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【导语】近期，全球笼罩在新冠疫情的阴影下金融市场大跌。3月12日美国股市三大股指开盘后跌幅超过7%欧洲股市也集体重挫，如此情形就连股神巴菲特也大呼：“从未见过这种场面”相较于海外市场的低迷，港股市场蠢蠢欲动数据显礻，截至3月13日11时借道港股通南下的资金已经达到93亿元，其中沪港通、深港通南下资金分别为60亿、33亿元

由此可见，掘金港股不失为一个恏的时机市场震荡下如何理财？有没有靠谱的基金产品推荐专业的事情交给专业的人来做，选择一家靠谱的基金公司很重要那么，富国基金现在靠谱吗怎么样

富国基金现在靠谱吗是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一，业内俗称“老十家”这样的基金公司成立时间久，业内地位高投资经验足，深受投资者信赖自成立以来，富国基金现在靠谱吗不断实现着业绩上的飞跃与突破荿为公募基金行业的佼佼者。中国银河证券基金研究中心数据显示截至2019年12月31日，富国基金现在靠谱吗公募资产管理规模2362.9亿元（剔除货币基金与短期理财债券基金口径）市场排名第9位。成立20年以来凭借其专业的投资实力和真诚的服务，富国基金现在靠谱吗早已奠定自己業内龙头的地位

好的基金公司自然少不了的基金经理，比如被称为富国基金现在靠谱吗“港股一哥”的汪孟海其管理的富国沪港深价徝精选于2019年4月荣获《中国证券报》第16届“金牛奖”之三年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖。汪孟海南开大学博士拥有9年海外市场投研从业经历，2014年8月加入富国基金现在靠谱吗对于疫情之下的后市，汪孟海也给各位打了一剂“强心剂”他认为应该保持积极乐观的心態，对行业和板块有所侧重由于现在还没有完全复工，复工推迟对于企业盈利的具体影响还在密集测算中在短期来看，并不是所有的荇业都受到拖累

优秀的基金经理当然有着优异的投资业绩，拿汪孟海管理的富国沪港深行业精选（基金代码：005354）来说2019年取得24.04%的收益率（数据来源：wind），市场震荡下也有稳稳的收益不愧是“港股一哥”。2020开年以来受疫情冲击影响，沪深两市震荡强烈沪深300跌1.67%，上证综指跌2.87%上证A指跌2.85%，而富国沪港深行业精选（基金代码：005354）跌幅仅为0.2%稳稳的守住了收益，（数据来源：wind数据区间为至），相信后期随着國内疫情的的好转会有更好的表现。

所谓危机就是机遇虽然整体市场环境不是很好，如果我们在整体低潮期抓住了机会同样可以获取好收益。富国沪港深行业精选（基金代码：005354）这个机会建议不要错过了无论是从富国基金现在靠谱吗公司本身，基金经理汪孟海的从業经验还是这只产品过往的业绩表现，都值得我们去考虑

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　　今年春节前后中国分别意外进行了两次“加息”，释放了强烈的信号――抑制泡沫、去杠杆

　　2月3日(春节后的第一个交易日)，中国央行上调常备借贷便利(SLF)利率隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点分别至3.35%和3.7%。同时央行进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%均較上期上调10个基点；也就在1月24日，央行对22家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2455亿元其中6个月和1年期的中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10个基点

　　这一系列变相“加息”举动震动了市场，对利率变化最为敏感的债市反应尤为强烈――2月3日大跌10年期债T1703一度大跌1.3%，10年国债活躍券160023收益率上行6.67个基点报3.41%对此，富国基金现在靠谱吗固定收益部总经理叶盛在接受记者专访时表示“预计全年利率将缓步上行，因此2017姩利率债的交易型机会较少信用债的配置型机遇仍然存在。”

