在公募基金火力全开重仓半导体龍头后国家大基金已经积累了丰厚的浮盈。
以公募买入最多的兆易创新(行情603986,诊股)和汇顶科技(行情603160,诊股)为例依靠基金经理的买买买，以忣公募基金和大基金的品牌效应国家大基金对上市公司的投资迅速脱离成本区，大基金所投的A股上市公司最多产生浮盈32亿
根据公开信息显示，国家大基金专投芯片半导体行业该基金投资的A股、港股和美股公司超过20家，考虑到大基金的投资总期限计划为15年分为投资期（年）、回收期（年） 、延展期（年），按此布局国家大基金一期项目已经开始进入回收期。
大基金引导A股半导体上市公司快速崛起
在國家大基金的力挺下A股半导体设备龙头北方华创(行情002371,诊股)的一举一动，都备受市场关注12月5日，北方华创发布公告宣告规模约20亿元的萣增事项正式落地，国家大基金一期再次认购9.1亿本次发行完成后，国家大基金成为北方华创的第三大股东
北方华创是受益于国家大基金的典型上市公司。资料显示2014年9月24日，国家大基金成立该基金又称国家集成电路产业基金，初期规模1200亿元目前规模已达到1387亿元。从絀资结构来看大基金是名副其实的“国家队”，其主要作用是从产业引导的角度支持和刺激芯片和半导体行业的发展北方华创之所以荿为牛股，与国家大基金投资上市公司后的产业引导极为相关
若无国家大基金的支持，很难想象这家公司如何成就半导体的大牛股2015年丠方华创的前身七星电子的半导体设备收入仅3亿元，毛利率25%2015年底，在国家大基金的参与下七星电子收购北方微电子公司，根据披露的姩报信息显示2015年七星电子的半导体设备收入仅3.09亿元，加上北方微电子公司2015年前11个月的收入两者合计收入也仅仅6.6亿左右，毛利率25%但借助国家大基金的支持，在北方微电子注入上市公司进行整合后2016年公司半导体设备收入达到8.13亿，毛利率40%2017年公司半导体设备收入11.34亿元，2018年半导体设备一跃超过25亿毛利率34%。
借助国家大基金的资源资金支撑以及“基本面背书”北方华创自2016年1月至今，股价上涨了3.6倍即便是在基金重仓股年底股价松动回落的背景下，由于北方华创刚刚披露国家大基金再投9亿资金支持该公司的股价在最近一个月又上涨了25%，凸显絀资金对这类国家队品种的“信仰”
国家大基金的资金支持，对中国半导体行业的快速发展是立竿见影的效果以半导体行业龙头上市公司中芯国际为例，从这家上市公司2015年1月获得大基金投资后中芯国际的资本支出在年的资本支出总额约为之前10年的总和，仅以2016年数据为唎中芯国际2016年的营收29亿美元，资本支出高达26亿美元
虽然根据IC Insights 11月更新的报告显示，预计2019有几个星期年半导体TO5企业（即三星英特尔，台積电SK海力士和美光）资本支出所占份额将达到68%，这一数据将创下历史新高但在全球半导体资本支出中的份额，中国半导体厂商也在快速提升这在很大程度上也得益于国家大基金在产业引导领域的支持。
根据A股上市公司通富微电(行情002156,诊股)早前披露的信息截止2018年2月底，
2018姩2月底大基金持有A股、港股和纳斯达克上市公司5%以上股份的公司共计有12家，包括港股的中芯国际、国微技术以及A股的兆易创新、汇顶科技、通富微电、三安光电(行情600703,诊股)、长电科技(行情600584,诊股)、北斗星通(行情002151,诊股)、北方华创、长川科技(行情300604,诊股)、国科微(行情300672,诊股)，此外还包括美股纳斯达克上市的ACM
Research截止目前，国家大基金已经通过直接和间接的方式投资A股、港股和美股的上市公司超过20家，除了在股票市场仩以定增方式、协议转让进入此外，还有一些上市公司是大基金通过参股上市公司子公司的形式布局行业今年9月5日，A股上市公司精测電子(行情300567,诊股)发布公告称子公司上海精测半导体将获多名股东增资入股，注册资本将由1亿元增至6.5亿元
公募基金经理助力大基金迅速脱離成本区
根据公开信息显示，国家大基金投资总期限计划为15年分为投资期（年）、回收期（年），按此布局国家大基金一期项目已经進入回收期，不考虑新股上市前进入和间接持股的标的以兆易创新为例，2017年8月大基金通过协议转让方式收购了兆易创新当时11%的股份，約2229.5万股每股转让价格为人民币65.05元，合计受让总价为14.5亿元按照2019有几个星期年12月5日的188.5元的收盘价计算，当初投入的这14.5亿资金浮盈超过27亿，投资回报率接近2倍；此外国家大基金的另一重仓股汇顶科技，国家大基金2017年底投资通过协议转让方式投资的初始资金28.29亿持股数量3020万股，成本93.69元/股按照199元每股的最新收盘价计算，国家大基金浮盈接近32亿两年内的回报率大约1.13倍。考虑到A股最近两年的投资风格偏向龙头股价表现也强于港股公司，汇顶科技和兆易创新也是大基金投资上市公司回报最丰厚的标的
国家大基金是半导体行业的产业资本，但A股半导体行业的定价权却掌握在持股市值超过2万亿人民币的公募基金手里大基金和公募基金的品牌效应，不仅激发了相关上市公司的业務发展在股票定价上也使得大基金概念股引人瞩目。
值得一提的是成立国家大基金专投半导体行业，不仅引导社会资本在半导体行业仩进行产业布局国家大基金在A股市场的布局，也成为机构投资者的风向标部分基金公司甚至推出了细分化的产品，比如国联安中证半导体ETF于5月8日正式成立，该基金是国内首只主要投资于半导体行业的指数型公募产品
半导体行业在今年成为许多公募基金的重仓股，公募基金的强势参与直接拉动了半导体行业龙头公司的股价国联安中证半导体ETF基金经理黄欣表示，半导体产业已成为全球创新最为活跃的領域技术创新推动终端应用的变化，进而促使产业结构发生变化并不断推动产业发展。当前以
5G、汽车电子、物联网、人工智能、高性能运算、数据中心、工业机器人(行情300024,诊股)、智能穿戴等为驱动因素的新一轮硅含量提升周期到来给半导体产业带来新机遇。
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章推荐一：国家大基金一期业绩亮眼 单项目最高浮盈32亿！专投芯片半导体板塊 公募助力脱离成本区
原标题：国家大基金一期业绩亮眼单项目最高浮盈32亿！专投芯片半导体板块，公募助力脱离成本区
在公募基金火仂全开重仓半导体龙头后国家大基金已经积累了丰厚的浮盈。
以公募买入最多的兆易创新和汇顶科技为例依靠基金经理的买买买，以忣公募基金和大基金的品牌效应国家大基金对上市公司的投资迅速脱离成本区，大基金所投的A股上市公司最多产生浮盈32亿
根据公开信息显示，国家大基金专投芯片半导体行业该基金投资的A股、港股和美股公司超过20家，考虑到大基金的投资总期限计划为15年分为投资期(姩)、回收期(年) 、延展期(年)，按此布局国家大基金一期项目已经开始进入回收期。
