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　　伴随发行市盈率的节节高升和发行价的扶摇直上，公司获得超募资金变得轻而易举，而且超募现象一度呈愈演愈烈之势。　　《投资者报》统计，截至4月20日，已上市的71家创业板公司超募资金总额高达277.2亿元，平均每家超募近4亿元。数据显示，创业板第一批上市公司平均超募129%、第二批平均超募209%、第三批平均超募&248.5%、第四批则平均超募逾250%。　　曾经缺钱的创业板公司，如今却面临着“钱太多如何花”的烦恼。　　广州安惠投资总裁陈国华表示，对处在成长初期的创业板企业来说，通过其主营业务一下子消化几亿甚至十几亿的超募资金难度较大。这使得许多创业板公司的超募资金躺在银行账上“睡大觉”,而一些激进的公司可能出现盲目扩张。　　超募资金到底该如何用？尽管深交所去年10月15日发布的《创业板上市公司规范运作指引》（下称《指引》）和今年初颁布的《创业板信息披露业务备忘录第1号――超募资金使用》（下称《备忘录》）对超募资金用途作了严格规定，但还有不少公司使用不当。《投资者报》通过大量分析调查了解到，目前这些超募资金用途出现了乱象：有的用于买房、买地，有的用于购，有的通过“资金置换”还规避监管。　　乱象一：重金买房　　《备忘录》强调超募资金应用于公司主营业务，不得用于开展证券投资、委托、衍生品投资、创业投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等。但不少公司用超募资金买起了房产。　　最财大气粗的当数神州泰岳，超募资金超过13亿元，用4.21亿元购买了位于朝阳区的北辰首作大厦共16层的房产用于办公。而探路者也不甘示弱：用5400万元购买北京海淀区的锦秋国际大厦A座24层房产，加上装修、税费、购置办公设备及人员培训费用，合计花费6600万元。仅此一项，就占到超募资金的53%，还不包括税费和装修。　　另外，梅泰诺用2324.5万元购买了北京旷怡大厦8层房产；天源迪科购买北京辉煌时代大厦56幢8层房产，预计购买总价5170万元。银江股份也加入买房行列，计划投资8640万元在上海、广州、成都、北京、武汉购买办公楼建立区域营销中心，购买面积为400~1000平方米不等。乐普医疗在2009年年报中提出，将使用不超过6910万元购买约5750平方米写字楼。鼎汉技术拿出8000万元购买丰台园总部基地二期内34地块14号楼的房产，总开销9860万元，占超募总额的39%。　　统计数据显示，截至4月14日，创业板上市公司中约7.82亿元的超募资金被用于买地买楼，占到已列出超募资金使用计划的23.86%，成为超募资金的第一大投向。　　购买办公楼，似乎并未偏离主营业务。一些分析师认为:“随着公司主营业务收入提高，市场竞争加剧，买办公楼有利于扩张营业网点，拉升营销能力。”但更多的人认为，这是超募资金的盲目投向。　　事实是，这些公司购买的写字楼大都集中在北京，而近期北京楼市的火爆，创业板公司成了北京楼市的活跃买家。　　乱象二：购买土地　　在不少创业板公司用超募资金添置办公楼及营销场所的同时，另一些创业板公司开始买地，用于建公司总部或基地。　　超募了3.05亿元华测检测也新推出了建设中国总部及华南检测基地的新项目，其中1800万元买地，16485万元用于总部大楼及实验室大楼的建造和装修，其中使用超募资金1.35亿元，占超募总额的44%。　　星辉车模提出投资1.3亿元在福建漳州建立婴童车模制造基地，其中2786万元用于购买土地，3717万元用于办公楼、厂房、宿舍楼的建设。&
（责任编辑：曹华）
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山西证券：首次公开发行A股股票招股意向书摘要
公告日期：
山西证券股份有限公司
S H A N X I S E C U R IT I E S C O M P A N Y L I M IT E D
（山西省太原市府西街69 号山西国际贸易中心东塔楼）
首次公开发行A 股股票招股意向书摘要
中信证券股份有限公司
住 所：深圳市深南大道7088 号招商银行大厦A 层
联席主承销商
中信证券股份有限公司山西证券股份有限公司招股意向书摘要
发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向
书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于巨潮网站（.cn）。投资
者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会
计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带
的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务
会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股
票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈
述。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
第一节 重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意本公司及本次发行的以下事项和风险：
一、本次发行前股东所持股份的流通限制、股东对所持股份自愿锁定的承诺
本公司控股股东国信集团和本公司股东山西信托承诺：“自发行人股票在证券交易所上
市之日起三十六个月内，将不会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的
股份，也不由发行人收购该部分股份。”
本公司其他股东承诺将严格遵守《公司法》、交易所股票上市规则及中国证监会审慎监
管相关要求等法律、法规及政策规定，同时根据孰高孰长原则确定持股期限。
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［2009］
94 号）和《关于山西证券股份有限公司国有股转持有关问题的批复》（晋财金[2010]31 号），
由本公司国有股东转由全国社会保障基金理事会持有的本公司国有股，全国社会保障基金理
事会承继原国有股东的禁售义务。
二、本次发行前滚存未分配利润的处理
除进行年度利润分配之外，为兼顾新老股东的利益，在本次发行完毕后，由公司新老股
东共同享有本次公开发行前公司的滚存未分配利润。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险
（一）证券市场周期性变化带来的盈利风险
证券公司经营状况对证券市场长期发展及其短期运行趋势都有较强的依赖性。如果证券
市场行情走弱，证券公司的经纪、承销与保荐、自营和资产管理等业务的经营难度将会增大，
盈利水平可能大幅度下降。证券市场行情受国民经济发展速度、宏观经济政策、行业发展状
况以及投资者心理等诸多因素影响，存在一定的不确定性。因此，证券公司存在因证券市场
波动而导致收入和利润不稳定的风险。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
（二）盈利模式风险
目前我国证券公司的主要收入来源于经纪、承销和自营业务三个领域。盈利模式较为单
一，存在业务同质化现象，导致证券公司之间的竞争压力增大，经营成本上升。对证券市场
高度依赖的盈利模式，导致证券公司过分依赖外部环境和市场行情，自身抵御风险的能力较
弱。一旦资本市场发生重大变化，证券公司的经营状况将受到较大影响。
（三）行业竞争风险
目前我国证券行业呈现证券公司数量偏多、规模过小、竞争过激、资本实力偏弱的格局，
各证券公司之间的竞争日趋激烈。证券公司综合治理结束后，部分证券公司通过兼并收购、
增资扩股、发行上市等方式迅速扩大资本规模，提升竞争能力。
此外，随着各种创新业务品种、模式的推出，商业银行、保险公司和其他非银行金融机
构也在向证券公司传统业务渗透，同证券公司形成了竞争，证券公司面临国内行业竞争加剧
（四）大股东控制风险
截至本招股意向书签署之日，国信集团直接持有本公司股份920,386,562 股，通过控股
子公司山西信托持有本公司股份21,475,687 股，合计持有本公司股份941,862,249 股，占
本公司总股本的47.09%，为本公司的控股股东。在本届董事会12 名董事中，国信集团派
出董事2 名；在本届监事会12 名监事中，国信集团及其控股子公司山西信托派出监事2 名。
国信集团虽为本公司控股股东，但在公司的董事会和监事会中其派出董事和监事数量相对较
国信集团作为本公司控股股东，在符合相关法律法规、《公司章程》及相关实施细则情
况下，可能对本公司重大经营决策、股利分配时间和数额、新证券发行、非职工董事、监事
选举、并购、合资或投资、《公司章程》修改等重大事项施加影响。
四、本公司的商标情况
本公司与控股股东国信集团签署了《商标许可使用协议》，国信集团许可发行人无偿使
用图形商标“ ”；许可期限从协议生效之日起，无限期续延。截至本招股意向书签署之日，山西证券股份有限公司招股意向书摘要
国信集团已单方面承诺：山西证券在未破产、未成为清算或结算程序对象、未停止经营业务
前提下，按照国内相关法律、法规及规定合法使用图形商标“ ”，国信集团将不撤销山西
证券对图形商标“ ”的使用许可。
五、本次发行的国有股转持相关安排
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94
号）和《关于山西证券股份有限公司国有股转持有关问题的批复》（晋财金[2010]31 号），
在本次公开发行上市前，本公司国有股股东将向全国社会保障基金理事会合计转让4,000
万股股份。若本公司实际发行A 股数量低于40,000 万股，则本公司国有股股东应划转给全
国社会保障基金理事会的本公司股份数量按照实际发行股份数量的10%计算。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 1.00 元
发行股数、占发行后总股本的
不超过4 亿股，占发行后总股本的比例不超过16.67%
【】元/股，通过向询价对象初步询价后，综合初步询价结果
和市场情况确定发行价格
【】倍（按询价后确定的每股发行价格除以2009 年度每股收
发行前每股净资产
1.49 元/股（按本公司截至2010 年6 月30 日经审计的归属于
母公司股东权益除以本次发行前总股本计算）
发行后每股净资产
【】元/股（在经审计的按照中国企业会计准则编制的2010
年6 月30 日的财务数据基础上考虑A 股发行募集资金的影
采取网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的
方式或中国证监会认可的其他发行方式
