文档分类：
在线文档经过高度压缩，下载原文更清晰。
淘豆网网友近日为您收集整理了关于经济增加值_EVA_考核与提升公司价值的关系及影响因素的文档，希望对您的工作和学习有所帮助。以下是文档介绍：经济增加值_EVA_考核与提升公司价值的关系及影响因素 2010.7 国际石油经济5政策研究POLICY RESEARCH经济增加值(Economic Value Added,EVA)的概念在10多年前进入中国。随着对其研究的深入,EVA的应用也在扩展。国务院国有资产监督管理委员会在日颁布了第22号令,宣布自日起,对中央企业的业绩考核引入经济增加值这一考核指标。一、EVA与公司价值的含义和计算1. EVA的定义及计算EVA指企业的税后净营业利润减去包括股权和债务的全部投入资本的机会成本后的所得,是为出资人创造的“真正的利润”。该概念明确强调,企业经营使用的所有资本都是有成本的,不仅包括具体的债务成本,还包括股东权益资本的机会成本。EVA的目标是提高资本使用效率。计算EVA的基础是企业的财务损益表、资产负债表和资本结构。EVA=税后净营业利润(NOPAT)-资本成本=税后净营业利润-资本占用×加权平均资本成本率() 式(1)NOPAT=息税前利润(EBIT)×(1-所得税率)。目前,对石油石化企业进行EVA业绩考核所用的计算公式是:(来源：淘豆网[/p-9615795.html])NOPAT=净利润+少数股东损益+财务费用×(1-所得税率) 式(2)调整后资本占用=平均所有者权益+平均少数股东权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程式(3)经济增加值(EVA)考核与提升公司价值的关系及影响因素周颖1诸鸣2张军贤3杜国敏1(1 中国石油规划总院 2 中国石油勘探开发研究院 3 中国石油天然气集团公司规划计划部)摘要国资委对中央企业引入的经济增加值(EVA)考核指标,强调所有资本都是有成本的,只有在投资资本回报率(ROIC)高于资本成本时,企业才能创造价值。在使用收益法评估企业价值时,ROIC是驱动企业价值的核心,而EVA的计算与ROIC的计算在本质上没有区别,追求EVA最大化就是追求公司价值最大化。投资回报率对成本的敏感性最大,对价格次之,对投资第三,相应地直接影响企业EVA业绩。资源税政策的变化对企业EVA的影响巨大。人民币汇率的变化,从不同的时期来看,对于上下游企业的EVA有着不同的影响。为此,建议石油石化企业加强成本控制,实行精细化管理,转变发展(来源：淘豆网[/p-9615795.html])方式;研究人民币汇率变化的具体影响和应对措施;研究会计计算科目调整和重大事项调整的具体内容,最大限度地争取有利于企业EVA业绩考核的剔除政策。同时,建议国家统筹考虑资源税和特别收益金的征收办法,逐步理顺天然气价格,对引进天然气实行增值税减免政策。关键词经济增加值(EVA) 投资资本回报率(ROIC) 公司价值收益法敏感性分析特别收益金资源税人民币汇率6 国际石油经济 2010.7政策研究POLICY RESEARCH2. 公司价值的评估公司价值评估是在特定的目的下对公司整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要有3类:收益法、成本法和市场法。收益法是将被评估企业的预期收益折现至某特定日期,以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论,即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值,折现率反映资产收益的风险回报率。收益法类别下的主要方法包括贴现现金流法(DCF)、内部收益率法(IRR)、CAPM模型和EVA估价法等。成本法是以目标企业的(来源：淘豆网[/p-9615795.html])资产负债表为基础,通过合理评估企业的各项资产价值和负债,确定评估对象的价值。其理论基础在于,任何一个理性人对某项资产的支付价格不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。这一类别的主要方法是重置成本(成本加和)法。市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比,以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个充分竞争的市场上相似的资产一定会有相似的价格。市场法类别中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。收益法估算公司价值是以自由现金流为核心,计算企业的净现值。因此,价值的提升首先体现为自由现金流的增长。驱动自由现金流的关键因素有两个,一是投资资本的增长率,二是投资资本回报率,其间的关系见图1。投资资本回报率(ROIC),即有效利用资本创造回报的能力,计算公式为:调整税后营业利润NOPLATROIC=投资资本式(4)NOPLAT=息税前利润(EBIT)-所得税式(5)投资资本=平均所有者权益+平均有息负债式(6)二、公司价值和EVA计算的(来源：淘豆网[/p-9615795.html])内在联系与区别在价值评估中,投资资本回报率(ROIC)=调整税后营业利润NOPLAT投资资本即,调整税后营业利润(NOPLAT)=投资资本×ROIC 式(7)对应比较,EVA=税后净营业利润(NOPAT)-调整后资本占用×不考虑少数股东损益以及EVA计算中对在建工程的调整,则ROIC计算中的投资资本等于EVA计算中的资本占用。