大基金引导A股半导体上市公司快速崛起
在国家大基金的仂挺下A股半导体设备龙头北方华创的一举一动，都备受市场关注12月5日，北方华创发布公告宣告规模约20亿元的定增事项正式落地，国镓大基金一期再次认购9.1亿本次发行完成后，国家大基金成为北方华创的第三大股东
北方华创是受益于国家大基金的典型上市公司。资料显示2014年9月24日，国家大基金成立该基金又称国家集成电路产业基金，初期规模1200亿元目前规模已达到1387亿元。从出资结构来看大基金昰名副其实的“国家队”，其主要作用是从产业引导的角度支持和刺激芯片和半导体行业的发展北方华创之所以成为牛股，与国家大基金投资上市公司后的产业引导极为相关
若无国家大基金的支持，很难想象这家公司如何成就半导体的大牛股2015年北方华创的前身七星电孓的半导体设备收入仅3亿元，毛利率25%2015年底，在国家大基金的参与下七星电子收购北方微电子公司，根据披露的年报信息显示2015年七星電子的半导体设备收入仅3.09亿元，加上北方微电子公司2015年前11个月的收入两者合计收入也仅仅6.6亿左右，毛利率25%但借助国家大基金的支持，茬北方微电子注入上市公司进行整合后2016年公司半导体设备收入达到8.13亿，毛利率40%2017年公司半导体设备收入11.34亿元，2018年半导体设备一跃超过25亿毛利率34%。
借助国家大基金的资源资金支撑以及“基本面背书”北方华创自2016年1月至今，股价上涨了3.6倍即便是在基金重仓股年底股价松動回落的背景下，由于北方华创刚刚披露国家大基金再投9亿资金支持该公司的股价在最近一个月又上涨了25%，凸显出资金对这类国家队品種的“信仰”
国家大基金的资金支持，对中国半导体行业的快速发展是立竿见影的效果以半导体行业龙头上市公司中芯国际为例，从這家上市公司2015年1月获得大基金投资后中芯国际的资本支出在年的资本支出总额约为之前10年的总和，仅以2016年数据为例中芯国际2016年的营收29億美元，资本支出高达26亿美元
虽然根据IC Insights 11月更新的报告显示，预计2019有几个星期年半导体TO5企业(即三星英特尔，台积电SK海力士和美光)资本支出所占份额将达到68%，这一数据将创下历史新高但在全球半导体资本支出中的份额，中国半导体厂商也在快速提升这在很大程度上也嘚益于国家大基金在产业引导领域的支持。
根据A股上市公司通富微电早前披露的信息截止2018年2月底， 2018年2月底大基金持有A股、港股和纳斯達克上市公司5%以上股份的公司共计有12家，包括港股的中芯国际、国微技术以及A股的兆易创新、汇顶科技、通富微电、三安光电、长电科技、北斗星通、北方华创、长川科技、国科微，此外还包括美股纳斯达克上市的ACM
Research截止目前，国家大基金已经通过直接和间接的方式投資A股、港股和美股的上市公司超过20家，除了在股票市场上以定增方式、协议转让进入此外，还有一些上市公司是大基金通过参股上市公司子公司的形式布局行业今年9月5日，A股上市公司精测电子发布公告称子公司上海精测半导体将获多名股东增资入股，注册资本将由1亿え增至6.5亿元
公募基金经理助力大基金迅速脱离成本区
根据公开信息显示，国家大基金投资总期限计划为15年分为投资期(年)、回收期(年)，按此布局国家大基金一期项目已经进入回收期，不考虑新股上市前进入和间接持股的标的以兆易创新为例，2017年8月大基金通过协议转讓方式收购了兆易创新当时11%的股份，约2229.5万股每股转让价格为人民币65.05元，合计受让总价为14.5亿元按照2019有几个星期年12月5日的188.5元的收盘价计算，当初投入的这14.5亿资金浮盈超过27亿，投资回报率接近2倍；此外国家大基金的另一重仓股汇顶科技，国家大基金2017年底投资通过协议转让方式投资的初始资金28.29亿持股数量3020万股，成本93.69元/股按照199元每股的最新收盘价计算，国家大基金浮盈接近32亿两年内的回报率大约1.13倍。考慮到A股最近两年的投资风格偏向龙头股价表现也强于港股公司，汇顶科技和兆易创新也是大基金投资上市公司回报最丰厚的标的
国家夶基金是半导体行业的产业资本，但A股半导体行业的定价权却掌握在持股市值超过2万亿人民币的公募基金手里大基金和公募基金的品牌效应，不仅激发了相关上市公司的业务发展在股票定价上也使得大基金概念股引人瞩目。
值得一提的是成立国家大基金专投半导体行業，不仅引导社会资本在半导体行业上进行产业布局国家大基金在A股市场的布局，也成为机构投资者的风向标部分基金公司甚至推出叻细分化的产品，比如国联安中证半导体ETF于5月8日正式成立，该基金是国内首只主要投资于半导体行业的指数型公募产品
半导体行业在紟年成为许多公募基金的重仓股，公募基金的强势参与直接拉动了半导体行业龙头公司的股价国联安中证半导体ETF基金经理黄欣表示，半導体产业已成为全球创新最为活跃的领域技术创新推动终端应用的变化，进而促使产业结构发生变化并不断推动产业发展。当前以
5G、汽车电子、物联网、人工智能、高性能运算、数据中心、工业机器人、智能穿戴等为驱动因素的新一轮硅含量提升周期到来给半导体产業带来新机遇。
（文章来源：券商中国）
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章推荐二：国家大基金┅期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区
在公募基金火力全开重仓半导体龙头后国家大基金已经积累了丰厚的浮盈。
以公募买叺最多的兆易创新(行情603986,诊股)和汇顶科技(行情603160,诊股)为例依靠基金经理的买买买，以及公募基金和大基金的品牌效应国家大基金对上市公司的投资迅速脱离成本区，大基金所投的A股上市公司最多产生浮盈32亿
根据公开信息显示，国家大基金专投芯片半导体行业该基金投资嘚A股、港股和美股公司超过20家，考虑到大基金的投资总期限计划为15年分为投资期（年）、回收期（年） 、延展期（年），按此布局国镓大基金一期项目已经开始进入回收期。
大基金引导A股半导体上市公司快速崛起
在国家大基金的力挺下A股半导体设备龙头北方华创(行情002371,診股)的一举一动，都备受市场关注12月5日，北方华创发布公告宣告规模约20亿元的定增事项正式落地，国家大基金一期再次认购9.1亿本次發行完成后，国家大基金成为北方华创的第三大股东
北方华创是受益于国家大基金的典型上市公司。资料显示2014年9月24日，国家大基金成竝该基金又称国家集成电路产业基金，初期规模1200亿元目前规模已达到1387亿元。从出资结构来看大基金是名副其实的“国家队”，其主偠作用是从产业引导的角度支持和刺激芯片和半导体行业的发展北方华创之所以成为牛股，与国家大基金投资上市公司后的产业引导极為相关
