“不存在任何风险，保本付息！”　　“这个产品收益高、风险低！”　　“3年内回收本金并获得超高回报。”　　“基金每年可分配利润的90%并进行强制分红。”　　理财有风险，高收益对应高风险，这是再简单不过的常识。然而，部分理财产品销售人员在向投资者介绍时，有时会出现类似于上述“保本保收益”的话术。如果投资者因此购买的产品出现亏损，销售人员所在的金融机构是否要承担责任？　　这就涉及金融机构“适当性义务”的概念。简单来说，金融机构在充分了解投资者和产品的基础上，将适当的产品或服务推介给适当的投资者，不得主动向投资者推介风险不匹配的产品。适当性义务的履行是“卖者尽责”的主要内容，也是“买者自负”的前提和基础。　　在裁判文书网2022年公布的案件中，21世纪经济报道对涉及银行适当性义务的案件进行了检索，并从中挑选出一则典型案例。分析发现，在司法实践中，即使判定金融机构在适当性义务承担上的缺乏，法院也需要进一步分析这种缺乏是否为导致损失产生的原因，再去认定金融机构是否应当承担相应的赔偿责任。　　承诺私募基金保本保息，却无法兑付　　2017年3月，广发银行衡阳分行理财销售经理王雨菲邀请潘迪前往其办公室，向潘迪推荐了一款理财产品。“潘姐，我今天跟你推荐的这个产品的年利率有8.3%，封闭期四年，预计利息到手起码就有120万元。”　　潘迪再三确认：“这个理财是保本保息的吧?我只买保本保息的理财。”王雨菲回应:“当然，它有个兜底协议。你看你在我们银行以前买的产品利息都拿到了啊。这个产品很稀缺，是我向上海分行争取的，我们已经卖出十几份了，前两天，你认识的那个赵总也买了303万元。”　　于是，潘迪购买了400万元的份额，加上认购费率1%，合计404万元。当天，王雨菲对潘迪做了风险评估，结果为激进型。随后王雨菲在办公室电脑上对潘迪的认购进行了网上操作并同时录音录像。根据潘迪本人完成的风险测评结果问卷，潘迪风险承受能力是激进型，这个产品的风险评级是PR5，潘迪的风险承受能力匹配。潘迪对上述内容均回答清楚。　　2021年3月23日前后，潘迪要求赎回到期产品，王雨菲表示现在兑付不能，只能提供延期分期兑付方案。潘迪表示不同意。多次协商无果，潘迪遂诉至法院。她认为，广发银行衡阳分行故意隐瞒真实情况，未尽到适当性义务，构成欺诈。请求撤销之前“签署”的金融委托理财合同，并请求法院判决银行返还404万元，并支付相应的利息。　　潘迪表示，当天王雨菲向其推介涉案基金，认购前及当天前均未对潘迪做过相关问卷调查也未要求潘迪书面承诺，可见广发银行衡阳分行有意隐瞒了涉案基金的真实性质。此外，广发银行衡阳分行推介时有意误导潘迪使其相信涉案基金为保本保息的理财。推介时不断强调“兜底协议”、“回购协议”和“预计利率”等专业词汇，但却不对这些词语的法律含义及效力用普通人能理解的方式向潘迪解释，有意放任仅有小学文化的潘迪从字面理解为保本保息。　　然而，银行认为，自己不存在欺诈行为，也未故意隐瞒涉案产品的相关信息。该行辩称：其推介代销基金产品的程序合法，对于代销基金属于高风险的产品也向潘迪尽到告知义务，潘迪也明知产品的存在风险，在高预期利润的期待下自行选择购买，广发银行衡阳分行并不存在欺诈的行为。　　法院认定事实，整个认购过程均由王雨菲在其电脑上操作完成，潘迪也未签署任何书面材料或手写，双录时间约为3分钟。之后潘迪输入其银行账户密码，广发银行衡阳分行随即从其账户上划扣404万元（含认购费4万元）至海富通基金账户名下。从王雨菲在其办公室向潘迪推介涉案理财产品起到潘迪认购完成，王雨菲一直未向潘迪提供任何文本资料，也未出具纸质认购凭据。　　银行是否充分履行了适当性义务？　　对于适当性的争议，法院认为：“审查金融机构是否充分履行了适当性义务，主要应当从适当性推介和风险揭示两方面考量。其中，适当推介具体指金融机构应当在充分了解投资者及产品的基础上，将适当的产品或服务推介给适当的投资者，不得主动向投资者推介风险不匹配的产品。风险揭示是指金融机构在向投资者销售产品或提供服务时，应根据产品及服务的具体内容，充分揭示产品或服务的风险内容。”　　