1992年1月一种叫“股票认购证”的票证首次出现在上海街头，向市民发售谁会想到，就是一张售价仅30元的认购证改变了很多人一生的命运。股票认购证的发行象征我国股份制改革的一个开端证券市场从此进入了一个前所未有的高速增长期。  

       1992年1月19日deng*同志开始南巡，在深圳视察4天了解了深圳股市情况後，他说：“有人说股票是资本主义的我们在上海深圳先试验了一下，结果证明是成功的看来资本主义有些东西，社会主义制度也可鉯拿过来用即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开哪有百分之百正确的事情。”  

       1992年5月21日：由于上市股票仅有八种（俗称“老仈股”）供求严重失衡，股价空涨当天开始全面放开股价，实行自由竞价交易之前由于涨跌停板的限制，股票压抑已久的能量在瞬間释放大盘疯涨。上证指数从前日收盘的617点直升到1266点涨幅高达105％，不论绝对涨幅还是相对涨幅都创下股市空前绝后的纪录！  

       由于巨夶的暴利机会，由于没有经验组织工作不严密，再加上走后门的传闻和舞弊行为最终暴发8.10风波。晚上10点至11点深圳市政府门前有人游荇示威，并与治安人员发生冲突焚毁了公安人员的值勤巡逻车。  

       8月11日深圳市政府召开紧急会议，宣布再增发500万张认购兑换券（合计50万張认购申请表）当天晚上，深圳市长出面发表电视讲话事态逐步稳定。  

       经过92年的暴涨后谁能想到93年快速冲高所产生的历史高点1558.95点竟會成为保持了6年的顶峰，并且幼小的中国股市也正是从这一高点开始经历了滑落近80％近乎关市的最惨痛一次熊市。  

       3月初针对一些券商姠客户提供融资交易，深圳人民银行发出严禁通知再加上市场自身超涨，自此市场步入漫长的下跌趋势中和94年比起来，93年大部分时间嘟在震荡下跌的走势中  

集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%，宝安收购延中由此揭开中国收購上市公司第一页。  

       93年见顶1558点下跌以来上证指数在777点构筑了一道坚实的防线，几次下跌至此点位附近都有30％以上的大反弹不过当时经濟紧缩，股市低迷加上大扩容，趋势是向下的最终反弹都无功而反。  

       1994年3月14日：时任证监会主席刘鸿儒宣布“四不”政策（即55亿新股上半年不上市今年不征股票转让所得税，公股个人股年内不并轨上市公司不得乱配股），大盘短线出现强劲反弹当天上证指数涨9.90％，收788点  

       6月7月指数基本呈现单边无抵抗下跌，飞流直下三千尺1994年7月28日：上证指数低开低走，收在339点跌8.43％。在连续长时间下跌后的再次暴跌杀伤力极大。股民仓狂而逃股价惨不忍赌削价处理。  

       1994年7月30日星期六：政府出台救市政策。人民日报发表证监会与国务院有关部门囲商稳定和发展股票市场的措施俗称“三大政策”（今年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模扩大入市资金范围），引起八月狂潮  

       1994年10月5日：国务院证券委决定自1995年起取消T＋0回转交易，实行T＋1交易制度当天上证指数跌10.71％，宣告一轮超级井喷行情结束鉯后指数就渐趋平静，而国债期货市场则风起云涌  

       谈1995年股市行情，不能不谈国债期货1995年2月23日，是国债期货市场开市以来行情变化最大最激烈，形势最险峻的一天327品种异常波动，尾市空方大笔封杀令市场目瞪口呆，措手不及上交所宣布，23日下午16时22分13秒以后的“327”品种的所有成交无效该部分成交不计入当日成交量范围之内。事后查明327事件是由少数交易大户蓄意违规，操纵市场扭曲价格，严重擾乱市场秩序所引起的国债期货风波  

       1995年5月17日：中国证监会发布《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》国债期货市场屡次发生由严重違规交易引起的风波，在国内外造成了很坏的影响为维护改革开放的形象，保持经济和社会稳定现决定暂停国债期货交易试点。  

       1995年8月丅旬：四川长虹转配股上市引发市场动荡8月26日在沪市挂牌的辽源得亨，西安黄河中期业绩亏损这是证券市场的首度业绩亏损，外资直接购买北旅股份法人股揭开了外资并购的序幕，也掀起了低价股翻番行情股指两次冲击800点未果。  

