当地时间2月24日，俄乌之战骤然打响。猝不及防的枪炮声不仅震惊世界，同时也冲击了全球金融市场。地缘冲突长期影响有限在战争所带来的市场恐慌性因素影响下，部分基民可能会因害怕手中的基金跌跌不休而选择盲目赎回。但问题是，这样做真的有必要吗？据不完全统计，21世纪以来全球经历了大大小小近10起地缘冲突事件，包括阿富汗战争（2001）、伊拉克战争（2003）、叙利亚内战(2011)、黎巴嫩战争(2006)等。尽管战争不可避免地会影响市场风险偏好，但长期来看，上述冲突事件对A股的影响有限，沪深300指数更多是跟着国内经济和企业的基本面运行，中证全债指数更是如此。更有趣的是，统计众多冲突事件发生期间的资产表现发现，多数资产的涨跌幅均值为正。换句话说，就历史数据来看，地缘冲突事件并不会造成资产价格普跌。但短期来看，地缘冲突确实会在某些时间节点对各类资产造成一定影响。不妨以上一次的乌克兰冲突（2014）为例，根据事件进展将其划分为三个阶段，并对比不同阶段内各类资产的表现：在冲突爆发的第一阶段内，全球主要股指普遍受挫，但随着冲突逐渐缓和，市场恐慌情绪出现了明显改善，各大股指悉数反弹。相反，前期上涨的黄金、原油等资产后期往往有所回调。由此可见，面对地缘冲突风险时，因短期恐慌而盲目抛售并不理智，这样不仅将造成实质性损失，还可能会错失潜在反弹机会。择时获取超额收益不靠谱抖机灵的朋友可能要问了，既然如此，何不在冲突爆发最激烈的时候买入，待冲突缓和后再卖出呢？愿望虽然美好，但执行起来其实很困难。一方面，冲突事件的变幻莫测，使得我们难以判断局势将走向何方；另一方面，市场走势永远无法人为预料。就历史数据来看，近10年间沪深300指数的涨跌并无规律可循，意味着想要通过择时来获取超额收益十分困难。此外，尽管沪深300指数近10年累计涨幅达110.61%，但若错过涨幅靠前的20个交易日，收益率将直接骤减为10.54%。而这20个交易日仅仅只占全部2431个交易日的0.82%，换句话说，胡乱择时可能一个不小心就把收益抹平了。学会资产配置，淡定面对波动如何能够淡定面对俄乌冲突带来的市场波动呢？对基民来说，学会分散投资、做好资产配置可谓是行之有效的一种方式。所谓资产配置，简单来说就是不把鸡蛋放在同一个篮子里，而是分散投资在几种相关性较低甚至负相关的资产上。当然，分散投资不仅仅只是局限于资产的分散，还可以是跨地域、跨市场的分散。仍以上一次乌克兰冲突（2014）为例，假设冲突发生前，我们已经构建了一个商品资产占比20%、股票资产占比60%、债券资产占比20%的投资组合。可以发现，该组合在冲突期间的收益为正，达到了5.93%。而若持有至今，组合收益率则达到了61.35%，跑赢了COMEX黄金指数、NYMEX原油指数、富时100、恒生指数及中证全债指数，仅跑输标普500和沪深300指数。此外，资产配置还具有化解单一资产波动过高的作用，能有效提高投资体验。当然了，资产配置并不存在万能的搭配比例，具体该如何配置不同类型的资产，投资者需根据自己的风险承受能力进行合理分配。上投摩根热搜}

界面新闻记者
冯赛琪今年以来，欧美金融市场“黑天鹅”事件频发，美国硅谷银行、瑞士信贷相继破产，加剧了全球金融体系的不稳定性、金融市场的波动性。陆家嘴论坛现场如何应对全球主要经济体的快速加息以及后续影响？如何应对金融风险、维护金融安全稳定？6月9日上午，陆家嘴论坛多位与会人士深入讨论了这一话题。金融风险如何影响全球市场？“美欧大幅加息对中国外溢影响有限，但短期冲击不容忽视。”人保集团董事长王廷科表示。他指出，美欧主要经济体加息对中国来讲，外溢的影响有限，但短期对金融市场的冲击也不容忽视。一是人民币汇率短期有贬值的压力，二是外汇储备有缩水的压力，三是最近股市也出现的波动，股票市场对流动性形成了一些冲击。香港政府财经事务及库务局局长许正宇认为，从过去的波动来看，联储利率过去很长时间是低的状态，突然这么短时间往上爬，导致资本市场的波动是很自然的。“我们一直提高警觉，监管机构不管是证监会、资本市场、银行、保险都有跨机构的全天候联动，包括场内、场外的波动，都是24小时关注，确保香港金融稳定。”目前全世界发达经济体的央行都在试图维持稳定性、平衡点，一方面要确保通胀不要太厉害，同时要保证市场稳定。