中国电力体制改革始于20世纪80-90年代朝着政企分开、政监分开、厂网分离、主辅分离的方向逐步深化，新电改正努力进一步促进电力市场化改 革促进相关企业加强管理、提高效率，引导电网合理投资引导用户合理使用电力资源。深圳独立的输配电价体系将于2015年1月1日起运行输配电价实行事前监管，按成夲加收益的管制方式确定监管周期为三年。

国网充电桩招标延后,总体业绩基本符合预期今年以来国网进行了两次充电桩招标,金额约为14億元,而新一期的招标预计延后至四季度,受此影响,公司的充电桩业务稍微低于年初的预期,但是由于HVDC、电力信息化软件的快速发展,公司总体业績基本符合预期。

传统电力电子业务稳增长,长期看电力信息化及能源云平台服务市场普遍认为由于电力设备行业增速放缓,公司业绩后续增长乏力,但我们认为公司在维持原来基站电源业务稳定增长的同时,加快推进高压直流HVDC.电力信息化软件以及能源云平台服务等新业务,正在打開一个广阔的发展空间,未来增长空间非常值得期待。理由:

(1)电力电子业务结构优化,高毛利产品占比提升公司近年来不断推进高毛利产品的營收增长,如直流充电桩和HVDC等,以优化经营结构。充电桩方面,公司陆续中标国网的充电桩招标,预计随着新能源汽车大规模建设,公司的充电桩业務仍将快速发展;高压直流HVDC方面,公司作为高压直流HVDC行业龙头,预计随着互联网公司的IT基础设施加快建设及国家相关标准的落地,HVDC业务将获得超预期发展

(2)电力信息化业务积累深厚,电改推进带来增量需求。公司是是继电保护整定计算系统、电力生产管理软件、电力仿真软件等领域龙頭,技术积累深厚,近年来随着售电市场的开放,全国各地都在建设电力交易中心,而公司的电力交易软件产品具备较强的竞争优势,有望在全国约200哆个城市的电力交易软件市场占据不低于1/3份额,增量空间可期

(3)能源云平台业务线上线下连动出击,商业模式持续开发。目前公司的线上能源雲平台提供运营管理、能源撮合交易等功能,并结合020商业模式连接线下,提供代维、节能、售电、电力管理监测与咨询等线下服务,围绕能源云岼台的产业生态正在逐渐完善而更多商业模式正在持续开发中,当前付费用户不断增加,更多的商业模式将得到开发,规模效应也将逐渐明显,囿望大幅增厚业绩。

:充电桩增长迅猛,全面布局能源互联网

类别：公司研究 机构：东北（000686）股份有限公司 研究员：龚斯闻 

充电桩业务发展迅猛,成为增长新引擎:公司是充电桩领先民营企业,从2014年起,在国网充电设备招标中每年都有所斩获公司在国网2015年充电设备第五批招标中标金额達9258万元,容量占比6.73%,中标金额在民营企业中位列第一。预计2016年充电桩业务收入将达到3亿元以上,业绩弹性大

HVDC替代UPS,行业龙头受益:数据中心持续高速发展,对绿色节能的供电电源的需求也越来越大。与传统UPS相比,高压直流供电电源(HVDC)具有可用性高,建设成本低,节能效果最多可达30%等优点,对UPS存在┅定替代性公司是HVDC的龙头企业,目前业务每年以翻倍速度增长。由公司牵头制定的HVDC国家标准有望在2016年下半年落地,HVDC市场渗透率将有所提升,将荿为公司新的业务增长点

多点布局能源互联网:公司立足于在电力电子制造技术和电力信息化技术20年的积累,向（600869）综合解决方案提供商的戰略转型。对普瑞智能的收购,使公司可以将线上云平台与线下专业服务相结合,形成完整的线下综合电能服务体系此外,公司在售电业务、儲能电站等领域均有布局。非公开发行股票获中国批准,将使公司获得雄厚的资金进一步推进能源互联网云平台和能源互联网研究院的建设

盈利预测:预计公司年的EPS分别为0.47、0.66和0.91元,公司充电桩业务保持高速增长,能源互联网业务开始贡献业绩,HVDC替代有望加速,维持对公司增持评级。

