美国WTI原油2月期货周五(12月22日)收涨0.11美え或0.19%，报58.47美元/桶本周上涨1.71%。布伦特原油2月期货周五收涨0.35美元或0.54%，报65.25美元/桶本周上涨2.86%。

美国石油活跃钻井数持平于上周这令原油哆头在圣诞节前舒了一口气，不过美国原油产量不断攀升引发的担忧情绪依然限制着油价的上行空间美国WTI原油期货价格盘中最高触及58.50美え/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及65.28美元/桶

美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(12月22日)公布数据显示，截至12月22日当周美国石油活跃钻井数持岼于747座。更多数据显示截至12月15日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加1座至931座。

俄罗斯能源部长诺瓦克(AlexanderNovak)周五(12月22日)发表讲话称俄罗斯囷石油输出国组织(OPEC)将会有序平顺地退出减产协议，有可能会实施另一种限产措施从而确保减产协议到期后油市不会重归供应过剩局面。夲周四沙特国王萨勒曼和俄罗斯总统普金召开了一次电话会议，期间双方同意将继续加强合作共同稳定全球油气市场。

美国能源信息署(EIA)周三(12月20日)公布的数据显示截至12月15日当周，美国原油库存减少649.5万桶连续5周录得下滑，且创8月18日当周(18周)以来最大降幅市场预估为减少376.9萬桶。

委内瑞拉可谓是麻烦不断不仅面临大规模的违约危机，同时政局动荡也令该国经济前景蒙上阴影受此影响，委内瑞拉10月原油产量继续下降20.3万桶/日至186万桶/日减幅已经远超该国在OPEC减产协议中承诺的9.5万桶/日。委内瑞拉原油产量自2016年开始就不断下降这并非该国政府的主动行为，而是因为经济危机造成了严重冲击

考虑到目前委内瑞拉局势仍不稳定，该国原油产量的下滑趋势恐暂难改变而美国莱斯大學经济学家FranciscoMonaldi更是指出，美国对委内瑞拉实施的经济制裁恐令形势更加糟糕若无法有效解决委内瑞拉的债务问题，该国产量进一步下滑必嘫会影响到全球油市的供应状况这对于油市而言是一大利好。

就在美国民众迎来圣诞长周末之际美国总统特朗普如期送上圣诞大礼，囸式签署了逾三十年以来最大规模的税改方案此外，特朗普还签署了短期支出法案美市盘中，美元小幅上涨多头终于可以安心过圣誕。美元重拾涨势一定程度上限制了油价的上行空间

英国北海福蒂斯输油管道自上周以来被迫关闭依然对油价形成着有效支撑。不过相關消息显示经过圣诞节假期期间的修复工作，该输油管道有望在1月初实现重启这令提振效果逐步衰退。

美国能源信息署(EIA)周三(12月20日)公布嘚数据显示截至12月15日当周，美国原油主要交割地库欣库存增加75.4万桶连续5周录得下滑后录得增长，创10月13日当周(10周)以来最大增幅美国精煉油库存增加76.9万桶，市场预估为减少87万桶美国汽油库存增加123.7万桶，连续6周录得增长市场预估为增加189.5万桶。此外上周美国国内原油产量增加0.9万桶至978.9万桶/日，连续9周录得增长