在中国证券登记结算有限责任公司开设A 股股票账户的自然
人、法人及其他机构（中国法律、法规和发行人须遵守的其
他监管要求所禁止认购者除外）
本次发行前股份的流通限制
和锁定安排
1、本公司控股股东国信集团和本公司股东山西信托承诺：“自
发行人股票在证券交易所上市之日起三十六个月内，将不会
转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的
股份，也不由发行人收购该部分股份。”
2、本公司股东太钢集团承诺：“自发行人股票在证券交易所
上市之日起十二个月内，且于2010 年12 月21 日之前，将不
会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
3、本公司股东中信国安承诺：“自发行人股票在证券交易所
上市之日起十二个月内，且于2010 年11 月20 日之前，将不
会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
4、本公司股东海鑫实业承诺：“自发行人股票在证券交易所
上市之日起十二个月内，且于2010 年11 月7 日之前，将不
会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
5、本公司其他股东承诺：“自发行人股票在证券交易所上市
之日起十二个月内，将不会转让或者委托他人管理本公司已
直接和间接持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分山西证券股份有限公司招股意向书摘要
上述股东承诺将严格遵守《公司法》、交易所股票上市规
则及中国证监会审慎监管相关要求等法律、法规及政策规定，
同时根据孰高孰长原则确定持股期限。
承销方式 由联席主承销商牵头组成承销团，采取余额包销方式承销
预计募集资金总额和净额 【】元，扣除发行费用后，募集资金净额【】元
发行费用概算
本次发行费用总额约为【】万元，其中主要包括承销费【】
万元；保荐费【】万元；审计费【】万元；验资费【】万元；
律师费【】万元；发行手续费【】万元等。
拟上市地点： 深圳证券交易所
本招股意向书摘要中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据招股意向书摘要中所
列示的相关单项数据直接相加之和在尾数上略有差异。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
第三节 发行人基本情况
一、公司基本资料
注册中、英文名称
山西证券股份有限公司
SHANXI SECURITIES COMPANY LIMITED
注册资本 人民币20 亿元
法定代表人 侯巍
成立日期 1988年7 月28 日
住所及邮政编码
住所：山西省太原市府西街69 号山西国际贸易中心东塔楼
邮政编码：030002
电话、传真号码
互联网网址 .cn
电子信箱 .cn
二、本公司历史沿革及改制重组情况
本公司系由山西证券有限责任公司整体变更设立，山西证券有限责任公司前身为山西省
证券公司。1988 年7 月，山西省证券公司经人民银行《关于同意设立山西省证券公司的批
复》（银复[ 号）批准成立。
1998 年12 月，经中国证监会核准，山西省证券公司改制为有限责任公司，更名为“山
西证券有限责任公司”，注册资本增至20,000 万元。
2001 年12 月，经中国证监会核准，山西证券有限责任公司与山西省信托投资公司、
太原市信托投资公司、阳泉市信托投资公司、吕梁地区信托投资公司、长治市信托投资公司
等5 家信托公司证券类资产进行重组，注册资本金为102,500 万元。
2006 年7 月，经中国证监会核准，山西证券有限责任公司股东进行了股权转让和增资，
注册资本增至130,380 万元。
2008 年2 月，经中国证监会核准，山西证券有限责任公司以2007 年9 月30 日为基准
日的经审计后净资产为基数折股整体变更为本公司。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
三、公司股本情况
（一）总股本、本次发行的股份及股份流通限制和锁定安排
本公司本次发行前总股本为20 亿股，本次拟发行不超过4 亿股人民币普通股，发行后
总股本为不超过24 亿股。
本公司控股股东国信集团和本公司股东山西信托承诺：“自发行人股票在证券交易所上
市之日起三十六个月内，将不会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的
股份，也不由发行人收购该部分股份。”
本公司股东太钢集团承诺：“自发行人股票在证券交易所上市之日起十二个月内，且于
2010 年12 月21 日之前，将不会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
本公司股东中信国安承诺：“自发行人股票在证券交易所上市之日起十二个月内，且于
2010 年11 月20 日之前，将不会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人
的股份，也不由发行人收购该部分股份。”
本公司股东海鑫实业承诺：“自发行人股票在证券交易所上市之日起十二个月内，且于
2010 年11 月7 日之前，将不会转让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的
股份，也不由发行人收购该部分股份。”
本公司其他股东承诺：“自发行人股票在证券交易所上市之日起十二个月内，将不会转
让或者委托他人管理本公司已直接和间接持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分股
上述股东承诺将严格遵守《公司法》、交易所股票上市规则及中国证监会审慎监管相关
要求等法律、法规及政策规定，同时根据孰高孰长原则确定持股期限。
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［2009］
94 号）和《关于山西证券股份有限公司国有股转持有关问题的批复》（晋财金[2010]31 号），
由本公司国有股东转由全国社会保障基金理事会持有的本公司国有股，全国社会保障基金理
事会承继原国有股东的禁售义务。
（二）本公司股东持股情况
以发行4 亿股计，本次发行前后，本公司发起人股东持股情况如下表所示：山西证券股份有限公司招股意向书摘要
发行前 发行后
持股数量（股） 持股比例（%） 持股数量（股） 持股比例（%）
国信集团（SLS） 920,386,562 46.02 901,244,753 37.55
太钢集团（SLS） 460,193,281 23.01 450,622,376 18.78
山西国电（SLS） 306,795,521 15.34 300,414,918 12.52
海鑫实业 76,698,880 3.84 76,698,880 3.20
中信国安（SLS） 70,562,970 3.53 69,095,431 2.88
山焦集团（SLS） 38,349,440 1.92 37,551,865 1.56
汾酒集团（SLS） 30,679,552 1.53 30,041,492 1.25
省科技基金公司（SLS） 23,009,664 1.15 22,531,119 0.94
山西信托（SLS） 21,475,687 1.07 21,029,045 0.88
吕梁投资公司（SLS） 19,021,322 0.95 18,625,724 0.78
长治资产管理中心（SLS） 17,487,345 0.87 17,123,651 0.71
经贸资产公司（SLS） 15,339,776 0.77 15,020,746 0.63
公众股股东 - - 400,000,000 16.67
全国社会保障基金理事会 - - 40,000,000 1.67
合计 2,000,000,000 100.00 2,400,000,000 100.00
注：SLS 代表State-own Legal-person Shareholder，指国有法人股。根据《山西省财政厅关于对山西证券
股份有限公司国有股权管理方案的批复》（晋财金[2008]9 号）界定上表中各股东所持股份的性质。
（三）本次发行前各股东的关联关系及关联股东各自的持股比例
截至本招股意向书签署之日，本公司股东之间的关联关系为：本公司控股股东国信集团
持有本公司股东山西信托90,700 万元的股权，持股比例为90.7%，为山西信托控股股东，
国信集团与其关联方山西信托合计持有本公司941,862,249 股股份，占本公司总股本的
除上述关联关系外，本公司第三大股东山西国电还持有本公司股东山西信托1,000 万元
的股权，持股比例为1%。
除此之外，本公司其他股东之间不存在股权关系。
四、公司主营业务情况
（一）营业范围及主营业务
本公司从事的主要业务为：证券经纪；证券自营；证券资产管理；证券投资咨询；与证
券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
本公司控股子公司中德证券从事的主要业务为：股票（包括人民币普通股、外资股）和
债券（包括政府债券、公司债券）的承销与保荐；中国证监会批准的其他业务。
本公司控股子公司大华期货从事的主要业务为：商品期货经纪、金融期货经纪。
（二）销售渠道
截至本招股意向书摘要签署之日，本公司共设有55 家证券营业部（其中有2 家新设营
业部已取得设立批复，正在筹建中），公司组建了以证券营业部为载体的营销经理团队，待
政策允许后，根据业务发展的需要组建证券经纪人团队；同时，公司利用合作伙伴的渠道建
立了的外部营销渠道，目前公司已与移动山西分公司、联通山西分公司，以及中国工商银行
股份有限公司等11 家存管银行建立了合作关系，扩大了公司的营销渠道。
（三）行业竞争情况及本公司行业地位
随着综合治理结束、分类监管的实施以及国际化进程的推进，我国证券行业步入了稳定
发展的阶段，证券公司之间的竞争也日益加剧，整体上呈现出行业竞争较为激烈；业务种类
相对单一、存在同质化竞争现象；行业出现分化，部分优质证券公司确立了行业领先地位；
对外开放不断加深，竞争更为激烈等特征。
本公司的竞争优势主要体现在：稳健的经营风格，本公司的经营业绩、核心管理团队、
经纪和自营业务等都保持稳定；良好的成长性及广阔的发展空间，本公司保持较高的净利润
增长率，经纪业务持续稳步增长，投资银行业务跨越式增长，研究业务迅速成长，山西经济
的快速增长为公司各项业务发展提供了广阔空间；富有竞争力的投资银行业务，公司与德意
志银行合资设立了投资银行业务子公司中德证券，在管理经验、专业团队、服务水平、项目
储备等方面逐步建立起竞争优势；显著的成本控制优势，公司通过集约化管理，取得了较为
显著的成本控制优势，成本管理能力在行业内排名前列；审慎并持续优化的风险管理体系，