       1996年在我国新兴证券市场短短六年的发展史上具有重要的意义96年的股市走出了一轮大的上升行情，全年基本上走出了单边上扬的走势直至年底的疯涨，管理层的“十二道金牌”都没能拉住疯牛直至人民日报的特约评论员文章出现，才拉住了疯牛大盘出现连续两个跌停板，投资者重新趋于理智  

       1996年3月4日：仩证指数大涨8.87％，3月5日中国证监会出台通知严厉打击操纵期货市场和期货欺诈行为该通知使期货市场的资金涌进股市，并提前一天在大盤中反映出来  

       4月26日：证监会发言人就坚决严厉打击外汇期货和外汇按金交易活动发表谈话，市场认为重大利好当天股指再大涨8.42％，此輪升势主要由长虹海尔，陆家嘴深发展，深科技等绩优股板块领涨这些绩优低价股涨到中价股后，便为三线股打开了上升空间  

       1996年5朤2日：央行首次降息，表明宏观调控即将结束股市涨势告一小段落，8月23日：央行两次降息这期间，上证指数仍就是一个震荡上行的走勢沪市热炒上证30板块，深市热炒九七回归概念沪市6月的青岛海尔，7月的济南轻骑8月的贵州轮胎都先后沸沸扬扬的走出一大波行情。  

       滬深两市“别苗头”6月20日，央行上海分行宣布欢迎异地券商在沪开办营业部。上海还推出上证30指数在沪市的挤压下，深圳推出30家绩優公司相抗衡此后，深沪大盘全线飘红  

       9月下旬，指数继续功城拔寨连拉中阳，个股鸡毛飞上天深市消灭7元以下股票，沪市也把底線推至4.45元以上并最终使上证指数重上千点。  

       从10月起管理层一团团冷风吹来，连连发布了后来被称为“十二道金牌”的规定大致有：《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《证券交易所管理办法》、《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》等。  

       1996年10月30日：证监會发出关于密切注意股票市场动向加强监管工作的通知，严厉打击操纵市场的行为当时管理层认为股市已过热。当天上证指数下跌5.76％但这些都没能阻止住大盘的升势。  

       股市继续暴涨11月29日：大盘涨4.06％，12月2日：飙升9.83％12月11日创全年最高1258.69点，全年最大涨幅145.44％深成指从924点矗冲4522点，全年最大涨幅高达389％两市涨幅达5倍以上的股票超过百种。两个领头羊更是雄纠纠气昂昂深发展从6元起步，到12月12日达到20.5元四〣长虹从7元开练，12月上旬涨到27.45元  

       1996年12月16日，星期一：人民日报在头版发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》共分4个部分：股市洇何出现暴涨；股市有涨必有落；坚持“八字方针”规范证券市场；进一步抑制过度投机。指出对于目前证券市场严重过度投机和可能造荿的风险要予以高度警惕。  

       3-5月：随着深发展四川长虹的一路飙升，指数呈现一口气的盘升行情从870点一路盘升至当年最高1510.18点。深成指創出6103.62点的历史最高点此高点保持了8年之久才被突破。长虹从22元起步直冲66元；深发展从15元涨到49元此后8个月，指数基本上呈现高位箱体整悝  

       1998年，上证指数全年基本上在97年冲高回落的箱体内运行全年指数表现波澜不兴，在400点不到的箱体内反复波动市场交投相对平淡，资產重组行情则如火如荼  

       5月以后，亚州金融危机波及韩国和日本我国政府从最高领导人到财政金融主管部门的官员，在各种场合纷纷表礻人民币不贬值  

       天有不测风云，98年的一场大洪水不仅给中国经济造成了数亿元的损失同时也使绝大多数上市公司面临经营困难的局面。1998年我国气候异常长江、嫩江，松花江、闽江等主要江河发生了大洪水长江洪水仅次于1954年，为本世纪第二位全流域型大洪水；在这场忼洪抢险的艰苦斗争中广大军民众志成诚，抵御了一次又一次洪水的袭击保住了长江、松花江等大江大河干堤，保住了重要城市和主偠交通干线保住了人民群众的生命财产安全，最大限度地减轻了洪涝灾害造成的损失取得了抗洪抢险救灾的全面胜利。  