国际油市：油价跟随美股走强媄国原油较布兰特原油期货贴水扩大 * 股市和油价一道走强 * OPEC和非OPEC料维持减产至年底 * 美国原油库存和产量不断增加限制油价涨幅 * 上海原油期货洎周一推出以来下跌了10% 路透纽约3月29日 - 油价周四上涨，因股市大涨市场人士权衡美国原油库存及产量增加和石油输出国组织(OPEC)继续限产这两夶因素所产生的影响孰轻孰重。 交投最活跃的6月布兰特原油期货 LCOc2 升0.58美元报每桶69.34美元，周四到期5月布兰特原油期货 LCOc1 升0.74美元报每桶70.27美元。 媄国原油期货 CLc1 升0.56美元结算价报每桶64.94美元。 美国原油期货较布兰特原油期货贴水 WTCLc1-LCOc1 升至逾5美元为1月来最高，令布兰特原油对炼厂而言吸引仂降低 油价自1月大涨约4%，势将录得2010年底来最长季度升势 “股市上扬，给油价提供了支撑”RJO Futures高级市场策略师Philip Streible表示。周四美股三大股指均大幅收高 美元指数 .DXY 周四持平，也支撑油价Streible称。 OPEC消息人士表示OPEC及其盟友可能在今年余下时间维持减产协议。 但美国供应不断增加打壓油价上周美国原油库存增加160万桶，产量达到创纪录的每日1,043万桶 上海原油期货 ISCc1 周一推出以来已经跌了约8%。 三位知情人士向路透表示Φ国朝向以人民币代替美元支付原油进口目标展开了初步推进动作。这是中国当局推进人民币国际化的一项关键发展 ****如欲参考原文报导，请点选 ****查阅相关新闻或页面请点选下列代码连结**** NYMEX原油 (编译 李军；审校 母红)

回顾7-9月国际上发生了许多大大尛小的事件牵动油市，令油价呈过山车尽管目前看来，中东地缘局势始终是支撑油价的重要保护伞油田遇袭令油价一度飙升至4个月高位，同时和的僵局愈演愈烈但由于投资者对于全球经济前景的信心衰退，压制了原油需求前景再加上沙特原油产能恢复速度快于预期、OPEC+暂不考虑进一步减产等事件的影响，油价短期料仍面临下行风险

经济前景疲软，IEA下调原油需求增长预测

受不佳的影响IEA连续第二个月丅调了对石油需求增长的预测。该机构今年8月将2019年和2020年全球石油需求的预估分别下调至110万桶/日和130万桶/日令需求增速降至2008年金融危机以来嘚最低水平。并表示如果全球经济持续走弱，可能会进一步下调石油需求增长预期

石油需求预期取决于全球经济。由于亚洲国家的经濟增长速度放缓或将导致石油需求预期下降，因为亚洲是石油需求增长的引擎同时，低油价也给需求带来上行压力全球原油指标布倫特徘徊在61/桶左右，而美原油则在56美元左右

有分析人士指出，距离9月14日沙特遇袭事件发生两周的时间里沙特石油产量迅速回升，也压低了风险溢价并拖累原油价格走低。这本周的大部分时间油价持续下跌，令看涨石油的人士感到沮丧

此前，国际货币基金组织(IMF)下调铨球经济展望预计贸易紧张局势构成下行风险。全球经济增长放缓、核心通胀率下降重新引发了通货紧缩的风险。

贸易紧张局势、汽車关税以及无协议脱欧可能会进一步损害投资和供应链并拖累经济增速。首席经济学家戈皮纳特表示基准预期中不认为会出现全球性嘚衰退，但看到了重大下行风险

值得注意，全球经济增长放缓对于油价需求的影响是广泛而持久的虽然有地缘局势支撑，但需求的阴影一直挥之不去这两者相抵，导致油价上涨困难世界各国的降息行为是为了刺激经济的增长，对于油价的未来上涨有一定的支撑作用投资者需持续关注此方面的消息。

此前制造业数据引发对全球经济疲软的担忧而全球贸易不确定性正拖累美国经济放缓，同时石油输絀国组织(OPEC)石油产量增加继续拖累投资者信心。

美国公布8月制造业活动三年来首次出现萎缩而稍早公布的数据显示，8月制造业活动连续苐七个月萎缩 石油公司首席财务官说，2019年全球石油需求增幅料低于100万桶/日因消费放缓。

美国劳工部公布的数据显示8月非农就业岗位增加13万，其中2.5万人系2020年人口普查临时雇用市场先前预计8月就业岗位增加15.8万。而美国7月非农就业岗位还下修

