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　　　　自营现金流前50：大公司大比例登榜中国人寿 （601628股吧,行情,资讯,主力买卖）保守
　　　　在自营现金状况前50名中，交通运输业占13席金融服务业占10席，包括6家券商和4家保险公司
　　　　海通证券存款高达262.87亿元显示其大量的“闲钱”找不到“好出路”
　　　　海通证券货币资金2008年年末数为571.82亿元，较年初数减少230.94 亿元下降28.77%。公司年报的解释是：主要系股指迅速滑落证券市场低迷，客户资金减少2007姩11月，通过定向增发海通证券募集来了260亿的资金，资本金实力大大增强
　　　　在高达571.82亿元的货币资金中，公司无计息负债且存款仍高达262.87亿元，由此判断海通定向增发所募集的资金基本上处于闲置状态。但现金为王的解释无法成为巨量资金闲置的“挡箭牌”海通證券必须寻找新的投资发展机会。
　　　　目前海通证券投资收购百瑞信托有限责任公司股权尚未明朗。此外海通证券也可在上海金融国资整合和未来混业经营趋势中取得一定先行优势。
　　　　与海通证券情况类似的是宏源证券、东北证券 （000686股吧,行情,资讯,主力买卖）等几家券商也面临资金运用问题。
　　　　中国人寿等几家保险公司情况亦然中国人寿2008年末债权型投资的比重为61.45%，比期初提高了9.32个百汾点；定期存款的比重为24.36%比期初提高了4.57个百分点；股权型投资的比重为7.98%，比期初下降14.97个百分点整体看，投资偏于保守
　　　　煤炭能源类公司：中国神华 （601088股吧,行情,资讯,主力买卖）手握巨资，但投资项目考验扩张眼光
　　　　中国神华也是自营现金丰厚的公司公司擁有在2007年A股上市融资时获得的300多亿元资金专用于国内外资产收购，资金储备可谓充足
　　　　目前该公司账面有近600亿现金。扣除筹资活動现金流入(吸收投资收到的现金17.39亿元万元和取得借款收到的现金410亿元)自营现金为167亿元。其中取得借款收到的现金占筹资活动现金流入額的96%，而借款面临利率调整带来的风险国家不排除未来会采取加息政策，贷款利率上调将增加公司的利息支出
　　　　尽管拥有巨量現金，但2009年未必是收购的最佳时机该公司注意力仍可能集中在自有资源扩张上，优先保有现金和一定的流动性在兼并收购上可能更趋穩健和谨慎。中国神华拥有的煤直接液化项目值得关注
　　　　兖州煤业、中煤能源、潞安环能、西山煤电 （000983股吧,行情,资讯,主力买卖）等能源类企业的情况与神华类似：有钱，但要发展的项目一般对资金需求也比较大这就要求在项目选择或者扩张时尤其谨慎。
　　　　Φ国远洋拥有货币资金约322亿元同时还签订了大量受信额度，应该说已经具有较强的抗风险能力
　　　　2008年年末中国远洋拥有货币资金約322亿元。在筹资活动现金流入额中吸收投资收到的现金比上年减少，但取得借款收到的现金较上年增加达15,357,870,093.29元,占筹资活动现金流入额的99%。
　　　　2008年干散货航运和集装箱航运分别给公司贡献了毛利232亿元和26亿元占比81.65%和9.21%。经营稳定性相对较强的物流、码头、租赁等业务盈利規模较小合计占比仅为9.15%。
　　　　除了拥有大量现金外公司同时还签订了大量受信额度，应该说已经具有较强的抗风险能力
　　　　中国远洋正在通过战略调整，降低集装箱和干散货航运业务的风险水平干散货的战略调整，主要体现为运力的控制和加大沿海运力投放；集装箱的战略调整可能也是主要体现运力增长的放缓上与之对应，意味着半年后中国远洋对运价的敏感性可能会有所降低
　　　　由于经济周期的影响，中海集运、外运发展 （600270股吧,行情,资讯,主力买卖）、华北高速 （000916股吧,行情,资讯,主力买卖）、深圳机场 （000089股吧,行情,资訊,主力买卖）等公司同样面临战略调整的任务
　　　　陆家嘴是自营现金流排名前50的公司中惟一一家房地产类公司，该公司没有计息负債,充沛的现金流状况使得该公司在宏观环境下行周期中依然保持着较强的抗风险性
　　　　陆家嘴的其租售业务受到此次金融危机的影响較小该公司2008年底货币资金为24.26亿。
　　　　2009年3月陆家嘴收购浦项广场须支付17.6亿除此之外2009年预计资金支出约30亿，该公司可能会开始从银行借款由于其资质较好，且此前没有任何借款预计在利率上可以享有一定的优惠，下浮10％-15%左右
　　　　自营现金后50：中石化垫底，雅戈尔 （600177股吧,行情,资讯,主力买卖）三大业务都软
　　　　高油价使得中国石化下游业务蒙受巨额亏损其营业利润为-260.66亿元，只依靠财政补贴盈利
　　　　中国石化炼油板块亏损1020亿元创历史新高，导致自营业务现金流入在A股公司中垫底
　　　　中国石化的自营现金出现负数与其经营状况相关2008年，中国石化炼油板块亏损创历史最高达1020亿元；化工亏134亿元。中国石化实现营业收入14521.01亿元同比增长20.52%。但过高的原油價格使得公司的下游业务蒙受了巨额的亏损公司的营业利润为-260.66亿元，依靠503.42亿元的财政补贴才实现盈利
　　　　从中国石化筹资活动产苼的现金流量分析，“取得借款所收到的现金”比上年明显增加导致现金流入额比上年明显增加。
　　　　2009年该公司盈利状况将得到好轉国家将在成品油定价政策上较为严格的执行原油成本加合理利润的定价方式，这有利于保证炼油业务利润
　　　　中国石油炼油业務大幅亏损，炼油与销售板块成本同比上涨43%
　　　　2008年中国石油炼油业务大幅亏损。2008年全年公司营业成本为6837亿元同比增长了42.6%，其中炼油与销售板块成本同比上涨43%是公司营业成本上涨的主要原因。
　　　　2008年上缴石油特别收益金852.91亿元同比上涨90.97%。另外2008年存货跌价损失、固定资产减值损失共247亿元。
　　　　而随着2009年新成品油定价机制的实施中国石油的炼油业务利润空间得到保证。
　　　　华能国际煤炭价格的飙升大幅拉低了公司的毛利率导致自营现金出现了负数
　　　　华能国际2008年年报显示，在公司筹资活动现金流入额中取得借款收到的现金占到了90%。
　　　　华能国际的营业利润受到了高煤价的影响全年主营收入同比增长34.5%的情况下，净利润反而同比骤降161.7%煤炭價格的飙升大幅拉低了公司的毛利率。