公司始终将风险防范放在首要位置，不断提升自身的风险管理文化；相对领先的创新意识和
积极进取的精神，公司在在管理模式和业务拓展方面均进行了较多创新，取得了一定的先发
优势；良好的市场声誉与知名度，凭借良好经营业绩和规范管理，本公司得到监管层和行业
的广泛认可，市场影响力不断提升并获得众多荣誉。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
五、本公司资产权属情况
本公司目前所拥有的与本公司业务相关的主要资产情况如下：
（一）本公司自有房产情况
截至本招股意向书签署之日，本公司拥有28 项自有经营用房，面积合计35,686.83 平方
米，具体情况如下：
自有房地产
未取得房产证 已取得房产证
宗数 9 19 28
宗数比例（%） 32.14 67.86 100
面积（㎡） 9,247.23 26,439.60 35,686.83
面积比例（%） 25.91 74.09 100
（二）本公司租赁房产情况
截至本招股意向书签署之日，本公司房产租赁分为总部房屋租赁和各证券营业部房屋租
总部房屋租赁情况经发行人律师核查后，发行人律师认为房屋租赁合法有效。
本公司证券营业部租赁房屋中共28 处房屋的出租方拥有该处房屋的房屋所有权证或受
房屋所有权人委托转租该处房屋，对于该28 处房屋租赁情况发行人律师认为房产租赁合法
此外，本公司证券营业部租赁房屋中共17 处房屋的出租方未提供房屋所有权证或受房
屋所有权人委托转租该处房屋的相关文件。其他14 处房屋的出租方均在租赁协议中或出具
的承诺函中，承诺其虽尚未取得出租房屋的所有权证，但不会因前述因素影响承租方使用出
租房屋，并承诺愿意承担因出租房屋所有权存在瑕疵而可能导致承租方所遭受的相应损失。
其他3 家房屋的出租方出租方虽未提供相关的房屋权属证明，但提供了租赁房屋的土地使用
权证、建设工程规划许可证。根据最高人民法院《关于审理城镇房屋租赁合同纠纷案件具体
应用法律若干问题的解释》的相关规定，出租人取得建设工程规划许可证的，租赁合同合法
（三）大华期货租赁房产情况山西证券股份有限公司招股意向书摘要
截至本招股意向书签署日，本公司控股子公司大华期货无自有房产，共租赁房屋19 项，
面积共计6,738.41 平方米，其中有3 处房屋的出租方尚未取得房屋所有权证，但该3 处房
屋的出租方已与房屋开发商签有《商品房买卖合同》（均已备案），并承诺将承担因出租房屋
所有权存在瑕疵而可能导致承租方遭受的损失。发行人律师认为前述瑕疵不会对大华期货营
业部的日常经营产生影响。除前述房屋外，大华期货其余租赁房屋的出租方均已取得房屋所
有权证或受房屋所有权人委托出租该处房屋，房屋租赁合法有效。
（四）中德证券租赁房产情况
截至本招股意向书签署日，本公司控股子公司中德证券无自有房产，租赁房屋5 项，面
积共计4,476.09 平方米，相关房产权属完善。
（五）本公司土地使用权情况
截至本招股意向书摘要签署之日，本公司的土地使用权情况如下：
序号 土地使用证号 面积(㎡) 坐落 用途 使用权类型 终止日期
并国用（2008）第
179.5 太原市府西街69 号1 幢东
商业用地 出让 2046年9 月1 日
并国用（2008）第
179.5 太原市府西街69 号1 幢东
商业用地 出让 2046年9 月1 日
并国用（2008）第
179.5 太原市府西街69 号1 幢东
商业用地 出让 2046年9 月1 日
并国用（2008）第
179.5 太原市府西街69 号1 幢东
商业用地 出让 2046年9 月1 日
并国用（2008）第
179.5 太原市府西街69 号1 幢东
商业用地 出让 2046年9 月1 日
并国用（2008）第
179.5 太原市府西街69 号1 幢东
商业用地 出让 2046年9 月1 日
吕国用（2008）第
688.993 吕梁市离石区滨河北西路
商业用地 出让 2043年7 月24 日
阳国用（2008）第
262.3 阳泉市城区德胜东街23 号 金融保险 出让 2048年5 月18 日
深房地字第
福田区深南中路中航苑 科技办公 出让 2044年12 月2 日
沪房地杨字（2008）
第016184 号
杨浦区控江街道214 街坊
住宅 出让 2071年10 月21 日山西证券股份有限公司招股意向书摘要
甬国用（2010）
第2403179 号
33.22 江东区惊驾路565 号
办公用地 出让 2046年12 月11 日
甬国用（2010）
第2403176 号
94.27 江东区惊驾路565 号
办公用地 出让 2046年12 月11 日
甬国用（2010）
第2403174 号
95.22 江东区惊驾路565 号
办公用地 出让 2046年12 月11 日
甬国用（2010）
第2403180 号
46.92 江东区惊驾路565 号
办公用地 出让 2046年12 月11 日
（六）本公司的商标情况
本公司目前使用的图形商标为“ ”，该图形商标由本公司控股股东国信集团申请注
册，已取得编号为5612782 的《商标注册证》。国信集团许可发行人无偿使用前述商标；许
可期限从协议生效之日起，持续至被许可商标注册续展之日，同时约定《商标许可使用协议》
的期限应在被许可商标注册续展之时自动续延十年，并自续展有效期限十年届满之后，自动
延续至下一个续展有效期满，依此类推。
2010 年6 月本公司与国信集团重新签署了《商标许可协议》。国信集团许可发行人无偿
使用前述商标；许可期限从协议生效之日起，持续至被许可商标注册续展之日，同时约定《商
标许可协议》的期限应在被许可商标注册续展之时自动续延十年，并自续展有效期限十年届
满之后，自动延续至下一个续展有效期满，依此类推。截至本招股意向书签署之日，上述商
标许可协议在国家工商总局商标局备案的手续正在办理过程中。
（七）本公司持有的业务许可文件
本公司在业务经营过程中，持有的主要业务许可文件见下表：
序号 资格名称 文号 批准单位 批准日期
1 中间介绍业务资格 证监许可[ 号 中国证监会
2 深圳证券交易所会员资格 会员编号：000107 深圳证券交易所
3 代办股份转让业务资格 Z-027 中国证券业协会
4 上海证券交易所会员资格 会员编号：0008 上海证券交易所
5 中国证券业协会会员证 证书号码：0019 中国证券业协会
6 经营证券业务许可证 Z 中国证监会
7 经营外汇业务 SC200826 国家外汇管理局
中国证券登记结算有限责任公
司结算参与人资格
中国结算函字[2006]21 号 登记结算公司
9 开放式证券投资基金代销业务 证监基金字[2003]10 号 中国证监会
10 全国银行间同业拆借市场成员 银复[ 号 中国人民银行
11 网上证券委托业务 证监信息字[2001]3 号 中国证监会 山西证券股份有限公司招股意向书摘要
此外，公司各证券营业部均持有证券经营机构营业许可证。
六、同业竞争和关联交易情况
（一）同业竞争
本公司与国信集团及其控制的其他企业之间不存在同业竞争关系。
此外，为保护发行人及中小股东利益，国信集团已于本公司首次公开发行股票前出具了
《不竞争承诺函》，承诺了避免同业竞争的措施。
（二）关联交易
根据重要性原则，本公司的关联方主要指：本公司的控股股东、持有本公司5%以上股
份的其他股东、国信集团或太钢集团控制的其他企业、本公司的控股子公司、本公司的联营
企业、本公司的关键管理人员及其控制的其他企业。
本公司此处的披露的关联交易包括经常性关联交易和偶发性关联交易。
1、经常性关联交易
（1）代理买卖证券服务
报告期内本公司向关联方提供代理买卖证券服务，并向关联方收取手续费及佣金、支付
利息；此外，本公司还代销汇丰晋信管理的基金及向其出借交易席位。
① 为关联方代理买卖证券款余额 单位：元
12 月31 日
12 月31 日
12 月31 日
山西信托 15,797,180 46,572 11,629,128 75,134,365
山西太钢投资有限公司 36,616,021 48,329,550 - -
上海万方投资管理有限公司 4,953,251 72,711,301 46,919,152 52,377,973
山西晋缘网络技术有限责任公司 - - - 58,000,000
山西国电 6,973,076 4,469,385 2,713 9,827,788
合计 64,339,528 125,556,808 58,550,993 195,340,126
占代理买卖证券款总额的比例 0.77% 1.12% 1.09% 2.30%
注：山西晋缘网络技术有限责任公司系受山西证券有限责任公司前任董事王毅重大影响的关联方，该前任
董事经山西证券有限责任公司于2007 年4 月23 日召开的2006 年年度股东会议选任。由于王毅于2008
年1 月起不再担任本公司董事，山西晋缘网络技术有限责任公司自2008 年1 月起不再作为本公司的关联山西证券股份有限公司招股意向书摘要
② 向关联方收取手续费及佣金 单位：元
2010 年上半年 2009 年度2008 年度 2007 年度
山西信托 416,425 1,306,397 588,816 1,201,908
山西太钢投资有限公司 769,831 1,924,420 - -
上海万方投资管理有限公司 55,653 157,752 40,233 137,610
山西晋缘网络技术有限责任公司 - - - 13,383
山西国电 - 102,802 - -
合计 1,241,909 3,491,371 629,049 1,352,901
占同类收入的比例 0.24% 0.27% 0.10% 0.12%
占当期营业收入的比例 0.21% 0.23% 0.08% 0.08%
③ 向关联方支付利息 单位：元
2010 年上半年 2009 年度2008 年度 2007 年度
山西信托 221,033 575,329 903,147 925,085
山西太钢投资有限公司 70,746 89,066 - -
上海万方投资管理有限公司 23,447 161,404 90,717 126,648
山西晋缘网络技术有限责任公司 - - - 66,188
山西国电 346 3,364 154,460 42,500
合计 315,572 829,163 1,148,324 1,160,421
占同类支出的比例 1.84% 2.43% 2.29% 1.87%
占当期营业支出的比例 0.09% 0.12% 0.28% 0.27%
④ 代理汇丰晋信基金销售 单位：元
12 月31 日
12 月31 日
12 月31 日
应收基金销售手续费 121,822 304,643 88,295 171,675
2010 年上半年 2009 年度 2008 年度 2007 年度
代销开放式基金手续费收入 663,181 2,955,957 1,065,843 3,587,980
占同类收入的比例 13.27% 62.32% 20.24% 18.39%
