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股利分配(dividend distribution)
　　股利分配是公司向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，而且股利属于公司税后净利润分配。
　　股利分配涉及的方面很多，如股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、股利支付形式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。其中最主要的是确定的支付比率，即：用多少盈余发放股利，将多少盈余为公司所留用(称为)，因为这可能会对公司股票的价格产生影响。
　　在股利分配对的影响这一问题上，存在不同的观点，主要有：
　　（一）
　　股利无关论认为股利分配对公司的市场价值(或)不会产生影响。这一理论的假设如下：
　　① 不存在个人或；
　　② 不存在股票的发行和 ；
　　③ 的与股利彼此独立（投资决策不受股利分配的影响）；
　　④ 的投资者和管理当局可相同地获得关于未来的信息。
　　上述假设描述的是一种完美无缺的市场，因此股利无关论又被称为完全。
　　股利无关论认为：（1）投资者并不关心公司股利的分配；（2）股利的支付比率不影响公司的价值。
　　（二）
　　股利相关论认为公司的股利分配对公司的市场价值并非无关而是相关的。在现实生活中，不存在无关论提出的假定前提，公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，公司不可能摆脱这些因素的影响。影响股利分配的因素有：
　　1、法律因素。为了保护和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常作如下限制：
企业积累；
超额累积利润；
　　2、股东因素。股东从自身需要出发，对公司的股利分配往往产生这样一些影响：
稳定的和；
　　3、公司的因素。就公司的经营需要来讲，也存在一些影响股利分配的因素：
盈余的稳定性；
资产的流动性；
举债能力；
债务需要。
　　4、其他因素：（1）债务合同约束；（2）。
　　由于存在上述种种影响股利分配的因素，与股票价格就不是无关的，公司的价值或者说股票价格不会仅仅由其投资的所决定。
　　盈余公积金从净利润中提取形成。盈余公积金分为和。当年税后利润时，应当按照10%的比例提取法定盈余公积金；但当盈公积金累计额达公司50%时，可不再提取。任意盈余公积金的提取由根据需要决定。
　　公益金也从净利润中形成，专门用于。公益金按照税后利润的5-10%的比例提取形成。
　　3.(向投资者分配的利润)
　　股利(利润)的分配应以各股东(投资者)持有股份(投资额)的数额为依据，每一股东(投资者)取得的股利(分得的利润)与其持有的股份数(投资额)成正比。利润分配的顺序根据规定：先计算可供分配的利润，然后依次计提法定盈余公积金、计提公益金、计提任意盈余公积金、向股东(投资者)支付股利(分配利润)。
　　1.它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余(特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付)外，还要有足够的。
　　2.主要是以公司所拥有的其他企业的，如、作为股利支付给。
　　3.通常以公司的支付给股东，不得已情况下也有发行抵付股利的。
　　4.股票股利是公司以发放的股票作为股利的。
　　（一）
　　1、股利分配方案的确定
　　以上谈到股利分配与公司的相关。而资本结构又是由投资所需资金构成的，因此实际上股利政策要受到投资机会及其资金成本的双重影响。剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据一定的（），测算出投资所需的，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
　　采用剩余股利政策时，应遵循4个步骤：（1）设定目标资本结构，即确定权益资本与的比率。在此资本结构下，将达到最低水平；（2）确定目标资本结构下投资所需的数额；（3）最大限度地使用来满足投资方案所需的权益资本数额； （4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。
　　2、采用本政策的理由
　　奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
　　（二）固定或持续增长的股利政策
　　1、分配方案的确定
　　这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。不过，在通货膨胀的情况下，大多数公司的盈余会随之提高，且大多数投资者也希望公司能提供足以抵消通货膨胀不利影响的股利，因此在长期通货膨胀的年代里也应提高股利发放额。
　　2、采用本政策的理由
　　的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。采用这种股利政策的理由在于：
　　（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
　　（2）稳定的股利额有利于投资者安排和支出，特别是对那些对股利有着很强依赖性的股东更是如此。而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格会因此而下降。
　　（1）稳定的股利政策可能会不符合。但考虑到会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，因此为了将股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低更为有利。
　　该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致，恶化；同时不能像剩余股利政策那样保持较低的。
　　（三）
　　1、分配方案的确定
　　固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高；获得盈余少的年份股利额低。
　　2、采用本政策的理由
　　主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。但是，这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。
　　（四）低正常股利加额外股利政策
　　1、分配方案的确定
　　这种政策是公司一般情况下每年只支付一固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的。
　　2、采用本政策的理由
　　（1）这种股利政策使公司具有较大的灵活性。
　　（2）这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低、但比较稳定的股利收入，从而吸引这部分股东。
　　以上各种股利政策各有所长，公司在分配股利时应借鉴起基本决策思想，制定适合自己具体实际情况的股利政策。
财务成本管理.第九章股利分配
现代企业管理.第十二章财务管理,第三节股利分配
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宏观经济环境对股利政策的影响有哪些
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我国上市公司股利政策的研究
摘要：本文从我国上市公司股利分配政策的目标入手，分析目前存在问题的原因，提出规范我国上市公司股利政策的具体建议。
关键词：上市公司；股利政策
股利是指公司按所持股份分配给投资者的净利润。股利政策是指公司关于股利发放与否、发放形式、何时发放等方面的方针和策略。股利政策是利润分配政策的重要组成部分，它将直接决定投资者的回报和公司利润留存的数量，并且是公司自主性较强的一项利润分配政策。股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。
理想的公司股利政策应当能够实现以下目标：
(一)保证公司长期发展需要，实现公司价值最大化
股利政策实质上就是确定一个最恰当的股利支付与留存收益之间的比例，它既是公司权益分配决策，又是资...
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