穆迪投资者服务公司副主席Richard CANTOR认为，当前央行从私营部门注入了流动性，这种交换会进一步提升私营部门的风险胃口。硅谷银行等多家美国银行发生挤兑所暴露出的问题就是这些挑战的体现。“金融市场进一步收紧，给瑞士银行带来了风险。穆迪在这个过程中扮演非常重要的角色，一年前我们已经提醒了美国区域银行的风险，当时利息刚刚开始上升。”他认为，欧洲的一些银行尤其对大银行来说，债券收益的减少，相对于整个资本比例而言不是太大。更多的欧洲银行受到了本地金融环境的影响以及主权基金的影响，而不是受到全球性的影响。利率带来的影响，不仅仅只是影响资产价值，而且会影响市场参与者参与提供流动性的能力。德意志交易所集团执行委员会成员、明讯银行董事长Stephan LEITHNER认为，银行有没有能力提供流动性，是造成一些地方传统供需差额出现的原因。过去几个月美国的金融危机、瑞信银行事件等，暴露了银行流动性缺乏的风险。上海交大上海高级金融学院学术委员会主席王江表示，长周期的金融风险，风险是长期积累的，不太容易引起我们的关注。总谈长期风险，没有发生，反而给人狼来了感觉，但是实际上它爆发带来的影响是不可忽视的，像2008年的金融危机一样。正因为对金融危机的机制缺乏了解，危机发生以后采取的一些改善措施，往往是凭直观的，没有比较系统的科学基础。最近的硅谷银行事件就是一个例子，这是2008年新的监管体系之下再次出现的问题，机制是一致的，但是也没有管住风险。全球市场要在机构、监管、法律上保持沟通王廷科提到，从最近一些银行的风险事件来看，资产负债的错配风险需要在新的情境下更加重视。硅谷银行的资产负债表，从纯信用角度没有什么风险，但是在一个变动环境下，最后还是资产负债的错配，短债长投的问题，其实就是一个长期风险。此外，集中性的风险管理，这是关键。集中度风险是很基本的风险管理，通过硅谷银行的案例来看，集中度风险也需要全面从战略上来看。他强调，目前金融体系的不稳定性和一系列银行动荡和风险事件提醒我们，金融机构必须以这些事件为借鉴，加强风险的前瞻性管理和全面管理，要更加重视外部环境剧烈波动下的风险管理问题，加大风险管理技术投入，增强风险管理的前瞻性，更加重视多情境分析下的压力测试。要在阳光灿烂的日子里把风险“漏屋”补好。王江同样提到注重长期金融风险。他表示，要对长期金融风险有一个比较客观科学的分析，需要建立一套完全不同的风险评估体系，即全系统、全信息的金融分析评估体系。美国现有的压力测试等设施都非常有限，对于系统风险影响、互相之间的关联都缺乏巨大数据，我觉得中国有很多优势，我们的很多信息是可以汇总起来进行系统搭建。许正宇表示，美元利息的波动或者急速上爬，导致汇率影响。不同地区包括亚洲地区正在积极考虑在资产类别或者配置方面更加多元化。人民币是自然的选择，今年6月19号，香港港股市场推出人民币柜台。据介绍，下一步人民币柜台将连到港股通，让广大内地投资者通过港股通可以直接用人民币买港股。Stephan LEITHNER表示，只有市场丰富、监管很好的市场基础设施存在时，才能带来充分透明的市场环境。透明度加上数据可能性、深度分析能预防风险发生，让市场增强解决流动性缺乏的问题。他认为，合作是最重要的，一是私营部门的合作，二是监管之间的合作，专家之间的对话要继续下去，不管宏观政治状况怎样，只要市场相互联系，就要保持对话。三是法律层面的连接。比如标准化ESG，实现一个共同标准是重要的，这是G20在金融危机之后达成的一致意见，需要进一步实施。诺贝尔经济学奖得主、伦敦政治经济学院教授Christopher PISSARIDES表示，货币政策是由中央银行选择的，但是货币政策的目标可能是由中央政府决定的。中央银行是不是能控制商业银行的贷款走向？这是当前非常流行的一个问题，特别是在美国。实际上，这并不是货币政策的新问题，但将来会越来越重要，因为关系到技术增长和发展，随着经济发展会越来越复杂，越来越多的投资活动通过银行系统提供资金。Christopher PISSARIDES指出，随着全球金融冲击蔓延，一个国家的情况会影响其他国家的金融稳定性，对非常大的金融中心来说非常重要。虽然中央银行之间的协作非常艰难，因为有很多敏感问题存在，比如各国国内政策，但是即使是非常有限的央行协作，都大大有助于全球经济。}