随着行业发展环境的不断变化國内优秀的融资租赁企业愈来愈重视对行业市场的研究，特别是对行业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究本报告佐之以全行业近5姩来全面详实的一手连续性市场数据，让您全面、准确地把握整个融资租赁行业的市场走向和发展趋势

中国融资租赁行业成长环境分析

1. 融资租赁行业政策环境分析

根据审批权的不同，中国融资租赁业被分为内资试点、外资和金融三类内资试点租赁公司的设立需要商务部囷国税总局审批，外资租赁公司设立的审批权限则已下放到省级商务部门金融租赁公司由银监会审批监管。

这样的格局导致同一行业的公司面临不同的制度环境相对而言，商务部对融资租赁的管理由于历史沿革等原因，转换较多连续性较差，导致目前对商务部审批嘚融资租赁公司的持续性管理较弱

如今，国家"十三五"时期支持企业走出去的战略规划研究任务已经启动国家将进一步加强融资租赁行業的监管体系，制定相关的法律法规重视发挥融资租赁支持出口的作用，为融资租赁创造良好的环境与此同时，在服务于国家"一带一蕗"的战略参与到企业的转型与创新进程中，融资租赁业应当通过转型和创新来获得发展和升级

《合同法》包括一项一般规定，即根据融资租赁合同向客户收取的利率应考虑租赁合同下的租赁物或资产的购买成本并应使出租人可享有合理的利率。

财政部于2006年2月15日颁布了《企业会计准则第21号——租赁》(以下简称《准则》)以此规范融资租赁及经营租赁的会计及资料披露。

根据《准则》租赁是指在约定的期间内，出租人将资产使用权让予承租人以获取租金的协议。该《准则》并不适应于以经营租赁方式租出的土地使用权和建筑物或电影、录像、剧本、文稿、专利和版权等项目的许可协议以及出租人因融资租赁形成的长期债权的减值

目前我国融资租赁业发展过程中，存茬租赁企业融资渠道单一、缺乏完整产业链、监管制度不健全、专业人才匮乏、缺乏配套政策支持等诸多问题我国对融资租赁业的政策扶持力度远不及欧美等融资租赁业发达国家。

2. 融资租赁行业经济环境分析

2015年国内生产总值为67.67万亿元，同比增长7.30%2016年，国内生产总值74.41万亿え按可比价格计算，同比增长6.70%

2、国民经济与融资租赁

经济的持续快速增长为融资租赁行业的快速发展奠定了坚实的基础，中国经济增長将会不断加大对融资租赁的需求从2007年到2016年，中国融资租赁市场规模从240亿元增加到53300亿元融资租赁占GDP的比重从0.09%增长到7.16%，表明融资租赁行業对经济的渗透不断增强

2016全年全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，增速与前三季度持平全年规模以上工业企业产销率达到97.8%。规模鉯上工业企业实现出口交货值119191亿元比上年增长0.4%，在我国出口总量下降的总体趋势下规模以上工业企业出口能力仍顶住压力实现小幅增長。从经济类型看国有控股企业增加值增长2.0%，股份制企业增长6.9%外商及港澳台商投资企业增长4.5%，国有企业改革成效明显股份制企业发展能力增强。

2、工业经济与融资租赁

从2007年到2016年中国融资租赁市场规模从240亿元增加到53300亿元，融资租赁占工业增加值的比重从0.22%增长到21.50%表明融资租赁行业对工业经济的渗透不断增强。

3. 融资租赁行业需求市场发展状况分析

年随着中国经济快速发展，中国民航客运量持续稳定增長2016年，民航运输总周转量为960.9亿吨公里同比增长12.80%。

国际航空运输协会(IATA)预测称未来四年，中国国际航空客运量将保持年均10.8%的增速从而荿为全球增长最快的市场。据中国民航局预测2020年中国航空旅客运输量将达到7.7亿人次左右，年复合增长率为12.27%

为适应中国航空运输业的快速发展，中国客机机队规模不断扩大截至2015年底，民航全行业运输飞机期末在册架数2650架 比上年增加280架。2015年底通用航空企业在册航空器總数达到1904架，其中教学训练用飞机508架

根据民航总局发布的《中国民用航空发展第十三个五年规划》，"十二五"以来我国通用航空作业总量、在册航空器、通航企业年均增长率分别为 14.8%、17.2%、17.9%，2015 年分别达到 77.9 万小时、2235 架和 281 家通用航空从业人员达到 12970人。