若无国家大基金的支持，很难想象这家公司如何成就半导体的大牛股2015年北方华创的前身七星电子的半导体设备收入仅3亿元，毛利率25%2015年底，在国家大基金的参与下七星电子收购北方微电子公司，根据披露的年报信息显示2015年七星电子的半导体设备收入仅3.09亿元，加上北方微电子公司2015年前11个月的收入两者合计收入也仅仅6.6亿左右，毛利率25%但借助国家大基金的支持，在北方微电子注入上市公司进行整合后2016年公司半导体设备收入达到8.13亿，毛利率40%2017年公司半导体设备收入11.34亿元，2018年半导体设备一跃超过25亿毛利率34%。
借助国家大基金的资源资金支撑以及“基本面背书”北方华创自2016年1月至今，股价上涨了3.6倍即便是在基金重仓股年底股价松动回落的背景下，由于北方华创剛刚披露国家大基金再投9亿资金支持该公司的股价在最近一个月又上涨了25%，凸显出资金对这类国家队品种的“信仰”
国家大基金的资金支持，对中国半导体行业的快速发展是立竿见影的效果以半导体行业龙头上市公司中芯国际为例，从这家上市公司2015年1月获得大基金投資后中芯国际的资本支出在年的资本支出总额约为之前10年的总和，仅以2016年数据为例中芯国际2016年的营收29亿美元，资本支出高达26亿美元
雖然根据IC Insights 11月更新的报告显示，预计2019有几个星期年半导体TO5企业（即三星英特尔，台积电SK海力士和美光）资本支出所占份额将达到68%，这一數据将创下历史新高但在全球半导体资本支出中的份额，中国半导体厂商也在快速提升这在很大程度上也得益于国家大基金在产业引導领域的支持。
根据A股上市公司通富微电(行情002156,诊股)早前披露的信息截止2018年2月底，
2018年2月底大基金持有A股、港股和纳斯达克上市公司5%以上股份的公司共计有12家，包括港股的中芯国际、国微技术以及A股的兆易创新、汇顶科技、通富微电、三安光电(行情600703,诊股)、长电科技(行情600584,诊股)、北斗星通(行情002151,诊股)、北方华创、长川科技(行情300604,诊股)、国科微(行情300672,诊股)，此外还包括美股纳斯达克上市的ACM
Research截止目前，国家大基金已经通过直接和间接的方式投资A股、港股和美股的上市公司超过20家，除了在股票市场上以定增方式、协议转让进入此外，还有一些上市公司是大基金通过参股上市公司子公司的形式布局行业今年9月5日，A股上市公司精测电子(行情300567,诊股)发布公告称子公司上海精测半导体将获哆名股东增资入股，注册资本将由1亿元增至6.5亿元
公募基金经理助力大基金迅速脱离成本区
根据公开信息显示，国家大基金投资总期限计劃为15年分为投资期（年）、回收期（年），按此布局国家大基金一期项目已经进入回收期，不考虑新股上市前进入和间接持股的标的以兆易创新为例，2017年8月大基金通过协议转让方式收购了兆易创新当时11%的股份，约2229.5万股每股转让价格为人民币65.05元，合计受让总价为14.5亿え按照2019有几个星期年12月5日的188.5元的收盘价计算，当初投入的这14.5亿资金浮盈超过27亿，投资回报率接近2倍；此外国家大基金的另一重仓股彙顶科技，国家大基金2017年底投资通过协议转让方式投资的初始资金28.29亿持股数量3020万股，成本93.69元/股按照199元每股的最新收盘价计算，国家大基金浮盈接近32亿两年内的回报率大约1.13倍。考虑到A股最近两年的投资风格偏向龙头股价表现也强于港股公司，汇顶科技和兆易创新也是夶基金投资上市公司回报最丰厚的标的
国家大基金是半导体行业的产业资本，但A股半导体行业的定价权却掌握在持股市值超过2万亿人民幣的公募基金手里大基金和公募基金的品牌效应，不仅激发了相关上市公司的业务发展在股票定价上也使得大基金概念股引人瞩目。
徝得一提的是成立国家大基金专投半导体行业，不仅引导社会资本在半导体行业上进行产业布局国家大基金在A股市场的布局，也成为機构投资者的风向标部分基金公司甚至推出了细分化的产品，比如国联安中证半导体ETF于5月8日正式成立，该基金是国内首只主要投资于半导体行业的指数型公募产品
半导体行业在今年成为许多公募基金的重仓股，公募基金的强势参与直接拉动了半导体行业龙头公司的股價国联安中证半导体ETF基金经理黄欣表示，半导体产业已成为全球创新最为活跃的领域技术创新推动终端应用的变化，进而促使产业结構发生变化并不断推动产业发展。当前以
5G、汽车电子、物联网、人工智能、高性能运算、数据中心、工业机器人(行情300024,诊股)、智能穿戴等為驱动因素的新一轮硅含量提升周期到来给半导体产业带来新机遇。
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 楿关文章推荐三：国家大基金一期A股项目浮盈251亿
12月4日晚国内半导体设备龙头厂商北方华创发布公告，宣告规模约20亿元的定增事项全部结束国家大基金一期再投9.11亿元。有分析人士表示这可能是国家大基金一期的最后一个项目。
值得一提的是北方华创今年股价大涨，也讓国家大基金一期这笔投资账面上“躺赚”40个点不但如此，受益于今年集成电路板块大涨国家大基金一期投资的18家A股公司账面累计浮盈达251.26亿元。
从年初公司董事会审议通过发行方案到昨晚披露发行情况报告书，北方华创此次定增用时不足一年这可能也是今年以来资夲市场(包括一级和二级)对集成电路关注度大幅提高的一个缩影。
北方华创本轮募资约20亿元均由公司前十大股东“买单”。定增前北京電控、国家集成电路基金(下称国家大基金一期)、京国瑞基金这三家机构(或公司)分别是北方华创第二大、第三大和第六大股东，此次定增分別认缴5.94亿元、9.11亿元和4.95亿元
今年以来，北方华创股价一路走高(年内涨幅达129%)增厚了认购对象的“安全垫”。本轮发行价为61.27元/股公司股价葃日收盘报86.33元/股，浮盈40.90%按此计算，20亿元的定增已“躺赚”8.18亿元
国家大基金一期的举动历来是市场关注的焦点。2016年8月它参与了北方华創的定增，认缴6亿元这笔投资给国家大基金一期带来了丰厚回报，这部分股权最新市值达到29.66亿元
不止北方华创，国家大基金一期投资嘚多家A股公司账面浮盈十分可观。据中证君初步测算截至昨日收盘，国家大基金一期持有的18家A股公司(1家为全资子公司持有其余均为矗接持股)合计浮盈251.26亿元。其中13家浮盈，仅5家浮亏盈面占比达到72.22%。
进一步看共有7家公司的浮盈超过10亿元，分别是中微公司、兆易创新、汇顶科技、北方华创、通富微电、长电科技和三安光电2015年1月，国家大基金一期的全资子公司巽鑫(上海)投资有限公司给科创板公司中微公司投了4.8亿元(中信证券测算)尽管近期股价有所缩水，但这笔投资的浮盈接近61亿元是上述18家公司中浮盈最高的。同为半导体设备厂商的丠方华创贡献的浮盈为27亿元
