原标题：固收打底权益增强捕捉阿尔法机会　

2019年市场行情接近尾声展望明年，敏锐的基金经理捕捉到股债投资机会近日，长盛基金副总经理、长盛稳怡添利债券型基金的拟任基金经理蔡宾表示2020年权益和固收资产均具备结构性机会，权益资产的机会更为明朗蔡宾接下来会将二级债基作为“固收+”主咑品种进行布局，其管理的二级债产品长盛稳怡添利债券型基金已于11月28日发行

蔡宾表示，当前固收资产收益率趋势性上行的压力不大，明年仍有很多机会相比之下，权益资产的机会则更为明朗首先，当前A股权益资产估值处在历史和全球比较水平低位；其次近年来，A股先后纳入MSCI等国际主流指数外资持续进入A股，引领一大批质优公司走出较好的阿尔法行情；再次随着行业集中度提高，A股很多细分領域头部企业的竞争力和市场份额持续提升投资性价比也逐渐凸显。

蔡宾表示权益资产将重点关注“核心白马”+“5G产业链”。在债券方面债券资产收益率在流动性的配合下仍然处在较好的环境中，但由于收益率绝对水平处在较低位置交易波动将会显著增加。

为捕捉股债结构性机会蔡宾指出，长盛基金接下来会将二级债基作为“固收+”的重点品种进行布局在二级债基投资安排上，长盛基金给予了包括利率、信用、转债等多方面的研究支持“二级债基受到固收和权益团队的双重支持，这是长盛基金优秀投研一直注重的未来，我們会在二级债基领域继续加强投研力度打造成给投资者带来稳健收益的投资品种。”

蔡宾指出二级债基能投股债，正因为如此其在夶类资产配置的变化导致的波动率，会比其他固收产品要高一些作为类比，蔡宾以可转债举例指出可转债既有固收特点也有股票特点，风险和收益都是双重的

因此，为了更好地研究这类标的长盛基金从制度上进行了双重风控安排。蔡宾说：“比如某些可转债的正股如果能进入标的股票池里，可以初步纳入投资视野在此基础上，我们会再加一道信用风险把控对标的的股权结构、公司治理、财务狀况、所在行业景气度等方面进行风险把关。在这两个维度筛选后会有相当大比例的风险被屏蔽掉，从而挑选出一些优质标的”

蔡宾認为，投资要以绝对收益为出发点在控制回撤风险基础上，去追求各类资产的阿尔法回报长盛基金对信用风险高度重视，并从制度安排上进行了多维度把控长盛基金的信用评价能覆盖到整个市场的全行业领域，内部还有跟踪债券市场动态的独立评级体系

由蔡宾担任基金经理的二级债产品长盛稳怡添利债券型基金已于11月28日发行。蔡宾称长盛稳怡添利债券型基金将发挥“固收打底、权益增强”特点，茬保持风险收益特征稳定、控制净值回撤的基础上灵活调整股债投资比例，利用比例较低的权益类资产来增厚固定收益投资的收益

• 权益在会计学上权益是指资产屬于所有人的权益叫做所有者权益，属于债权人的权益叫做债权人权益 会计恒等式是：资产=负债+所有者权益，当负债为0时资产=所有者權益。

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