金额为39.62亿元，其中采购燃料37.57亿元，共同投资2.05亿元。
　　同时，粤电力A董事会通过了对云南保山槟榔江水电开发有限公司增资的议案。该公司注册资本总额为 4亿元，现已到位前三期资本金3亿元，根据电站项目建设需要提请股东方注入第四期资本金1亿元，粤电力A按29%股权比例需增资2900 万元。增资完成后粤电力A投入资本金合计为11600万元，占其29％股权。
P>(责任编辑：周志远)
(责任编辑：周志远)
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财务管理 第三章
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