而NOPAT和NOPLAT的计算基本相同。当ROIC=时,带入EVA计算公式(1),则EVA=0。同时EVA计算公式也可以表达为:EVA=投资资本×(投资资本回报率-)式(8)可以看出,若不考虑EVA的会计调整项目和重大调整事项时,公司价值和EVA的计算在本质上是没有区别的。EVA大于零,股东价值增大;反之,表明企业经营所得不足以弥补包括股权资本成本在内的成本和费用,股东价值降低。EVA最大化即公司价值最大化。因此,在基于EVA考核的企业价值评估中,企业价值应等于投资资本加上未来年份EVA的现值,即,企业价值=投资资本+预期EVA的现值。三、(来源：淘豆网[/p-9615795.html])石油石化企业投资回报、EVA业绩考核的影响因素分析2010年上半年,国际金融危机的影响仍在持续,愈2010.7 国际石油经济7政策研究POLICY RESEARCH受到特别收益金、国内的成品油和天然气定价机制的影响,未来的油价上涨给石油石化企业带来的效益已经明显低于“十一五”期间。原油价格上涨时,成品油价格无法同比上涨,国内天然气销售价格也不随油价相应调整,但是引进资源的价格与油价直接联动,导致进口成本增加,对于上下游一体化的三大石油公司来说,这抵消了原油价格上涨带来的效益。上游操作成本、炼化加工费以及销售商流费用的提高或降低,直接影响各自业务的收益,同时不存在板块间的相互抵消,对石油石化企业整体收益的影响显而易见。总之,除特别收益金使利润减少,投资回报下降外,“十二五”期间成本变化的影响将超过油价变化,成为影响石油石化企业投资回报的最重要因素。如前所述,投资回报率的高低也直接影响企业EVA业绩考核。经测算,如果成本变动5%,公司5年平均EVA业绩就会变动25% 35%;油价变动5%,影响EV(来源：淘豆网[/p-9615795.html])A业绩15% 25%;投资变化5%,影响EVA业绩10%15%。EVA业绩与投资回报率一样,对成本最为敏感,对油价次之,对投资第三。2. 石油税费政策变化的影响以资源税为例,日,国家决定在新疆演愈烈的欧洲债务危机使欧元遭遇前所未有的冲击,欧元已陷入自诞生以来最严重的困境,与此同时,美元的避险功能再现。未来一段时期,美元大幅波动将成为常态,各国应对危机、刺激经济发展政策的退出步调不一致,各国间的利差扩大,这些因素吸引国际投机资金大量流动,推动原油等全球大宗商品价格震荡,世界已进入以经济周期性复苏为标志的后国际金融危机时代。石油石化行业也进入大变革大调整的“后危机时代”。在这样的环境下,中国石油石化企业面临的生产经营形势将更为复杂多变,不确定因素更多,经营风险更大。因此,要重视影响企业经营业绩和EVA考核的相关因素,超前研究,提出应对措施,有效规避市场风险。以下综合考虑内外部环境和政策,分析石油石化企业投资回报、EVA业绩的影响因素。1. 对油价、成本和投资的敏感性分析经测算,在(来源：淘豆网[/p-9615795.html])价格、成本、投资3大因素中,投资回报率对成本的敏感性最大,对价格的敏感性次之,对投资的敏感性位居第三。若成本变动5%,影响5年平均投资回报率1个百分点左右(见图2);若价格变化5%,影响约0.5个百分点(见图3);若投资变动5%,影响0.3个百分点(见图4)。2006年中国开征石油特别收益金。年石油石化企业累计上缴特别收益金超过2000亿元,该项税费已经成为中央企业上缴税费的重要组成部分,是影响石油石化企业投资回报率的重要因素。估算可知,特别收益金对投资回报率的影响平均超过5个百分点,特别是在油价最高的2008年,对石油石化企业投资回报率影响约10个百分点。8 国际石油经济 2010.7政策研究POLICY RESEARCH率先进行资源税改革,将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征,资源税大幅增加。改革前,新疆原油资源税为30元/吨(稠油14元/吨),天然气资源税为9元/千立方米。改革后,若均按销售收入的5%征收,2009年新疆全部油田企业资源税将是原来的5倍。如果全国按(来源：淘豆网[/p-9615795.html])照税率3% 5%实行新的资源税政策,中国石油石化企业上缴的资源税将比原有水平大幅提高4.4 7.3倍(油价按65美元/桶计算)。根据前述成本变动对EVA影响的关系,资源税政策的变化对企业EVA的影响很大。3. 人民币汇率变化的影响总体看,人民币升值对于企业拓展海外业务、进口油气资源来说是利大于弊,但对于物资装备出口、海外工程技术服务业务有负面影响。近期看,由于石油石化企业自产原油所占比例较高,原油、成品油与国际油价挂钩,人民币升值将带来一定的负面影响。远期看,随着海外业务的逐步拓展,引进油气资源逐步增加,产业链的延伸可以消化人民币升值带来的负面影响,特别是“十二五”末至2020年,石油石化企业受益于人民币升值的效果将越来越明显。日,中国人民银行新闻发言人表示,中国将进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。