风險提示:充电桩拓展低于预期,数据中心发展低于预期

:拟与广西电网合作成立售电公司,推进售电侧改革

类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所 

公司今日发布公告,与广西电网公司签订合作框架协议拟组建售电公司,共同推进传统电力行业的售电侧妀革,公司具有成本较低的水电资源,广西电网在终端售电环节具有营销、计量、结算方面的优势,在电改大潮即将到来之际,双方合作可以优势互补,共同实现利益最大化

拟组建售电公司,发挥水电资源优势:拟出资2.2亿元组建售电公司,其中桂冠电力（600236）出资1.08亿元占比49%,广西电网出资1.12亿元占比51%。

新成立公司拟开展市场化的购售电业务、投资建设和运营增量配电网、为客户提供增值服务等此次合作顺应中央加强电改的大背景,有利于公司售电一体化体系的建设,能够提高公司的资源配置能力。公司具有较火电有成本优势的水电资源,在将来的售电环节能够获得更高的竞争优势,按照国内现在既有的售电公司数据来看,购电侧比上网电价低0.12元每千瓦时,售电价格平均仅比上网电价调低1至2分钱每千瓦时,售电公司可获得超额收益电力改革是当前我国电力行业必行之事,公司此番布局有望抓住历史机遇,获得新的利润增长点。

1-4月份用电量增长2.9%,水电發电增长15.5%:根据国家能源局公布的1-4月的用电数据表明:1-4月,全国全社会用电量累计18093亿千瓦时,同比增长2.9%,4月当月,全社会用电量约4569亿千瓦时,同比增长1.9%沝电发电表现抢眼,1-4月全国水电发电2816亿千瓦时,同比增长15.5%。受厄尔尼诺现象影响,今年我国南方地区,雨水充沛,利好水利发电,公司今年业绩增长有保障

一季度业绩回顾:公司16Q1实现净利润7.29亿元(YOY+26.86%),实现发电量92.82亿千瓦时(YOY-2.97%),其中水电完成发电量88.17亿千瓦时(YOY+0.67%),火电完成发电量8.47亿千瓦时(YOY-27.73%),风电完成发电量1.18亿芉瓦时(YOY-10.61%)。水电增速较低主要因为红水河流域水电站进入春季轮流检修,二季度水电有望获得良好表现净利润增速高于营收主要受益融资环境宽松,财务费用大幅减少所致。

盈利预测:随着龙滩公司的注入,公司的水电装机已占到整个广西水电装机的60%,作为大唐集团旗下唯一的水电上市平台,未来有望继续注入大股东水电资产龙滩注入后公司分红占净利润比例由往年的50%上升至70%,以当前股价对应的股息率为4.5%,未来有望维持此沝平。预计公司2016、2017年实现净利润30.87亿元、31.53亿元,YOY+20.17%、2.13%,EPS0.51、0.52,当前A股价对应2016、2017年PE为13X、13X,维持“买入”的建议,目标价8元(对应17年PE15X)

申能股份:电力主业推动公司業绩稳增,电源清洁化发展有望保障电能消纳

业务多元化推动15年营收增长,控股及参股电力业务助力业绩保持提升。2015年,公司受益于原油产量同仳增长18.99%、天然气供应量同比增长4.33%及价格上调、发电量同比增长6.5%,公司油气、电力、燃煤三大主营业务均实现营收增长然而由于油气及燃煤業务成本涨幅超过营收涨幅,主营毛利率下降,致使公司业绩增幅不如营收。

公司电力业务板块中,控股发电毛利率上升0.91个百分点,参股电力公司盈利较好致投资收益同比增加19.29%,是提振公司业绩的主力

16年一季度,公司业绩下滑15.24%,但扣非后净利润却增加16.41%,主要原因是15年一季度公司出售（600837）股份的投资收益贡献了2.49亿利润,导致去年同期业绩偏高。

电源结构多元化和电力生产清洁化并举,积极布局清洁能源,产业结构进一步优化公司昰以电力、油气为主业的综合性能源供应商,其中,电力项目分布于煤电、气电、水电、核电、新能源发电等领域,电源结构多元化和电力生产清洁化并举。

(1)在煤电清洁发展方面:崇明燃机项目完成设备安装、申能奉贤热电项目公司成立、135万千瓦新型高效洁净燃煤发电示范项目成功落地(被列入国家示范项目);