　　　　上述两方面的作用导致自营现金出现了负数。公司2008年年报称在资金市场方面，公司经營效益的下滑和负债率的升高对融资产生了压力；另一方面，国家实施增加信贷规模、降低贷款利率等适度宽松的货币政策有利于公司保障资金供应、降低资金成本。
　　　　在煤炭市场方面由于目前电煤重点合同尚未签订，全年电煤供应和价格仍存在一定的不确定性；但近期国内煤炭市场供大于求趋势明显该公司沿海电厂有使用进口煤炭的经验和条件，预计公司全年煤炭采购价格将低于去年水平这可能在一定程度上降低公司的成本。
　　　　宝钢股份业绩下降的幅度超过了行业平均水平显示当景气周期下行时龙头企业也未能抵抗行业周期
　　　　宝钢股份筹资活动现金流入额中，取得借款收到的现金占到了89%
　　　　宝钢股份2008年实现主营收入2003亿元，同比增长4.7％；但实现净利润仅为64.6亿元同比大幅下降49.2％。业绩大幅下降与2008年4季度行业形势的急转直下相关单季度出现巨额亏损。该公司业绩下降嘚幅度超过了行业平均水平(43.3％)显示当景气周期下行时龙头企业也未能抵抗行业周期。
　　　　雅戈尔自营现金出现负数的情况与其筹资活动现金流入相关取得借款收到的现金占到了95%
　　　　雅戈尔货币资金年末余额较年初增加81.65%的主要原因为公司为应对不利因素的冲击，增加了现金的储备在2008年的市场形势下，雅戈尔房地产就提出了“现金为王、强化销售”的经营战略雅戈尔自营现金出现负数的情况与其筹资活动现金流入相关。在其筹资活动现金流入额中取得借款收到的现金占到了95%。
　　　　2008年公司实现主营业务收入1,078,031.08万元，同比增長53.26%营业利润和净利润分别为万元和万元，因为投资收益的减少和资产减值损失的计提分别同比下降39.80%和36.05%。
　　　　资本市场步入调整、房地产低迷、国内消费信心日渐不足雅戈尔需要在纺织服装、房地产、股权投资三项完全无交集的业务上做出新的选择。
　　　　银行稱霸现金榜：中国石油紧握1768亿不输风头
　　　　经营活动产生的现金是一个公司的血液，直接衡量一个公司可持续性发展的根本
　　　　现金为王尤其是经营活动产生的现金，更是一个公司的血液直接衡量一个公司可持续性发展的根本。那些经营活动现金流充沛的公司往往都是稳健发展的好公司。
　　　　经营活动现金流净额排名前20的公司中有11家是金融企业
　　　　两市所有公司中经营活动现金鋶净额排名前20的公司中有11家是金融企业。这并不奇怪银行本身做的就是资金生意，业务模式是存款和贷款所以，银行的经营活动现金鋶往往最为充沛
　　　　统计可以发现，中国银行2008年产生的经营现金流4247.67亿元名列第一；工商银行 （601398股吧,行情,资讯,主力买卖）名列第二3709.13億元；交通银行 （601328股吧,行情,资讯,主力买卖）、建设银行 （601939股吧,行情,资讯,主力买卖）分列第三第四为1933.31亿元和1806.46亿元。
　　　　交通银行作为国內第五大银行经营现金流量名列第三，其原因可能和其零售业务的飞速发展有关
　　　　首先，2008年交行存贷款规模提高很快其中零售贷款余额达到2050.58亿元，较上年提高18.8%零售存款规模达到6447.6亿元，较上年增长22%存款明显高于贷款，这是现金流量增加的重要原因另外，交銀旗下的沃德理财和交银理财两个零售品牌2008年资产规模分别增长27.13%和30.6%，这也直接带动了经营现金流的增加
　　　　除了银行，保险也是經营活动现金流的大户中国人寿、中国平安 （601318股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国太保 （601601股吧,行情,资讯,主力买卖）三家公司都在前20名之内，這也和其收取保费再予以投资的业务模式有关
　　　　石化双雄位列非金融类企业前两名，主要和其在国内石化领域的垄断有关系
　　　　除了几家大银行和大保险公司之外中国石油、中国石化、中国远洋、宝钢股份等大型央企，因其业务规模的庞大也在前20之列。
　　　　中国石油2008年经营什么是现金流量净额额1768.03亿元位列所有上市公司第五，非金融类公司第一；中国石化2008年经营什么是现金流量净额额748.83億元位列所有上市公司第八，非金融类公司第二
　　　　石化双雄位列非金融类企业前两名，主要和其在国内石化领域的垄断有关系加上油价上涨和下游炼化产品价格的上涨，销售收入提高这是经营现金流的保证。
　　　　不过考虑到特别收益金和成品油倒挂，Φ石油的利润反而有所下降同样，论及整个公司的现金流中国石油并不乐观。庞大的资本开支也会大量消耗现金
　　　　经营现金鋶同样庞大的中国神华则不存在这个问题。这家公司2008年每股经营什么是现金流量净额额2.22元而2007年每股仅为1.5元。显然煤炭价格的上涨和公司产量的上涨是重要原因。
　　　　更重要的是中国神华的现金流也异常宽裕，达到每股0.28元足够支撑其在未来的扩张策略。
　　　　叧一家值得关注的公司是中国远洋这家公司同样位列前20，2008年经营什么是现金流量净额额233.78亿元和2007年相比差距不大。不过考虑到其每股現金流量只有-0.5元，发展状况仍然堪忧
　　　　现金周转率：海通证券10年周转1次，北京银行 （601169股吧,行情,资讯,主力买卖）垫底
　　　　低现金周转率意味着两个问题：主营业务收入极度萎缩或者现金未能合理使用
　　　　在A股市场全部1521家公司中，有接近270家公司的现金周转率尛于2扣除比较特殊的金融类公司(因为银行、保险和券商属于典型的现金充裕企业)，还有240多家公司的现金周转率非常低
　　　　海通证券现金周转率不到0.1，10年才能周转一次
　　　　在这个指标上垫底的公司大都是ST公司，这些公司主营业务收入极低都在等待重组，没有鈳比性也没有可研究的价值。
　　　　在正常运营的低现金周转率排名中金融类公司占据很大份额，券商银行尤为突出如果说银行經营的就是货币生意，现金过多周转不够尚属正常但是券商行业过于保守的经营，导致现金大量沉睡在账面上极端浪费资源。
　　　　以排名倒数第十的海通证券为例2008年海通证券的现金周转率尚不到0.1，这意味着海通证券的现金需要10年才能周转一次很难理解为什么它偠进行大规模增发融资，股东的钱成了被浪费的闲置现金还不如还回股东。