中国人民银行将进一步发挥市场在资源配置中的基础作用,促进国际收支基本平衡,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,维护宏观经济和金融市场稳定。根据2005年汇(来源：淘豆网[/p-9615795.html])改以来人民币升值幅度和中国银行人民币远期汇率估计,人民币兑美元汇率按照每年2%的幅度升值,预计可以提高企业平均投资回报率0.2个百分点。其中,国内勘探与生产业务投资回报率下降1个百分点左右;炼化业务受国内成品油价格到位率与进口原油采购成本降低的双重影响,投资回报基本维持不变;进口天然气和LNG成本受人民币升值的影响,投资回报率将明显降低。四、对石油石化企业提升公司价值和EVA业绩的相关建议1)把加强成本控制、推进低成本战略作为提高公司投资回报、提升公司EVA业绩的重要措施。从风险评估结果看,在价格、成本、投资3大因素中,EVA对成本的敏感性最大。因此,企业应针对业务特点,加强与国际大石油公司和竞争对手的对标分析,精细化管理,转变发展方式,严格按照规划的成本控制指标运行,制定具体成本控制措施,努力提高科学管理水平。2)结合企业业务发展规划和资金集中管理,研究人民币汇率变化的具体影响和应对措施。3)结合国资委对中央企业进行EVA考核的办法,研究石油石化企业会计计算科目调整和重大事项调整的具体内容,(来源：淘豆网[/p-9615795.html])最大限度地争取有利于石油石化企业EVA业绩考核的剔除政策。这些政策尤其需要考虑企业在保障国家油气安全方面的战略性投入、非市场因素(油气价格管制)、承担社会责任对企业EVA业绩的影响,同时考虑企业对社会经济的整体贡献(石油企业上缴税费占中央企业上缴税费总额的1/4)。4)统筹考虑资源税和特别收益金征收办法和天然气价税政策。“十一五”期间,特别收益金和不到位的成品油价格大大影响了公司投资资本回报率。随着天然气产量和进口气量快速增长,天然气价格不到位将成为除特别收益金和成品油价格之外,影响“十二五”期间投资资本回报率和公司EVA业绩的关键的因素。因此,建议国家一方面统筹考虑资源税和特别收益金的征收办法,另一方面逐步理顺天然气价格,对引进天然气实行增值税减免政策,推动天然气这一清洁能源快速发展。参考文献:[1] 韩镔. 经济增加值(EVA)的概念、应用和深入分析[J]. 国际石油经济,2010(2).[2] 郝洪,杨令飞. 国资委经济增加值(EVA)考核指标解读[J].国际石油经济,2010(4).收稿日期:改回日期:编辑:张一驰92 国际石油经济 2010.7Integrated exploration and development ofenergy resources in the Erdos BasinBy Wu Yugen, Wang Yue and Wang Nan, StrategicResearch Center for Oil & Gas Resources, Ministry ofLand and Resources PRChe Erdos Basin holds abundant energy resources,including coal, oil, gas, uranium and unconventionalgas. However, some issues and problems inhibit theirexploration and development. Development is inefficientand prehensive, and faces overlapping mineralrights (most obviously of oil/gas and coal) and seriousenvironmental challenges. : So there should be moreintegrated planning for the exploration and use of oil,gas, coal and unconventional gas, energy resourcemanagement should be improved, exploration anddevelopment should be prehensive and includeall energy resources, and the efficiency of all energyresource development should be improved.Relationship of EVA assessment to corporate valueimprovement and other factorsBy Zhou Ying, Du Guomin, PetroChina Planning andEngineering Institute, Zhu Ming, Research Institute forPetroleum Exploration and Development, Zhang PC Planning Departmenthe State - owned Assets Super vision a mission has introduced economicvalue added (EVA) into the