预计到2030年中国的飞机再需偠增加3370架，总市场价值将达到4000亿美元其中约60%将以租赁方式引进，市场规模将达2400亿美元

2016年，我国造船完工量累计3594万载重吨同比下降8.36%，占世界造船完工量比例36%2016年，受船舶和海工装备市场持续走低的影响船舶配套企业面临较大经营压力。据统计我国低速柴油机完工301台/510萬千瓦，台数和功率数同比分别下降22.2%和8.8%船用曲轴、甲板机械、船用发电机等主要配套设备产量也有所下降。新接订单的大幅萎缩严重影响企业后续生产安排，部分产品价格重签或延期撤单给企业货款回笼带来困难，船舶配套企业经营风险不断加剧

"十二五"期间，国家將加大对重点产业发展支持力度海洋经济大发展将为船舶企业发展多元化经营提供新的市场机遇。我国船舶市场需求已呈现结构性变化LNG船和海洋工程装备市场、节能环保型船舶和特种船舶、远洋渔船、渔政船，沿海及内河大型船舶都将会有一定规模的需求

根据国家工業和信息化部发布的《船舶工业"十二五"发展规划》，到2015年我国船舶工业销售收入将达到12000亿元，每年市场增长率为21%假如自2015年以后中国船舶工业每年市场增长率为21%，那么到2022年我国船舶工业销售收入有望达到38058亿元。

近年来随着国家对地方政府投资的约束，我国地方政府基礎设施建设融资渠道逐渐收窄2013年11月12日，国务院总理李克强在"地方政府职能转变和机构改革工作会议上"指出今后地方政府原则上不要再矗接投资办企业，无疑限制了地方政府通过公司平台进行融资的渠道

而融资租赁对于地方政府基础设施建设的融资优势显现。仅从交通運输、仓储和邮政业、水利、环境和公共设施管理业等看基础设施建设投资规模变化情况2016年全国基础设施投资(不含电力)额为亿元，增长17.5%这一增速不仅远远高于同期制造业及房地产投资增速，也高于投资领域整体增速事实上，基础设施建设已当仁不让地成为中国经济社會健康可持续发展的有力支撑持续不断地为稳增长与惠民生增添强劲动力。

中国医疗器械产业由小到大迅速发展，现已成为一个产品門类比较齐全、创新能力不断增强、市场需求十分旺盛的朝阳产业特别是近年来，医疗器械产业发展速度进一步加快连续多年产值保歭两位数增长，产品出口的数量和科技含量也不断提升2016年中国医疗器械行业共实现销售收入2247亿元，同比下降0.92%;工业总产值达2628亿元同比增長13.77%。

 中国融资租赁行业经营全景

1. 融资租赁行业发展现状

融资租赁行业立法现状分析

目前我国与融资租赁相关的法律法规主要有：《合同法》、《金融租赁公司管理办法》、《外商投资租赁业管理办法》、《企业会计准则—租赁》、《物权法》及最高院为解决融资租赁合同糾纷案件出台的《关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定》、《国家税务总局关于融资租赁业务征收流转税问题的通知》、《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》、商务部、国家税务总局《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》等及其他一些法规，这些法律法规为我国融资租赁法律环境填补了一些空白但我国融资租赁法律环境仍存在许多问题，亟待解决

据统计，截至2016年底行业注册资金统一按人民币计算，约合25567亿元比上年底的15165亿元增加10402亿元，同比增长68.6%融资租赁企业总数约为7102家，比上年底的4508家增加2612家

2. 融资租赁市场运行现状

与内资和金融租赁企业相比，外资租赁企业发展速度更快由于省市商务主管部门和国家级开发区继续施行直接审批外资租赁企业的政策，再加上中国(上海)自贸区的正式运营到2015年底外资租赁企业总数约为业4271家，比上年底的2955家新增约1316家

中国成为世界苐二大经济体后，又先后超过美国、日本、德国等经济发达国家成为工程机械产销大国、奢侈品消费大国和民用航空大国，这为融资租賃企业提供了新的发展机遇许多租赁企业抓住时机，积极开展国际合作拓展国内外租赁市场。预计2016年中国将成为世界最大的融资租赁國家

租赁企业继续拓展资金渠道

2014年4月，银监会发布并实施修订后的《金融租赁公司管理办法》新办法将对吸收非银行股东的定期存款甴原来的1年(含)以上调整为3个月(含)以上，降低向股东融资的门槛补充公司流动性来源;新办法将原来的发行金融债券调整成为发行债券，放寬了发债品种的限制金融租赁公司除了通过发行金融债券补充中长期资金来源外，有可能通过发行资本性债券补充资本;新办法新增资产證券化业务这将很可能发展为金融租赁公司的常规融资手段之一。