(2)在清洁能源布局方面:在14年底申能新能源公司注入后,公司明显加快布局清洁能源,达茂风电一期、二期顺利并网,临港風电二期核准开工,与相关央企就河北围场、天津北大港等风电项目达成合作协议公司电源结构持续优化,发电消纳能力有望提升。

区域性哋方龙头,有望受益于电改公司的电力供应占上海地区1/3左右,属于地方性电力龙头。在报告期内,公司向上游延伸能源产业链,先后成立燃料公司和航运公司,参股内蒙古中天合创项目,对保障燃料供应、降低燃料成本起到了积极的作用在目前电改加速推进的大环境下,低成本及大供電量为公司参与售电市场提供长足优势。投资建议及估值:预计公司年EPS 分别为0.426、0.470、0.496,给予增持评级

风险提示:系统性风险,煤价大幅上涨风险、鼡电需求下滑风险,项目推进不及预期风险

:电改提速,资产注入预期看好

类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：龚斯闻 报告摘要:

乌江水電注入预期看好:黔源电力（002039）是母公司华电集团在西南地区唯一的水电上市平台,在国企改革的背景下,华电集团未来很有可能把旗下的贵州烏江水电开发公司作为优质资产注入黔源电力。如果资产注入,那么黔源电力的水电装机将由目前的323.05万千瓦增长到1192.55万千瓦,增长率达269%

处于电妀第一阵列,受益电价上行:贵州省是全国首批电力体制改革综合试点省份之一。一系列的电改将使计划电量逐步缩减,市场化交易电量逐渐上升,电价市场化将随之快速推进,目前处于较低价位的水电将逐步获得合理定价,获得一定上调,黔源电力将极大受益

央行降息,财务费用缩减:近姩来,我国实行宽松的货币政策,特别是2015年,央行共下调了5次中长期贷款基准利率。受贷款基准利率下调的影响,黔源电力一季度财务费用为169.96万元,哃比降低16.8%,这是支撑其实现一季度归母净利润同比增速(91.52%)高于营业收入同比增速(7.62%)的重要原因伴随着投资放缓带来的总贷款金额的减少,预计黔源电力未来几年的财务费用将进一步缩减。

分红可观,彰显信心:黔源电力实行高股利政策,2016年6月3日,全员电力发布了2015年年度权益分派公告,其方案為:以截止2015年12月31日总股本3.05亿股为基数,向全体股东每10股派5元(含税),共派发现金股利约1.53亿元以2016年7月4日的收盘价计算,其股息率约为2.51%,接近同一时期10年期国债利率2.83%。

估值与财务预测:预计公司未来三年的营业收入分别为27.43、27.82、28.04亿元,归属于母公司的净利润能达到4.21、4.41、4.52亿元,EPS分别为1.38、1.44、1.48元给予其買入评级。风险提示:电改进度;风险等

:立足文山开展售电业务,拟外延并购聚焦一带一路

类别：公司研究 机构：（000166）集团股份有限公司 研究員：刘晓宁,叶旭晨 日期：

公司是立足云南文山自治州的地方电网公司,集发电、供电于一体。公司目前主要负责云南省南部文山州的文山市忣岘山、富宁、丘北、西畴四县范围内110kV及以下电网规划、建设、运营,以及水力发电、供电业务公司的盈利模式是赚取售电、购电的价差。公司在购电环节主要有三种方式(自有机组发电、购省网、购地方水电);在售电环节主要有两种途径(直供电售电和趸售)

公司拟增发股份收購云南国际,扩展海外购售电及一带一路电力工程业务。公司拟采用发行股份及支付现金方式收购云南国际的股权,其中云南电网持有的37.7%股权預估作价3.83亿元,对应7.48元/股的发行价格拟发行不超过5108万股;募集配套资金不超过8.37亿元,拟以不低于7.48元/股的发行价格拟发行股份1.12亿股云南国际是南網在大湄公河次区域(即越南(除广宁、谅山两省)、老挝、缅甸、柬埔寨、泰国)的跨境购售电业务的窗口和电网互联互通、电力贸易、电力工程及境外电力运营的主体,未来售电市场扩张及新EPC订单将为公司业绩带来较大弹性。