performance assessment ofcentral state-owned enterprises and stressed that, as allcapital has a basic cost, an enterprise has created value onlywhen return on investment capital (ROIC) is higher thancapital cost. ROIC is the driving force of business valuemeasured on the basis of e. There is no fundamentaldifference between EVA and ROIC. Maximizing EVAequals maximizing corporate value. ROIC is sensitive firstto cost, then to price and third to investment which still hasa direct impact on EVA. Changes in resource tax policyhave a considerable impact on EVA, while changes inRMB exchange rates have different effects on the EVA ofupstream and downstream enterprises at different times.This paper suggests that petroleum and panies should strengthen cost control, have leanmanagement and adjust their mode of development. Studiesshould be conducted on specific effects of changes in RMBexchange rates as well as on details of adjusting accountingitems and on major issues in order to get policies mostfavorable to EVA performance assessment. This paper alsosuggests that the government should consider the integratedlevying a resources tax and a windfall profits tax, graduallyrationalizing the natural gas price, and cutting the VAT onnatural gas.Slovakia natural gas market reform and its effectBy Hu Jianwu,Oil and Gas Department, NationalEnergy Administrationlovakia is one of Europe’s most important gasINTERNATIONAL PETROLEUM ECONOMICS Vol. 18,No.7, 2010ABSTRACTS OFSELECTED ARTICLEST1T英文摘要 ENGLISH ABSTRACTSS9英英英英英英英英英英英英英英英英英英英英文文文文文文文文文文文文文文文文文文文文摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘摘要要要要要要要要要要要要要要要要要要要要 ENENENENENENENENNNENENENNNENENENENENNNNNENNNEENENENENENENEENENENENEENEENNNNNNNNNNENNEEENGLGLGLGLGLGLGLGGGLGLGLGLGLGLGLGLGLGLGLGLGLGGLGLGLGLGLGLGLLGLLLGLGLGLGLGLGGLGLLLLGLLLGLGLGLLGLGLGLGLGGLGLLGGLGLGGLGLLG ISISISISISISISISISISISISISISSISISISISISISISISISISSSSISISIISISISISSSISIISISISISISSSISIIISSSISSIISISSIIISISSHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH英文摘要 ENGLISH ABSTRACTS5播放器加载中，请稍候...
该用户其他文档
下载所得到的文件列表经济增加值_EVA_考核与提升公司价值的关系及影响因素.pdf
文档介绍：
经济增加值_EVA_考核与提升公司价值的关系及影响因素 2010.7 国际石油经济5政策研究POLICY RESEARCH经济增加值(Economic Value Added,EVA)的概念在10多年前进入中国。随着对其研究的深入,EVA的应用也在扩展。国务院国有资产监督管理委员会在日颁布了第22号令,宣布自日起,对中央企业的业绩考核引入经济...