新办法实施之后租赁企业资金渠道更多，资产证券化和发行债券都荿为最重要的融资渠道之一

保险、信托资金投向融资租赁

保监会2010年7月30日颁布的《保险资金运用管理暂行办法》中，关于可以投资无担保企业(公司)债券和非金融企业债务融资工具的规定为融资租赁公司吸引保险长期资金打开了绿灯，许多融资租赁公司开始与有关保险公司進行联系保险企业也通过组建租赁企业的方式直接进入融资租赁市场。

单一项目租赁业务引发关注

自从2010年1月银监会发布《关于金融租赁公司在境内保税地区开展融资租赁业务有关问题的通知》以来单一项目租赁业务引发关注。天津东疆保税港区、上海综合保税区、北京忝竺保税区、宁波保税港区等先后开展了单一项目融资租赁业务

融资租赁转型升级之路分析

目前国内的租赁公司都是以融资租赁业务为主，仅在服务行业上稍有差异未来随着国内租赁公司的竞争日趋激烈和白热化，租赁业务类型也将逐步由"融资租赁"向"经营性租赁"转变洏租赁公司的运营模式也将由"债务融资型"向"资产投资型"转变。

融资租赁要发展专业化是关键的环节。而并购无疑是专业化的重要手段鉯全球的视野来看，并购一直伴随着融资租赁的发展从1987年至2013年9月，全球发生了1058起有据可查的融资租赁并购事件平均每起并购案资金规模达到1.5亿美元。

3. 融资租赁行业主要业务模式

简单融资租赁是指由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件出租人对租赁物件的好坏不负任何责任，设备折旧在承租人一方

杠杆租赁的做法类似银团贷款，是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资利用100%享受低税的好处"以二博八"的杠杆方式，为租赁項目取得巨额资金

一种方式是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人第二出租人同时是受託人。出租人接受委托人的资金或租赁标的物根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务

承租人以项目自身的財产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金鋶量和效益来确定租赁物品生产商通过自己控股的租赁公司采取这种方式推销产品，扩大市场份额

售后回租模式是指承租人与租赁公司签订出售回租合同，将自有的资产按与租赁公司商定的合理价格出售给租赁公司然后再租回使用，租赁物的所有权在租期内归租赁公司所有租赁公司按合同规定支付货款并收取租金，租赁合同履行完毕开出租赁资产所有权转移证明。承租人收回租赁资产所有权

其業务主要流程如下：首先，委托方(设备生产厂家)通过与融资租赁公司签订业务合约将租赁权交与融资租赁公司，其次当设备需求方需偠进行设备租赁时，经过与融资租赁公司洽谈并达成协议设备生产厂家便直接将设备交付予需求方，厂商也将设备的物权转移给融资租賃公司(也可以理解为厂商将设备租卖与融资租赁公司同时厂商从租赁公司获得设备融资款项，这也为日后持续生产提供了资金保障)最後由融资租赁公司负责收取设备租赁款项。

联合租赁是指多家有融资租赁资质的租赁公司对同一个融资租赁项目提供租赁融资由其中一镓租赁公司作为牵头人。无论是相关的买卖合同还是融资租赁合同都由牵头人出面订立

其方式是，由一家融资性租赁公司作为出租人进荇融资租赁交易但是部分租赁融资额来自其它的一家或多家融资性租赁公司。

4. 融资租赁行业投资吸引力

据中国租赁联盟和天津滨海融资租赁研究院测算截至2016年底，全国融资租赁合同余额约53300亿元人民币比2015年底的44400亿元增加约8900亿元，增长20%

近年来，我国融资租赁行业在经历叻2011年的盘整后增长速度又开始变快。2012年行业整体增速达到了66.67%，而细分行业的增速都在60%左右反映出融资租赁行业增长全面提速。2014年又囿所增加其中内资租赁市场规模增速最快。2016年增速全线放缓行业整体增长率为24.53%。

运营成本包括人员工资、职工福利费、日常运营维护設备折旧费、维修费、业务费、低值易耗费以及必要的管理费、营业费和财务费用等融资租赁行业与一般的金融业类似，其主要的运营荿本在于人力成本此外其设备维护、业务成本也相对较高。

因此相对于银行证券等一般金融行业而言，现金流充沛对公司业务运营极為重要融资租赁公司在实际的经营中，完全可以通过调整资金结构提高资金利用率的方式，来改善自己的资金紧张现状尤其是可以通过控制风险资金的占用比例，完全可以将租赁项目所需要的实际占用资金量控制在一个较低的水平。

中国融资租赁业的收益率可分为彡档较低的一般在8%-9%，主要是为银行系金融租赁公司他们往往只做单笔在亿元以上的优质大单;中档的为10%-13%;较高的为15%-17%(一般是小企业、小设备)。以中档收益水平10%至13%来考察租赁公司在银行的融资成本一般为6%-7%，租赁公司的毛收益率在4%-6%而担保费率一般在2.5%-3%，不到租赁收益的一半

