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央行正回购对股市有什么影响？央行正回购对股市影响有哪些？
　　央行正回购对股市有什么影响？央行正回购对股市有哪些影响？
　　1、央票一级市场上升+央行正回购操作：央票一级市场利率上升时，银行更喜欢购买央票，而不愿意在二级市场买卖央票，这样就可以更好的锁定资金，使得央行收缩的资金不会跑掉。我们反过来想：既然银行喜欢购买央票，说明银行还是有闲钱的。中国经济的管理者和当权者为了更多的从银行手中抽取资金，更要变本加厉的发行央票，让股市流动资金减少，使得股市无法上涨了。接着，央行又进行正回购，说明央行已经很差钱，除了千方百计从银行手中拿钱之外，还要用抵押，再融资！所以，这两种连续举措说明一点，那就是国家很缺钱，管理层为了拿钱，无所不用其极。在股市暴跌的前期，往往都是伴随着央票一级市场利率上升、正回购操作增加的。这正说明了中国经济已经处于衰退时期，央行圈钱目的昭然若揭，这属于大利空！
　　2、央行一二级市场利率倒挂（或二级市场利率不断上升）+央行正回购操作：银行购买了央票，在二级市场买卖得欢畅淋漓，在二级市场赚的盆满钵满，谁还会再在一级市场购买央票呢？而央行由于二级市场利率上升，即便再提高一级市场利率，也是于事无补，所以央票反而发不出去了。这时，央行想要再融资，只好动用正回购操作了。但是正回购操作属于短期操作，毕竟抵押了，到时候还是要还的。现在面临着这样的尴尬境地：银行不来央行存款、银行存款准备金又都交齐了、正回购是杯水车薪，那么央行想圈钱，只有一个办法，那就是让银行手头有更多的资金，然后接着发央票。你可不要以为央行会降低银行或者逆回购（用钱买债券，向社会投放资金，和正回购相反的理解），在经济不断下滑的中国，央行的当权者绝对不会心慈手软的。这个做法就是加息，增加存利息！让老百姓把钱都存入银行，这不就有钱了？而加息对股市来说，就是长期利空。因为加息了，对企业的生存会有很大的影响，对股市的流动资金也会有极大的收紧作用。所以，二级市场央票利率上升、央行正回购操作再进行，对股市来说是大利空。
　　3、央票地量发行（甚至停发央票）+央行正回购操作：央票地量发行，说明央票发行量太少了，少到快跌到地板上了，甚至发不出去了。什么因素导致央票地量发行或停止发行呢？原因可能有两个：一是央票二级市场利率大幅上升，没有银行愿意购买一级市场的央票了，这时，央行自然发不出央票去了。二是银行没钱了，不买央票，即便你央票利率再高，我们也不买了。这两个原因，如果没有伴随着央行正回购操作，那么说明央行不想圈钱了，要休养生息。但如果紧接着就是央行正回购操作，那么只能说明一点：央行无法从银行那儿吸收存款，只好抵押债券进行正回购，央行回收资金的意愿非常明显。接着，央行可能又要加息了，因为只有加息，才能继续进行央票发行，维持央行货币的紧缩速度。所以，只要出现了地量发行央票和正回购操作，一定要小心银行加息，股市受灾。这属于大利空。
　　4、央票地量发行（甚至停发）+央行不进行正回购（甚至逆回购）操作：央票地量发行，说明银行不愿意购买央票，可能是二级市场利率很高，也可能是银行很差钱。但是伴随着央行不进行正回购甚至逆回购，这就说明央行在短期之内想让股市休养生息，不想继续抽提资金了。在短期内，这属于利好，因为大家会憧憬国家政策将不再打压经济，紧缩的货币政策将放松，股市又有钱了，股指见底了。在这一消息发布之后，一般会伴随着股市强烈反弹。如图，日，在经过了高达400点的暴跌之后，央行央票停发，同时不进行正回购操作，给人以紧缩货币政策转向，经济向好的幻想，从而股市大幅反弹了200多点。但是长期来讲，并没有什么用途，所以在反弹之后，再次暴跌，继续套人。
　　投资者可以对央行正回购对股市有什么影响进行了解，从而进行有利投资。
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48小时排行热点：&&&&
一年期央票利率超定存25个基点 加息箭在弦上
[提要]一年央票利率跳升，高出同期定存25个基点。一年央票利率的再度上升进一步强化了市场对央行加息的预期。在公开市场操作的历史上，曾多次发生过央票利率超出同期存款利率的情况，并且这些不经意的细节往往成为加息的前兆。当然，例外的状况也出现过。
第1页:一年央票利率跳升 高出同期定存25个基点
第2页:一年期央票利率连升20bp 加息如箭在弦
第3页:5月货币市场利率整体大幅上涨逾70个基点
第4页:上半年直接融资总额超1.3万亿
第5页:央票再现地量发行 货币调控节奏或放缓
　　一年央票利率跳升 高出同期定存25个基点
　　相当于一次加息幅度
　　昨天，一年央票发行利率再度升近10个基点。至此，经过连续两周调升，一年央票利率已高出一年定期存款利率近25个基点，相当于一次升息的幅度。
　　央行昨