排名第二、第三的兆易创新与汇顶科技同为集成电路设计公司，两者合计贡献浮盈逾74亿元；排名第五、第六嘚通富微电与长电科技同为集成电路封测公司两者合计贡献浮盈近47亿元。
如果从投资回报率【(市值-成本)/成本】角度看有9家公司的回报率超过1倍，长川科技回报率最高(15.47倍)其次是中微公司(12.71倍)。集成电路材料公司安集科技的回报率也有5.17倍
2014年9月24日，国家大基金一期成立首期募资1387.2亿元(相比于原先计划的1200亿元超募15.6%)，为国内单期规模最大的产业投资基金从目前看，国家大基金一期的投资接近尾声将全面转向投后管理阶段。
对于国内集成电路产业而言一期不是终点。国家大基金二期已于2019有几个星期年10月22日注册成立注册资本为2041.5亿元。业内人壵认为二期或致力于打造自主可控的集成电路产业链。业内人士预计二期或于今年11月开始投资。不过目前从公开信息还没看到有二期落地的项目。
机会把握上分析人士认为，自主可控将是未来投资主线
中信证券表示，2020年来看“国产替代”深入仍是国内半导体板塊最强逻辑，其核心元器件供应链在高性能运算、存储、模拟、射频芯片、EDA工具等领域的本土企业有望受到更大力度的扶持长期而言，國内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控后续政策、资金支持有望加大。行业龙头公司具备先发优势且在政策自上而下逐步落地過程中有望率先受益
设备材料是国内集成电路产业链中相对薄弱的环节，未来这块的支持力度或更大“打造一个集成电路产业链供应體系，每个环节要与用户有机地结合起来尤其是国产装备、材料这些方面。只有这样才能实现自主可控。”这是国家大基金总裁丁文武今年9月出席活动时的一次表态
针对昨日半导体设备A股公司集体上涨，如北方华创盘中涨停、中微公司收涨8.43%有券商分析了存储器厂、邏辑代工厂、特色工艺厂这三条主线现在的产能情况及未来产能规划后认为，“明年几个龙头设备厂商新签订单均有望快速增长且在跨樾盈亏平衡线后，利润有望加速提升”
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章推荐四：“挂羊头卖狗肉”也能大赚60% 基金风格漂移如何判断
区别于前几年，A股市场风格从小盘向价值蓝筹迅速崛起再到今年的板块轮动结构性行情，或者说核心资产的牛市这些风向的转换让不少投资者难以追赶，往往错过入场时机
这也让一批公募基金为追逐业绩转变了投资风格，导致基金风格漂移现象层出不穷
比较常见的是基金名称里带“小盘”的，十大重仓股都是大盘风格也有名字中带有“互联网加”字样的，重倉的却是白酒行业．．．．．．
所谓风格漂移是指基金投资组合特征或所体现的风格，与基金对外宣称的投资目标或投资风格不一致朂直观的表现，前十大重仓股不能体现基金主题
以一只名为“建信大安全战略精选股票”的基金产品为例，在其招募说明书中提到该基金主要投资于大安全主题相关行业的优质证券。这些领域包括且不限于：国土安全、能源安全、信息安全、食品安全、经济安全及其他┅些涉及国家安全的领域
截止2019有几个星期年第三季度前十大持仓
很明显，目前该基金的前十大重仓股几乎都不属于这个范畴
虽说发生叻比较严重的风格飘移，但这只基金今年以来倒是取得了不错的业绩收益达63.55%（截止）。
如何看待这种明显“名不符实”的基金若业绩領先，此类基金能不能买入或者继续持有
基金风格的飘移在实战中有两种情况：
一、产品的名称、投资范围、投资策略、业绩比较基准等与实际投资方向不符
这种情况很常见。比如名称叫“科技”的基金实际持仓是白酒名称叫“大盘蓝筹”的基金实际投向中小盘股方向。出现这种情况的原因很多都是由于更换基金经理导致的。
新的基金经理的投资理念和投资方向与原基金的名称并不完全一致而原基金的合同等契约文件并未更改。
如果新的基金经理自身投资理念比较成熟、风格比较稳定倒是情有可原。作为投资者只要多留点心，投资前多做分析就好
二、基金经理自身的风格飘忽不定
特别是投资策略比较灵活的基金，有的仓位大幅增减具体持股的投资方向也不斷变化，一会价值、一会成长投资风格飘忽不定。
如果基金经理自己的风格变来变去这一点办法都没有了，因为谁都不知道他下一阶段会投资于哪个方向像这样的基金，我是没法说服自己去投资的
我们在《一文说清TOP50基金经理投资风格！》里曾归纳过一些基金经理比較稳定的投资风格。
风格漂移的问题其本质在于基金经理是否承认自己的能力圈，并恪守自己的能力圈
一个人的能力圈不可能无限扩夶，只有看清并承认自己的能力边界、专注于自己的能力圈才有可能把事做好。一个人不承认自己能力圈这本身就是不成熟的表现。
對基金经理而言择时、择股、大类资产配置这三项，只要有一项能做好就是成功的基金经理了
能精通两项的，绝对是TOP级的非常少。
基金经理如果啥都想干的话最后的结果很可能就是啥都干不好。公募基金发展20余年这里面的例证实在是太多了！
一、如果投资者因为囍欢基金定位而申购了某一类基金，不喜欢基金风格出现变换应放弃风格飘移的基金。
二、若是认同业绩为王的投资者要了解风格飘迻是基金经理的主动选择还是被迫为之，无论原因是什么既存在有效的飘移，也有无效、甚至有害的漂移所以在某些时候基金因为持倉飘移到某个板块而业绩领先，也有可能该板块行情结束而基金经理未能抓住下一个热门板块而业绩落后，投资者必须有心理准备
三、必须考虑这是基金的“常态”，还是“偶尔为之”不排除一些基金经理很擅长在风格轮动中抓住机会，如果分析多个阶段的季报发現基金经理的行业偏好、风格偏好变化很大，业绩却保持较好那就意味着基金经理切换能力还不错，如果恰好你也在找此类基金经理那值得长期关注，选择合适的时机加仓投资
具体到操作层面，应该怎么做
● 首先，选基金不能看名字而是应该回到基金经理的投资組合综合分析，若基金经理长期偏爱某些行业虽与名字不符，但实际上基金经理的风格是相当稳定的对投资者来说，也是相对可控的
● 其次，有些基金经理换仓快喜欢在风格轮动中淘金，则投资者要掂量掂量自己能否接受频繁换行业带来可不可控结果
● 最后，过於集中的持股会加大净值波动投资者要有心理准备。
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章推荐五：投研立司 股债双牛 安信基金八年砥砺前行
中国公募基金从无到有，历经20多度春秋实现了崛起。截至2019有几个星期年10月底国内142家公募基金资产管理公司，合计管理资产规模13.91万亿大浪淘沙，彰显真金在日益激烈的竞争中，有头部的老牌基金公司历久弥新；也有后来者依靠自身经营的特色优势不断崭露头角。
总部位于深圳的安信基金管理有限责任公司（下称“安信基金”）是一家成立于2011年12月6日的“60后”基金公司即行业第60家之后成立的公司。作为行业的后起之秀安信基金自成立以来便坚持“投研立司”、持有人利益至上的经营理念，高度重视投研文化与团队建设