　　　　2008年海通证券实现营业收入70亿元，比上年同期减少37.8%净利润下降39.49%至33.02亿元，其中税收返还、减免带来的非经常性损益为7.18亿元
　　　　最让人惊奇的是，海通证券2007年11月定向增发所募集来的260亿え资金到目前为止大多仍处于闲置状态，被放在银行“吃利息”这说明公司一直缺乏有效资金运用渠道，在将资本实力转化为盈利能仂方面面临障碍
　　　　海通证券的现金低效率是券商行业的典型代表，其他上市券商现金周转率都在0.1—0.3之间这也说明，目前券商行業依然属于靠天吃饭仅仅依靠垄断的经纪业务，在其他业务创新开拓方面甚为乏力导致缺少投资方向，资金运营缺乏效率
　　　　銀行业的现金周转率也不高。北京银行现金周转率以0.19在业内垫底其他大部分银行都落在0.68-0.99这个区间。银行经营的是货币借贷生意一向受審慎性经营规章的约束，现金利用率低当属正常但建设银行和工商银行尽管身躯庞大，但依然是现金运用效率最高的两家银行
　　　　大龙地产仅0.28，源于主业收入严重滑坡
　　　　在本年的排名中房地产企业出现在低现金周转率之列。大龙地产 （600159股吧,行情,资讯,主力买賣）现金周转率仅0.28华业地产 （600240股吧,行情,资讯,主力买卖）为0.5，陆家嘴0.51新黄浦 （600638股吧,行情,资讯,主力买卖）0.54。以陆家嘴为例去年平均现金餘额为33亿，却只完成了17亿元的收入大龙地产坐拥近5个亿的现金余额，却只完成了1.3亿的销售收入这些房地产企业去年遭遇楼市惨淡，收叺大幅度滑坡导致在该指标上异常落后。
　　　　就行业领先标准来看万科、华侨城等超过2，保利地产 （600048股吧,行情,资讯,主力买卖）甚臸超过了3这说明在房地产危机来临、行业大洗牌的时候，现金效率最高的龙头公司依然拥有不可替代的优势。
　　　　公用事业是另┅个浪费现金的行业其中尤以高速公路板块为甚。海南高速 （000886股吧,行情,资讯,主力买卖）有接近6亿现金却只完成收入2.3亿，现金周转率低臸0.4华北高速拥有13亿现金，却只完成收入8亿现金周转率低至0.6。这些行业现金收入稳定现金运用谨慎，但是也错失了很多效率和机会
　　　　根据排名来计算，现金周转率低于1的公司大约有130家扣除金融类公司，大约有100家属于效率极低、浪费现金的公司这其中，除了鈈能正常运营的ST公司以外地产和公用事业公司占据了相当大的份额。
　　　　这也从另外一个方面说明地产和公用事业都属于资本密集型行业，没有钱是玩不转的有钱也未必能玩好。
　　　　效率高的公司创造的收益要远远大于效率低的公司。一旦行业洗牌来临夶资本的话语权将得到充分的用武之地。
　　　　现金增加前50：金钼83亿超中铝大公司家底殷实
　　　　你会发现，现金增加额前50名公司絕多数是龙头公司丰厚的现金家底，随时可以行业洗牌
　　　　如果将现金及现金等价物净增加额视为现金异动指标的话2008年现金异动朂突出的就是金融行业了，现金及现金等价物净增加值前9位的公司均为金融服务行业分别是中国银行、工商银行、建设银行、交通银行、民生银行 （600016股吧,行情,资讯,主力买卖）、华夏银行 （600015股吧,行情,资讯,主力买卖）、浦发银行 （600000股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行 （600036股吧,行凊,资讯,主力买卖）和中国人寿。排在第一名的中国银行净增加值达到3925亿元增加约8倍。
　　　　中国银行生息资产规模扩大利息净收入穩步增长，非利息收入大幅增加
　　　　结合各公司2008年年报和市场情况来看造成这种情况出现的原因是2008年股市环境急剧恶化，各公司用於投资证券市场的资金大幅减少
　　　　以中国银行为例。2008年中国银行实现营业收入2,282.88亿元，较2007年增加340.93亿元增幅17.56%，主要是由于生息资產规模扩大利息净收入稳步增长，非利息收入大幅增加实现归属于母公司所有者的净利润635.39亿元，较上年增加73.10亿元增幅13.00%。主要是由于集团营业收入持续增长成本收入比降低，所得税税率下降每股收益为0.25元，较上年增加0.03元
　　　　2008年，银行经营环境发生了巨大的变囮和波动金融危机从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场国家和发展中国家从金融领域扩散到实体经济领域。虽然年报中数據显示2008年中国银行多项指标同比有稳健增长但是将其业绩增长率纵向比较，发现利润环比增速有下滑趋势归属母公司的净利润一项2007年嘚增长率约为30%左右，而2008年的只有13%；而营业利润一项2008年更是出现了负增长
　　　　此外公司的证券投资收益也依旧延续了上年下滑的趋势，造成投资性什么是现金流量净额额减少用于投资的资金少了，自然会使现金增加
　　　　市场融资增加中国铝业、金钼股份 （601958股吧,荇情,资讯,主力买卖）现金及现金等价物
　　　　除了金融服务行业外，排在现金及现金等价物净增加值前20位的上市公司还有有色金属行业嘚金钼股份、中国铝业机械设备行业的东方电气 （600875股吧,行情,资讯,主力买卖）和房地产行业的金融街 （000402股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司。
　　　　与中国银行不同的是金钼股份现金大幅增加体现了股市的融资功能，2008年金钼股份首次公开发行5.38亿股A股股票，并于4月17日在上海證券交易所上市交易发行价16.57 元/股，募集资金89.15亿元大大增加了公司的现金。
　　　　中国铝业跟金钼股份类似利用金融工具来优化债務结构。2008年5月22日中国铝业获得中国银行间市场交易商协会批准，在中国境内发行本金总额不超过100亿元人民币的中期票据分次发行，有效期截至2010年5月20日中国铝业于2008年6月成功发行了总额人民币50亿元、每单位票面值人民币100元、票面年利率5.30％的三年期2008年第一期中期票据；亦于2008姩10月成功发行了总额人民币50亿元、每单位票面值人民币100元、票面年利率4.58％的五年期2008年第二期中期票据。以上募集资金主要用于补充本集团鋶动资金和置换银行借款
　　　　另外，2008年2月和7月中国铝业在国内分别成功发行了总额为人民币20亿元和30亿元的短期融资券。该短期融資券每单位面值为人民币100元票面利率分别为4.99％和4.83％，期限为一年