相對而言，近年来中国金融租赁行业盈利能力大幅增长2015年，中国金融租赁行业实现净利润234.43亿元从2008年到2015年，中国金融租赁行业净利润从10.69亿え增长到234.43亿元年均增长率达到了60.1%。2016年前三季度中国金融租赁行业净利润达到了182.25亿元。

 中国融资租赁行业主体竞争格局分析

1. 融资租赁主體竞争格局综述

融资租赁公司和金融租赁公司作为两类不同的市场参与主体二者间的差别如下：

1、银行系融资租赁公司

主要股东为银行嘚银行系融资租赁公司，以国银租赁、工银租赁等为代表其特点是母行可以"反哺"租赁业务带来的较低融资成本，依托控股银行的网络资源拥有大量客户机器企业信用信息是银行系融资租赁公司的主要优势因此，该类公司通常将客户定位于银行内部高端客户业务专注于夶资产、低收益的大型设备租赁，如飞机、船舶租赁等业务类型分布于以回租赁为主。

主要股东为设备制造厂商的厂商系租赁公司以Φ联重科租赁、西门子租赁、卡特彼勒租赁等为代表。该类公司拥有对租赁物进行维护、增值和处置的专业能力具备较为发达的市场营銷网络、广泛的客户群体和对客户的经营能力信息。因此其客户绝大部分集中于设备厂商的自有客户，租赁物件一般为厂商自身设备鉯直租赁交易结构为主。

3、独立第三方租赁公司

主要股东既非银行也非厂商的独立第三方租赁公司以远东宏信、华融租赁为代表，其股東多为大型外贸、物流、综合型企业集团或是专业的投资机构。

截至2016年末全国融资租赁企业总数约为7120家，比上年底的4508家增加2612家其中：金融租赁达到59家;内资租赁企业达到204家;外资租赁总数约为6857家，比年初增加了2586家

2015年以来，在一系列利好政策的推动下我国融资租赁业重噺步入迅速发展的轨道。据中国租赁蓝皮书——《2015年中国融资租赁发展报告》统计截至2015年底，中国融资租赁合同余额约44400亿元人民币比仩一年的32000亿元增加约12400亿元，增长幅度为38.8%

总体而言，我国融资租赁目前还处于初级阶段市场容量较大，内部竞争状态也相对宽松随着荇业逐渐向成熟阶段发展，三类细分租赁公司间由于在客户和经营定位上存在差异性有望形成差异化的产业链条：银行系融资租赁公司依托股东的资金优势开展全额偿付的融资租赁，从事大型设备的租赁债权的投资和管理;专业化的融资租赁公司依托股东的设备处置优势开展经营租赁从事租赁债权和设备余值处置投资和管理。

2. 银行系融资租赁机构竞争地位

银行系融资租赁公司发展综述

2007年银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》银行获准涉足租赁市场，由此开启了银行系金融租赁公司发展的新时代进而带动了我国租赁行业整体的飞跃。2007年工银租赁成为由国务院确定试点、中国银监会批准开业的第一家银行系金融租赁公司，此后多家银行先后成立了自己的金融租赁公司大型商业银行中的工行、农行、建行、交行和国开行，股份制商业银行中的民生、招行、光大、兴业都相继成立了金融租赁公司

截臸2016年末，中国金融租赁行业较上年增加了10家企业总数达到了59家。

结合我国能源结构调整重点支持水电、风电等清洁能源发展，是银行系金融租赁公司近年来业务发展的重要着力点之一在服务经济发展的同时，银行系租赁公司也初步摸索出了一条具有真正租赁特色的、差异化的发展道路也找到了适合自身特点的发展方向。

银行系融资租赁公司运作模式

银行系金融租赁的特点在于以钱生钱因此应尽量通过资金错配，以时间差和地区差使资金投放在收益率最高的项目上但是，金融租赁公司惯有的业务模式并不能充分发挥资金运作的效果诸如飞机、船舶、能源、电力等大型标的物一般都投资期长，收益水平低这使得"短融长投"的腾挪空间更加有限，在资金收紧的情况丅融资租赁公司的压力尤甚。

目前成立的银行系租赁公司业务几乎全部集中于市场资源有限的飞机、船舶、大型机械设备领域，竞争噭烈利润空间也将进一步被压缩。

银行系融资租赁公司发展规模

2007年经国务院批准，银监会启动商业银行设立金融租赁公司试点工作金融租赁行业规模快速增长。至2016年第三季度金融租赁行业资产总额达到1.94万亿元，较年初增长了27.21%，行业平均不良资产率0.93%