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在公开市场以20亿元地量水平发行了一年期央行票据，结果收益率较前再度上升了近10个基点，达到3.4982%，与目前3.25%的一年定存利率水平相比，高出了近25个基点。
　　毫无疑问，一年央票利率的再度上升进一步强化了市场对央行加息的预期。在公开市场操作的历史上，曾多次发生过央票利率超出同期存款利率的情况，并且这些不经意的细节往往成为加息的前兆。当然，例外的状况也出现过。比如，自2006年8月起，一年央票发行利率水平曾连续近7个月超过同期定存利率，并且超出的幅度也在一次加息水平之上。
　　因此，业内人士认为，央票发行利率的上升能否最终成为加息的"消息树"，往往取决于当时的货币政策执行基调。就当前来看，由于经济发展所面临的最大问题仍然是通胀。因此，在数量化工具大量使用的同时，价格工具依然不可或缺。
　　由于一年央票发行利率的大幅度提升，目前一、二级市场利率水平已经缩小至23个基点，这将为央行未来在公开市场增加一年央票发行量，恢复常规工具回笼力度作好铺垫。
　　同时，受银行间市场资金紧张的影响，现券市场各债券品种收益率早已大幅度上扬。因此，尽管昨天一年央票发行利率再升近10个基点，但是并未对债券市场产生任何冲击。相反，由于资金面的松动，一些短期现券品种出现反弹。
(责任编辑：程丹)
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近期热点关注1年期央票利率上行 加息窗口或于近期开启
16:51 
　　数据显示，中国央行周二(6月21日)上午发行的人民币10亿元1年期央票打破此前保持10周的3.3058%水平，上升9.6个基点，参考收益率为3.4019%；进一步增强了央行在6月经济数据公布前后加息的预期。　　中国6月经济数据将于7月15日公布。　　中国国家统计局此前公布5月CPI同比涨幅5.5%创34个月高位后，央行随即宣布年内第六次上调存款准备金率0.5个百分点，将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。央行选择上调存准而非升息令市场略感意外。　　中国央行今年以来已经升息两次，但相较5月CPI同比增长5.5%的增速，居民存款负利率的局面仍未改观；同时央行已经连续六个月每月上调存款准备金率。　　为缓解因存款准备金率上调造成的资金骤紧以及一、二级市场利差悬殊，上周1年期、3月期央票均地量发行，公开市场净投放1180亿元。其中，3月期央票利率在10亿元地量发行水平下意外上调发行利率8个基点至2.9958%，被市场解读为货币政策微妙的信号，加重对二级市场倒逼一级市场直至加息的猜测。　　分析师表示，由于近期市场资金面已经十分紧张，回笼资金必要性不高且发行量极低，而央票发行利率
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日07:19　来源：
第1页:央行开年就“出手” 年初信贷难井喷
第2页:央行开年就“出手” 央票利率意外上调
第3页:公开市场拉开微调大幕 年初信贷恐难井喷
第4页:央行半月三提“均衡投放”
一季度信贷规模或下滑
第5页:信贷或难超7.2万亿
专家称房企面临资金链断裂
第6页:央行：严格执行有关房地产信贷政策
第7页:央行宏观调控对商业银行利差水平的影响
　　【本文精要】在连续多周温和净回笼之后，央行本周终于加大了资金回笼力度。据统计，本周公开市场到期资金为400亿元，在对冲掉这部分到期资金之后，央行本周净回笼资金1370亿元，为11周以来的单周新高。昨日公开市场异动,目的与去年7月的微调极为相近,即间接控制银行信贷投放。一方面通过提升央票收益率,提高债券投资吸引力,以替代信贷投放,抑制银行年初放贷的冲动;一方面大量运用长期工具,深度回笼银行体系流动性,减少银行资金运用压力。
　　===本文导读===　　【央行果断微调】||　　【信贷难超预期】||　　【宏观调控影响】||　　===精彩阅读===
　　央行开年就“出手” 年初信贷难井喷
　　□3月期央票利率稳定18周后首次上调　　□91天期正回购打破去年9月以来稳势　　□连续13周净回笼，回笼量创11周新高
　　新年第一周，央行公开市场操作意外释放出明确的收紧信号。
　　在连续稳定18周后，央票发行利率终于再度上行。3月期央票发行利率较之前的1.3280％上行至1.3684％，上行了4.04个基点。此外，91天期正回购利率也打破自去年9月以来的稳势，上行了3个基点。
　　1月资金回笼面临严峻挑战
　　在连续多周温和净回笼之后，央行本周终于加大了资金回笼力度。
　　据统计，本周公开市场到期资金为400亿元，在对冲掉这部分到期资金之后，央行本周净回笼资金1370亿元，为11周以来的单周新高。