占当期营业收入的比例 0.11% 0.20% 0.14% 0.21%
⑤ 向汇丰晋信出借交易席位 单位：元
12 月31 日
12 月31 日
12 月31 日
应收出租交易席位手续费 1,188,357 588,668 507,802 272,449山西证券股份有限公司招股意向书摘要
2010 年上半年 2009 年度2008 年度 2007 年度
出租交易席位手续费收入 1,945,273 3,439,799 960,266 1,226,212
占同类收入的比例 27.61% 16.65% 6.33% 42.05%
占当期营业收入的比例 0.33% 0.23% 0.12% 0.07%
本公司关联方山西信托、山西太钢投资有限公司、上海万方投资管理有限公司、山西晋
缘网络技术有限责任公司、山西国电等在本公司开立了证券账户并委托公司代理进行证券交
易。受证券市场波动的影响，为关联方代理买卖证券款余额、向关联方收取手续费及佣金净
收入、向关联方支付利息等的金额在报告期内也有所波动。
另外，本公司向关联方汇丰晋信提供代理基金销售及出借交易席位服务，并收取相应费
上述交易有利于公司日常经营，占公司营业收入及支出的比例较低。报告期内相关交易
均依据政府定价、政府指导价和市场价执行，这些关联交易对公司财务状况、经营业绩未产
生负面影响。
（2）物业管理 单位：元
2010 年上半年 2009 年度2008 年度 2007 年度
向山西国际贸易中心物业管理有限
公司支付物业管理费 1,667,573 2,750,653 1,323,572 1,323,572
占租赁费及物业费用的比例 7.33% 6.32% 6.04% 7.01%
占当期营业支出的比例 0.50% 0.39% 0.32% 0.31%
（3）支付房屋租赁费及机房托管费 单位：元
2010 年上半年 2009 年度 2008 年度 2007 年度
房屋租赁费、物业管理费及机房
托管费 3,774,799 10,661,823 2,996,093 -
占租赁费及物业费用和设备费用
合计的比例 16.60% 18.30% 10.98% -
占当期营业支出的比例 1.13% 1.53% 0.73% -
（4）关键管理人员薪酬 单位：元
2010 年上半年 2009 年度 2008 年度 2007 年度
关键管理人员薪酬 5,140,572 7,075,191 8,710,526 8,921,815
占当期营业支出的比例 1.54% 1.01% 2.12% 2.07%
（5）商标许可山西证券股份有限公司招股意向书摘要
具体参见“第三节 发行人基本情况”的“五、本公司资产权属情况”中的“（六）本公
司的商标情况”。
2、偶发性重大关联交易
（1）向国信集团转让持有的山西国贸股权
2007年，本公司对持有的山西国贸股权投资进行清理。清理期间，山西国贸股权发生
了评估增值，山西证券有限责任公司将转让价格从原定的5,000万元调整为5,201万元。该事
宜已经山西省财政厅《关于山西证券转让山西国贸股权的批复》（晋财金[2008]15号）批准。
国信集团已支付股权转让款项且山西国贸已完成股权转让的工商变更登记手续。
（2）关联方增发承销收入及余股包销损失
本公司于日作为副主承销商与中信证券股份有限公司签署了承销山西太
钢不锈钢股份有限公司公开增发的协议书，目前该协议已履行完毕，公司获得承销收入525
万元，余股包销产生损失1,547万元。
（3）向国信集团处置房产
为了清理本公司非经营性房产，本公司于2008年度将佳泰花园地下停车库出售给国信
集团，该项固定资产评估价值为308.30万元。2008年12月，公司与国信集团签署了转让佳
泰花园地下车库20个停车位的协议书，约定转让价格为评估值308.30万元。相关出售价款
已于2008年度收回。
（4）财务顾问收入
2009年9月，公司关联方山西国电与中德证券签署了《财务顾问协议》，聘用中德证券
担任山西国电2009年至2010年度财务顾问及专项财务顾问。2009年度山西国电向中德证券
支付了财务顾问费用50万元、支付了专项财务顾问费用450万元，合计共500万元。
2009年10月，公司关联方海鑫钢铁集团有限公司与中德证券签署了《常年财务顾问及
并购专项财务顾问聘用协议》，聘用中德证券担任海鑫钢铁集团有限公司日至
日的常年财务顾问及并购专项财务顾问。其中：常年财务顾问费用按照每年
度300万元人民币支付；专项财务顾问费用按照交易金额的3%收取（最低不少于250万美元，
最高不超过400万美元）。2009年度海鑫钢铁集团有限公司向中德证券支付常年财务顾问费山西证券股份有限公司招股意向书摘要
用200万元、支付专项财务顾问费用600万元，合计共800万元。
2010年5月，国信集团与公司签署《财务顾问协议》，聘用山西证券担任国信集团全资
子公司山西国贸重组上市的财务顾问。财务顾问费用为人民币1,000万元，根据交易进展情
况分8期收取。截至日，国信集团向山西证券支付了财务顾问费用200万元。
公司于日召开的2009年度股东大会上，经与会非关联股东审议和表决，通过
《关于公司正在执行的关联交易及2010年日常关联交易的议案》，批准了上述关联交易。关
联股东对此予以回避表决。
2010年5月，公司与山西信托签署《财务顾问协议》，协议约定：鉴于山西信托与山西
同德化工股份有限公司有长期的合作关系，在公司承揽项目的过程中发挥了积极作用，公司
聘任山西信托作为其财务顾问，为同德化工改制并首次公开发行股票上市过程中的工作提供
财务顾问服务。财务顾问费用为人民币600万元。截至日，公司已经向山西信
托支付了财务顾问费用600万元。根据公司《关联交易管理制度》，上述关联交易应由公司
董事长批准后方可实施。公司董事长张广慧已于2010年2月批准了上述关联交易。
（三）报告期内关联交易对本公司财务状况和经营成果的影响
本公司报告期内发生的经常性关联交易均为公司正常经营所需，且根据统计，此类关联
交易金额较小，占当期同类型交易的比重很少，因此不会对本公司财务状况及经营成果产生
重大影响。
本公司报告期内发生的偶发性关联交易均已履行完毕。上述偶发性重大关联交易是本公
司根据业务经营需要或监管部门综合治理要求所进行，相关关联交易有利于公司经营。
（四）独立董事对本公司关联交易的评价意见
本公司独立董事于2010 年7 月23 日在本公司第一届董事会第十二次会议上对本公司
关联交易相关制度及报告期内的关联交易进行了评价，认为：“《山西证券股份有限公司章程》
关于关联交易的相关规定及《山西证券股份有限公司关联交易管理制度》符合现行法律、法
规及规定。山西证券2007 年1 月1 日起至本意见出具日期间发生、审议的关联交易价格公
允合理、履行了法定及公司章程规定的批准程序，没有损害非关联股东的利益，符合公司及
全体股东的最大利益。”山西证券股份有限公司招股意向书摘要
七、董事、监事及高级管理人员
截至本招股意向书摘要签署之日，本公司董事、监事及高级管理人员情况如下
任职期间 兼职 简要经历
2009 年度领
取薪酬额(元)
国信集团总经理，山
西国贸副董事长，大
华期货董事长，中德
证券监事长
曾任山西省信托投资公司国
际金融处处长；国信集团总
经理、党委副书记
未在本公司
杨小勇 董事 男 47
国信集团党委书记，
山西信托副董事长，
汇丰晋信基金管理有
限公司董事长
曾任山西省信托投资公司党
组成员、副总经理；国信集
团党委委员、副总经理、纪
委书记；山西信托副董事长；
国信集团党委书记
大华期货董事、中德
证券董事长
曾任山西省信托投资公司证
券业务部投资银行部经理，
南宫证券营业部经理
周宜洲 董事 男 52
太钢集团总会计师
曾任太原钢铁公司成本科科
长和副处长；太原钢铁（集
团）有限公司总会计师兼财
常小刚 董事 男 47
山西国电董事长、总
经理，山西通宝能源
股份有限公司董事
长，山西金融租赁有
限公司董事长，山西
地方电力股份有限公
司董事长，山西国际
电力资产管理有限公
曾任山西省委办公厅正处级
秘书；山西省经济建设投资
公司副总经理；山西通宝能
源股份有限公司董事长、总
经理；山西省地方电力公司
董事、党组成员、副总经理、
总经理；山西国际电力集团
有限公司董事长、党委书记、
李兆会 董事 男 29
海鑫实业董事长，海
鑫钢铁集团有限公司
曾任海鑫钢铁集团有限公司
总经理、董事长；海鑫实业
总经理、董事长第九届山西
省青联副主席；第十一届全
国政协委员
孙 璐 董事 男 36
中信国安信息产业股
份有限公司副总经理
曾任华夏证券公司东四营业
部投资部经理；中信国安有
限公司总经理助理；中信国
安信息产业股份有限公司副
总经理、董事、总经理。
曾任山西财经学院《山西财
经学院学报》主编、经学院
院长，兼学术委员会、学位
100,000山西证券股份有限公司招股意向书摘要
任职期间 兼职 简要经历
2009 年度领
取薪酬额(元)
委员会、教材编审委员会主
任；山西财经大学党委书记
曾任中国人民大学财政金融
学院副院长，金融证券研究
所所长，中国人民大学学术
委员会委员，校长助理、研
究生院常务副院长
曾任中国人民银行金融研究
所副所长，政策研究室副主
任（主持工作）；非银行金融
机构监管司司长；中国证监
会交易部主任兼信息部主
任；深圳证券交易所总经理；
国务院发展研究中心金融研
究所所长；中国人民大学兼
职教授；中国金融学会常务
曾任冶金工业部经调司处
长；中蓝特会计师事务所副
总经理；中喜会计师事务所
副总经理；中瑞岳华会计师
事务所高级合伙人
大华期货董事、总经
曾任山西证券有限责任公司
业务总部副总经理、副总监，
网络交易部总经理，经纪业
务总部总经理；智信网络董
事长兼总经理
山焦集团董事、总会
计师，山西焦化股份
有限公司董事，承德
新新钒钛股份有限公
曾任山焦集团财务处处长、
总会计师、董事；山西焦化
股份有限公司董事
马便月 监事 女 58
曾任职于山西省财政厅预算
处；山西省信托投资公司计
划财务处处长、信托总部经
理，副总经理；国信集团风
险控制总监
高 明 监事 男 47
汾酒集团财务部主
任，副总会计师
汾酒集团财务部主任、副总
会计师；山西杏花村汾酒厂
股份有限公司财务处处长
郭江明 监事 男 61 中
省科技基金公司总经
曾任山西省科委工业处副处
长；省科技基金公司副总经
30,000山西证券股份有限公司招股意向书摘要
任职期间 兼职 简要经历
2009 年度领
取薪酬额(元)
国 理、总经理；
李永清 监事 男 55
山西信托副总经理，
山西国贸总经理
曾任山西光信物业有限公司
总会计师、房地产部副经理、
投资实业总部总监理；山西
信托副总经理
张福荣 监事 男 58
吕梁投资公司副总经
曾任人民银行山西省临县支
行副股长；中国农业银行山
西省临县支行副股长、副行
长；山西省临县信用联社主
任；吕梁地区信托投资公司
离石营业部副经理；吕梁市
投资管理公司副经理
万河斌 监事 男 54
长治资产管理中心主
曾任职于长治市财政局、长
治市信托投资公司；长治资
产管理中心主任