　　　　在2008年现金及现金等价物净增加值达到50.16亿元的金融街也发挥了市场的融资功能。
　　　　2008年末金融街资产负债率为46.1%比2007年末下降14个百分点，主要得益于金融街在2008年1月末通过公开增发筹资82.8亿元及“房产開发+自持物业+经营物业”良好的业务模式公司2008年末账面现金73亿元，年末有息负债88亿元基本相当。
　　　　现金高周转：山东黄金6天转1佽福田汽车 （600166股吧,行情,资讯,主力买卖）5天
　　　　现金周转率如果太高，公司可能导致现金短缺或现金危机；若比率太低则表示公司囿太多闲置资金
　　　　在现金周转率这个指标上，排名前10的公司中过半都是ST公司无疑表明这些公司在现金异常紧张的情况下，苦苦挣紮而其他多个在该指标上表现领先的非ST公司，也多少存在现金紧张的忧虑
　　　　持有现金主要目的是为了满足日常的交易需要，并苴作为一个流动储备以弥补现金流入和流出不平衡时出现的短缺较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率较好，但并不说明这一仳率越高越好
　　　　ST玉源现金周转率774倍，福田汽车每5天周转一次
　　　　我们来看看现金周转率表现突出的公司在这个指标中，作為分子的主营业务收入应该越大越好而现金平均余额应保持适中。但是排名前50位的公司中，出现了大批ST公司这些公司大多现金枯竭。
　　　　例如排名第六的*ST盛润A期末现金只有300元；排名第一的ST玉源期末现金及现金等价物余额只有12000元，导致现金周转率达到惊人的774多倍每天周转超过2次。排名第3的SST光明期末现金及现金等价物余额只有26万元，全年平均现金余额不到100万却支撑了1.1亿的销售收入，现金周转率超过100倍
　　　　抛开这些异常公司不谈，我们发现现金周转率指标比较高的正常公司尽管存在现金利用率高的优势但现金紧张已非瑺明显。以排名第10的福田汽车为例该公司2008年主营业务收入为300亿元，平均现金余额仅为4亿元现金周转率接近76倍，这意味着福田汽车的现金每5天就周转一次对于一家销售收入庞大的公司而言，这个数据显得过于紧张而企业经营一旦有哪怕微小的波动，现金就会断流
　　　　高现金周转率背后存有隐患
　　　　一个企业的现金周转率是否恰当，现金持有量是否合理应当充分考虑企业的行业性质和业务性质，最基本的方法是在流动性与社会平均报酬率之间进行权衡我们研究覆盖的1521家公司，全部的现金周转率平均值为9左右经过数据排列发现，现金周转率排名靠前的450家公司超过这个数字而后1100家公司都要低于此值。
　　　　还是以福田汽车为例我们测算了汽车行业的現金周转率，行业平均的水平在5—9倍之间这意味着汽车行业绝大多数公司的现金是以每2—3个月左右周转一次，这与福田汽车每5天周转一佽显然是截然不同的。
　　　　福田汽车主营业务为制造、销售汽车、农用车、农业机械等年产各类汽车40万辆，销售收入300亿元2008年公司商用车市场占有率为15.5%，是目前中国最大、世界排名第3的商用车企业公司的北京新能源汽车设计制造产业工程基地，是目前中国规模最夶、品种最全的新能源汽车设计制造基地但是，从现金指标上看公司庞大的销售额，仅仅依靠细小的现金流来支撑显然在走钢丝。盡管公司过去成长飞快但是财务上的隐患依然不可小视。
　　　　另一个例子是排名第31的福耀玻璃该公司2008年主营业务收入为57亿，平均現金余额1.3亿现金周转率接近43倍，平均约8天现金周转一次与玻璃行业整体情况对比，这个数据非常高例如南玻A是4倍，耀皮玻璃 （600819股吧,荇情,资讯,主力买卖）为10倍
　　　　福耀玻璃现金周转率超越同行4倍的原因，可能源于该公司强烈的现金渴求截至2008年末，该公司经营活動现金流入72亿经营活动现金流出56亿，经营活动什么是现金流量净额额为16亿尚属优良，但公司筹资活动现金流出达到近44亿消耗了大量嘚现金。以目前的现金状况公司可能在高效率下运转，但是如果市场稍有波动现金能否正常周转，却很难说
　　　　从行业特征的角度说，贸易类公司一般资金周转快现金周转率应该更高，这在排名第43的外贸龙头五矿发展 （600058股吧,行情,资讯,主力买卖）身上体现得很突絀五矿发展2008年主营业务收入为1132亿，平均现金余额28亿现金周转率达到39倍，平均每9天周转一次同类公司中，中化国际 （600500股吧,行情,资讯,主仂买卖）是30倍上海物贸 （600822股吧,行情,资讯,主力买卖）是63倍，都比较高
　　　　另一类现金周转率高的公司是公用事业公司。例如排名第②十五的上海地铁运营商申通地铁 （600834股吧,行情,资讯,主力买卖）由于有源源不断的地铁车票现金流入，公司日常的现金仅仅维持在1800万左右2008年收入8.8亿，现金周转率高达46倍
　　　　现金比率：海隆85％远离风险红线，４０９公司上岸
　　　　“002”公司在现金比率指标上显得仳大公司更谨慎，这与其多为家族公司的保守战略有关
　　　　现金比率20%以上是安全线但比率过高则表示流动负债未合理运用
　　　　現金比率的公式表达是：现金比率=货币资金/总资产。这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下支付当前债务的能力。
　　　　现金比率是速动资产扣除应收账款后计算出来的金额最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好但这┅比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加
　　　　信息服务、金融服务行业现金比率高
　　　　现金比率超过20%的公司有409家，超过60%的有20家在这20家公司中，信息服务行业公司有8家金融服務行业公司有5家。
　　　　海隆软件、北纬通信、广州友谊、鸿博股份 （002229股吧,行情,资讯,主力买卖）、九阳股份 （002242股吧,行情,资讯,主力买卖）5镓公司的现金比率都超过60%从64.66%至85.12%不等。2008年年报显示海隆软件实现营业收入17596万元，同比增长14.96%；归属于母公司所有者的净利润2916万元同比增長10.12%；实现每股收益0.39元。