具体到本案中，涉案理财产品为私募基金，投资风险高，对投资人的要求也高。《私募投资基金募集行为管理办法》第十七条明确指出：“募集机构应当向特定对象宣传推介私募基金。未经特定对象确定程序，不得向任何人宣传推介私募基金。”　　从特定对象的要素看，潘迪虽然多次在广发银行衡阳分行购买理财产品，其风险评估也多为激进型，但其实际交易习惯基本上是PR1、PR2等风险等级较低的理财产品，且在2017年3月9日时潘迪的风险评估仅为进取型。当2017年3月23日前广发银行衡阳分行工作人员电话联系潘迪拟推介涉案私募基金时，广发银行衡阳分行在特定对象选定上就存在不适当的行为。　　风险揭示方面，广发银行衡阳分行在推荐过程中，没有向潘迪提供书面材料供其阅读和了解产品，也没有证据证明广发银行衡阳分行工作人员王雨菲已提示潘迪阅读线上材料，双方仅凭王雨菲的口头介绍交流产品情况。　　这次介绍究竟是否具体说明了产品的风险内容？银行提供的相关证据并不能证明，潘迪按照话术模板录制的视频显然与事实不符，且王雨菲在销售该产品时尚未取得基金从业资格证书。　　法院最终认定，广发银行衡阳分行故意隐瞒真实情况，未尽到适当性义务。　　这是否意味着银行对潘迪进行了诈骗？法院表示，广发银行衡阳分行在认购的双录视频中已清楚告知潘迪涉案产品的代码、风险级别、期限、认购金额、风险测评结果、风险后果等基本事实。潘迪作为金融理财产品的投资者，是具有完全民事行为能力的主体，对自身事务负有相应的注意义务。　　特别是潘迪多次在广发银行衡阳分行购买理财产品，对理财产品的风险及认购流程应当具有一定的认知能力。虽然广发银行衡阳分行在本案中未尽到适当性义务，但上述行为并未构成欺诈。　　值得一提的是，潘迪还以广发银行衡阳分行存在欺诈使其作出认购涉案产品的意思表示为由，要求撤销双方之间的金融委托理财合同的诉讼请求，并以双方之间的合同被撤销后为由，要求广发银行衡阳分行返还其本金及利息。　　对此，法院表示均不予支持。法院认为，广发银行衡阳分行是否依据双方之间的金融委托理财合同取得了涉案的404万元的事实，潘迪不能提供证据证明，由此要求广发银行衡阳分行返还财产没有事实依据。再者，本案中涉事公司已作出了“退出执行方案的说明”，计划在二年内投资资金分批全部退出完毕，并将第一阶段的退出款80万元支付到潘迪的银行账户上，后续能否如期退款不确定，则潘迪本案中的实际损失数额尚不能确定。　　（文中人名均为化名）}

厂长的话中国的不良资产市场是块万亿级的大蛋糕，华融资产靠着它发家，四大行今年跑步入场。然而，这也是一朵朵带刺的玫瑰，东方成安是私募圈里拿得最多的，也是被割得最伤的。三只基金逾期，实控人的儿子、大股东中润国盈的董事长韦健失联。目前，公司有60亿以上产品待兑付，成立了应急小组抓紧处置资产。。。基金延期，老板跑路12月6日，有投资人来和厂长爆料，东方成安的老板跑了。当时不太确定，就把搜集的小道消息发了下。周末，东方成安的官网发了延期兑付的公告，“东方成安银行三期私募基金”、“东方成安银行资产私募基金五号”、“中润特殊机会并购私募基金”三只基金，将延期180日兑付。逾期的原因没有细说，底层资产也不太清楚。反正就是那一套了，经济环境差啊，外有美国加息、织毛衣，内有资管新规和去杠杆，不良资产更不良了。好吧，天灾认了，但是老板失联了就有点过分了。不得不说，同样是不良资产玩砸，东融的那位还是地道些的。中润国盈董事长韦健和东方成安总裁缪宏杰直接就不见人了。根据公告的信息，目前南京和苏州的不良资产处置端还没事，东方成安和中润国盈联合成立了应急处置小组，已经报案，并且控制了中国国盈和东方成安以及所有有限合伙企业的全部公章和财务印鉴。东方成安的“父与子”做不良资产的私募还不多，出事前的东方成安称得上是第一梯队的。出事前，东方成安曾想抱四大AMC之一的东方资管的大腿，宣传两者全面战略合作。有点丢脸的是，第二天就被打脸。看来，虚假宣传也是爆雷的一个重要判断指标啊。根据天眼查的信息，东方成安成立于2015年7月，注册资本2亿，实缴1亿元。