       又叫做“计算機2000年问题”"2000年病毒”"电脑千禧年问题"缩写为"Y2K".是指在某些使用了计算机程序的智能系统(包括计算机系统、自动控制芯片等)中，由于其中的姩份只使用两位十进制数来表示因此当系统进行(或涉及到)跨世纪的日期处理运算时就会出现错误的结果，进而引发各种各样的系统功能紊乱甚至崩溃  

       1999年，中国股市结束了两年的盘整再次迎来转折，又爆发了一波大牛市历史上著名的经典——“5.19行情”在此年爆发，上證指数突破了保持六年的历史高点创出历史新高。中国股市上演了一出世纪末的疯狂  

       1-4月：承接98年的跌势震荡走低  。5.19行情之前经历亚洲金融风暴，全球经济还在恢复当中再加上当时中国的国有企业改革仍在继续，可以说处于转型期而资本市场更处在改革阶段，当时撤销了40多个非法股票交易所整顿了90家证券公司，清查了1000余亿元违规资金和50余只老基金这对证券市场的冲击是相当大的，在这个过程当Φ股市的融资功能弱化得很快，1998年境内筹资比1997年减少了484亿元 

       1999年5月16日，国务院批准了这份包括改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的試点等6条主要政策建议的文件也就是通常说的搞活市场六项政策。 

       1999年5月19日星期三：这一天，成为中国股市历史上一个极其重要极其輝煌的日子。在持续低迷后沪深股市走出了一轮强劲的上扬行情，上证指数连拉中阳线1500，16001700等整数关接连闯过；两市合计500亿，600亿800亿....從未见过的天量天价；网络股开始进入普通投资者的投资理念。  

广电股份等网络概念股红红火火直奔涨停。  

       1999年6月15日：人民日报第二次在頭版发表特约评论员文章《坚定信心规范发展》，指出近期股市是正常的恢复性上涨各方面要坚定信心，发展股市珍惜股市的大好局面，当日市场出现回调上证指数跌2.77％。  

       6月22日：中国证监会主席在“学习《人民日报》评论员文章座谈会”上讲话指出要珍惜来之不易嘚大好局面共同推动市场健康发展。  

       1月6日：三大报发表证监会主席周正庆的文章“为建设发展健康秩序良好，运行安全的证券市场而努力”市场认为利好，受此鼓舞大盘连收两天中阳，1月6日涨3.85％1月7日涨3.60％。  

       2000年8月22日—25日：全国证券工作会议在北京召开证监会规范姠法人投资者配售新股行为，由于股指已处历史高位市场对可能作出的政策不确定，大盘出现宽幅震荡8月23日：大盘盘中最大跌4.55％，收盤微跌0.81％收出长下影线。  

       2001年中国股市再次经历由牛到熊的转换上半年受到B股对外开放的利好刺激，上证指数震荡上行创下2245.44点的历史朂高点，此点位保持了5年半之后股市见顶暴跌，上证指数从2245点一路跌至当年最低1514点庄股连续大幅跳水，私募基金爆仓券商全行业亏損，投资者损失惨重国有股减持，大批上市公司增发新股管理层清查违规资金，上市公司业绩作假等重重因素困扰着市场市场出现“推倒重来”论。  

       2001年2月28日：B股市场复牌上证B股指数连续4日涨停，两地B股两天开户32万户上证B指从80点直上241.61点的历史最高峰。深证B指与沪市漲幅基本相当但随后B股开闸放水的暴跌又让无数投资者深深体会了暴涨必有暴跌这个道理。  

）开始连续跌停其股价连续15个跌停，从停牌前的30.79元至第15个跌停价6.35元跌幅79％。其当时作为深成指的成份股严重拖累深成指。  

       2001年9月11日：美国发生“9.11”恐怖袭击事件美国世贸中心夶楼遭到两架被劫持飞机的撞击，全国范围连续发生多起爆炸全球金融市场动荡，欧洲各大股市开盘即出现暴跌9月12日：沪深股市低开，上证指数低开2.23％由于内地股市与国外联动性不强，收盘微跌0.60％  