王志刚 监事 男 53
经贸资产公司总经理
曾任太原市食品饮料厂车间
主任、科长、主任工程师、
副厂长；经贸资产公司资产
处处长、业务四处处长、总
曾任山西证券有限责任公司
综合管理部总经理、西安营
业部总经理（兼）、人力资源
部总监、稽核考核部总经理
山西省信托投资公司证券总
部经营部副经理、证券总部
经营部监理；山西证券有限
责任公司资产经营部副总经
理、总经理、人力资源部总
山西省信托投资公司证券部
经理；山西证券有限责任公
司坞城路营业部总经理、风
险控制部总经理
曾任山西省信托投资公司证
券总部研究部副经理；山西
证券有限责任公司研究发展
部副总经理、总经理、研究
曾任山西省信托投资公司证
券业务部南宫证券营业部副
933,855山西证券股份有限公司招股意向书摘要
任职期间 兼职 简要经历
2009 年度领
取薪酬额(元)
国 经理、上海证券营业部经理、
证券业务总部常务副总经
理、证券总部总经理；山西
证券有限责任公司党委委
员、副总经理
曾任山西省人民政府办公厅
经济一处、秘书二处秘书、
主任科员、副处长、正处调
董事、副总经理
曾任山西证券有限责任公司
总经理助理、投资银行总部
总经理、党委委员
(1 月至8 月)
曾任山西证券有限责任公司
朔州业务部总经理、研究发
展部总经理、离石营业部总
经理、法规部总经理、总经
理助理兼风控部总经理、党
曾任山西省信托投资公司证
券交易部负责人、大营盘营
业部总经理、证券总部机构
部、投资咨询部总经理；山
西省信托派出太原市信托投
资公司证券部总监理；山西
证券有限责任公司经纪管理
部总经理、北京营业部总经
理、党委委员
中德证券董事、大华
曾任山西省信托投资公司上
海证券部财务经理、山西省
信托投资公司证券总部清算
部副总经理、山西证券有限
责任公司资产管理部资产管
理业务副总兼总监理、山西
证券有限责任公司及本公司
计划财务部总经理
曾任山西卓根电力发展集团
公司副总经理、山西证券有
限责任公司资产管理部副总
经理、山西证券有限责任公
司资产管理太原部副总经理
总监、山西证券有限责任公
司及本公司综合管理部（董
491,250山西证券股份有限公司招股意向书摘要
任职期间 兼职 简要经历
2009 年度领
取薪酬额(元)
事会办公室）总经理；
注1：夏斌先生于2008 年1 月31 日创立大会暨2008 年第一次股东大会选举为本公司独立董事。根据监
管部门对证券公司董事、监事、高级管理人员的相关规定，由于进行独立董事资格申报，夏斌先生于2008
年12 月1 日至2009 年2 月25 日未履行独立董事职责。
注2：张晋先生待取得中国证监会核准的任职资格后正式履行监事会主席职责。
注3：本公司2009 年度股东大会选举焦杨先生担任公司监事，待焦杨先生取得证券公司监事任职资格以后
免去李永清先生公司监事职务。
本公司董事、监事和高级管理人员及其近亲属持有本公司股份的情况如下：
截至本招股意向书
12 月31 日
12 月31 日
12 月31 日
间接持股数
数（万股）
数（万股）
数（万股）
李兆会 董事 7,669.89 3.84 7,669.89 3.84 7,669.89 3.84 7,669.89 3.84
注：李兆会董事持有闻喜惠天实业有限公司90%的股权，闻喜惠天实业有限公司持有海鑫钢铁集团有限公
司89.3%的股权，海鑫钢铁集团有限公司持有海鑫实业90.93%的股权，海鑫实业为本公司股东，持有本
公司3.84%的股权，因此李兆会董事通过间接控股本公司股东海鑫实业间接持有本公司3.84%的股权。
李兆会董事间接持有的本公司股份不存在质押或冻结情况。报告期内，除李兆会董事间
接持有本公司的股份外，本公司董事、监事和高级管理人员及其近亲属不存在直接或间接持
有公司股份的情况。不存在与本公司的其他利益关系。
八、发行人控股股东情况
国信集团成立于1986 年4 月21 日，主营业务为：投资业务，资产委托管理业务，资
产重组、购并业务，公司理财，财务顾问及咨询业务，房地产投资业务，代理财产管理业务，
高新技术的开发及推广。
截至2010 年6 月30 日，国信集团总资产为1,380,998.74 万元，净资产为527,234.96
万元，2009 年度净利润为25,731.58 万元。
国信集团本次发行前持有本公司920,386,562 股，占比46.02%。
九、财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）简要财务报表山西证券股份有限公司招股意向书摘要
1、合并资产负债表 单位：元
12 月31 日
12 月31 日
12 月31 日
货币资金 8,979,491,288 12,734,755,223 6,891,999,390 7,212,345,462
其中：客户资金存款 7,680,921,394 10,477,337,851 4,951,296,899 7,041,423,094
结算备付金 360,938,510 883,045,933 498,797,432 2,449,396,073
其中：客户备付金 335,823,961 442,026,377 359,991,815 1,347,444,076
交易性金融资产 135,799,795 155,426,892 - 145,004,006
买入返售金融资产 1,150,000,000 - - -
应收利息 5,960,173 6,539,881 3,661,361 5,596,526
存出保证金 419,680,961 274,106,122 95,862,199 654,090,886
可供出售金融资产 246,982,317 316,158,413 271,014 197,315,704
长期股权投资 3,272,000 3,272,000 3,272,000 3,272,000
固定资产 329,418,348 310,058,340 241,877,351 276,187,221
在建工程 435,188 7,809,089 - -
无形资产 31,103,364 32,802,494 25,179,800 23,118,275
其中：交易席位费 10,622,338 10,622,338 10,022,338 10,022,338
商誉 53,422,816 53,422,816 53,422,816 53,422,816
递延所得税资产 29,968,124 31,602,911 12,220,687 13,013,889
其他资产 110,278,035 84,578,513 72,222,030 54,564,739
资产总计 11,856,750,919 14,893,578,627 7,898,786,080 11,087,327,597
衍生金融负债 - - - 86,336,000
代理买卖证券款 8,408,237,659 11,179,737,705 5,392,379,427 8,502,059,273
应付职工薪酬 38,319,839 100,516,995 16,234,795 8,190,022
应交税费 14,359,191 100,634,612 18,795,872 152,112,363
应付利息 797,654 1,395,315 722,594 1,939,559
预计负债 - - 19,200,000 9,200,000
递延所得税负债 12,485,867 19,037,718 47,056 54,270,360
其他负债 59,647,459 50,646,114 23,798,199 42,246,414
负债合计 8,533,847,669 11,451,968,459 5,471,177,943 8,856,353,991
股本 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 1,303,800,000
资本公积 37,457,602 56,748,982 141,167 57,814,758
盈余公积 105,168,960 105,168,960 43,901,697 18,960,171山西证券股份有限公司招股意向书摘要
一般风险准备 105,168,960 105,168,960 43,901,697 20,576,876
交易风险准备 105,168,960 105,168,960 43,901,697 16,265,168
未分配利润/(累计亏损) 626,724,674 720,664,216 286,536,694 795,680,155
归属于母公司股东权益合计 2,979,689,156 3,092,920,078 2,418,382,952 2,213,097,128
少数股东权益 343,214,094 348,690,090 9,225,185 17,876,478
股东权益合计 3,322,903,250 3,441,610,168 2,427,608,137 2,230,973,606
负债及股东权益总计 11,856,750,919 14,893,578,627 7,898,786,080 11,087,327,597
2、合并利润表 单位：元
2010年上半年 2009 年度 2008 年度 2007 年度
营业收入 598,151,016 1,511,786,650 789,818,237 1,744,383,208
手续费及佣金净收入 505,302,388 1,314,818,378 665,869,286 1,087,052,615
其中：代理买卖证券业务净收入 390,299,051 1,175,246,455 622,833,834 1,011,095,150
证券承销业务净收入 88,449,313 55,309,725 25,566,164 58,245,727
期货交易手续费净收入 14,340,033 17,361,315 11,508,284 3,141,738
保荐业务服务净收入 7,400,000 3,800,000 7,500,000 15,200,000
财务顾问服务净收入 3,590,000 63,100,883 4,081,448 870,000
受托客户资产管理业务净收入 1,223,991 - - -
投资咨询服务净收入 - - -5,620,444 -1,500,000
利息净收入 58,297,165 113,726,883 83,386,756 61,792,674
投资收益 34,735,668 65,401,460 182,050,387 449,120,766
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 - - - 4,845,941
公允价值变动损益 -1,707,974 485,563 -143,467,058 143,548,717
汇兑损失 -110,591 14,440,885 -1,095,826 -1,073,867