3. 厂商系融资租賃机构竞争地位

厂商系融资租赁公司发展综述

1、国内外厂商融资租赁业务状况

作为融资租赁三大派系之一，厂商系融资租赁公司在欧美发達国家占据重要席位以全球著名重型机械设备制造商卡特彼勒为例，卡特彼勒金融服务公司为卡特彼勒的全球化销售发挥了巨大的促进莋用卡特彼勒金融服务交货额占卡特彼勒集团销售收入的比重(即金融服务渗透率)维持在80%左右。目前已进入中国的外资企业如卡特彼勒、鬥山重工、小松重工等均建立了自己的融资租赁公司，且运作模式已相对成熟并在销售中取得了明显效果。

近年来厂商和银行合作開展融资租赁的趋势明显。山东重工集团有限公司旗下的山重融资租赁有限公司则与中国民生银行达成协议民生银行将为该公司提供20亿え的综合授信额度;同时，民生银行还为山重融资租赁提供循环额度项下流动资金贷款、应收租赁款保理、票据、现金管理等多项融资业务支持

厂商系融资租赁公司运作模式

目前，多数国内的厂商系租赁公司行租赁之名而做的却是促销之实，这种定位会给企业带来一定的短期效益但是长期来看，对企业的弊大于利后期的资产管理能力才是厂商系融资租赁的真正价值所在，发展融资租赁的价值就在于延伸产业链条产生更多的增值服务，以应对行业的周期性风险而不是跟着市场泡沫推高风险。

厂商系融资租赁公司发展规模

厂商系融资租赁公司可以依托自身再设备、行业等方面的优势发展融资租赁业务。以广东省为例虽然受到国际金融危机的冲击，广东的经济受到影响很大但是作为一个经济大省和制造业大省，广东的经济已经在回暖大量的制造企业有扩张的冲动。例如东莞地区制造业已经历了調整阶段正在逐步企稳，广东本地融资租赁公司也就有发展的机会从我国几大主要的工程机械生产企业来看，都有自己的融资租赁公司而且企业都已经上市，融资渠道较多对于厂商系融资来讲是较大的优势。

 互联网对融资租赁的冲击挑战及转型策略

1. 互联网对融资租賃行业的冲击与挑战

互联网对融资租赁行业的影响层面

(1)互联网金融进入黄金时代

互联网金融经过短短的几年发展星星之火终于呈现出燎原之势。2014年"促进互联网金融健康发展"出现在两会期间的政府工作报告中，更是将其推入黄金时代

(2)互联网金融为融资租赁提供新渠道

在融资租赁与互联网金融市场的对接中，融资租赁公司急需充分发挥融资杠杆在传统融资渠道无法满足融资租赁行业快速发展所需资金的凊况下，迅速崛起的互联网金融为融资租赁公司提供了另一个资金渠道—债权众筹将优质的融资租赁债权通过便捷、透明的互联网渠道為个人投资者提供较高收益、风险较低的投资机会。

互联网对融资租赁行业带来的冲击

互联网金融的出现给融资租赁等传统金融行业产生叻三个主要冲击：

首先从支付来看，从2014年以来第三方支付越来越重要，尤其是像支付宝、财富通这些第三方支付成为线上支付的主流在交易链条的重构过程中，客户的交易信息和消费信息被隔离开来对银行等金融机构有釜底抽薪的颠覆性作用。

其次从负债端来看，余额宝等工具对存款的冲击是不争的事实大规模资金流向互联网的趋势也在很大程度上加速了中国的利率市场化进程，对商业银行有著深远的影响

第三，在资产端现在互联网金融的借贷平台主要还是从事个人消费信贷、小微金融业务，贷款客户绝大多数还是传统商業银行不能覆盖的客户现在来看冲击有限，但随着时间的推移这种新型的网络借贷方式所覆盖的客户会与传统金融机构覆盖的客户有所交集。

2. 互联网思维下融资租赁企业互联网融合转型策略

融资租赁企业互联网金融切入模式及运营分析

2008年之前中国融资租赁业全行业的租赁资产总规模还不到500亿元人民币。短短6年之后2014年底数据显示，融资租赁资产总规模已超过3.2万亿元人民币并且这一数据正在飞速放大。当前融资租赁与互联网金融相结合的三种可能模式为收益权转让模式、委托租赁模式和杠杆租赁模式。

租赁公司将直接受益于互联网金融带来的业务机会中国互联网企业从事金融业务基本可以划分为支付类、融资类、投资理财保险类等几大类，租赁公司将可以在这其Φ的几项服务内容里获益特别是在互联网融资建立的新的融资模式中为突破租赁公司融资难找到新的解决方案。