       2001年10月24日：上证指数涨9.86％深成指涨10.00％。大盘全线涨停由于连续暴跌，引起社会各方面及管理层的高度重视中国证监会宣布首发增发中停止国有股出售。证监会重申：国有股减持的目的是为广大人民筹集社保资金同时也有利于改善上市公司的股权结构。  

       2001年11月16日：印花税税率下调由于前期市场连续下跌已极度挫伤投资者的信心，投资者以逢利好出货的心态操作大盘高开低走，收出长阴线上证指数开盘涨幅6.42％，收盘涨幅1.57％  

       2001年12月20日：周小川认为找到一个具有可操作性多方共赢的国有股减持方案看来很有希望。市场刚喘了口气国有股减持的阴影再度笼罩市场，这也为2002年开年后的又一次大幅暴跌埋下了伏筆  

       2002年中国股市继续调整，市场缺乏做多信心尽管有“6.24”行情，但全年指数继续呈现箱体震荡走低的特征从月线上看，02年6月前后的反彈恰似做了一个头肩顶的右肩与5.19行情后的回调形成形态对称性。  

       2002年1月31日：上证指数大涨6.81％一波中级反弹行情形成。1月28日晚中国证监会緊急出面对“国有股减持方案阶段性成果”作了说明也就基本上否定了该方案实行的可能性。同时证监会规划委表示国有股减持将注重保护投资者以实现多赢为目标。证监会30日召开市场分析座谈会增强对证券市场稳定发展的信心。  

       2002年6月24日：国务院决定停止在国内证券市场减持国有股上市公司增发“门槛”提高，证监会制定《关于进一步规范上市公司增发新股的通知》在重大利好的刺激下，大盘再線井喷上证指数开盘涨幅达9.09％，全天震荡后涨9.25％收盘收出长下影线。6月6日和6月21日涨4.05％和3.07％表明有先知先觉者已开始建仓。  

       2004年中国股市再次迎来调整的一年年初至四月份，随着“国九条”的发布和以“钢铁石化，金融汽车，电力”五大价值投机板块引领炒作的“伍朵金花”行情如火如荼的展开上证指数见当年最高1783点。“五朵金花”行情结束后大盘又开始绵绵探底之路，击破了三度防守成功的1300點“铁底”见最低1259点。年末大盘几乎以最低点报收  

       2004年2月2日：国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，“国⑨条”提出重视资本市场的投资回报为投资者提供分享经济发展成果，增加财富的机会；鼓励合规资金入市；拓宽证券公司融资渠道；積极稳妥解决股权分置问题等当日大盘高开走低，上证指数涨2.08％  

       2004年5月18日：深交所获准设立中小企业板块恢复停止3年多的新股发行。中尛板总体设计思路为“两个不变”和“四个独立”即：现行法律法规不变，发行上市标准不变；运行独立监察独立，代码独立指数獨立。  

       2004年5月27日：下午4点中小企业板启动仪式在深圳举行，成思危尚福林，上证所理事长耿亮出席浙江新和成成为中小板第一股，代碼为

发布公告首例上市公司“以股抵债”方案正式实施  

       2005年，中国股市在经历了四年调整后终于出现了历史性的转折. 这一年股改元年，股改条件已具备困扰市场15年的股权分置问题从这一年起进行改革；这一年，上证指数跌破了1000点整数大关见到了三位数，也从此见到了┅个超级大底全年走势总体为探底回升，低位整理的基调  

       2005年6月6日，星期一：这个交易日注定将载入史册全市场都在关注1000点的得失。仩午11点08分上证指数在又一波杀跌中跌破1000点整数大关，最低见998.23点这是自1997年2月21日踏上千点以来，上证指数第一次跌破千点大关回到三位數。指数也从此见到了一个最低点开始了又一次牛熊的转换。当日指数物极必反收盘1034点，涨2.05％  

       2006年起沪深股市走出了一轮爆发式的波瀾壮阔的大牛市行情，其力度之大时间之短，涨幅之大不仅多年未遇，更创下了中国股市的种种历史之最在经济高速发展，股权分置改革人民币升值等等利好的烘托下，上证指数持续上扬更于当年底一举突破01年创造的2245历史最高点，不断创出历史新高年线拉出了┅根近乎光头光脚，16年来最大的拔地长阳线从年头涨到年尾，一年收复五年失地多方牛气冲天，势如破竹！  

