时间： 2022-06-08 10:28:21
来源： 赢家财富网
作者：佚名摘要： 很多投资者在投资过程中都见过货币供应量这个名词，但也有很多投资者表示不太理解货币供应量。那么今天就来给大家讲解一下广义货币供应量是什么意思。　　很多投资者在投资过程中都见过货币供应量这个名词，但也有很多投资者表示不太理解货币供应量。那么今天就来给大家讲解一下广义货币供应量是什么意思。　　广义货币供应量是一个经济学概念，与狭义货币相对应。它是货币供给的一种形式或口径，包括所有可能成为真实购买力的货币形式。它通常反映了社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力。广义货币供应量通常以M2表示，其计算方法是交易货币（M1，即活期存款加上流通中的货币总量）、定期存款和储蓄存款。近年来，许多国家都把M2作为货币供应量的调控目标。　　中国现行的货币统计系统将货币供应分为三个层次：　　流通中的现金（M0）是指居民持有的现金与库存的现金之和，其中的单位是指银行体系外的团体、企业、机构等单位。流通中的现金越多，说明居民手里的现金越多，越富裕，他们的消费就会变得活跃，经济就会趋于上升2。　　狭义货币供应量（M1）指的是银行的M0加上公司应付的活期存款狭义货币供应量较高表明企业积极投资生产，更多的资金流入生产和贸易，经济趋于上升。　　广义货币供应量（M2）是指企业存款、居民储蓄存款和其他存款再加上在银行体系外流通的现金。广义货币供应量更高：由于其中包含定期存款，定期存款越多，资金在市场上的流动就越少，导致交易和消费降低，经济趋于衰退。所以不能简单的判断经济走势，需要结合其他因素来分析。　　当M1的增速大于M2时，意味着企业的活期存款增速大于定期存款，这意味着企业会将更多的资金投入到生产和交易中，以获得更多的收益和活跃的市场交易。当M2的增长率大于M1时，说明企业的定期存款大于活期存款，说明市场上赚钱的机会或回报较少。企业和居民更愿意将资金存放在银行，以获得稳定的回报。资金逐渐安定下来，经济增长放缓。　　广义货币供应量是全社会的货币存量，是在一定时点上承担流通支付手段的金融工具的总和。这有助于为银行和中央政府的宏观金融决策提供清晰的货币供给结构图。有助于掌握不同的货币走势，并据此采取不同的调控措施。有助于银行中部分析整个经济的动态变化；每一层次的货币供给都有其相应的具体经济活动和商品运动。通过观察各级货币供应量的变化，中央银行可以掌握经济活动的情况，并分析和预测其变化趋势。指标高表明通胀风险，货币市场利率可能上升；低指标表明通货紧缩的风险，利率可能会降低。关键词：广义货币供应量
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广义流动性是商业银行信用派生后的结果，也可以从量价两个维度进行观测。从量的维度看，主要是货币供应量和社会融资规模，从价的维度看，主要是相关的资金利率。一、货币供应量货币供应量主要有M0、M1和M2三个划分口径，其中，比较重要的是，狭义货币供应量（M1）和广义货币供应量（M2）。字母M代表了货币（Money）。M0指流通于银行体系以外的现钞，也就是居民和企业手中的现钞。M0流动性最强，具有最强的购买力。M1由流通于银行体系以外的现钞（M0）和银行的活期存款构成。其中，活期存款由于随时可以变现，流动性和购买力不亚于现钞。M1代表了一国经济中的现实购买力，是经济周期波动的先行指标。从影响因素看，M1 同比主要受到居民购房、企业定期存款活期化、财政存款下发和企业融资这四类因素的影响。M2 = M1 + 准货币（单位定期存款 + 居民储蓄存款 + 其他存款）M2包括了一切可能成为现实购买力的货币形式。定期存款、储蓄存款在经过一定时间和手续后，也能转变为购买力，因此，叫做“准货币”。M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。说了这么多专业名词，有些朋友可能已经懵了，我们举个例子。假设你正在陪女神逛街，突然，女神看中了一束鲜花，表现的机会终于来了！如果你持有的是M0，只需要从衣兜里掏出现钞，就可以把握这个机会。如果你持有的是M1活期存款，需要先找到银行，取出现钞，才能把握这个机会。如果你持有的是M2定期存款，那可能只好眼巴巴地错失这次机会了。对经济来说也是同样的道理。M1是企业活期存款，能直观体现市场经济的活力，其增速越高，意味着“活钱”越多，企业随时在为市场机会准备着，这意味着经营和投融资活动比较积极。M2有定期存款，这是潜在购买力，企业选择了暂时蛰伏。其增速越高，意味着越多的需求被压抑。因此，M1增速快，意味着市场中货币的流动性高，市场越活跃。