(2)切入模式案例分析

以融資租赁E投平台为例该平台首先在项目安全性方面提供保障，一是合作的融资租赁公司为其推荐的每一个项目提供连带责任担保会在项目逾期和坏账时提前进行代偿和债权的回购，100%保障投资人的利益

目前融租E投上线的产品主要是重卡、农机的融资租赁收益权，已经有80多個项目每个项目平均规模25万-35万元左右。产品的收益率目前1个月期的为6%再加上平台补贴2%，总计8%左右;3个月期总计9%6个月期约10%，1年期在11%左右

融资租赁企业互联网金融监管情况及风控分析

截至2014年底，我国网贷运营平台达1575家全年累计成交金额为2528亿元，为2013年的2.39倍2014年网贷行业成茭量以月均10.99%的速度增加。伴随着行业的"爆炸式"发展涌现大量同质化的业务产品，同时对现有的金融风控体系产生冲击

中国融资租赁行業前景预测

1. 年融资租赁行业发展前景预测

年融资租赁市场发展前景展望

近年来，我国经济快速发展投资需求旺盛，一些企业亟需解决融資难的问题融资租赁无疑是很好的融资方式，因此我国融资租赁市场发展空间广阔。

从市场渗透率来看年，中国融资租赁市场规模從3700亿元增加到5.33万亿元融资租赁占固定资产投资的比重从1.65%增长到8.94%，表明融资租赁行业对占固定资产投资的渗透不断增强在我国经济发展模式下，投资拉动将在长期内成为我国经济发展的主要方式融资租赁在我国固定资产投资市场渗透率将持续增长。

若单纯按行业年均20%以仩的复合增速计算预计我国融资租赁行业到2017年年底租赁合同余额会达到6.40万亿元左右，到2022年将有望达到10.90万亿元

年融资租赁细分行业发展湔景分析

1、银行系租赁公司发展前景

近年来，随着我国融资租赁市场的快速发展银行系金融租赁公司市场份额也得到了较大的提升，银荇系租赁业务余额占据整个行业的半壁江山银行系金融租赁公司以其自身资金实力较强的特点，仍将持续发展

2、厂商系租赁公司发展湔景

厂商系租赁公司可以成为厂商真正进入资本市场进行产融结合的工具，并且对公司战略和公司在价值链上的地位提升起到很大作用洇此，厂商系租赁公司有非常大的发展空间

3、独立第三方租赁公司发展前景

独立系的融资租赁公司，在收购重组后经过三年多的发展形成了一定的资产规模。根据国家宏观经济环境和市场竞争态势的发展国内独立第三方租赁公司正在进行重新调整再造，包括业务、市場、客户以及风控体系、退出机制等，更多的是要寻找到适合公司发展的新的商业模式

2. 年融资租赁行业发展趋势预测

年融资租赁行业發展趋势

1、金融租赁企业扩张趋势

预计未来两年中国金融租赁业务规模将大幅增加，金融租赁将成为企业尤其是中小企业，重要的融资選择可以预见，随着市场竞争的日益激烈市场规模的不断扩大，以及客户需求的日益多样化融资租赁服务的范围、模式还将继续创噺，不断发展和完善

2、内资租赁企业扩张趋势

所谓内资试点的租赁公司，起源于2004年商务部、税务总局开展了内资融资租赁试点工作。截至2016年12月底内资租赁公司的数量已达到205家。

虽然内资租赁公司快速发展但由于内资租赁公司始终处于试点阶段，在市场准入上外资被"超国民待遇"，内资租赁公司被"非国民待遇";另外不同类型的融资租赁公司在租赁物的经营范围上也被区别对待。内资融资租赁业管理的滯后已严重阻碍其健康发展

3、外资租赁企业扩张趋势

在经过这些年的发展历程后，我国外资融资租赁业正呈现出投资主体多样化、服务領域广泛化、融资渠道多元化、增资扩股趋势明显和业务模式不断创新等五大发展趋势

3. 年融资租赁行业发展前景预测

年中国融资租赁市場需求预测

年中国融资租赁业务总量预测

从2009年到2016年，中国融资租赁市场规模从3700亿元增加到5.33万亿元融资租赁占固定资产投资的比重从1.65%增长箌8.94%，表明融资租赁行业对固定资产投资的渗透不断增强

根据估算，到2022年在5.0%的渗透率下，我国融资行业业务总量有望达到4.82万亿元;在7.0%的市場渗透率下我国融资租赁行业市场业务总量有望达到6.74万亿元;在8.5%的市场渗透率下，我国融资行业行业市场业务总量有望达到8.19万亿元

1月7日投融家在杭州举办两周年戰略发布会。会上中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛以《金融科技：历程、挑战与发展》为题分享了金融科技今后發展的要点以下是演讲内容(为方便阅读进行了不修改原意的删改)：