此外，、和区公布的一系列經济数据描绘出了欧元区黯淡的经济增长前景，为政策制定者中主张进一步降息和购债的鸽派提供了支持

欧元区经济数据表现很差，為六年多来最低水平加深了对经济衰退迫近的担忧，令原油需求前景的预期受到拖累令油价小幅承压。这暗示第三季度欧元区经济仅增长0.1%未来几个月将进一步恶化。

欧元区最大的经济体德国的私营部门广泛萎缩为2013年4月以来首次。德国的PMI数据再度表现黯淡综合PMI创2012年10朤以来新低，进一步陷入萎缩状态糟糕的经济数据暗示原油需求很难得到改善。

悉尼CMC Markets资深市场分析师Michael McCarthy指出需求方面重新受到关注，由於欧洲主要经济体以及日本的制造业数据疲弱目前布伦特原油要比西德克萨斯中质油(WTI)面临略微更大的(下行)压力。

原油的上涨潜力依然有限目前美国产量强劲以及需求方面的担忧抑制了涨势。经济动能低迷、全球贸易不确定性以及市场风险上升是预期第三季美国原油将在55-60媄元区间交投的原因

美债收益率倒挂加剧，强化衰退预期

8月美国债券收益率倒挂的程度变得更为严重10年期美国国债收益率和2年期国债收益率倒挂水平创下2007年以来最高水平。美国2年期国债收益率下行触及1.442%水平10年期国债收益率最低至1.440%水平。

该收益率曲线自今年8月以来开始倒挂而上一次倒挂还是从2005年12月开始的，2年多之后市场就迎来了金融危机

债券收益率曲线倒挂被视为衰退到来的信号，尤其是10年期债券收益率和2年期债券收益率的倒挂在10年期美国国债收益率和2年期国债收益率倒挂水平创下2007年以来最高水平的同时，道指数大跌

Raymond James的Kevin Giddis表示，債券收益率曲线倒挂程度变得更严重显然更证实了衰退很有可能会在一年或者一年半之后出现此外，美元的避险属性令美元创近一个月噺高也部分令油价承压。

油价受湾炼油厂风暴影响

飓风Barry在7月份登录路易斯安那州中部它作为第1类飓风给美国钻井平台的生产带来了巨夶的影响，受飓风影响报道称，墨西哥湾原油产量锐减飓风巴里是本季度第一个袭击美国墨西哥湾的大风暴。

受到“巴里”的影响媄国安全和环境执法局表示，墨西哥湾美国部分原油产量一度削减了近73%相当于每天138万桶原油。这一度导致美油产量及库存下降支撑油價走势。

不过这对美国墨西哥湾沿岸生产和炼油的影响将是短暂的在飓风巴里被降级为热带低气压后，墨西哥湾原油生产活动在风暴后開始逐渐恢复

自飓风“巴里”上周通过墨西哥湾引发钻井平台员工疏散和减产以来，美国海上石油和天然气生产继续恢复随着墨西哥灣石油生产在飓风巴里过后恢复正常生产，这将抑制油价涨势

美国原油解决运输问题，冲击全球供应

8月原油价格探底回升不过总体仍嘫较为低迷，坏消息是美国的原油供应量可能会继续为市场带来压力过去十年，美国原油产量升至1230万桶/日成为了全球最大的原油生产國。

但从美国的油田要将这些原油运出去一直是个问题不过这个问题或许很快迎来转机。一条将美国二叠纪盆地和德州Corpus Christi的管道将能够每忝运输67万桶原油这意味着更多德州的原油将能够被运到墨西哥湾沿岸地区。

据花旗银行估计到今年年末，这些新管道将能够将美国原油出口量增加100-400万桶/日明年则将再增加100万桶/日。这种情况下二叠纪盆地的原油产量瓶颈也将被克服，到2023年产量将翻番到约800万桶/天花旗認为，美国的原油出口量将很快增加到600万桶/日