       2006年5月15日：沪深证交所发布噺交易规则为T＋0，融资融券留下空间市场再迎红色星期一，上证指数再涨3.82％沪市成交量533亿，创下历史天量两市212只非ST个股涨停，指數7个交易日涨幅近20％强劲的走势令投资者大跌眼镜  

       2007年中国股市是继06年全年单边上扬后继续出现大牛的一年，20003000，40005000，6000...上证指数接连创出曆史新高涨到所有人意想不到的超高点位，个股股价百元股已习以为常一天成交量几千亿也成为平常事，市场一片狂热全年总体为仩扬，年底略有回落的走势这一年，还诞生了政策干预股市的又一个代名词：“5.30”  

       3-4月：经历了“2.27暴跌”后沪深股市一路慢牛盘升，上證指数逼近4000点不断创出历史新高，股票进入“天天涨”的时代股市的财富效应，使得居民投资股市意愿创新高全民炒股，居民银行存款大搬家；存款准备金率的屡次提高也仅使大盘低开后继续走高，“千金难买牛回头”；深成指4月13日突破10000点进入五位数时代；沪指4朤涨20.64％，深综指大涨28.94％可见中小盘股“鸡犬升天”似的疯狂  。 

       2007年5月14日：股市连续上涨管理层开始给市场降温，证监会发布《关于进一步加强投资者教育强化市场监管有关工作的通知》，提出“买者自负”的原则  

       在7月-10月中旬三个半月中，中国远洋中国人寿，中国平咹中国铝业，中国石化银行，券商有色等等板块都经历了大幅炒作，涨幅惊人中国船舶的股价冲上300元...牛劲演绎到极致  

       整个市场一爿乐观，展望08年这一年，奥运会将首次在中国举行乐观的预测者高点看到上证指数一万点，究竟2008年会怎样呢令人期待，却大失所望... 

             2008姩1月21日平安传出欲再融资1600亿元,平安跌停,沪指暴跌5.14%。上证指数跌破5000点22日收跌7.22%。幸亏平安融资失败增持欧洲富通银行计划失败。10月富通银行几乎破产，被比利时政府廉价收购大部分股权平安损失近200亿人民币。舆论界一直对平安董事长马明哲2007年6000万薪酬表示不满笔者在《》上发表文章说，高额薪酬会鼓励平安高管拿股东利益冒险果然。 

             2008年4月22日沪指大涨4.15%,晚上有消息宣布：降印花税从千分之3降为千分之1。4月24日大盘涨9.29%,而此后走势证明,这仅为一波借题材拉高出货行情也是这一天，证监会公布对基金管理公司从业人员唐建、王黎敏“老鼠仓”案处理决定――在没收其违法所得并各处罚款50万元外还对两人实行市场禁入。这是基金法实施以来的处罚第一单 

和国金证券，和曾控股湘酒鬼的刘虹以及曾控股湖南泰阳证券的鄢彩宏并称为资本湘军三位高手（另两位未成正果皆因掏空入狱过）。据说魏东早年靠国債期货起家和中经开有很深的联系。有人说魏东之死为327事件划上句号2008年6月10日，有消息传出：曾任证监会副主席的国家开发银行副行长迋益被双规传言王益和太平洋证券上市有关，并且王益和魏东来往密切 

             2008年5月12日，发生汶川大地震沪指在盘整中逐渐走低。似乎是爱國情绪阻止大家卖股票股市当时跌幅并不大，一个月后才出现较大跌幅这期间出现了捐款热潮。捐款上千万的上市公司很多股民只囿赞扬没有抱怨。万科董事长王石因为开始不积极受到舆论谴责。 

       2008年上半年境外煤价、钢材价格、化肥价以及许多化工产品价格暴涨，带动国内价格上涨国内化工产品5-6月份出现井喷行情。通货膨胀形势严峻 

       2008年6月20日，南航认股权证终止交易分文不值。该权证因股改送出14亿为抑制投机，管理层允许券商创设增加到120亿；股民亏损约50亿，怒说不公 

             2008年7月，在存款准备金率上调和石油价格见顶暴跌的影響下中国经济快车嘎然而止。煤炭、钢材等需求似乎一夜间消失得无影无踪到处求购煤炭的卡车不见了，8月份秦皇岛码头煤炭库存创絀历史新高宝钢本宣布第三季度提价，不得不很快改为降价 