M2增速快，意味着流动性低，市场活跃度越差。M2体现的是银行的负债端，可对其他存款性公司概览进行简化，根据资产=负债，进行简化后得到：M2≈国外净资产+对政府债权（净）+对非金融部门债权+对其他金融部门债权-债券其中，国外净资产体现跨境资本流动对M2的影响，体现为外汇占款的影响；对政府债权（净）近似于央行和商业银行对政府债权 - 财政存款；对非金融部门债权主要是商业银行对企业和居民发放的贷款以及持有的信用债；对其他金融部门债权主要体现的是金融同业业务往来对M2的影响，比如，银行购买并持有券商资管产品会对M2形成支撑；债券主要指由居民、企业和非银金融机构持有的金融债，体现为居民等部门存款转变为银行资金，对M2形成拖累。从影响因素看，M2变化可以从财政收支、实体信贷派生、金融机构同业业务以及境外资金往来这四个角度进行解读。二、社会融资规模社会融资规模指一定时间内（每月、每季或每年），实体经济从金融体系内获得的资金总额。一般有增量和存量两个维度。社会融资规模增量指一定时期内，实体经济从金融体系获得的资金额。社会融资规模存量指一定时期末（月末、季末或年末），实体经济从金融体系获得的资金余额。社融核算的内容基本涵盖了融资的各个方面，因此，它不仅能反应出“总量”信息，而且能反应出“结构”信息，使分析者能了解到不同融资渠道的总体情况。即：支持实体经济的这些钱，都是从金融体系的哪些地方获得的。社会融资规模 = 本外币贷款+（委托贷款+信托贷款+未贴现银行承兑汇票）+（企业债券+非金融企业境内股票融资）+政府债券+其他目前，能够较精准跟踪的数据有：政府债券、企业债券和股票融资（非金融A股和转股系统IPO+增发+配股+优先股募集资金）。社融数据的明细指标很多，但能起决定作用的主要是：人民币贷款、企业债券和政府债券。三项合计占到社融存量的88%左右。社会融资规模对经济发展具有一定的指示作用。经济增长本身就是企业不断扩大再生产的过程，企业扩大再生产就必须进行投资，比如，增加机器设备等固定资产、增加原材料存货等，而要进行投资就需要资金支持，此时，企业往往会进行融资活动。因此，通过社会融资规模的变化，能够大致判断经济主体进行投资的总体情况。如果企业的融资需求开始复苏，说明企业扩大再生产的意愿增强，经济主体投资额的增加，也为未来经济增长打下了基础。这就是通过社会融资规模推断未来经济增长的简单逻辑。当然，实体经济的运行要更加复杂，比如，企业融资也可能并不用于扩大再生产，而是借新还旧，或补充营运资金等其它目的。这增加了分析的难度，但上述逻辑大体上仍然成立。从经验来看，社会融资规模的增速对经济增长确有一定的领先性，一般领先经济增长3至6个月左右。通常情况下，社会融资规模可结合PPI一起使用，来判断经济的整体情况，如下图：三、M2和社会融资规模的异同货币供应量和社会融资规模是一枚硬币的两面。货币供应量反映的是金融体系向社会提供的流动性，反应的是资金供给层面。社会融资规模则反映了实体经济从金融体系获得的流动性支持，反应的是资金需求层面。两者相互补充，从不同角度为宏观调控提供信息支持。从两者的构成来看，社会融资规模和 M2 有重合的部分：人民币贷款、银行持有的企业债融和非银贷款（最终流向实体经济）。两者也有不同的部分，具体如下图所示：根据上图，社会融资规模比 M2 多出的是非银渠道和直接融资，少的是外汇占款、财政投放的影响。比如，政府债券融资增加社融，但政府债券融来的资金如果没有向实体投放，而是滞留在财政存款，则M2 的增速就会偏低。同时，银行向非银的投放，如果没有进一步投向实体，则仅影响M2。比如，银行购买非银资管产品派生了M2，如果非银机构将资金进一步投到实体，则会拉升社会融资规模，否则将产生资金空转，社融-M2 的增速差将缩窄。从这个角度，社融-M2的剪刀差可体现非银机构对实体的支持力度。四、广义流动性的价格视角衡量广义流动性的资金价格，主要有LPR利率、贷款加权平均利率、房贷利率、票据利率等。其中，关注度比较高的主要是LPR利率。LPR 是贷款基础利率Loan Prime Rate的英文缩写，是贷款市场上，银行针对最优质客户给出的贷款参考利率，其他贷款利率在此基础上浮动。该利率由 18 家银行根据MLF等公开市场操作利率和市场利率的走势，进行加点形成的报价。全国银行间同业拆借中心在每月 20 日（遇节假日顺延）根据 18 家银行的报价，剔除最高报价和最低报价后，对其余 16 家报价进行加权平均计算后，得出的平均利率。往期精彩回顾1、风电各子行业索引目录（基础资料合集）2、全集整理：锂电池各子行业研究资料合集（重要）3、那些10倍股，出自产业渗透率的哪个阶段？4、三个因素，看持续两年的熊市是否结束}