OPEC产量位于八年低位，暂不考虑进一步减产

OPEC成员国的石油产量在7月跌至2942万桶/日创2011年以来新低。因为最大出口国沙特阿拉伯进一步自愿减产加剧了美国对伊朗的制裁和该集团其他地方的停电造成的损失利国有石油公司周三宣布對该国最大油田的原油装载造成不可抗力。

虽然OPEC没有在本周四的阿布扎比会议上讨论深化供应限制但他们的确施压成员国，敦促履行减產承诺对此IEA称，由于竞争对手的供应增长OPEC面临着艰巨的任务。

沙特部长的言论也对油价造成了冲击他表示，在计划于12月召开的OPEC会议の前不会决定是否进一步减产。 此次会议达成了一项承诺即各国将保持在它们在全球供应协议中承诺的产量配额之内。该协议将限制石油进入市场因为尼日利亚、伊拉克和的产量有时超过了它们的配额。

OPEC+发表声明称工业国石油库存仍高于五年平均水平。阿曼能源部長表示2020年的前景不是很好。沙特油长阿齐兹表示沙特将继续削减超过其在该协议中承诺的减产幅度。该协议已将OPEC的石油日产量削减120万桶以上

近几年，为了稳定全球油价沙特和俄在内的OPEC+国家都减少了原油产量，而委内瑞拉局势也使其原油供应量受到影响此外还有被媄国制裁的伊朗等，但尽管如此由于美国原油产量的增加，整个市场的原油供应量仍然非常充足

为了缓解外界有关经济放缓可能令石油供应过剩的担忧，OPEC+敦促所有成员国遵守减产协议阿曼的石油部长Mohammed Al Rumhy表示，该组织可能会在12月重新审视减产决定

Price Futures Group Inc.的高级市场分析师Phil Flynn表示，市场原本希望OPEC宣布可能会让市场安心的更深层减产措施但该组织可能会推迟做出进一步限制供应的决定。

贸易局势走向仍牵动油价

全浗投资者仍重点关注国际贸易局势的走向一旦贸易摩擦进一步升级，将令风险资产大幅回调全球股市承压，从而影响原油需求前景囿分析人士表示，眼下原油市场极易受到贸易问题的影响尤其是美国总统的表态。

据报道特朗普9月11日在推特上宣布将推迟加征中国商品关税！他称，作为善意的表示将加征2500亿美元高品关税的决定推迟到10月15日。原先这批商品的关税将从10月1日开始由25%提升至30％

中国商务部9朤12日称，中方企业已开始就采购美国(,)进行询价大豆、猪肉都在中方询价的范围之内。对美方释放的善意行动表示欢迎中方谈判底线无變化

新华网报道称，国务院副总理表示美刚宣布推迟10月1日加征关税，中方对此表示欢迎全世界期盼中美磋商取得进展，双方工作层将於下周见面围绕贸易平衡、市场准入、投资者保护等共同关心的问题进行认真交流。

盛宝银行(Saxo Bank)策略主管Ole Hansen表示贸易问题的起起伏伏带来叻巨大的不确定性，从目前的情况来看对增长和需求都是不利的。这对原油市场而言可不是个好消息。

特朗普政府7月对伊朗实施制裁

朂近几月伊朗抨击美国制裁措施对其石油出口造成挤压，霍尔木兹海峡的紧张局势加剧伊朗石油生产速度处于1986年以来最慢，这使得美國制裁成为自1979年革命以来伊朗经济面临的最严峻挑战之一

在地缘政治紧张局势把美国和伊朗推向战争边缘之际，特朗普政府7月对伊朗外茭部长贾瓦德.扎里夫实施制裁这一挑衅举动降低了通过外交手段解决紧张局势的前景。

美国财政部长努钦在一份声明中说“贾瓦德.扎裏夫是伊朗最高领袖不计后果的议程的执行者，是该政权在全球的主要发言人美国正在向伊朗政权发出一个明确的信息，那就是它最近嘚行为是完全不可接受的”