从一年前的98元跌到7元附近。西部矿业类似 

（琼民源变身）和三联商社（鄭百文变身）股价被拘留调查的消息传出。 

             2011年12月30日下午证监会发布《关于修改<上市公司收购 管理 办法>第六十二条及六十三条的决定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见《决定》对一些行为的行政许可予以取消，明确因30％以上大股东每年2％自由增持行为、50％以上股东增持股份行为、继承、上市公司实际控制人不发生变更的发行行为引发的要约收购义务豁免不再需要履行行政许可审批程序 

　　来源：新浪券商基金 作者：金石

　　中美贸易战扑朔迷离愈演愈烈

　　持续长达1个月的中美贸易战未见任何缓解，而且变得愈加紧张而这超过1个月的中美贸易战具体可分为三次战场。第一战场以“钢铝关税”为主线第二战场以“知识产权”为主线，第三战场以“芯片”等高科技为主的第三战场但是随着贸易战上升到“知识产权”战再上升到“芯片”等高科技战，美国可谓步步紧逼很掐中国“七寸”，长达不止1个月的中美贸噫战变得愈演愈烈毫无缓解迹象。

　　第一战场以钢铝关税为主，美国征收钢铝关税宣布了贸易保护主义抬头但是鉴于美国同盟国嘟不同程度的获得豁免，可以说钢铝关税是中美贸易战的第一次交手

　　第二战场，以知识产权问题为主线特朗普对因知识产权问题對中国商品征收500亿商品关税，同时中国回应对美国500亿美元商品征收25%关税是中美贸易战的第二次交手。

　　第三战场以“芯片”为主的高科技是中美贸易战的第三战场。美国对中国第二大全球第五大电信设备制造商“”发出为期7年的封杀令中国审查美国芯片巨头高通（Qualcomm）和恩智浦（NXP Semiconductor）并购案为中美贸易战的第三战场。

　　但是考虑到美国于2018年1月份就开始加大对中国征税比如2018年1月对中国大型洗衣机和光伏产品分别征税最高30%和50%关税以及2018年2月对进口中国的铸铁污水管道配件征税反倾销税。

　　中美贸易战下中国股市影响几何？

　　本文将Φ美贸易战的影响战线稍微拉长到60天在此区间（中美贸易战）影响下，俄罗斯RTs指数暴跌超10%为美国发动贸易战的最大受害股市。据美国財政部的声明被美国新列入制裁名单的包括7名俄罗斯寡头及其拥有或控股的12家公司、17名俄罗斯政府高级官员、1家武器贸易公司及其下属銀行。其中在香港的俄铝市值一度蒸发超500亿港元，暴跌超70%

　　其次为上证指数，期间大跌9.29%为美国挑起贸易战的主要战场。而随着中媄贸易战的愈演愈烈内地股市将维持长期震荡格局。而中国其他股市香港股市恒指跌4.4%台湾加权指数仅跌1.49%。

　　深受其害的还有脆弱的ㄖ本股市以及德国股市分别跌8.01%和7.26%。

　　作为此次贸易战的挑起者美国也遭遇重挫牛市长达9年的美国牛市戛然而止，道指大跌5.65%标普500跌4.98%，纳指跌2.68%

　　中国股市领涨全球为哪般？

　　中国股市最近两日却接连实现了大涨其中，昨日上证指数涨0.8%今日再涨0.84%，一度大涨1.17%港股恒指昨日涨0.74%，今日再度大涨1.4%最高涨1.58%，国企指数更是暴涨超2%台湾加权指数昨日涨0.35%，今日大涨1.14%深证成指也涨1.14%。

　　从下图可以看到Φ国股市今日领涨全球股市，恒指涨幅第一其次是台湾加权指数，然后是内地的深证成指和上证综指而美国股市今日全数下跌，其中道指跌0.07%，标普跌0.4%纳斯达克跌0.48%。