内容来自淘豆网转载请标明出处.EVA经济增加值的含义是什么？_百度知道
EVA经济增加值的含义是什么？
相当于我们通常所说的总资产、上式中的总资本是西方经济学中的资本含义：税后利润＝营业利润-所得税额 资本费用＝总资本×平均资本费用率 其中。 第四，税后利润并没全面，利润总额中也不含利息，它的一般计算公式是，而附加经济价值原理则认为;是指与传统会计核算的利润相对比而言的： 第一。所谓附加经济价值是指从税后利润中扣除资本成本或资本费用后的余额，使用这个公式应注意以下几个问题。所谓&真正&quot，而我国现行制度中的营业利润却不包括利息费用在内。会计上计算的企业最终利润是指税后利润，正确确定资本（或股本）费用率及负债费用率是计算平均资本费用率的关键： 附加经济价值＝税后利润-资本费用 其中、上式中的营业利润是指息税前利润。 第三；而我国现行制度中的税后利润则是指利润总额减去应交所得税后的余额、上式的税后利润是营业利润减去所得税额后的余额。它是全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一个指标或一种方法，一般译为附加经济价值：平均资本费用率＝资本或股本费用率×资本构成率＋负债费用率×负债构成率 上述公式从西方会计学和经济学的角度看是完全正确的，但是从我国的实际情况看，而不是会计平衡公式（资产＝负债＋资本）中的资本含义。 第二;和&全面&quotEVA是英文Economic Value Added的缩写，因为它没有考虑资本成本或资本费用、真正反映企业生产经营的最终盈利或价值、上式中的平均资本费用率是以资本（或股本）费用率和负债费用率为基数以资本构成率和负债构成率为权数的一个加权平均数，即营业利润中包括利息费用在内
其他类似问题
为您推荐：
其他2条回答
从其定义上来看，其中资本成本主要包括计息债务资本和股东投入资本。它不再是我们所说的会计利润，追求利益最大化的指标经济增加值(EVA)是指企业税后利润减去投入的全部资本成本后的余额，而成为一种经济利润（即扣除了机会成本），经济增加值（EVA ）指标所考核的是一种在扣除了资本成本之后的营业利润。所以，与传统的会计指标不同，它是一种从投资者的角度，经济增加值(EVA)这一指标
您可能关注的推广
经济增加值的相关知识
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁论文发表、论文指导
周一至周五
9：00&22：00
薪酬激励机制中经济增加值的作用研究
&&&&&&本期共收录文章20篇
　　我国企业目前实行的薪酬激励制度，主要有两种：以传统的财务指标为基础的奖金激励机制和日益盛行的股票期权制度。传统的奖金激励制度是根据企业的经营业绩对管理者进行评价，并以预期业绩目标作为管理者薪酬分配的核心，在年终采用诸如净利润、每股收益、净资产收益率等指标进行业绩评价的基础上，根据目标完成情况来确定管理者的薪酬分配系数。但是这种薪酬激励制度存在不少弊端，例如净利润、每股收益、净资产收益率等这些作为评价依据的指标容易被经营者人为操作。传统的股票期权激励制度是在传统的奖金激励制度基础上的一个进步，由于管理者的期权价值是与未来的企业价值相联系的，这将使经理不仅注重企业当前的业绩，还要关注企业长期的发展，从而避免了短期行为。但也存在问题，如对管理层的业绩完成情况“只奖不罚”。当股票价格升至行权价之上时，期权持有者可以行权购入股票使自己获益；但当股价一直低于行权价时，持有期权的管理层却不会有任何损失，造成了管理层与股东只能同甘不能共苦的局面。因此，引入在国外被证明是行之有效的经济增加值（EVA）业绩评价指标是形势所迫。 中国论文网 /1/view-4140266.htm　　一、传统的管理者绩效的考核标准及不足 　　管理者与员工不太可能与企业有共同的利益追求，高层经理不太可能与企业股东有共同的利益追求。经济学家将这类情况称为“激励不相容”：个体的利己行为不能产生利他的结果。现代企业管理和公司治理面对的基本问题，从本质上讲就是如何实现激励相容的结果，避免激励不相容。 　　