其他业务收入 1,634,360 2,913,481 3,074,692 3,942,303
营业支出 334,411,386 698,927,233 411,786,414 431,130,482
营业税金及附加 30,117,453 76,466,309 48,569,031 84,246,651
业务及管理费 303,863,369 639,645,714 362,647,055 328,833,507
资产减值损失/（转回） -286,438 -18,052,855 -25,005 18,008,524
其他业务成本 717,002 868,065 595,333 41,800
营业利润 263,739,630 812,859,417 378,031,823 1,313,252,726
加：营业外收入 1,437,881 21,875,424 7,823,275 14,205,822
减：营业外支出 332,648 -8,848,951 21,680,106 15,340,629
利润总额 264,844,863 843,583,792 364,174,992 1,312,117,919
减：所得税费用 64,260,401 219,189,576 87,370,841 477,487,237
净利润 200,584,462 624,394,216 276,804,151 834,630,682山西证券股份有限公司招股意向书摘要
其中：归属于母公司股东的净利润 206,060,458 618,652,296 276,772,757 834,674,955
少数股东收益 -5,475,996 5,741,920 31,394 -44,273
其他综合收益 -19,291,380 56,607,815 -55,069,620 35,171,565
综合收益总额 181,293,082 681,002,031 221,734,531 869,802,247
其中：归属于母公司股东的综合收益总额 186,769,078 675,260,111 221,703,137 869,846,520
归属于少数股东的综合收益总额 -5,475,996 5,741,920 31,394 -44,273
3、合并现金流量表 单位：元
2010 年上半年 2009 年度 2008 年度 2007 年度
一、经营活动产生的现金流量
处置交易性及可供出售金融资产净增加额 96,109,048 - 220,869,864 550,925,814
收取利息、手续费及佣金的现金 627,885,319 1,584,374,768 876,685,550 1,343,765,374
收到的其他与经营活动有关的现金 1,634,360 5,830,063,662 599,216,732 5,130,910,435
经营活动现金流入小计 725,628,727 7,414,438,430 1,696,772,146 7,025,601,623
买入交易性及可供出售金融资产净减少额 - 330,058,342 - -
支付利息、手续费及佣金的现金 74,555,150 159,442,895 134,405,100 198,166,826
买入返售金融资产业务资金净减少额 1,150,000,000 - - -
支付给职工以及为职工支付的现金 224,812,223 283,750,711 179,722,594 159,095,945
支付的各项税费 180,281,531 237,079,957 307,603,179 378,445,449
支付其他与经营活动有关的现金 3,031,306,164 393,178,244 3,304,284,454 719,695,565
经营活动现金流出小计 4,660,955,068 1,403,510,149 3,926,015,327 1,455,403,785
经营活动产生的现金流量净额 -3,935,326,341 6,010,928,281 -2,229,243,181 5,570,197,838
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金 - - - 52,010,000
取得投资收益收到的现金 8,341,491 4,345,604 - 8,450
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
收到的现金净额 27,521 599,099 35,129,779 29,527,257
取得子公司及其他经营单位收到的现金净
额 - - - 26,570,719
收到其他与投资活动有关的现金 765,764,766 50,000,000 - -
投资活动现金流入小计 774,133,778 54,944,703 35,129,779 108,116,426
投资支付的现金 - - 25,100,000 -
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
支付的现金 50,303,438 136,309,535 50,635,485 49,887,186
支付其他与投资活动有关的现金 737,182,998 765,764,766 50,000,000 -
投资活动现金流出小计 787,486,436 902,074,301 125,735,485 49,887,186
投资活动产生的现金流量净额 -13,352,658 -847,129,598 -90,605,706 58,229,240山西证券股份有限公司招股意向书摘要
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金 - 333,000,000 - -
其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金 - 333,000,000 - -
筹资活动现金流入小计 - 333,000,000 - -
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 300,000,000 - - -
筹资活动现金流出小计 300,000,000 - - -
筹资活动产生的现金流量净额 -300,000,000 333,000,000 - -
四、汇率变动对现金的影响额 -110,591 14,440,885 -1,095,826 -1,073,867
五、现金净增加额 -4,248,789,590 5,511,239,568 -2,320,944,713 5,627,353,211
六、期初现金余额 12,852,036,390 7,340,796,822 9,661,741,535 4,034,388,324
七、期末现金余额 8,603,246,800 12,852,036,390 7,340,796,822 9,661,741,535
4、母公司资产负债表 单位：元
12 月31 日
12 月31 日
12 月31 日
货币资金 7,756,427,152 11,409,473,001 6,763,754,122 7,152,314,488
其中：客户资金存款 7,511,960,264 10,337,559,653 4,878,242,164 7,032,506,353
结算备付金 360,938,510 883,045,933 498,797,432 2,449,396,073
其中：客户备付金 335,823,961 442,026,377 359,991,814 1,347,444,076
交易性金融资产 118,376,090 155,325,802 - 145,004,006
买入返售金融资产 1,150,000,000 - - -
应收利息 3,178,603 4,543,749 3,589,842 5,596,526
存出保证金 106,419,934 121,268,393 41,242,025 614,086,399
可供出售金融资产 246,982,317 316,158,413 271,014 197,315,704
长期股权投资 803,872,000 803,872,000 86,872,000 41,772,000
固定资产 308,912,894 299,859,453 236,696,412 272,689,945
无形资产 27,179,222 28,953,612 23,764,008 21,805,683
其中：交易席位费 10,022,338 10,022,338 10,022,338 10,022,338
商誉 49,096,844 49,096,844 49,096,844 49,096,844
递延所得税资产 3,948,163 12,137,004 12,220,687 13,013,889
其他资产 97,665,275 87,465,982 68,076,910 63,988,786
资产总计 11,032,997,004 14,171,200,186 7,784,381,296 11,026,080,343
衍生金融负债 - - - 86,336,000
代理买卖证券款 7,946,988,044 10,894,871,829 5,272,204,569 8,459,138,096山西证券股份有限公司招股意向书摘要
应付职工薪酬 12,403,453 41,628,520 16,142,315 8,128,069
应交税费 11,746,505 70,942,127 18,588,314 152,054,658
应付利息 797,654 1,395,315 722,594 1,939,559
预计负债 - - 19,200,000 9,200,000
递延所得税负债 12,485,867 19,037,718 47,056 54,270,360
其他负债 44,591,215 39,563,542 22,995,761 41,828,587
负债合计 8,029,012,738 11,067,439,051 5,349,900,609 8,812,895,329
股本 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 1,303,800,000
资本公积 38,965,404 58,256,784 1,648,969 57,814,758
盈余公积 105,168,960 105,168,960 43,901,697 18,960,171
一般风险准备 105,168,960 105,168,960 43,901,697 20,576,876
交易风险准备 105,168,960 105,168,960 43,901,697 16,265,168
未分配利润/(累计亏损) 649,511,982 729,997,471 301,126,627 795,768,041