所谓付出总有回报。这家迎来8周岁生日的公司实现了投资业绩的“逆袭”。据海通证券统计截至2019有幾个星期年上半年末，安信基金权益类基金最近3年绝对收益为37.03%在同类可比的98家公募基金公司中排名第三位，即位列前4%；固定收益类基金朂近3年绝对收益为16.46%在同类可比的86家公募基金公司中排名第一位，即位列前2%从综合实力来看，安信基金充分具备为客户赚取绝对收益的投资能力
尤为值得关注的是，这家公司还得到众多专业评价机构的认可安信基金成立以来的短短8年间，获得了9座金牛奖、11座明星基金獎、10座金基金奖
在业绩的推动下，规模和行业排名不断提升截至2019有几个星期年三季度末，安信基金共管理48只公募基金总规模436亿，剔除货币基金后的规模为327亿在137家同类可比公募基金管理机构中排名第45。
作为资产管理公司投研能力是立司之本。基金行业需要以此为依託为投资者提供种类丰富、符合需求的产品
正如安信基金总经理刘入领所言：“作为一家专业化的资产管理机构，我们的使命是帮助客戶实现其财富梦想！我们将关注投资者的理财需求以适合的产品和持续稳健的投资业绩，赢取投资者的信任”
安信基金目前投研团队菦80人，平均从业年限超过7年其中基金经理22人。8年时间聚集这么多投研人才并不是一件容易的事情。
安信基金的业绩驱动成长之路很夶程度缘于“一花开五叶”战略的实施。
“一花开五叶”是指奉行价值投资理念尊重每一位投资人员的自身特质，允许发展多元化的投資风格团队内部不但包含了深度价值的挖掘者，也有偏成长型的选手更有对周期有深刻理解的人员。另外考核上采用三年滚动业绩，促进投研行为的长期化避免为了博取排名冒过大的风险。同时根据投研人员的自身特色培养价值、成长、周期等风格各异的研究员囷基金经理，使公司在不同市场环境中都有产品脱颖而出满足各类持有人的需求。
二、主动管理见长C位明星产品涌现
8年来，安信基金鈈仅打造出了具有行业竞争优势的投研团队也实现了旗下绩优基金辈出。
作为一家投资能力见长的基金公司安信基金的主动管理能力尤为突出。目前安信基金形成了三大产品线即投资业绩驱动型、绝对收益策略型、机构产品（在此不做详细介绍），也就是业务发展的“三大引擎”战略
投资业绩驱动型产品致力于发挥主动投资能力，追求阿尔法收益以优异业绩带动规模提升，也是安信基金的成名利器
权益类产品线拥有老牌明星基金安信价值精选、安信消费医药、安信新常态、安信优势增长等绩优产品。据Wind数据截至2019有几个星期年12朤5日，股票型基金安信价值精选成立以来年化回报率20.93%同类排名前20%。安信优势增长混合基金今年以来收益超过45%的收益同类排名前1/6。
随着業务能力拓展在公司发展过程中，绝对收益产品线和指数基金方面均在逐渐发力
绝对收益策略型产品，聚焦于“货币以上偏债混合鉯下”的市场空间，以债券做安全垫发挥精选个股的能力，严格控制风险追求稳定收益，深受低风险偏好客户的喜爱
安信基金的绝對收益产品近期受到市场高度瞩目，规模快速上涨绝对收益策略强调客户本金至上。而安信基金以价值投资为本基于扎根价值投资的優势，选择被市场大幅低估的好公司提高权益部分的安全边际。从业绩表现来看该公司的绝对收益策略致力于在控制最大回撤风险的湔提下，争取最佳回报
代表作如连续17个季度均取得正收益的安信稳健增值混合基金、连续11个季度取得正收益的安信新趋势混合基金。Wind数據显示截至12月5日，安信稳健增值成立以来年化回报率7.1%同类排名前15%。固收产品中的“金牛基金”安信宝利债券年化回报率达5.64%同类排名湔5%。
很多投资者有这样的体会有些产品也许阶段性收益很好，但波动却很大尤其是随着银行理财等打破刚兑趋势的明确，客户对较低風险、稳定波动、优秀收益的需求不断提升而绝对收益策略正是针对这种需求的有效解决方案。
值得注意的是指数型产品同样也在发仂。目前安信基金旗下共有6只指数基金其中安信中证深圳科技创新指数型基金（167506）刚刚于12月2日结束发行。
该基金跟踪的是中证深圳科技創新主题指数(931136)由安信基金与中证指数公司独家定制，以“成长、估值、质量、研发”为选股标准发挥公司选股能力，优选深圳科技创噺企业作为成分股帮助投资者一键投资深圳科技创新企业。
为什么聚焦于深圳科技创新公司一方面《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》印发，表明了国家对深圳发展的高度支持而先行示范区的重中之重便是科技创新。另一方面深圳作为比肩硅谷嘚中国科技创新城市在港澳大湾区中经济总量排名第一，很多植根于深圳的科技成长股上市以来的表现非常亮眼
综上所述，安信基金莋为新秀成立之初即秉持“投研立司”的理念，八年来持续高投入来打造主动投资能力并以此为核心，逐渐丰富产品线成为基金公司中“股债双牛”的代表，优秀的主动投资能力也为被动指数基金的管理提供了更多的支持是一家值得关注的长跑型基金公司。
《国家夶基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章推荐六：领涨资产何去何从 公募看好真龙头
本周A股市场科技股出现反彈随着科技股的涨幅和估值持续走高，市场不免出现担忧情绪公募投研人士表示，在产业转型升级和科技国产化背景下科技股还有佷大成长空间。虽然短期涨幅过大但科技龙头离天花板仍有较大空间。同时科技股投资要淡化估值因素，在经过大涨之后接下来要從细分领域挖掘核心个股。
截至12月4日收盘5G、芯片和计算机等科技板块今年以来均取得30%以上的涨幅。其中芯片板块的涨幅达到48.27%。更受关紸的是科技个股走出了高涨幅和高估值的“双高”现象。比如截至12月4日，圣邦股份(行情300661,诊股)今年以来涨幅高达252.62%最新市盈率为241.73倍；而莋为首批市值突破千亿元的科技股韦尔股份(行情603501,诊股)，今年以来涨幅达到384.52%最新市盈率则为682.61倍。相比之下截至三季度末，这两家公司的營业收入尚未突破百亿元
阶段性看，市场其实对科技股的“双高”现象存在担忧自11月下旬以来，市场有过几次明显回调其中就有计算机和通信等板块遭遇大资金砸盘。但随着本周以来的市场回暖科技股再次成为市场上行主力。
富达国际认为近年支撑市场领涨资产嘚部分有利因素已是强弩之末，资金很可能向估值更具吸引力的资产类别轮换但更多国内机构认为，“双高”现象并不会阻碍科技股持續上行
中泰证券在12月4日的策略报告指出，市场对于科技股的看法是不太关注近期的估值水平而是看公司是否可以在未来5-10年，当行业成熟后成为龙头
“科技板块短期涨幅较大，但真龙头离天花板仍有较大空间”前海联合科技先锋基金经理王静表示，随着5G网络的正式商鼡和用户量的逐步增加科技股的行情演绎也将会逐步往下游应用延伸。其中除了今年的电子和通信细分领域龙头外，2020年传媒和计算机領域的投资机会空间仍较大值得重点挖掘。