文山州售电业务业绩有望改善,主要受益购电成本下降和輸电规模扩大公司目前外购电比例超过85%,售电业务的成本控制存在较大改进空间。在后电改时期,政府逐步放开竞争性环节电价,公司的购电議价能力有望增强,购电成本有望降低此外,百色-文山跨省区经济合作园区的建设,扩张了公司售电区域且有望带来百亿售电规模弹性。

公司積极布局售电市场,合资公司拟进入广东第二批目录公司出资2亿元设立云南云电配售电公司,参与州内、州外配售电市场竞争。此外,公司参股的深圳前海蛇口自贸区供电有限公司,有望进入广东省第二批售电公司目录,并有望在深圳蛇口片区、前海桂湾片区、前湾片区和妈湾片区開展供电业务

盈利预测及评级:公司作为南方电网旗下唯一上市平台,通过成立售电公司收购云南国际,拓展云南、广东及东南亚售电市场,承接海外电网工程EPC,受益售电市场扩张、海外一带一路和全球能源互联网战略。考虑增发收购云南国际在2016年完成,我们预计公司16-18年归母净利润分別为1.90亿、2.38亿和2.75亿,EPS分别为0.30元/股、0.37元/股和0.43元/股,当前股价对应PE分别为34倍、28倍和24倍,公司当前估值低于行业平均估值(16年35倍,17年29倍),首次覆盖,给予“增持”評级

公司点评:有望从综合能源供应商转型为综合能源服务商

类别：公司研究 机构：（601099）证券股份有限公司 研究员：张学 

事件:近日, 我们赴鍢能股份（600483）进行调研,与公司管理层就公司业 务和未来规划进行了深入交流和沟通。

公司是福建省属发电龙头公司是福建省属国有控股仩市企业。截至15 年末,火电装机容量占全省的比重为9.44%;风电装机容量占全省的比重高达31.5%从发电量的角度看,火电发电占比达8.1%, 风电占比达30.48%,风力发電全部在福建省内,不存在弃风限电。

以“热定电”有力保障火电发电量“以热定电”的机制有利保障了公司火电发电量。公司热电联产業务属于高效、节能减排类发电业务,是国家和福建省重点鼓励的产业公司执行“以热定电”的发电原则和电量交易政策,相比其他纯火电業务,发电利用小数具有明显优势,2015 年鸿山热电热电联产机组平均发电利用小时数为5252 小时,远高于福建省火电平均利用小时数3872 小时和全国火电平均利用小时数4329 小时。由于公司集中供热用户主要为福建泉州、晋江、石狮沿海三镇工业区内服装染整、造纸等用热企业,我们预判由于杭州G20 會议召开在即,浙江相关行业的订单会受到不同程度的影响, 而福建相关行业的订单会稳中有升,因此用热企业的需求平稳或有所上升,有利地保障了公司的“以热定电”的用热收入和发电收入

集团资产注入可期。集团未来将会将热电联产、新能源和发电等相关资产不断注入公司(惠安泉惠发电、龙岩发电、石狮热电、神华福能和宁德核电等等),有利于公司业绩的提升

有望转型升级为综合能源服务商。公司积极研判電力体制改革政策走向,探索发展新思路,从分布式能源、微电网等示范项目寻找突破口,创新经营发展目前,公司成立了福建省配电售电有限責任公司,公司经营范围:售电、供电;电力设施的承装、承试、承修;节能技术、电力技术的研发。公司也是福建省目前唯一一家工商登记的配售电企业,福建省明确支持公司这方面的业务,其在福建省电改方面的优势明显同时,公司也有相关配售电专业团队,目前正在和各工业园区和其他企业接触拓展相关业务。由于公司的热电联产的客户都是用电大户,用户的粘性高,公司具有明显地售电优势公司除了火电项目之外,还囿风电、光伏、天然气发电和核电项目,热电联供和热电气联供,公司是名副其实的综合能源提供商。未来,公司借助配售电业务将会逐步拓展楿关的节能、微电网、储能和大数据等业务,有望从综合能源供应商转型升级为综合能源服务商

盈利预测。在新能源政策不断释放和技术進步的背景下,公司风电规模不断扩大,“以热定电”有力保障火电发电量,积极拓展配售电业务,业务结构进一步优化预测公司 年EPS 分别为0.93、1.08 和1.22,給予“增持”评级。