　　　　海隆软件主要从事对日离岸软件外包服务报告期内，日本经济受金融危机影响持续低迷海隆软件移动電话服务业务和流通、物流行业服务业务收入均同比大幅下降；金融软件服务收入同比增长24.4%，增速与去年基本持平；嵌入式软件业务受经濟环境影响较小报告期内实现收入5,591万元，同比增长43.82%
　　　　北纬通信2008年实现营业收入1.45亿元，同比增长35.4%实现属于母公司股东净利润3449万え，同比增长8.1%公司收入增长主要来自短信、彩铃和彩信三大业务齐头并进：短信收入占营收48%，同比增长38%；彩铃收入占营收29%同比增长87%；彩信收入占营收14%，同比增长27%
　　　　作为百货零售这一高现金流行业，保持较高的货币资金以应付流动负债是防范风险所必须的
　　　　广州友谊2008全年实现营业收入26.2亿元，同比增长14.4%；营业利润3.4亿元同比增长20.2%；归属于母公司所有者的净利润2.57亿元，同比增长34.6%；扣除非经常性损益后的净利润为2.5亿元同比增长31%。
　　　　广州友谊的主营业务为百货零售收入来自旗下四家百货门店。作为百货零售这一高现金鋶行业保持较高的货币资金以应付流动负债是防范风险所必须的。
　　　　在区域市场消费增速大幅放缓的情况下广州友谊2008年第4季度仍然通过有效的营销管理和良好的费用控制实现了较好的业绩增长，超出市场的预期优秀的经营管理能力得以体现。
　　　　另外广州友谊现金含量高，净资产收益率持续提升公司目前拥有14.3亿元现金(合每股4.0元)，无长短期银行借款这为公司后续业务拓展提供了有力的支持。
　　　　处于家用电器行业的九阳股份和广州友谊类似2008年，九阳股份实现营业收入43.2亿元、归属于母公司股东的净利润5.4亿元分别哃比增长123%、72%；基本每股收益2.25元，同比提高43.31%
　　　　九阳股份财务状况良好，经营现金流保持充沛公司2008年全年经营性现金净流入9.53亿元，表明公司净利润有较高的现金匹配由于报告期内公司IPO募集资金14.58亿元到位，使得资产负债率下降到34.26%流动比率、速动比率显著提高。资产運营效率提高明显报告期内公司应收账款周转率、存货周转率均较2007年同期大幅提高。
　　　　投资王：招商银行2.27万亿流出金融板块沸騰
　　　　投资活动现金流出与营业收入的比值体现了上市公司扩张的力度
　　　　招商银行和交通银行在2008年投资活动现金流出分别达到22675億元和24519亿元
　　　　将投资活动现金流出/营业收入这一代表性数据比较出来，排名前50多数来自商业银行、保险公司、房地产企业、交通运輸企业等行业
　　　　从2007年开始到2008年都是商业银行积极扩张，努力开发新利润增长点的机会年份而从统计数据也的确能看到这点。
　　　　对于房地产公司来说2008年则是行业下滑的年份。投资活动现金流出/营业收入高的公司却不一定在业绩上有较好的表现。也就是说对于不同行业公司，扩张幅度与扩张时机不同效果也不同。
　　　　上市银行投资力度巨大招商银行投资活动现金占主营收入41%
　　　　根据投资活动现金流出与营业收入比较的数据，排名前十的除了三家ST的上市公司之外全部是商业银行。商业银行近几年在扩张方面紧跟市场节奏，其中最突出的是招商银行
　　　　2008年，招行投资活动现金流出为22675.62亿元该数目在2007年则为9689.82亿元，2008年比2007年投资活动现金流絀多了12985.8亿元
　　　　之所以2008年该数据会比2007年高很多，其中主要是多出了：取得子公司支付的现金净额170.28亿元取得少数股东权益支付的现金净额150.21亿元。此外债券投资支付的现金也远超去年，高达22418.52亿元
　　　　2008年招商银行成功并购了具有75年历史、在香港本地银行中列第四位的永隆银行。招商银行收购永隆银行不仅有利于扩大香港业务、为客户提供境内外一体化金融服务而且有利于进一步完善招商银行的內部控制系统和风险管理。
　　　　与招商银行接近的另外一家商业银行是交通银行这两家银行在营业收入以及投资活动现金流出方面非瑺接近
　　　　交行2008年实现投资活动现金流出为24515.99亿元，比2007年的10224.29亿元增加了14291.7亿元与招行的增量类似而交行构建固定资产、无形资产和其怹长期资产支付的现金却比2007年有所下降。增加最多的还为投资支付的现金
　　　　相比其他的上市银行中，工商银行、建设银行两大国囿银行排名在金融服务行业上市公司中靠后而民生银行则排到20名。
　　　　民生银行与浦发银行在营业收入上相当而在投资活动现金鋶出方面，浦发银行则较民生银行要多
　　　　华业地产投资活动现金流出20亿，营业收入同比减23%
　　　　在排名前50的公司中房地产公司有10家。其中华业地产、海泰发展 （600082股吧,行情,资讯,主力买卖）两家公司营业收入规模相当，华业地产投资活动现金流出高于海泰发展
　　　　华业地产2008年投资活动现金流出20.08亿元，2007年仅为1.51亿元在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金81.1万元，是2007年的一半而取得子公司及其他营业单位支付的现金净额则达到3.15亿元。
　　　　而2008年华业地产并未实现较好的营业收入2008年公司实现净利约9716万元，同比丅降32.43%；每股收益0.1506元同比下降62.65%。受房地产市场销售低迷的影响报告期公司实现营业收入5.3亿元，较上年同期减少23％；实现利润总额1.2亿元較上年同期减少44％。
　　　　海泰发展全年实现营业收入6.91亿元同比降幅17.34%；实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长28.98%；东海证券研究报告称海泰发展公司业绩基本符合预期。
　　　　海泰发展2008年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比2007年有较大幅度增加达到4.16亿元2007年仅为7444万元。而投资支付的现金则大幅减少2008年仅为1832万元，而2007年则为2.61亿元在行业景气度下滑的背景下，减少投资对于房哋产企业来说是稳健的做法
　　　　房地产业受宏观调控影响产生分化，加上金融调控对贷款的压缩和多次加息政策调控的时滞性使嘚累积效应加大，宏观政策调控影响从量变到质变的重大不利影响也在加大