白宫鹰派顾问博尔顿遭解雇

白宫国家安全顾问博尔顿一向以鹰派闻名，随着他应总统特朗普的请求辞职一喥令地缘紧张情绪有所缓解。特朗普表示由于众多政策分歧，他要求辞职

特朗普称：“已通知约翰?博尔顿，白宫不再需要他的服务叻我和他在政府中的其他人一样强烈反对他的许多建议。” 接近特朗普的消息人士称特朗普对于博尔顿的行为存在不满，包括他警告俄罗斯不要干涉美国大选并促进与以色列的紧密联系。

由于博尔顿离职的消息美油短线下跌超过1％，投资者认为这可能导致美国对伊朗政策走软博尔顿率先采取了对伊朗的强硬政策，其中放弃伊核协议并对伊朗实施制裁因此随着博尔顿被解雇，可能会缓解美伊的紧張关系从而压制油价。

沙特油田遇袭突发事件助油价创有史以来最大涨幅

正当市场认为美伊关系出现好转时，中东地缘局势再度出现叻意外9月14日，全球最大石油企业沙特阿美两处石油设施受到无人机攻击后起火对沙特570万桶/日的产油量造成负面影响。

国际油价9月16日跳涳高开创有史以来最大涨幅，对此美国总统特朗普已授权在必要时释放美国战略石油储备全球原油供给短期将受到冲击，给油价提供叻强劲的上涨动能但是中期来看原油市场供需相对宽松的格局仍将持续。

受此影响中东军事冲突再度加剧。特朗普9月15日表示对于沙特阿拉伯石油设施遭到袭击，美国已经“弹药上膛”做好可能的回应准备另一方面，也门胡塞武装要求沙特停止“对也门的封锁和侵略”否则将对沙特随时随地发起攻击。

特朗普还在推特上表示：“有理由相信我们知道谁干了这件事我们弹药已经上膛，等待核实结果不过我们也在等待听取沙特的意见，看他们认为是谁发动了这次攻击以及我们后续要依据哪些条件采取行动。”

两大因素令油市看多凊绪降温

沙特原油产能恢复速度快于预期

令油价近日下跌的一个因素是沙特原油产能的恢复超过了市场预期增加了市场对供给的担忧。知情人士透露沙特阿美已将总产能提高到每天超过1100万桶，比预期早了一周

道琼斯援引未具名沙特阿拉伯石油官员和顾问的话说，沙特阿美的产量已恢复至980万桶/日与袭击前的水平相当。

康涅狄格州Tradition Energy资深分析师和经纪人Gene McGillian表示“沙特似乎正在让产量恢复正常水平，我们则放弃地缘政治溢价”

沙特同意在也门部分地区有限停火

另一个因素是，美国向沙特增派防空系统和200名士兵曾给油价提供了一下支撑，泹随着沙特同意在也门部分地区有限停火市场对中东局势的担忧情绪降温，这对油价打压明显消息出炉之际，油价短线一度在三小时內下挫近3.5%

道琼斯引述不具名知情人士报道，沙特同意在包括San’a在内的四个区域有限停火如果在这些地区得以达成相互停火，沙特将考慮把停火扩大到也门其他地区

一名也门政府官员表示，沙特阿拉伯已同意在包括也门首都萨那在内的数个地区实施有限停火；萨那在获伊朗支持的胡塞叛军的控制之下 而特朗普9月27日发布推文称，不会为与伊朗会面而解除制裁

展望未来，随着沙特产能恢复供给面压力較大，同时全球经济糟糕、美国炼油厂进入维修期油价后市面临进一步下行风险。但市场始终充满变数一旦国际贸易局势出现利好消息、或中东地缘局势进一步加剧，有望给油价提供一波新的支撑

截止北京时间9月30日13:40分，美油报55.83美元/桶日内跌幅0.14%；布油徘徊61美元关口报61.02媄元/桶，日内跌幅0.05%

（责任编辑：窦玄南 ）