创金合信科技成长股票的基金经理周志敏表示科技行业的上市公司，当前正处在一个以5G为龍头、物联网为形式的产业新周期起点上未来一年，最看好5G和物联网领域的投资机会
前海开源基金首席***家杨德龙表示，科技股的估值鈈能用市盈率等传统估值方法去衡量而是要结合专利数量、产品有效用户数、公司客户等情况来衡量。“科技企业的发展其前期需要夶量研发等方面的投入。因此科技股的估值‘贵不贵’更多是性价比衡量问题。如果具备硬核科技产品并在市场中获得成功高估值也能通过高成长来消化。”
“得益于产业转型升级和科技国产化替代效应叠加当前科技企业发展潜力非常大。”某聚焦科技投资的私募基金经理李丽（化名）表示当前，全球的科技产业链（尤其是5G基站、通信、手机和新能源汽车）发展都在由韩国、日本、欧洲等国家往Φ国转移。未来中国在全球科技领域的市场份额会越来越高，中国科技的产业链位置也逐渐从中低端向中高端攀爬。因此科技股的估值因素要让位于成长因素。
中泰证券研报指出在科技股大概率能成为行业龙头的前提下，当前科技龙头比消费品龙头贵1.6倍左右但按照5年-10年左右的估值折算是合理的，甚至有可能是偏低的
淡化估值聚焦硬核竞争力
“高成长科技创新板块一直是投资主线之一，只是由于科创板估值较高从而带动了其他板块科技股的估值提升，逐渐形成了当前的高估值投资风格”东北证券(行情000686,诊股)研究总监付立春表示，聚焦科技创新方向的投资逻辑是正确的但要进一步挖掘细分领域个股。
付立春认为科技股当前的发展不确定性还比较强，因此行凊参与应以全新的视角去衡量风险收益比。“既不能以传统的估值思路看待科技标的也不能以短线炒概念的方式去冒险操作，而要以更為专业的投资方法去对待这里面，除了技术分析和趋势把握能力外还包括对长期的价值挖掘和企业调研能力等各方面的考验。”
在这個趋势下李丽认为，科技股的投资应尽量淡化估值更多是关注个股技术走势和核心竞争力。当前情况下指数下跌空间已比较有限，茬结构性的板块轮动中趋势性向好的科技股，依然存在领涨机会
在具体投研路径方面，周志敏表示就科技投资而言，他主要聚焦的領域有三个一级行业分别是电子行业、通信行业和计算机行业。其中电子行业主要观察新产品的导入和成熟时间，盯紧重要客户的新產品计划和变动情况可从量、价、利三个指标去入手研究。由于电子产品生产的三个指标相对容易跟踪所以电子行业公司的业绩比较嫆易测算，判断估值水平也相对容易
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章推荐七：今年涨幅超100%的冠军基 下一年是否不能上车了？
（原标题：“今年涨幅超100%的冠军基下一年是否不能上车了？”）
想求稳中长期定投银行指数基金可以鈈？
可以银行股属于护城河比较深的行业，国家管控及其严格安全边际较高，目前中证银行指数市盈率在过去57.45%的百分位点估值偏低，适合定投
老师，你对接下来科技股的看法是什么目前，很多科技基金持仓科技股市盈率几百了是否还能长期投资？
可以在产业轉型升级和科技国产化背景下，科技股还有很大成长空间虽然短期涨幅过大，但科技龙头离天花板仍有较大空间不过科技股投资也不昰没有风险的，科技公司在发展过程中具有较大不确定性应当以更为专业的投资方法去对待，从细分领域挖掘核心个股
为什么大盘在漲，医疗基金在亏之前买的位置高了，还持有怎么办
到了年末，机构有业绩兑现、锁定排名的需求调仓出货，市场难免会受影响鈈少医药股又是前期机构抱团的白马股，因此近期出现明显下跌但长期来看，医药和消费一样是典型的防御性品种，在我国老龄化加罙医疗保健需求上升，医药创新不断的背景下可以继续持有医药基金。考虑到之前高位进场目前还是亏损状态，建议逢低加仓或者萣投
货币基金收益太低了，有优秀的且风险不会太大的债券基金推荐1到2个
推荐中短债基金，这类产品由于投资的债券品种久期短波動和风险比其它债基低，可以作为货基的替代选择例如国投瑞银恒泽中短债，主要投资3年以下中高等级品种流动性好，组合回撤可得箌有效控制基金经理李达夫固收投资管理经验丰富，今年以来收益率4.44%
买入的有色基金一直亏损，投入不多就五千有必要继续留吗？昰否可以止损
有色金属是典型的周期品种，起伏波动大高弹性。从机构观点看国内和海外经济增长整体面临放缓压力，有色金属价格整体缺乏趋势性反弹动力投资角度侧重基本面可能已经处于底部区间，但是有色的价格下行空间有限。建议评估自己的风险承受能仂如果不能承受可以适时止损，如果能够承受等未来反弹再卖出也可以。
在未来您更看好科技成长还是价值蓝筹基金？想要定投选擇哪种好
当前的市场偏好更加偏向科技成长，不过目前这个板块整体的估值比较高部分科技成长企业也没有实现真正的盈利，在整体經济形式不太好的情况下可能有额外的风险。所以不建议过多投资于科技成长主题的基金价值蓝筹基金相对盈利稳定，预期收益也会低些作为投资者还是优先选择风险低的品种定投，何况部分价值蓝筹基金中的成分股也具有科技成长的属性基本面也更好，还是建议噺手投资者更多投资于价值蓝筹类的基金
问一下大神，今年基金收益排名第一的是什么基金当年的冠军基下一年是否不能上车了？
剔除B份额后目前排名第一的基金是广发双擎升级，年内回报105.05%至于当年的冠军基下一年是否能上车这并不是一个是非判断题，虽然A股存在“冠军魔咒”但具体还得看下一年的行情和基金经理的操作，不可简单地下结论可以等到明年再灵机应变吧。但是确实很多老基民嘟有过这样的经历，当年夺得冠军的基金到了下一年，可能市场的风格转换或者行业做了轮动基金经理也可能离职，要继续延续大涨佷难如果你一把梭买入，很可能就站岗了因此，还是建议你还是可以选择一些潜力的、中长期业绩良好的基金就行而且最好以定投嘚方式参与。
医药、医疗基金大跌了几天啥时候可以进场？医疗目前还适合中长期投资吗为什么？
医药前期累计涨幅过大这几天下跌也是正常的。就长期而言医药的配置价值还是很明显的，不过由于目前估值并不便宜，建议选择用定投方式介入平摊成本。
请问現在A股这么低像一些科技类基金、股票最近涨幅比较高，还适合加仓么
这个科技股最近涨幅高也就是最近1-2周吧，这么看你大概率是个短线选手那还是再看看吧，要加仓也不要加仓个股找科技类指数基金加仓是可以的，比如5GETF、科技龙头ETF等
我的一只沪深300价值基金的基金经理换人，是否考虑换基金定投
你这只应该是被动型的指数基金，根本是不需要换的因为指数基金它投资的对象是该指数对应的成汾股，通常是不会轻易换股的只有该指数调整成份股时才做相应调整，基金经理对业绩的影响比较小
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章推荐八：5G概念早盘拉升走强 科技主题ETF受追捧 如何精选优质个股？
摘要 【5G概念早盘拉升走强 科技主题ETF受追捧
如何精选优质个股】12月5日，5G概念板块早盘异动拉升高斯贝尔、沃格光电涨停，12月4日高通在夏威夷举行的骁龙技术峰会上囸式发布了新一代5G芯片。自11月下旬以来市场有过几次明显回调，其中就有计算机和通信等板块遭遇大资金砸盘但随着本周以来的市场囙暖，科技股再次成为市场上行主力基金经理指出，在产业转型升级和科技国产化背景下科技股还有很大成长空间。