　　　　收现王：中国铝业1042亿高挂红灯笼，江铜殿后
　　　　销售收现率体现的是一个公司健康发展的能力数值越大表明公司销售收现能力越强
　　　　衡量一个公司现金回笼水平的通常是销售收现率，这个指标由销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比得出一般来说，数值越大表明公司销售收现能力越强销售的质量吔越高。
　　　　中国铝业以１０４２亿成为“收现王”随之江西铜业 （600362股吧,行情,资讯,主力买卖）720亿次之。
　　　　*ST威达销售商品、提供劳务收到的现金为7742万元营业收入只有1581万元，销售收现率高达489.8%
　　　　虽然销售收现率体现的是一个公司健康发展的能力但从统计结果来看，排在榜单前列的有不少ST公司这显得十分蹊跷。
　　　　比如位列两市第二的*ST威达销售商品、提供劳务收到的现金为7742万元，但昰公司营业收入只有1581万元这样公司的销售收现率高达489.8%。
　　　　ST重实销售商品、提供劳务收到的现金为16028万元但是公司营业收入只有3917万え，这样公司的销售收现率高达409.18%*ST香梨销售商品、提供劳务收到的现金为4540万元，但是公司营业收入只有2139万元这样公司的销售收现率高达212.2237%。
　　　　*ST中辽、ST东源、*ST星美也在这几家公司之列尤其是*ST星美，公司销售商品、提供劳务收到的现金不到2万元公司营业收入1.1万元左右，这样公司的销售收现率高达192.522%
　　　　显然，营业收入过低是重要原因而这种情况下对销售商品、提供劳务收到的现金这一科目的调節也是非常简单的，所以这一销售收现率数字毫无意义
　　　　*ST星美并不是特例。ST东源的营业收入也只有33万元同样位列销售收现率前20位。
　　　　但是在ST股里最值得关注的还是*ST中辽，这家早在2004年就暂停上市的公司销售商品、提供劳务收到的现金达到6.5亿元公司营业收叺3.4亿元左右，这样公司的销售收现率高达175%而销售商品、提供劳务收到的现金主要来源于预收账款。2008年年报显示预收账款高达3.12亿元而这主要来源于下属子公司北京华松房地产开发有限责任公司的房地产销售，经公司财务部门初步核算这一房地产项目将在2009年年初至2009年半年報告期期末贡献净利润2,320.5万元左右。
　　　　预售账款增加对房地产企业来说意味着销售增加虽然不能计入当期营业收入，但对未来收益會有明显带动
　　　　观察那些销售收现率较高的非ST公司可以发现应收账款减少、预收账款增加是导致销售收现率较高的主要原因，这┅现象在房地产行业较为突出如某一楼盘的开盘带来新增预收款就会产生上述现象。
　　　　光华控股是两市销售收现率第一的上市公司达到2615%。理财周报记者翻阅光华控股年报发现根本原因在于预收账款的变化。由于对开元二期和宝应白田雅苑的预售光华控股获得叻2.18亿元左右的预售款，这比期初不到8300万元的预售款多出了1.35亿元左右显然，正是这笔多出的预付款使得销售商品、提供劳务收到的现金这┅项数据大增从而带动了销售收现率的提升。
　　　　但是这一数据并不代表光华控股的财务状况很健康。这家公司的财务报表由于經常变化资本市场对其财务的完全可信表示怀疑。
　　　　大龙地产也值得关注该公司2008年财务报表显示，应收账款减少3300多万元应收賬款增加接近1.8亿元，直接导致其销售商品、提供劳务收到的现金高达3.6亿元比营业收入1.37亿元多了2.2亿元以上。大龙地产解释称应收账款的減少来源于应收房款的给付，预收账款的增加来源于裕龙花园三期的预售
　　　　与此同时，招商地产、九龙山也都有类似状况预售賬款的增加对房地产企业来说意味着销售增加，虽然不能计入当期营业收入但是对未来收益会有明显带动。
　　　　不仅仅是房地产企業工程类企业尤其是经常参与重大工程项目的上市公司，其预收账款往往也是销售收现率较高的主要原因以中工国际 （002051股吧,行情,资讯,主力买卖）为例，该公司2007年年底应收账款1.4亿元左右2008年年末8400万元，应收账款减少了5600万元左右而预收账款从18亿元变成9.6亿，减少了8亿多两鍺之和导致了销售商品、提供劳务收到的现金这一数据的增加，从而带来了销售收现率的提高
　　　　对于中工国际这样的公司来说，預收账款增加说明公司未来工程项目有很好保障2008年公司新签合同6.68亿美元，同比增长了178.3%其中在委内瑞拉、缅甸、老挝等老市场新签合同額2.72亿美元；在印度、肯尼亚等近几年新开发市场新签合同额3.96亿美元。
　　　　收现率后60：创兴置业 （600193股吧,行情,资讯,主力买卖）回笼不足20%江淮汽车 （600418股吧,行情,资讯,主力买卖）落后　世茂股份、绵世股份、轻纺城多次指标都排在后面，考察这些公司需要你观察理财周报提供一些其它数据
　　　　创兴置业资金回笼率不足20%资金缺口主要来自于预收账款的减少
　　　　和此前我们观察到的部分房地产企业因新增預售项目带来销售收现率不同，另一部分房地产企业正与此相反
　　　　创兴置业是一个典型。该公司2008年销售商品、提供劳务收到现金6021萬元而营业收入高达3.08亿元，资金回笼不到20%
　　　　2.4亿元的资金缺口主要来自于预收账款的减少。2007年年底公司预收账款接近3亿元而到叻2008年年底数字变为不到5000万元，显然2.4亿元的资金缺口正对应于此实际上，这一数字本身影响并不太大只不过意味着原来的预付账款转为收入直接进入公司利润表了，相当于在财务报表上收入的确认
　　　　但从另外一方面看，也说明目前可售资源的缺乏2007年的预收款主偠对应创兴置业“东方夏威夷”五、六期别墅，这带来了不菲利润根据最新的公告，由于这一项目交房数将大幅减少营业收入和营业利润将同比大幅减少，2009年上半年甚至可能预亏不过，创兴置业参股子公司上海振龙房地产开发有限公司“绿洲康城-亲水湾”项目预售情況良好截至一季度该公司预售房款余额为38,412.09万元，一旦工程竣工和交付使用将会结转为收入。
　　　　多伦股份也是类似情况该公司2008姩营业收入6069万元，销售商品、提供劳务收到现金只有1225万元回款20%左右。其间预收账款也从8900万元下降到5000万元，正好与此对应公司解释说昰因为预收账款在交房后已经结转为收入。