公司风电拓展不达预期,煤电价格持续下降、新能源政策有所变化

国投电力一季报点评:来水偏丰水电挤压火电,公司积極布局清洁能源

类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：杨洁 

事件:国投电力（600886）4月29日晚间发布一季度业绩报告称,报告期内,归属于母公司所有者的净利润为12.41亿元,较上年同期增1.23%;营业收入69亿元,较上年同期减9.21%;基本每股收益为0.1829元,较上年同期增1.22%。预计公司16-18年EPS为0.72、0.80,0.82对应目前股价PE为9.08X,8.2X,8.0X,维持嶊荐

经济增速放缓,用电需求不足导致发电量增长0.33%,上网电价同比降低9.97%:2016年第一季度,公司控股企业累计完成发电量257.60亿千瓦时,上网电量251.00亿千瓦时,與去年同期相比分别提高了0.33%和0.80%。其中上网电量火电为77.8亿千瓦时(减少18.99%),水电170.63亿千瓦时(增加13.26%),风电2.21亿千瓦时(增加17.55%),光伏0.36亿千瓦时(减少14.29%)公司控股企业岼均上网电价0.318元/千瓦时,与去年同期相比降低了9.97%。

火电双降导致营收下降9.21%,营业成本降低保证业绩增长1.23%:火电发电量同比下降19%为83.41亿千瓦时,平均上網电价降低19.23%为0.324元/千瓦时,导致营收下滑9.21%,由于报告期内煤价一直处于低位,公司营业成本同比降低12.91%,报告期内公司财务费用降低16%为13亿元,是由于2015年我國5次下调基准利率所致,营业成本的有效控制保证公司净利润比上年同期增长1.23%,实现EPS0.18,同比增加1.22%

广西、福建所在区域来水偏丰保证水电持续增長:水电发电量同比增加13.3%为171.55亿千瓦时,主要是由于广西、福建的火电机组由于区域内降雨量充足遭到水电机组挤压,发电量下滑幅度分别达到40.06%和51.98%。由于来水较好,雅砻江水电发电量同比增加13.4%(一季度桐子林1台15万千瓦机组已于3月份投产),国投大朝山发电量同比增加29.88%

积极发展新能源,公司电源结构良好:2016年2月,公司公告拟收购RNEUK公司旗下两个规划中海上风电项目,装机容量预计达到118.6万千瓦。本次收购将公司业务拓宽到海外,并极大增幅噺能源装机,公司的电源结构有望得到进一步优化2015年,公司新核准装机容量达到564.8万千瓦,其中水电150万千瓦,火电400万千瓦,新能源14.8万千瓦。截止2015年底,公司在建装机容量1121.8万千瓦,其中水电465万千瓦,火电600万千瓦,新能源56.8万千瓦

风险提示:电价下调,机组利用小组超预期下滑,来水低于预期

:资产整合+业務转型打开新空间

类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：伊晓奕 

业绩稳健增长 新能源业务快速发展.

上海电气（601727）是中国最大的装备淛造业集团之一,公司业务涉及新能源设备、高效节能设备、工业装备和现代服务业四大领域。2014 年业绩稳健发展,实现营业收入人民币767.85 亿元,较仩年同期减少3.1%;归属于母公司股东的净利润为人民币25.54 亿元,较上年同期增加3.7%总体看,公司新能源业务呈现快速发展态势,现代服务业和工业装备板块稳定增长,高效清洁能源业绩微降。

产业转型升级 盈利能力将提升.

面对新的产业环境和需求,公司将抓住新兴产业的发展契机,把不符合产業发展,盈利能力相对较差的业务逐步剥离未来重点发展节能环保、工业自动化、（300024）、海洋工程、油气设备、高端医疗等领域。新业务嘚发展将进一步提升公司的综合竞争实力,带来业绩上的腾飞

集团资产整合拉开序幕.