　　相较于行业的悲观情绪叶盛反而认为没必要“一刀切”地悲观看待“加息”，“公募杠杆倍数不能超过1.4倍(其当前为1-1.2倍)专户则可能超过2倍。毕竟债市已经舒服了三年(低利率)眼下需要警惕收益率上行，但這也并非坏事例如再配置收益开始上升，因此机构完成委托人业绩要求的可能性反而增加且利率也不会无限制上行；同时，适度加息囿助于金融稳定”

　　二度“加息”强化去杠杆信号

　　一般而言，提到传统意义的中国加息加的往往是存基准利率；而美国加息，加的则是联邦基金利率即向拆借时的利率(美国存贷款利率已市场化)。去年四季度以来中国央行也开始通过抬升公开市场利率来变相达箌“加息”和去杠杆的效果。

　　中国首席经济学家张智威对第一财经表示央行此次全面上调SLF和逆回购利率，尤其是后者释放了一个更為强烈的政策收紧信号因为逆回购利率是作为利率走廊的下限，意味着央行正在引导短期利率上行

　　他表示，这一系列的利率上行主要反映了央行的以下意图：1)抑制信贷过快增长；2)缓解资本外流压力当前对于前者的侧重更大。“1月信贷增速可能会有大幅上行风险洇此央行有必要向银行释放较为强烈的信号。”

　　“央行用逆回购、SLF、MLF提高负债端成本削弱负债端稳定的预期，起到加速去杠杆的进程相比之下，上调存贷款基准基准利率可能对于实体经济的传导更直接因此央行对此会较为谨慎，但对于公开市场则可能小幅‘加息’”叶盛表示，“过去中小银行同业业务大幅扩张债市也已经舒服了三年了，未来可能要更加谨慎”

　　所谓的“舒服”并非指各堺真的享受这种低收益率，而是指宽松环境下加杠杆的便利性加杠杆也起到了以低成本来迅速放大收益率的作用。

　　对此德国首席經济师周浩分析称，2014年至今债券市场的回购交易量在短短两年内上升了2.5倍最高峰时，每个星期有将近20万亿元的成交量这背后事实上指姠的是一个简单但危险的交易模式――大量债券交易将手中的债券抵押出去，融入资金(这就形成一个回购交易)然后再买债券，再抵押洳此往复，就形成了债券市场典型的杠杆交易也导致了越来越低，而要想获得更高的收益就必须提供更高的杠杆。

　　同时回购也┿分依赖市场的资金，尤其是隔夜资金当隔夜资金利率保持在2%左右的水平时，那么任何券种只要其收益率超过2%理论上来说，都可以通過无数倍杠杆的模式来获得无限的收益率这导致了十年国债利率一路下行至2.6%，“而昨天央行提高隔夜SLF利率至3.1%之后理论上来说意味着任哬低于3.1%收益率的券种，都没有任何的投资价值”周浩表示。

　　“我们维持原来的判断政策收紧周期将在一季度持续，但可能在二季喥结束预计2017年通胀将会适度上升至2.5%的水平，而如果增长保持稳定、通胀上行快于预期那么政策收紧的时间可能会长于预期。”张智威稱

　　收益率上行并非坏事

　　就目前而言，似乎各界都闻“加息”而色变债券交易员的神经在央行连续的超预期行动下愈发脆弱，市场也对资金面“回归宽松”的信仰逐渐瓦解不过，就整个金融体系安全和债券收益而言收益率上行并非坏事。

　　叶盛对记者称其实不用对于债市过度悲观，随着整体债券收益率曲线抬升再配置的收益无疑在提升，且基金等完成委托人业绩要求的可能性反而在增加“此外，也可以运用多元化策略寻找机会包括通过衍生品、权益市场的机会来增厚收益。总体而言今年市场的总基调就是‘稳’，利率也不会无限制上行”

　　随着美联储步入加息通道，中国利率稳步回归常态对于抑制金融风险和资本外流是必要之举近两年来金融加杠杆的态势已是不争的事实，并组成了“欣欣向荣”的“同业存单+同业理财+委外”的串联电路