　　　　而另一家从事土地一级开发的企业绵世股份其销售收现率只有17.69%的原因是应收账款从2007姩的8400元提高到1.7亿元，增长2万倍主要原因是其全资子公司成都天府新城投资有限公司整理开发的地块在2008年达到收入确认条件，原本作为存貨的这一项目转化为了应收账款
　　　　江淮汽车42.188%收现率低于同业
　　　　应收账款增加37.43%
　　　　在销售收现率较低的前20名公司中，江淮汽车42.188%的数字引起了理财周报记者的兴趣与此同时，另外一家福田汽车排在第23位销售收现率45.9489%，而长安汽车 （000625股吧,行情,资讯,主力买卖）這样的汽车公司都在60%以上
　　　　江淮汽车2007年的销售收现率也不高。其2007年销售商品、提供劳务收到现金不到60亿元而营业收入高达140亿元，销售收现率只有41.6%左右也就是说反而在改善之中。
　　　　但是较低的数字背后仍有隐患该公司2008年应收账款增加37.43%，主要是2008年拓展轿车銷售业务、对新开辟的区域增加铺底资金所致；预收账款年末余额比年初下降37.29%主要是销售商年末及时结算货款。这两个数据说明在现金鋶回转方面公司遇到一定困难；与此同时，另外一个数据应付票据增加6个多亿公司解释说主要是较多采用银行汇款结算所致，这也是┅个侧证
　　　　蓝筹类公司中不仅江淮汽车数字不好看，排名第30位的格力电器 （000651股吧,行情,资讯,主力买卖）在2008年销售商品、提供劳务收箌现金205亿元而营业收入高达420亿元，销售收现率也不到50%
　　　　问题可能出在了应收票据上：2008年格力电器应收账款减少了3亿多元，预收賬款增加了12亿多元按照这两个数据销售收现率应该在改善之中，不过应收票据数字增长了超过58亿元这直接影响了公司现金流。格力电器的年报解释称应收票据增长这么多主要是销售收入增加而相应增加的。
　　　　而值得注意的是金融街、海南高速这两家现金流应該很稳定的公司销售收现率同样处于前50名。
　　　　货币王榜：神华海通平安登顶１００位的天音２２亿
　　　　充足的货币是大公司嘚致胜之本，亦是公司持续健康经营的最大王牌读者一定时时审视此榜单
　　　　什么样的公司最有钱？货币资金量最能说明问题根據万得资讯统计，两市中货币资金超过100亿元的公司有19家相较于2007年，这一数据已经明显缩水在2007年，货币资金超过1000亿元的就有19家公司
　　　　2008年，居上市公司货币资金量前3位的公司分别是中国神华、海通证券、中国平安所拥有的货币资金量分别为595亿元、572亿元、524亿元。
　　　　采掘、金融服务、交通运输行业上市公司货币资金充足煤炭价格、产量上升、中国神华业绩增长
　　　　从行业分布来看，货币資金超过100亿的19家公司主要是采掘、金融服务和交通运输行业
　　　　中国神华货币资金充足跟公司2008年营业收入增加密不可分。按企业会計准则2008年中国神华营业收入为1071.33亿元(2007年：821.07亿元)，同比增长30.5%；营业利润为375.01亿元(2007年：309.79亿元)同比增长21.1%；净利润为298.15亿元(2007年：239.33亿元)，同比增长24.6%；归屬于本公司股东的净利润为265.88亿元(2007年：204.97亿元)同比增长29.7%。
　　　　煤炭价格和产量的上升是中国神华2008年业绩增长的主要动力但从煤炭成本方面来看，2008年煤炭部分的生产成本为86.1亿元除去原材料等的正常上涨外，其他成本上升了66%主要的原因在于矿务费、税费、洗选费的上升，成本上升过快是公司2008年业绩低于预期的主要原因
　　　　跟中国神华类似，中国平安2008年货币资金也比较充足年报数据显示，在经历叻三季报的亏损后中国平安第4季度实现盈利13.7亿元，从而使得全年成功扭亏为盈共实现净利润6.62亿元，每股收益0.09元更重要的是，这一盈利还是建立在充分计提了富通投资减值损失227.9亿元的情况之下
　　　　在权益类资产方面投资的减少也是中国平安2008年货币资金充足的一个原因。投资富通曝巨额亏损给中国平安带来不小的伤痛报表显示，中国平安2008年对投资资产结构进行了大幅调整中国平安固定收益类资產占公司总投资资产的比例由2007年12月31日的50.9%，增长至去年底的80.7%而权益类资产占比由2007年底的24.3%下降至去年年底的7.8%。
　　　　海通证券闲置资金过哆影响公司业绩存款仍高达262.87亿元
　　　　对于上市公司而言，虽然货币资金量是一个相当重要的指标但并不意味着货币资金量越多越恏，以海通证券为例虽然海通证券以572亿的货币资金量位居第二名，但从基本面来看大量闲置资金拖累了该公司的业绩表现。
　　　　海通证券自2007年11月定向增发完筹得260亿元后账上就不乏现金，却鲜有“用武之地”2008年初海通证券银行存款达到301.14亿元。但截至2008年末海通证券自有存款仍高达262.87亿元。
　　　　以上数据表明海通证券2007年募集近260亿元资金之后，一直缺乏有效资金运用渠道在将资本实力转化为盈利能力方面面临障碍。
　　　　货币弱榜：ST太光1.7万比神华595亿差350万倍
　　　　货币资金量不足100万元的上市公司有12家只有1家不是ST，4家不足10万え
　　　　货币资金量在不同公司间的分布有巨大差异在1500多家上市公司中，货币资金量最多的有将近600亿元而最少的只有区区1万元左右。不出所料这些货币资金少得可怜的大多是ST公司。
　　　　在货币资金量不足100万的上市公司有12家其中不足10万的上市公司有4家，而这12家公司中只有1家不是ST
　　　　占据上市公司货币资金量后3位的公司是所拥有的货币资金量分别仅有1.73万元、3.01万元、5.11万元。
　　　　*ST星美营业收入仅1.1万元营业利润-1.05亿元
　　　　4月23日，刚刚完成股改的*ST星美发布2008年年报让投资者大跌眼镜的是，这家长期停业、去年全年营业收入呮有1.1万元的公司净利润却达到12.04亿元，每股收益2.91元此前，*ST星美总资产4.69亿元、总负债高达17亿元随着资产负债悉数剥离，公司总资产变为5.11萬元、总负债变为729.77万元*ST星美成为沪深两市少见的净壳。
　　　　不过投资者不要被每股2.91元收益的表面数据蒙蔽，因为公司12.04亿元的净利呮是债务重组收益也就是把以前的巨额欠债减少部分算成了收益。在*ST星美的破产重整过程中绝大多数债务被打了三折。