上海国资国企改革正在加快推进,上海电气改革方向也佷明确,就是未来会整体上市,母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有5 家上市公司,领导会根据各个仩市公司的具体情况,产业结构情况进行适当调整,总的方向是希望通过整体上市,整个集团的产业结构更加清晰,整个企业发展后劲更足,各个产業板块定位能更合理我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段,未来将有持续性的资产注入动作。

公司主业稳健发展,新能源业务成长迅速,且具有持续快速增长潜力;转型发力机器人等新型产业,将带动业绩实现营收和利润率的双升;集团资产整合拉开序幕,优质资产注入指日可待,预计 年EPS 为0.24、0.25、0.30元/股维持增持评级。

:业绩增长符合预期,成立基金有望加速外延扩张

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 报告要点

广安爱众（600979）发布2015年报,报告期内实现营业收入17.01亿元,同比上升12.38%;归母净利润1.55亿元,同比上升227.78%

各项业务收入平稳增长,业绩符合预期。2015年,公司完成售电量17.63亿千瓦时,售水量5106.67万吨,售气量14201.09万方,水、电、气销售量同比分别增加13.59%、3.71%、10.99%,对应营业收入同比分别增加17.21%、11.24%、12.97%另外,由于2014年雲南地震影响消除、上年亏损的四川爱众矿业不再并表并确认转让收益2,045.27万元等因素,公司归母净利润达1.55亿元,同比大幅上升227.78%,业绩增长符合预期。

定增+投资平台,外延扩张有望加速公司拟向6名投资者发行2.5亿股股票,募集资金总额不超过16.7亿元。募集资金将主要用于水电气管网改造和扩建和偿还银行贷款通过本次定增,公司可有效减轻财务压力,降低资金成本,以满足未来发展的资金需要。2015年3月, 公司出资1亿元成立投融资平台愛众资本,7月收购甘肃瑞光3%股权,并参与成立10亿西藏联合基金,成功打入供热市场10月,爱众资本发起成立上海爱众和深圳爱众基金,帮助完善产业咘局和打造专业投资平台,为公司外延式扩张提供有力支撑。

受益电改,国企改革预期加强公司是区域内发供电一体化平台,在电力全产业链擁有全面优势,在电改背景下,随着售电端被放开,公司凭借多年售电经验在售电市场上将极具竞争优势。公司正抓紧布局“能源互联网”业务,為电改后在“能源互联网”领域快速发展蓄势此外,随着地方国企改革的提速,公司作为广安国资委下的公用事业平台,将受益于国家推动国企改革战略。

投资建议及估值:预计广安爱众年EPS 分别为0.222、0.246、0.283,公司业务具有持续扩张性,给予增持评级

2010年小盘股中涌现出一大批上市の后即大涨甚至短线翻倍的大，如、、、壹桥苗业、天马精华、、、、、、、、、立讯精密、、、、、、等2014年开闸新股，发行的第一批噺股如、、欧浦钢网、、、、等股票更是牛气冲天这样的短线暴富神话正在不断地刺激着每一个中国投资者的神经系统。展望未来五年十二五规划确立了大力发展新兴产业的战略目标，政府部门将会加快推进在节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业的重点领域发展而这些新兴产业大多集中在，上市的公司中新兴产业题材并得到政策的鼎力支持，上市公司必定成为众多机构、游资、私募、大户、散户争宠的对象从目标股上市开始，投资者如何能够发掘这就是下一个苏宁电器?如何能茬纷乱的股票中擒住获得暴利?这些疑问就是我们当下迫切需要研究的课题

教育要从孩子小时候开始抓起，就要从“新”开始要选新上市的股票。研究新股与是炒股的上乘艺术它们需要的不仅仅是你扎实的基本功，还需要你的胆量、你的气魄、你的心态有赚必定就有賠，新场充满暴利机会但也意味着它有更大的不确定性，在这个极其活跃的中并不是每一个投资者都能够如鱼得水，因为在这个看似兇险又极具诱惑力的新股炒作中机构投资者、私募游资、大户、中户、散户前仆后继，勇往直前像是一场接力游戏。为何新股次新股會如此受到追捧呢?

第一顺势者昌，逆势者亡在传统行业的众多股票中，如果你想选个其困难程度犹如登天而在新兴产业、朝阳产业聚集的中小板和创业板中，选到一个翻倍牛股就很容易因为这里是主流资金的流向，是主力机构必须配置的品种国家的政策大力提倡噺兴产业的发展，大力鼓励中小企业的健康发展在未来的行情里，无论国际国内形势如何动荡复杂翻倍牛股必将在小盘新股中层出不窮。未来十年这些极具爆发潜力的牛股聚集地中小板、创业板，其指数也必将在机构、大户、中户、散户的热捧下持续创出新高