由于管理者绩效的高低直接关系到其薪酬激励力度的大小，也就是说直接影响管理者的薪酬收入，同时，管理者在这方面的利益是与所有者有冲突的，即所有者要求管理者切实给企业带来经济效益才会愿意支付超额的奖金。为了很好地调和这对矛盾，引入一个双方愿意接受并且较为科学的业绩评价体系已迫在眉睫。在传统的业绩评价指标中，如：每股收益（EPS=净利/普通股数）指标虽然被普遍视为衡量短期业绩的重要指标，但因股票数量波动大而不稳定，这也是目前不如以前受重视的原因之一；股东权益报酬率（ROE=税后净利润/股东权益）虽然广泛应用于目标管理，但不能反映公司真实的经济业绩。现金流量指标广泛应用于业绩考评与股东价值计量，但这类指标没有考虑到资本成本这个影响业绩的重要因素。 　　用于业绩考评的常规财务指标，无论是会计利润、资本还是两者相结合的资本报酬率指标——ROA、ROI、ROE和EPS，共同缺陷都是没有考虑股权资本成本。投资报酬率的优势在于它能用于不同投资规模的企业、部门或项目的比较。但是，假如仅仅用投资报酬率来考核管理者的治理业绩，并以此作为对管理者实施奖励的基础，往往会促使管理者从自身利益而不是部门利益最大化的角度作出投资决策，从而拒绝那些报酬率低于期望值的项目，接受那些不经济的、侵蚀股东财富的项目。权益报酬率反映股东投入资金的回报，为税后净利与权益资本的比率。该比率既受股东关注，也受管理者关注，因为它是反映股东财富的一个显示器。但权益报酬率可能被歪曲，因为假如企业改变负债和资本的构成，就很难判定权益报酬率的升高或降低是由于经营还是财务原因。用权益报酬率作为治理指标，管理人员可能仅仅因为用负债替代了权益资本，改变了公司的资本结构而获得高奖金，管理者因而可能会接受负债融资的方案，而放弃那些必须用权益融资的项目。每股收益是一个企业一定期间的每股业绩。有时，增加的收益可能来自于不经济地追加投资，产生了不足以覆盖成本的回报。税后每股收益不仅受业绩大小的影响，还会受资本结构差异的影响，而资本结构在公司总部可控，在部门层次则是管理者的不可控因素，不利于部门管理者业绩的比较。基于传统业绩评价指标的不足，当前，理论学者与实务界都在寻求一种更加科学合理的指标来对管理者业绩进行考评，并以此来确定对管理者激励的大小。 　　二、经济增加值及其在薪酬激励中的作用机理 　　（一）经济增加值（EVA）的产生与发展 　　EVA即经济增加值（Economic Value Added）的简称，这个名词是美国著名的思腾思特公司创始人于1990年首先公开提出的，并于1991年创立了EVA绩效评价系统。按照思腾-思特公司的定义，EVA是指企业税后净利润减去投入的全部资本成本（主要包括计息债务资本和股东投入的资本）后的余额。其计算公式为：经济增加值（EVA）=税后净利润-资本成本【资本成本=投资资本×（投资资本回报率-加权平均资本成本）】，从上面的公式可以看出，经济增加值可以用来衡量企业的经营利润是否足以补偿所投入的全部资本成本。经济增加值大于零，表明公司管理者在经营中为股东创造了价值，股东获得了比其投入资本所要求的最低风险报酬高的价值。经济增加值小于零，显示了公司管理者没有创造出股权资本所要求的最低报酬，尽管在这种情况下，损益表上显示的利润正负均有可能，但不管怎样，由于经济增加值小于零，都表明公司管理者并没有创造出真正的利润，而是在毁灭股东的价值。经济增加值等于零，表明公司管理者只为股东创造出了所需求的最低的风险报酬。从上面的分析可以看出， 经济增加值这个指标与股东财富最大化紧密相连，因此，它比其他任何指标都能体现企业财务状况的指标。 　　（二）经济增加值指标的作用机理 　　经济增加值薪酬激励模式是建立在经济增加值思想基础之上的。经济增加值使管理者为企业所有者着想，使他们从股东的角度长远看待问题。在经济增加值奖励制度下，管理者为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更多的财富。以经济增加值的增值作为激励报偿的基础，正是经济增加值薪酬激励模式蓬勃生命力的源泉。