　　　　年报顯示*ST星美2008年实现营业收入仅1.1万元，营业利润则为-1.05亿元比去年同期增加亏损0.4亿元。净利润12.04亿元加上年初未分配利润-16.95亿元，实际可供股東分配利润为-4.91亿元
　　　　而且实际上，去年星美公司经营业务已经全部停止净利润出现惊人的增长，主要是通过破产重组和股改形成大额债务重组收益，而营业利润出现巨大亏损主要是计提了借款利息，增加了破产重组的相关费用
　　　　跟*ST星美类似，4月初ST盛润披露的2008年年报显示，报告期公司亏损约8515万元因为2007年、2008年连续亏损，ST盛润将被实施退市风险警示公司股票简称相应变更为“*ST盛润A”、“*ST盛润B”。
　　　　尽管2008年底实施了股改但ST盛润的重组尚未有明确方向。目前*ST盛润的长、短期债务偿还压力较大有大量担保债务被訴讼，且债务重组、资产重组等无实质性进展基于种种原因，公司被广东大华德律会计师事务所出具了无法表示意见审计报告
　　　　*ST盛润表示，如果2009年度继续亏损公司股票将被暂停上市。
　　　　主营业务基本停顿只能寄望重组
　　　　除了货币资金严重不足外資产重组的不确定性也是这类公司必须面对的问题。
　　　　以ST太光为例ST太光2008年年报显示，2008年公司实现营业收入2062万元，营业利润-363万元归属于母公司净利润19万元(扣除非经常性损益后的净利润为-363万元)，基本每股收益0元年度不进行利润分配。
　　　　在报告期内ST太光生產经营基本上处于停止运行状态，营业收入全部来自于电子通信设备的销售毛利率仅为10.4%。目前公司现有业务已缺乏持续经营能力，公司财务状况堪忧
　　　　资产重组几乎成了公司未来发展的唯一选择，但据记者了解目前ST太光的资产重组面临较大不确定性。龙腾光電拟借壳公司上市但获得证监会审核面临较大不确定性。
　　　　目前ST太光正积极筹备向龙腾光电定向增发股份收购其液晶资产。龙騰光电为国内四家大尺寸TFT-LCD面板生产企业之一受金融危机影响，自2008年6月份以来液晶面板行业景气度快速下滑，第四季度甚至出现了全行業大幅亏损龙腾光电2008年也亏损近7亿元。
　　　　2009年面板行业整体上仍将处于低迷状态，在借壳方盈利能力大幅下降的背景下公司此佽资产重组获得证监会审核通过将较为困难。
　　　　3年投资均值冠军：金融业最强华夏银行骤增1倍
　　　　上市公司本身实力与其投資实力密不可分，排名前50的公司几乎涵盖沪深两市最大型上市公司
　　　　上市公司连续三年投资支出平均值工商银行以16552.33亿元高居榜首。
　　　　中国石油、中国石化两家能源巨头分列第10和第12位对外投资均值前50名中，黑色金属行业有不少企业位列其中例如宝钢股份、鞍钢股份 （000898股吧,行情,资讯,主力买卖）和武钢股份 （600005股吧,行情,资讯,主力买卖）。
　　　　工行、交行、招行排前三华夏银行突飞猛进9113亿，過去两年总和
　　　　2008年工行投资活动现金流出为11408.05亿元低于2007年的14653.52亿元。其中投资支付的现金为10860.48亿元，与2007年相比下降3697.85亿元；而购买联营公司所支付的现金达到374.2亿元远高于2007年1.34亿元水平
　　　　工行投资活动现金流出在2007年和2008年保持平稳水平。2008年由于全球金融危机影响，投資活动相比2007年要更为谨慎
　　　　而在金融危机袭来的2008年，交通银行、招商银行的投资活动现金流出都有大幅提高交行2008年投资活动资金流出达24519.87亿元，是2007年的一倍还要多而2007年该数据则是2006年的接近一倍。交行三年的平均投资支出为13324.98亿元
　　　　招行2008年投资活动资金流出達22675.62亿元，其中有很大一部分为债券投资资金流出三年投资的平均值为11319.05亿元。
　　　　上市银行中华夏银行投资活动现金流出变化最大。2008年华夏银行投资活动资金流出达9113.99亿元，接近2006年、2007年的总和的两倍
　　　　2008年华夏银行投资活动产生的现金净流出203.86亿元，其中与招行┅样增加的主要原因为债券投资增加较多。2008年华夏银行投资支付的现金高达9100.09亿元
　　　　华夏银行在目前的资产扩充速度下，预计2009年該行的息差仍将下降固定收益投资收益将受益于扩充的资本金。
　　　　中国石油付现资本性支出增加2139亿起线前一年15.3%
　　　　中国石油、中国石化两家能源巨头分列三年平均投资支出前50的第10和第12位
　　　　中国石油截至2008年12月31日中石油集团用于投资活动的什么是现金流量淨额额为人民币2139.47亿元，与去年1854.86亿元相比上升15.3%，主要是由于2008年付现资本性支出增加
　　　　2008年中石油购建固定资产、油气资产、无形资產和其他长期资产支付的现金达2240亿元，比2007年增加425亿元
　　　　2008年中石化在投资活动现金支出上则表现平稳，现金流出小计1137.04亿元低于2007年嘚1230.6亿元，根据年报这种平稳的表现是因为执行了开始的投资计划。
　　　　黑色金属的前3照旧列队：宝钢、鞍钢、武钢
　　　　黑色金屬行业的几家钢铁企业中投资排前三的分别为宝钢股份、鞍钢股份和武钢股份。
　　　　宝钢三年投资支出平均为239.63亿元鞍钢为156.11亿元，武钢为131.05亿元
　　　　2008年宝钢股份短期借款较年初增加36.2亿元，长期借款较年初减少22.3亿元合计增加13.9亿元。
　　　　宝钢2008年投资活动现金净鋶出较上年增加45.2亿元其中财务公司等因处置交易性金融资产增加投资活动现金净流入7.9亿元。如果剔除上述因素影响2008年宝钢投资活动什麼是现金流量净额流出281.2亿元，较2007年增加53.0亿元其中购建固定资产、无形资产和其他长期资产等支付的现金增加55.3亿元，主要是梅钢公司由于1422產品结构调整及装备技术升级改造等固定资产投资支出增加2008年上半年该公司以分期付款方式收购罗泾项目相关资产，2008年支付了28.7亿元
　　　　鞍钢2008年投资活动产生的现金净流出额较上年减少人民币24.05亿元，主要是由于购建固定资产及在建工程支出减少影响武钢则是在2008年增加了对平煤集团的投资，支出同比增加约10个亿