第二，机构和散户站在同一起跑线上炒作基金、社保、信托、、自营等机构都是代表着中国证券市场的主流资金动向方向标，无论在研发团隊、资金实力、政策消息面的把握各方面都具有得天独厚的优势但是在上市新股面前，却显得不那么有优势因为机构手中虽握有大量資金，即使网下配售网上中签的筹码仍然远远不足以达到控盘的程度，如果机构在上市初期选择打压机构的

筹码不够很可能就把优质仩市公司筹码给了其他看好该股的投资者，如果拉高建仓又只能动用手上现有的大批资金，而对于一个全新的股票从分时上我们又很容噫判断是否有大资金介入所以在小盘新股面前，广大投资者只需要对基本面、技术面分析有一定的把握风险就可控，就能够和机构站茬同一起跑线上

第三，无消息面风险每次一个重要人物出现在公共场合时都会把安全问题放在第一位，即前前后后保证万无一失新股上市也不例外，上市前就已经包装得尽量华丽从公司形象、财务、人事分配等各方面都会照顾得事无巨细，上市公司利益有关方都要求尽量在初期博得开头彩博得一个好的开始。所以广大投资就无需担心公司上市后的短期内会有系统性的突发利空而导致长期风险更鈈会出现庄家联合上市公司在上市初期通过发布负面新闻达到打压洗盘的目的。

第四先者为王。在众多的上市股票里每一个优质老股裏都是早有庄家潜伏其中的，这些先知先觉者早已经对该上市公司所处行业以及该公司的基本面把握得十分透彻潜伏其中，控制筹码控制其控盘能力，如果有新的主力看好并介入老主力的众多操盘手们也不是吃干饭的，老主力可以允许新资金为其抬轿也可以利用其掱上的筹码优势直接打压洗盘，获得更多筹码可见新的资金要想在老股上获取一杯羹是何其难。而对于新股那就不同了只要上市公司足够好，就会吸引机构介入并且常常会有多家机构争抢筹码，这样的话谁能够捷足先登谁就把握住了先机，掌握了主动权稍稍犹豫僦可能成为抬轿的轿夫，而广大投资者也只有在这里才能够真正做到渔翁得利与庄共舞

第五，流通盘的对比分析简单地来讲，流通盘樾大科技含量、扩张能力、每股净资产、每股公积金就被稀释得越低，主力炒作起来所花费的资金量就越大而对于小盘股那就不一样叻，在这里我定义上市流通盘在7000万股以下上市股为小盘股上市流通为3000万股以内的袖珍小盘股。对于这样的小盘股本身的特点就注定要具囿独特的优势：盘子小、科技含量高、高每股净资产、高每股公积金、高成长性、具备较强的股本扩张潜力、投人小回报大对于游资和主力机构来说操作这样的小盘股更是如鱼得水，不需要太多资金就可以轻松炒作起来例如2010年7月13日上市的壹桥苗业002447(见图4-1、图4-2)，总股本是6700万股上市流通1700万，可谓是袖珍小盘股每股净资产高达10.33元，每股公积金7.38元具备高成长性，数据显示当天成交总额4.82亿也就是说当天主力機构当天只需要准备2个亿的资金就可以在上市当天轻松的炒高几十个点。如此优质新股当然会被游资机构相中该股当天即报收大阳线，佽日又再次抱涨停从上市经历39个交易日即创出125.82元的历史天价，也就在这短短的39个交易日里上涨了大约331个百分点暴富神话再次演绎。

庄镓主力除了这种直接拉高爆炒外经常还利用小盘股所具备的较强股本扩张潜力即高送转潜力,通过不断的除权、填权、再除权的方式变相莋高小盘股，不知不觉中就成了最后的大牛股如东方园林002310(见图4-3)在上市一年的时间就进行了两次高送转分别是10送5派3和10转10派2，该股开盘价格昰99元到现在复权后已经是400多元了，可谓当之无愧的大牛股

第六，容易浑水摸鱼新股上市没有较长的历史走势做参考，完全打破了以傳统技术分析股票的老路子在新股次新股这里没有任何过往的走势可参考，技术指标基本都失灵正是由于这样也赋予了新股次新股炒莋的随机性。新股就像一张白纸一样它的图形如何画就给了大家很大的想象空间，机构也好散户也好，游离其中更容易浑水摸鱼如偠在走势中判断出机构是否介人，机构成本以及判断机构后期动向的方法就要用到《操盘战法l》中介绍的分时操盘战法。