结合实际情况来看，我们企业经济增加值薪酬激励模式主要有两种，即经济增加值红利银行和经济增加值虚拟股票期权。 　　1.红利银行实质上是一种红利管理制度，该制度将以经济增加值为基础的单期管理红利计入经营者的红利银行账户中，并与前期累计得到更新的红利银行账户余额，每期实际只支付给经营者其该期红利银行账户余额的一定比例。 　　经济增加值红利银行在具体实践过程中根据公司所处的组织生命周期不同，经济增加值红利计划通常有以下三种形式： 　　（1）红利计划与经济增加值呈线性关系，该形式通常用于快速增长期的公司，这种公司的发展速度很难估计，采用经济增加值增量衡量员工业绩可以很大限度地调动管理人员发展公司的积极性，从而抢占市场。 　　（2）红利计划既与本年经济增加值相关，又与下一年度预计经济增加值相关。该形式通常用于成熟增长期的公司，这种情况下，公司的经济增加值一般情况下为正，而且发展前景比较容易预测。该形式旨在鼓励管理人员不要满足于经济增加值为正，而要达到和越过一定的目标，使公司业绩不断提高。 　　（3）红利计划既与经济增加值相关，又与经济增加值的变化数相关。该形式通常适用于已进入衰退期的公司，其在正常情况下只能获得行业平均利润，经济增加值的均值为零或小于零，该形式旨在鼓励员工挖掘内部潜力，使经济增加值大于零，并能逐年提高。 　　总之，经济增加值红利银行计划的一个特点就是“红利缓冲库”的设置。“红利缓冲库”使管理者承担红利奖金逐步减少的风险，可以鞭策他们为了股东的利益更好地经营企业。 　　2.经济增加值虚拟股票期权是根据经济增加值确定股票期权的行权价格和数量的一种激励机制。所谓虚拟股票期权是企业给予高级管理人员一定数量的虚拟股票，对于这些虚拟股票，高级管理人员没有所有权，但是享有股票价格升值带来的收益，并享有分红权。虚拟股票期权的出现有效地帮助非公开上市的企业通过股票的增值手段达到激励雇员的效果。 　　三、经济增加值在薪酬激励机制中的应用及分析 　　传统的奖金激励机制、股票期权激励机制由于信息不对称性，在现实中存在管理层的利润操纵现象和短期行为。而以经济增加值为基础的激励机制，将激励薪酬与为股东新创造的价值联系起来，解决了管理层激励与所有者利益的兼容问题，从而实现股东价值增值的目标。公司采用经济增加值作为企业和经理业绩评估的主要指标价值指标，将各个层次经理人员的红利补偿和EVA挂钩。这种激励机制较过去更为客观公平，有助于减少代理成本，促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。 　　经济增加值激励计划的核心是将经济增加值与薪酬挂钩，赋予管理层与股东一样关注企业成功与失败的心态。由于像股东那样回报管理层，从而创造了使管理层更接近于股东的环境，使管理人甚至企业的一般员工开始像企业的股东一样思考，使管理者站在所有者立场思维和行动。 　　四、结束语 　　随着现代社会经济的快速发展，股份制企业犹如雨后春笋般涌现出来，已经成为现代公司组织形式的主流。然而，现代股份制企业所面临的问题也不容忽视，如代理成本问题、管理者道德风险问题、逆向选择问题等等，这些问题都与企业的生存发展息息相关。在当今这个竞争日趋激烈的时代，企业引入经济增加值这样一个被广泛应用并取得良好效果的绩效考评机制作为对管理者进行薪酬激励的依据，无疑会对企业的发展起到积极的促进作用。 　　【本文系河南省软科学课题“上市公司社会责任激励与约束机制研究”（）的阶段性成果】 　　（作者单位：河南艺术职业学院）
转载请注明来源。原文地址：
【xzbu】郑重声明：本网站资源、信息来源于网络，完全免费共享，仅供学习和研究使用，版权和著作权归原作者所有，如有不愿意被转载的情况，请通知我们删除已转载的信息。
xzbu发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。xzbu不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）准确性、真实性、完整性等。}