东方成安的大股东是中润国盈，二股东是江苏成安。中润国盈成立于2015年10月，注册资本10亿，实缴资本5.4亿；江苏成安成立于2014年5月，注册资本1亿，实缴资本8900万，去年在“中国不良资产行业十大投资活跃机构”评选名单上名列第一。两者的大股东都是韦福华，韦福华是失联的中润国盈董事长韦健的父亲。竟然是和阜兴相似的剧本。。。根据股权变更信息，韦健从2016年4月开始，逐步退出东方成安。另一失联者，东方成安总裁缪宏杰，曾是富德生命人寿大连分公司副总经理。2015年曾因涉嫌违法销售行为被罚了四万，随后离开了生命人寿，与朋友成立了东方成安，任总裁。有举报信中称缪宏杰在东方成安任总裁期间，非法收入超过四千万，并通过经手项目、受贿等方式大敛钱财并将不法所得转移到美国。罚了四万，在后面加三个零赚回来。。。一些小道消息东方成安在中基协登记为其他类私募管理人，目前在管理28只私募基金，其中24只的托管人为浦发银行。之前，上海银行因阜兴而被投资人围聚，当时主要是因为投资人找不到牵头的，目前阜兴案件已经有了些新进展，这个厂长明天讲。12月8日：第一，财务人员找出来了，并没有出逃。第二，资产项目端王XX总已经个人掏腰包，稳定项目端所有人员。第三，资产端现在最重要，大家一定稳定军心，不要有在去扩大负面消息的情况。只要我们项目端能正常运作，回收的效果会更好！今日凌晨，我们已经正式成立由上海地区2位老总，还有1位客户代表，大连3位老总和1个客户代表，7个人组成了工作小组，由杨建华牵头。由于需要长期在上海，我（徐总）暂时没加入，我们群内冯XX在小组内，但是在扩大小组内。该小组主要职能，对接项目端，理出目前客户欠款和项目对应情况，现有资产情况，财务印章和处置回款资金情况，都必须小组每个成员签字认可！12月9日上午：昨天晚上在集团召开了工作人员以及投资者大会，宣布正式成立应急小组。1：经多方确认集团財务和出纳都在国内，在维稳局面可以的前提下愿意出来配合工作。2：今天我们上海代表到苏州拜访到了王伟总和汤振贤总，同时确认了积极配合处置的工作。目前初步掌握的集团存量资产成安基金资产、中润国盈公司资产（还有奶山一块土地）、私人印象有资产、杨本本（处置二部）（厂长注：东方成安法定代表人）旗下资产、集团账户应该有钱，浦发银行托管户有钱，集团以及所有子公司实缴资本有待查实有多少金额，集团其他待查资产。下周应急小组会具体通告上面资产的预估价值。 中润国盈集团 东方成安应急小组12月9日晚：今日下午上海总部召开了东方成安上海大区及黄浦分公司的投资者说明会，由应急小组成员杨总和刘总主持，今天参会的大部分都是1000万以上的上海的个人投资者。 最新确认消息是：集团财务和出纳都在国内，愿意交出U盾和账册，也有一些新发现的资产（比如奶山土地）。接下来大连区会组织机构，陆续召开各机构投资人大会。厂长看了下，下面这个是最关键的数据，不过信息准确性要以后续核实为准。待兑付用户本金：60亿左右（浦发预估）（厂长注：应该不包含其他几家托管的银行、券商的）公司资产：69亿资产债权（未包含赵屹总裁处置端）；奶山地块（10亿左右）此外，董秘张某正在帮助公司拿回一个应该属于公司的资产，资产将会继续变大。消息是公司内部员工出来的，可能会偏正能量了一点，不过事情没恶化前，姑且相信吧。目前浦发银行还在盘点所有基金的流水，账户也冻结。等待后续结果了。。。往期回顾《今年，收益超过50%的私募产品有哪些？》《恒富金融雷了，21只产品仅兑付0.2%，30亿去向不明。。。》《中国私募江湖的9大派系起底（下）：林园赚12%变成巨亏25%，海外派崛起》《中国私募江湖的9大派系起底，今年谁最坚挺？（上）》各位看官如果觉得文章过瘾，动动手指点个赞再走呗~郑重声明：用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息，谨防上当受骗！}

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