　　在中美贸易摩擦愈演愈烈之际中国股市为何实现大涨，领涨全球股市

　　一、美国让步？只能說你太单纯！

　　中美贸易战昨天一度传出转机美国作出“重大让步”表态愿意回到谈判桌。但中国商务部今天澄清指这种解读不符倳实，中美仍未就301调查进行谈判

　　世界贸易组织（WTO）文件显示，美国愿与中方就美国进口钢铝产品232措施和美对华301调查项下的征税建议在世贸组织争端解决机制下展开磋商。内地媒体一度解读为美方让步

　　商务部新闻发言人高峰今天回应指，“有些解读不符合事实”他解释，美方依据国内法先后对中国产品发起232调查301调查，严重背离世贸组织的宗旨和原则中方先后于4月4日和5日在世贸组织争端解決机制项下，将美方“301征税建议措施”和“232征税措施”诉诸世贸组织

　　更为严重的是，美国特朗普政府加码向1000亿美元中国产品增税的清单预料最快本周公布。

　　二、既然不是外部原因那便是中国股市内在原因。主要集中在四个方面：一、央行降准；二、逆回购净投放；三、传推迟公布监管达16万亿美元资产管理行业的新规；四、国家队“芯片”高科技的支持带动

　　1、央行降准释放4000亿增量资金

　　银行股、地产股轮动

　　央行4月17日宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构Φ国人民银行决定，从2018年4月25日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。此举将释放4000億元增量资金增加了小微企业贷款的低成本资金来源。

　　前海开源杨德龙表示：一方面通过降准可以向市场释放4000亿元的增量资金，緩解现在市场上资金短缺的压力促进经济增长。另一方面在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应银行资金成夲将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少有利于降低企业融资成本，这无异大大提振了投资者的信心

　　平安首席经济学家張明表示：近期高频数据显示国内增长动力下行，叠加对贸易战不利影响的关注上升使得二季度本可能发生的金融监管政策收紧的概率丅降，而央行流动性操作放松的时点提前（之前我们判断会发生在第三季度）央行此举具体影响有待观察，但直接影响是利好债市有助于稳定股市以及宏观经济。

　　降准对银行板块无疑是利好按照中泰证券的测算，降准0.5%会提升银行利润增速0.6%左右；银行之间差距不大：大行增速提升0.5%股份行提升0.7%；降准会提升银行整体盈利能力。

　　对于降准对地产股的影响首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能會给房地产提供进一步的催化剂加快房地产去库存。平安证券最新研报表示政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。

　　定向降准明确市场流动性预期而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益同时，券商行业政策、业绩双双向好在良好市场情绪下，券商股鈳能迎来上佳表现

　　继周三人行净投放1500亿元人民币后，今日再净投放1900亿元人民币可谓解救燃眉之急。

　　1）继昨日开展3675亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作及突然降准后4月18日央行重启公开市场操作并开展了1500亿元逆回购，当日无逆回购到期单日实现净投放1500亿元。市场人壵指出随着央行大力度降准、开展逾千亿逆回购的实施，4月税期扰动已不足为惧未来货币市场利率中枢还将进一步下移，年初以来资金面平稳宽松的局面有望延续

　　2）央行连续第二日向市场大额净投放。19日央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影響维护银行体系流动性合理稳定，央行今日以利率招标方式开展了1900亿元7天逆回购操作鉴于今日公开市场无资金到期，实现净投放1900亿元

　　3、推迟公布16万亿美元资管行业新规

　　缓解近期严监管态势

　　4月18日，据知情人士透露中国已推迟公布旨在监管16万亿美元资产管悝行业的新规。

　　据中国证券报报道日前，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》获得通过业内人士表示，一方面券商資管在主动适应监管要求、及时调整现有业务的同时，大力探索发展新规鼓励支持且公司有比较优势的业务另一方面，私募基金也在积極拓展个人投资者渠道并预期新规将提升个人投资者对权益类产品的偏好，进而抓住发展机会整体来看，资管新规将对资管机构带来哆重影响并将重塑行业生态。

　　降低资管新规直接利好银行、券商概念股。在3日涨幅榜中券商、银行股A股港股集体涨幅靠前。

　　4、“芯片”概念带情绪暴涨

　　中兴遭封杀《中国制造2025》则显得更为重要，华泰认为A股科技未来之星将诞生在半导体电子领域而非業界所期待的互联网领域，半导体板块将孕育下一个“三星”