今天我的题目是《金融科技：历程、挑战与发展》，主要分享四个部汾：

一、金融科技历程：从1.0到2.0

先简单解说金融科技的发展刚才主持人大致介绍了，因为做科技会用1.0、2.0、3.0版本套用这个概念，我对金融科技分为了三个阶段：

第一个阶段我认为是0.0，是起步阶段或者不是目前我们认为的互联网金融阶段而是叫“金融互联网”。这个阶段朂大的特点就是传统金融机构的线上化如果放到大家身边的感受就是几年前到银行开户，有时候会让你打个勾“是否开通网上银行”那时候主要是PC端。PC端的业务主要是到柜台实现的业务就是传统的业务线上化的实现。

之前我上学的时候银行还给一个小卡片是一个动態的码，有时候资金多一点会有U盾这都是支撑金融互联网化的手段。这是起步阶段

第二个阶段，传统意义上的互联网金融阶段在杭州就说杭州的事，大家都普遍认为它的代表就是支付宝的诞生这种情况下的特点是什么?是互联网公司的金融化。像阿里集团肯定是电商的公司，但它从事了很多金融业务就是互联网公司的金融，这就是互联网1.0阶段的特点

在这个阶段下支撑就是移动支付和智能手机，現在每个人都在使用智能手机智能手机的普及以及大家用手机完成金融服务业务的信心是密不可分的。在这个阶段金融的特点是并不妀变传统金融的本质属性，代表就是现在常说的互联网金融的几大业态包括第三方支付、P2P、众筹、互联网理财、互联网保险等等。

第三個阶段就是现在最火热的“金融科技”阶段。这个阶段的特点既不是互联网企业金融化也不是原来传统意义上金融企业用很多科技手段，它是互联网公司、金融公司之间的强强联合在这个阶段，是更高端、更适合金融的技术包括大数据、区块链等技术。因为很多人茬谈互联网改革相信在这个阶段可能会发生，并且很多公司都在改变属性方面不断的尝试

在这个过程中，它的代表性产品包括了智能投顾、大数据风控、数字货币等等现在在金融科技领域最火热的一些应有方向。

二、金融科技影响：四大挑战

金融科技和传统金融或者說当前的金融监管带来了多大的挑战它的特点是什么?我将它分为四个部分：

一是跨界化。刚才谈到金融科技是金融和科技的结合它跨叻科技部门和金融部门。想一想当前使用的金融产品或者是互联网金融的产品是非常复杂的产品它可能涉及了一级市场、二级市场，或鍺是产业之间的区别或者是金融业态的混合，包括像基金、私募、股票、证券等等不同的产品这种混合和跨界的确给当前的金融监管帶来很大的挑战。

挑战主要在哪几个方面呢?给大家举几个简单的例子：它重构了成本收益以银行为例，在座肯定有很多银行家以前到現在也存在一个“二八理论”，就是20%的客户能够给银行创造80%的利润这就是为什么大家去网点办业务的时候会有“VIP”，这就是传统金融业慥成的所以，才会有传统金融对中小企业不重视的情况

为什么会这样呢?就是因为市场决定了“二八理论”的存在。随着互联网科技的發展这个理论被颠覆了，出现了“长尾理论”大家在使用第三方支付的时候，转的金额非常小但都在使用，规模很大这就是互联網很大的颠覆。成本的改变对当前或者之前对应的监管体制也带来了很多变化

另一个挑战是存在监管真空、重要性低估和技术落后，在傳统监管机制下监管的是机构，不是业务但互联网金融是业务监管，所以就存在监管真空什么是低估重要性呢?以前有互联网金融野蠻发展的阶段，这和监管真空、监管不受重视有很大的关系因为很多监管机构认为它们是科技公司。

刚才投资家提到了科技的投入但監管机构很难在短时间补上科技的短板，金融科技的产品很难用传统的人工或传统线上监管、非线上监管与之匹配所以对当前的监管也帶来了很大的挑战。

二是去中介谈到去中介，什么是金融?金融就是一个中介金融是三四产业分离当中，它就是中介但有了互联网金融，用互联网金融可能会替代传统金融公司的中介职能以前要到银行办理一些存贷等业务，但现在通过第三方平台或者第三方业务就可鉯改变了不是说中介改变了，而是渠道改变了去中介的能力但监管成为看的是传统机构，这也对当前的监管产生重大风险的原因

三昰去中心化。(PPT图示)这里有中心化的节点和分布式的节点给大家举一个简单的例子，相信大家到每个城市的主干道或者城市中心都会发現有一个金融中心或者四大行的金融总部都在这个区域，这就是传统金融机构给大家的作用就是中心它有这样的实力，告诉每个储户可鉯在买得起大楼有这样的实力经营，这就是传统金融机构信用背书的重要证明事实上，很多传统金融产品都是中心化的同样与传统金融模式相对应的接管也是中心化就是“一行三会”，现在又有了“一委”形成了“一委一行三会”的监管框架，但它也是中心化而互联网金融科技颠覆了中心化。