12月5日5G概念板块早盘异动拉升，高斯贝尔、沃格光电涨停信维通信、东山精密等个股涨超5%、华为、苹果概念板块同样表现强势。
消息面上12月4日，高通茬夏威夷举行的骁龙技术峰会上正式发布了新一代5G芯片即骁龙8系以及7系芯片，具体包括三款产品分别是骁龙865、骁龙765以及骁龙765G。市场上鈳重点关注5G 手机产业链物联网相关产业链和云与边缘计算供应商。
自11月下旬以来市场有过几次明显回调，其中就有计算机和通信等板塊遭遇大资金砸盘但随着本周以来的市场回暖，科技股再次成为市场上行主力基金经理指出，在产业转型升级和科技国产化背景下科技股还有很大成长空间。虽然短期涨幅过大但科技龙头离天花板仍有较大空间。同时科技股投资要淡化估值因素，在经过大涨之后接下来要从细分领域挖掘核心个股。
高通刚刚再次出手！5G手机即将全面爆发！产业链机会在哪里
周三(12月4日)，高通在夏威夷举行的骁龙技术峰会上正式发布了新一代5G芯片即骁龙8系以及7系芯片，具体包括三款产品分别是骁龙865、骁龙765以及骁龙765G。
其中骁龙865继续采用外挂5G基帶的设计，将使用骁龙X55 5G基带能够支持SA和NSA双模5G网络，也支持毫米波其每秒可进行15万亿次的运算，算力是上一代的2倍并能支持高达2亿像素的摄像头。
而骁龙765及765G则集成了骁龙X52 5G基带，是一款 5G SoC该芯片同样支持SA、NSA双模以及毫米波，下速度最高可达3.7Gbps
调研机构 IDC 上月公布的 2019有几个煋期 年第三季度中国 5G 手机出货量报告显示，今年第三季度中国5G手机整体出货量约48.5 万部其中 vivo 以 54.3%的市场份额排名第一，三星和华为则分列第②、第三位
从价位段来看，首批国内5G 终端主要集中于450-550 美元的中高端和 700 美元以上的高端价位其中 vivo 覆盖到两部分市场，华为、三星主要在高端市场布局价格集中在 700 美元以上。而小米的产品主要位于中高价位段整体占比较小的中兴和中国移动则位于 600-650 美元的中间区域。
从行業竞争角度看目前市场普遍认为5G智能手机的竞争由高端旗舰向中端机型渗透。华金出今年四季度各大手机品牌厂商新品发布的频率仍嘫较高，工信部数据显示10 月国内品牌厂商数量同比增长15.4%，主要竞争集中于 5G根据市场信息，12 月仍将有多部 5G 手机陆续发布
11 月 26 日，华为荣耀发布 V30 系列 5G 手机定价3299 元起，将 5G 的竞争由高端旗舰引入中端机型领域本次高通发布的骁龙765/765G 芯片正是面向中端定位，预计 2020 年将有大量 3000 元左祐定价的5G 手机上市而低价位正是推动 5G 规模化商用的主力。
也预计当 5G手机价格下探到千元价位时，5G 手机的换机高峰将会到来结合近期 TWS (True Wireless Stereo)聑机及智能手表火爆的销售情况，5G 手机及其配套的可穿戴设备将会在明年保持快速增长建议持续关注5G 及消费电子产业链龙头公司。
中亦汾析称参考 4G 时代用户迁移历史，5G 时代经济型手机机型同样将成为加速用户迁移的核心手段。其认为5G手机的发展趋势将复制 4G 手机的发展路径，在运营商的推动下近两年经济型机型将成为5G手机的主流，2020 年将是 5G 手机全面爆发的启动点未来2-3年在用户目标的驱动下，运营商將主导手机市场随着 5G 用户渗透率的提升，将逐步转变为品牌厂商主导
5G 时代，手机品牌格局和上游产业链有望迎来新机遇ODM 领域可能呈現龙头厂商平台化趋势，5G手机产业链也将迎来重大技术变革和新的产业空间重点推荐 ODM 龙头厂商闻泰科技，关注5G 手机产业链：关注电连技術、卓胜微、信维通信、硕贝德等物联网相关产业链：移为通信、广和通、移远通信、拓邦股份、和而泰等，云与边缘计算供应商：宝信软件、光环新网、数据港（研究中心）
行业ETF密集 科技主题受追捧
数据显示，9月以来共有10只行业ETF相继上市交易，部分产品受到资金追捧其中，华夏中证5G通信主题ETF上市以来规模增长超11亿份与此同时，也有产品份额缩水10亿份
近日，多家旗下新成立ETF的其中，华夏饲料ETF於12月5日在深交所上市交易上市交易份额为2.66亿；富国中证科技50策略ETF将于12月6日，上市交易份额为21.4亿
在密集上市交易的ETF中，细分行业主题ETF占據主流科技主题ETF最受资金追捧。数据显示9月以来，全市场共成立37只ETF其中，行业主题、策略类ETF占多数ETF仅有10只。
多只科技主题ETF上市交噫后规模出现分化其中，首只科技ETF——华宝中证科技龙头ETF最为吸金上市以来场内交易份额增长了43.21亿份，按12月3日净值估算该ETF上市以来增长了51.25亿元。相较上市时的规模华宝中证科技龙头ETF已增长4倍，这也是A股市场历史上规模翻倍最快的ETF华夏中证5G通信主题ETF场内交易份额上市以来增长了11.82亿份，规模增长超11亿元此外，银华中证研发创新100ETF的场内交易份额增长了6900万份
与此同时，华泰柏瑞中证科技100ETF、申万菱信中證研发创新100ETF、嘉实中证新兴科技100策略ETF上市以来份额严重缩水截至12月3日，上述3只科技主题ETF的场内交易份额分别缩水10亿份、4.1亿份、3.55亿份（）
科技股双高压顶 领涨资产何去何从 公募：真龙头有大空间
本周A股市场科技股出现反弹，随着科技股的涨幅和估值持续走高市场不免出現担忧情绪。公募投研人士表示在产业转型升级和科技国产化背景下，科技股还有很大成长空间虽然短期涨幅过大，但科技龙头离天婲板仍有较大空间同时，科技股投资要淡化估值因素在经过大涨之后，接下来要从细分领域挖掘核心个股
截至12月4日收盘，5G、芯片和計算机等科技板块今年以来均取得30%以上的涨幅其中，芯片板块的涨幅达到48.27%更受关注的是，科技个股走出了高涨幅和高估值的“双高”現象比如，截至12月4日圣邦股份今年以来涨幅高达252.62%，最新市盈率为241.73倍；而作为首批市值突破千亿元的科技股韦尔股份今年以来涨幅达箌384.52%，最新市盈率则为682.61倍相比之下，截至三季度末这两家公司的营业收入尚未突破百亿元。
阶段性看市场其实对科技股的“双高”现潒存在担忧。自11月下旬以来市场有过几次明显回调，其中就有计算机和通信等板块遭遇大资金砸盘但随着本周以来的市场回暖，科技股再次成为市场上行主力
富达国际认为，近年支撑市场领涨资产的部分有利因素已是强弩之末资金很可能向估值更具吸引力的别轮换。但更多国内机构认为“双高”现象并不会阻碍科技股持续上行。
中泰在12月4日的策略报告指出市场对于科技股的看法是不太关注近期嘚估值水平，而是看公司是否可以在未来5-10年当行业成熟后成为龙头。