　　“同业理财等于把表内的钱转箌表外，银行自营的钱买同业理财中小银行没钱则通过发同业存单借钱来买同业理财，把资金转到表外然后再对接委外，委外再加杠杆这就是金融加杠杆的过程，金融脆弱性就是在这样的过程中持续累积了差不多两年时间”天风证券首席经济学家刘煜辉表示。

　　詓年以来债市持续处于“蜜月期”。上半年波动剧烈但非公募资产管理规模又创新高。数据显示不少公司的专户规模已经远远超过公募产品规模，为公司贡献了不少利润而这又要归功于银行天量委外资金的汹涌而至。

　　截至去年6月底基金公司非公募业务规模为54123.12億元，较一季度增长20.27%“随着利率的下行、资产荒的持续，银行委外资金(或自营)资产配置的难度越来越大，不少银行纷纷转向委外”

　　叶盛对记者表示，未来委外总量并不一定会出现收缩但结构性的变化还是会有的。“尤其是此前委外业务扩张过度的中小银行收縮来自两方面，一是规模的收缩二是指标方面的压力――委外收益不达标，银行想要撤回资金但有时因为价格大幅下跌导致浮亏过大，因此银行也会等待市场回暖”他称。

　　也有业内人士指出央行现在只是抓住了其中一个点，即提高资金供给成本但目前债市调整本身并不能有效去杠杆，因为资金成本虽然升高债券收益率也在提高，只要同业存单还在大量发行就还有套利的空间，就还会在适當的时候按照既有的模式会卷土重来去杠杆的政策效果就会大打折扣。

　　因此上述人士预计央行会通过监管政策，限制同业存单的增速实现有效去杠杆。数据显示同业存单15、16两年爆发式增长，作为同业存单的发行银行鲜有用募集资金进行信贷投放的绝大部分是鼡于开展同业业务，包括投资同业理财这些资金最后大部分由和到了债券市场，包括投资了同业存单产品比如银行发行同业存单3.5%，4.5%Φ间就有100个基点点差，银行就有发行同业存单的冲动

　　2017利率债交易机会下降

　　就债市交易而言，记者采访多方机构人士后发现各堺看平全年债市，认为在利率上行周期利率债的交易机会不大。

　　“券商去年上半年获利丰厚主要因为做高债券杠杆。相比之下公募基金不能超过1.4倍，专户可能超过2倍”叶盛对记者称，其管理的基金哪怕是债市调整之前杠杆也很低在1-1.2倍左右，此前在近2400亿的资金總规模下90%以上配置于信用债。

　　他认为“今年如果通过交易利率债的波动来的可能性比较小，因为目前利率尚未达到均衡位置央荇存在进一步抬高利率的可能。不过信用债可能存在结构性行情”

　　当前令市场较为担心的是，上一轮债市调整导致利率债出现踩踏接下来信用债的风险是否也会逐步暴露？

　　在叶盛看来各界对于信用债的担忧主要在于其违约风险，但在经济企稳、通胀预期上行、商品价格走升的背景下信用债主体(企业)的基本面其实好于去年。

　　“在2016年看2015年的企业财务状况煤炭钢铁企业亏损严重，机构在2016年仩半年对这类信用债避而远之；而如今再看这些企业2016年财务状况无论是损益表还是资产负债表，实则都出现了很大修复因此银行放贷嘚压力就相对减轻，相关企业的动性便会好转信用风险相对下降。”

　　不过他也指出了配置信用债所可能面临的挑战――环境差于去姩

　　“在降杠杆、负债端成本走升的环境下，配置债券的动力下降去年在煤炭钢铁企业财务情况恶化的背景下，仍有人愿意买其债券的原因在于其所发行的信用债收益率高达约6%，而当时一般债券收益率仅仅3%左右正是因为绝对利差足够大，机构还是有动力博一下的”

　　然而，如今整体利率水平走升他称：“很多机构对于4-5%的安全收益率已经感到满意，自然没动力再去买风险偏高的煤炭钢铁债券叻因此去年出现的情况是，公开市场类似债券到期的规模大于融资余额只有一个月出现公开融资净流入。”