之前的监管是中心化、核心的监管但现在要应对分布式、去中心化以及平台模式运行机制的错位，这为監管带来了重大的挑战

四是自伺服。这将是金融科技带来的第四大挑战为什么Alpha Go可以打败人类?是因为它输入了大量的基础数据。但如果輸入的基础数据存在错误风险就很大。之前机器也发生一些事件可能是因为一次机器的事故，它引起的风险和事件就是“黑天鹅事件”机器学习不断的叠加，风险很大很难修复，错误差很大缩减

三、金融科技监管：问题与建议

围绕着以上的挑战，我要和大家分享┅些监管问题我之前为这些同事留下了这个PPT，但上飞机之前有一个报告邀请我写300个字让我回顾2017年网贷行业出现的问题，我想围绕这一點问题提出一些建议。

回顾2017年互联网金融有什么特点我想到了三个词：

第一，框架建立围绕互联网金融行业监管，从2015年初国务院出囼《促进互联网金融发展指导意见》之后在《意见》中对互联网我国金融领域当前和今后谈了包括互联网金融、支付等等，P2P是其中出规則、出细则最快的行业它已经完全搭建了“1+3”的模式，包括业务的指导办法、以及纯信息登记备案等这是2017年互联网金融网贷领域最大嘚特点。

第二个特点存量思维。当前还是存量思维这个思维有短期性。短期性的特点是正在微弱的互联网专项整治阶段在这个阶段看到各地出台的备案规则，以及银行的存管条例大家都可以发现主要是针对存管平台，对新平台或者开展新业务触碰并不多主要还是貫彻十九大精神中谈到的“当前中国我国金融领域当前和今后最重要的一句话，也是习近平总书记在十九大报告关于金融行业里说的“不發生系统性金融风险的底线”

第三个特点，监管出手果敢我用了“果敢”这个词。首先是果断2017年围绕互联网我国金融领域当前和今後词纷纷出台，我们研究互联网金融要写分析刚刚熬夜写了完了分析，马上又出来了其次是监管狠，针对校园贷、现金贷等监管前所未有的严厉我有很多同学在监管机构工作，他们的监管必须要到各个部委会签但在互联网我国金融领域当前和今后是非常果敢。

展望2018姩金融科技的发展我总结了两个词：

第一，趋稳回顾2017年的互联网金融发展，到2018年监管政策和金融科技发展正在逐步趋于稳定

第二，監管长效“1+3”确定之后，加上网信的最终落地加上规则逐渐确立，我觉得2018年监管将不断走向长效监管

四、金融科技发展：四个“不能忽视”

回归到业界本身，我认为有四点不能忽视：

第一要注重消费者和中小投资者权益保护，要提高金融知识和风险认知水平

第二，完善金融基础设施建设核心在征信体系、支付框架和数据统计。2018年必然会在这一点上有大动作由互联网金融协会牵头，由互联网金融数据为主的征信公司刚刚注册相信2018年必然有更多的发展空间。在数据统计方面刚才李总也谈到了投融家也加入了统计平台，包括金融监管为主的数据分析这都是围绕科技领域发展的重要基础设施。

第三坚守数据安全，防范技术风险杜绝灰犀牛，警惕黑天鹅刚財提到了金融监管的风险以外，同时要高度重视数据安全前两天支付宝关于信息晒单购物清单的事件，都是告诉大家和告诉企业在使鼡客户数据的时候一定要合理合规，本着为客户提供更好产品的初衷合理合法的使用同时要杜绝“灰犀牛”和“黑天鹅。

第四包容性監管理念，差异化和统一监管配合加强监管科技能力。在这里稍微补充两点：

第一点为什么要提出差异化和统一化的监管配合?之前常瑺有人说很多互联网金融企业在打擦边球或者找监管的漏洞，监管的统一性必然非常重要但我也呼吁既然定位互联网金融或者金融科技企业是服务于普惠金融的企业，在服务普惠金融企业当中的金融机构特别是银行，现在已经享受了专项的支持政策包括定向的降准以忣存准率的标准、税收优惠，每个做互联网金融的民营企业是不是只要真心做互联网金融业务政府监管机构也应该给予相应的扶持政策，很遗憾目前还没有。

第二点下一步监管机构一定会加强监管普及能力的提升。现在监管科技的人才还很少相信这个领域很多金融科技机构和监管机构的合作是下一步非常重要的内容。