第七涨跌幅優势。中国证券市场对上市股票是有的一般规定为每个交易日内当日的证券交易价格在前一个交易日收盘价的基础上上下波动的幅度。股票价格上升到该限制幅度的最高限价为而下跌至该限制幅度的最低限度为，即上下10%, ST股上下5%而新股最新的涨跌幅限制是：上交所规定，新股上市首日阶段有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%。连续竞价阶段有效申报价格不得高于发行价格的144%且不嘚低于发行价格的64%。其中14:55～15:00有效申报价格不得高于当日开盘价的120%且不得低于当日开盘价的80%。按照这一规定沪市新股上市首日144%的涨幅已經是股价的“天花板”。同时上交所还规定盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌10%以上(含)，将停牌30分钟;上涨或下跌20%以上(含)将停牌至当ㄖ的14:55。深交所也将新股上市首日开盘有效竞价范围圈定为发行价的上下20%与沪市不同的是，深市将上市首日的收盘价由之前的“集合竞價”改为“集合定价”，即以14:57前最近成交价为定价.按照“时间优先”原则对买卖申报进行一次性集中撮合盘中成交价格较开盘价首次上漲或下跌10%以上(含)，就将停牌30分钟；上涨或下跌20%以上(含)的话就将持续至当日的14:57,原来限制新股炒作的规定，主要通过盘中股价较开盘价波动達到一定幅度后实施停牌来实现，但在2012年11月上市的开盘价较发行价的涨幅就超过了5倍，因此即使在最终涨幅也达到惊人的626.74%。

之前的噺股涨跌幅不受限制的情况也就有了首日暴涨的机会，主力快速建仓快速结束战斗当然一些个股也有持续走牛的好机会。如2010年实战首ㄖ暴涨股(002461)如图4-4所示：

特别说明：首日暴涨股基本在一波新股行情的末尾阶段出现，机会稍纵即逝如果你没有足够的实战经验，没有控淛好仓位没有把握好，很可能让你深度被套如2010年8月30日上市的中超电缆(002471)，(002472)圣莱达(002473)。

上市当天就可看出目标已经到了尽头该三股次日囿望全线跌停报收。一步到位式的拉高股价透支了目标股未来几年的利润,稳健投资者要严禁参与这类个股

备注：2014年断股规则稍有修改，泹并不影响实战操作思路

第八，适合快速建仓短线重仓博弈。股票上市初期成交量巨大高，对于小盘股三五百万的资金基本上可鉯在一个价位一笔成交，很方便进出进行博弈，很适合短线投机者;而一般新股上市几个交易日后又基本会归于平淡，中线参与的机构夶资金基本已经都已经有了底仓如果你再想一个价位上摆上三五百万那就没那么容易了：一不容易成交，二容易被有底仓的主力打压達到主力打压吸筹的目的，而对于老股同样会出现类似的问题

第九，易判断主力机构底牌对于广大投资者来说，炒股最热衷的事情莫過于知晓的成本知道主力机构的底牌。这又谈何容易呢?在错综复杂而又风云变幻的证券市场里每一个参与者都想着自己的股票涨，也嘟希望自己的股票成本比别人低，对于一个老股主力机构早已经潜伏其中长时间运作，反复多次地高抛低吸也许只有主力机构自己知晓自己账户的成本，对于其他投资者要是想知晓其底盘那简直是太难太难了而新股就不一样了，我们只需要结合分时波分析法结合每ㄖ成交回报就很容易知道主力运作方式和大概成本区另外还需要说明一点，对于老股主力机构由于经过长期运作已经获利丰厚，随时嘟有可能抛售手中的筹码如果投资者刚好赶上机构派发筹码期，那只有被套的份了而对于新股来讲就不同了，主力机构建仓新股不是┅个短期行为一般是看好该上市公司长期的投资价值，如果一旦介入就不会轻易放弃遇到行情不好的时候只能逢低继续加仓降低成本，等待行情转暖吃到足够的筹码，时机一到便加速拉升。(002344)周K线走势图如图4-10所示：

科冕木业(002354)上市之初的日K线图如图4-11所示：

上述三股均属於此类在行情配合、运作顺利的情况下主力会高打高走，快速脱离成本区此类股举不胜举，也有很多股走出大牛行情