股东权益合计 3,003,984,266 3,103,761,135 2,434,480,687 2,213,185,014
负债及股东权益总计 11,032,997,004 14,171,200,186 7,784,381,296 11,026,080,343
5、母公司利润表 单位：元
2010 年上半年2009 年度 2008 年度 2007 年度
营业收入 526,906,836 1,368,562,011 776,038,831 1,739,838,277
手续费及佣金净收入 443,994,510 1,196,500,405 654,365,871 1,083,399,612
其中： 代理买卖证券业务净收入 390,299,051 1,175,246,455 622,838,703 1,010,583,885
证券承销业务净收入 49,531,468 14,503,950 25,566,164 58,245,727
保荐业务服务净收入 - 2,800,000 7,500,000 15,200,000
财务顾问服务净收入 2,940,000 3,950,000 4,081,448 870,000
受托客户资产管理业务净
收入 1,223,991 - - -
投资咨询服务净收入 - - -5,620,444 -1,500,000
利息净收入 46,956,831 103,233,508 82,260,267 61,424,792
投资收益 35,918,125 64,608,467 180,900,884 448,596,720
其中： 对联营企业的投资收益 - - - 4,845,941
公允价值变动收益/(损失) -1,125,479 485,563 -143,467,058 143,548,717
汇兑损失 -110,591 -18,164 -1,095,826 -1,073,867
其他业务收入 1,273,440 3,752,232 3,074,693 3,942,303
营业支出 238,188,317 551,053,223 393,699,949 426,380,733
营业税金及附加 26,849,978 70,348,484 47,820,354 84,014,181山西证券股份有限公司招股意向书摘要
业务及管理费 211,624,777 498,757,594 345,894,058 324,316,228
资产减值损失/(转回) -286,438 -18,052,855 -25,005 18,008,524
其他业务成本 - - 10,542 41,800
营业利润 288,718,519 817,508,788 382,338,882 1,313,457,544
加： 营业外收入 1,519,748 1,369,016 2,776,892 14,105,122
减： 营业外支出 329,195 -8,848,951 21,449,078 15,312,588
利润总额 289,909,072 827,726,755 363,666,696 1,312,250,078
减： 所得税费用 70,394,561 215,054,122 87,301,403 477,487,237
净利润 219,514,511 612,672,633 276,365,293 834,762,841
其他综合收益/(损失) -19,291,380 56,607,815 -55,069,620 35,171,565
综合收益总额 200,223,131 669,280,448 221,295,673 869,934,406
6、母公司现金流量表 单位：元
2010 年上半年 2009 年 2008 年 2007 年
一、经营活动产生的现金流量
处置交易性及可供出售金融资产净增加额 115,196,615 - 219,720,362 550,401,768
收取利息、手续费及佣金的现金 565,554,154 1,449,173,225 864,690,655 1,335,280,932
收到的其他与经营活动有关的现金 16,818,427 5,645,070,848 576,057,329 5,149,210,275
经营活动现金流入小计 697,569,196 7,094,244,073 1,660,468,346 7,034,892,975
买入交易性及可供出售金融资产净减少额 - 330,649,155 - -
买入返售金融资产业务资金净减少额 1,150,000,000 - - -
支付利息、手续费及佣金的现金 72,645,210 159,675,240 134,400,031 193,703,269
支付给职工以及为职工支付的现金 118,082,846 240,952,930 174,595,545 158,378,938
支付的各项税费 149,514,496 234,897,214 306,837,965 378,196,826
支付其他与经营活动有关的现金 3,052,125,618 265,253,441 3,347,821,394 727,367,070
经营活动现金流出小计 4,542,368,170 1,231,427,980 3,963,654,935 1,457,646,103
经营活动产生的现金流量净额 -3,844,798,974 5,862,816,093 -2,303,186,589 5,577,246,872
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金 - - - 52,010,000
取得投资收益收到的现金 14,204 88,084 - 8,450
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收
到的现金净额 627,519 599,099 35,119,529 24,734,701
收到其他与投资活动有关的现金 14,625,516 - - -
投资活动现金流入小计 15,267,239 687,183 35,119,529 76,753,151
投资支付的现金 - 717,000,000 25,100,000 -
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
付的现金净额 30,885,430 116,517,732 44,896,121 45,703,919山西证券股份有限公司招股意向书摘要
支付其他与投资活动有关的现金 14,559,748 14,625,516 - 39,900,000
投资活动现金流出小计 45,445,178 848,143,248 69,996,121 85,603,919
投资活动产生的现金流量净额 -30,177,939 -847,456,065 -34,876,592 -8,850,768
三、筹资活动产生的现金流量 - - -
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 300,000,000 - - -
其中：子公司分配给少数股东的股利、利润 - - - -
筹资活动现金流出小计 300,000,000 - - -
筹资活动产生的现金流量净额 -300,000,000 - - -
四、汇率变动对现金的影响额 -110,591 -18,164 -1,095,826 -1,073,867
五、现金净增加额 -4,175,087,504 5,015,341,864 -2,339,159,007 5,567,322,237
六、年初现金余额 12,277,893,418 7,262,551,554 9,601,710,561 4,034,388,324
七、年末现金余额 8,102,805,914 12,277,893,418 7,262,551,554 9,601,710,561
（二）主要财务和监管指标
1、主要财务指标
主要财务指标 2010年6 月30 日 2009 年 2008 年 2007 年
资产负债率（%） 3.64 7.33 3.14 13.70
自营证券比率（%） 7.96 13.70 0.01 15.32
长期投资比率（%） 0.10 0.10 0.13 0.15
固定资本比率（%） 9.93 9.24 9.96 12.38
营业费用率（%） 50.80 42.31 45.92 18.85
每股经营活动产生的现金流量（元） -1.97 3.01 -1.11 4.27
每股净现金流量（元） -2.12 2.76 -1.16 4.32
无形资产占净资产比例（%） 0.90 0.92 0.99 1.00
2、收益率和每股收益指标 单位：元
每股收益（元）
报告期利润
净资产收益率
截至2010 年6 归属于公司普通股股东的净利润 6.68% 0.10 0.10
月30 日止6 个
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润 6.64% 0.10 0.10
2009 年度 归属于公司普通股股东的净利润 22.60% 0.31 0.31
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润 21.44% 0.29 0.29
2008 年度 归属于公司普通股股东的净利润 12.04% 0.14 0.14
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润 12.50% 0.14 0.14山西证券股份有限公司招股意向书摘要
2007 年度 归属于公司普通股股东的净利润 46.94% 0.64 0.64
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润 46.00% 0.63 0.63
3、主要监管指标（母公司口径）
单位：万元
项 目 2010 年6 月30 日 预警标准 监管标准
净资本 165,774.82 24,000 20,000
净资产 300,398.43 - -
净资本/各项风险资本准备之和 295.51% 120% 100%
净资本/净资产 55.18% 48% 40%
净资本/负债 2,021.04% 9.6% 8%
净资产/负债 3,662.29% 24% 20%
自营权益类证券及证券衍生品/净资本 14.90% 80% 100%
自营固定收益类证券/净资本 7.18% 400% 500%
持有一种权益类证券的成本与净资本的比例前五名
其中：1 仁和药业 4.29% 24% 30%
2 新中基 1.14% 24% 30%
3 万里扬 0.71% 24% 30%
4 昊华能源 0.69% 24% 30%
5 长江润发 0.44% 24% 30%
持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例前五名
