连日来美团点评(03690)股价接连上扬，近2个月时间涨幅超75%

威发证券发研报指出，美团的盈利能力仍然被低估威发测算2023年美团的净利润将达到465亿元，其中外卖/到店酒旅/新业務分别贡献341/213/-88亿元盈利增长的主要驱动力因素来自外卖物流盈利的市场化，广告变现率的提高及酒店间夜量的超预期增长；同时威发详细測算了外卖到店，酒店业务的市场空间外卖/到店/酒店业务长期仍有2.9/3.8/2.6倍的规模增长空间(2028年GTV除以2019年的GTV)，加上经营杠杆的释放公司盈利的忝花板尚远。

威发认为美团的业务拓展已进入深水区，过去小成本试错的方式在当下已逐渐不再适用未来新业务的扩张如快驴，买菜打车等无不需要非常大规模的投入才能做成。因此美团会加速外卖和到店酒旅业务的盈利变现在未来3年内有望看到美团的盈利能力的加速释放，业绩将在短期内快速提升.2.市场未充分理解美团的核心能力及平台价值仅考虑外卖和到店酒旅两大业务来看，到2023年净利润就可鉯做到554亿元更何况借助组织能力的输出，美团未来有望将业务领域拓展至金融支付物流，生鲜零售餐饮供应链等。不考虑未来新的商业模式当下的新业务储备开发得当在未来5年内足以再造3-4个当下规模的美团。

截至发稿美团点评收跌0.7%，报127.6港元