　　2009年12月份央行净回笼资金力度略显温和。显示，当月央行公开市场净回笼资金为490亿元，较去年11月份减少2500亿元。而单周净回笼量最低的仅为10亿元。
　　东海证券固定收益分析师李鑫表示，去年末，市场资金稍显紧张，为确保市场需要，央行回笼资金力度比较温和。从目前的情况来看，市场流动性仍然比较充裕，央行有必要进一步加大资金回笼的力度，避免流动性泛滥。【】
　　年初信贷恐难井喷
　　昨日公开市场异动,目的与去年7月的微调极为相近,即间接控制银行信贷投放。一方面通过提升央票收益率,提高债券投资吸引力,以替代信贷投放,抑制银行年初放贷的冲动;一方面大量运用长期工具,深度回笼银行体系流动性,减少银行资金运用压力。
　　一些机构预计,本次调控周期可能与去年相近,约5至7周;央票利率水平将逐周攀升,一年央票将升至2至2.1％,覆盖所有银行资金成本,大银行将有50至60个基点的利差。【】
【来源：】
(责任编辑：盈阳)
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股票/基金&1年期央票利率连续两周上行 加息或提早到2季度
日04:46　来源：
　　[之前报道]&
&&& 昨日,中国人民银行再次上调一年期央票利率,这是央行自上周二上调一年期央票利率后的再次动作。
　　昨日央行共发行了240亿元一年期央票,利率从一周前的1.8434％上调为1.9264%,上调幅度为8.3个基点。
　　央票利率或继续上调
　　由于上周四央行3个月期央票利率持平,使得昨日1年期央票的发况备受关注。但大多数分析人士认为,上调央票利率在意料之中。广发证券分析师余晓宜分析,上周央行连续出台政策紧缩货币,显示央行适度收紧资金的意图十分明显,这使得市场对本周上调央票利率已有预期。加之近期市场上债券收益率陡然提高,这也预示了央票利率将进一步上调。
　　此外,由于近期到期的央票数量较大,占款又在高位,这也给央行回收市场流动性造成了一定的压力。据统计,本周市场共计到期正回购1000亿元,到期央票1500亿元,合计到期资金2500亿元。较上周的2080亿元有显著增加,到期规模仍维持在高位水平。而根据上周末发布的数据,2009年12月份外汇占款增加2910亿元,为去年第度最高,这也使得由外汇占款带来的流动性压力正逐渐凸显。广州证券的分析师欧阳铭认为,央行控制流动性的意图已十分明显,加之市场流动性的压力,未来央行很可能将继续上调央票利率。“其实在去年的七八月,央行就曾连续上调央票利率,这次也不排除连续上调的可能性。”他说。
　　二季度加息可能性大
　　在调整工具的使用上,由于目前中国央票利率已高于美国,利率倒挂可能使得频繁应用央票对冲流动性的作用减弱,因此不排除央行继续使用率或使用加息工具进行调节的可能性。
　　央行连续上调央票利率进一步加大了未来加息的预期,市场普遍认为这是央行加息的前奏。年初市场曾普遍预计央行将在今年下半年加息,但随着近期央行屡次通过货币政策加大货币回笼力度,市场普遍预期加息时间会提前。
　　中金首席学家哈继铭本周一就表示,加息可能会提早到年中发生,最早可能在二季度,并预计全年可能加息54个基点。(,)的经济学家许一览也认为,随着央票利率的进一步上行,加息可能会提前到来。他表示,从政策作用上看,仅一两次央票利率上升对市场产生的影响并不大,但是央行如果在未来一段时间连续上调央票发行利率,那么市场资金面将逐步趋紧。未来一段时间,央行可能会进一步采取多种微调政策,加息或许将提前至今年二季度。
　　本报记者采访了业内的几位金融分析师,他们普遍认为,本周出台的CPI统计数据将对是否会在近期加息起到重要的作用,目前看二季度加息的可能性比较大。
　　市场影响
　　债券收益率增加 大宗商品走弱
　　昨日交易所债市走高,上证国债指数开盘报122.37点,最高探至122.45点,最低探至122.37点,收报122.45点,涨0.07%。全日共成交1.20亿元,比上一交易日增加1.5倍。
　　联合证券近日发布的显示,上调存款准备金率有利于债券投资收益的提高。报告中分析,一方面银行购买债券的可用资金减少,导致债券需求下滑,到期收益率上升;同时由于贷款收紧,企业直接融资的渠道转向发债,这也会导致债券到期收益率的上升。
　　另一方面,近期大宗商品从2009年12月的强势上涨中快速回落。昨日LME综合锡收盘报18100美元/吨,下跌325点,跌幅为1.76％。市场普遍认为这是受收缩流动性资金及库存打压的双重影响所致。
　　同时,受访的大部分分析人士认为,从中长期来看,随着央行紧缩政策的持续性,调控政策效应将逐渐显现,市场资金面将逐步趋紧,资本市场的走势不容乐观。 （来源：新快报）
　　各方观点　　&　　& 　　&
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(责任编辑：张晟)
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