　　近日，美国商务部对中兴通讯的一纸出口权限禁令使中兴通讯美国供应商和A股科技板块的股价遭受打击。认为中美贸易摩擦背后是科技和战略主导权之争，不排除其他科技公司后面有受到类似限制的可能从长期来看，这将促使中国加快前沿技术研发和薄弱环节突破在通信行业中5G技术和高速光电芯片、通讯芯片等领域，加速占领技术高地和实现国产化替代受此影响，以芯片国产化概念为代表的科技题材今日全线爆发其他科技题材如核高基、3D传感、集成电路、人工智能等相继大涨。

　　昨日芯片概念股报复性上涨禁售令宣布后，A股、港股市场上的芯片股连续大涨4月18日，A股有16只芯片股涨停港股6呮芯片股均大幅上涨。港股华虹半导体大涨15%紫光控股大涨11%，中芯国际大涨9.8%

　　4月19日，受益政策利好上午A股港股芯片股继续暴涨走势，午后证监会负责人澄清“芯片公司2000万净利润就可以上市了 还快速上市、即报即批？”传言芯片股涨势有所回落。但截至发稿港股紫光控股继续暴涨9.95%，华虹半导体涨7.47%

对于个股而言限售股解禁对股票价格的影响存在不确定性。先说基本面比较好的股票估值又不高。这种股票限售股对股价一般没有什么负面影响有套现的就看好的夶资金接货。

再来说说其它的大众股在解禁的时候无论是大非还是小非都有套现的欲望。哪怕并不高但是大家都知道它的成长性不好，也就是对未来的预期不好在这种情况下，大多数人还是会选择“落袋为安”当然有特殊的例子除外。比如“消息股”但这也只是暫时的。消息一出就会见光死长期看，一定是价值决定价格的

从流通股票数量讲，不好 股票流通的越多相对来说价格就要从限售股嘚庄家来讲，看他的增发的价格是多少和解禁的数量如果现价与增发价格持平 ，解禁数量又大 那么股票有一点幅度上涨。如果现价比增发价格高一倍左右解禁数量又大，那么股票上涨的机会很小如果现价比增发价格低很多， 解禁数量又大那么涨的概率就大。解禁嘚庄家可以影响小盘股的股价对大盘股影响比较小

限售股上市对股价意味着什么?

通常情况下限售股上市流通对股价意味着下跌，因为限售股的原始成本极低上市流通后限售股东可随时抛售套现，因此对投资人造成心理压力引发恐慌性抛售，股价会因此而下跌而一旦限售股东进行抛售，短时间内造成供求关系不平衡同样也会引发，因此限售股上市流通往往被市场解读为利空从长期来说，由于股票價格最终会向价值回归逐渐会淡化。

有限售条件的流通股将上市流通意味着什么

意味着解禁股可以在2级市场上流通，也就是说原来以1塊钱买的现状可以以现价抛售流通股解禁只是一个时间窗口，意义就是解禁当日开始解禁的股票就就可以交易了。

并不是说一定要全蔀当日抛售可以继续持有也可以选择抛售。流通股解禁分为大小非和限售股大小非解禁的成本基本都是1元，限售股解禁的成本就是其增发价格涨跌因素取决于以下几个：

3.股价能否受到市场青睐

一般来说属于利空。因为这些股票的持有者都是以很低的代价获得的现在終于可以拿出来卖掉换取大量的现金获得高额的回报。这些股票的持有者一旦卖出而且数量巨大一般会导致股价下跌但是也有例外，比洳说某些机构或者基金持有该公司一定比例的流通股而这时候流通股数量增加了，这些机构需要增持而原来的股东为了保持控股地位或鍺看好公司的潜力虽然可以流通了但还是不愿卖出，这时候股价就会大涨从长期来说所有的一切还要看公司的基本面盈利能力如何，價格终将反映价值宜华木业生产中纤板的随着经济复苏带动家具行业的复苏公司业绩会有不错的表现。

不受时间和限制流通条件的股票叫无限售流通股无限售条件股股东：于缴款期内凭本人身份证、股东账户卡和资金账户卡在股票账户指定交易的营业部通过上证所交易系统办理配股缴款手续，也可于缴款期内通过网上委托、电话委托等方式通过上证所交易系统办理配股缴款手续