其中：1 仁和药业 2.14% 4% 5%
2 新中基 0.41% 4% 5%
3 长江润发 0.35% 4% 5%
4 万里扬 0.23% 4% 5%
5 尤夫股份 0.15% 4% 5%
对单一客户融资规模与净资本的比例前五名 无
对单一客户融券规模与净资本的比例前五名 无
接受单只担保股票市值与该股票总市值比例前五名 无
注：2010 年6 月30 日监管指标值按照《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》（证监会公告[2008]29
号）以及《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》（证监会公告[2008]28 号）编制。
单位：万元
项 目 2009 年12 月31 日 预警标准 监管标准
净资本 174,371.79 24,000 20,000
净资产 310,376.11 - -
净资本/各项风险资本准备之和 310.5% 120% 100%山西证券股份有限公司招股意向书摘要
净资本/净资产 56.2% 48% 40%
净资本/负债 1,010.5% 9.6% 8%
净资产/负债 1,798.6% 24% 20%
自营权益类证券及证券衍生品/净资本 27.04% 80% 100%
自营固定收益类证券/净资本 400% 500%
持有一种权益类证券的成本与净资本的比例前五名
其中：1 仁和药业 4.1% 24% 30%
2 中国重工 2.0% 24% 30%
3 中国联通 1.9% 24% 30%
4 中国北车 1.5% 24% 30%
5 新疆城建 1.5% 24% 30%
持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例前五名
其中：1 仁和药业 2.1% 4% 5%
2 新疆城建 1.1% 4% 5%
3 央企ETF 0.4% 4% 5%
4 大禹节水 0.2% 4% 5%
5 上海佳豪 0.1% 4% 5%
对单一客户融资规模与净资本的比例前五名 无
对单一客户融券规模与净资本的比例前五名 无
接受单只担保股票市值与该股票总市值比例前五名 无
注：2009 年12 月31 日监管指标值按照《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》（证监会公告[2008]29
号）以及《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》（证监会公告[2008]28 号）编制。
单位：万元
项 目 2008 年12 月31 日 预警标准 监管标准
净资本 196,041.94 24,000 20,000
净资产 243,448.07 - -
净资本/各项风险资本准备之和 651.7% 120% 100%
净资本/净资产 80.5% 48% 40%
净资本/负债 2,523.2% 9.6% 8%
净资产/负债 3,133.3% 24% 20%
自营权益类证券及证券衍生品/净资本 0.01% 80% 100%
自营固定收益类证券/净资本 0.00% 400% 500%
持有一种权益类证券的成本与净资本的比例前五名
其中：1 城投控股 0.004% 24% 30%
2 - 24% 30%
3 - 24% 30%山西证券股份有限公司招股意向书摘要
4 - 24% 30%
5 - 24% 30%
持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例前五名
其中：1 城投控股 0.001% 4% 5%
对单一客户融资规模与净资本的比例前五名 无
对单一客户融券规模与净资本的比例前五名 无
接受单只担保股票市值与该股票总市值比例前五名 无
注：2008 年12 月31 日监管指标值按照《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》（证监会公告[2008]29
号）以及《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》（证监会公告[2008]28 号）编制。
单位：万元
项 目 2007年12 月31 日 预警标准 监管标准
净资本 178,654.08 24,000 20,000
净资产 221,318.50 - -
净资本/各项风险准备之和 958.5% 120% 100%
净资本/净资产 80.7% 48% 40%
净资本/负债 505.0% 9.6% 8%
净资产/负债 625.6% 24% 20%
净资本/营业部家数 6,380.50 600 500
自营股票规模/净资本 13.5% 80% 100%
证券自营业务规模/净资本 15.0% 160% 200%
营运风险准备 1,720.08 - -
经纪业务风险准备 16,918.28 - -
证券自营业务风险准备 - - -
证券承销业务风险准备 - - -
证券资产管理业务风险准备 - - -
融资融券业务风险准备 - - -
持有一种非债券类证券的成本与净资本的比例前五名的
其中：1 中国神华 3.6% 24% 30%
2 中国石油 2.3% 24% 30%
3 建设银行 1.1% 24% 30%
4 中海集运 0.7% 24% 30%山西证券股份有限公司招股意向书摘要
5 南风化工 0.7% 24% 30%
持有一种证券的市值与该证券总市值的比例前五名的证
其中：1 南风化工 0.2% 4% 5%
2 50ETF 0.1% 4% 5%
3 江特电机 0.1% 4% 5%
4 广陆数测 0.1% 4% 5%
5 基金开元 0.1% 4% 5%
对单一客户融资规模与净资本的比例前五名 无
对单一客户融券规模与净资本的比例前五名 无
接受单只担保股票市值与该股票总市值比例前五名 无
注：2007 年12 月31 日监管指标值根据《关于调整证券公司净资本计算标准的通知》(证监机构字[
号)和《证券公司风险控制指标管理办法》(中国证券监督管理委员会34 号令)规定的净资本及风险控制指标
计算规则编制。
（三）管理层对公司财务状况和经营成果的讨论与分析
1、资产负债表重要项目分析
（1）资产结构变动分析
本公司截至2007 年12 月31 日、2008 年12 月31 日、2009 年12 月31 日及2010
年6 月30 日的总资产分别为1,108,732.76 万元、789,878.61 万元、1,489,357.86 万元和
1,185,675.09 万元。报告期内公司自有资产以货币资金为主，固定资产等长期资产占比较
低，资产的安全性高，流动性强。
扣除代理买卖证券款后，公司截至2007 年12 月31 日、2008 年12 月31 日、2009
年12 月31 日及2010 年6 月30 日的总资产分别为258,526.83 万元、250,640.67 万元、
371,384.09 万元和344,851.33 万元。其中2007 年末总资产同比增长了87.53%，主要原
因是证券市场行情向好，公司营业收入大幅上升。2008 年末公司总资产同比下降3.05%，
受市场影响较小，体现了公司稳健的经营风格。2009 年末公司总资产比上年增长48.17%，
主要原因是公司2009 年度实现盈利6.24 亿元和新成立的子公司中德证券吸收少数股东投
资3.33 亿元。2010 年6 月30 日公司总资产较年初下降7.14%，主要原因是2010 年上半
年公司进行了现金分红从而导致资产减少。山西证券股份有限公司招股意向书摘要
（2）货币资金
2007 年末公司货币资金余额较上年同比增长了139.48%，其中客户资金同比增长了
154.20%，主要原因是证券市场行情转好，证券交易活跃，投资者队伍不断壮大，公司经纪
业务的客户资金存款大幅上升；自有资金同比增长了73.36%，主要原因是2007 年度公司
盈利实现大幅增长，货币资金得到了充实。
2008 年末公司货币资金余额较上年同比下降了23.50%，其中客户资金同比下降了
36.69%，主要是2008 年证券市场大幅下挫导致部分投资者将资金抽离证券市场。公司自
有资金较上年同比增长了63.37%，主要是因为2008 年公司对自营业务进行清仓兑现了资
金，相应的结算备付金也随之划回；另外公司于2007 年度创设的认沽权证本年到期赎回，
相应的履约保证金解冻划回。
2009 年末公司货币资金余额比上年初增长了84.25%，其中客户资金较上年末增长了
105.59%，主要是因为股市行情回暖，客户保证金增加。公司自有资金较上年末增长了
29.76%，主要是因为本年度盈利和新成立的子公司中德证券吸收了少数股东投资3.33 亿
2010 年6 月30 日，公司货币资金比年初减少42.77 亿元，降幅为31.41%。其中客户
资金存款比年初减少29.03 亿元，减幅为26.58%；客户备付金减少1.06 亿元，减幅为
24.03%。客户资金变动主要是因为股票二级市场的持续下跌导致客户资产减少。
（3）交易性金融资产
交易性金融资产主要包括本公司证券自营投资的股票、基金和债券等，本公司自营业务
坚持稳健的经营风格和投资策略，自营业务投资规模相对较小。2007 年末的账面价值为
14,500.4 万元。2008 年，由于市场行情持续走弱，公司自营业务为了及时规避风险，将交
易性金融资产陆续卖出，截至2008 年12 月31 日，交易性金融资产库存余额为零。2009
年，随着市场行情的转暖，公司自营业务投资规模有所回升。截至2009 年12 月31 日，公
司交易性金融资产15,542.69 万元。截至2010 年6 月30 日，交易性金融资产减少1,962.71
万元，减少比例达12.63%，主要是公司降低了股票二级市场金融资产配置。
（4）存出保证金山西证券股份有限公司招股意向书摘要
存出保证金主要包括存放于登记结算公司的交易保证金和权证创设履约保证金。创设权
证履约保证金为本公司开展的创设认沽权证业务，为保证所创设的权证到期能完全兑付而存
放于登记结算公司的资金。交易保证金余额随交易量的变化而调整；权证创设履约担保金余
额随认沽权证创设规模的变化而调整。2007 年底，公司自营业务为创设认沽权证而提供履
约保证金52,753 万元，2008 年度该权证到期赎回，履约保证金解冻划回。2009 年底，存
出保证金增加至27,410.61 万元。2010 年6 月30 日，存出保证金余额为41,968.10 万元，
增幅为53.11%，主要来自于交易保证金的增长。
（5）可供出售金融资产
可供出售金融资产主要包括本公司自营业务在一级市场申购的股票投资，这些股票投资
通常附有一定的限售条件。公司可供出售金融资产2007 年末的账面价值为19,731.57 万元，
2008 年末的账面价值为27.10 万元，2009 年末的账面价值为31,615.84}