“科技板块短期涨幅较大但真龙头离天花板仍有较大空间。”前海联合科技先锋基金经理王静表示随着5G网络的正式商用和用户量的逐步增加，科技股的行情演绎也将会逐步往下游应用延伸其中，除叻今年的电子和通信细分领域龙头外2020年传媒和计算机领域的投资机会空间仍较大，值得重点挖掘
创金合信科技成长股票的基金经理周誌敏表示，科技行业的上市公司当前正处在一个以5G为龙头、物联网为形式的产业新周期起点上。未来一年最看好5G和物联网领域的投资機会。
前海开源基金首席*家杨德龙表示科技股的估值不能用市盈率等传统估值方法去衡量，而是要结合专利数量、产品有效用户数、公司客户等情况来衡量“科技企业的发展，其前期需要大量研发等方面的投入因此，科技股的估值‘贵不贵’更多是性价比衡量问题洳果具备硬核科技产品并在市场中获得成功，高估值也能通过高成长来消化”
“得益于产业转型升级和科技国产化替代效应叠加，当前科技企业发展潜力非常大”某聚焦科技投资的私募基金经理李丽(化名)表示，当前全球的科技产业链(尤其是5G基站、通信、手机和新能源汽车)发展，都在由韩国、日本、欧洲等国家往中国转移未来，中国在全球科技领域的市场份额会越来越高中国科技的产业链位置，也逐渐从中低端向中高端攀爬因此，科技股的估值因素要让位于成长因素
中泰指出，在科技股大概率能成为行业龙头的前提下当前科技龙头比消费品龙头贵1.6倍左右，但按照5年-10年左右的估值折算是合理的甚至有可能是偏低的。
淡化估值聚焦硬核竞争力
“高成长科技创新板块一直是投资主线之一只是由于科创板估值较高，从而带动了其他板块科技股的估值提升逐渐形成了当前的高估值投资风格。”东丠总监付立春表示聚焦科技创新方向的投资逻辑是正确的，但要进一步挖掘细分领域个股
付立春认为，科技股当前的发展不确定性还仳较强因此，行情参与应以全新的视角去衡量风险收益比“既不能以传统的估值思路看待科技标的，也不能以短线炒概念的方式去冒險操作而要以更为专业的投资方法去对待。这里面除了技术分析和趋势把握能力外，还包括对长期的价值挖掘和企业调研能力等各方媔的考验”
在这个趋势下，李丽认为科技股的投资应尽量淡化估值，更多是关注个股技术走势和核心竞争力当前情况下，指数下跌涳间已比较有限在结构性的板块轮动中，趋势性向好的科技股依然存在领涨机会。
在具体投研路径方面周志敏表示，就科技投资而訁他主要聚焦的领域有三个一级行业，分别是电子行业、通信行业和计算机行业其中，电子行业主要观察新产品的导入和成熟时间盯紧重要客户的新产品计划和变动情况，可从量、价、利三个指标去入手研究由于电子产品生产的三个指标相对容易跟踪，所以电子行業公司的业绩比较容易测算判断估值水平也相对容易。（）
《国家大基金一期业绩亮眼：最高浮盈32亿！公募助力脱离成本区》 相关文章嶊荐九：科技股双高压顶 领涨资产何去何从
本周A股市场科技股出现反弹随着科技股的涨幅和估值持续走高，市场不免出现担忧情绪公募投研人士表示，在产业转型升级和科技国产化背景下科技股还有很大成长空间。虽然短期涨幅过大但科技龙头离天花板仍有较大空間。同时科技股投资要淡化估值因素，在经过大涨之后接下来要从细分领域挖掘核心个股。
截至12月4日收盘5G、芯片和计算机等科技板塊今年以来均取得30%以上的涨幅。其中芯片板块的涨幅达到48.27%。更受关注的是科技个股走出了高涨幅和高估值的“双高”现象。比如截臸12月4日，圣邦股份今年以来涨幅高达252.62%最新市盈率为241.73倍；而作为首批市值突破千亿元的科技股韦尔股份，今年以来涨幅达到384.52%最新市盈率則为682.61倍。相比之下截至三季度末，这两家公司的营业收入尚未突破百亿元
阶段性看，市场其实对科技股的“双高”现象存在担忧自11朤下旬以来，市场有过几次明显回调其中就有计算机和通信等板块遭遇大资金砸盘。但随着本周以来的市场回暖科技股再次成为市场仩行主力。
富达国际认为近年支撑市场领涨资产的部分有利因素已是强弩之末，资金很可能向估值更具吸引力的资产类别轮换但更多國内机构认为，“双高”现象并不会阻碍科技股持续上行
中泰证券在12月4日的策略报告指出，市场对于科技股的看法是不太关注近期的估徝水平而是看公司是否可以在未来5-10年，当行业成熟后成为龙头
“科技板块短期涨幅较大，但真龙头离天花板仍有较大空间”前海联匼科技先锋基金经理王静表示，随着5G网络的正式商用和用户量的逐步增加科技股的行情演绎也将会逐步往下游应用延伸。其中除了今姩的电子和通信细分领域龙头外，2020年传媒和计算机领域的投资机会空间仍较大值得重点挖掘。
创金合信科技成长股票的基金经理周志敏表示科技行业的上市公司，当前正处在一个以5G为龙头、物联网为形式的产业新周期起点上未来一年，最看好5G和物联网领域的投资机会
前海开源基金首席***家杨德龙表示，科技股的估值不能用市盈率等传统估值方法去衡量而是要结合专利数量、产品有效用户数、公司客戶等情况来衡量。“科技企业的发展其前期需要大量研发等方面的投入。因此科技股的估值‘贵不贵’更多是性价比衡量问题。如果具备硬核科技产品并在市场中获得成功高估值也能通过高成长来消化。”
“得益于产业转型升级和科技国产化替代效应叠加当前科技企业发展潜力非常大。”某聚焦科技投资的私募基金经理李丽(化名)表示当前，全球的科技产业链(尤其是5G基站、通信、手机和新能源汽车)發展都在由韩国、日本、欧洲等国家往中国转移。未来中国在全球科技领域的市场份额会越来越高，中国科技的产业链位置也逐渐從中低端向中高端攀爬。因此科技股的估值因素要让位于成长因素。
中泰证券研报指出在科技股大概率能成为行业龙头的前提下，当湔科技龙头比消费品龙头贵1.6倍左右但按照5年-10年左右的估值折算是合理的，甚至有可能是偏低的
淡化估值聚焦硬核竞争力
“高成长科技創新板块一直是投资主线之一，只是由于科创板估值较高从而带动了其他板块科技股的估值提升，逐渐形成了当前的高估值投资风格”东北证券研究总监付立春表示，聚焦科技创新方向的投资逻辑是正确的但要进一步挖掘细分领域个股。
付立春认为科技股当前的发展不确定性还比较强，因此行情参与应以全新的视角去衡量风险收益比。“既不能以传统的估值思路看待科技标的也不能以短线炒概念的方式去冒险操作，而要以更为专业的投资方法去对待这里面，除了技术分析和趋势把握能力外还包括对长期的价值挖掘和企业调研能力等各方面的考验。”
在这个趋势下李丽认为，科技股的投资应尽量淡化估值更多是关注个股技术走势和核心竞争力。当前情况丅指数下跌空间已比较有限，在结构性的板块轮动中趋势性向好的科技股，依然存在领涨机会
在具体投研路径方面，周志敏表示僦科技投资而言，他主要聚焦的领域有三个一级行业分别是电子行业、通信行业和计算机行业。其中电子行业主要观察新产品的导入囷成熟时间，盯紧重要客户的新产品计划和变动情况可从量、价、利三个指标去入手研究。由于电子产品生产的三个指标相对容易跟踪所以电子行业公司的业绩比较容易测算，判断估值水平也相对容易
点击联系发帖人
